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ETF规模破5万亿，公募基金“二次首发”升温，投资者要不要参与？

药ETF（ 513120）、汇添富国证港股通创新药ETF （159570）、银华国证港股通创新药ETF （159567）等指数基金类产品，近一年收益均超过130%。尤其是汇添富国证港股通创新药ETF和广发中证香港创新药ETF这两只基金不仅在回报上领先，其年化回报也显著优于基准，同时超额回报分别达到102.17%和98.87%，显示出较强的主动管理能力。部分医药类主动管理基金与被动指数基金对比数据来源：Wind 截至：2025.08.26 投资者往往对明星基金经理有较高的预期，但单只基金很难在不同市场风格、不同行情下都取得亮眼的收益。在过去一段时间取得优秀业绩的基金经理可能在未来某一段风格逆风期业绩表现平平，因此若是求稳的投资者，ETF产品可能更值得考虑。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 15:50

蜜雪集团要崩？

越慢。如果蜜雪未来增速继续降低，对于港股这个流动性缺乏的市场而言，30倍市盈率估值可谈不上便宜。由此来看，蜜雪集团股价最近的弱势也就情有可原了。

老虎证券08-27 15:40

ETF市场日报 | 科创AI资产逆市暴涨！港股创新药板块持续回调

48%，排名可比基金第一。跌幅方面，港股创新药板块连续回调招商证券认为，近期Hibor利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的补涨，缩小与近期快速上涨的A股之间的差距。从业绩来看，港股目前业绩预喜率为2022年以来新高。但在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（业绩压力被充分定价），最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现）。活跃度方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居前成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达312亿元。可转债ETF(511380)、香港证券ETF(513090)、银华日利ETF(511880)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达531%。5年地方债ETF(511060)、港股通科技ETF华泰柏瑞(513150)、科创债ETF广发(511120)换手率居前。 ETF发行市场方面，易方达成长ETF(159259)明日上市具体来看，明日上市的为易方达成长ETF(159259)。该基金紧密跟踪国证成长100指数，从A股科学优选100只高成长性股票，覆盖AI、高端制造等新质生产力领域，是捕捉科技成长红利的核心指数。中国银河证券指出，科技成长板块在AI技术革命及新兴产业趋势的推动下，有望保持高景气度。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 15:30

厚积薄发，中国创新药迈向全球舞台！100%纯度的港股通创新药ETF(159570)连续回调跌近3%！资金逢跌疯狂涌入，昨日大举揽金超13亿元！

有连云08-27 14:01

跟踪指数“AI含量”升至港股科技类ETF第一！港股通恒生科技ETF(520840)一键捕捉“人工智能+”产业发展机遇

面，截至2025年8月27日中午收盘，港股通恒生科技ETF(520840)收涨1.37%。跟踪指数成份股商汤科技涨超10%，迈富时、中芯国际、金蝶国际、中兴通讯等跟涨。港股通恒生科技ETF(520840)紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，聚焦港股通内AI全产业链龙头股的纯科技指数，覆盖“芯片-模型-应用”三大核心环节，成分股30只，权重集中度高，为投资者提供高效的AI产业投资抓手。以恒生人工智能主题指数(HSAIT.HI)作为标的，计算共有成分股权重，恒生港股通科技主题指数“AI含量”达86.97%，居港股科技类ETF跟踪指数第一！高于恒生互联网科技业指数（85.10%）、恒生港股通中国科技指数（84.78%）等。开源证券指出，近期DeepSeek-V3.1正式发布，并使用UE8M0FP8参数精度，支持即将发布的下一代国产芯片设计。政策、技术共振背景下，看好国产AI生态有望加速繁荣，坚定看好2025年AI产业崛起趋势。港股通恒生科技ETF(520840)，一键捕捉“人工智能+”产业发展机遇。数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 13:32

人工智能迎来政策利好，游戏传媒ETF(517770)红盘向上，一键布局港股传媒龙头

截至2025年8月27日 13:10，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)上涨0.44%，成分股岩山科技(002195)上涨10.08%，新华网(603888)上涨5.76%，人民网(603000)上涨4.96%，三七互娱(002555)上涨4.83%，吉比特(603444)上涨3.03%。游戏传媒ETF(517770)上涨0.40%，冲击4连涨。最新价报1.24元。消息面上，8月26日国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，《意见》指出，以科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力与全球合作6大领域为重点实施“人工智能+”行动，并从8个方面强化基础支撑能力。同时还对人工智能的发展普及提出量化目标。东方证券认为，此次政策将成为AI产业链的强心针，类似2015年的“互联网+”政策，从上游算力到中游模型再到下游的AI应用有望迎来需求与渗透的全面提升，且商业化进程将迎来明显加速，政策红利已至，看好AI产业链全面势能释放。建议关注AI应用、大厂（META逻辑演绎+基模+算力）、产业链数据及版权。游戏传媒ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，中证沪港深游戏

