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万马科技：11月3日接受机构调研，华福证券、东北证券等多家机构参与

多家知名汽车厂商提供服务，并已与哈啰、曹操出行、智行者等无人领域客户达成合作，具备超过 1,600万辆车的智能连接管理能力。在汽车出海领域，公司与全球数十家运营商深度合作，基本覆盖车企出海市场，且针对性地适配和充分满足汽车网联化智能化趋势所需的大流量、高带宽、低时延、全球联网等网联需求，为客户实现降本增效。此外，公司的全球车联 ONE SIM方案通过国内行业领先的 eSIM技术，可实现种子号及远程配置和管理能力，具有统一 SIM卡料号、使用本地号码、享受本地资费与服务等优势，简化客户的供应链管理和降低整体运维成本。同时，公司在全球部署六大数据中心（中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东），并在香港、欧洲、阿联酋、英国、澳洲等地成立分支机构，以满足车企对海外数据本地化存储的合规需求以及本地化服务的能力需求。问：公司 Robotaxi、Robovan 这些新场景的单车收入会不会较传统乘用车有比较大的升？自动驾驶场景对联网的要求较乘用车有什么区别？答：在 Robotaxi、Robovan 等无人化场景，网络通信质量是支撑其安全决策、全局运营调度、数据迭代和远程维护的关键因素之一。在该类场景下，断网或卡顿可能让车辆失去远程辅助，比如在复杂工况下的远程人工接管等，将直接引发安全风险。在运营调度方面，Robotaxi、Robovan等平台通常需要订单车辆匹配、动态路线规划以及多车协同调度等功能，网络的不稳定将导致整体运营效率的降低。此外，Robotaxi、Robovan通常需要实时上传行驶数据以供后台训练模型，后续后台通过网络远程更新软件、地图、自动驾驶模型等数据，而这些功能对网络的带宽大小、延迟、稳定性等指标都有较高的要求。综上，由于 Robotaxi和 Robovan等无人场景都是自动驾驶落地的物理载体，其天然对网络稳定性、带宽、时延的要求相较乘用车有显著提升，故公司所提供的产品和服务的价值较传统乘用车也有所提升。在车联网领域，公司拥有 5G双卡管理平台、链路聚合、I网络等技术能力，可提供双运营商切换管理、链路切换保持、双卡双待策略管理等功能，保障乘用车、Robotaxi、Robovan等终端对稳定性、带宽、时延等指标日益提升的要求。问：Robotaxi 对网联的稳定性要求非常高，公司是怎么帮客户解决此类的？答：在 Robotaxi领域，公司作为车联网领域的领先企业，可提供高阶智能网联综合解决方案，在“端”侧，公司可提供高阶网联硬件、成熟的 eSIM 方案、DSD 链路双活方案等；在“管”侧，公司可提供车联网专网，并与全球主要运营商均建立合作；在“云”侧，公司具备 I网络、I运维、数据闭环云服务等技术创新优势。公司的综合解决方案可提供双运营商切换管理、链路切换保持、双卡双待策略管理等功能，保障乘用车、Robotaxi、Robovan等终端对稳定性、带宽、时延等指标日益提升的要求。问：公司在 Robotaxi、Robovan 上供哪些产品？有哪些客户？Robotaxi在海外的单车价值量会不会更高？答：公司为 Robotaxi、Robovan 客户提供高阶智能网联综合解决方案，通常包含智能网联软硬件产品、融合流量服务、I运维智能体等产品。在 Robotaxi领域，公司于今年上半年与国内某无人驾驶公司签署业务合作协议，并于近期与哈啰、曹操出行等厂商达成合作。在 Robovan领域，公司已与智行者、九识等厂商达成合作。由于现阶段海外通信资费标准较高，公司在各类业务的单车价值量上，海外均显著高于国内。问：乘用车的数据用量主要来自哪些场景？海外的数据用量情况如何？未来数据用量会不会有升的趋势？答：近年来，智能网联汽车整体呈现由电动化、网联化、智能化再到无人化的发展过程，随着高阶智驾和智能座舱的技术演进，对通信网联的技术要求和数据量要求逐渐提升。目前海外市场仍处于网联化的早期阶段，整体车联网渗透率较低，车联网数据用量较低，未来还有较大的提升空间。问：公司目前车联网海外客户有哪些？会不会考虑拓展海外品牌合作？答：公司“揽海”全球一站式车联解决方案，通过车联网专网及连接管理平台，在全球范围内提供包括连接管理、车联运维、流量运营、全球洞察及合规管理服务。截止今年上半年，公司已为吉利、东风柳汽、东风汽车、上汽、领克、银河提供车辆出海联网服务，另有海外定点客户理想、岚图、雷诺等。未来，公司将继续积极推动全球业务生态战略，拓展业务场景、拓宽合作范围，为公司构建新的利润增长点。问：公司目前数据中心业务拓展情况如何？公司在车联网领域的相关能力能否迁移至如物联网的其他场景？公司未来的拓展方向有哪些？答：2025年公司通信板块营业收入增幅较大，三季度延续今年年初开始的增长态势。在通信业务领域，公司以通信运营商为业务基石，大力拓展行业客户，进一步挖掘市场潜力，正逐步从传统通信设备提供商进入智算数据中心的市场。在智能网联技术领域，公司相关产品/能力可迁移至需要实现网联的智能化场景，如物联网领域的具身智能、无人机等。此外，公司的“遨云”数据闭环工具链平台产品中涉及数据管理、模型训练和数据合规等能力，公司可以将这些能力拓展迁移至具身智能、无人机等场景。目前，公司正基于相关的技术能力开展研发，相关业务处于前期阶段。未来，公司将优化传统通信业务，持续开拓增长点；夯实车联网业务，提升综合竞争力；顺应行业趋势，开拓Robo X等新应用场景；大力发展海外业务，构建新的利润增长点。万马科技（300698）主营业务：通信类产品、车联网产品和服务以及医疗信息化产品的研发生产和销售。万马科技2025年三季报显示，前三季度公司主营收入5.57亿元，同比上升44.51%；归母净利润3268.32万元，同比上升4.67%；扣非净利润3186.09万元，同比上升4.01%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.18亿元，同比上升35.56%；单季度归母净利润1621.87万元，同比上升6.36%；单季度扣非净利润1584.01万元，同比上升5.4%；负债率54.95%，投资收益36.58万元，财务费用-294.03万元，毛利率31.31%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-07 10:05

