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“旗手”冲锋，券商板块活跃上行，国盛金控涨停！证券ETF龙头(560090)涨超2%，央行例会最新定调！高盛：本轮A股上涨具备可持续性！

9月29日，A股市场震荡上行，沪指微涨，“旗手”再冲锋！截至 10:48，证券ETF龙头(560090)涨2.22%！中证全指证券公司指数(399975)强势上涨2.73%，成分股国盛金控(002670)上涨9.99%，华泰证券(601688)上涨6.32%，东吴证券(601555)上涨5.17%，广发证券(000776)，信达证券(601059)等个股跟涨。消息面上，9月23日，央行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会召开。会议提出，要落实落细适度宽松的货币政策，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。 2025年第三季度A股市场交投活跃度显著提升，日均成交额达21,053亿元，同比大幅增长212%，两融余额也攀升至24,443亿元，环比增加16%。华西证券表示，看好证券行业服务资本市场投融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。在活跃资本市场的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现。高盛表示，本轮中国股市的上涨行情基础更为健康，具备可持续性。要基于以下三大原因：一是市场参与者结构优化。这次市场上涨的参与者更加均衡。二是估值水平未过度拉升。三是市场情绪表明，后续仍有上涨空间。尽管近期A股两融余额不断创新高，超过2015年峰值，但考虑到过去10年A股市值翻倍，两融余额占市值的比例实际上远低于2015年水平，仍未过热。证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，前5大成分股占比约48%，前10大成分股占比为60%。证券ETF龙头（560090）中"大资管"+"大投行"龙头齐聚，帮助投资者把握头部券商做大做强投资机遇；广泛布局中小券商，兼顾中小券商业绩高弹性。有行情，买证券，选龙头！市场交投高度火热，政策暖风频吹，券商并购潮涌，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 11:11

