FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中美分析！彭博：在与习近平的高风险会晤中特朗普寻求达成贸易协议

然不同。特朗普通常采取交易式策略，利用杠杆获取短期胜利；而习近平则依靠长远的眼光，并依托中国制造业和自然资源优势。特朗普坚持要求中国必须放弃严格的出口限制，这些限制凸显了北京作为全球主要稀土材料供应国和加工国的影响力，稀土材料用于手机、半导体和其他技术。但习近平将稀土领域的主导地位视为一项关键的战略优势，因此，如果美国不做出重大妥协，他不太可能会退缩。清华大学战略与安全研究中心研究员孙成昊表示，中国的优势并非“简单的筹码”，这使得北京几乎不可能屈服于特朗普的要求。他补充道：“扭转这样的政策需要美国做出重大让步，可能包括撤销其自身的科技制裁，而这在华盛顿目前的政治上是站不住脚的。” 事实上，华盛顿正在考虑采取另一个方向的举措——加强对含有美国软件的设备向中国出口的限制，这些限制可能会影响计算机、发动机和其他商品的销售。

tqttier10-24 14:49

英特尔2025Q3业绩电话会议分析师问答

我们考虑这笔现金时，我们的首要任务是去杠杆。我的意思是，这是我们真正想要做的事情之一——立武上任时，他对资产负债表非常不满。所以我们做了很多工作来改善这一点，帮助他改善了这一点。本季度我们注销了43亿美元的债务，下个季度或明年所有到期的债务都应该会到期，我们会偿还这些债务。我认为，就资本支出而言，这让我们在资本支出方面拥有一定的灵活性，但我们希望在资本支出方面保持高度自律。所以我们绝对会关注需求。立武先生在这个问题上对我们非常坦诚。他希望看到客户对我们能够相信这种需求的真切感受。当然，如果有这种需求，我们会根据需要增加资本支出。说到投资，我们仍然认为明年160亿美元的运营支出是合适的。尽管我和Lip-Bu目前正在不断研究如何将这160亿美元进行组合，以推动最佳增长并为投资者带来回报，我们也会做出相应的调整。除此之外，我们拭目以待。我们希望严格控制运营支出占收入的百分比，并提高杠杆率。但我们确实看到了一些投资机会，我认为这些投资可以为股东带来丰厚的回报，我们也不惧怕这样做。 Blayne CurtisJefferies LLC，研究部仅就资本支出而言，我记得您重申了180亿美元，但我认为您的支出比我在第三季度预测的要少。所以这真的还是那个数字吗？我只是有点好奇，当您开始在亚利桑那州增加18A输电线路时，有没有办法考虑在那里增加产能的时机？ David Zinsner执行副总裁兼首席财务官关于180亿美元，是的，我认为仍然是这个数字。显然，资本支出可能会比较大。这取决于事情何时进展——当所有与支付发票相关的要求都完成后，我们才会付款。所以我们预计会在这个范围内。当然，这里面会有一个误差范围。可能会比这个数字略高或略低。 18A，我们仍需提升产能。我预计短期内产能不会大幅提升。但正如我们所说，18A 的供应尚未达到峰值。事实上，要到2020年才能达到峰值。我们确实认为，这个节点对我们来说将是一个相当长寿的节点。因此，我们将继续对 18A 进行投资。明年会有资本支出投资，但我预计供应至少产能不会与我们目前的预期相比发生显著变化。 Blayne CurtisJefferies LLC，研究部我只是想跟进一下18A系列产品线的毛利率走势。我知道，与之前的几个节点相比，可能不是很好，但或许可以算作一个成功的产品。您说收益率处于良好水平并且正在改善，那么能否将18A系列产品的收益率与您历史上见过的成功产品进行比较，并思考一下上半年的收益率走势？ David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我不确定老工艺节点的良率是否一直是我们关注的重点。所以我们正在开辟新的道路。我想说的是，目前的良率足以解决供应问题，但还没有达到我们需要的水平，无法达到合适的利润率。到明年年底，我们可能就能达到这个水平。当然，后年，我认为良率会达到行业可接受的水平。我想说，在14A项目上，我们开局良好。如果以成熟度来衡量，14A相对于同成熟度的18A，我们在性能和收益方面都更胜一筹。所以，我们在14A项目上取得了更好的开局。我们只需要继续推进这一进程。 Stacy RasgonSanford C. Bernstein & Co., LLC. 研究部我想回过头来再次问一下供应限制的问题。您之前多次谈到人工智能如何推动服务器和个人电脑的大量需求，但与此同时，客户似乎并不想要您的人工智能产品。事实上，他们对老款产品的需求量很大。所以我想，您——我的意思是，您的Granite、Meteor甚至Lunar Lake肯定有足够的供应。那么，您如何让客户放弃老款产品呢？即使在供应受限的情况下，他们目前还没有表现出放弃老款产品的意愿。我想，我们该如何看待这些客户的转型？因为您显然——我的意思是，您自己也这么说过。您不会再增加任何老款产品的产能了。事实上，您已经将其中一些产品下线了，对吗？ David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我认为说AI表现不佳是错误的。我的意思是，它的季度环比增长了两位数，我们之前也谈到了——到今年年底，我们的AI PC出货量将达到约1亿台，我们将是这一范围内的首批出货者。所以我认为进展相当顺利。不过，显然老节点也表现不错，这可能是更出乎意料的部分。我认为我们必须参与其中，确保生态系统能够推动PC领域足够多的AI应用。我们定期与独立软件开发商（ISV）合作，推动这一进程。他们正在努力实现这一目标。就像任何市场一样，PC起步阶段相对不成熟，随着时间的推移逐渐成熟。但即使在我们公司，我们也开始探索AI在PC领域的应用。事实上，IR正在构思一个我们将要使用的应用。所以我认为现在是时候了。话虽如此，显然Windows的更新速度比我们预期的要快得多。这不一定是AI PC的故事。Raptor Lake也是一款解决这个问题的产品。所以我们也看到了这部分市场的增长潜力。 Stacy RasgonSanford C. Bernstein & Co., LLC. 研究部第一，至少到明年年底，收益率不会太好。第二，你还说过明年不会大幅增加18A项目的产能。我听错了吗？我的意思是，如果你们正在加大Panther项目的产能，怎么可能增加产能呢？或者说，这有点像…… David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我们显然还处于起步阶段。我指的是，就资本支出计划而言，我们明年不会逐步增加18A的供应。当然，我们明年会逐步增加产量。我不会说18A的收益率很糟糕。我的意思是，它目前已经达到了我们想要的水平。我们设定了年底的目标，他们也会实现这个目标。但要完全提升18A的成本结构，我们需要提高收益率。每个流程都是如此，都会发生这种情况。我认为，要真正达到这个目标，需要用到明年。 Joshua BuchalterTD Cowen，研究部我想问一下Lip-Bu在准备好的发言中提到的一些关于固定功能计算和可能支持更多ASIC芯片的内容。您能否提供更多关于这方面内容的背景信息？这些是针对潜在的代工客户吗？还是针对产品？如果是产品，您预计定制芯片将支持哪些类型的应用？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我刚才提到了中央工程部。我们正在推动ASIC设计，这将得到增强——这对我们来说是一个很好的机会，可以增强和扩展我们核心x86 IP的覆盖范围，同时也可以推动一些专用芯片的研发，以满足我们的一些系统、云服务提供商和客户的需求。当然，代工和封装部门也在帮助我们满足他们的需求。总而言之，我认为人工智能将推动巨大的增长，尤其是在双倍摩尔定律的推动下，这将极大地帮助我们实现86%的提升。这对我们来说是一个机会，让我们能够构建完整的ASIC设计，以满足部分客户的需求。 Joshua BuchalterTD Cowen，研究部上个季度，你们可能决定放弃14A的披露显然引起了很多关注。我只是想问一下，鉴于你们的资产负债表与三个月前相比有很大不同，这方面有什么变化吗？我觉得Q版还没有出，所以我还没看到那里的措辞有什么变化。但考虑到你们资产负债表的所有变化，我很好奇自上个季度以来是否有任何变化。 Lip-Bu Tan首席执行官兼董事自上个季度以来，我认为我们与客户在14A芯片上的合作明显增多，我们在技术、制程、良率以及IP需求方面与客户密切合作，为他们提供服务。他们清楚地看到了英特尔在14A芯片上保持强劲的巨大需求。因此，我们感到高兴，也更加自信。与此同时，我们也吸引了一些能够真正推动成功的制程技术关键人才，这让我更有信心去推动这项事业。 Benjamin ReitzesMelius 研究有限责任公司我们能不能跟我们聊聊 NVIDIA 与产品合作时间安排的最新情况？您是否收到过客户的反馈，比如能否清晰地阐述双方合作的重要性，以及时间安排和重要性，或者您能提供其他信息吗？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事这是与NVIDIA的一次非常重要的合作。正如你们所知，这是一家很棒的公司。我和Jensen已经是30多年的老朋友了。我们对英特尔CPU 86的领导力、他们无与伦比的AI和加速计算以及与NVLink的连接感到非常兴奋，这将在多代产品中真正创造出一个全新的产品类别。这需要非常深入的工程设计合作。这将推动一些新产品的开发，例如定制数据中心和PC产品，并真正为AI时代进行优化。所以总的来说，我认为这将需要多年的合作，以满足我们兴奋的市场需求，同时也会推动AI基础设施的一些需求。 David Zinsner执行副总裁兼首席财务官这对我们来说真正特别之处在于它不会影响我们现有的TAM。这对我们来说是一个逐步扩大TAM的机会。所以这对我们来说是绝佳的机会。 