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盛文兵：10,17黄金最新价格行情走势分析及交易策略

。　　　　· 交易所提示风险：上海期货交易所和上海黄金交易所均已发布通知，提示市场风险，要求各方维护市场平稳运行。　　　　· 获利了结压力：在创下新高后，部分投资者会选择卖出以锁定利润，这导致了盘中跳水的发生。　　　　操作思路与建议　　　　面对高波动的市场，操作上需要更加谨慎。　　　　· 主要操作策略：　　　　· 趋势方向：操作上建议震荡偏多思路对待。关键支撑位可关注4330美元和4300美元（也是整数关口）。　　　　· 入场时机：避免在价格急涨时追高。可考虑在价格回调至上述支撑区域并出现企稳迹象时，分批布局多单。　　　　· 目标位：若价格有效突破今日高点，上行目标可看向4400美元关口。　　　　· 严格风控措施：　　　　· 务必设置止损：这是当前市况下保护资金的关键。做多单的止损位可设置在关键支撑位下方（如4280美元）。　　　　· 控制仓位：使用轻仓操作，不宜重仓押注，以应对可能的剧烈波动。　　　　总结　　　　总而言之，黄金的长期上涨逻辑（避险、降息预期、央行购金）依然坚实，但短期内的技术性调整风险不容忽视。建议投资者在乐观中保持一份清醒，耐心等待更安全的入场时机，并始终将风险控制放在首位。　　　　如果你对更具体的仓位管理或是对其他贵金属（如白银）的走势感兴趣，我可以提供进一步的分析。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828，或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导 1评论10-17 22:18

贺博生：黄金暴跌多单被套下周如何解套，原油行情走势预测

源供应和地缘局势的复杂变化。布伦特原油期货下跌0.13%，报每桶60.98美元；美国WTI原油下跌0.12%，报56.92美元。从周度表现来看，两大原油基准价格累计下跌约3%。市场人士指出，国际能源署（IEA）发布的最新报告显示，2026年全球能源市场可能出现供应过剩，投资者因此调低了中长期油价预期。另一方面，美俄即将举行的外交会议成为本周油市的重要转折点。美国与俄罗斯领导人计划在两周内于布达佩斯会晤，讨论结束乌克兰冲突的可能性。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，油价跌破区间下沿，中期客观趋势向下。油价单日大幅下挫，主客观趋势方向一直向下。MACD指标快慢线在零轴下方张口向下，空头动能占优势。预计原油中期走势震荡下行为主。原油短线(1H)走势历经两个交易日次要震荡调整节奏后，继续下行创新低56.80一线。均线系统发散下行，短线客观趋势方向向下不变。早盘油价低位弱势整理，尚未形成新的次要节奏，预计日内原油走势仍将延续下行节奏为主。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注59.0-60.0一线阻力，下方短期关注56.0-55.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　【投资风控第一、其次才是盈利】　　A：控制止损，防范风险　　黄金投资可以容许亏损，但是必须把亏损控制在可承受的范围内，因此严格设置止损是投资者盈利的第一步。投资者每次交易时最好将止损设置在成本的5％-10％范围内，如果价格一旦突破，则立刻平仓离场，留着青山在不怕没柴烧。　　B：做好计划，保住盈利　　兵马未动，粮草先行。投资者在入场交易前首先应该对今日的行情走势作全面的预判，并对自己的盈利和损失范围做出设置。如果投资出现盈利时，提醒投资者要学会保住自己的盈利，可先将成本逐渐撤出，然后再用盈利的部分去博弈。　　C：顺势操作，总结经验　　黄金投资最重要的原则就是顺势而为，投资者只有顺着市场的前进方向才能更安全的获利，当然这需要投资者准确判断市场接下来的走势。当投资出现亏损时，投资者最应该做的就是总结自己交易中的失误，总结经验教训，防止错误再次发生。　　贺博生寄语：不要总以为行情辜负了你，在这个市场，没有谁活得比谁容易，交易简单就迷人;往往许多行情都如此，当你刻意追逐它时，它就会跑得飞快;当你摒弃表面的凡尘杂念，为了策略，为了计划，专心执行每一次行情时，有些利润反而能轻易地得到。注意力在哪里结果就在哪里，越是表现什么越缺少什么，当你心态、执行力不断提升的时候，金钱只是一个馈赠品而已。心态决定了苦与乐，观念决定了成与败，做人越简单，交易就越宁静。许多时候，你却宁愿被逆势阵亡，也不愿自我反省。一滴墨，可以污浊一杯水，难以浑浊一条河，因为心大方能容纳；一句话，可以破坏一时的心情，却难以决定人的一生，因为命运在自己的手中;一次意外，可以让步履沉重，难以销蚀执着的追求，因为你在市场“活着”，因为坚强，所以，路在前方，别轻易停止脚步。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs6762 1评论10-17 22:17