ETF周报-A股三大股指全线下跌，科创债ETF鹏华（551030）上周资金净流入17.50亿，最新规模达190.15亿元（0926）

一、市场行情回顾 09月26日，A股三大股指全线下跌，上证指数收跌0.65%，深证成指收跌1.76%，创业板指收跌2.60%。主流宽基指数中，科创100指数下跌2.28%，跌幅相对较大。全市场仅1,800余只股票上涨。港股主流指数集体收跌。其中，恒生中国央企指数下跌0.22%，跌幅相对较小。沪深两市成交额为21469亿元人民币，相较上个交易日大幅缩量。行业板块方面，石油石化（1.17%）、环保（0.38%）和公用事业（0.35%）板块涨幅居前，计算机（-3.26%）、电子（-2.75%）和传媒（-2.65%）板块跌幅居前。二、上周资金流向本周ETF市场整体呈现大额净流入态势，单周资金净流入超1145.31亿元，占近一月ETF市场资金净流入的一半以上，所有大类ETF均呈现资金净流入态势。其中，债券型ETF为流入主力，资金净流入达779.36亿元。股票型ETF与跨境型ETF资金净流入均超百亿，达229.96亿与101.58亿。这反映出上周ETF市场火热，资金布局具有风险分散的特征。股票型ETF细分种类上，股票（主题）ETF为净流入主力，达187.29亿元。股票（策略）ETF与股票（风格）ETF则有少量净流出。细分ETF种类资金净流入方面，上个交易日中证A500（+53.03亿）、半导体芯片（38.29亿）、创业板（+23.92亿）、人工智能（+23.74亿）和泛科技（+18.63亿）净流入居前。整体无具体种类出现大规模资金净流出，流出额最大未超2亿元。市场投资热情高涨。从日、周和月三重维度分析，泛科技类在三重维度上均延续资金净流入态势，均位居资金净流入前五。半导体科技和中证A500则在日、周维度上或资金青睐，均位居前二。重点关注：科创债科创债ETF鹏华(551030)上周资金净流入17.50亿截至上个交易日，科创债ETF鹏华最新规模达190.15亿元，创成立以来新高。资金流入方面，科创债ETF鹏华最新资金净流入7.45亿元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”17.50亿元，日均净流入达3.50亿元。民生证券指出，目前来看，央行节前呵护流动性的信号明确，在预计资金利率不会出现大幅上行的背景下，短期内仍可以继续关注信用债的票息价值，尤其是确定性比较高的3Y及以内品种，把握流动性宽松带来的票息收益。三、热点追踪化工近期固态电池产业链利好频出，工信部在锂电产业大会上明确将加快固态电池等前瞻技术研发及产业化，招商研究预计2030年固态电池出货量达826GWh，叠加大中矿业等企业布局固态电池材料项目，产业链景气度持续提升。化工材料作为固态电池关键上游环节，相关需求预期增强带动板块走强。券商研究方面，银河证券指出，制冷剂行业受供需紧平衡支撑，三代制冷剂价格维持高位，主因配额政策约束供给端，而终端空调、汽车等需求刚性叠加夏季高温及消费刺激政策延续，行业景气度持续向好。国金证券则关注化工高端化趋势，认为3D打印耗材如PLA的产业链技术壁垒较高，两步法工艺核心环节的突破将影响下游应用拓展，但当前供需矛盾仍存。综合来看，化工细分领域的结构性机会与政策引导的高端化转型成为近期板块表现的重要驱动因素。行业板块相关产品：化工ETF（159870），场外联接A（014942），联接C（014943），联接I（022792）畜牧教育部等六部门联合印发《县域普通高中振兴行动计划》，提出通过新建高中、改善办学条件、提升教师队伍等八大行动推动县中高质量发展，其中教育资源扩容行动明确将新建一批普通高中并补齐基础设施短板；该政策有望带动县域教育基建需求，间接提振畜牧产品消费预期，与畜牧ETF成分股业务存在潜在关联。券商研究方面，江海证券认为当前生猪价格加速下跌叠加产能调控政策落地，行业或进入产能去化周期，头部企业减产预期强化。生猪板块短期承压，但政策干预与市场出清可能为中长期供需改善埋下伏笔。行业板块相关产品：畜牧ETF（159867）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 10:21

