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机构风向标 | 绿联科技(301606)2025年三季度已披露前十大机构持股比例合计下跌1.72个百分点

7.62%。其中，前十大机构投资者包括深圳市绿联管理咨询合伙企业(有限合伙)、珠海锡恒投资合伙企业(有限合伙)、深圳市绿联和顺管理咨询合伙企业(有限合伙)、服务贸易创新发展引导基金(有限合伙)、华泰证券资管-招商银行-华泰绿联科技家园1号创业板员工持股集合资产管理计划、UBS AG、中国建设银行股份有限公司-富国中小盘精选混合型证券投资基金、全国社保基金五零三组合、香港中央结算有限公司、万家创业板2年定期开放混合A，前十大机构投资者合计持股比例达27.62%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了1.72个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即富国中小盘精选混合A/B，持股增加占比达0.32%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即万家创业板2年定期开放混合A，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季未再披露的公募基金共计257个，主要包括富国创新趋势股票A、富国通胀通缩主题轮动混合A/B、富国匠心精选12个月持有期混合A、富国创业板两年定期开放混合、富国成长动力混合A等。对于社保基金，本期较上一期持股增加的社保基金共1个，即全国社保基金五零三组合，持股增加占比达0.29%。外资态度来看，本期较上一季度新披露的外资机构有 1 家，即UBS AG。本期较上一季未再披露的外资机构即法国兴业银行。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-25 08:09

机构风向标 | 平安银行(000001)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比66.45%

深300交易型开放式指数证券投资基金、深圳中电投资有限公司，前十大机构投资者合计持股比例达66.45%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.69个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即安信聚利增强债券A，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计6个，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、金信智能混合A、嘉实沪深300ETF等，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季未再披露的公募基金共计697个，主要包括易方达上证50增强A、华宝中证银行ETF、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、天弘中证银行ETF、A500基金等。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.63%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-25 08:00

央行、金融监管总局、证监会、外汇局等召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会精神，最新部署来了

金融界10-24 21:39

广东低空经济新政出台，打造全国领先产业高地

景在应用场景拓展方面，广东支持广州、深圳、珠海先行先试，在确保安全的前提下，稳步开通市内和城际低空客运航线。探索制定低空空域交通规则和大湾区跨境无人机物流配送。鼓励有条件的地市对新开通并常态化运营的低空物流航线给予支持。同时，培育低空消费新业态，支持发放低空旅游文体消费券，推动旅行社开展低空旅游业务。推动景区建立符合资质要求的飞行营地、垂直起降场地，开展空中游览、无人机表演等低空飞行活动。 06 低空经济全国布局低空经济作为战略性新兴产业，正迎来全国性的发展热潮。云南省将其视为突破平面经济空间约束的重要路径，为新质生产力的要素创新与技术渗透提供了实践场域。浙江省在低空经济领域已先行一步。2025年4月，浙江省交通运输厅与省财政厅联合公布11个低空经济“先飞区”试点，在重塑传统产业、惠及民生工程、升级文旅体验、开辟经济蓝海四大领域实现突破。在山西襄垣，这个能源大县也积极投身低空经济新赛道，构建1个低空应用场景先行区，搭建低空管理平台、综合服务平台2大平台，发展教育培训、飞行器制造、现代服务3大产业。专家观点指出，中国发展低空经济具备三重优势：全球最大的应用市场、完善的数字基础设施，以及强有力的国家产业政策引导。 07 资本市场机会随着低空经济政策的持续推进，资本市场也迎来新的投资机遇。广东省政府提出将加强低空金融服务支持，通过省产业发展投资基金集群以多种方式引导社会资本围绕低空经济产业链关键核心领域，着力投早、投小、投长期、投硬科技。引导银行、证券、创投机构等金融机构为低空经济企业提供全生命周期的金融服务，丰富金融产品供给。同时，加大对低空经济企业上市培育力度，支持符合条件的优质企业境内外上市。鼓励保险机构开发针对物流、载人、城市管理等低空商业应用的险种，扩大低空航空器保险覆盖范围，构建涵盖全产业链的保险服务体系。

