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ETF甄选 | 三大指数尾盘收红，影视、游戏、光伏等相关ETF表现亮眼
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润同比上升81.2%。国金证券表示，游戏行业利润加速释放，看好未来板块估值上修。在用户游戏消费需求增长与爆款新品不断释放共振下，2025Q3申万游戏行业整体收入303.6亿元，同比增长28.61%，增速高于整体传媒行业的8.20%；归母净利润57.8亿元，同比增长111.65%，增速高于整体传媒行业的59.35%。逐季度来看，游戏行业收入和利润同比增速呈持续提升趋势。根据游戏那点事Gamez及游戏陀螺统计，截至2025年10月份年内下发的游戏版号数量已达1440款，超过2024年全年，丰富储备产品释放有望持续驱动行业增长。相关ETF：游戏ETF(159869)、游戏ETF(516010)、游戏ETF华泰柏瑞(516770) 【机构：光伏行业“反内卷”取得一定成效，后续关注底部反转】中原证券认为，光伏企业三季度业绩呈现触底回稳，边际改善的迹象。主要原因在于行业“反内卷”、多晶硅价格上涨以及前期的行业减产带来供需格局的改善。光伏行业估值仍处于历史偏低位置。展望后市，后续围绕产品销售价格措施、企业间并购整合、行业准入门槛的提高以及产品质量标准提高政策将会相继落地。光伏行业竞争格局和产业链生态有望优化，行业估值存在修复契机。开源证券表示，当前光伏行业“反内卷”已取得一定积极成效，三季度主链上游环节预计显著减亏，后续关注底部反转；储能行业呈现供需两旺态势，国内外需求共振，新型储能“一芯难求”，头部电池企业持续满产，电池价格延续上涨趋势，供应链整体具备价格传导能力，储能景气度有望持续。相关ETF：光伏ETF龙头(560980)、光伏ETF指数基金(159618)、光伏50ETF(159864)、光伏50ETF(516880)、光伏ETF(159857) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天16:15
2025年Q3传媒板块业绩高增，传媒ETF(512980)盘中涨超2%，跟踪标的权重股三七互娱10cm涨停
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发与情感陪伴场景的应用落地，已发布面向游戏行业的AI全流程开发平台《SOON》，实现美术资产生成到代码部署的自动化操作，大幅缩短开发周期。同时，公司布局治愈系AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”，并投资推出全球首款3D EVE AI智能陪伴应用，形成“AI游戏+AI陪伴+AI潮玩”的多维生态布局，展现出较强的技术前瞻性与创新潜力。此外，三七互娱通过深化AI技术应用，在广告投放、产品研发和运营分析等环节实现全链路赋能，显著提升了买量效率与运营精细化水平。公司围绕自研行业大模型“小七”构建了40余种AI能力，打造智能体平台，并积极布局算力基础设施、AIGC游戏社交平台等文娱科技领域，有望进一步巩固其在游戏研运一体化方面的竞争优势。巨人网络旗下新作《超自然行动组》在2025年第三季度表现亮眼，产品上线后用户活跃度持续攀升，9月至10月淡季期间仍多次进入iOS游戏畅销榜前十，验证了其较强的流水持续性与用户粘性。国泰海通证券指出，2025年第三季度传媒行业营收与利润实现同比快速增长，其中游戏子板块表现尤为突出，归母净利润同比增长111%，成为驱动传媒板块业绩高增的核心动力。在政策环境稳定及技术进步的推动下，游戏板块景气度持续提升，吸引了主动型基金大幅加仓，已成为机构配置传媒行业的重点方向。场内ETF方面，截至2025年11月3日 09:49，中证传媒指数强势上涨2.03%，传媒ETF(512980)上涨2.11%。前十大权重股合计占比50.51%，权重股三七互娱10cm涨停，蓝色光标、巨人网络等个股跟涨。规模方面，传媒ETF近1周规模增长1.03亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，传媒ETF近1周份额增长5700.00万份，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，传媒ETF最新资金净流入8779.59万元。传媒ETF(512980)，场外联接(A：004752；C：004753；E：018864；F：021952)。一键共享影视行业发展红利！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天10:16
世纪华通：第三季度营收首破百亿，利润17亿，均创历史新高
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行企业社会责任，必定是世纪华通站稳全球游戏行业第一梯队不变的“pipeline”。
金融界10-30 18:35
泉果基金孙伟：消费复苏需观察政策实施力度，三季度增配新消费与锂电
