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SAP盘后能涨6%，可能要算在ORCL头上

观，SAP的长期直接受益逻辑替代 $甲骨文(ORCL)$ 等美国巨头，SAP作为欧洲最大的企业软件供应商（德国公司），在ERP、云计算等领域具备技术自主性，成为欧洲客户替代Oracle、Salesforce等美国产品的首选。欧洲客户（约30%）明确要求切换至欧洲供应商，SAP可能抢占Oracle的市场份额。 SAP在2025年Cloud Revenue增长指引（26-28%固定汇率）超出市场预期，盘后股价大涨，表明投资者对其在欧洲自主可控趋势下的增长潜力持乐观态度。欧洲政府预算倾斜本土企业，叠加企业因“数据主权”和“供应链安全”主动替换美国软件，SAP的B端客户基础将进一步巩固。风险点：技术能力：SAP需持续提升云服务（如SAP S/4HANA Cloud）的竞争力，以完全替代AWS、Azure等美国云基础设施。生态壁垒：部分欧洲企业仍依赖美国软件生态（如微软Office），完全迁移需要时间。

老虎证券04-23 15:46

【美股盘前】恐慌指数VIX狂飙8%！比特币重返9万美元，特斯拉财报即将揭晓！

模活动正在放缓。不过，Meta、谷歌、甲骨文、英伟达仍然保持活跃。比特币飙涨至9万美元附近，创下近一个月新高 4月22日，特朗普炮轰鲍威尔刺激避险资金回流加密市场，恐慌指数VIX大涨超8%，比特币（BTC）价格延续反弹，最高涨至88,877美元，创下3月25日以来新高。 3、重要数据/事件美国4月里奇蒙德联邦储备银行制造业指数联准会副主席杰佛逊在经济流动性高峰会上发表讲话 IMF发布《世界经济展望》报告欧元区4月消费者信心指数初值欧洲央行行长拉加德接受CNBC的采访原文链接