万马科技：10月28日接受机构调研，太平洋证券、华源证券等多家机构参与

多家知名汽车厂商提供服务，并已与哈啰、曹操出行、智行者、九识等无人领域客户达成合作，具备超过 1,600万辆车的智能连接管理能力；在市场资源方面，公司积极推动全球业务生态战略，已在全球部署六大平台，并与全球多个国家和地区的主流运营商构建深度关系，已为吉利、理想、东风、岚图、雷诺等多家知名汽车厂商提供出海连接服务。问：答环节答：二、问环节问：2025 年，公司通信领域营业收入增速较快的原因？答：2025年，公司洞察行业变化，持续挖掘客户需求，推进通信业务增收保效。2025年公司通信板块营业收入增幅较大，三季度延续今年年初开始的增长态势。在通信业务领域，公司以通信运营商为业务基石，大力拓展行业客户，进一步挖掘市场潜力，正逐步从传统通信设备提供商进入智算数据中心的市场。问：智能座舱、自动驾驶等智能化领域的发展能否带动网联的需求？目前公司有哪些国内乘用车客户答：随着智能网联汽车的高阶智驾和智能座舱的技术演进，连接服务产品已成为智能网联汽车必不可少的基础服务。对于智能座舱而言，座舱中的 I助手、车机娱乐、地图导航等核心功能均需要网络通信的支持。自动驾驶对高阶网联的依赖更强，车辆端侧数据传和云端模型迭代后的 OT均依赖高带宽的网联方案。所以目前自动驾驶和智能座舱的发展均为网联需求持续提升的核心驱动力之一。在客户方面，公司凭借在车联网连接管理业务和通信网络专业技术等方面的优势能力，已经成功与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等 10多个知名汽车厂商建立紧密的合作关系。公司目前正在积极开拓新的业务合作伙伴，努力拓宽合作维度，提升公司市场份额。问：海外车联网市场发展空间如何？公司产品在海外的单车收入是否能较国内有显著升？答：智能网联汽车整体呈现由电动化、网联化、智能化再到无人化的发展过程，随着智能网联汽车的发展阶段不同，对通信网联的技术要求逐渐提升。目前海外市场仍处于网联化的早期阶段，整体车联网渗透率较低，车联网数据用量较低，未来还有较大的发展空间。此外，由于现阶段海外通信资费收费标准较高，公司在海外的单车价值量显著高于国内。问：公司是如何进入海外车联网市场的？目前公司车联网出海业务占比如何？能否介绍一下出海的业务进展以及后续的发展计划？答：目前公司以国内业务为主，正在逐渐扩大海外的业务规模。自 2023年起，公司积极把握海外车联网市场机遇，随着中国车企加速走向国际市场，公司积极推动全球业务生态战略，加快开拓海外市场。目前公司在全球部署六大数据中心（中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东），持续提升公司全球网联服务能力。在客户方面，公司已持续为吉利、东风柳汽、东风汽车、领克、路特斯、银河提供车辆出海联网服务，另有今年新增理想、极氪、沃尔沃、极星、岚图、雷诺等出海联网客户，加速落地车联网出海业务合作。未来，公司将继续合作全球多个国家和地区的主流通信运营商，携手自主车企，加速推进出海业务，助力提升公司品牌国际影响力和整体核心竞争力，为公司持续发展创造新的机遇。问：与运营商相比，公司在车联网领域有哪些技术优势？公司在车联网领域的技术能力能否复制于具身智能市场？目前在具身智能领域进展如何？答：随着智能网联汽车逐渐迈向智能化、无人化，其对通信网络的要求正逐渐提高。而单一运营商的网络覆盖可能存在区域短板，无法满足车联网对稳定性的严苛要求。且随着自动驾驶的不断发展，传感器数据、V2X指令等数据流有概率导致单一运营商的网络通道形成带宽瓶颈。故为保障网络通信的稳定性，网联方案逐渐由 4G单卡、5G单卡升级至需要两个运营商提供的 5G 双卡等高阶网联方案。优咔科技已经具备从基础网联到高阶网联的全场景覆盖能力，并致力于推动车载网联领域的技术进步和落地。在车联网领域，公司拥有 5G 双卡管理平台、链路聚合、I网络等技术能力，可提供双运营商切换管理、链路切换保持、双卡双待策略管理等功能，保障乘用车、Robotaxi、Robovan等终端对稳定性、带宽、时延等指标日益提升的要求。