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特朗普似乎又上演“TACO”，市场终于松口气！黄金创新高逼近4100
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u）正面临推动预算案通过的巨大压力。标普500指数期货上涨 1.4%，此前该指数经历了自4月以来最大单日跌幅；纳斯达克100指数期货一度上涨 2.3%。周一日本市场休市，MSCI日本以外亚太指数下跌1.5%。中国蓝筹股下跌0.5%，但稀土和半导体板块走强。贸易数据显示，中国出口同比增长8.3%，几乎是预期的两倍，进口也强劲反弹。伦敦Wren Sterling首席投资官Rory McPherson表示：“市场的稳定迹象令人鼓舞。考虑到美国政府停摆、法国和日本的政治动荡，市场整体表现已经相当强劲。出现一定回调其实是健康的。” 特朗普似乎又上演TACO 此前，美国政府威胁对中国商品加征额外100%关税，以回应中国宣布的出口管制措施。随着白宫口风转软，市场风险情绪明显改善。在周五宣布100%关税之后，特朗普周日通过Truth Social发文称：“别担心中国，一切都会好的！备受尊敬的习近平主席只是短暂遇到困难。他不希望中国陷入衰退，我也不希望。美国想帮助中国，而不是伤害中国！！！” “市场的确有些紧张，”澳大利亚联邦银行机构外汇销售主管Tim Kelleher表示。“从美中局势来看，特朗普似乎又上演了‘TACO’（Trump Always Chickens Out，特朗普总是退缩）的戏码，口风软化了。” 北京方面周日为其稀土及设备出口限制进行辩护，称此举是对美国挑衅的回应，但未宣布对美征收新关税。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，尽管他仍预计当前的关税暂停将会延长，但最新事态表明，未来的结果可能呈现更广泛的变动范围。德意志银行宏观研究与主题战略全球主管Jim Reid表示：“市场逐渐形成一种看法——这更像是双方的谈判策略。我预计，随着初期的震荡消退，市场将开始为达成协议定价出更高的概率。” 今年以来，标普500在人工智能热潮和美联储降息预期的推动下大幅上涨，目前估值依然偏高。交易员预计，在财报季和贸易不确定性并存的背景下，市场波动将有所加剧。财报季前夕：波动预期升温由于美国政府停摆导致经济数据发布延迟，企业财报的影响可能被放大，使市场对利率走向的判断更加不确定。摩根大通、高盛和花旗将于周二公布三季度财报。根据彭博数据，标普500成分股期权市场隐含财报发布后平均波动幅度为4.7%，接近7月的水平。当时的预期波动为自2022年以来财报季开局的最高水平。 LSEG IBES数据显示，标普500企业第三季度整体盈利预计同比增长8.8%，强劲的财报表现将成为维持市场高估值的关键。纽约梅隆银行高级宏观策略师Geoff Yu表示：“在财报季，市场焦点仍将集中在估值高企的领域。我们已经看到资金更趋向防御，接下来是验证与确认的时候。” Lombard Odier高级宏观策略师Homin Lee表示：“短期来看，风险资产可能进入波动加剧但方向不明的阶段。在这种环境下，是否与市场走势对着干，取决于投资者的信念强度。” 美元反弹、黄金创新高债券市场方面，美国因假期休市，欧洲国债收益率小幅走高。随着法国总统马克龙宣布新内阁以应对日益加剧的政治危机，法国国债保持稳定。法国10年期国债收益率小幅上升1.2个基点至3.48%，法股上涨0.5%，显示市场对短期政治稳定仍抱有希望。汇市在上周避险资金涌入日元和瑞郎后有所企稳。美元兑日元上涨0.7%至152，欧元持稳于1.1605美元，美元兑瑞郎上涨0.3%至0.80105。美元兑日元上涨 0.8% 至 152.295日元。日本政坛方面，上周五公明党退出执政联盟，令自民党新党首高市早苗成为首位女首相的前景蒙上阴影。市场正在评估这一政治变动对未来的影响。美元指数持稳，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数上涨0.2%至99.2，从上周五特朗普宣布对中国征收100%关税后的下跌中反弹，此前周五曾下跌0.6%。