TradingKey04-22 19:47

全球金融市场“冰火两重天”：金价刷新纪录，美股科技股遭血洗，美元暴跌创两年新低

成为重灾区，特斯拉跌幅近6%，英伟达、甲骨文跌超4%，亚马逊、微软、谷歌等巨头均跌逾2%。值得注意的是，纳斯达克中国金龙指数逆势上涨0.2%，蔚来汽车涨超2%，阿里巴巴涨逾1%，成为市场一抹亮色。市场恐慌的根源直指美国前总统特朗普的激进言论。周一，特朗普再度公开炮轰美联储主席鲍威尔，要求其“立即降息”，并暗示可能撤换鲍威尔职务。这已是其连续第二日施压美联储。此前他在社交平台Truth Social发文警告：“若不及时降息，经济将陷入衰退。”分析师指出，特朗普的言论直接引发三重市场担忧：货币政策独立性危机、白宫与美联储的权力对峙升级、以及潜在经济前景恶化。 “特朗普与鲍威尔的矛盾本质上是货币政策理念的冲突。”清华大学战略与安全研究中心特约专家余翔表示，“特朗普主张通过降息刺激经济，而鲍威尔坚持数据驱动的政策路径，这种分歧在通胀压力未消的背景下显得尤为尖锐。”值得玩味的是，鲍威尔上周曾公开表示，特朗普的关税政策可能加剧央行应对通胀与经济放缓的困境，这一表态被市场解读为双方矛盾公开化的信号。与美股暴跌形成鲜明对比的是，黄金市场正上演一场“疯狂牛市”。今日亚洲早盘，现货黄金价格一举突破3441美元/盎司，刷新历史纪录。隔夜COMEX黄金期货更是以3.21%的涨幅收盘，报3435.10美元/盎司。白银期货亦小幅收涨0.50%，报32.95美元/盎司。推动金价飙升的核心因素是美元的崩盘式下跌。周一早间，ICE美元指数重挫0.9%，失守98关口，创下2022年2月以来的最低水平。分析人士指出，特朗普对美联储独立性的持续施压，严重动摇了市场对美元信心的根基。“当政治干预货币政策的预期升温时，美元作为全球储备货币的信用基础将受到侵蚀。”某国际投行策略师表示。历史数据显示，黄金与美元通常呈现负相关关系。此次美元暴跌直接为金价提供了强劲上涨动能。此外，地缘政治风险加剧、全球央行持续增持黄金储备等因素，也进一步推高了市场的避险需求。世界黄金协会最新报告指出，2024年一季度全球央行黄金购买量同比增长17%，创下近十年新高。在黄金与美元激烈博弈的同时，国际原油市场却呈现另一番景象。WTI 5月原油期货收跌1.60美元，跌幅2.47%，报63.08美元/桶；布伦特6月原油期货收跌1.70美元，跌幅2.50%，报66.26美元/桶。NYMEX 5月天然气期货更是暴跌7.06%，报3.0160美元/百万英热。分析人士认为，油价下跌主要受两大因素拖累：一方面，全球经济增长放缓担忧持续压制原油需求预期；另一方面，尽管美元走弱通常利好以美元计价的商品，但此次美元下跌引发的避险情绪升温反而削弱了风险资产的吸引力。此外，OPEC+产油国对增产的谨慎态度，也未能有效抵消需求端的负面冲击。当前市场正面临前所未有的复杂性。特朗普与美联储的公开对峙，不仅加剧了短期市场波动，更可能重塑中长期政策框架。余翔指出：“若白宫持续施压降息，可能迫使美联储在通胀未达标的情况下提前转向，这将引发滞胀风险，并进一步动摇美元霸权。” 对于投资者而言，黄金的避险属性在动荡中愈发凸显。瑞银分析师在最新报告中上调了黄金目标价至3500美元/盎司，并强调“在地缘政治风险与货币体系重构的背景下，黄金将长期受益于避险需求与去美元化趋势”。与此同时，原油市场则需密切关注OPEC+的产量决策与全球经济复苏节奏。从美股暴跌到金价狂飙，从美元崩盘到原油重挫，全球金融市场正经历一场由政治博弈引发的连锁反应。在这场风暴中，黄金成为最大赢家，而美元的信用危机则为全球货币体系变革埋下了伏笔。未来，市场将如何消化特朗普的“降息威胁”？美联储能否坚守政策独立性？黄金的牛市还能持续多久？这些问题的答案，或将重新定义全球金融格局。

金融界04-22 07:55

A股头条：金价再创新高！上金所紧急提示风险；上交所召开座谈会，私募机构表态；12天11板妖股提示存在非理性炒作风险

金融界04-22 07:46

亚马逊数据中心扩张放缓：科技公司支出承压，AI叙事面临挑战

出可能面临的压力。尽管谷歌、Meta、甲骨文等超大规模云服务商仍保持“活跃”，而英伟达的活动依然“高涨”，但亚马逊和微软的收缩无疑为整个行业敲响了警钟。AI技术的快速发展依赖于强大的计算能力和数据存储能力，而数据中心的扩张放缓可能直接影响到AI服务的交付和推广。政策不确定性：美股AI叙事的最大不利因素除了产业投资的考量，政策不确定性也成为美股AI叙事的最大不利因素。特朗普政府的政策走向难以预料，可能对科技公司的长期投资计划产生深远影响。亚马逊尚未对放缓数据中心扩张的消息予以回应，但其CEO安迪·贾西曾公开表示，公司不会削减数据中心建设规模。然而，市场对这一表态的信任度正在受到考验，尤其是在财报季即将到来的背景下。财报季验证：市场信心的关键节点本周四盘后，谷歌将发布财报，而亚马逊和微软也将在下周公布业绩。这些财报将成为验证市场传言的关键节点。如果亚马逊的财报显示其在数据中心建设和AI服务上的投入确实放缓，可能会进一步加剧市场对科技行业投资前景的担忧。反之，如果财报数据超出预期，则可能为AI叙事的延续性提供新的支撑。结语亚马逊放缓数据中心扩张的动向，不仅反映了经济不确定性对科技公司支出的影响，也为美股AI叙事的延续性带来了新的挑战。在政策不确定性和财报季的双重压力下，科技公司的投资策略和市场信心将面临严峻考验。未来几个月，市场将密切关注科技巨头的财报数据和政策动向，以判断AI叙事能否在复杂的市场环境中继续前行。

