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ETF复盘0905-A股三大股指全线收涨，受益固态电池、储能和反内卷，科创新能源ETF（588830）收涨9.24%
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著回暖。其中，上证指数收涨1.24%，深证成指收涨3.89%，创业板指收涨6.55%。主流宽基指数中，创业板50上涨7.35%，涨幅相对居前。全市场超4,850只股票上涨。沪深两市成交额为23047亿元人民币，相较上个交易日大幅缩量。 9月05日，港股主流指数集体收涨。其中，恒生科技指数上涨1.95%，涨幅相对居前。行业板块方面，电气设备（7.19%）、通信（5.49%）和有色金属（4.39%）板块涨幅居前，仅银行（-0.99%）板块出现下跌。二、今日热点追踪新能源截至9月5日收盘，科创新能源ETF(588830)上涨9.24%，创业板新能源ETF(159261)上涨10.86%。消息面上，1) 天风电新策略会提及天奈科技单壁碳管目标今年销量20-30吨粉体，明年80吨，固态电池需求或使单壁碳管用量提升2-3倍；2) 2025年8月磷酸铁锂正极材料行业数据显示产量同比增51.9%，产能利用率升至69.8%，碳酸锂涨价刺激下游抢货；3) 凌云光业绩交流会提及市场关注固态电池投资机会及硫化锂技术路线发展潜力；4) 优优绿能海外市场收入占比提升至52%，HVDC充电模块布局或成增长曲线。券商研究方面，信达证券指出AI应用政策加码背景下，英伟达上调资本开支预期将带动AI能源产业链景气度延续，建议关注液冷技术领域的科创新源等标的；中原证券则基于锂电池行业四季度策略分析，指出全固态电池技术路线明确推进，多家车企计划2026-2027年实现装车量产，能量密度目标普遍提升至300-500Wh/kg，同时全球储能锂电池出货增速预计从2024年的51.1%回落至2025年的32.35%，行业竞争加剧导致价格承压。行业板块相关产品：科创新能源ETF（588830），场外联接A（023075），联接C（023076），联接I（024157）；创业板新能源ETF（159261）香港医药消息面上，1)国盛医药指出小核酸赛道受诺华20亿美金引入Arrowhead siRNA资产、Ionis降血脂三期成功及舶望制药与诺华54亿美金BD合作等催化，验证中长期潜力，相关标的包括石药集团等；2)东方财富策略报告显示港股流动性边际改善，因鲍威尔转鸽、港汇走强及Hibor维稳，医药生物等板块估值性价比凸显，或受A股带动补涨；3)兴齐眼药上半年净利润同比增97.75%，研发进展顺利，阿托品滴眼液处审评阶段，销售渠道持续拓展。券商研究方面，国投证券指出创新药板块国内海外双双突破，全球市场打开成长空间，重点关注已获MNC认证且海外放量确定性高的品种，如科伦博泰、百利天恒等，其海外估值有望随临床试验推进及数据读出而提升；开源证券则聚焦减重赛道，认为海外MNC加速布局小分子GLP-1RA领域，国内如信达生物、华东医药等具备出海潜力的管线标的或受益于全球竞争格局变化。两家机构均提示生物医药领域国际化进程对相关成分股的影响。行业板块相关产品：香港医药ETF（513700），场外联接A（021088），联接C（021089），联接I（022844）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-05 17:21
ETF市场日报 | 新能源、电池相关ETF涨超10%！银行板块回调居前
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集体大涨，截止收盘，沪指涨1.24%；深证成指涨3.89%；创业板指涨6.55%。沪深两市成交额23047亿。涨幅方面，创业板新能源ETF国泰(159387)领涨具体来看，创业板新能源ETF国泰(159387)、创业板新能源ETF华夏(159368)、创业板新能源ETF鹏华(159261)、新能源主题ETF(516580)、电池ETF(561910)、锂电池ETF(159840)、电池ETF(159755)、新能源50ETF(516270)、电池ETF嘉实(562880)、新能源车电池ETF(159755)领涨超10%。国家能源局数据显示，1-7月我国可再生能源新增装机2.83亿千瓦，总装机达21.71亿千瓦，占全国总装机容量近六成。行业动态方面，中国汽车工程学会将于9月10日-9月11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。华泰证券指出，国内储能产业链价格竞争或接近尾声，储能电池环节已出现价格上涨，后续市场化需求主导或将导致设备端有合理利润而非单纯比拼价格，同时中国企业均在努力出海挖掘增量，而海外市场的盈利和格局普遍优于国内。开源证券表示，自2020年全球碳中和推进及光伏实现平价上网以来，在地方政策激励下产业链大幅扩产，目前硅料至组件各环节名义产能均超1200GW，远超全球装机需求，产能严重过剩。光伏反内卷高层支持、方向明晰，已取得阶段性进展，随着需求侧价格传导机制逐步畅通，以及供给侧硅料收储计划稳步推进，行业供需结构有望迎来实质性改善。跌幅方面，银行板块回调居前东莞证券展望，资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达307亿元。银华日利ETF(511880)、可转债ETF(511380)、香港证券ETF(513090)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达297%。创业板新能源ETF鹏华(159261)、恒生医疗ETF基金(159303)、5年地方债ETF(511060)换手率居前。 