公司在智能网联领域的技术可用于需要实现网联的智能化场景，如物联网领域的具身智能、无人机等。此外，公司的“遨云”数据闭环工具链平台产品中涉及数据管理、模型训练、仿真模拟和数据合规等能力，公司可以将这些能力拓展迁移至具身智能、无人机等场景。目前，公司正基于相关的技术能力开展研发，相关业务处于前期阶段。问：Robotaxi、RoboVan 未来市场规模如何？能否介绍公司在该领域的收费模式？与乘用车联网盈利能力是否有区别？毛利率情况如何？答：Robotaxi和 RoboVan作为自动驾驶技术的两大应用场景，正进入商业化落地阶段。根据佛若斯特沙利文预测，2030年，Robotaxi市场规模将达到 1160亿美金。对于RoboVan领域，根据中国汽车工程学会等机构编写的《车路云一体化智能网联汽车产业产值增量预测（2025/2030）》2030年国内城市末端配送、城市物流配送的产值增量分别有望达 977/1416亿元。公司在 Robotaxi、Robobvan业务的产品主要包括智能网联软硬件产品、融合流量服务、I运维智能体等。由于Robotaxi运营所需的带宽、数据量、网络稳定性都较传统乘用车有显著提升，因此其产品和服务的价值较传统车联网服务将有提升。截至目前，公司 Robotaxi、Robovan 业务已进入落地阶段。随着公司在该领域的业务规模逐渐增长，有望带动业务成本下降，进一步提升盈利能力。问：公司在 Robotaxi、Robovan 领域竞争力如何？目前有哪些客户？是否已有产品交付？答：Robotaxi、Robovan是自动驾驶落地的物理载体，其天然对网络稳定性、带宽、时延等有更高的要求。作为车联网领域的领先企业，公司具备行业领先的车联网专网、双卡联网、DSD链路双活、eSIM、I网络和 I运维等技术能力，可满足 Robotaxi、Robovan 等领域对于高带宽低延时、全场景网络覆盖、网络高稳定性的通信需求。此外，公司具备超过 1,600 万辆车的智能连接管理能力，在大规模车联网管理方面具备成熟经验；在全球已部署六大平台，并与全球多个国家和地区的主流运营商构建深度关系，相关经验/能力可满足 Robotaxi、Robovan客户未来全球大规模部署的需求。在 Robotaxi领域，公司于今年上半年与国内某无人驾驶公司签署业务合作协议，并于近期与哈啰、曹操出行等厂商达成合作。在 Robovan领域，公司已与智行者、九识等厂商达成合作。目前已陆续交付相关产品/服务予无人领域客户。同时，公司将继续与无人领域潜在合作伙伴开展技术交流与业务接洽，努力构建合作关系，继续夯实公司在该领域的业务布局。问：目前常州算力中心进展如何？能否介绍一下公司未来整体的业务规划？答：公司常州智算中心与英伟达开展合作，依托于英伟达 NVIE整体软件架构、技术优势，以及专业的人工智能行业技术支持及服务能力，赋能车企等客户的算法训练，目前已开始运营。未来，公司将从多个维度发力，努力提升公司的基本面1）优化传统通信及工控业务，通过开拓市场、产品研发等举措，持续开拓通信及工控业务增长点；2）夯实车联网业务，提高公司产品服务能力，进而提升公司的综合竞争力；3）顺应行业趋势，积极探索公司技术能力的迁移，开拓 Robotaxi、Robovan等新应用场景；4）大力发展海外业务，加速推动公司全球化战略，构建新的利润增长点。万马科技（300698）主营业务：通信类产品、车联网产品和服务以及医疗信息化产品的研发生产和销售。万马科技2025年三季报显示，前三季度公司主营收入5.57亿元，同比上升44.51%；归母净利润3268.32万元，同比上升4.67%；扣非净利润3186.09万元，同比上升4.01%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.18亿元，同比上升35.56%；单季度归母净利润1621.87万元，同比上升6.36%；单季度扣非净利润1584.01万元，同比上升5.4%；负债率54.95%，投资收益36.58万元，财务费用-294.03万元，毛利率31.31%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-30 10:05