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费部分，泉果消费机遇增加了美护、潮玩和游戏行业的配置，减少了部分和总量关系密切的行业的配置；高端制造方面，增加了锂电产业链的配置，主要是考虑到行业供需临近拐点，需求侧有积极的变化。港股方面，操作上增加了港股的配置，并调整了结构，其中互联网持仓比例大体维持不变，降低了部分整车企业的持仓，增加了港股消费和游戏类公司的持仓占比。根据基金2025年三季报，泉果消费机遇的股票仓位占基金净资产的79.01%。前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、泡泡玛特、立讯精密、毛戈平、九号公司、阿里巴巴－Ｗ、天赐材料、心动公司、东方电缆，合计占基金资产净值比例为30.12%。与二季度末相比，泡泡玛特、阿里巴巴－Ｗ、天赐材料、心动公司、东方电缆为新进入前十大持仓的个股，而燕京啤酒、理想汽车－Ｗ、东鹏饮料、ST华通、恒瑞医药则退出了前十大之列。截至三季度末，泉果消费机遇的港股通股票投资占基金资产净值比例为24.77%，与上季度相比变化不大。注：本表数据来源泉果消费机遇的2025年3季报，行业分类来源wind。对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。本表所列信息不代表当前和未来持仓及个股和行业推荐，不构成投资建议。风险提示注：“过去一年净值增长率”数据区间为2024.9.30-2025.9.30，数据来源于定期报告，泉果消费机遇（022223.of）成立以来收益率、业绩比较基准分别为33.45%/13.62%。风险提示：本基金投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%，消费主题界定以基金合同等法律文件为准。本基金为混合型发起式基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。管理人对本基金的风险评级为R3，在代销机构购买时请以代销机构的风险评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。来源：中国基金报以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-29 17:13
Q3净利增超300%，吉比特驶上赚钱快车道！
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30榜单的第一、第二。广发证券指出，游戏行业方面，板块景气度并非单季度的产品驱动，而是长周期的供给丰富及需求扩张，具备优质长线产品的公司仍将持续受业绩增长催化。腾讯游戏基本面边际向上，A股游戏板块在Q3业绩期属于核心品种，关注核心产品表现突出的公司及具备优质产品储备的标的。江海证券也认为，游戏板块现金流好，政策支持力度持续加大，且AI游戏研发持续深化；近期游戏板块调整明显，估值已有一定吸引力，持续看好游戏板块投资机会。
格隆汇10-29 12:04
浙商证券传媒行业报告：游戏的高增长才刚刚开始，龙头公司业绩需持续兑现
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很难再说便宜。然而，更需要认识到的是，游戏行业的整体估值逻辑已在发生深刻变革。政策面从之前的严格监管转向明确支持，为行业发展提供了稳定的政策环境。在产品端，AI技术的深度渗透正在重塑游戏开发流程，预计将使研运成本持续下降，同时提升内容质量，未来有望催生更多爆款产品。此外，叠加出海业务的高景气度，游戏行业的估值天花板正在上移。浙商证券研究指出，游戏板块当前对应2026年平均估值约为18倍P/E，而随着业绩持续兑现，未来有望切换至25倍P/E。这一预期意味着板块仍有可观的估值提升空间。十月的市场调整，如同长跑途中的一次节奏调整。它改变的不是赛道的方向，而是为后续的奔跑积蓄力量。对于投资者而言，在市场的波动中更需要保持清醒，短期波动看情绪，长期价值看业绩。当情绪潮水退去，如世纪华通、巨人网络、恺英网络这样能够持续交付超预期业绩的公司，其投资价值必然会被市场重新发现。
金融界10-28 16:03
ETF市场日报|通信、半导体板块延续涨势！游戏、黄金板块回调
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冲击。相对于4月7日的暴跌，传媒互联网游戏行业有一些不一样的点：1）游戏和互联网今明两年的业绩高增长更加确定；2）AI已经在互联网和游戏行业大量应用，而且相对于美国，中国AI在美图快手阅文等中应用更快；3）游戏基本都属于内生消费，而且属于新兴消费，受贸易摩擦和经济影响不大，即使游戏出海，由于游戏属于服务贸易，美国长期服务贸易顺差，对游戏征税可能性极小，而且本身游戏行业就交给苹果30%的苹果税，游戏买量也利好美国各个媒体公司。招商银行研究所表示，趋势上，预计黄金仍将维持上涨走势，中长期支撑逻辑并未逆转。一是美联储降息利好。美国就业市场近期出现走弱风险，通胀仅温和上涨，美联储降息周期预计将会延续，为黄金牛市孕育温床。二是央行购金尚未出现逆转苗头，也将为黄金提供坚实支撑。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达364亿元；香港证券ETF(513090)、银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)成交额紧随其后。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达195%。中韩半导体ETF(513310)、科创债ETF天弘(159111)、基准国债ETF(511100)换手率居前。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-27 15:33
传媒ETF(159805)交投活跃，机构看好当前阶段的配置机会