有连云08-27 13:21

“人工智能+”行动纲领重磅发布！大成创业板人工智能ETF(159242.SZ)上涨4.16%，成交价连续多日创新高

+应用”协同优化的产业范式。另一方面，港股AI应用商业化呈现明显提速趋势。互联网公司财报已经验证AI投入正带来实质性回报，而海内外AI共振将有望推动中国AI应用生态进入快速迭代的周期，进一步强化了中国AI商业化加速兑现的趋势。整体来看，持续看好中国AI板块的中长期投资机会。相关产品：大成创业板人工智能ETF（159242.SZ）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 11:51

“人工智能+”行动方案或催化AI应用落地，纯AI+SEMI港股通科技ETF(159262)盘中涨超2%

经济成为我国经济发展的重要增长极。而港股科技龙头有望受益于新的技术突破催化。港股科技企业在AI领域竞争力更强，同时各大港股科技龙头也不断加码AI资本开支，伴随下半年软硬件端新的技术突破催化，具备一定先发优势的港股科技成长龙头有望继续受益于AI产业变革红利。从市场反应来看，恒生港股通科技盘中继续跑出超额，指数在港股科技板块聚焦AI+SEMI纯粹的优势再次得到体现。截至2025年8月27日 10:41，恒生港股通科技主题指数（HSSCITI.HI）涨幅1.15%。成分股商汤—W涨11.52%，迈富时涨8.55%，中信国际涨4.27%，华虹半导体、金山软件、高伟电子等个股跟涨 ETF方面，港股通科技ETF(159262)盘中涨超2%，今日有望冲击四连阳。拉长时间看，该 ETF近1周累计上涨3.44%，涨幅居同类榜首。港股通科技ETF(159262)密跟踪恒生港股通科技主题指数，一键布局港股科技核心产业链，AI含量高，涵盖了AI全产业链的核心龙头标的。从行业分布来看，指数聚焦于电子、传媒、计算机、互联网等科技领域，与南向资金青睐的行业较为匹配；从估值来看，目前指数PE低于近五年80%的时间，估值性价比仍较高。 Wind数据显示，年初至今南向资金已累计净流入超9500亿港元，资金的持续流入为港股提供了坚实的支撑。分行业来看，商贸零售、通信、电子、传媒、计算机等港股科技行业获南向净流入居前。这一趋势的背后既有国内政策对科技创新的持续支持，也有全球人工智能等科技行业景气度回升的带动。南向资金增长趋势稳定，或持续为港股市场注入流动性，港股科技板块更受青睐。相关机构指出，港股科技板块正处于“政策支持加码+产业突破加速+资金持续涌入+估值盈利双修复”的多重利好周期。南向资金的创纪录净流入，本质是市场对板块价值的共识强化；而恒生港股通科技主题指数凭借对核心赛道的精准覆盖、龙头企业的高度聚焦，以及优异的指数弹性，成为把握这一轮科技红利的优选配置工具。当前板块估值仍处低位，业绩兑现窗口临近，布局价值已逐步清晰。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 11:51