金融界10-24 21:19

招商银行全面升级企业数智金融服务，以“AI+金融”与“数智司库”重构企业金融新生态

2025年10月24日，招商银行在深圳举办“企业数智金融服务升级暨数智司库产品发布会”。本次活动聚焦企业数智金融发展趋势，从普惠数智化、场景金融、财资管理三大核心维度全面升级服务，以“AI+金融”重塑企业服务生态，推动企业实现从“单点数字化”向“全链数智化”的全面跃升，为实体经济高质量发展注入新动能。作为企业数智金融领域的创新引领者，招商银行自2023年发布“企业数智金融”品牌以来，持续深化服务与技术创新，为不同类型的企业提供差异化解决方案。两年间，其数字化渠道月活客户实现了突破性增长，收款、付款、融资等核心场景服务覆盖广度和深度持续提升；保函开立、跨境结算等业务时效压缩至“分秒级”，服务成效获得市场广泛认可。此次升级，标志着招商银行在赋能企业数字化转型方面以更高的服务标准，迈入全新阶段。普惠数智化：AI赋能，让数智金融触手可及 2023年10月，中央金融工作会议上提出金融“五篇大文章”，要求商业银行从传统规模扩张模式，转向服务国家战略与实体经济薄弱环节的功能导向、能力导向、价值导向新发展模式。针对普惠金融“成本-风险-规模”不可能三角与科技金融“估值难、融资难”的行业痛点，招商银行以“降成本、降难度、补短板”为核心，着力打破服务壁垒，用AI大模型、数据中台等数字化技术融合科技金融和普惠金融，推出系列普惠数智化解决方案。普惠数字化工具：精准匹配中小企业数智金融需求在降成本方面，中小企业开户即可享受免费基础财务服务，“科创贷”“招企贷”等产品全流程线上化，无需抵押担保，切实让利实体经济；降难度层面，“票据一扫贴”实现3分钟完成票据验真放款，与金蝶、用友等财务软件的AI引导对接1小时即可完成，大幅降低企业数字化门槛；补短板领域，推出轻量化司库工具与7*24小时AI智能客服，精准匹配中小企业高频需求。普惠智能化服务：让每一家企业拥有专属数字助手面向企业不同角色，招商银行构建了以“AI小招”为核心的分层服务矩阵：面向财务经办人员推出“财资助手”，实现自然语言指令处理与OCR识别填单，单笔业务操作时间从5分钟压缩至30秒；面向企业中高层提供“财资专家”，整合经营数据与银行数据，生成资金健康报告与智能资金规划；推出“财资管家”，打通企业内部系统，将金融服务嵌入经营全流程，提供一体化财资服务。数据显示，近两年招商银行的线上化服务为企业自主开通250万个产品功能；保函管家开出了30万份保函；AI小招今年上线以来已累计服务7万户客户，大模型支撑下的数据中台为超过100万家企业提供可视化报表和数据治理服务。场景金融：深耕行业生态化，激活产业链协同价值面对全球化供应链重构下的“生态竞争”新趋势，推出“行业+场景”定制化服务方案，从标准化产品的“场景嵌入”升级为综合服务方案的“生态融合”。在汽车行业，新能源汽车的崛起正重塑产业格局，其“供、产、销、消”全链条的金融需求已发生颠覆性变革。传统金融服务模式难以适配产业数字化转型的步伐，招商银行精准把握行业趋势，围绕新能源汽车出海与新零售变革两大核心方向，构建了覆盖全场景的数智金融解决方案。针对整车厂商，招商银行凭借财资管理云的境内外一体化能力，提供全球资金集中管控、跨境结算等定制化服务，助力企业高效统筹全球资金；面对零配件供应商，创新推出“车享保”等供应链融资产品，突破传统授信门槛，提供追索权保理服务，保障产业链上游资金通畅；针对经销商群体，除了库存融资支持，还通过电子合同、智能收银终端等数字化工具，为其搭建智能结算体系，解决跨区域管理、对账复杂等痛点，实现销售与财务流程自动流转；面向终端消费者，整合信用卡分期、车主权益服务，打造从购车到用车的全生命周期金融体验，全方位满足产业各环节的差异化需求。在消费行业，头部企业的引领作用持续凸显，销售渠道日益多元化，DTC（直面消费者）模式成为行业转型的主流方向。招商银行深耕细分赛道，针对不同销售场景的特性，量身定制数智金融方案。在自营门店场景，企业通过DTC模式收银台实现交易自动识别、记账与分账，大幅提升门店库存周转效率；面对联营门店的分散管理需求，招商银行以“财资管理云+资金池”组合服务，帮助消费企业完成全国直营门店的统一开户与资金管控；针对电商平台销售的高频交易场景，打通订单流、资金流与发票信息流，提供高效的线上结算与对账服务。同时，依托行业版司库系统，为多家消费龙头企业实现多品牌、多事业部的资金统一运营，助力企业实现业财一体化升级。