今日十大热股：万向钱潮10天6板领衔，和而泰、嘉泽新能持续爆炒，新能源电池概念全面开花

9月26日，A股三大指数集体收跌，创业板指下挫2.6%。两市成交额约2.15万亿元，较前一交易日显著缩量超2200亿元。市场个股普跌，上涨仅1805家，下跌达3414家，其中58只个股涨停。盘面上，风电、化纤板块逆市走强；科技股全线回调，游戏、算力硬件及医药板块领跌。今日，A股十大人气热股如下：万向钱潮、和而泰、嘉泽新能、天赐材料、吉鑫科技、山子高科、上海电气、明阳智能、多氟多、天际股份。此外，先导智能、立讯精密、华建集团、中电鑫龙、凯美特气等也热度靠前。根据资料内容，以下是影响这些股票股价的核心因素：万向钱潮从传统汽车零部件制造商战略转型至"智能底盘+人形机器人+低空经济"三大新兴领域，其中机器人业务被确立为第三大战略板块。公司相关精密轴承、滚柱丝杠等核心部件已向头部客户送样测试，精准切入人形机器人产业热点。同时推进收购美国WAC公司的重大资产重组，强化全球化布局预期，这些因素推动主力资金持续流入。和而泰作为A股唯一直接持有摩尔线程1.244%股权的上市公司，随着摩尔线程科创板IPO上会，其国产GPU概念引发市场对股权增值及代工业务的强烈预期。公司承接摩尔线程30%GPU模块订单，初始投资3000万元已增值至3.06亿元。同时主业智能控制器业务表现强劲，上半年净利润同比增长78.65%，汽车电子业务增速近50%。嘉泽新能成功完成近12亿元定向增发且由控股股东全额认购，显著增强资金实力。风电业务表现亮眼，河北、内蒙古等区域项目发电量同比增幅达37%-70%，核心风电项目产能利用率超预期。同时在储能领域布局加速，投建共享储能电站并拓展绿氢醇新业务，形成"风电+储能"协同效应。天赐材料在固态电池领域的技术布局与行业加速产业化预期形成概念热度，硫化物/氧化物电解质中试推进。公司与瑞浦兰钧签订80万吨电解液长单，总价值近150亿元，叠加此前楚能新能源订单，合计锁定超250亿元订单，强化业绩确定性。深股通与游资积极介入，市场对其港股募资加码海外基地的全球化战略给予关注。吉鑫科技半年报业绩高增，归母净利润同比增长143.18%，叠加10派0.1元分红方案临近股权登记。公司作为风电铸件龙头，受益于全球风电行业景气度提升，具备15MW以上大兆瓦铸件产能技术优势。金属回收业务协同形成题材亮点，主力资金连续流入超1.5亿元。山子高科从地产转型至新能源整车与半导体双赛道后，密集释放与哪吒汽车重组意向、OPPO股权受让、阿里合作造车等消息。中报净利润暴增119%，配合多重概念炒作吸引资金进场。但消息真实性存疑导致后续资金博弈加剧，形成"传闻驱动暴涨-预期落空回调"的典型波动。上海电气连续中标陕煤榆林化学等大型电站主设备订单，巩固传统能源装备优势。同时布局可控核聚变领域，参与中国环流四号实验装置关键部件研发，叠加收购发那科机器人股权拓展智能制造，形成"大飞机+核聚变"双概念驱动。政策端"新质生产力"提出进一步强化其作为高端装备龙头的战略定位。清华大学张强教授团队在《自然》杂志发表新型含氟聚醚电解质研究成果，多氟多作为技术合作方及氟化工龙头被视为产业化落地的首要受益者。六氟磷酸锂价格回升涨幅近20%，储能订单激增，预计下半年锂电出货量环比提升50%，钠离子电池电解质量产等基本面改善，形成"技术突破+产能释放+氟化工周期回暖"的多重利好共振。

金融界09-29 09:10

一周基金回顾：科创板ETF五周年数量破百，宽基行业策略全矩阵成型

技资产的多元工具。（2）截至9月19日，股票私募仓位指数报78.41%，较前一周提高0.37个百分点，连续第二周上行并刷新年内纪录。A股持续走高带来显著赚钱效应，AI、半导体、新能源等新兴产业前景明确，叠加政策持续发力，多重利好共振下私募加仓意愿强烈，百亿私募更是连续两周大幅增仓，整体仓位已升至近三年高位。（3）数据显示，截至8月末，我国公募基金规模达36.25万亿元，再创历史新高，产品数量达1.31万只。尽管部分权益基金8月份额仍现净赎回，但在净值回升推动下，该类基金规模已接近10万亿元。规模扩张的同时，行业更须实现“基金赚钱、基民也赚钱”，加速向“以投资者利益为中心”转型，让体量与普惠金融属性相匹配。二、上周（9.22-9.26）基金行情上周（9.22-9.26）新发基金共有17只，其中混合型基金2只，募集目标金额最大的基金是易方达上证580ETF，目标为80亿元；基金分红441只，多为债券型，共有371只；派发红利最多的基金是上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金，每10份基金份额派发红利14.5000元。从大盘上看，上周市场总体上涨，截至9月26日上证指数累计上涨0.21％、深证成指上涨1.06％、创业板指上涨1.96％。行业方面，本周涨幅较高的三个行业分别是电气设备、房地产和有色金属行业，涨幅为2.65%、2.19%和2.12%；而休闲服务、商业贸易和综合行业下跌幅度较大，跌幅分别为12.14%、4.03%、3.12%。三、上周（9.22-9.26）绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，上周业绩表现最好的基金为易方达中证半导体材料设备主题ETF，周涨跌幅为15.7580%，为ETF基金；分基金类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为天弘中证半导体材料设备主题指数A，周涨跌幅为13.5258%；债券型基金冠军为工银可转债优选债券A，周涨跌幅为3.3651%；混合型基金冠军为南方信息创新混合A，周涨跌幅为14.7967%；货币型基金冠军为国富日日收益货币B，周涨跌幅为0.0467%；ETF型基金冠军为易方达中证半导体材料设备主题ETF，周涨跌幅为15.7580% ；LOF型基金冠军为嘉实惠泽混合(LOF)，周涨跌幅为6.5770%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，周涨跌幅为3.5581%；下面是不同类型基金周涨跌幅TOP5 （剔除掉分级基金的影响）四、基金主题近一周（9.22-9.26）平均收益率top10 五、上周（9.22-9.26）新发基金一览（不包含传统封闭式基金）数据来源巨灵财经