ETF发行市场方面，下周一将有两只产品开始募集具体来看，下周一开始募集的有华宝农牧渔ETF(159275)、科创200ETF富国(589780)，分别跟踪中证全指农牧渔指数、上证科创板200指数。中证全指农牧渔指数聚焦农业板块，覆盖种植业和养殖业等农业产业链核心环节，其成分股包括温氏股份、牧原股份、海大集团等头部企业，在加征关税背景下具有一定的防御属性，且估值偏低、成长性较强。该指数由中证指数公司编制，以2004年12月31日为基日，基点1000点，样本每半年调整一次。上证科创板200指数由上交所与中证指数公司于2024年8月20日发布，选取科创板市值偏小且流动性较好的200只证券作为样本，表征中小科技创新企业整体表现，与科创50、科创100指数形成差异化定位。其行业分布以信息技术、工业和医药卫生为主，市值中位数约50亿元，样本每季度调整一次。下周一上市为创业板50ETF大成(159298)，紧密跟踪创业板50指数。该产品适合能承受较高风险、追求长期资本增值，并看好中国科技创新领域的投资者。特别是那些对新能源、生物医药、电子等新兴产业有研究或信心，且投资期限能持续1年以上以平滑短期波动的成长型投资者。由于其波动性显著高于市场平均水平，不建议风险偏好保守或短期资金需求的投资者重仓参与。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-05 15:30
力争敏锐捕捉阿尔法机遇！中证A500ETF摩根(证券代码：560530)一键配置A股核心资产
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上涨7.97%，为近11个月最佳表现；深证成指涨15.32%，创业板指涨24.13%；沪深两市成交额在8月29日连续第13个交易日突破2万亿元。中证A500指数作为A股新一代风向标指数，代表中国经济未来。中证A500指数涵盖处于成长期的新兴行业龙头，可捕捉企业从1到N的高速成长投资机会。新兴行业龙头可能蕴含较多困境反转和第二曲线的事件机会，有望成为超额收益来源。根据中证指数公司，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。（上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。） ETF方面，摩根中证A500ETF（证券代码：560530，扩位简称：中证A500ETF摩根，联接基金A/C类代码：022436/022437）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下“红利工具箱”相关ETF还有可以布局港股优质高股息资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局高质量龙头企业的摩根沪深300自由现金流ETF（563900）、布局中国核心资产的摩根中证A50ETF(560350)。摩根“红利工具箱”指的是摩根资产管理旗下重点投资红利主题相关上市公司股票的公募基金，以及增设特色分红机制的相关ETF及指数基金。上述所提及的红利或特色分红机制属于产品策略或机制，正股息率不代表正的投资回报，产品仍存在波动风险。文章中提及产品为系列优选基金。注：“红利低波”为标普港股通低波红利指数成份股特征，正股息率不代表正的投资回报，标普港股通低波红利指数仍然存在波动风险。中证A50指数、中证A500指数、沪深300自由现金流指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。“沪深300指数®”是中证的注册商标。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025090005 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-05 13:00
债市早报：资金面整体均衡偏松；债市偏弱震荡
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也强势运行助力指数有所回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌1.25%、2.83%、4.25%，全天成交额2.58万亿元。当日申万一级行业大多下跌，上涨行业中，商贸零售、美容护理涨超1%；下跌行业中，通信跌逾8%，电子跌逾5%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月4日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.19%、0.16%、0.25%。当日转债市场成交额891.64亿元，较前一交易日放量33.55亿元。转债市场个券涨跌情况各半，445支转债中，211支收涨，217支下跌，17支持平。当日上涨个券中，远信转债涨超5%，东杰转债、景兴转债等5支个券涨超3%；下跌个券中，鹿山转债跌逾11%，微导转债跌逾9%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月4日，晶科转债公告董事会提议下修转股价格；武进转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2025年9月4日至2026年3月3日）若再度触发转股价格下修条件，亦不选择下修；声迅转债、洋丰转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月4日，强联转债公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月4日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.59%，10年期美债收益率下行5bp至4.17%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月4日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至58bp；5/30年期美债收益率利差保持在121bp不变。 