平均目标价80港元，曹操出行Robotaxi布局获花旗及“三中一华”头部券商一致看好

日，国际投行花旗发布研究报告，首次覆盖曹操出行并给予“买入/高风险”评级，目标价70港元。花旗指出，曹操出行在中国网约车市场中表现突出，增速远超行业平均水平，并具备进一步扩大市场份额的潜力。其与吉利汽车的深度协同，不仅构建了具备成本优势的商业模式，也为进军Robotaxi领域奠定了坚实基础。目前曹操出行已获多家头部券商看好。以“三中一华”为代表的国内头部券商——华泰证券、中金公司、中信证券与中信建投，也已全面覆盖曹操出行，均给予“买入”或“跑赢行业”评级。目标价方面，华泰证券给出100.4港元，中信证券为73港元，中金公司与花旗一致为70港元，据此计算，平均目标价达78.35港元，逼近80港元水平。截至2025年10月20日，覆盖曹操出行的8位分析师均给予“强力推荐”评级，最高目标价103.17港元，平均91.19港元，反映出市场对其成长前景的高度共识。机构普遍认为，曹操出行依托吉利集团在制造、智驾与能源体系的全链条支持，构建了“定制车+智驾+平台”一体化竞争壁垒，具备低成本、高效率与高质量服务的综合能力，系统性地推进智能出行新生态的落地。在主营业务方面，曹操出行作为目前唯一具备整车制造背景的头部网约车平台，通过“定制车+换电+聚合平台”的差异化模式，建立起高粘性、强品牌的运营体系，持续优化单位经济模型并提升司机端收益。在Robotaxi（自动驾驶出行服务）领域，公司布局明确、路径清晰。2025年已在苏州、杭州等地启动试点，积极积累运营数据与系统能力，并计划于2026年底推出L4级定制车型，实现从研发、制造到运营调度的全链路整合。中信建投与华泰证券均指出，Robotaxi业务有望成为公司“第二成长曲线”，并帮助其在智能驾驶商业化方面建立先发优势。与此同时，曹操出行正加速推进“天地空一体化”战略。2025年7月，公司与吉利旗下时空道宇达成合作，成为全球首个规模化应用低轨卫星通信与高精定位技术的Robotaxi平台；同年9月，携手沃飞长空发布低空出行战略，进一步完善立体出行生态。吉利控股集团董事长李书福在近期演讲中强调，曹操出行将作为Robotaxi最重要的商业化载体，致力于打造全球领先的科技出行平台。据悉，公司正在推进第二代Robotaxi车辆的部署，加速自动驾驶平台的建设。花旗认为，尽管行业竞争与宏观挑战仍存，出行服务行业正步入更具吸引力的发展阶段：结构性需求增强，出行渗透率与订单频率持续提升，供给端资源亦保持充裕。随着Robotaxi逐步规模化部署，曹操与吉利的协同效应将在成本优化与体验提升方面构筑壁垒，整体“机遇大于威胁”。综合来看，曹操出行凭借整车制造背景、智能化技术布局与平台运营能力的多维优势，正逐步成为中国共享出行智能化与全球化进程中，最具成长潜力与技术领先性的标杆企业之一。

金融界10-20 16:15

曹操出行于2025世界智能网联汽车大会公布Robotaxi新进展

025世界智能网联汽车大会在北京开幕，曹操出行在现场公布Robotaxi最新进展，正式宣布其Robotaxi车队已搭载时空道宇卫星物联通信技术及终端产品，成为全球首个在Robotaxi运营中规模化应用低轨卫星通信技术的出行平台。同日，受邀出席2025世界智能网联汽车大会的吉利控股集团董事长李书福在全体大会发表演讲时表示，曹操出行作为集团Robotaxi最重要的商业化载体，探索在Bobotaxi车队运营中，通过吉利星座提供稳定、可靠的实时卫星物联通信服务，不断增强极端情况下的应急响应能力，提升运营安全边界。本次发布会重点展示了曹操出行Robotaxi车队在通信技术上的关键突破，曹操出行CTO强琦与时空道宇CTO丁晟共同出席，并就技术实现细节、战略意义及未来合作方向进行了深入分享。通过集成时空道宇的卫星物联通信技术及终端产品，车辆即便在4G/5G信号不稳或中断的区域，也能与运营中心保持稳定连接，上报车辆位置与行程状态。该技术显著提升了自动驾驶在复杂城市道路、城际高速及偏远路段等多场景下的安全冗余与运营可靠性。曹操出行CTO强琦进一步阐释了卫星通信在Robotaxi运营中的价值。他表示：“安全是自动驾驶进入商业落地的前提，也是用户信任的基石。引入卫星通信不仅是增加通信通道，更是为了构建‘天（卫星技术）地（车辆智能）’一体化的安全体系，让用户在任何时间、任何地点乘坐曹操Robotaxi时，都能感受到行业领先的安全体验。引入卫星通信技术是我们实现这一目标的关键一步。” 此次合作再次体现了吉利控股集团内部的生态协同效应。时空道宇CTO丁晟指出：“智慧出行的未来离不开天地一体化信息网络的支撑。时空道宇构建的‘吉利星座’，旨在为智能交通提供关键信息基础设施。目前，‘吉利星座’已在南北纬60°范围内实现1至2重卫星通信的实时覆盖，我们与曹操出行围绕卫星服务与出行场景落地展开全链路协作，有效提升了Robotaxi的安全保障。” 作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行正加速部署第二代Robotaxi车辆，并与吉利及业务合作伙伴合作开发预装专有自动驾驶组件及相关应用程序的定制车。此次在世界智能网联汽车大会展示相关成果，不仅体现了曹操出行在自动驾驶领域的生态优势，也展现了中国企业在智能网联汽车前沿技术探索中的创新活力。