金融界09-29 09:00

国庆、中秋双节来了，持股还是持币过节？四季度A股走势如何，复盘历史国庆前后A股走势，节后5个交易日上涨概率达80%

年在“924”利好政策加持下，10月8日，A股以跳空高开方式触及3674.4点，单日成交额创纪录达3.48万亿元，超1700只个股涨幅超10%，不过随后A股出现高开低走的情况。整体看，若节前A股表现偏震荡，节后A股表现则可能偏强。2010年以来的15年中有12年节后表现和节前反向，即节前5个交易日内上证上涨（或下跌），则节后5个交易日内上证下跌（或上涨）。近期A股表现偏震荡，从9月22日到9月26日上证综指仅小幅上涨0.21个百分点，节前最后2个交易日内仍大概率维持震荡趋势。过往节后A股的科技成长和部分周期行业表现不错，A股领涨行业和假期期间美股领涨行业相关度较高，如2015年的能源、材料和信息技术，2016年的信息技术，2017年的可选消费和医疗保健，2018年的能源和金融，2019年的房地产和公用事业，2020年的公用事业、工业和材料，2022年的能源、工业和信息技术，2023年的通讯服务、信息技术、医疗保健和可选消费，2024年的工业、金融、通讯服务和信息技术。华金策略指出，当前来看，今年节后科技成长和部分核心资产等表现可能相对占优：首先，历史经验上消费和科技行业在节后可能在日历效应上占优，但短期科技景气持续上行，消费景气偏弱；其次，历史经验上，产业趋势上行的强势行业节后可能继续强势，当前来看表现偏强的电子、通信、计算机、电新等科技和核心资产相关行业产业趋势持续向上，节后有望延续强势。对于四季度走势，广发策略指出，统计回溯05年以来市场，部分顺周期板块在四季度呈现出较为明显的日历效应。按照申万二级分类，2005年至今四季度上涨概率超65%、且跑赢沪深300概率在60%以上的行业仅12个，分别是厨卫电器、轨交设备、其他电源设备、白色家电、食品加工、通用设备、自动化设备、农产品加工、风电设备、工程机械、专用设备、休闲食品。这类行业相比于其他周期板块而言业绩波动率略低，但仍有赖于相对平稳的宏观预期。兴业证券首席策略分析师张启尧认为，当前资金面正反馈仍偏积极，交易性资金活跃度维持高位，融资交易活跃度处于2018年以来高位区间，近期参与交易的投资者数量回升，印证市场热度。他判断，A股上行态势有望延续，“上行过程中不建议轻易离场”：积极型投资者可继续参与流动性驱动行情，博弈AI、芯片、机器人等高弹性方向；稳健型投资者可聚焦港股互联网、军工、创新药、新能源等景气板块。太平洋证券表示，科技板块整体依旧表现强势，但上涨已经出现分化，此前领涨的个股略显疲态，新的低位个股在补涨，资金畏高的态势较为明显，且板块筹码较为拥挤，已经拥有科技持仓的投资者可适当获利了结降低持仓成本。反内卷相关板块仍在底部，且相关商品有了企稳回升的迹象，后续或迎来股商齐涨的行情。私募排排网调查显示，有70.19%的私募对节后行情持乐观态度，还有20.19%和9.62%的私募分别对节后行情持中性态度和谨慎态度。市场主线上，59.62%的私募看好AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药等科技成长方向；21.15%的私募看好新能源、房地产产业链等估值修复方向；另外还有部分私募看好银行、保险、公用事业等高股息方向，贵金属、有色、石油、煤炭等周期股方向以及新兴消费、受益于政策补贴的传统消费等泛消费方向。