金融界04-22 05:56

扎克伯格7.33亿美元精准套现Meta股票，特朗普关税引发市场动荡

）高管精准套现的背景除扎克伯格外，甲骨文CEO萨弗拉·卡兹（Safra Catz）、摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）等高管也在Q1套现数亿美元。（引自Bloomberg）华盛顿服务公司分析显示，2025年Q1美国高管通过10b5-1计划抛售超20亿美元股票，远超2024年同期。卡兹通过甲骨文股票套现约2.1亿美元，戴蒙抛售摩根大通股票约1.5亿美元。（引自Fortune）X平台用户@Economic_Office评论：“高管抛售或因预见关税风险，市场对贸易战后果反应强烈。”（引自X平台）尽管10b5-1计划合法，精准套现引发投资者对信息不对称的担忧。扎克伯格2024年已出售约46亿股Meta股票，获利超22亿美元，2025年Q1继续高强度抛售。（引自Fortune） Meta股价与财务表现 Meta股价2025年表现剧烈波动，1月达689.18美元，4月17日收501.48美元，年内跌27.2%，较2月峰值736美元跌32%。（引自实时金融数据）以下表格对比Meta近期股价表现与关键财务指标：指标数据 4月17日收盘价 501.48美元年内最高/最低 740.91美元 / 414.50美元市值 1.35万亿美元 2024年Q4营收 483.9亿美元（同比增21%）毛利率 81.68% （数据综合自实时金融数据、Investing.com）尽管关税拖累股价，Meta2024年营收1645亿美元（增22%），Instagram广告收入占美营收48.4%。（引自Emarketer）然而，南非竞争委员会对Meta反竞争行为罚款，及FTC反垄断诉讼威胁拆分Instagram与WhatsApp，增加不确定性。（引自Investing.com、Yahoo Finance） Meta未来走势取决于关税政策、AI投资与反垄断诉讼。Tigress Financial上调Meta目标价至935美元，看好AI广告与用户参与度。（引自Investing.com）X平台用户@t_saru_saru_t预测：“若Meta避开拆分，AI驱动的广告增长可推股价回600美元。”（引自X平台）然而，瑞银集团警告，关税若持续，Meta供应链成本上升10%-15%，股价可能跌至450美元。（引自瑞银市场分析）扎克伯格试图以10亿美元和解FTC诉讼，但FTC要求180亿美元，谈判破裂，审判于4月14日启动。（引自Yahoo Finance）投资者应关注4月23日Meta Q1财报及5月FTC诉讼进展，以判断股价方向。长期看，Meta在AI与智能眼镜的布局或成新增长点。（引自Investing.com）编辑总结扎克伯格Q1通过CZI出售110万股Meta股票，套现7.33亿美元，精准避开特朗普关税引发的32%股价下跌，凸显10b5-1计划的战略性。关税重创Meta供应链与市场信心，叠加FTC反垄断诉讼与品牌危机，股价跌至501.48美元，扎克伯格净资产缩水至1780亿美元。Meta凭借AI与广告优势仍具韧性，但短期需应对关税成本与诉讼风险。投资者需关注财报、诉讼与关税谈判动态，股价或在450-600美元震荡。扎克伯格的抛售虽合法，但引发信息透明度争议，市场对高管动机保持警惕。（信息综合自Bloomberg、Reuters、Investing.com、Fortune及X平台动态）名词解释 10b5-1交易计划：美国SEC允许高管预设股票交易计划，避免内幕交易指控，需提前披露。（资料来源：SEC官网）陈-扎克伯格计划（CZI）：扎克伯格与妻子创立的慈善机构，专注科技、教育与健康投资，持有Meta股票。（资料来源：CZI官网）特朗普关税：2025年特朗普政府对进口整车征收25%、中国电池等125%-245%的关税，引发全球市场波动。（资料来源：Reuters） 2025年相关大事件 2025年4月14日：FTC对Meta反垄断诉讼开庭，寻求拆分Instagram与WhatsApp。（来源：Yahoo Finance） 2025年4月3日：特朗普政府对进口整车加征25%关税，中国报复性加征125%，Meta股价跌破510美元。（来源：Reuters） 2025年3月14日：Meta股价跌至532.01美元，受关税预期与市场抛售影响。（来源：实时金融数据） 2025年2月14日：扎克伯格通过CZI出售17,855股Meta股票，套现1440万美元，股价达736美元峰值。（来源：Investing.com）国际投行与专家点评 “扎克伯格精准套现反映高管对关税风险的敏锐预判，但Meta的AI与广告优势仍具长期潜力。”——Wedbush分析师Dan Ives，2025年4月15日（来源：teslarati） “Meta股价受关税与诉讼双重压力，短期可能跌至450美元，需关注FTC审判结果。”——瑞银集团分析师Joseph Spak，2025年4月18日（来源：瑞银市场分析） “Meta的广告收入与AI投资为股价提供支撑，若避开拆分，年底或回升至600美元。”——Tigress Financial分析师Ivan Feinseth，2025年4月10日（来源：Investing.com） “高管抛售加剧市场对信息不对称的担忧，Meta需增强透明度以重建信任。”——摩根大通分析师Doug Anmuth，2025年4月12日（来源：摩根大通报告） “Meta供应链受关税冲击，成本上升10%-15%，需加速本地化以缓解压力。”——高盛分析师Eric Sheridan，2025年4月16日（来源：高盛市场评论）来源：今日美股网