这一强硬举措让市场想起4月“解放日”时特朗普突然宣布全面加征关税的情景，引发当时股票与加密货币市场的抛售。三菱日联银行策略师Lee Hardman指出：“正如今年早些时候我们看到的那样，双方都无法长期承受如此高的关税。特朗普周末的言论再次表明，双方有可能走向缓和。因此，这些贸易威胁可能在短期内加剧外汇市场波动，并引发部分套息交易的平仓。” 期货市场显示，美联储本月降息25个基点的概率为98%，12月再次降息的概率相似。美联储主席鲍威尔将在周二的美国全国商业经济协会（NABE）年会上发表讲话。本周还有多位美联储官员及全球央行行长将在华盛顿参加IMF-世界银行年会。加密货币市场在上周五暴跌后波动加剧，比特币最新上涨0.2%至 115,313美元。大宗商品方面，黄金的避险买盘持续，金价突破4,070美元，显示投资者在不确定性加剧下持续增持避险资产。银价因伦敦市场出现历史性逼空行情而飙升至数十年来新高。油价也随中美可能达成妥协、避免新关税的预期而回升。布伦特原油上涨1.6%至每桶63.74美元，美国WTI原油上涨1.6%至每桶59.83美元。
欧罗巴10-13 18:41
美国银行股Q3财报前瞻：五大银行EPS两位数增长，投行收入创4年最高
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度GDP以3.8%创下两年来强劲增速、标普500指数连续攀新高，但市场对特朗普全球关税战下的美国经济仍保持观望态度，企业盈利的乐观展望仍是美股走高的关键驱动力。 Horizon Investment Services指出，股市很多看涨情绪都是围绕预期的盈利增长而建立的，如果现在开始看到出现裂缝，这对整个市场而言都不利。银行业绩展望整体积极本周二（10月14日），美国最大银行摩根大通将公布2025年Q3业绩，同日公布最新财报的还有高盛、花旗、贝莱德和富国银行。摩根士丹利和美国银行将于周三发布Q3业绩报告，美国合众银行、嘉信理财和纽约梅隆银行将在周四公布，道富银行和Truist Financial则在随后一日公布。分析师对大型银行三季度财务表现的预期较为乐观，六大银行均实现营收和利润的双增长；除了富国银行外，其余五大银行的每股盈利预计均增长10%以上。 2025 Q3营收预测(Billion) 营收年增率 2025 Q3每股盈利预测 EPS年增率摩根大通 45.57 6% 4.87 11% 美国银行 27.38 8% 0.95 17% 花旗 21.16 4% 1.73 15% 富国银行 21.15 3% 1.55 9% 摩根士丹利 16.63 8% 2.10 12% 高盛 14.13 11% 11.10 32% 【美国六大银行2025三季度业绩预测，来源：TradingKey汇集】晨星公司表示，六大银行将在三季度实现收入增长和更强劲的收益，但随着经济不确定性的存在，风险或趋于下行。该机构预计，净利息收入和非利息收入的双增长将驱动Q3大型银行总收入环比增长4.1%、调整后盈利增长13.4%。晨星指出，基于收费的收入有所增长，咨询费和承销费也提高；该季度与交易相关的收入保持较高水平，尽管市场波动加剧使得这些收入增长放缓。三季度交易收入甩开季节性低迷在二季度财报中，美国大型银行以强劲的交易业务增长印证了，在高度金融化的世界中，不确定性往往带来赚钱的机会。这种关税等因素带来的不确定性导致交易活跃的迹象延续至历来不那么活跃的三季度。杰富瑞分析师指出，三季度往往是交易的季节性缓慢时期，但今年三季度可能会“逆势而上”——股票交易强劲、固收、货币和大宗商品的活动也有所增加。分析师预计，摩根大通、美国银行、花旗、高盛和摩根士丹利这五家银行的股票和固收交易收入将年增8%，至310亿美元。投行业务收入反弹至4年最高在监管放松和进一步降息预期提振并购活动的帮助下，这些机构的投行业务也继续恢复活力。据彭博社汇编的数据，五大银行（即排除富国银行）的咨询和股票、债券承销业务的季度营收总和将达到91亿美元，料创2021年以来最高。