金融界09-28 16:50

债市早报：央行：加强货币政策调控，增强灵活性预见性；资金面向暖，债市整体偏强

【权益市场三大股指集体收跌】 9月26日，A股震荡走低，科技股全线回调，算力产业链领跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.65%、1.76%、2.60%，全天成交额2.17万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，石油石化涨超1%，环保、公用事业、农林牧渔、房地产等行业小幅收涨，涨幅不足0.5%；下跌行业中，计算机跌逾3%，电子、传媒、通信、机械设备跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月26日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.20%、0.22%、0.20%。当日，转债市场成交额761.76亿元，较前一交易日缩量72.62亿元。转债市场个券多数下跌，433支转债中，125支收涨，285支下跌，23支持平。当日上涨个券中，嘉泽转债涨超17%，万凯转债涨超7%；下跌个券中，博瑞转债跌逾9%，领益转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月26日，茂莱光学发行转债获交易所审核通过。 9月26日，立高转债、健帆转债公告即将触发转股价格下修条款。 9月26日，福立转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年9月26日至2025年12月25日）若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；长集转债、纽泰转债、严牌转债、洛凯转债公告即将触发提前赎回条款。（四）海外债市 1. 美债市场 9月26日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.63%，10年期美债收益率上行2bp至4.20%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月26日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至57bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至101bp。 9月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.38%不变。 2. 欧债市场 9月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.74%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、3bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月26日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-28 11:11

美股夜盘聚焦帕卡、Lithium Americas与英特尔股价大幅上涨，政策与投资消息推动市场

ricas在夜盘继续上涨近5%，此前两日股价均大幅上涨。市场关注的核心消息是，美国政府寻求获得该公司高达10%股权，以确保战略资源供应。锂作为新能源与电动车关键原材料，其市场需求稳步增长，而政府直接入股策略进一步刺激投资者信心。英特尔股价走强与潜在投资合作英特尔（Intel）美股夜盘续涨超1%，隔夜收涨近9%。据报道，英特尔正与台积电洽谈潜在投资或合作，这为投资者提供了积极预期。市场分析认为，此类合作可能增强英特尔在芯片制造及技术研发方面的竞争力，同时缓解供应链压力。夜盘市场整体走势与因素解析综合来看，推动夜盘股价上涨的主要因素包括：公司涨幅驱动因素帕卡（PACCAR）近6% 特朗普宣布对进口重型卡车加征25%关税 Lithium Americas 近5% 美国政府拟获得10%股权及新能源锂需求预期英特尔（Intel）超1% 与台积电洽谈潜在投资或合作从整体市场来看，政策消息与战略资源布局是短期内推动特定板块上涨的主要原因，投资者可关注高成长性产业与政策支持方向的机会。编辑总结美股夜盘显示，政策与战略投资消息对特定板块产生显著影响。帕卡受关税利好提振，Lithium Americas因政府股权介入及锂需求预期股价续涨，而英特尔的潜在合作则带来投资信心增强。这表明短期市场仍高度敏感于政策与企业战略动向，投资者需结合长期发展趋势进行判断。常见问题解答问1：帕卡股价上涨的直接原因是什么？答：主要原因是特朗普宣布对进口重型卡车加征25%关税，这将提高美国本土制造商的竞争力并提升盈利预期。问2：Lithium Americas为何连续上涨？答：股价上涨主要受两方面推动：美国政府拟获得公司高达10%股权，以及新能源和电动车对锂的持续高需求。问3：英特尔股价上涨与台积电合作有什么关系？答：英特尔正与台积电洽谈潜在投资或合作，这可能增强其在芯片制造和技术研发方面的竞争力，从而提升市场信心。问4：夜盘市场上涨是否意味着长期趋势向好？答：夜盘上涨主要受短期政策与投资消息推动，长期趋势仍需关注企业基本面、产业增长及宏观政策环境。问5：投资者应如何应对政策消息带来的市场波动？答：投资者应关注政策与战略资源布局对相关行业的影响，结合企业基本面和长期发展趋势，制定稳健的投资策略以应对波动。来源：今日美股网