三、财资管理：“数智司库”成为企业财资智慧中枢，为企业集团化、全球化战略服务近年来，中国集团型企业数量持续增长，不同类型、业态、发展阶段的企业都纷纷设立子公司，集团经营呈现出多元化趋势。与此同时，中国企业全球化加速，已从“产品出海、资本出海”迈向“本地化运营”阶段。顺应趋势变化，招商银行构建了覆盖“标准版-专业版-司库版”的多层次财资管理云体系，精准支撑不同类型企业的集团化、全球化经营需求。本次会议中，招商银行相关负责人着重介绍了新一代财资管理旗舰产品——数智司库，并详细分享了场景化、全球化、智能化、平台化等四维服务能力升级，围绕司库四大职能层次，构建十六大功能场景。提升四维服务能力，助力企业打造卓越司库场景化服务能力提升，打造价值型司库。加强账户管理、支付中台、对账引擎、数据服务、系统性能等，夯实司库基础场景；升级金融资源管理、全球资金运营、全维度风险管理、战略决策支持等，深化司库高阶场景；联接企业内、外部生态应用和市场数据连接，共享产业链信息，促进业财资深度融合，探索司库+场景。全球化服务能力提升，打造全球化司库。招商银行搭建了包括SWIFT、CIPS、银企直联、财司直联、三方机构直联等多层次银行连接体系，实现多渠道互补，目前已有境内300多家银行、境外100多个国家/地区的1000多家银行数据可视和300多家银行支付结算实际投产使用。在此基础上，数智司库为出海企业提供全球账户统一管理、全球支付工厂、全球资金集中管理及外汇交易通和风险管理等全球化服务能力，解决出海企业诸多痛点。智能化服务能力提升，打造智能化司库。将AI能力引入各个司库场景，实现全方位智能化服务。账户管理方面，支持账户自动登记、大模型流水智能识别；支付管理方面，支持自动填单、风险自动止付；票据管理方面，支持智能提醒、智能经办、票据风险防控；融资管理方面，支持合同智能识别、估值测算；风险防控方面，支持自动巡检、智能识别、报告生成等；数据智能方面，支持现金流预测、模型分析、AI与BI相结合，助力企业从“看”数到“用”数升级。平台支持能力提升，打造平台化司库。构建低代码开放平台，打造财资连接器、开放API和数智BI三大平台级能力，通过拖拽方式实现零代码或低代码应用开发和分析图表制作，敏捷响应企业个性化需求，赋能企业司库快速发展。司库全场景覆盖，全角色赋能极致运营，效率革命。在资金运营层面，打造账户信息更全、管理维度更细、处理效率更高的账户管理能力，并在此基础上构建支持全渠道全场景、智能化程度更高、安全保障更全面的支付管理能力，渠道更多元、到账通知更灵活、财务对账更高效的收款管理能力，以及编制更灵活、控制更精细的预算管理能力，全面提升企业资金运营效率，优化用户体验。金融资源，精益管理。在金融资源管理层面，针对境内外现金、票证、投资理财、债务融资等有形资源，银行关系、客商关系等无形资源，及数据资产等新兴资源实现精益管理，形成资金池、票据池、投资管理、授信融资管理和泛金融资源管理的“两池三管”的管理格局，通过不断丰富泛金融资源管理的内涵和外延，构建覆盖企业全部金融资源的统一治理生态。智能决策，风险前瞻。搭建统一数据平台，打造智能模型，创新司库报告、司库智能考核报送、收支账本、AI问数等数据产品，打造面向高管的管理驾驶舱，通过十二个细分领域看板、200+分析和风控指标，与企业共建数智化决策体系，为司库决策提供依据。构建风险管理体系，建立从风险定义、风险监测、风险应对到风险分析回溯的风险闭环管理，系统后台7*24小时全天候监控，保证异常业务及时捕捉。系统针对异常事件自主响应并采取应对方案，形成从风险感知、决策到溯源的数字化闭环。稳健运行，陪伴服务。据悉，招商银行除提供数智司库服务外，同时也为企业提供“咨询+科技+金融”综合服务，量身打造司库服务方案，帮助企业“树远景、明定位、厘职能、设保障、建平台”，构建卓越司库。在服务支持方面，招商银行为客户提供7*24小时专属运维服务，全流程陪伴为企业司库建设和稳定运营保驾护航，助力企业成功。截至2025年9月，招商银行财资管理云服务集团企业超过8万家，覆盖成员单位超过80万户。招商银行表示，此次服务升级的动力源于三方面：一是因您而变的价值理念下对客户声音的用心倾听，近两年来，招商银行收到了由18万人次客户调研反馈的1.3万份有效建议，构成服务升级的持续驱动力；二是来自技术与业务团队双向赋能的协同支撑；三是“一个招商银行”理念下的全球网络、全行协同与专业服务团队的综合保障。未来，招商银行将始终把科技自研作为发展的基石，始终以创造极致客户体验为宗旨，始终拥抱变化、敢于突破，并与企业客户一道深度链接金融数智化与企业经营数智化，为数字中国宏伟蓝图贡献力量。