这位强硬多头承认美股有了新的忧患，但基于这些理由坚定认为年底标普将到7000点

有引发真正的市场崩盘。即便考虑到周五的期货走势，标普500指数距离历史高点也只下跌了约3%。对于坚定的多头来说，这种短期焦虑往往被视为长期牛市中的买入机会。 Fundstrat研究主管汤姆·李在周四晚些时候的一封邮件中重申，标普500将在年底达到7000点。他表示，所有这些担忧反而带来了逆向的积极信号。李承认，信贷市场的裂痕确实让股票市场感到“忧虑”，这也导致Cboe波动率指数升至25，为2025年4月至5月间因关税担忧而大幅波动以来的最高水平。李指出，投资者仍记得2023年硅谷银行事件，当时美联储不得不出手干预。“所以我能理解这种‘看到火光就先开枪’的反应。”他说。尽管如此，李表示，高收益债券市场的反应相对平静。他指出，风险债券的收益率利差远未达到今年4月关税冲击期间的高点，“这让我感到基本面并未出现恶化”。李还指出，目前市场有一些基于情绪的支撑因素，尤其是看起来反常的，美国个人投资者协会的调查显示，净看多者比例本周下降了12.7个百分点。 “投资者对股票的信心仍然很低，我认为这是一个逆向的积极信号。如果市场信心如此容易动摇，说明当前市场情绪并不亢奋。”李说。他还表示，目前AAII的悲观情绪水平，与历次股市大幅下跌的年份相似。“但2025年标普500已经上涨了13%。这就是为什么这被称为‘最不受欢迎的V型反弹’。” 另一方面，从基本面看，市场还能受到企业财报支撑。李指出，在本季度已公布财报的51家公司中，82%的每股收益超出市场预期，平均超出幅度为6.3%。李还预计，接下来的季节性因素可能会推动股市上涨，因为专业投资者希望持有领涨股票，提升他们在2025年的投资回报。 “要知道，2025年只有22%的基金经理跑赢了基准，这一比例是2000年以前以来最差的。”李说，“在我看来，这为年底前的上涨提供了动力。” 来源：加美财经