今日美股网04-22 00:10

美股周策略：警惕波动率魔咒，美联储已提前分锅

k近期将开启一轮Pre-IPO融资，$甲骨文(ORCL)$ 和$沃尔玛(WMT)$ 在此轮融资共计投资近1000亿元(约125亿美元)

老虎证券04-18 15:17

美股周策略：纳指颓势短期几乎无解，价值股重拳出击

会持续1-2个月。二、热门公司观察：甲骨文、TikTok、沃尔玛三、价值股大盘点：快递股、航空股、金融股。一、指数环境：科技股真正进入反弹新高的节奏，正常需要美债收益率加速下行或财报季来催化，但任何一个条件在1个月内都比较难实现，在此之前，我们建议重点关注航空、快递、金融这些传统价值股的波动性机会。 9月份，全球主要市场几乎都掀起了成长股向价值股的风格轮换，疫情受损的行业开始大幅跑赢市场，这与5-6月初美国复工时，美债收益率抬升，金融、周期股上涨时的轮动风格有诸多相似之处。我们上周在《美股周策略：小心纳斯达克最后一波下跌20200914》中提出，美股$标普500(.SPX)$的震荡应该还有1-2个月，尤其是$纳斯达克(.IXIC)$调整尚不充分。从指数环境的视角看，这种风格的切换，相当于资金在场内“挪腾”，而科技股真正想要进入反弹创新高的节奏，正常应该需要等到以下两种条件之一来触发，分别是： 1）美债收益率快速下行支撑科技估值，不过上周FOMC美联储没有意料之外的表态（维持2-3年的宽松，不收紧，暂时也不会加大力度），短期并不支持这个逻辑；2）新一轮业绩催化，这部分至少也要等到10月中下旬。二、热门公司观察 1.科技股：甲骨文与TikTok的交易获特朗普批准特朗普表示：“理论上已经批准了甲骨文与TikTok的交易”。目前交易细节尚未最终落定，根据彭博报道来看，甲骨文将把TikTok的数据处在在美国的服务器中，显然这部分会利好$甲骨文(ORCL)$ 云业务。这次$沃尔玛(WMT)$ 也将在与TikTok的电商业务合作中受益，相应的Facebook在社交广告、电商业务上应该会承受比较多的压力。作为交换条件，TikTok将在一年左右赴美上市，并从募资额中拿出50亿美元教育基金，甲骨文和沃尔玛将参与TikTok的IPO，持股总比例最终可能高达20%。三、价值股大盘点从投资逻辑看，这次疫情也改变了很多过去的投资认知。比如我们会发现，今年美股涨势最为疯狂的明星股当属$特斯拉(TSLA)$ ，港股通涨的最好的则是$雅迪控股(01585)$ （400+%），通俗点来看，核心逻辑都可以理解为疫情加大了消费者单独出行的需求。而近期其它与出行相关的价值股，也都有基本面改善的迹象。比如我们看好的$联邦快递(FDX)$ 、$西南航空(LUV)$ 上周继续逆势跑赢市场，风格上，我们建议近期继续关注轻复苏的航空业、以及和运力加速提升的快递股。我们认为这轮价值股行情有机会持续1-2个月。 1.航空业“轻复苏”下的波动性机会（全球航空股走强）航空业属于不太可能全面复苏，但又不会彻底消失的行业，所以存在的是波动性的机会。我们曾在《航空股 Q2业绩：美国航空业再闯 ICU，最惨季度你相信奇迹吗20200726》中提出，航空股股价演绎的主要逻辑已落在航班恢复和政策扶持上，大致三季度末会是航空股投资关键时期。从疫情防控角度看，国内航空公司复苏快于美国航空，下半年的反弹也更多，但随着时间的推移，美国航空股补涨动力应该更强一些。