Benjamin ReitzesMelius 研究有限责任公司您刚才提到了你们现在的AI战略，即进军推理市场，并且看到了英特尔解决方案的发展空间。听起来你们会在这个领域进行大量的合作。这个战略更多的是合作吗？它是否更侧重于——你们对某个特定的英特尔推理IP感到兴奋吗？还是更倾向于瑞士模式，即与许多现有参与者合作，以攻占更多潜在市场（TAM）？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我认为人工智能正在推动巨大的增长，我们当然想参与其中。我认为这才刚刚开始，所以我认为这对我们来说是一个机会。我们目前关注的一个领域是重振我们的86，并真正根据新的人工智能工作负载定制CPU和GPU的需求，然后真正解决节能代理的问题，并管理所有不同的代理。这是一种新的计算平台选择方式，我们也将把它应用于系统和软件。他们会告诉你，我认为我们将与一些推动这些变革的现有企业和新兴公司合作。蒂莫西·阿库里瑞银投资银行研究部我们很少看到高固定成本、受制于成本限制、毛利率低于40%的业务。我当然明白，这主要是因为英特尔10代和7代芯片的晶圆成本高昂，而你们18A芯片的良率仍然很低。但我很好奇——这个问题可能很难回答——你能不能稍微快进一下，比如说，如果你们放弃10代和7代芯片，转而采用18A芯片，毛利率会是多少？有什么办法可以帮我们把它标准化吗？ David Zinsner执行副总裁兼首席财务官显然你可能听到了我和团队的一些对话，因为这正是我一直在强调的。我想说有两个动态，其中一个就是你提到的，那就是旧工艺的高成本与新工艺更优的成本结构。这显然意义重大。我的意思是，我们的代工毛利率目前处于负值区间。如果你能将其转化为正值区间，那将是一个有意义的改善。但我们毛利率的另一个方面取决于产品质量。除了少数例外，我们在产品性能和竞争力方面的表现还算不错，但在成本方面，我们还没有达到应有的水平。所以我们必须在这方面做出改进。我们已经在路线图上制定了改进计划。团队也意识到了这一点，但这需要多年的时间才能实现。但在数据中心方面，这个问题更加明显。我们不仅缺乏合适的成本结构，也缺乏足够的竞争力来真正从客户那里获得合适的利润。所以我们在这方面还有很多工作要做。Lip-Bu 和他的团队正在全力以赴，高度专注于以合适的成本结构提供优质产品，从而提高毛利率。在我看来，这才是关键所在。我认为代工方面的改进即将到来。我们将逐步将工艺混合到英特尔3、4，然后是18A，最终是14A。所有这些工艺的成本结构实际上非常相似。而这仅仅是因为这些前沿节点所提供的价值将显著增加，这将大幅提高毛利率。我想说的另一件事是，由于我们快速推进了一大堆新流程，导致启动成本很高。随着我们进入14A阶段，我们的节奏将更加正常化。这样就不会看到那么多启动成本相互叠加，从而影响毛利率。这可是数十亿美元的成本。所以我认为，几年之后，这些成本就会逐渐减少，也会有所帮助。蒂莫西·阿库里瑞银投资银行研究部上次电话会议中您没有透露 Diamond Rapids 的发布日期。我知道整个路线图还在审核中，但您听起来……公司对 Coral Rapids 相当乐观。您能否稍微介绍一下数据中心路线图的最新情况？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我认为 Diamond Rapids 正在获得更强大的超大规模反馈。此外，我们还将重点关注新产品 Coral Rapids，它将包含 SMT（同步多线程），这可以提高性能。我们目前处于定义阶段。之后，我们将制定路线图，并逐步执行。 Aaron Rakers富国证券有限责任公司研究部我想回到与NVIDIA的关系。我理解这次发布与NVLink Fusion战略以及将其与x86生态系统的整合息息相关。但我认为最近也有一些报道提到，Gaudi可能会在NVIDIA堆栈中使用一些专用的推理工作负载。您认为这种合作关系是一个起点吗？未来我们是否应该期待看到更多超越NVLink的潜在集成？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我认为 NVLink 更像是连接 86 和 GPU 的枢纽。就 AI 战略而言，我们显然正在定义我们所说的“新月岛”。此外，我们的产品线中还有一条新的产品线。所以他们正在处理代理和物理 AI，以及推理方面的更多问题。所以请继续关注。我们会更新相关信息。 Aaron Rakers富国证券有限责任公司研究部您能否简单介绍一下我们对非控制性权益支出（NCI）的看法？回顾今年的情况，您之前已经就2026年应该如何考虑这个问题发表过一些评论。 David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我认为，26亿美元左右的预算可能比较合理，大概在12亿到14亿美元之间。显然，我们会专注于此，并尽可能地减少预算。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-24 14:31