金融界10-16 19:20

三季度全球股市：A股霸屏，创业板狂飙50%牛冠全球！俄股垫底

-74.79%、云知声-36.81%、曹操出行-32.58%。第三季度累计涨幅居前三的个股分别为：派格生物医药-B 442%、药捷安康-B 368.33%、华检医疗292.73%；跌幅居前三的分别为：山高控股-71.91%、趣致集团-56.41%、布鲁克-35.76%。南下资金上，今年以来，内地资金 “南下” 布局港股的热潮持续升温。截至9月30日，南向资金年内净买入额已突破1.1万亿港元，不仅远超2024年全年8078亿港元的规模，更创下互联互通机制建立以来的年度新高。 “银十”展望乐观展望2025年10月及四季度，市场普遍乐观。随着政策窗口期的到来、资金面的宽松预期以及三季报披露的推进，业内预计市场有望迎来新一轮投资机会。科技成长与顺周期板块可能共同演绎四季度行情，为投资者带来丰富的结构性机会。广发证券认为，行情有望在政策与业绩双驱动下延续升势。历史数据显示，国庆节后首周A股上涨概率超70%，节后政策密集期（四中全会定调“十五五”、三季报披露）、美联储降息预期及人民币汇率走强，将共同催化资金回流。中期看，“经济弱复苏+流动性宽松+政策红利”组合下，市场下行风险有限，震荡上行仍是主旋律。兴业证券认为，经历9月以来的震荡整固后，随着拥挤度压力缓解、三季报交易再次为景气主线凝聚共识、10月密集重磅会议提振预期，新一轮上行动能正在蓄势，10月市场中枢有望再上台阶。结构上，仍是以景气和产业趋势为核心，重视三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包括创新药、AI（算力、游戏）、军工、电池、“反内卷”。银河证券研报指出，10月，A股和港股市场可能受益于长期政策布局、密集的产业催化事件以及相对宽松的流动性环境。A股的机遇可能更多集中在科技成长领域，而港股则受益于独特的市场结构和外部流动性预期。首先，10月是关键的政策布局窗口，二十届四中全会聚焦“十五五”规划。随着会议时点临近，资本市场预期稳中有升。其次，小鹏第五代人形机器人将于10月24日“小鹏科技日”亮相，10月中旬的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会，多家中国药企将发布新药进展，机器人和创新药板块可能受益。最后，市场强烈押注美联储10月份将再次降息，但对12月份再次降息的热情略有减弱，若兑现，香港市场因联系汇率制将同步受益，促进资金流入和本地市场复苏。

格隆汇09-30 19:11

“曹操智行号”卫星成功发射，赋能Robotaxi安全运营

轨，吉利星座完成一期部署，未来将服务于曹操出行旗下自动驾驶平台——曹操智行的Robotaxi车队运营。此举标志着曹操出行Robotaxi生态进一步融合航天科技，也意味着其“天地空一体化”的未来出行蓝图正稳步推进。作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行于今年2月上线曹操智行自动驾驶平台，在苏州、杭州开启试点运营。自今年4月起，公司开始部署新一代Robotaxi，采用吉利最新的冗余架构设计，并深度融合曹操出行的自动派单、远程安全保障、出行舱服务及资产数字化管理等能力。公司还与吉利及业务合作伙伴合作开发预装专有自动驾驶组件和相关应用程序的定制车。曹操出行执行董事兼CEO龚昕曾指出：“安全是自动驾驶商业化的核心前提和终极考验。”为筑牢安全壁垒，曹操出行于7月22日与时空道宇达成深度战略合作，共同探索卫星通信与高精度定位技术在自动驾驶车队管理中的应用。卫星终端设备装车后，时空道宇的航天技术可为曹操智行平台车辆提供两大关键能力：卫星通信安全冗余：车辆集成卫星通信能力，确保在运营区域内与控制中心持续保持可靠连接，为远程监控、调度和紧急干预提供坚实保障，提升极端情况下的应急响应能力。厘米级定位精度：通过融合卫星信号与地面基准站数据，配合车载高精度传感器，车辆位置误差可控制在极低水平，并保障在暴雪、暴雨等恶劣天气下定位依然稳定可靠。时空道宇自主建设并运营吉利星座，目前在轨卫星数量已增至64颗，实现除南北极外全球地表任一地点的实时通信覆盖，在传统地面网络覆盖不足或信号不稳定的区域，可提供稳定、可靠的实时卫星物联通信服务，确保车辆与控制中心始终保持连接，提升运营安全边界。未来，曹操智行平台的运营车辆将标配卫星应用产品及服务，有望解决当前自动驾驶在偏远地区等多场景下的信号盲区问题，加速自动驾驶商业化落地进程。 “曹操智行号”卫星的成功发射，也是曹操出行推进“天地空一体化”出行蓝图的重要标志。该蓝图旨在构建一个集地面车辆、低空飞行器和低轨卫星于一体的立体化、全天候、高冗余的未来出行服务体系。吉利星座正是这一构想的关键基础设施。依托吉利强大的产业生态优势，曹操智行平台将成为全球首个在Robotaxi运营中全面整合低轨卫星通信与高精定位技术的出行平台，通过“天”（卫星技术）“地”（车辆智能）一体化的技术整合，构建创新的多重安全冗余体系，树立未来出行安全新标杆，为行业高质量发展注入新动能。