医疗板块回暖+中报营收利润双高增，归创通桥（2190.HK）凭什么领跑创新械企？

2025年以来，沉寂已久的港股医药行业迎来强势反弹。富途显示，今年恒生医疗保健指数累计涨幅已突破100%，不仅如同一记强心针点燃市场热情，更引发市场对行业走势的高度关注。笔者认为，这场资本市场情绪升温的底层逻辑，绝非单纯的估值修复行情，更像是一场对行业拐点的集体预判与布局。随着集采政策步入优化调整的温和期，叠加国家层面持续释放鼓励真正创新产品研发、支持高端医疗器械出海的政策红利，整个创新药械行业正悄然切换至以创新产品力角逐、全球化战略卡位及精益化运营效能为核心的新赛道。行业竞争格局的重塑，意味着能率先实现盈利突破的企业，将占据先发优势，进而驱动增长飞轮加速运转。从成熟产品快速放量、运营效率持续优化，再到充沛盈利反哺创新投入，最终推动研发管线有序落地并引领下一轮增长，而这也正是行业追寻的良性循环高阶形态。刚刚发布2025年中期业绩的归创通桥，就交出了一份营收与利润双高增的亮眼答卷。 1、飞轮转动，交出营收利润双增高分卷直观的财务数据足以说明归创通桥增长态势的强劲。财报显示，今年上半年，公司实现营收4.82亿元，同比增长31.7%；净利润突破1.21亿元，同比大增76.0%，实现净利率25.1%。相较于同类高值创新医疗器械企业，归创通桥的增长势头可以说稳居第一梯队，有力体现出归创通桥在市场竞争中的硬实力，以及盈利模式的高效性。（图：部分已公布20205年中期业绩的创新医械企业）而归创通桥盈利能力的大幅提升，主要源于两大关键因素，这也是其增长飞轮得以运转的核心动力。一方面，神经介入和外周介入业务的相关产品销量持续增长，分别取得收入3.04亿元（同比增长25.0%）和1.76亿元（同比增长46.2%）。如通桥麒麟™血流导向装置、神经血管导丝、UltraFree® 药物洗脱PTA球囊扩张导管、ZYLOX Octoplus®腔静脉滤器等产品销量大增，市场渗透率稳步攀升。另一方面，在业务规模扩大的过程中，公司注重成本控制和运营效率提升，以此夯实盈利基础。上半年，其销售费率、研发费率、管理费率同期整体下降7个百分点。当然，归创通桥的积极变化不仅体现在财务层面。 4 月，公司宣布实施上市以来首次现金分红，预计派发现金红利总额为3247万元（含税），股利支付率为32.4%。在创新药械行业，许多企业更多地将资金用于研发和市场拓展，而归创通桥此时现金分红，更体现出公司对自身盈利能力和发展的坚定信心，也说明公司现金流状况良好，具备稳定回报股东的能力。值得关注的是，公司在5月更是成为港股首家成功摘B的18A高值耗材医疗器械公司，标志着其规模化盈利能力已获资本市场认可，进一步彰显出归创通桥在行业中的成熟度和发展潜力。 2、创新管线+全球布局，解锁未来增长新动能从长远视角来剖析，归创通桥的长期增长动能同样不容小觑。一方面，丰富且极具创新性的产品布局蓄势待发，构成坚实增长支撑。财报显示，公司目前拥有73款产品管线，其中50款产品在中国市场成功推出，构建起血管介入领域的“一站式”解决方案，同时销售网络覆盖超3000家医院，临床使用产品数量超百万个。全面的产品及渠道覆盖能力，能在满足不同临床需求的同时，增强公司在市场中的竞争力和客户粘性。最新消息显示，ZYLOX Mammoth大腔外周大腔血栓抽吸导管已获批上市。该产品作为国内唯一的12F-18F大口径抽吸导管，凭借独家喇叭口设计和高抽吸效率占据临床优势，有望迅速抢占市场份额。而ZYLOX Pantheris 龙腾™外周血管内光学相干断层成像定向斑块切除导管，更是全球首创及唯一具备腔内实时OCT成像功能的下肢动脉减容器械，已获NMPA“创新医疗器械”认定。8月24日，该产品已在海南博鳌完成中国首例临床应用，预计年内上市并商业化，将填补市场空白形成新增长点。今年以来，《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、《国家药监局关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》等一系列支持创新医疗器械政策出台的环境下，归创通桥依托行业头部地位与产品创新性，叠加现有渠道优势，后续产品有望借政策东风快速放量，进一步扩大市场份额。另一方面，深耕海外布局为归创通桥打开多元增长曲线，上半年公司海外市场实现收入1572万元，已有22款产品在海外27个国家及地区实现商业化，并已覆盖全球TOP10市场中的七个，全球化布局正在加速进行中。其中，法国、德国、意大利等欧洲市场医疗体系成熟，对高品质医疗器械需求稳定，也是公司最早进入的国际市场之一，公司产品在当地的渗透率持续提升。而巴西、印度等国家和地区则是公司近年重点开拓的新兴市场，当地医疗水平随经济发展，潜力巨大，相关产品销售也增长迅速。上半年，归创通桥海外业务推进节奏明确。超31款产品正于海外23个国家及地区推进注册，同时针对ZENFLEX®系列等已获CE认证的核心支架产品，在海外开展上市后临床试验。这一系列动作并非单纯的产品落地，更重要的是通过临床数据验证产品在海外市场的临床安全性与有效性，从根本上解决海外市场对国产医疗器械的品质信任门槛，为后续大规模商业化筑牢临床价值认同基础。渠道与品牌端，公司已实现全球52国及地区的覆盖，与超60家当地伙伴达成战略合作，还获得Asklepios、SANA等国际知名医院集团认可。通过本地化合作、头部机构背书的模式，公司既能借助合作伙伴的本土资源快速打通入院流程，避免海外市场“水土不服”，又能通过权威医院的临床使用案例，形成以点带面的口碑传播，高效提升产品渗透率。此外，主动参与LINC 2025等国际学术会议，更是精准切入海外医疗从业者的核心交流场景，将品牌曝光与专业价值传递结合，不仅能让海外医生更直观地了解产品技术优势，也能为后续建立长期临床合作关系铺路，从产品输出向品牌认同进阶。重要的是，目前归创通桥现金储备高达近4.7亿元，充足的资金为其潜在BD提供有力保障。这意味着公司能够通过并购、合作等方式快速建立海外医疗机构和学术合作网络，以及渠道和销售能力，并进一步嫁接公司自有产品，更高效地开拓海外市场业务，为长期增长提供源源不断的动力。 3、结语当下，医疗器械行业正朝着集采常态化、出海提速、创新价值导向的方向稳步前行，归创通桥在这一浪潮中正逐步成长为具有全球竞争力的医疗器械企业。对于公司长期成长所展现出的战略清晰度与路径确定性，市场已给予积极回应，并且这种回应正推动着市场对其内在价值的认知不断深化。目前，已有多家卖方机构上调归创通桥评级及目标价。中金公司最新研究报告维持公司“跑赢行业”评级，并上调目标价至30港元；浦银国际维持“买入”评级，调升目标价至30港元。中金公司表示，基于对神经/外周产品放量，及公司费用管控的看好，上调2025年经调整利润至1.92亿元，并首次引入2026年经调整净利润预测2.79亿元。考虑港股医疗板块整体回暖，上调公司目标价至30港元，较当前股价有28%上行空间。这不仅体现了市场对公司基本面的积极预期，也显示出对其战略执行的认可。2025年以来公司股价超100%的涨幅，正是这种认可的体现。随着创新成果落地与国际化加速，公司长期成长价值有望持续释放。