英特尔2025Q3业绩电话会议高管解读财报

亿美元的债务，并且我们将继续优先考虑去杠杆，支付 2026 年到期的债务。回顾第三季度的分部业绩。英特尔产品收入为127亿美元，环比增长7%，高于我们客户端和服务器业务的预期。鉴于当前产能紧张的局面（我们预计这种情况将持续到2026年），团队表现优异，支撑了本季度的增长。我们正与客户密切合作，以最大限度地提高我们的可用产量，包括调整价格和产品组合，将需求转向我们供应充足、客户需求旺盛的产品。 CCG 营收为 85 亿美元，环比增长 8%，高于我们的预期，这得益于季节性增长的 TAM、Windows 11 驱动的更新以及 Lunar Lake 和 Arrow Lake 的强劲价格组合。本季度，CCG 通过与 Windows ML 的合作以及英特尔博锐处理器与 Microsoft Intune 的深度集成，进一步深化了与微软的合作关系，为各种规模的企业提供了安全的云互联设备管理。团队还实现了所有关键里程碑，为 Core Ultra 3（代号 Panther Lake）的发布提供支持。我们预计，到 2025 年，客户端消费 TAM 将接近 2.9 亿台，标志着自 2023 年新冠疫情后的最低点以来连续两年增长。这是自 2021 年以来 TAM 增长最快的一年，随着 Core Ultra 3 进入健康的 PC 生态系统，我们正谨慎地为 2026 年又一个强劲需求的一年做准备。个人电脑人工智能 (PC AI) 营收达 41 亿美元，环比增长 5%，高于预期，这得益于产品组合优化和企业需求增长。尽管供应限制限制了进一步的增长空间，但本季度用于人工智能服务器和存储计算的主机 CPU 依然保持强劲增长势头。我们最新的至强 6 处理器（代号为 Granite Rapids）具有显著优势，与目前安装的平均服务器相比，可节省高达 68% 的总体拥有成本 (TCO) 和高达 80% 的功耗。越来越明显的是，CPU 在当今 AI 数据中心中扮演着至关重要的角色，并且随着 AI 应用的扩展，尤其是推理工作负载超过训练工作负载，其未来发展前景也将如此。由于 AI 基础设施的快速扩张，一些数据中心客户开始寻求长期战略供应协议，以支持其业务目标。这种动态，加上过去几年对传统基础设施的投资不足，应该能够使服务器 CPU 的营收未来稳步增长。英特尔产品的运营利润为 37 亿美元，占营收的 29%，环比增长 9.72 亿美元，这得益于第二季度产品利润率的提升、运营费用的降低以及期间成本带来的良好对比。在讨论英特尔代工项目之前，我想先感谢 NVIDIA 和英特尔团队的不懈努力。我们面前还有许多工作要做，但我们本季度宣布的合作是近一年辛勤工作的结晶，我们与这家不走捷径、将工程卓越放在首位的公司携手合作。x86 架构一直是驱动现代世界的数字革命的基石。人工智能是这场革命的下一个阶段，我们正致力于确保 x86 始终处于核心地位。与 NVIDIA 这样的合作对这项工作至关重要。再来看看英特尔代工业务。英特尔代工业务营收为 42 亿美元，环比下降 4%。第三季度，英特尔代工业务的英特尔 10 和 7 芯片出货量超出预期，实现了 18A 的关键里程碑，并向生态系统发布了强化的 18A PDK。代工业务还推进了英特尔 14A 的开发，并在拓展先进封装交易渠道方面继续取得进展。英特尔代工业务第三季度运营亏损为 23 亿美元，环比减少 8.47 亿美元，主要由于第二季度约 8 亿美元的减值支出，环比增长良好。正如Lip-Bu所讨论的，我们对长期代工TAM的信心持续增强，这得益于人工智能的加速部署和应用，以及对晶圆和先进封装服务日益增长的需求。预计到2030年，人工智能产能将增加10倍以上，这将为英特尔代工业务与外部客户创造巨大的机遇，包括晶圆以及我们差异化的先进封装能力，例如EMIB-T。我们将继续努力赢得客户的信任，我们资产负债表灵活性的提升将使我们能够快速、负责任地响应需求。谈到所有其他业务。第三季度收入为10亿美元，其中Altera贡献了3.86亿美元，由于Altera在季度内关闭，环比下降6%。