金融界09-25 09:30

中金首予曹操出行跑赢行业评级，为吉利Robotaxi商业化最重要载体，目标价70港元存在31%上行空间

25年9月20日，中金公司发布首次覆盖曹操出行（02643.HK）的研究报告，给予“跑赢行业”评级，目标价定为70.00港元，较该股9月18日收盘价53.5元存在约31%的上行空间。报告认为，凭借吉利集团深度赋能、定制车差异化优势及Robotaxi提前卡位，曹操出行有望在激烈竞争中持续扩大市场份额，并于2026年实现Non-IFRS净利润转正。中金报告强调，曹操出行背靠吉利集团，以定制车构建了其核心差异化优势。通过“整车定制+换电网络”模式，公司显著降低了司机的TCO（总持有成本），并有效提升司机时薪与粘性。截至2025年6月末，曹操出行拥有超5万辆的自持车队，供给稳定性高。此外，随着2023年后定制车型“曹操60”的规模化投入，配合公司向下沉市场扩张的策略，其增速快于行业平均水平，持续获取市场份额。中金认为，公司注重精细化运营，未来可通过提升司机抽成比例、降低用户补贴、优化合作伙伴返点以及扩大规模以实现经营效率提升等多重方式，逐步优化网约车业务的单位经济模型（UE），进而迎来利润的快速释放周期。值得注意的是，下半年以来，曹操出行先后与时空道宇、沃飞长空达成战略合作，前瞻布局“天地空一体化”出行生态，为其长期发展注入新动能。 2025年7月，曹操出行与吉利控股集团旗下的商业航天企业时空道宇宣布达成战略合作。双方计划依托“吉利星座”的卫星服务，共同探索全球卫星通信与高精定位技术在自动驾驶车队管理与运营中的应用。2025年9月，曹操出行的生态合作更进一步，与国内低空出行技术企业沃飞长空达成战略合作，正式发布“天地空一体化”共享出行战略规划。中金特别指出，曹操出行已搭建起覆盖“研发—制造—运营”的Robotaxi全链条生态，能与吉利集团高效协同。其现有的派单网络未来可通过混合派单模式支撑业务启动与数据积累。目前，公司已在苏州、杭州等地开展Robotaxi试点，并计划于2026年底与吉利合作推出L4级Robotaxi定制车型，加速商业化落地进程。近期吉利控股集团董事长李书福表示，曹操出行将作为Robotaxi最重要的商业化载体，致力于打造全球领先的科技出行平台。曹操出行下半年的系列战略合作，彰显了其作为吉利控股集团旗下Robotaxi最重要商业化载体的战略地位和依托吉利大生态资源进行整合与协同的独特优势。从地面定制车到空中卫星导航，再到低空飞行器，曹操出行正在构建一个前所未有的立体出行生态系统。基于其独特的差异化优势、清晰的盈利改善路径以及前瞻性的生态布局所带来的潜在发展机遇，中金在估值中赋予了曹操出行更高的溢价，设定70港元目标价。曹操出行于2025年6月25日在香港联交所主板上市，成为港股市场最大的科技出行平台，并于9月8日被纳入港股通。随着“天地空一体化”蓝图的逐步推进，曹操出行的未来发展值得市场持续关注。