9月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.38%。 2. 欧债市场： 9月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、4bp、4bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月4日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界09-05 11:00
无惧回调！逆势上攻
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下跌，截至收盘，上证指数跌1.25%，深证成指跌2.83%，创业板跌4.25%，北证50跌0.8%。沪深京三市全天成交额25819亿元，较上日放量1862亿元。盘面上，CPO、液冷服务器、算力硬件股集体大跌，安工、稀土板块同样大幅调整，大消费板块集体走强，乳业、零售、旅游方向领涨。银行板块午后探底回升，农业银行盘中涨超5%创历史新高。具体来看，通信板块波动异常剧烈，光模块（CPO）昨天大涨后今天却大幅下跌。新易盛、中际旭创、天孚通信这三大热门股领跌。剑桥科技、长飞光纤、东山精密、华工科技10cm跌停。全市场近3000只个股下跌，同样大幅重挫的还有半导体、电子元器件、军工、有色金属等前期高标阵地，市场开启调整，可谓一个板块都没放过。唯一保持强势的居然是锂电板块，储能、动力电池、固态电池等指数继昨日上涨后依旧保持活跃。天宏锂电、力佳科技获30cm，正业科技20cm，中伟股份、天玑科技、杭可科技涨近10%。近期锂电板块连续上涨，行业基本面迎来了一些新的变化。首先是储能下游订单爆发，上游电芯企业满产运作，电芯价格开始企稳回升。今年以来，海外储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增，工厂开足马力进入满产状态，叠加新能源上网电价市场化改革落地，有储能企业甚至表示“加价也排不了单”，出现“一芯难求”的局面。根据SMM储能，9月3日方形铁锂储能电池280Ah/314Ah/100Ah报价较7月初价格提升0.003/0.004/0.005元/h，价格已出现企稳回升。其次还伴随着固态电池进展的发酵。继固态电池中试线落地超市场预期后，近期部分固态电池龙头设备商中报订单再超预期，反映出固态电池产业链进展的速度。另外，以北美为代表的大规模数据中心建设潮刚刚起步，巨大的电力消耗对配套电源系统的需求都有明显提升，国内相关电源、液冷、储能业务相关的公司有望深度受益，并迎来订单的高速增长。几重催化之下，储能行业的新叙事勾勒出了清晰的图景，投资时点再度开启，资金甚至已经提前布局。资金近期持续净流入储能电池ETF(159566)，近5日资金净流入1.26亿元，最新规模3.07亿元，居同指数第一。值得一提的是，储能电池ETF(159566)标的指数自4月9日以来涨超55%，最新估值27.9倍，涨幅同类第一，估值同类最低。 02 拐点将至上游电芯供应紧张，一线电芯厂纷纷满产背后，是上半年从国内外大储，再到海外户储，需求全面井喷。 1-6月，全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。国内大储正在成为行业“走量”的关键。尽管政策（136号文）不再强制配储，但之后各省相继推出容量电价政策，深化电力市场化趋势，进一步激活独立储能需求，GWh项目络绎不绝。2025年上半年，我国新型储能装机222GWh，新增备案665GWh，同比增长120%，其中122个GWh级项目。从头部产能利用率和扩产节奏来看，也能匹配下游需求井喷的现象。宁德时代上半年的产能利用率就达到了接近满产（89.86%）的状态，然而2023和2024年的产能利用率均不到80%，可见一斑。并且，新一轮锂电池扩产周期在几个头部玩家身上初见端倪。除了宁德时代，几个头部玩家譬如中创新航、国轩高科、亿纬锂能都启动了新增产能建设。头部电池企业正在大幅增加资本开支，以应对技术迭代、加速出海并升级产能，这也喂饱了不少设备企业。据高工锂电不完全统计，2025年上半年，先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额已超过300亿元，同比增长幅度高达70%-80%。再看海外，海外大储是行业破除内卷和实现高盈利的关键。 “大而美”法案将大储ITC补贴退坡时间延迟至2034年，叠加中美关税有所缓和，带来一定程度的短期抢装发货；欧洲市场可再生能源装机提升带来消纳问题，新兴市场电网薄弱+电力短缺，这些因素都刺激了海外储能需求增长，吸引了国内储能企业积极出海谋求增量。 2025年上半年，我国储能企业新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区，头部企业接连获得储能大单。以阳光电源为例，公司上半年储能业务营收178.03亿元，同比激增127.78%，并且占总营收比重跃升至40.89%，首次超越光伏逆变器成为第一大收入来源，彻底改变了此前以逆变器为主的单一结构。