这一规模较去年同期增长13%，较2023年的低点大幅增长50%，低于2021年四季度的134亿美元。 2022年开始的加息周期令各大银行的投行业务收入大幅下降，拜登政府严格的反垄断政策进一步抑制并购活动。华尔街将这一业务的复苏希望寄托在重返白宫的特朗普身上，但今年早些时候的贸易政策风险和政府缩减支出活动仍给复苏进程带来压力。而随着这些担忧有所降温，投行业务反弹的前景变得清晰。巴克莱指出，有利于增长的环境和放松的监管正在提振市场情绪，AI正在发生的活动，无论是进行投资还是适应调整，也无疑起到了推动作用。据Piper Sandler数据，截至9月中旬的三季度，该机构统计到49笔并购交易，高于二季度的39笔和去年三季度的32笔。需要引起关注的消费业务质量尽管资本市场的情况趋好，但投资人仍放心不下美国借款人的健康状况和消费情况。 Zacks Investment Management的Brian Mulberry指出，虽然投行业务和商业方面没有重大担忧，但在消费者业务方面，存款水平和贷款增长一直保持不变。 Mulberry表示，他仍在寻找消费业务的任何警告信号，他对小公司潜在违约的担忧也越来越大。 RBC Capital Markets分析师Gerard Cassidy指出，消费者肯定会成为一个重要领域，该领域目前出现了很多喜忧参半的趋势。 Baird的David George也同意这一点，并提到近期次级汽车贷款公司Tricolor和汽车零部件公司First Brands的倒闭将引发对信用质量更多的审查和关注。 Gabelli Funds强调，信贷环境的任何变化、就业数据的影响和整体经济前景都将受到很多关注。消费者信心一直在下降，商业信心仍在变化之中，未来将需要密切关注今年早些时候出现的市场动荡是否还遗留了某些担忧因素。原文链接
TradingKey10-13 17:01
特朗普关税“变脸”，TACO交易戏码上演？稀土股已引爆！
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期货涨幅达2%，道指期货涨1.05%，标普500指数期货涨近1.5%。周日，他在其社交平台Truth Social发文称，美国想要帮助中国，而不是予以伤害。 “别担心中国，称一切都会没事的。” 特朗普释放 “一切会好起来” 信号的同时，美国副总统万斯也呼吁 “选择理性之路”。周末，万斯释放了一些缓和的信号，称“特朗普愿意与中国进行理性谈判”。他最新表示，周六和周日均与特朗普通话，“他珍视与中方建立的友谊”。 “我们拥有很多筹码。我的希望——我也知道总统的希望——是我们不必动用这些筹码。” 对此机构认为，应将本次威胁关税视为筹码而非目的，100%关税落地概率较低。高盛最新分析称，市场关注问题是这些措施最终会否实施，从而对全球供应链造成严重影响，尤其是高科技生产领域。中美贸易措施是为了APEC会谈前争取谈判筹码。其预期最终解决方案将是将目前的关税暂停延长至11月10日之后，并伴随着双方做出一些新的但有限的让步。而最近的政策举措表明，与过去几个月中美谈判之前的情况相比，可能的结果范围更广泛。兴业证券张忆东指出，当前大国博弈格局已较4月显著变化，中国在贸易摩擦中的主动权进一步增强。特朗普政府受制于国内政治压力、通胀风险及金融市场敏感度，在APEC会议前TACO概率高。他认为，中美摩擦将“以打促谈”，若中国股市因外部风险出现调整，反而可能形成“黄金坑”布局机会。至于稀土产业，花旗报告指出，其已成为支撑全球能源转型、先进制造与国防战略的关键领域。该产业正处于上升周期的早中期阶段，主要受惠于中国有节制的供应管控、政策利多持续发酵，以及在能源转型中的战略地位，尽管下游需求仍呈现不均衡态势。短期内，在供应紧张与地缘政治风险下，价格将保持坚挺；中期随新增产能逐步释放，价格区间预计上移但趋于稳定。
格隆汇10-13 16:31
决策分析：特朗普贸易战措辞放缓！黄金再破纪录高点，财报季开启