金融界09-22 15:10

曹操出行发布“天地空一体化”共享出行蓝图，携手沃飞长空打造出行新体验

9月8日，中国领先的共享出行平台曹操出行发布“天地空一体化”共享出行蓝图，并宣布与国内低空出行科技企业沃飞长空达成战略合作。此举标志着吉利生态企业间的协同进一步深化，曹操出行将率先突破城市地面交通的物理瓶颈，引领共享出行行业迈向三维立体的全新领域。发布会上，曹操出行展示了未来出行的典型场景：用户在曹操出行App输入上车点和目的地，系统将依托AI算法为用户规划“天地空一体化”的最优路径。用户可乘坐Robotaxi抵达换乘枢纽，无缝转乘空中飞行器快速到达终点，通过“一个平台”“一次下单”“一趟行程”，实现高效出行。曹操出行执行董事兼CEO龚昕表示：“共享出行行业历经十余年高速发展，正进入以Robotaxi为核心的3.0阶段。作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行始终脚踏实地，放眼未来。‘天地空一体化’蓝图是曹操出行对未来的前瞻性规划——通过构建无缝衔接的立体交通网络，打造全新的出行体验，为行业开拓新的增长空间。” 目前，Robotaxi已进入实际应用阶段，低空经济亦被国家列为战略性新兴产业。在此背景下，曹操出行与沃飞长空基于城市综合交通出行场景展开深度合作，共同推动低空出行服务生态的建设。双方将充分发挥各自业务优势与运营经验，共同制定陆空一体的“地空联运”服务标准与运营规范，构建融合Robotaxi地面出行与eVTOL低空出行的三维智慧交通网络，并计划在城市关键节点联合生态合作伙伴建设运维枢纽，为用户提供高效、无缝的地空换乘体验。沃飞长空CEO兼首席科学家郭亮表示：“沃飞长空专注于倾转旋翼构型载人eVTOL的研发适航与商业应用，此次与曹操出行的合作，不是简单的交通工具叠加，而是构建城市三维立体交通网络的重要探索，相信‘低空+专车’一站式出行服务，将为人们带来更加便捷高效的未来出行。” 西南交通大学经济管理学院院长韩科指出：“当前中国低空经济政策体系不断完善，UAM（城市空中交通）展现出巨大发展潜力。我们在调研中发现，用户是否选择低空出行，最后一公里接驳的便利性是重要影响因素。一站式无缝换乘模式能提升用户体验，增强公众对低空出行的接受度，进一步推动UAM从概念走向规模化商业落地。” “天地空一体化”出行蓝图源自曹操出行对共享出行行业发展的洞察，且在推进实施方面具备独一无二的竞争优势。依托于吉利控股集团的庞大产业生态，曹操出行能够深度协同体系内的汽车制造（吉利汽车）、低空飞行器（沃飞长空）和卫星科技（时空道宇）等关键资源，这是全球任何单一出行公司都无法比拟的综合优势。在Robotaxi方面，曹操出行于今年2月上线“曹操智行”自动驾驶平台，并在苏州、杭州两地开启试点运营。自2025年4月起，公司开始部署新一代Robotaxi，该车型采用吉利最新的冗余架构设计，并深度融合曹操出行的自动派单、远程安全保障、出行舱服务及资产数字化管理等能力。同时，公司还与吉利及业务合作伙伴共同开发自动驾驶技术，并预装专有自动驾驶组件及相关应用程序的定制车。此外，曹操出行已在今年7月与时空道宇达成战略合作，双方共同探索将卫星通信与高精定位技术应用于Robotaxi的管理与运营。曹操智行平台运营车辆将全面搭载卫星应用产品与服务，成为首个在Robotaxi运营中全面整合低轨卫星通信与厘米级高精定位技术的出行平台。 “曹操出行的目标不仅是一家出行服务公司，而是要成为未来立体交通生态的构建者和运营者。我们将与沃飞长空、时空道宇等吉利生态伙伴以及更多的产业伙伴紧密合作，构建“天地空一体化”智能出行科技生态。”龚昕表示。