金融界10-24 18:09

晶存科技冲击IPO，专注于存储芯片领域，经营性现金流持续为负

，估值或达3000亿。与此同时，来自深圳的另一家存储芯片公司也在寻求上市。格隆汇获悉，深圳市晶存科技股份有限公司（简称“晶存科技”）于9月底递表港交所，由招商证券国际和国泰君安国际担任联席保荐人。 01 估值37亿元，达晨创投、全志科技押注晶存科技成立于2016年12月，2024年7月改制为股份公司，总部位于深圳市福田区福保街道。公司此前曾考虑在深交所上市的可能性。2024年12月，委聘招商证券作为辅导机构，不过后续经过考量后，自愿决定不进行A股上市计划。自成立以来，晶存科技已募集资金超过7.06亿元，主要投资机构包括上海临芯、深圳达晨、中山创业投资、全志科技（300458. SZ）、中金蓝海、安徽燚山、华强创业投资等。在2024年12月的轮次中，公司的投后估值为37亿元。截止2025年9月19日，文建伟、晶存管理、创佳永利、晶存贰号及晶妙存，共同构成一组控股股东，合计控制约54.98%的股份。文建伟先生今年47岁，为执行董事、董事会主席兼总经理，他于1996年6月毕业于衡阳市电大附属中专学校（现称湖南开放大学附属中等专业学校）。文建伟曾担任深圳市炜志新电子科技有限公司的执行董事，并于2010年1月创立深圳市智诺达电子有限公司。晶存科技是一家嵌入式存储产品独立厂商，主要专注于嵌入式存储产品及其他存储产品的研发、设计、生产和销售。公司的嵌入式存储产品包括基于DRAM的产品（DDR、LPDDR）、基于NAND Flash的产品（eMMC、UFS）、以及多芯片封装(MCP)嵌入式存储产品（eMCP、uMCP, ePOP）；其他产品还包括固态硬盘和内存条。截至2025年6月底，公司提供1407个基于DRAM的产品SKU。晶存科技产品的终端应用覆盖了消费电子，包括智能手机、笔记本计算机、平板计算机、教育电子、智慧家居、可穿戴设备、智能机器人，以及工业领域和智能座舱系统等多元化场景。产品举例，来源：招股书 02 净利润为正，经营性现金流却持续为负受半导体周期波动及AI等新兴领域需求的影响，近几年晶存科技的收入有所增长。 2022年、2023年、2024年和2025年1-6月（报告期），晶存科技的收入分别为20.96亿元、24.02亿元、37.14亿元、20.61亿元，净利润分别为4441万元、3701万元、8888万元、1.15亿元，毛利率分别为7.6%、8.9%、9.2%、14.4%。关键财务数据，来源：招股书晶存科技的收入主要来自嵌入式存储产品销售，其中，基于DRAM的产品是公司的主要收入来源，报告期内占总收入的比重分别为67.0%、69.1%及66.6%、62.7%。此外，基于NAND Flash的产品所得收入占比分别为8.6%、13.3%及18.1%、27.8%。按产品类型划分的收入结构，来源：招股书报告期内，晶存科技的研发开支分别为4730万元、5610万元、7760万元、4090万元，分别占同期收入的2.3%、2.3%、2.1%及2.0%。采购端，公司的供应商主要包括原材料供应商，如存储晶圆及芯片伙粒供应商、控制器晶圆供应商以及封装服务供应商。 2025年上半年，公司向前五大供应商采购的金额占比在80%左右，其中向单一最大供应商A的采购占比接近60.2%。招股书称，存储产品行业的DRAM及NAND晶圆供应商高度集中，导致众多存储产品制造商依赖数量有限的供应商。销售端，晶存科技的主要客户包括半导体企业、品牌拥有人，以及经销商。2025年上半年，晶存科来自直销和经销的收入占比各半，来自境外的收入占比为51%。报告期内，公司来自最大单一客户A的收入占比从22.4%降至10.6%，客户A是一家元器件经销。值得注意的是，尽管公司的净利润持续为正，但是报告期内经营活动净现金持续流出。各报告期，晶存科技的经营活动现金流量净额分别为-1.79亿元、-2.3亿元、-4.91亿元、-2.61亿元。