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然有所担忧。广发传媒团队指出，首先，游戏行业三季度运行趋势非常好，且这种趋势在行业头部及中腰部厂商的公开运营数据上持续验证，行业存在四点变化：（1）《王者荣耀》十周年日活超过1.39亿（接近历史高点），同期单日付费亮眼。（2）“搜打撤”玩法持续产生爆款，《逃离鸭科夫》在发布仅五天后总销量就突破了100万份；明年有望看到更多产品出现。（3）出海SLG的机会仍在持续，产业侧仍存在休闲游戏用户挖掘方向；可以持续关注。（4）另外以顶氪为核心的部分游戏持续出现回暖（特别是梦幻西游与传奇）。该机构认为，产业增长的趋势不必担忧。近期主要是部分边际资金从游戏切往更具进攻性的方向，但游戏自身的产业趋势能支撑当前股价，交易的扰动本质上是投资的机会所在。且随着A股风偏改善，游戏作为弹性方向且具备较强业绩的基础上，当前估值并不贵（切至明年不足20X），未来股价有持续向上空间。本次游戏行情与20-24年相比最大的区别在于产业趋势自身的变化，游戏板块至今是涨业绩大于涨估值，考虑到明年业绩的持续兑现，我们认为板块具备非常强的基本面支撑，当前阶段调整即为配置机会。传媒ETF紧密跟踪中证传媒指数，中证传媒指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证传媒指数(399971)前十大权重股分别为分众传媒(002027)、巨人网络(002558)、恺英网络(002517)、岩山科技(002195)、昆仑万维(300418)、利欧股份(002131)、三七互娱(002555)、光线传媒(300251)、神州泰岳(300002)、芒果超媒(300413)，前十大权重股合计占比51.97%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-27 14:53
OpenAI携手茱莉亚学院加速AI音乐生成研发，剑指谷歌与Suno、Udio竞争格局
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制作专业级内容。同时，对于广告、影视与游戏行业而言，AI音乐生成将带来更高效率与更低成本。例如，广告公司可通过AI快速生成背景配乐、广告主题曲甚至定制音效。与OpenAI的其他产品类似，音乐生成AI亦可与社交功能结合。知情人士透露，公司计划在ChatGPT或Sora中加入“创作分享流”模块，用户可上传AI生成的音乐作品进行展示或二次创作，从而构建出一个围绕创意生产的社交生态。版权挑战与行业监管风险然而，AI音乐生成的商业化之路并非坦途。最大的障碍仍是版权问题。OpenAI在进入该领域前，必须确保其训练数据和生成内容符合知识产权法规。当前，美国唱片业协会（RIAA）已代表环球音乐集团、索尼音乐（SONY.US）和华纳音乐（WMG.US）等公司，对Suno和Udio提起诉讼，指控其在未授权情况下使用受保护音乐作品进行AI模型训练，并要求对每首歌曲赔偿高达15万美元。这些案件凸显了行业风险的普遍性。Suno与Udio均辩称其行为符合“合理使用（Fair Use）”原则。而另一方面，据外媒报道，多家唱片公司正与谷歌及部分AI企业进行授权谈判，以建立新的“AI音乐许可框架”。 OpenAI此前已在ChatGPT中采取限制措施，例如不显示完整歌曲歌词，以避免潜在侵权风险。其CEO Sam Altman在Sora发布后也曾公开表示，公司将为内容版权所有者提供更细粒度的控制权，并在未来AI生成的音乐和视频作品中分享收益。编辑总结 OpenAI正通过拓展AI音乐生成技术，向更广泛的创意内容生态迈进。与茱莉亚学院的合作凸显了其对数据质量和专业音乐知识的重视。面对来自谷歌、Suno与Udio的竞争，OpenAI若能平衡创新速度与版权合规，将有望在AI音乐这一新兴领域取得领先。长期来看，AI多模态生成的融合将成为下一代内容经济的核心驱动力，而OpenAI的战略正为此铺路。常见问题解答问1： OpenAI为何选择与茱莉亚学院合作？答：茱莉亚学院是全球顶级音乐学府，其学生和教师能为AI模型提供高质量乐谱标注与音乐结构数据，这对于训练具备专业作曲能力的AI至关重要。问2： OpenAI的音乐生成模型与谷歌的Lyria有何不同？答： Lyria偏向B端服务与广告应用，而OpenAI更可能将音乐生成功能与ChatGPT或Sora融合，打造面向C端创作者与社交分享的生态系统。问3： OpenAI的AI音乐产品可能何时上线？答：官方尚未披露时间表，但业内推测将在Sora全面推广后进入公开测试阶段，最快或于2026年上半年发布。问4：版权问题是否会影响AI音乐商业化？答：版权风险是行业普遍挑战，OpenAI可能通过签订音乐授权协议或采用可追溯的训练数据集，来降低潜在法律风险。问5： AI音乐生成的商业潜力有多大？答：随着短视频、广告和游戏市场需求增长，AI音乐生成被认为是AI创意内容领域增长最快的板块之一，预计未来三年市场规模将突破百亿美元。来源：今日美股网
今日美股网10-26 18:10
港股开盘：恒指跌0.25%、科指跌0.68%，科技股、黄金股及汽车股集体低开
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1~2024年的自我梳理与外部变化后，游戏行业在2025年重新焕发生机，今年上半年，国内自研网络游戏市场规模同比增长19%。这是一轮以年为单位的产品创新周期，短期看Q3游戏业绩快速增长，中期看国庆档、春节档的新品上线潮，长期观察AI对情感陪伴游戏、UGC游戏平台等原生玩法的催生。
金融界10-23 09:35

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