加美财经10-17 22:00

从“黑天鹅”看稳健收益，主流CEX理财产品全景对比

，强调保本保息；高风险产品则接近“杠杆期货”，收益与风险均因杠杆而放大。下面按风险梯度依次拆解。 1. 简单赚币最基础的理财产品，类似于银行活期或定期存款。用户将资产存入平台的“活期/定期”账户，即可获得利息。例如MEXC USDT活期理财产品，不仅存取灵活，并且常规收益可达到5%到20%。收益主要来自平台将资金借给机构、高频交易者或进行链上质押。此类产品利率低，但风险同样低，本金通常由平台风控机制隔离，无直接市场暴露。即使市场极端行情也不会直接影响本金。活期简单赚币特别适合作为“应急资金”，在极端行情下甚至可充当“抄底弹药库”，确保稳健现金流。 2. 链上赚币本质上是CEX将链上DeFi协议整合到自家平台，用户可直接从交易所账户参与质押、提供流动性或流动性挖矿，获得利息或代币奖励，而无需钱包配置或执行复杂交易。收益主要来自链上协议的奖励机制，如质押回报或流动性激励。遭遇极端行情时，可能会出现连锁崩盘，用户资金被锁、收益变负，甚至本金蒸发。 3. 双币投资用户存入基础币种，选择币对（如BTC/USDT），设定目标价格和到期日。到期结算基于市场价：达标获目标币种+收益，否则收回原币种+利息。收益主要来自平台套利和市场波动，年化较高。在黑天鹅行情下，价格剧变易导致不利结算，锁定资金错失逃顶/抄底机会。适合牛市止盈或熊市抄底，但需评估波动性。 4. 杠杆类产品融入杠杆放大收益，如Bybit的SOL杠杆质押：质押SOL借入更多再质押，生成bbSOL用于DeFi，形成雪球效应。用户也可自行添加杠杆，如抵押USDE借出USDT，再用USDT买入USDE，再抵押USDE借出USDT，如此循环往复，将借贷的USDE用于理财。收益来源于杠杆放大的质押/套利回报，年化较高。但在极端行情下抵押品贬值触发清算引擎强制抛售，放大连锁损失，本金迅速蒸发。适合高风险偏好者，但需严格风控。二、MEXC Earn 核心产品拆解正如前文提到的，在行情震荡下如何为用户提供一个“稳健、透明、可持续”的收益来源，成为交易所构建信任的关键一环。 MEXC 的 Earn/理财产品体系正是在这样的需求下逐步建立起来的——避险优先、流动灵活、透明可控，是在熊市中“喘口气”、在牛市前“蓄水池”的重要工具。下文将围绕 MEXC Earn 核心产品进行结构化拆解。 1. 稳健型主力阵容：活期、定期、现货持仓赚币、合约赚币活期理财：灵活存取的收益活期理财是最基础的加密货币收益产品，类似于银行的活期存款，用户可以随时存入或取出资金，同时在持有资产期间获得利息回报。最大的优势在于流动性高，用户资产不被锁定，可随时交易或提币，无需任何质押操作即可自动获得每日利息，这非常适合刚入门的新用户或有短期资金需求的投资者。定期理财：锁定换取更优利率定期理财类似银行的定期存款，需要将本金锁定一段固定期限，以换取更高的利率回报。在锁定期内，用户资产被冻结无法交易或提取，但到期后可获得本息兑付。需要注意的是，定期理财流动性较低，提前赎回往往不可行或会损失收益。因此用户在参与前应规划好资金的锁定期。同时，若所投币种为波动较大的非稳定币，还需考虑锁定期内币价波动带来的潜在风险。现货持仓赚币：持币即生息现货持仓赚币是 MEXC Earn 产品体系中体现“躺赚”理念的重要模式。它允许用户无需任何操作，只要在现货账户中持有指定的加密货币，就能自动赚取收益。这一产品提供了充分的灵活性，用户的币在赚取利息的同时，仍可随时交易、提取或使用，资金没有任何锁定限制。同时，MEXC 每日会根据链上收益情况和全体用户持仓总额，动态调整收益率，确保利息来源透明且可持续。这一模式适合于希望低门槛获取被动收益的用户群体，例如长期囤币者和不熟悉复杂DeFi操作的新手。整个过程无需额外操作，持币=生息。合约赚币：交易账户顺带赚息合约赚币是 MEXC 于近期创新推出的衍生品增值产品，将合约交易与理财收益巧妙结合。开启合约赚币功能后，用户合约账户中符合条件的资金自动参与专属理财，在不影响正常合约交易的情况下，每日为账户余额带来利息收益。这意味着用户在进行合约杠杆交易时，保证金闲置部分变成源源不断的利息收入，提高资金利用效率。收益计算与用户的合约持仓规模和账户余额挂钩，一般情况下，合约账户余额可享约3%的基础年化收益率；而当用户持有大额合约仓位（等值≥10万 USDT）时，可激活更高档收益至15%。 2. 亮点解读 MEXC Earn 稳定收益产品体系在设计上有多处亮点，使其在当前充满不确定性的市场环境中脱颖而出，在动荡行情下依然保持正常兑付，用事实证明了其“稳健性”和抗风险能力：多种模式并存，覆盖全谱需求：MEXC Earn 同时提供了活期、定期、持仓生息和合约生息多种模式，从零门槛的灵活理财到高收益的锁仓产品一应俱全，能够满足不同经验水平和不同理财目标用户的需求。收益机制透明且设计合理：MEXC Earn 收益分配机制公开透明，拒绝高风险套利。没有复杂难解的衍生品对冲或高杠杆策略，用户可以清楚知道收益从何而来。这种清晰的结构既保护了用户利益，也降低了平台的系统性风险。收益发放自动化，使用门槛极低：整个 MEXC Earn 体系强调用户体验友好操作，所有收益无需用户手动领取或反复操作。这降低了使用门槛，让很多从未接触过理财产品的新人也能轻松参与。在加密市场史上最惨烈的“1011惨案”中，24小时内全网爆仓清算金额高达 190 亿以上美元，比特币一度闪崩13%以上。然而，MEXC Earn 平台在此次事件中经受住了考验：所有理财产品的利息兑付保持正常，并未出现延期或无法提取的情况。这得益于前述稳健的收益机制——由于利息不依赖高风险操作，市场暴跌并未切断MEXC Earn的收益来源；同时平台风控团队提前做好了预案，确保即便行情巨震，仍有足够的准备金和流动性来兑付用户收益。从用户反馈来看，哪怕在“黑天鹅”发生当日，活期和持仓赚币用户仍然收到了平日水平的利息，没有任何中断；定期理财也照常在到期日兑付本息，没有因为市场恐慌而限制赎回。三、结尾 “Earn, Not Burn”——与其在疯狂市场中盲目搏杀烧掉本金，不如通过稳健理财让资产持续增值。这一理念在当前环境下尤显珍贵。对于用户来说，学会理性规划资产配置，把一部分仓位放入可靠的平台赚取被动收益，是对冲市场风险、平滑投资回报的重要策略。当然，“稳健”并不意味着毫无风险，但正如MEXC Earn所体现的，只要选择对平台和产品，勤于了解规则并遵守纪律，稳定赚取收益目标是可以实现的。