今日美股网09-27 00:10

ETF日报｜A股节前缩量回调，“老登”板块逆市活跃，地产ETF涨逾1%创年内新高！高人气“小登”回调，资金果断布局

周五（9月26日），A股震荡调整，沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指低开低走跌2.60%。两市缩量成交2.15万亿元，全市场超3400只个股下跌。市场热点较为杂乱，以地产、白酒、银行为代表的“老登”板块逆市活跃，以AI算力、半导体、机器人等为代表的“小登”板块回调。地产逆市表现，聚焦龙头房企的地产ETF（159707）场内逆市涨逾1%创年内新高，资金抢筹2350万份；百亿银行ETF（512800）场内逆市收涨，资金近10日加码超10亿元；临近十一长假，食品ETF（515710）全天溢价活跃，或有资金提前埋伏布局；下跌方面，人工智能、金融科技等高人气板块回调，资金逢跌抢筹。连涨五日后，重点布局光模块的创业板人工智能ETF（159363）场内回调逾3%，资金单日净申购1.44亿份；重仓国产AI芯片的科创人工智能ETF华宝（589520）盘中频现溢价，或有资金逢跌抢筹；百亿金融科技ETF（159851）获净申购9900万份。港股方面，受海外利空影响，港股互联网、港股通创新药等热门方向普跌，资金抢筹迹象明显。港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%，全天宽幅溢价，低吸资金涌动；100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内收跌1.44%，场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，显示买盘积极介入。对于调整原因，招商证券表示，国庆长假前后，融资盘通常呈现出“节前收敛、节后迸发”的变化规律。国庆节前市场走势往往较为平淡，而节后市场风险偏好则出现明显改善。9月美联储如期降息，从历史经验看，预防式降息后A/H股在未来上涨概率较高。展望后市，华泰证券表示，资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看仍偏积极，交易性资金活跃度仍较高。海外流动性及地缘问题继续改善，国内基本面向上继续蓄势，维持中期市场蓄势向上的观点不变。配置上仍建议维持较高仓位运行，板块选择上注重均衡、关注三季报景气能否延续的方向。【ETF全知道热点收评】重点聊聊地产、食品、港股科技双雄等行业主题板块的交易和基本面情况。一、“老登”板块活跃，地产ETF逆市涨逾1%续刷年内新高！上海新政效果显现，楼市有望迎“金九银十”？以地产为代表的“老登”板块逆市表现，代表A股龙头地产行情的中证800地产指数收涨近1%创年内新高，多只成份股上涨。其中，招商蛇口上涨3.86%，滨江集团上涨2.29%，新城控股上涨1.85%，海南机场、华发股份、上海临港等多股飘红。热门ETF方面，全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）盘中一度拉升3%，收盘仍逆市上涨1.15%续创年内新高，全天放量成交近8000万元。资金布局意愿明显，单日大举净申购2350万份！消息面上，上海新一轮楼市调控政策实施满月效果显现，据监测数据显示，新政首周新房网签成交量环比猛增超30%，随后三周市场逐渐回归常态但仍保持高位运行，政策实施首月全市新房总成交量较上月增长19%，显示出该政策对房地产市场的短期刺激作用较为显著。中银证券表示，随着北上深的结构性政策放松，楼市可能会有一小波短期的回温。配置端上，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。国投证券认为，金九银十旺季来临下，房企供货强度持续提升，伴随核心城市调控政策宽松带来的购房需求释放，叠加降息预期增强，新房销售有望迎来边际改善。建议关注困境反转类房企、保持拿地强度的龙头房企、多元经营稳健发展的地方国企等。估值端上，以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，中证800地产指数最新PB估值仅为0.8倍，处近10年约22%分位点，估值低位特征明显，修复空间或较大。国金证券指出，考虑到美联储降息预期提升刺激流动性，当前地产板块估值偏低，建议逢低配置地产股。布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！二、茅台动销猛增一倍！板块估值竟在“地板价”，机构激辩双节行情，左侧布局时刻到了？吃喝板块震荡盘整，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）全天多数时间低位震荡，截至收盘，场内价格跌0.16%。成份股方面，白酒跌幅居前，部分大众品亦表现不佳，截至收盘，舍得酒业大跌超2%，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒等多股跌超1%，拖累板块走势。消息面上，茅台酒市场整体呈现稳中向好的发展态势。有消息显示，8月，市场终端动销环比增长态势明显。9月以来，贵州茅台酒终端动销增长表现更加显著，环比增长约1倍，同比增长超20%。与此同时，茅台渠道体系的存销比环比显著下降，已处于良好水平。