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幅回升，显示一定韧性。美股期货回升，标普500指数期货上涨1.3%，纳斯达克期货上涨1.8%。欧洲股指期货小幅上涨：Eurostoxx 50期货上涨0.4%，DAX期货上涨0.5%，富时期货上涨0.1%。特朗普贸易战言辞放缓，市场预期“停火”延长。虽然美国总统特朗普此前威胁自11月1日起对中国征收100%关税，但他在周末的社交媒体上态度转向缓和，称“一切都会好，美国并不想伤害中国”。中国则在周日为其稀土及设备出口管制辩护，称此举是对美方挑衅的回应，但并未对美国产品加征新的关税。高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中写道：“我们预计最终结果将是将当前的关税暂停期延长至11月10日之后，同时双方会达成一些有限的让步。不过，最近的政策行动表明结果的不确定性比以往中美谈判前更大，包括更大幅度让步的可能性，也存在更严格出口限制和更高关税的风险，至少是暂时性的。” 周一，特朗普等多国领导人将在埃及会面，讨论加沙停火计划，预计将带来更多可能影响市场的新闻。本周美国财报季正式开启，包括摩根大通、高盛、富国银行和花旗在内的大型银行将率先公布业绩。LSEG IBES数据显示，标普500指数成分股第三季度整体盈利预计同比增长8.8%，强劲的财报表现将是支撑高估值市场的关键。欧洲政治风险仍在。法国总统府周日宣布新内阁名单，任命马克龙的亲密盟友罗兰·莱斯屈尔为财政部长。新任总理勒科尔努此前的内阁仅维持了14小时，他仍需在严重分裂的议会中推动2026年预算案，政治前景不确定性高。周一汇市趋稳，美元指数下跌0.1%至98.921。美元兑日元回升0.5%至151.98（此前从153.29跌至151.44）；欧元持稳于1.1617美元；美元兑瑞郎小涨0.2%至0.8010。上周五，市场曾涌向日元和瑞郎等避险资产。美国债券市场因假期休市，但期货下跌5个基点，收益率在特朗普关税威胁后曾跌至数周低点。期货市场显示，本月晚些时候美联储降息25个基点的概率为 98%，12月再次降息的概率也几乎相同。美联储主席鲍威尔将于周二在美国全国商业经济协会（NABE）年会上发表讲话，市场将密切关注其表态。多位美联储官员及全球央行高层本周也将出席IMF-世界银行年会。大宗商品方面，作为对财政和政治不确定性的对冲，黄金需求强劲，上涨0.8%至4,049美元，并短暂突破上周纪录高点至4,059美元。油价在中美可能妥协的预期下反弹。布伦特原油上涨1.6%至每桶63.74美元，美国WTI原油上涨1.6%至每桶59.88美元。
云涌10-13 16:23
全球资产大跌！关税剧本演绎下，如何调整基金配置方案？
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.56%，创4月关税以来最大单日跌幅，标普500指数暴跌2.71%。此外，纳斯达克中国金龙指数跌6.10%。富时A50期指连续夜盘收跌4.26%。原油、铜等重挫。数据来源：Wind 时间：2025.10.10 本轮资产价格的波动主要来自于海外风险事件的扰动：一方面，特朗普政府在停摆期间的永久性裁员可能对就业市场形成拖累；另一方面，更直接的催化剂还是特朗普对华关税威胁导致中美贸易摩擦再度升级，市场风险偏好显著下行。可能有的投资者会回想起今年4月被关税1.0支配的恐惧，仿佛今年4月“对等关税”出台的“昨日重现”，但从根本逻辑上来讲二者是有所区别的。首先，相比此前4月“对等关税”出台后资产价格的下跌幅度，本轮资产价格的下跌幅度相对较窄。具体来看4月4日当天无论是道琼斯，标普还是纳指，整体跌幅都在5%以上。而本轮跌幅明显温和许多。此外，美国总统特朗普在后续发文提示，表示加关税不是初心，谈才是核心。也就是说，关税2.0很大程度已经缓和，对当前资本市场的影响或不如4月。当前美股主要指数的跌幅不如4月数据来源：Wind 时间：2025.10.10 其次，尽管衡量市场恐慌情绪的VIX指数上升，但无论是绝对值的角度还是变化幅度来看，当前VIX指数尚未上升至比较极端的水平。