ChainCatcher链捕手10-17 21:45

黄金市值突破30万亿美元，成为全球首个跨越这一里程碑的资产类别

多选择。从实物黄金到黄金ETF，从黄金期货到黄金矿业股，投资者可根据自身需求选择合适的工具参与黄金投资。

金融界 1评论10-17 21:04

ATFX：人民币黄金突破1000元大关

，国内黄金报价突破1000元大关。黄金期货市场的主力是沪金22512合约，持仓量22.2万手。北京时间今日13:51分，该合约报价首次突破1000元。截止发稿，黄金TD产品提高报价999.96，距离千元关口仅一步之遥，有望日内同步破千。 ▲ATFX图国际金价稳定运行于4000美元上方，今日盘中最高价4392美元。离岸人民币对美元处于升值趋势。年初USDCNH报价为7.3355，年内最低触及7.0855，最新价7.1302，升值幅度2500基点。国际金价持续走强与离岸人民币升值趋势共同促进了国内黄金市场突破千元关口。本轮国内外金价的走强，主要得益于美国经济衰退预期和美元国际信用被削弱。今年4月份以来，特朗普一意孤行的推行高关税政策，欧盟、英国、日本等国家被迫与美国签署不合理的贸易协议。为应对美国的单边政策，各国中央银行都有计划增持现货黄金，以分散美元在资产负债表中的占比。十月份以来，美国参议院连续十次驳回特朗普团队的紧急拨款法案，导致美国白宫陷入长久的停摆状态。美国共和和民主两党仍在互相指责，参议院又面临休会局面，预计白宫的停摆还将持续一段时间。白宫停摆向外界传达出非常悲观的新高，市场人士和金融机构纷纷猜测美国经济可能在特朗普的一系列激进政策下陷入衰退。这种悲观情绪持续蔓延，助涨了黄金的多头走势。 ▲ATFX图 9月份美国的新增非农就业人口仅有5.5万人，虽然高于前值2万人，到依旧处于历史地位附近。糟糕的就业形式逼迫美联储提前降息，众多美联储理事预计今年 10月份和12月份美联储将连续降息。美联储理事米兰，也是特朗普的亲信，甚至预计美联储年内会有一次50基点的降息。美联储的货币宽松货币政策是驱动黄金上涨的又一动力。 ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。来源：ATFX

金融界10-17 20:14

恐慌还在蔓延：银行股暴跌、黄金直逼4400、美元连跌4日火药桶已埋下？

：彭博）标普500指数和纳斯达克指数期货在美国地区银行财报公布前下跌逾1%，此前美国银行股在盘前交易中持续走低。美国银行、花旗集团、摩根士丹利和富国银行均下跌超过1.5%。与此同时，华尔街的“恐惧指数”——Cboe波动率指数（VIX）跳升至自4月美国总统特朗普关税政策引发市场动荡以来的最高水平。新一轮银行业危机？隔夜，美国地区性银行Zions股价暴跌13%，此前该行披露其加州分部的两笔贷款在第三季度出现5000万美元损失。Western Alliance股价下跌11%，此前该行起诉Cantor Group V, LLC涉嫌欺诈，后者的律师否认了指控。这一系列事态重挫美国银行股，同时打压美元，令日元和瑞士法郎受益。IG分析师Tony Sycamore表示，虽然这两家银行的问题目前似乎得到控制，但“无风不起浪”，而2023年危机时期的应对方式实际上为新一轮银行业危机埋下了火药桶。欧洲信贷市场的风险指标上升，追踪高级银行债CDS的指数上升3.2个基点，创近一个月最大涨幅。追踪次级银行债CDS的指标录得一周来最大涨幅。美国国债延续周四的涨势，两年期美债收益率跌至3.376%，创三年新低，10年期美债收益率下跌2个基点至3.96%。（来源：彭博）这一系列走势凸显了市场对美国信贷市场的担忧，清楚地表明华尔街正弥漫着紧张的情绪。这些担忧叠加已有的一系列焦虑，包括美国政府关门、AI泡沫风险以及中美贸易紧张局势再度升温。 Tikehau Capital资本市场战略主管Raphael Thuin表示，这看起来很像周期末期的症状，我们能看到贷款标准中出现自满的迹象。在今年市场强劲上涨和估值高企的情况下，投资者有强烈的获利了结冲动。据标普全球市场情报数据，随着汽车零部件供应商First Brands Corp.倒闭的冲击在放贷行业持续蔓延，SPDR标普地区银行ETF的空头兴趣从10月8日的18.4%升至30%。欧洲银行债券中跌幅最大的包括摩根大通2036年到期的欧元债券，下跌约0.5%，为9月初以来最大跌幅；巴克莱银行2035年到期债券跌幅为近三周最大。市场反应过度？一些分析师淡化了周五市场的波动，认为这更像是过度反应，而不是系统性风险的信号，并称将其与金融危机开端相比较是夸大其词。 Axiom Alternatives Investments研究主管Jérome Legras表示，今天欧洲银行的下跌完全是膝跳反应。目前有许多理由卖出它们：利率下降、政治风险，以及今年股价涨幅过大。我经历过2007年，可以肯定地说，这与当时完全不同。中美贸易紧张加剧也打击了股市情绪。中国周四指责美国夸大其稀土管控的影响，并拒绝白宫要求撤销出口限制的呼吁。黄金触及5000也不惊讶投资者预计美联储今年将再降息至少两次，每次25个基点。避险情绪推动黄金飙升至4378.69美元的历史新高。本周金价有望上涨7.8%，早盘一度有望创下自2008年9月雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机以来的最大单周涨幅。 Arbuthnot Latham财富管理董事总经理Eren Osman表示：“坦白讲，我不会惊讶黄金在真正停下来之前触及5000美元……当然，它也可能在下个月下跌20%。所以在目前这个价位，我们更多是持有而不是加仓。”