这一转变得益于阳光电源去年在海外积极拓展储能客户，连签数个大单，公司上半年的海外营收占比提升至58.3%。今年，中东地区正成为全球储能增长的新引擎，也是中国企业主导的又一新战场。据CESA储能应用分会产业数据库统计，2025年1—6月，中国企业获得的中东地区订单达37.55GWh，占比23.44%；澳大利亚32.31GWh，占比20.17%；欧洲22.81GWh，占比14.24%；日本15.06GWh，占比9.40%。在中东市场，阳光电源、比亚迪和华为位居市场份额前三。其中，阳光电源在中东地区的市场份额高达48%。凭借规模化采购与本地化服务，公司能实现接近40%的毛利率，几乎两倍于国内储能系统的盈利水平。虽然比上年同期略微跌了0.16%，依然比其他两块业务更高，由于业务体量规模上升，公司整体毛利率（34.36%）也在逐渐往上靠。随着国内外大量储能备案项目及订单的落地，预计储能装机量还将迎来更快增长。新产能未充分释放之前，上游电芯可能会继续保持紧张供应的局面，储能企业三季度排产都维持了15%～20%的同比增长。但并非上游所有电芯供应的紧张，仅仅指的是一线及部分二线电芯厂“满产”。由于储能电芯容量以及技术的不断迭代，壁垒进一步提高，三四线电芯厂已经失位于低端同质化竞争。这一轮供给端压力测试，意味着一波市场化出清已经成形，头部玩家走出内卷化竞争，进入高质量发展，而这也许只是个开始。 03 尾声结合市场表现来看，我国新能源行业已走过主题交易、需求爆发供不应求、供给过剩应力下行，三大阶段后，正处于盈利拐点的前夜。盈利拐点普遍由新需求爆发或供给侧收缩带来盈利的回升，其中潜在能走出第二需求曲线的方向主要包括：储能、固态电池、AIDC配套。目前，以北美为代表的大规模数据中心建设潮才刚刚起步，由于新一代算力芯片用电量出现数倍提升，为AIDC数据中心配套的电源系统的用量和要求都有明显提升，以阳光电源为代表的储能企业已经开始布局规划，中长期有望搭建新的成长曲线。近几年锂电池产业链转向固态电池的队伍逐渐扩大，下游电动汽车、飞行汽车、人形机器人领域明确支撑了固态电池未来市场空间，产业化进度正在提速。从上半年中试线落地，到核心设备企业营收和订单超预期，核心电池企业进展加速，进一步催化固态电池概念行情。目前储能行业里的许多企业都已在布局这两个新兴产业带来的增量机会，这也使得相关ETF产品里涵盖了许多潜力标的，譬如跟踪国证新能源电池指数的储能电池ETF(159566)。储能电池ETF(159566)聚焦储能发电产业链，电池权重超过45%，与AIDC电源与液冷等相关公司的权重接近30%，与固态电池相关公司的权重接近36%，同时受益储能旺季+AIDC+固态电池催化。相较于前两年，储能行业局面已经大为改观，出清的轨迹从电芯走向系统，整个行业也有望从增收走向增利。拐点将至。（全文完）
格隆汇09-04 17:51
ETF复盘0904-A股三大股指全线收跌，银行ETF指数（512730）逆市上涨0.82%
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股指全线下跌。上证指数收跌1.25%，深证成指收跌2.83%，创业板指收跌4.25%。主流宽基指数中，科创50指数下跌6.08%，跌幅相对居前。全市场仅2,290余只股票上涨。沪深两市成交额为25443亿元人民币，相较上个交易日小幅增量。 9月04日，港股主流指数集体收跌。其中，恒生指数下跌1.12%，跌幅相对较小。行业板块方面，商业零售（1.63%）、美容护理（1.19%）和银行（0.79%）板块涨幅居前，通信（-8.48%）、电子（-5.08%）和综合（-4.49%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪银行消息面上，25H1上市银行整体营业收入、归母净利润增速分别为1.0%、0.8%，分别较25Q1增速提升2.8pc、提升2.0pc，营收及利润增速双双转正。机构指出，站在当下，继续看好银行板块估值修复的强β，背后是常态化低利率环境下投资者选择“更低风险+更确定收益”资产的必然结果。系统性风险担忧充分化解，银行股作为最核心的“央企资产”，PB深度破净不具备合理性。而“稳经济”更不会以“透支银行盈利与风险化解能力”为前提，这意味着现阶段银行PE也显著低估。（1）尽管近期市场风险偏好抬升阶段性扰动银行板块，但以险资、AMC为代表的中长线资金增持银行是大势所趋，银行板块高夏普比率的优质特性高度契合耐心资本，公募长期欠配逻辑也有望在四季度收官关口验证落袋为安。（2）中报行业营收、利润增速提前转正好于预期，更深层次反应的是财政稳分红和央行与金监稳风险导向下，银行或已进入新一轮ROE稳定期。（3）后周期弹性可期：银行存量经营的后周期属性决定了财务报表数据的改观不会很快体现，但预期先行。若PMI持续维持景气区间、PPI增速逐步由负转正，银行股将迎来价值重估。（4）现阶段银行仍是β占优，在看好板块整体估值修复同时，优选更优估值弹性的子板块。此外，在“大行搭台”催化板块β过程中，重视关注国有大行在业绩边际改善逻辑下的总体轮动机会。个股层面，看好强区域β、利润增长稳定的优质城商行，有望稳步修复至1倍PB以上；以及股价修复滞后，基本面筑底改善的权重股份行。行业板块相关产品：银行ETF指数（512730），LOF A（160631），LOF （012042），LOF I（025130）科创新能源消息面上，锂电新能源板块爆发，固态电池、光伏、储能等方向全线活跃。，今年以来，海外储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增。中信证券称，从各家电池厂2025年上半年业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务盈利有望进入修复通道。欧美市场需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，储能行业迎来基本面拐点。并且当前储能行业2026年PE集中在15至20倍区间，安全边际较高。行业板块相关产品：科创新能源ETF（588830），场外联接A（023075），联接 C（023076），联接I（024157）；光伏ETF基金（159863），场外联接A（021084）联接 C（021085），联接I（022862）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-04 17:20