招股书称，这主要归因于：1、随着业务增长，需提前为预期订单采购准备更多库存；2、部分主要客户要求更长信用期，导致于应收款项周转天数延长。从应收账款来看，各报告期末，晶存科技的贸易应收款项及应收票据分别为1.85亿元、3.25亿元、7.89亿元、6.36亿元，分别占截至同日流动资产总值的17.8%、21.6%、34.0%及19.6%。从存货规模来看，截至2025年6月底，晶存科技的存货约20亿元，较2024年底的11.62亿元增长了72%，占到了流动资产的61.5%。为应对经营现金流量不足，晶存科技主要依赖股东出资及银行贷款以补充流动资金需求。截至2025年6月底，公司账上银行贷款及其他借款达13.81亿元（账上现金及现金等价物为4.37亿元），较2024年底增加了4.64亿元。现金流量表，来源：招股书 03 晶存科技在全球嵌入式存储市场独立厂商中市占率约1.6% 半导体存储产品是指将一个或多个半导体存储晶圆与其他必要组件（如主控芯片、接口电路、PCB、外壳等）集成在一起，形成可供终端用户或设备直接使用的完整存储解决方案。半导体存储产品往往具备标准化接口，可以直接嵌入、插拔或集成到更高层级的系统中，并被广泛应用于消费电子、数据中心、汽车、工业等领域。存储晶圆是半导体存储产品的核心组成部分，根据其易失性可以分为ROM（只读存储器）和RAM（随机存取存储器）。 ROM是一种非易失性存储器，断电后仍能保持数据，常见的有Flash存储器，包括NAND Flash和NOR Flash。 RAM是一种易失性存储器，断电后数据会丢失，包括DRAM（动态随机存取存储器）和SRAM（静态随机存取存储器）。这些存储晶圆经过切割、封装和测试后，形成面向终端用户的各类存储产品，如嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条等，满足不同场景下的各种数据存储需求。存储产品分类，来源：招股书嵌入式存储产品是嵌入在电子设备中的存储产品，专为特定设备的空间和功能限制而设计，主要用于存储设备的操作系统、应用程序、用户数据和固件。嵌入式存储产品主要包括嵌入式DRAM产品(DDR、LPDDR)、嵌入式NAND产品(eMMC、UFS)和嵌入式多芯片封装产品(eMCP、uMCP、ePOP)。 AI模型从单模态走向多模态，革命性地推动了数据存储需求。随着大模型从单一文本模态向文本、图片、音频、视频等多模态的演进，其训练数据集规模呈指数级增长，从TB级飙升至PB级。根据弗若斯特沙利文的资料，以出货量计，2024年全球半导体存储产品市场规模达138亿块。预计到2029年，全球半导体存储产品出货量将增长至194亿块，2024年至2029年的年复合增长率为7.1%。单就嵌入式存储产品而言，以出货量计，2024年全球嵌入式存储产品市场规模为86亿块，预计到2029年将增长至123亿块，年复合增长率为7.4%。全球半导体存储产品市场，以出货量计，来源：招股书半导体存储产品市场具有高度周期性，2022年上半年整体价格高位横行，其后于下半年明显回落。该下行趋势持续至2023年年中，并自该时起出现持续反弹，延续至2024年年中。随后价格再度转入下行通道，并延续至2025年第一季度。 2025年第二季度DRAM价格大幅上升，但仍低于2022年的高位水平。从行业格局来看，全球嵌入式存储产品市场竞争较为激烈，以2024年的出货量计，前五大嵌入式存储独立厂商占据7.1%的市场份额。晶存科技在全球嵌入式存储市场所有独立存储器厂商中排名第二，占据1.6%的市场份额。独立存储器厂商在全球嵌入式存储产品市场的排名，以出货量计，来源：招股书总体而言，存储产品市场将深度受益于AI产业的发展，未来行业成长空间较为乐观；但是晶存科技在收入增长的同时，净利润的含金量有一定的瑕疵，受存货和应收账款增长影响，公司近几年经营性现金流持续为负，也面临大额银行借款的压力。未来，晶存科技能否在寻求增长的同时，改善现金流状况，格隆汇将保持关注。