欧罗巴10-17 18:36

Wintermute创始人万字播客：市场需引入熔断机制，短期内不会有山寨行情

融市场，几乎每个交易所——无论是股票、期货还是商品——都配有熔断机制。它会防止标的资产在短时间内暴跌过多，系统会自动暂停交易或进入竞价模式，或者两者结合。但在加密市场里，没有任何一家交易所有这种机制，这一直让我很困惑。如果有熔断机制，其实可以保护很多散户投资者免于被连环清算。当然，有人可能会问 —— 如果只有一家交易所（比如 Coinbase）采用熔断，而 Binance 没有，那会有用吗？毕竟很多价格发现其实是发生在 Binance 上。这样一来，即使 Coinbase 停止交易，币价仍然会在其他平台（包括链上市场）继续波动。所以如果只是单个交易所采用熔断机制，它可能效果有限。要真正有效，大多数交易所都得协同采用。这其实是一个权衡问题（trade-off）。你要在两种风险间做出选择：是任由价格暴跌、清算所有多头仓位？还是选择暂停交易、确保交易所维持偿付能力？举个例子，如果比特币在某个交易所暴跌 20%，作为交易所，你完全可以判断这是一个异常波动，而不是基本面崩溃，这时候启用熔断是合理的；但如果是一种山寨币跌了 50%，那就可能属于正常波动，可以让市场自己出清。所以熔断机制至少应该在特定交易对或资产类型上引入。交易所是否会主动“拔网线”？主持人：过去也有传言说，一些交易所会“假装宕机”，其实是在人为触发熔断。比如 2020 年疫情暴跌那次，BitMEX 曾在崩盘途中离线，当时市场普遍猜测他们这么做是为了避免价格暴跌 99%。你觉得当时这是真的熔断行为吗？还是只是因为技术架构撑不住了？更进一步，为什么到现在像 Binance 这样的交易所仍然会宕机？明知道会有巨大的交易需求浪潮，却仍然没改进？ Evgeny Gaevoy：我倾向于认为最简单的解释往往是正确的。在我看来，原因很简单 —— 大多数中心化交易所的基础设施都很糟糕，远远达不到传统金融市场（如芝加哥交易所、纽约证交所、纳斯达克）的技术水准。虽然有历史原因，但短期内没人会真的去迁移到 NASDAQ 级别的技术架构。也正因为技术水平如此落后，这些平台经常在高负载时直接崩溃。我觉得这是比什么阴谋论都更合理的解释。我并不认为交易所会故意“宕机清算散户”来赚保险基金的钱，那样做风险太大。从商业角度看，对交易所和做市商来说，让散户持续交易、反复博弈、长期留存，远比“每年清洗一遍散户”更有利可图。因为一旦大家被清空，很多人会彻底离场、不再回来。会有机构暴雷吗？主持人：我还记得 Luna 崩盘那次，虽然没这次严重，但影响也很深。当时我们花了大约两三周才发现 Three Arrows Capital（3AC）其实已经破产。而这次的清算规模比那时大 5 到 10 倍。虽然外界有猜测认为一些做市商、交易公司、借贷机构受到了重创，但目前为止，还没有听说哪家彻底爆仓或倒闭，最多只是听到几家交易公司“亏了一点钱”。你觉得接下来会有哪家机构被发现暴雷吗？毕竟这次未平仓量和清算规模都创纪录了。 Evgeny Gaevoy：我认为，与 2022 年相比，现在市场的互相纠缠程度（interconnectedness）降低了很多。那时候 Three Arrows 一倒，整个市场被它的多头仓位直接拖垮。现在如果说一个做市商真的倒闭了，你应该去问它会影响谁？影响链条有多长？大家最担心的是其实是“传染效应”。还记得 Alameda 当时是怎么做的吗？他们在反弹的时候就开始疯狂抛售 DeFi 上的资产，大家都能看到，非常明显。如果做市商真的破产了，比如说是 Wintermute ——这只是一个假设——那结果会怎样？我们有一些贷款，那些可能会全部变成零；我们还有一些和协议签的做市合约，这些可能还在；破产后我们理论上还可以卖掉一部分资产来回收资金，或者直接跑路（开玩笑）；此外我们还有结算对手方，他们可能在我们这里存有保证金，比如 BTC 或 ETH。所以说，真正的影响范围主要包括做市商所服务的协议（protocols）以及与做市商有保证金往来的交易对手（counterparties）。最坏的情况就是他们为了套现去抛售手里的 BTC 或 ETH，但这种情况的影响范围其实很有限。如果是一些规模较小的做市商可能真的被“灭顶”，他们可能会卖掉手里一些特定代币，比如自己负责做市的项目代币，但老实说这样做通常也无济于事，因为这些代币的流动性有限，抛售太明显，市场会立刻察觉。