究其原因，4月“对等关税”首次出现在投资者的视野当中时，在超预期的同时市场对其感受到的更多是“陌生”和“不知所措”，反而导致所有资产价格选择“先跌为敬”。而本轮来看，已积累一定经验的市场更倾向于认为4月的经验可以复制，同时市场可能也对后续即将召开的APEC峰会仍抱有一定的期待。当前标普500VIX指数上升程度不及4月数据来源：同花顺iFindD 截至：2025.10.10 这些方向或在当下环境中值得关注 1、贵金属与战略资源市场恐慌之际，唯有黄金“永不眠”，COMEX黄金涨1.58%，报收4035美元/盎司。黄金做为经典的避险资产，每当市场震荡的时候总会有它的身影。中国央行黄金储备已连续11个月上升，占外储比例达7.7%，未来从优化国际储备结构和推进人民币国际化角度看，央行增持黄金仍是大方向，金价有望保持上涨趋势。此外，中国在稀土等关键战略资源上具有优势，相关出口管制政策凸显其长期价值。早在四月的关税博弈中，市场清晰地见证了 “被动响应” 的政策特征 —— 对方抛出关税清单后，我方针对性出台反制措施，政策节奏始终被外部动作牵引，而稀土就是其中重要一环。标的方面，跟踪黄金现货的ETF收益率都差不多，在收益率差不多的情况下，选择费率相对低廉的ETF或是相对更实惠的方式。从费用上看华夏黄金ETF、工银黄金ETF、富国上海金ETF、天弘上海金ETF这四支ETF在费率上是有一定优势的，长期投资可以适当关注。而稀土方面，从业绩和费用来讲，易方达中证稀土产业ETF（159715）整体业绩表现是最好的，同时也秉持着易方达费率低的一贯传统，而规模方面嘉实中证稀土产业ETF（516150），规模断崖式领先，对于流动性比较在意的投资者可以关注。 2、半导体的自主可控概念过去一年，随着美国国会报告强调对华半导体出口管制存在漏洞，国产替代逻辑再次强化，半导体设备材料领域午后强势拉升。而如今关税议题再度摆上台面，那么国产替代的概念有望继续强化，半导体后续想象空间巨大。 5月之后、特别是8月以来，市场开始关注AI应用落地和消费电子复苏，特别是最近DeepSeek新版本发布，明确适配国产芯片，国产算力链成为最大热点。国证芯片指数作为全产业链代表，包含众多AI芯片设计公司和制造封装龙头，在表现就更为突出。具体基金上，华夏作为ETF超级大厂，旗下华夏国证半导体芯片ETF（159995）整体规模也最大。但鹏华国证半导体芯片ETF（159813）以及广发国证半导体芯片ETF（159801）近期增长势头明显，规模都超过了50亿。 3、红利资产的永不过时 9月，科技主线的“虹吸效应”异常显著，这也导致稳健的红利板块被系统性冷落。然而，这种冷落恰恰是长期投资者的朋友，它正为我们创造出难得的“攒股”窗口。Wind数据显示，2025年9月25日，红利低波指数的股息率为4.51%，而10年期国债收益率为1.9%左右，对于低风险偏好的资金而言，仍具备一定的投资性价比。尤其是在这波关税风云2.0的持续演绎下，不少资产已经纷纷出现获利了结的动作，资金“脱敏效应”进一步强化修复逻辑。当前科技赛道近期频繁的概念叙事已让市场产生审美疲劳，且英伟达等龙头150多倍的市盈率与盈利兑现速度严重错位，估值与业绩匹配度不足。与之相反，红利股与低估值板块长期滞涨，估值安全垫厚实，自然成为资金避险与布局的重要选择之一。产品方面，红利类ETF总规模在2024年“资产荒”时期有较大增长，易方达中证红利ETF （515180）规模超90亿位居首位。招商中证红利（ETF 515080）规模超过70亿同样也是跟踪该指数的重量级选手。从以往经验看，在外部不确定性增加时，市场资金可能会更青睐于受外贸环境影响较小的内需板块，以及能提供稳定现金流的防御性资产。有分析指出，红利策略相关的基金因重仓金融、能源等低估值高分红板块，且其持仓行业受关税冲击较小，在波动中展现出一定的防御韧性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-13 16:01
中国拒绝接听白宫电话、“TACO”交易重现？美联储降息概率接近100%，黄金创新高