ETF市场日报 | 新能源、跨境ETF逆市领涨！AI板块回调居前
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集体回调，截止收盘，沪指跌1.25%；深证成指跌2.83%；创业板指跌4.25%。沪深两市成交额达到25443亿。涨幅方面，绿色能源ETF(562010)领涨具体来看，绿色能源ETF(562010)、科创板新能源ETF(588960)领涨超3%；日经ETF(159866)、日经ETF(513520)、纳指科技ETF(159509)、日经225ETF(513880)、光伏龙头ETF(159609)涨超2%，标普生物科技ETF(159502)、光伏ETF龙头(560980)跟涨。 9月4日，日经225指数收盘涨1.53%报42580.27点，权重股方面，软银集团涨6.45%，爱德万测试涨4.72%，三井住友金融集团涨2.99%，索尼涨2.88%。美股方面，当地时间9月3日，纳斯达克证券交易所（以下简称“纳斯达克”）在官网宣布，提议修改上市标准，旨在解决美国市场环境下的上市公司流动性等问题。此次修订不仅提高了首次公开募股（IPO）阶段的企业最低公众持股量规模和募资金额门槛，还针对未能达标的企业制定了更严格的停牌退市机制。摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊认为，美股在今年剩余时间还将继续上涨，短期回调将是逢低买入良机。降息预期和企业强劲财报是美股上涨的两大支撑。尽管9月季节性趋势疲弱，通胀数据可能带来短期风险，但威尔逊认为无需担忧短期盘整，美股今年收官仍将强劲。关于新能源板块，华泰证券表示，国内“136号文”之后各地推出配套政策，带来大储盈利模式逐步完善，带来市场化需求提升，新增月度招标数据延续环比增长态势为信号；欧洲可再生能源装机提升带来消纳问题，动态电价机制+部分国家出台补贴，带来大储工商储高增长，亚非拉新兴市场也有印尼等增量出现。供给方面，国内储能产业链价格竞争或接近尾声，储能电池环节已出现价格上涨，后续市场化需求主导或将导致设备端有合理利润而非单纯比拼价格，同时中国企业均在努力出海挖掘增量，而海外市场的盈利和格局普遍优于国内。跌幅方面，AI板块再度回调东吴证券最新研报指出，短期流动性继续催化，“畏高”资金或寻找低位补涨，推荐中长期终局具备确定性且当前位置存在性价比的下游应用方向。6-8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件。本轮AI行情中，下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——具有破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足，本轮行情中没有成为资金首选。但从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的“互联网+”浪潮以及对应的股市行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。故我们建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达299亿元。银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)、可转债ETF(511380)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达217%。5年地方债ETF(511060)、港股通科技ETF华泰柏瑞(513150)、0-4地债ETF(159816)换手率居前。 ETF发行市场方面，“矛盾”组合明日上市具体来看，明日上市的有平安中证A500红利低波ETF(561680)、科创人工智能ETF汇添富(589560)，分别跟踪中证A500红利低波动指数、上证科创板人工智能指数。平安中证A500红利低波ETF(561680)适合追求稳健收益、希望平衡风险的投资者。它特别契合受银行理财破净影响、看重持续现金分红并希望规避A股高波动的稳健理财投资者。该产品也适合那些希望通过稳健收益抵御通胀、但对权益投资较为陌生的投资者，其“红利+低波”双因子策略及行业均衡配置（覆盖21个申万一级行业）能有效控制回撤，提升持有体验，并可作为机构资金优化资产配置的工具。科创人工智能ETF汇添富(589560)则更适合能承受较高风险、追求长期科技成长机会的投资者。它瞄准科创板人工智能核心标的，覆盖“算力+技术+应用”全产业链，适合看好AI国产替代与政策红利、愿意长期布局国家战略新兴产业的投资者。由于半导体等硬科技行业技术迭代快、波动性高，该产品更适合希望博取产业周期弹性、进行主题配置的投资者，并要求其具备较强的风险承受能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-04 15:30
20cm！利好频频袭来