所以总体来看，这次的传染范围相比 2022 年是非常有限的。当时像 Three Arrows 借给 Genesis，Genesis 又从 Gemini 借钱，全行业互相牵连，最后一连串破产，而现在的体系要干净得多、风险隔离也更好。极端行情后的经验与教训主持人：这次事件后，你们有没有什么反思或教训？比如在应对策略、风控或对冲机制上，有没有要改进的地方？ Evgeny Gaevoy：这类事件的挑战在于，它们可能一年、两年才发生一次。你能从中学到很多，但如果专门为这种“黑天鹅”投入大量资源去优化，未必划算。很多做市商其实这次干脆就退出市场了，因为这种极端行情根本不适合他们的系统。我们还在，但也只是以非常有限的仓位在参与 —— 前面提过的库存问题让我们操作空间受限。虽然并非首次遇到这种情况，但这次确实比以往更艰难。如果再加上 ADL（自动减仓），就更棘手了。我们确实从这次的经验学到了一点，就是要更好地处理 ADL 事件。虽然我们的系统反应很快，能立刻检测到未平仓变化并自动调整仓位。但当你收到 Binance 发来的 500 封 ADL 邮件时，也还是得人工管理。当然你也可以设计一个完美的系统，让它在这种极端情况下自动完美交易，但这对一年中其他 364 天没意义，不值得投入。我们今天早上还开了会讨论下一步的改进，比如在报价系统中，我们内部设有大量的“熔断保护”（circuit breakers），这次触发得太频繁了，几乎每分钟都在断线。我们可能会在未来的极端行情中让它触发得没那么激进。总体而言，我们对自己的应对表现是满意的。虽然在 ADL 上有些亏损，但也因为高波动赚了不少，相互抵消后整体不错。当然还能更好，但总体没问题。比较烦的是现在 FUD 很多，我们花了很多时间跟对手方、合作协议沟通、解释我们的库存状况等。这虽然麻烦，但也情有可原——毕竟大家都很紧张嘛。后市预期是什么？主持人：所以，展望未来几个月，你怎么看？这次清算规模创历史纪录，远超 FTX、Luna 等事件，但这次好像没人觉得“世界末日”了，只是很多人亏惨了。 Evgeny Gaevoy：我认为接下来几个月主要的影响会是：主流币（majors）之外的板块都会受到冲击，因为这次爆仓主要集中在山寨币上。现在市场上的山寨币和 meme 币数量比四年前多得多，投资者的钱更少、更谨慎，所以我觉得山寨币的市场热度会明显下滑。当然，每天都有新的散户入场，所以市场迟早会复苏，但短期来看，不会出现大的“山寨币季节”。反而值得注意的是，比特币、以太坊、甚至 Solana 这次的表现都很稳。比如 Cosmos（ATOM）一度跌了 99.9%，而 BTC、ETH 最大跌幅只有 15%，非常温和。流动性将进一步向BTC、ETH、SOL汇集主持人：这是否意味着市场和资产本身的成熟度提高了？ Evgeny Gaevoy：我认为是的。比特币现在已经是机构级资产了。有 ETF，有 MicroStrategy 的加持，还有 CME 期货等基础设施。以太坊基本上也接近这种地位，Solana 也在靠近。所以我不担心 BTC 会出现什么巨幅闪崩，除非遇到非常奇怪的黑天鹅，比如量子计算攻击这种级别的事。这其实是积极信号，说明一些主流资产已经“安全得可以长期持有”。ETF 越多、准入通道越广，它们的波动就越受限，也意味着你可以更有信心、更高杠杆地持有 BTC、ETH、甚至 SOL。未来我们也会看到越来越多的杠杆和流动性往这些资产集中。 Wintremute 的应急响应机制主持人：你们的人主要在伦敦，对吧？虽然你们也有海外办公室，但我猜你们大部分交易团队和核心成员都在伦敦。这次行情发生的时间，对伦敦来说已经挺晚了，几乎是晚上甚至凌晨。那当你们的交易员都在睡觉时，如何应对这种突发事件？你们会有其他国家的团队立刻接手吗？现在的交易自动化程度有多高？这些突发事件如果发生在你们时区最糟的时刻，你们怎么处理？ Evgeny Gaevoy：是啊，这方面其实我们要感谢“川普行情”（Trump rallies），我们早就习惯这种情况了 —— 极端行情往往就发生在周末或伦敦时间周五深夜。所以虽然这次还是挺让人震惊的，但我们其实是有准备的。当然，说实话这对交易员的生活平衡很糟糕，但这在任何交易公司都是如此。一般我们是这样分工的 —— 伦敦办公室和新加坡办公室接力。