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最后期限将再次延后，市场风险情绪回暖。标普500指数期货上涨 1.3%，纳斯达克期货上涨 1.8%。欧洲股指期货也上涨 0.2%—0.5%。不过，亚洲股市依旧在承受上周五市场暴跌的余波。日本因假期休市，日经225期货上涨 1.6% 至 46,835 点，仍低于上周五的 48,088 点收盘水平；韩国股市下跌 1.2%；中国蓝筹股下跌 0.9%。特朗普周一将在埃及与其他世界领导人会晤，讨论加沙停火问题，预计将有大量新消息传出。外汇市场趋于稳定。避险日元走软，澳元反弹，欧元维持在 1.1600美元附近。投资者密切关注法国新内阁能否维持超过14小时，更别提能否推动预算案通过议会。债券市场因美国假期而休市，但10年期国债期货下跌约5个基点。黄金价格再创历史高点，触及 4,059美元，油价反弹超过1%。市场预期美联储本月晚些时候降息的概率达到 96%，12月降息的概率也几乎相同。美联储主席鲍威尔将于周二在美国全国商业经济协会（NABE）年会上发表经济展望演讲，市场将密切关注其表态。此外，多位美联储官员本周将发表讲话，国际货币基金组织-世界银行年会也将在华盛顿举行，全球央行高层将齐聚一堂。周一可能影响市场的关键事件包括：多位央行官员发言，包括：欧洲央行行长拉加德（Lagarde）、美联储官员Paulson、英国央行官员 Greene 和 Mann
风起10-13 15:50
【直击亚市】特朗普又变脸、中美新一轮谈判拉锯放大波动！黄金再创新高
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，欧洲股市期货也显示出较强的开盘势头。标普500指数期货上涨 1.2%，纳斯达克100指数期货上涨 1.6%。此前，特朗普曾威胁对中国征收100%关税，以回应中国对出口的进一步管制；但随着政府语调转向缓和，市场出现了反弹。 10年期美债期货高开，原油上涨 1.4%。由于伦敦市场出现历史性的白银逼空行情以及贸易紧张局势加剧，白银价格在接近纪录高位的区间波动；黄金价格则再创历史新高。加密货币市场趋于稳定。近几个月来，风险资产出现大幅下跌的情况相对罕见，这也放大了市场对本轮贸易摩擦的敏感度。自4月关税引发市场暴跌以来，标普500指数在AI热潮和美联储降息预期的推动下大幅反弹，目前接近25年来的高估值水平，留给坏消息的“缓冲垫”已非常有限。 Van Eck Associates Corp 跨资产策略师Anna Wu 表示：“这看起来不像是4月行情的重演，更像是11月中美贸易停火期限前的一轮谈判拉锯。市场在一定程度上也对上周五的下跌定价过度。” 关税威胁与口风转变上周，中国宣布对含有某些稀土元素成分的产品实施广泛的全球出口管制。作为回应，特朗普威胁取消与中国国家主席习近平的会晤（这将是两人六年来的首次面对面），并宣布自11月1日起，对中国征收额外100%关税，同时对“所有关键软件”实施出口管制。中国对此回应称，美国应停止加征关税的威胁，敦促双方通过谈判解决贸易分歧，并警告如美方坚持对华措施，将不惜采取报复行动。 Pepperstone Group 策略师Dilin Wu在报告中指出：“市场目前在争论这轮关税攻势是否会真正落地。如果这只是谈判策略，那么当前的回调可能会成为逢低买入的机会。但如果关税真的生效，新一轮波动和全球风险重定价可能随之而来。” 周日，白宫释放出对达成协议的开放态度。特朗普暗示可能为习近平提供“台阶下”，同时又含蓄警告称全面贸易战将伤及中国。这表明美国希望继续对中国施压，以迫使其逆转近期贸易措施，同时安抚受惊的市场，避免出现针锋相对的升级。瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 表示：“特朗普与习近平的谈判历来呈现出‘升级—战术性停火—再升级’的循环。最新的发展可能标志着新一轮循环的开始。未来市场的走向，很大程度上取决于这场升级的节奏和方向。” 其他方面，中国出口增速创下六个月新高，远超预期，显示出在最新的贸易摩擦中，北京在谈判中拥有更强的底气。在外汇市场上，随着特朗普对华口风转向缓和，澳元领涨风险敏感货币，日元和瑞郎等避险资产走弱，亚洲货币指数跌至5月以来最低。澳大利亚国民银行策略师 Rodrigo Catril 表示，货币市场出现了“对周五走势的部分修正”，投资者寄望中美紧张局势降温。在欧洲，法国总统马克龙周日宣布组建新内阁。随着法国国内政治压力加大，马克龙和再次被任命的总理塞巴斯蒂安·勒科尔努面临通过预算案和稳定局势的挑战。法国国债期货开盘走低。