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体回撤。截至收盘，沪指跌1.16%；深证成指跌0.65%；创业板指涨0.95%。沪深两市成交额23641亿，较昨日大幅缩量5109亿。市场缩量调整，前期低位板块切换上涨，行业仅光伏、储能、固态电池板块表现强势，阳光电源涨超15%，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科纷纷上涨。固态含量超四成的电池ETF(561910)今日大涨4.01%，居同标的第一。新的主线，在哪？ 01 利好频频袭来 9月3日，A股固态电池概念股集体拉升，海博思创、泰科科技20cm，亿纬锂能一度大涨超14%；鹿山新材、道氏技术涨近10%，国轩高科也涨近5%。同时，电池ETF(561910)的固态电池“含金量”超过四成，正因为高相关性，今日大涨4.01%，今年累计上涨32.99%，位居同标的第一，远远跑赢沪深300指数。消息面上，中国汽车工程学会将于2025年9月10-11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。与此同时，产业链多家公司都在近期密集传出进展。 9月2日，亿纬锂能“龙泉二号”全固态电池成功下线。此次下线的“龙泉二号”为10Ah全固态电池，能量密度高达300Wh/kg、体积能量密度为700Wh/L，主要面向人形机器人、低空飞行器以及AI等高端装备应用领域。此前，另一家固态电池龙头企业——国轩高科在电话交流会议当中也表示，公司首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池目前处于中试量产阶段，良品率已达90%。同时，已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作。欣旺达透露固态电池研发进展，第一代半固态电池已完成开发，能量密度超300Wh/kg;第二代半固态电池电芯样品进入中试阶段:第三代全固态电池通过400Wh/kg产品方案与工艺验证。同时，第二轮新能源汽车的补贴窗口期或已经临近。有消息称，相关部门将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中期审查，通过审查的项目将获得后续拨款，并可能启动第二轮补贴申报窗口。这意味着，针对搭载固态电池的新能源汽车补贴或将延续至2027年，或进一步加快固态电池商业化应用的速度。可以看出，固态电池产业化进程已在加速，政策端和产业端都在共同推进。下游布局来看，多家车企规划在2025年至2030年期间推出搭载全固态电池的动力汽车，多家电池企业也在2025年规划了2GW以上的固态电池产能。三季度，锂电池行业迎来装机旺季，下游消费电子、汽车密集发布新品刺激需求，产业链景气度已经在边际提升。从上半年锂电池企业表现来看，头部电池企业市占率正在提高，设备企业已经从技术迭代中的增量环节中获益，在手订单呈现放量态势。如今再看锂电池行业，已经是峰回路转了么？ 02 下个主线？当前，国内锂电行业在经历了深度调整之后，已呈现修复回升态势。电池板块今年上半年业绩亮眼。中证电池主题指数的前十大成份股上半年营收100%实现正增长，超9成盈利，展现强劲增长动能。对比历史业绩来看，中证电池主题指数近三年业绩呈现V型反弹趋势，2024年年报同比增长首次转正，2025年Q2增速大幅跃升，期内归母净利润同比增长20%，营收增长11%，板块景气度拐点有望确认。国内电池企业的全球竞争力也在进一步提升。据SNEResearch统计，2025年1—6月，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%。其中，国内六大动力电池企业合计占有68.9%的全球份额，同比提升4.2个百分点。在单车带电量快速提升、电动重卡持续放量、欧洲车企新车型周期启动以及新兴市场储能需求爆发等多重因素的支撑下，电池领域新一轮扩产周期正在启动。据高工锂电不完全统计，2025年上半年，先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额已超过300亿元，同比增长幅度高达70%-80%。从订单结构可以看出，本轮设备需求不仅源于产能扩张，更来自固态电池、海外建厂、产线升级等多重趋势叠加。海外市场成为高增长、高盈利的关键领域。宁德时代上半年海外业务营收增速达到了21.1%，毛利率（29%）显著高于国内（22.9%）；上半年公司在建产能235GWh，产能利用率维持高位达到了89.86%。而去年在海外接连斩获储能大单的阳光电源，海外业务迎来了爆发之年，同比增长超过80%，营收占比提升到了58.3%。国内头部电池企业正在大幅增加资本开支，以应对技术迭代、加速出海并升级产能，强劲的下游排产数据提供了坚实依据。三季度旺季整体排产呈现环比6%-8%的增长，延续了8月以来的回升势头。龙头电池企业9月排产环比提升8%，达到70GWh水平，已连续两个月保持5%以上的增速。储能企业Q3排产也维持了15%～20%的同比增长。再者，2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。固态电池作为确定性强的技术方向，带动了正极材料、负极材料、隔膜、导电剂等多个环节的技术升级，随着行业需求扩大以及产品成熟，量利双升优势有望体现。随着产业链不断成熟、行业内产品测试、定型等节点持续落地，产业链有望实现上下游共振，从设备，材料再到电池环节，将逐步反映需求释放。固态电池设备成为订单增长的重要新引擎。譬如今年，中试线的陆续落地，从核心设备企业订单就可以观察得到。譬如覆盖了固态电池整线设备的先导智能，各工段固态电池设备陆续交付了欧美日韩以及国内头部电池玩家，预计全年固态设备订单将达8-10亿元。