此外，飞天茅台继续上涨。今日酒价披露的最新批发参考价显示，9月26日，2025年飞天茅台原箱报1820元/瓶，较上一日涨30元；2025年飞天茅台散瓶报1790元/瓶，较上一日涨25元。2024年飞天茅台原箱报1850元/瓶，较上一日涨40元；2024年飞天茅台散瓶报1820元/瓶，较上一日涨20元。开源证券表示，当前白酒进入筑底阶段，负面因素（批价下行、报表波动等）已成为市场共识，正面催化可能带来估值修复。各酒企也在以推新品或渠道创新等来适应行业新变化。白酒板块估值处于历史低位，基金仓位持续回落，伴随政策博弈、消费场景回暖等催化，白酒仍具左侧布局机会。国海证券指出，展望中秋国庆双节，预计动销承压。其认为禁酒令纠偏后需要一定时间修复，但是行业基本面最差阶段已过，今年报表延续出清节奏，建议关注板块底部修复带来的配置机会。从估值方面来看，当前，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（9月25日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.27倍，位于近10年来5.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，华龙证券表示自二季度以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响有望逐渐收窄，白酒作为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复有望先于基本面。建议关注：一是超跌反弹的次高端白酒；二是具备韧性的区域龙头；三是稳健的高端白酒。还有机构指出，白酒半年报利空落地，板块仍处于底部整理区间，动销和场景表现依旧疲软，但随着行业加速去库、政策转暖渠道信心逐步修复。白酒板块逐步进入旺季，茅台官方反馈近期动销环比改善明显，各家酒企均积极创新产品、寻求渠道改革以保住自身份额，建议重视行业底部配置机会，关注双节旺季渠道备货和动销端表现。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。三、港股科技双雄齐挫！港股互联网ETF（513770）回调2.6%，小米跌逾8%！创新药遭“错杀”，520880放量溢价港股市场全线调整，恒指跌1.35%，恒生科技及恒生生物科技指数各跌2.89%、2.44%。“港股科技双雄”——科网、创新药同步回调。大型科网龙头呈普跌格局，阿里巴巴-W回调3.2%，小米集团-W重挫8%，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内收跌2.6%止步两连阳，全天宽幅溢价，低吸资金涌动。创新药板块再度调整，大权重普跌，三生制药跌5.32%，百济神州、信达生物跌近2%，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内收跌1.44%，成交4.1亿元连续两日放量。场内高频溢价，早盘及尾盘溢价率两度飙升，显示买盘积极介入。 “港股科技双雄”齐跌，影响因素或均来自海外。隔夜美联储官员的讲话显示对后续降息路径仍存在巨大分歧，CME“美联储观察”最新显示，美联储10月降息25个基点概率下降至85.5%。对短期市场情绪构成扰动。科技龙头则继续释放利好。继阿里官宣与英伟达合作Physical AI后，小米最新立下芯片军令状，雷军表示，芯片是小米走向成功的必由之路。招商证券表示，互联网板块仍是港股最具弹性的主线，AI预期替代“内卷竞争烧钱”叙事。自研AI芯片训练大模型或重塑全球AI芯片竞争格局，增强变现能力可持续性。创新药方面，当地时间9月25日，特朗普宣布，自10月1日起，美国将对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税。受此影响，日韩、澳大利亚医药股全线走低，情绪层面或传导到中国医药资产。实际上，这一“关税大棒”对我国创新药研发企业并没有直接影响。一方面，我国创新药出海主要通过IP转让（License-out）模式，不直接涉及商品出口；另一方面，我国医药市场以内需为主，出口美国占比不高。为此，盘初情绪集中释放后，港股通创新药ETF（520880）逐步回升，跌幅由最低逾2.5%收窄至1.44%。部分资金嗅觉灵敏，积极把握“错杀”机遇，持续推高520880场内溢价。港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成日前提示，创新药核心资产短期调整或是较好的加仓机会。展望港股后市，兴证全球策略首席张忆东表示，港股长牛“秋日胜春朝”。中长期坚定看多港股，短期港股补涨动力足，有望延续震荡向上的慢牛行情。配置方面，建议精选科技行情，港股互联网行情有望从“外卖内卷”叙事回归AI赋能叙事、科技成长叙事，未来业绩恢复向上弹性值得期待。创新药依然维持战略看多，中期景气持续，9月份或是布局良机。来源：沪深交易所等，截至2025.9.26。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF、食品ETF、银行ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-26 21:10