金融界09-08 17:31

“曹操智行号”卫星即将发射：曹操出行Robotaxi商业化破局的关键一步

在“封闭测试→小规模运营”的循环中时，曹操出行近期披露的一则动作撕开了新的产业切口。近日，据21世纪经济报道消息，曹操出行将与吉利旗下时空道宇联合发射“曹操智行号”卫星，这标志着其在智慧出行领域的布局进一步向航天层面扩展，更有望成为行业从技术验证逐渐迈向规模化盈利的关键转折点。从行业现状看，当前Robotaxi面临的核心瓶颈已从“能不能跑”转向“能不能安全、低成本地跑”。据行业普遍估算，国内Robotaxi单公里运营成本远超传统网约车，其中“定位与通信保障”相关成本占比显著；同时，在高楼密集的“城市峡谷”、暴雨雾雪等恶劣天气下，传统GPS定位误差常达数米，直接导致车辆避险决策延迟，成为规模化运营的“致命短板”。曹操出行此次切入卫星领域，正是瞄准了这两大行业痛点。而其底气源于吉利集团的全产业链协同。早在7月22日，曹操出行便与时空道宇宣布达成深度战略合作，明确将全球领先的卫星通信与高精度定位技术，应用于自动驾驶车队的管理与运营。作为吉利控股旗下商业航天企业，时空道宇并非“新手”：它是国内首家实现商业闭环的民营航天公司，具备从芯片、模组、终端到算法平台的全链路能力。截至2024年9月，其运营的“吉利星座”已实现30颗卫星在轨运行，国内布设的5000余个高精定位地基站点，形成“卫星+地面”的双重定位网络，定位精度可达厘米级，信号中断率低于0.01%。更关键的是，这种“航天+汽车”的生态协同，已打破了传统供应链的“数据孤岛”——曹操出行旗下Robotaxi平台“曹操智行”已明确全面标配卫星技术设备，无需依赖第三方服务商，仅这一项就能将定位服务成本较行业均值大幅降低，从源头解决Robotaxi运营成本高企痛点。具体到运营层面，“曹操智行号”卫星的价值已在试点中显现。今年2月“曹操智行”平台发布后，苏州、杭州的试点车辆均预装卫星定位组件，基于企业试点阶段自测数据，在早晚高峰高架路段，车辆车道级追踪准确率达99.8%，较未装卫星模块的同批次测试车辆提升显著。正如曹操出行CEO龚昕所言，通过整合低轨卫星服务与地面系统，公司正构建创新的多重安全冗余体系——即使地面基站因故障断联，卫星仍能支持车辆远程紧急制动、调度指令传输，这为Robotaxi脱离“安全员陪驾”提供了关键性技术支撑，直接回应了“安全运营”核心诉求。更值得关注的是，这一布局完全契合曹操出行作为吉利Robotaxi“核心载体”的战略定位。不同于百度Apollo、滴滴自动驾驶等依赖外部车企提供车辆的平台，曹操出行可直接复用吉利的汽车制造资源：2025年4月部署的新一代Robotaxi，采用吉利自研的冗余架构，预装的自动驾驶组件与卫星模块实现“硬件级集成”，预计单车制造成本较外购组件的同类车型显著降低。这种“卫星航天—汽车制造—出行平台”的全链条协同，让曹操出行在规模过程中同时具备“成本+技术”的双重优势——按吉利最新规划，2026年定制化L4级车型量产后，其Robotaxi单公里运营成本有望降至接近传统网约车水平，而这或许正是未来实现商业化盈利的核心临界点。从产业影响看，“曹操智行号”卫星的发射亦将有机会重塑行业竞争逻辑。此前Robotaxi行业的竞争集中在算法精度、测试里程上，而曹操出行通过“卫星+”的跨界融合，将竞争维度提升至“技术生态”层面。其示范效应已初显：有行业消息称，部分二线出行平台正与民营航天企业接触，寻求类似合作；随着上游的卫星芯片、定位模组企业迎来的订单增长，行业供应链协同效应将逐步显现。在政策层面，这一动作更踩准了国家战略节奏。2024年《商业航天发展行动计划》明确提出“推动卫星技术与智能网联汽车融合应用”，《智能网联汽车道路测试与示范应用管理办法》也将“高精度定位可靠性”列为规模化运营的核心考核指标。而此番曹操出行的卫星布局，既符合政策导向，也为其后续申请更大范围的“无安全员”测试运营资质奠定基础。当行业还在讨论“Robotaxi何时落地”时，曹操出行已通过航天技术搭建起商业化的“护城河”。随着“曹操智行号”卫星的发射，Robotaxi行业或许将告别“烧钱换规模”的阶段，正式迈入“技术驱动盈利”的新周期——而吉利生态的全链条协同能力，正是曹操出行在这场产业变革中最核心的底气。

格隆汇09-06 20:50

吉利控股集团董事长李书福：曹操出行将作为Robotaxi最重要的商业化载体，打造全球领先的科技出行平台

了新能源商用汽车、智慧出行等产业。吉利曹操出行已在海口等六座城市开启运营。未来曹操出行将作为Robotaxi最重要的商业化载体，打造成全球领先的科技出行平台。曹操出行是吉利控股集团智能共享通行生态的战略平台。今年以来，曹操出行在Robotaxi领域动作频频。2月28日，曹操出行正式推出“曹操智行”自动驾驶平台，构建了国内首个深度耦合智能制造、智能驾驶、智能运营的全域自研闭环智驾生态，也是目前国内唯一具备类似特斯拉“制造+智驾+运营”全链条能力的出行企业。据曹操出行中期业绩公告，自2025年4月起，公司已开始部署新一代Robotaxi。该车型基于吉利最新冗余架构设计，并深度融合曹操出行在自动派单、远程安全保障、出行舱服务及资产数字化管理等方面的能力。同时，曹操出行正与吉利及业务合作伙伴合作开发自动驾驶技术，以及预装专属自动驾驶组件和相关应用程序的定制车。截至6月30日，公司在苏州和杭州累计完成超过1.5万公里的自动驾驶测试。 7月，曹操出行与商业航天企业时空道宇达成战略合作，借助“吉利星座”在轨卫星，以航天科技赋能自动驾驶，旨在实现服务车辆“永远在线，永不失联”，为未来Robotaxi规模化运营奠定安全基础。东吴证券等多家机构预测，2030年，Robotaxi市场规模将达数千亿元。凭借与吉利控股集团的深度协同及平台十年的网约车运营经验，曹操出行已构筑起难以复制的生态护城河，有望率先实现Robotaxi规模化落地运营，成为全球领先的科技出行平台，为中国乃至全球出行产业的转型升级提供示范。今年6月，曹操出行在香港联交所上市，是港股市场最大的科技出行平台。上市后，曹操出行备受资本市场认可，已被纳入恒生综合指数成份股。市场普遍预期，公司将于9月8日纳入港股通，进一步拓宽投资者基础，吸引内地增量资金。

金融界09-05 14:30

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