布局固态电池涂布、辊压、转印设备的赢合科技二季度净利润（+42.48%）大幅增长，合同负债高达25.25亿元，同比大增76%；海目星上半年新增订单约44.21亿元，同比增长约117.5%，说明当前订单已经处于爆发趋势。在位企业也在固态电池领域频频发力，积极寻找新的增长点。上周华域汽车发布公告称，拟从上汽集团处受让上汽清陶49%的股权，后者主营半固态以及全固态电池，客户包括上汽乘用车等整车企业，此次收购将帮助华域汽车切入固态电池赛道。并且，低空、机器人、AI等领域都是固态电池潜在的应用场景，其市场空间不止局限于新能源汽车范畴，意味着除了汽车、消费电子，未来这些应用场景会为锂电池企业带来新的增量需求。 EVTank预计，2025年全球固态电池出货量将超10GWh，2030年将超600GWh，市场规模将超过2500亿元。从市场表现来看，身处于大规模量产前夕的固态电池概念对锂电池行情起到一定催化，在产业信息交替刺激之下，在A股表现也一直领先于大盘指数。截至上周，固态电池指数的年涨幅已高达38.9%，大幅领先于沪深300（14.3%）。接下来，今年9月-11月，固态电池领域还将迎来几场重磅活动，或将为板块行情埋下伏笔。譬如9月24-25日举办的第六届中国固态电池技术大会，10月22日24日举办的第七届中国固态电池技术创新与产业化研讨会，以及11月8日举办的硫化物全固态电池国际峰会暨展览会。另一方面，随着锂电池行业“反内卷”持续深化，叠加技术迭代与新市场需求相互作用，供需合力之下细分领域总体产能过剩的问题料将加快调节的节奏。从顶层政策设计基础上，国务院、工信部等已经相继公布政策和举措，行业协会发布自律倡议，相关企业纷纷响应，譬如召开以反内卷为主题的闭门座谈会，内卷综合整治有利于提升我国新能源汽车和锂电池产业的全球竞争力。 03 尾声总的来说，锂电行业未来两年从内卷出清、到新技术新场景的增量应用，应该是极具看点的。全球电动化的前景无比明确，过去深度调整把锂电板块估值压缩到了低位，随着先进产能调整以及海外布局，龙头企业逐渐将重心放在利润率更高的产品结构中，重拾增长的预期在股价反弹中逐渐开始兑现，资金认同了这个逻辑。资金近期加速流入电池ETF(561910)，连续三日获资金加仓3亿元，堪称“资金共识”，年内份额增加9.3亿份，同比飙涨83.39%，是同标的ETF中最受资金青睐的。并且，该ETF年内日均成交额为4019万元，流动性也是同标的第一。电池ETF跟踪的中证电池主题指数覆盖电池产业链上下游全环节，包括上游材料（如正极、负极、电解液）、中游电池制造（动力电池、储能电池）及下游应用（新能源车、储能系统），指数成份股中固态电池相关企业占比超40%，如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等龙头股。由于相关龙头股多数位于创业板（资金账户日均10万以上，参与证券交易2年以上），投资门槛较高，借助电池ETF可以降低交易门槛，高效、便捷布局固态电池、储能相关主题。该ETF同样设有场外基金联接(A类：016019、C类：016020)，适合没有证券账户的用户。（全文完）
格隆汇09-03 17:50
ETF复盘0903-三大股指集体回调，创业板新能源ETF（159261）逆市收涨3.47%
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整体表现较弱。上证指数下跌1.16%，深证成指下跌0.65%，创业板指上涨0.95%。主流宽基指数中，创业板50上涨1.55%，涨势相对居前。全市场仅800余只股票上涨。沪深两市成交额为23641亿元人民币，相较上个交易日减少大幅缩量。 9月3日，港股主流指数集体收跌。其中，恒生指数下跌0.60%，跌幅相对较小。行业板块方面，综合（1.64%）、通信（1.61%）和电气设备（1.44%）板块涨幅居前，国防军工（-5.83%）、非银金融（-3.05%）和计算机（-2.71%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪创业板新能源消息面上，今日储能板块涨幅居前，机构判断核心是国内外需求持续超预期，产业链出货上修，上游供需紧张加剧下涨价意愿增强，带动板块需求、盈利预期抬升，市场在需求上可能存在显著预期差，集成厂业绩已开始逐步兑现。需求端来看，头部电池厂均指引26年出货30-50%增速（高于市场20%+增速判断），核心来自国内独立储能、海外大储需求持续超预期：国内方面，136号文取消强制配出，市场需求预期大幅下修，但25年1-7月国内储能中标202GWh，同比+146%，独立储能商业模式的跑通已推动需求高增，现货价差/频次较高，或有容量/辅助服务收益的多个省份独立储能IRR可达6%-10+%，预计26年更多省份改善带动需求持续增长。海外方面，一是美国关税及OBBB后需求预期“断崖”，实际IRA口径储能规划量较24年底增加10+GW（预计对应35+GWh），且关税获第二次90天延期、年内开工项目也可继续享受IRA，需求由“断崖”变“抢装”，且明年可以继续交付已签订单（本土集成Powin破产后订单更多向国产厂商倾斜，国内厂商增加海外产能，匹配北美的有效产能也在增长）；另外欧洲、澳洲、南美、东南亚、中东等市场逐步兑现爆发（英国H1装机翻倍、澳洲H1翻倍以上等），此前锂电价格下降，也预计带动长尾新兴市场持续高增。供给端来看，目前头部电池厂产能保持紧缺，测算宁德、亿纬、海辰储能电芯持续满产，瑞浦、中航等产能利用率也同比大幅提升，需求超预期下供需紧张加剧。从价格来看，国内已出现积极价格信号，6-7月储能电芯连续涨价，314/280Ah电芯均价升至0.295元/Wh，7月PCS自2024年首次提价，集中式PCS均价环比上涨0.005元/W至0.07元/W；系统端挺价趋势较为明确，产业链盈利有望进入改善通道。