格隆汇08-27 11:41

场内ETF资金动态：昨日现代农业上涨

0.99 774.23 513750 港股非银 8.56 -1.77 1.78 117.94 159928 消费ETF 7.48 0.80 0.88 198.27 513130 恒生科技 6.78 -0.77 0.77 464.22 512690 酒ETF 5.16 -0.32 0.63 290.91 510300 300ETF 5.11 -0.53 4.54 918.10 513180 恒指科技 5.04 -0.88 0.79 491.93 513090 香港证券 4.79 -1.95 2.42 125.40 516150 稀土基金 4.34 -2.58 1.70 39.70 510330 华夏300 4.31 -0.48 4.61 474.47 513980 科技港股 4.29 -1.70 0.81 263.50 159781 科创创业 4.18 -1.31 0.75 129.14 资金流出方面，2025年08月26日净赎回金额最多的是500ETF （510500），赎回金额18.16亿元。排名靠前的创业板50（159949）、科创ETF（588050）、半导体（512480），赎回金额分别为6.45亿元、5.46亿元、5.18亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510500 500ETF 18.16 0.16 7.05 188.62 159949 创业板50 6.45 -0.63 1.26 201.48 588050 科创ETF 5.46 -1.28 1.31 90.61 512480 半导体 5.18 -1.13 1.32 183.75 512100 1000ETF 4.23 0.00 3.02 256.63 512760 芯片ETF 3.29 -0.75 1.46 81.27 159842 券商ETF 2.96 -1.02 1.27 35.83 159352 A500基金 2.86 -0.09 1.16 158.61 159351 A500中证 2.41 -0.26 1.13 113.27 563800 A500龙头 2.34 -0.18 1.11 148.34 562000 中证A100 2.21 -0.36 1.10 10.52 512660 军工ETF 1.97 -0.69 1.30 121.54 159922 CSI500 1.86 0.04 2.81 44.66 562500 机器人 1.82 -0.68 1.02 166.98 159593 A50指数 1.73 -0.16 1.28 46.34 数据来源巨灵财经

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