第三季度所有其他业务的三大主要组成部分是Mobileye、Altera和IMS。该类别合计实现了1亿美元的营业利润。现在谈谈业绩指引。我们预测第四季度营收将在128亿美元至138亿美元之间。按中间值计算，并根据Altera的拆分进行调整后，第四季度营收环比基本持平。我们预计英特尔产品销量将环比小幅增长，但由于我们仍在持续关注供应环境，因此低于客户需求。在英特尔产品中，我们预计CCG业务将小幅下滑，而PC AI业务将环比强劲增长，因为我们优先考虑服务器晶圆产能的出货量，而非入门级客户端产品。我们预计英特尔晶圆代工业务收入将环比增长，这得益于英特尔18A业务收入的增长，以及Altera业务的拆分带来的外部晶圆代工收入的增长。对于目前不包括Altera在内的所有其他业务，我们预计收入将与Mobileye的预期一致下降，但IMS业务的环比增长将部分抵消这一下降。以133亿美元的中值计算，我们预测毛利率约为36.5%，环比下降，原因是产品组合、Core Ultra 3首批出货的影响（新产品量产初期成本通常较高），以及Altera的拆分。我们预测税率为12%，每股收益为0.08美元，以上数据均基于非公认会计准则(Non-GAAP)。我们预计第四季度非控制性收入（基于GAAP）约为3.5亿至4亿美元，并预测第四季度平均完全摊薄后股份数量约为50亿股。转向资本支出。我们继续预测2025年的总资本投资将达到约180亿美元，并且我们预计2025年的资本支出将超过270亿美元，而2024年的资本支出为170亿美元。最后，我想说，在第三季度结束时，我们的资产负债表显著增强，短期需求强劲，对我们核心的 x86 业务以及代工、ASIC 和加速器领域的长期机遇的信心不断增强。我们也认识到，要充分发挥我们的潜力，我们还需要付出更多努力。我们将继续引进外部人才，释放我们的员工潜力，以提升我们在产品、工艺开发以及制造方面的执行力。我们将密切管理我们所能掌控的领域，随着环境的变化迅速做出反应，并专注于为股东创造长期价值。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-24 14:21

高性能稀有金属材料需求有望持续提升，稀有金属ETF(562800)上涨1.59%，规模创成立以来新高！

吸金”8935.21万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。稀有金属ETF本月以来融资净买额达150.77万元，最新融资余额达1.06亿元。截至10月23日，稀有金属ETF近3年净值上涨12.46%。从收益能力看，截至2025年10月23日，稀有金属ETF自成立以来，最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为66.25%，上涨月份平均收益率为8.60%。截至2025年10月23日，稀有金属ETF近6个月超越基准年化收益为3.60%。数据显示，截至2025年9月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中国稀土、中矿资源、盛和资源、西部超导，前十大权重股合计占比59.91%。近期，刚果（金）正式公布钴出口配额，2026-2027年年均配额仅为2024年产量的约48%，远低于市场预期，导致钴价由年初17万元/吨快速上涨至当前41万元/吨。华源证券分析认为，全球钴供需格局正由过剩转向短缺，随着库存持续去化，钴价具备进一步上行动力，资源端管控趋严将强化钴的战略稀缺属性。稀有金属作为现代高新技术和国防军工产业的关键支撑材料，其战略地位日益凸显。招商证券指出，四中全会明确提出“加快先进战斗力建设”与“建设航天强国”，将推动商业航天、低空经济、深海科技等新域新质作战力量发展，相关领域对高性能稀有金属材料的需求有望持续提升，特别是在卫星制造、火箭发动机、深海探测装备中的应用前景广阔。场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 13:21