行业板块相关产品：创业板新能源ETF（159261）香港医药消息面上，1)兴齐眼药2025年上半年净利润同比大增97.75%，伏立康唑滴眼液进入临床，他氟前列素滴眼液获批，阿托品滴眼液审评中，创新药研发及渠道拓展持续推进；2)东方财富策略报告指出港股流动性边际改善，医药生物等板块估值较A股更具性价比，或受A股带动补涨；3)君实生物上半年研发投入同比增长18%，PD-1单抗海外临床进展顺利，与跨国药企达成3.5亿美元双抗授权合作，计划科创板二次发行募资20亿元。券商研究方面，国金证券指出医药行业面临汇兑风险、国内外政策风险及投融资周期波动风险，海外业务占比较高的公司可能受汇率波动显著影响，同时全球医药投融资活跃度将直接影响部分企业业绩表现；开源证券则关注小分子GLP-1RA赛道进展，认为国内部分管线如歌礼制药ASC30和闻泰医药VCT220在减重疗效及安全性方面表现突出，具备出海潜力，相关标的临床数据及商业化前景或对行业估值产生影响。行业板块相关产品：香港医药ETF（513700），场外联接A（021088），联接C（021089），联接I（022844）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-03 17:40
ETF市场日报 | 储能电池、新能源相关ETF领涨！“反内卷”政策不断深化
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涨跌不一，截止收盘，沪指跌1.16%；深证成指跌0.65%；创业板指涨0.95%。沪深两市成交额23641亿。涨幅方面，储能电池ETF广发(159305)领涨具体来看，储能电池ETF广发(159305)、储能电池ETF(159566)、电池ETF(561910)领涨超4%；光伏ETF龙头(560980)、新能源50ETF(516270)、电池50ETF(159796)、创业板新能源ETF鹏华(159261)、创业板新能源ETF华夏(159368)、创业板科技ETF(159773)、创业板新能源ETF国泰(159387)跟涨。政策加码综合整治“内卷式”竞争，2024年7月，中央政治局首次提出防止“内卷式”竞争，2024年中央经济工作会议、2025政府工作报告等明确提出要综合整治内卷式竞争，2025年7月中央财经委员研究纵深推进全国统一大市场建设。在顶层政策设计基础上，国务院、工信部等相继公布系列政策和举措，行业协会发布自律倡议，相关企业纷纷响应，如干法和湿法隔膜企业，铁锂企业相继举办以反内卷为主题的闭门座谈会。国泰海通证券认为，固态电池凭借着在安全性、能量密度等方面的优势，将成为未来高性能电池重点的发展方向，在消费电池、新能源汽车、低空等领域有着广阔的市场空间。当前主要分化出了两条主要路线，短期来看氧化物半固态路线相对成熟，和现有电池体系设备兼容度较高，已产业化落地，有望放量。前瞻布局固态电池及关键材料与设备的企业受益。跌幅方面，航天航空板块回调居前东方证券最新研报指出，随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设即将启动，重点关注景气上行和新质新域方向。下半年仍需关注内需的景气上行和新质生产力方向的积极进展，板块配置价值凸显。除了主机厂外，上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应，迎来更大的业绩弹性。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达370亿元。银华日利ETF(511880)、可转债ETF(511380)、香港证券ETF(513090)成交额居前。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达225%。中韩半导体ETF(513310)、港股医疗ETF(159366)、0-4地债ETF(159816)换手率居前。 ETF发行市场方面，科技板块关注度较高具体来看，明日开始募集的为创业板人工智能ETF华安(159279)，紧密跟踪创业板人工智能指数。创业板人工智能指数是反映深圳证券交易所创业板市场中人工智能主题上市公司整体表现的重要指标，精选50家业务涵盖存算设备、网络通信、数据服务及场景应用等AI全产业链的龙头企业。该指数以“硬件+软件+应用”的均衡布局为特点，尤其侧重光模块等算力基础设施领域（如权重股“易中天”组合：中际旭创、新易盛、天孚通信），兼具高研发投入和强科技属性，为投资者提供了高效参与AI产业发展的投资工具。明日上市的有华宝A500红利低波ETF(159296)、科创半导体ETF鹏华(589020)，分别跟踪中证A500红利低波动指数、上证科创板半导体材料设备主题指数。华宝A500红利低波ETF(159296)适合追求稳健收益、希望降低投资波动性的投资者。它特别适合那些看重持续现金分红，希望在中盘股中寻找行业配置均衡、能规避传统高股息板块过度集中风险的投资者。这款产品也能满足银行理财破净后，寻求替代型稳健理财品种的需求，其“红利+低波”双因子策略有助于在市场波动中控制回撤，提升持有体验。科创半导体ETF鹏华(589020)则更适合能承受较高风险、追求科技成长机会的投资者。它瞄准科创板半导体材料设备领域，适合那些看好半导体国产替代长期趋势、愿意投资国家战略新兴产业核心赛道的投资者。由于半导体行业技术迭代快、波动性较高，这款产品更适合希望博取产业周期向上弹性、进行主题型配置的投资者，并要求其具备一定的风险承受能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-03 15:30

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