大概在伦敦时间晚上 10 点到 11 点左右，新加坡团队会接手交易，伦敦这边的人才开始慢慢“放松”，而这次行情是在交接前爆发的，所以我们还没来得及放松，大家都被卷进去了。那一夜确实特别忙。主持人：我和另一家做市商聊过，他们说他们有装置会在夜里把交易员叫醒，如果市场出现剧烈波动的话。我想那可能是因为他们规模没有你们大，没有全球团队接力。你们也会这样吗？比如如果某个资产突然暴跌 15%，会有人被系统叫醒吗？还是你们现在分布得够广，能放心睡觉？ Evgeny Gaevoy：基本上，只有当情况真的非常糟、我们亏了很多钱时，我才会被叫醒。所以其实那天晚上我睡得挺好。第二天早上八点醒来，看到 Twitter 上一堆人在问“你们是不是死了”之类的信息，我才开始处理那些 FUD。团队那晚几乎没睡，但我睡得不错。这也是经营一家大型、自营交易（prop trading）公司的“奢侈之处” —— 你有足够多的交易员能接力，你可以安稳睡觉，第二天再处理问题。所以如果我凌晨三点被叫醒，那就说明真出大事了。到目前为止，这种事还没发生过。对于 DeFi 表现的看法主持人：从这次的事件中，你们有没有在链上（DeFi）那边发现什么特别的现象？虽然你们在 DeFi 的活动不算多，但也有一些操作。这次有没有哪部分出问题或让你意外的？比如我注意到 Aave 在这次暴跌中表现很好，清算并不多，系统相当稳健。相比过去，DeFi 这次其实挺坚挺的。 Evgeny Gaevoy：我们那边在 DeFi 上看到太糟糕的情况。但确实在 DeFi 上也遇到和 CeFi 一样的问题：库存不足（inventory issue）。我们的仓位在 Binance 上，但转不出来，所以在 DeFi 上能卖的全卖光了，而在 Binance 上能买的全买了，但没法转移资产过去，只能干等库存回流。当然，我们本来也可以去借资产来做市，但那风险很大，可能被清算。另一种办法是对不同市场（比如 DeFi 和 Binance）的 USDC 报不同价格，做跨市场套利，但那也很难操作。这种极端事件其实一年才发生一次，你根本没法为它专门搭系统。我们看到大多数竞争对手在这次事件中干脆停掉了 DeFi 交易，可能是他们的风控断路器触发了。我对我们的表现还是挺满意的。虽然本可以赚更多钱，但确实就是库存用光了。关于 FUD 主持人：最后一个问题 —— Wintermute（WM）几乎成了加密社区眼中的“替罪羊”。市场上出现任何风吹草动，大家都怪到你们头上。比如有人发现你们在暴跌前往 Binance 存了几亿美元，就立刻造谣说你们在砸盘，其实我知道那只是中性套利仓位（delta neutral trade），但谣言还是满天飞。这种舆论你们还会在意吗？虽然你们不靠散户，也不靠推特舆论，你们更关注的是 LP（流动性提供者）和合作协议。但你个人怎么应对？会生气吗？还是已经看淡了？ Evgeny Gaevoy：老实说，我已经完全看开了。我只是很难过有人会这么愚蠢。他们把毫无关联的数据片段拼在一起，得出荒谬结论，还自信满满。比如，有人看到我们在那一天往 Binance 存了 7 亿美元，就大喊“Wintermute 要砸盘”，但他们根本没看我们同一天也提出了差不多一样多的金额。这些人其实就是在赌山寨币的散户 —— 而我们恰好是从他们身上赚钱的人。所以这是一种“生态关系”吧 —— 他们在加密推特上瞎嚷嚷，我们从他们的愚蠢中获利。有点悲哀，但如果他们都聪明了，我们的交易量可能还真会下降。我们一直是净多头主持人：你们未来会考虑扩展到做市之外的业务吗？比如自营交易、投资或别的？ Evgeny Gaevoy：其实我们一直都有做一些其他业务，但外界有个误解，以为我们天天做空。实际上我们几乎一直是净多头（long）。我们从 2022 年甚至更早就开始整体看多。我们有风投部门，投了很多项目，也因此拿到不少锁仓代币。我们还持有大量 BTC、ETH、HYPE、SOL 等核心资产。我们不可能砸盘，因为那会直接伤害我们自己的持仓。在风险管理上，我们有明确的规则：我们的多头仓位不会超过净资产的 25%，即使市场明天全崩，我们最多损失 25%，不会破产。我们也不会把超过 35% 的净资产放在单一平台上，所以即使 Binance 明天像 FTX 一样倒闭，我们也还能活。这就是为什么我们能挺过 FTX 崩盘，也能挺过黑客攻击。除非前五大交易所同时消失，否则我们都能生存。