云涌10-13 13:52
【比特日报】“史上最大爆仓”震撼市场！特朗普紧急安抚中国，比特币重返11.5万
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同步下挫：纳斯达克指数下跌 3.6%，标普500指数下跌 2.7%，道琼斯指数下跌 1.9%。此次加密与股市的同步下跌，源于美国总统特朗普宣布取消与中国国家主席习近平的会晤，并下令对中国进口商品实施“大幅加征关税”。特朗普也承认此举可能会对美国民众造成“潜在痛苦”。特朗普的关税威胁出现在中国收紧稀土和关键矿产出口之后，进一步加剧了全球两大经济体的紧张关系。分析人士指出，市场的暴跌可能是地缘政治事件引发的短暂过度反应。链上期权平台 Dervie 研究主管 Sean Dawson 对 Decrypt 表示，这场剧烈的交易波动引发了“爆仓闪崩”，一小时内所有市场被清算的金额接近 70 亿美元，其中 55 亿美元来自多头头寸。 CoinGlass 数据显示，周五全天数字资产市场的爆仓金额接近 200亿美元，其中多头头寸占 167亿美元。Dawson 称，这标志着“加密史上单日最大规模的爆仓事件”。特朗普安抚中国、市场教科书式反弹随着杠杆资金的 200 亿美元大规模出清，资金重新回流至高贝塔资产。此外，中美双方在周末均释放缓和贸易紧张的信号，也推动了市场的恢复。仅仅两天后，特朗普似乎准备平息事态，降低对峙的温度。美国总统特朗普10月12日称，他想“帮助中国，而不是伤害中国”。美国总统特朗普在社交平台“真相社交”（Truth Social）上写道，“别担心中国，一切都会好起来的！备受尊敬的习主席只是心情不好而已。他不希望自己的国家陷入经济衰退，我也不希望。” （来源：Truth Social） Bitwise 的 Jonathan Man 指出，杠杆头寸的脆弱结构是引发市场崩盘的关键。当流动性消失时，长尾代币的高杠杆导致清算惨烈，但也加快了市场重置的进程。 Merkle Tree Capital 首席执行官 Dean Serroni 对 Decrypt 表示，目前市场出现的是“教科书式的技术性反弹”。他解释称：“以太坊11%的飙升，完全是由于市场对特朗普关税炸弹的过度反应后出现的空头回补和均值回归。” Serroni 还指出，由于此前衍生品市场的杠杆率过高，波动性飙升后，未平仓合约大幅重置，使得卖压变得“稀薄”，从而为反弹创造了空间。分析师认为，此次行情更多是地缘政治冲击，而非市场基本面恶化。Serroni表示：“这轮暴跌是地缘政治的膝跳反应，而非结构性崩盘。” 币安定价漏洞成为众矢之的随着市场对事件的复盘，众多目光投向币安。Dragonfly 的 Haseeb Qureshi 质疑所谓“Ethena 脱锚”说法，认为真正发生的是：大约6,000万至9,000万美元的 USDe、wBETH 和 BNSOL 被集中抛售至币安，利用了币安的定价漏洞。该漏洞使用币安自己的订单簿作为抵押品定价标准，而非外部预言机价格。（来源：X）在巨大的交易压力下，币安基础设施出现瓶颈，做市商无法及时对冲或再平衡头寸，导致包装资产与标的资产价格脱节，加剧了抛售。结果是，USDe 在币安平台的价格跌至 0.65美元**，而在 Curve 和 Bybit 上仍接近1美元。由于币安统一保证金系统以其内部价格标记抵押品，价格下跌瞬间蒸发了数亿美元的保证金价值，引发连锁爆仓。事实上，Ethena 的 USDe 协议在整个过程中保持了充分抵押和可赎回性，表明混乱源于**交易所层面的故障，而非稳定币脱锚**。币安回应与补偿币安随后承认平台存在“相关问题”，宣布已切换至基于预言机的抵押品定价机制，并承诺对受影响的交易者进行补偿。币安联合创始人、首席客服官何一在X平台发文称，平台在更广泛市场暴跌之后出现了短暂的服务延迟和部分收益产品脱锚情况。截至目前，币安已向受影响用户支付了超过2.8亿美元的补偿，但重申不会弥补正常的市场损失。此次事件的本质，更像是一次对交易所结构性薄弱环节的“精准打击”，而非稳定币危机。