我们看影响美国航空股的几个线索： 1）对于航空高管们期待的疫苗问世时间，目前众说纷纭，短期应该不会是主导因素； 2）之前的救助计划（包含不允许裁员这一项）9月底到期，意味着裁员禁令10月1日起解除，航空业将出现大规模裁员（几大航司已经给出预警），届时成本控制更出色的企业（例如$西南航空(LUV)$ ），应该具备相对于优势； 3）白宫在上周四和航空业高管会晤后表示，希望给航空业提供更多财政援助（可惜没有说具体的时间），白宫幕僚长Meadows表示，航空业需要250亿美元，30,000至50,000个工作岗位面临裁员风险； 4）商务出行三季度末回暖。再看国内，疫情控制得更好，也体现在了资产价格上，国内航空股近期反弹远远超过了美国航空业，主要逻辑有： 1）航空股具备低估值优势，近期市场风格切换，价值股估值普遍从底部回升；2）8月份基本面改善，中国民航局表示，8月国内旅客运输规模达今年以来月度数据的最高值；3）十一黄金周临近，将提振国内游；4）人民币上涨。$中国南方航空股份(01055)$$中国国航(601111)$$国泰航空(00293)$$中国东方航空股份(00670)$ 2.猛吸全美运力的快递股，订单多到“爆仓” $联邦快递(FDX)$ 是这次全球电商交易额激增的主要受益者。这家美国版“顺丰”上周发布了2021财年一季报，和国内快递疫情期间，竞争加剧，份额集中，但利润率越来越薄不同，联邦快递通过收取附加费缓解了利润率的压力。而$中通快递(ZTO)$ 上半年虽然份额扩张，短期并没有换来投资者对股价的认同。这让我们想起，$阿里巴巴(BABA)$ 18年转型到增长更快的新零售后，股价也经历了半年的阵痛。显然市场并不完全只关注份额的扩张，从这个角度看，现阶段美国快递的能见度更好，美国快递股也在下半年开始出现补涨的行情。相信随着时间的推移，更多经济体重新开放，联邦快递的企业业务也会复苏。 3.金融股并没有被全世界抛弃 $金融ETF(XLF)$ 本身也是周期股的代表。很少出现常年走牛的行情。我们看，自从特朗普16年上任以来，金融股累计只有两波大的行情，分别是： 16年底税改、放松监管、加息周期开启，对利润的增厚，这一段行情基本贯穿了整个17年。另一部分是19年降息初期（也称“保险式降息”），当时正值美国消费信贷升温，加上银行股扩大回购，转型财富管理，主动对抗净息差收窄，最终也跑赢了标普。反而在18年加息的时候，银行股大幅跑输标普，一部分原因可以理解为，银行股这一段计入了加息尾声的预期。作为周期之眼，金融股几乎每一段行情走的都提前宏观变化一年左右。这几年银行业市场风格也从强调消费复苏，看重回购（参考《19Q2美国大型银行业绩点评与展望：消费贷款温和增长，财富管理接棒》20190802），转移到更看重交易收入，还有资本消耗更少的财富管理业务（参考《20Q1银行财报透视：疫情之下，分化加大20200416》）。目前美债收益率稳定，美国复工有序，也会给金融股行情的酝酿提供好环境。后续行情应该会蔓延到这里。从公司来看，下半年金融业涨幅大部分比较均衡，差异性没有完全拉开，不过至少从$嘉信理财(SCHW)$ ，$美国银行(BAC)$ ，$摩根士丹利(MS)$ 这些发力交易和财管业务的金融股表现来看，财富管理+交易业务仍然是比较好的对抗美国低利率时代的组合方式。 PS:本周有$耐克(NKE)$ 、$好市多(COST)$ 、$携程网(TCOM)$ 的财报，前两家算是美股这次三季报的提前批。