【日股收评】特朗普突然对药品出手！日经225下跌近1%，美联储降息预期减弱

周五(9月26日)东京股市收盘表现参差不齐，出口商受益于日元贬值，而美国降息预期减弱，投资者则在近期科技股大幅上涨后锁定了部分收益。

云涌09-26 17:20

风电设备板块涨幅居前，38位基金经理发生任职变动

9月26日A股三大指数集体下跌，截至收盘，沪指跌0.65%报3828.11点，深成指跌1.76%报13209点，创业板指跌2.6%报3151.53点。从板块行情上来看，今日表现较好的化学纤维、风电设备和白色家电，而消费电子、元件和自动化设备等板块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（8.27-9.26）共有606只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（9.26）有25只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有6位基金经理是由于工作变动而从管理的16只基金产品中离职。有1位基金经理是由于个人原因而从管理的7只基金产品中离职。有1位基金经理是由于产品到期而从管理的2只基金产品中离职。华泰证券查晓磊现任基金资产总规模为7.50亿元，管理过的基金多为混合型和指数型基金，任职期间回报最高的产品是浙商大数据智选消费混合A（002967），为混合型基金，在任职的5年又3天时间内获得137.20%的回报。新基金经理上任方面，长城基金杨维维现任基金资产总规模为12.98亿元，管理过的基金都为混合型基金，任职期间回报最高的产品是长城半导体混合发起式A（020469），为混合型基金，在任职的1年又212天时间内获得103.84%的回报，至今仍在管理该基金。新上任长城产业优选混合A、长城产业优选混合C这两只基金产品的基金经理。近一个月（8月27日-9月26日），博时基金参与公司调研的数量最多，共调研109家上市公司，然后调研较为活跃的还有嘉实基金、华夏基金和南方基金，分别调研108家、95家、90家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对专用设备行业的上市公司调研次数最多，共有576次，其次是医疗器械行业，基金公司调研了449次。从个股调研情况上来看，最近1个月（8月27日-9月26日）最受公募基金关注的是聚和材料，属于光伏设备行业，主营业务为新型电子浆料研发、生产和销售。共有99家基金管理公司参与调研，其次是迈瑞医疗和天孚通信，分别接受98家、98家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（9月19日-9月26日）来看，基金调研数量第一的公司是精智达，属于专用设备制造业，主营业务为新型显示器件检测设备的研发、生产和销售业务。共被40家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是悍高集团、三峡旅游和信立泰，分别接受32家、28家和25家基金机构的调研。数据来源巨灵财经

金融界09-26 17:20

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