同类规模最大的自由现金流ETF(159201)连续8天净流入，合计“吸金”3.15亿元

来新高，位居可比基金第一。数据显示，杠杆资金持续布局中。自由现金流ETF本月以来融资净买额达255.54万元，最新融资余额达6155.21万元。截至10月23日，自由现金流ETF近6月净值上涨20.82%。从收益能力看，截至2025年10月23日，自由现金流ETF自成立以来，最高单月回报为7%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为18.05%，涨跌月数比为6/1，上涨月份平均收益率为3.08%，月盈利百分比为85.71%，月盈利概率为80.82%，历史持有6个月盈利概率为100%。截至2025年10月23日，自由现金流ETF近6个月超越基准年化收益为9.16%。回撤方面，截至2025年10月23日，自由现金流ETF近半年最大回撤3.65%，相对基准回撤0.04%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为35天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年10月23日，自由现金流ETF近3月跟踪误差为0.061%，在可比基金中跟踪精度最高。自由现金流ETF(159201)紧密跟踪国证自由现金流指数，数据显示，截至2025年9月30日，国证自由现金流指数前十大权重股分别为中国海油、上汽集团、五粮液、格力电器、洛阳钼业、中国铝业、陕西煤业、上海电气、正泰电器和厦门国贸，前十大权重股合计占比54.91%。自由现金流ETF(159201)，场外联接(华夏国证自由现金流ETF发起式联接A：023917；华夏国证自由现金流ETF发起式联接C：023918)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 10:16

一文总结，四中全会公告有哪些不一样的地方？

有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”的表述，资产证券化+资本市场将是“化债”最重要的思路。相关产品：证券ETF龙头（159993） 6.机构投资建议： 1）在中美马来西亚会晤大概率不显著升级的背景下，维持指数偏强势不变，维持关注科技股中内部切换为主，重点关注：中国占全球有优势的AI+方向，如：机器人、恒生科技龙头、端侧AI等+反内卷相关的（多晶硅、光伏组件）等主线不变； 2）若出现小概率事件，则以“大金融+新消费”为主线，结合自主可控（如：军工、光刻机、国产）及有色（稀土、黄金等）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 09:54

基金早班车丨申购量与用户数双增长，稳健偏好资金借“基”入市

55%。分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为招商中证煤炭等权指数E，日增长率为3.6835%；债券型基金冠军为明亚稳利3个月持有期债券A，日增长率为0.5645%；混合型基金冠军为泰信现代服务业，日增长率为4.9180%；货币型基金冠军为红土创新货币A，日增长率为0.0133%；ETF联接基金冠军为国泰中证煤炭ETF，日增长率为2.2772%；LOF型基金冠军为招商中证煤炭等权指数A，日增长率为3.6855%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF(QDII)，日增长率为0.9352%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）数据来源巨灵财经