格隆汇10-24 18:00

1024程序员节：代码有力量，招联研发引领行业数智化

人才培养体系建设。目前，招联已获批设立深圳市博士后创新实践基地，并与中国科学院深圳先进技术研究院、中山大学、中国科学技术大学等科研机构和高校建立联合实验室，共同攻坚人工智能、大数据等前沿课题，为行业发展贡献智慧与力量。历经十年发展，招联与研发人员携手共进，不仅推动业务高质量发展，更为行业数智化转型提供了可复制的实践经验。在科技成为行业核心驱动力的当下，招联将始终秉持“以科技践行普惠，让信用不负期待”的理念，深耕前沿技术，为高质量发展持续注入动能。招联愿与每一位开发者同行，以代码为笔，共绘一个更普惠、便捷的美好世界。

金融界10-24 17:39

本周回顾与下周展望| 特朗普特赦赵长鹏；沃尔玛计划通过OnePay Cash接受加密货币支付；Solana官方中文名定为“索拉拉”；DEX Bunni宣布逐步停止运营

Cointelegraph中文10-24 15:59

华大智造三季报回暖，单季营收增14.45%，利润总额扭亏为盈

10月22日，深圳华大智造科技股份有限公司（证券代码：688114）发布2025年第三季度报告。报告显示，公司前三季度营收保持稳定，第三季度单季营收同比实现两位数增长，净利润减亏超七成，降本增效战略落地见效，经营质量持续优化。营收方面，前三季度公司实现营业收入18.69亿元，与上年同期基本持平。分季度看，第三季度单季营收表现亮眼，达7.55亿元，同比增长14.45%，业务回暖态势明显。利润端改善较为突出。第三季度公司利润总额1700.94万元，同比实现扭亏；归属于上市公司股东的净利润虽为-1599.83万元，但较上年同期大幅减亏。前三季度，归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，同比减亏幅度达74.20%。公告指出，减亏主要得益于三大因素：一是降本增效成果显现，销售费用、管理费用分别同比减少13.42%、23.33%；二是汇率波动带来汇兑收益增加，财务费用改善至8981.24万元；三是上半年境外子公司税务争议拨备冲回，所得税费用同比减少。研发投入聚焦核心领域，华大智造前三季度研发投入为4.47亿元，同比下降24.25%，占营收比例23.94%，同比下降7.66个百分点。公司表示，研发资源已向关键技术突破和高价值产品迭代倾斜，旨在提升研发转化效率。经营现金流状况同步优化，前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.89亿元，现金流量净流出约2.08亿元，较去年同期大幅减少。同日披露的《关于2025年前三季度计提资产减值准备的公告》显示，2025年1-9月公司确认资产减值损失和信用减值损失总额为8376.80万元，其中资产减值损失5045.50万元，信用减值损失3331.30万元，减值计提符合会计准则及经营实际。华安证券最新研报指出，公司前三季度大幅减亏主要源于降本增效推进下的整体费用改善，看好其基因测序国内业务在商务部禁令与市场需求共振下的显著受益，同时海外业务有望凭借对外授权及多元化布局实现突破，维持"买入"评级。

金融界10-24 15:40

债市早报：中共二十届四中全会在京举行；资金面整体均衡平稳，债市震荡偏弱

A股尾盘走强，煤炭、量子技术概念领涨，深圳国资概念掀涨停潮，全天个股涨多跌少，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.22%、0.22%、0.09%，全天成交额1.66万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，煤炭、石油石化、社会服务、有色金属涨超1%；下跌行业中，通信跌逾1%，房地产、建筑材料、电子、医药生物、国防军工跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月23日，转债市场跟随权益市场有所上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.14%、0.16%、0.12%。当日，转债市场成交额556.73亿元，较前一交易日缩量4.81亿元。转债市场个券多数上涨，416支转债中，57支收涨，144支下跌，15支持平。当日上涨个券中，蒙泰转债涨超7%，通光转债涨超4%；下跌个券中，惠城转债跌逾10%，彤程转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月23日，恒逸转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月23日，彤程转债公告提前赎回；航宇转债、松霖转债、神马转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月23日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至3.48%，10年期美债收益率上行4bp至4.01%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月23日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至53bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至97bp。 10月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 10月23日，英国10年期国债收益率保持不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.58%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率均上行3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-24 11:41

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