云涌10-13 12:57
美股期货周日晚大幅反弹，投资者坚信特朗普会再次上演TACO
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了。” 周五，道琼斯指数下跌1.9%，标普500指数下跌2.7%，是自4月特朗普宣布“解放日”关税以来最糟糕的一天。以科技股为主的纳斯达克指数下跌3.6%。三大股指当周均录得下跌，道琼斯周跌幅为2.7%，标普500下跌2.4%，纳斯达克下跌2.5%。周一是美国哥伦布日/原住民日假期。股票市场将照常开放，但债券市场将关闭。（市场观察）来源：加美财经
加美财经10-13 12:00
4月暴跌？5月式“TACO交易”！特朗普服软，分析师：逢低买入从此刻开始
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贸易战再度升温令美股重现“4月暴跌”，标普500指数和纳斯达克指数单日跌幅创半年来最大。特朗普收盘后发文称，其将从11月起对中国加征100%关税，并拟取消与中国领导人习近平不久后的会晤。资本市场对关税战升级这一宏观性冲击做出了即时反应，但机构分析师随即纷纷表态，这可能是仍是特朗普一场“谈判策略”表演，“TACO交易”（即特朗普总是退缩）将提供入场机会。 TACO交易是今年5月美国政经界流行的一种说法，指特朗普总是会在发出严厉政策威胁后选择推迟或让步，在施压对方的同时为谈判争取时间。这种前后立场差异体现在股市便是先暴跌后反弹。事实上，特朗普不到两日内的态度软化表态也正在印证市场的预测。特朗普于10月12日发文称，“不用担心中国，一切都会好起来的。”他表示，中国领导人习近平不想让国家陷入萧条，他也不希望这样，“美国想要帮助中国，而非伤害它”。美国副总统万斯同日表示，这是一场必须小心应对的博弈，很大程度上取决于中国如何回应。他指出，特朗普珍视与中国的友谊，希望中国选择理性之路。分析师：买入机会到特朗普政府对与中国磋商重新持开放态度缓和了中美贸易战进一步激化的担忧。 CNN指出，特朗普转变的立场可能暗示其不会兑现加征关税的威胁。 13日周一亚市早盘，标普500指数期货和纳斯达克指数期货上涨超1%，中国A股和港股低开高走。经历“史上最大清仓”的加密货币市场强劲反弹，比特币涨超4%，以太币24h上涨超11%，币安币涨16%。 Roundhill表示，投资人以前看过类似的场景，本能仍然是逢低买入。在长时间的反弹后，市场需要一个降温的理由，而特朗普的关税头条新闻正是如此。 Pepperstone也提到，目前焦点在于新的关税会否兑现，如果继续是一种谈判策略，当前的回调可能会被证明是一个逢低买入的机会。 “逢低买入策略可能会从这里开始盛行，”Buffalo Bayou Commodities表示。中美休战截止期前的“掰手腕” Van Eck Associates策略师Anna Wu认为，这看起来不像是4月的重演，而更像中美休战的11月最后期限前的一轮来回谈判阶段。市场正在消化周五的某种程度的过度抛售。中金公司也认可这种看法，称中美双方后续再度谈判并达成某种程度的协议可能性可能很大，因为非理性的高关税对双方都是无法承受之重。该行指出，从预期情绪、市场环境、宏观环境和政策环境等维度看，当前与4月有很多不同。民生证券认为，目前看来本轮更像5月、而非4月。 4月的剧本是关税不断加码，市场不堪重负令美国让步，而5月则是首次谈判后双方有意避免脱轨，阶段性摩擦可控，最终以通话破局。叠加周末特朗普透露的观望信号和中方理性冷静的应对，市场一定程度上在定价特朗普再次“TACO”。原文链接
TradingKey10-13 11:02

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