金融界10-24 08:24

easyMarkets易信：市场静待美国通胀数据：政策分化与风险博弈主导走势

据显示，该群体在10月10日加密市场去杠杆化事件前开始建仓——该事件曾清算了约190亿美元资产。目前，他们持有XRP总供应量的12.65%，高于10月6日的12.16%。下一级鲸鱼群体（持有1000万至1亿枚代币）也将持仓比例从10月8日的9.97%增加至10.07%。持续的买盘支撑了价格的上行趋势。与此同时，散户兴趣也随价格波动回升。CoinGlass数据显示，周四XRP期货未平仓合约加权资金费率为0.0042%，高于周三的-0.0007%。 10月11日资金费率曾暴跌至-0.2040%，反映出价格跌至1.25美元后市场极度规避风险。资金费率回升意味着更多交易者正在增加风险敞口并建立多头头寸。技术面展望：XRP稳步反弹 XRP在2.40美元获得短期支撑，随着市场风险偏好回升，日线RSI升至40，显示动能增强。若RSI突破中线，将进一步强化看涨信号。 MACD指标接近发出买入信号，若蓝线上穿红线并维持上行，将鼓励更多多头入场。关键阻力位包括2.50美元整数关口、200日EMA（2.61）和50日EMA（2.70）。若价格在这些水平遇阻，或出现部分获利回吐。短期支撑位在2.40美元，若失守，则可能回调至上周测试的需求区2.18美元。结语当前市场正处于宏观再定价的临界点。一方面，主要央行的政策信号趋于温和，美联储的降息预期几乎已被市场完全计入；另一方面，地缘政治风险与贸易摩擦的不确定性仍在升温。在此背景下，短线波动或继续受通胀数据与政策预期驱动，美元的强势地位虽暂时稳固，但避险需求与商品货币的反弹形成了微妙的平衡。未来数个交易日内，美CPI数据将成为关键变量：若通胀如预期上行，美元或短暂反弹、黄金承压；反之，若物价压力放缓，则降息预期将强化，风险资产有望迎来进一步修复行情。无论结果如何，市场的焦点已从“是否降息”转向“降息节奏”与“通胀持续性”，这将决定今年四季度的市场结构与资金流向。风险警告：EF Worldwide Ltd 不就本广告、电子邮件或其相关网站中提及的任何金融产品的优点提供任何建议，且其中包含的信息未考虑您的个人目标、财务状况和需求。因此，您应根据自己的目标、财务状况和需求，考虑这些产品是否适合您，并考虑交易这些产品所涉及的风险。EF Worldwide Ltd 建议您在就 EF Worldwide Ltd 的金融产品做出任何决定前，先阅读客户协议。交易涉及重大损失风险。请勿投资您无法承受损失的资金。EF Worldwide Ltd 不受日本金融厅 (JFSA) 监管，不参与任何被视为提供金融产品和招揽金融服务的行为，且本网站不针对日本居民。 EF Worldwide Ltd 在英属维尔京群岛获得金融服务委员会“FSC”的许可（EF Worldwide Ltd - 许可证号 SIBA/L/20/1135）。EF Worldwide Ltd 在塞舌尔共和国获得塞舌尔金融服务管理局“FSA”的许可（EF Worldwide Ltd - 许可证号 SD056）。EF Worldwide (PTY) Ltd 在南非获得金融行业行为监管局的许可（EF Worldwide (PTY) Ltd - FSCA 许可证号 54018）免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-10-24

易信easyMarkets10-24 08:14

东方港湾海外基金三季度13F文件曝光：加码阿里，押注AI与加密资产

也因此双双退出前十大持仓。此外，他还对杠杆产品进行了调整，新进了2倍做多GOOGL ETF，同时清仓了二倍做多英伟ETF。值得一提的是，二季度首次买入Coinbase后，三季度但斌再度涉足加密资产领域，买入BitMine Immersion Technologies。该公司专注于比特币和以太坊网络，业务涵盖加密货币挖矿、沉浸式冷却技术以及机构级金库服务，不过其股价波动剧烈，曾出现单日暴涨694%、130%，以及单日暴跌30%、40%的情况。在AI产业链布局上，但斌积极强化。三季度新进了两家半导体公司——博通和Astera Labs，分别买入2.9万股和6.4万股。但斌认为，博通的定制化ASIC芯片与英伟达的GPU是互补关系，二者将并行发展以满足差异化的AI基础设施需求。截至三季度末，但斌的前十大重仓股以科技股为主，英伟达、谷歌仍是前两大重仓股，期末持股市值分别为2.36亿美元、2.24亿美元，合计占总持仓的35%。紧随其后的分别是3倍做多FANG+指数ETN、3倍做多纳斯达克100ETF、Meta、微软、特斯拉、苹果、COINBASE和阿里巴巴。

金融界10-24 08:04

IBM股价盘前暴跌超7%：核心云计算增速放缓，引发市场对其AI与云业务竞争力担忧

I分析师表示：“并购仍是市场低估的增长杠杆。考虑到IBM强劲的自由现金流（FCF）与资产负债表，这可能成为重要催化剂——尤其是在其成功整合Hashi交易的过程中。” 去年，IBM以64亿美元完成对HashiCorp的收购。分析人士认为，该笔交易有望强化IBM在混合云与自动化管理软件领域的布局，为中长期增长提供支撑。

Dan197710-23 20:25

24小时热点