老虎证券04-18 15:17

美股周策略：小心纳斯达克最后一波下跌

要约，受影响的还有合作竞购的沃尔玛，而甲骨文是剩下的唯一一个已知的TIKTOK竞购者。福克斯记者Charles Gasparino周日在推特上表示，TikTok交易很可能需要中美两国政府进行磋商方才会成功。苹果即将召开新品发布会 $苹果(AAPL)$ 将于当地时间 9月 15日（北京时间 9月 16日凌晨 1点）在 Apple Park举行秋季新品发布会，发布会依然采用线上视频形式。目前仍不确定本次发布会将有哪些新品亮相，据彭博社报道，受疫情影响，九月发布会只会公布新款 iPad和 Apple Watch，iPhone 12还需等到十月才会发布。根据目前的爆料，基本可以确定今年将要发布的 iPhone共有 4款，包括平价版 iPhone 12、iPhone 12 Max，和旗舰型号 iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max，四款手机都将支持 5G移动网络。

老虎证券04-18 15:16

伦港交易所“世纪大联姻”，知识点都在这里

在所有行业领域，如微软、英特尔、谷歌、甲骨文、嘉士伯、星巴克，都是领先公司的所在地。 ◉在过去的十年里，它上市的公司远远多于任何其他交易所。尽管纳斯达克最初享有成长型公司交易所的美誉，但它如今提供了一个市场层次更高的纳斯达克全球精选市场，为成熟的蓝筹股公司提供了一个平台。 ◉作为全球第一个电子股票市场，纳斯达克一直努力保持其作为交易所技术领导者的声誉——它提供的交易速度不到一毫秒，股票交易数量超过任何其他美国交易所。交易所使客户服务成为另一个关键的差异化点，并开发了多项产品，帮助上市公司解决投资者关系、股权研究、风险管理、公司治理和其他上市后需求。纳斯达克也认为其上市成本结构是一种竞争优势。 <纽交所> ◉作为全球规模最大、流动性最强的股票市场，纽交所希望保持其“黄金标准”的品牌形象，无论是上市标准还是其主办的蓝筹股公司。 ◉为了推进全球化目标，纽约泛欧交易所于2007年1月宣布与东京证券交易所结成战略联盟。纽约泛欧交易所首席执行官约翰·泰恩说，该联盟将创建“世界上第一个真正的全球市场”。 ◉在另一项全球举措中，纽约证交所与一批私人股本投资者于2007年1月斥资1.15亿美元收购了印度国家证券交易所5%的股份。

老虎证券04-17 09:58

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