ChainCatcher链捕手10-17 17:36

亚太市场“黑色星期五”！港A股全线杀跌，千亿巨头崩了！

米、京东跌超3%。美股盘前，三大股指期货延续跌势。目前纳斯达克100指数期货跌1.65%，标普500指数期货跌1.4%，道指期货跌1%。科技“七姐妹”盘前普跌，特斯拉、英伟达现跌2%，中概股全线表现低迷。千亿巨头崩了！今天，中兴通讯领跌芯片股。其中，A股中兴通讯跌停，最新市值2326.23亿元；H股跌超12%报37.48港元，总市值1792.87亿港元。近日，美国以国安为由下架中企商品。据美国联邦通信委员会（FCC）宣布，主流电商平台已下架数百万件中国电子产品，当中涉及中兴通讯等公司的家用安防摄像头和智能手表。与此同时，FCC计划就是否扩大禁令进行投票，未来可能禁止含有黑名单公司组件的设备获得授权。近来，特朗普扬言加征100%关税，致中美贸易摩擦升温，全球金融市场的不确定性不断加剧。标普全球最新分析指出，特朗普政府的关税政策预计将在2025年令全球企业损失逾1.2万亿美元。其中，约三分之一成本由企业消化，其余三分之二将由消费者承担。高盛的一份报告显示，到今年年底，美国消费者将承担特朗普总统关税行动所带来成本的一半以上。报告认为，美国消费者将承担55%的关税成本，美国企业将承担22%的关税成本，外国出口商将通过降价来吸收18%的关税成本，另有5%将被规避。信贷危机恐慌蔓延美国区域银行拉响警报，市场担心信贷危机重演。昨晚，KBW银行指数创下六个月来最大跌幅。两家美国区域性银行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp的股价分别暴跌了13%和11%。此前两者均披露表示，他们是与投资不良商业抵押贷款的基金相关的贷款欺诈的受害者，这引发了市场对信贷市场裂痕的担忧。值得一提的是，近期美国其他贷款爆雷事件频出。上月次级汽车贷款机构Tricolor Holdings上月申请破产，导致部分债务几乎全部化为乌有。随后汽车零部件供应商First Brands集团也宣告倒闭，并欠下华尔街一些最大金融机构逾100亿美元。市场十分担忧，近期的坏账事件是否预示着一场正在酝酿的信贷危机。受此影响，美国74家大型银行周四总计蒸发逾1000亿美元市值。摩根大通CEO戴蒙提出的“蟑螂论”指出，他担心美国信贷市场近来接连“爆雷”后，还会有更多的公司倒闭。 “此类事件总会让我警觉。虽然不该这么说，但当看到一只蟑螂时，往往意味着还有更多蟑螂存在。” 富国银行分析师Mike Mayo则指出，整个银行业的信贷质量总体仍被认为是良好的。然而，近期事件表明，在信贷市场出现波动时，容错空间极为有限。全球市场正开启避险模式，黄金登上巅“疯”。目前，黄金已升破4300美元大关，总市值站上30万亿美元，领先全球资产。瑞银认为，推动当今“黄金狂热”的力量是明显的、结构性的，这意味着短期内金价的涨势还将继续。预计全球实际利率的下降（甚至可能跌入负值区间）应会进一步提升黄金的投资组合吸引力，金价可能涨至其乐观预期目标4700美元/盎司。

格隆汇10-17 17:15

决策分析：无风不起浪！美国银行业埋下火药桶，黄金再创历史新高

盘预计将大幅下挫，欧元区斯托克50指数期货下跌1%，富时期货下跌1.1%。在美国地区性银行财报公布之前，标普500指数期货和纳斯达克期货均下跌0.6%。#决策分析# MSCI日本以外亚太地区股票指数下跌1%，本周转为负值；日本日经指数下跌1.5%，银行板块领跌。台湾加权指数下跌1.1%，尽管芯片巨头台积电公布创纪录的季度利润，并对AI相关资本开支给出乐观预期。中国沪深300指数下跌1.5%，香港恒生指数大跌1.8%。华尔街主要股指周四收低。隔夜，Zions Bancorp股价暴跌13%，此前该行披露其加州分部的两笔贷款在第三季度将出现5000万美元的损失。Western Alliance股价下跌11%，此前该行对 Cantor Group V, LLC 提起欺诈诉讼。 IG分析师 Tony Sycamore 指出：“虽然这两家银行的问题目前看来得到控制，但‘无风不起浪’，而2023年危机的应对方式为又一次银行业危机埋下了火药桶。”他指的是当年一系列银行倒闭事件，迫使美联储采取非常措施稳定金融体系。此外，股市情绪还受到中美贸易紧张加剧的影响。中国周四指责美国夸大其稀土管控的影响，并驳回白宫要求取消限制的呼吁。避险资金推动美债与黄金上涨美国国债在避险买盘推动下进一步上涨，两年期美债收益率周五下跌3个基点，至3.3890%，创三年新低。投资者预计美联储今年至少会再降息两次，每次25个基点。避险情绪还推动黄金价格飙升至4378.69美元的历史新高。金价本周有望上涨8.5%，为自2008年9月雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机以来的最大单周涨幅。白银价格也创下新高。汇市与原油市场银行业事态发展重挫美国银行股，同时打压美元，对日元和瑞士法郎形成支撑。信贷忧虑与降息预期削弱美元，美元指数周五下跌0.2%至98.10，本周累计下跌0.8%。日元和瑞士法郎本周分别上涨0.9%和1.2%。日本央行行长植田和男表示，央行将密切分析各种数据，以决定本月是否加息。其他方面，油价继续走低，美国原油价格下跌0.4%，至每桶57.25美元；布伦特原油下跌0.3%，至每桶60.87美元。昨日原油下跌1%，原因是美国总统特朗普表示，他与俄罗斯总统普京已同意尽快在匈牙利会晤，讨论结束乌克兰战争的可能。

云涌10-17 17:03

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