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亚马逊2025Q2业绩电话会分析师问答
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年里，我们已经在8个国家开展了业务。在盈利过程中，它们在不同的阶段进行了不同程度的前期投资，但都在逐季提升，包括增加选择、增加Prime会员和拓展客户服务。所以我认为你刚才说的是这些领域正在持续改善。我对此感到非常高兴。发达国家正在持续增长和发展，与美国非常相似，而新兴国家目前正处于截然不同的增长阶段。安德鲁·R·贾西关于“柯伊伯计划”的问题，我们正在建设和发射“柯伊伯计划”或低地球轨道卫星星座，但全球有4亿到5亿家庭没有宽带连接。这意味着他们无法做很多我们习以为常的事情，比如在线教育、在线商务、购物或娱乐。数字鸿沟确实存在，而且非常有必要。对于企业和政府来说，由于宽带的匮乏，他们拥有的资产或需要的可视性或连接性在当今全球许多地方都无法获得。所以需求很高。我想说，随着我们的卫星星座进入太空，实际上会有两家公司拥有我认为的现代低地球轨道卫星技术。一家是目前市场上的老牌公司，另一家将是“柯伊伯计划”。我认为，在性能方面，我们将实现相当显著的差异化。如果从我预期的上行和下行性能来看，我认为 Kuiper 项目将占据优势。而且我认为它的定价对客户来说也会非常有吸引力。然后，我认为，如果你考虑一下需要低地球轨道卫星的三大关键客户群体：消费者、企业和政府。鉴于我们的消费者业务和AWS业务，我们与这三大客户群体都保持着非常牢固的关系。我认为，如果你考虑一下企业和政府，他们从太空获取数据后，很多事情都想做，实际上就是把数据放到云端，进行分析、人工智能以及各种操作。 Kuiper 项目与 AWS 无缝衔接，这对企业和政府来说极具吸引力。我有点惊讶我们还没启动 Kuiper 项目。但已经签署使用 Kuiper 项目的企业和政府协议数量令人印象深刻。因此，我们正在努力将卫星送入太空。我们与一些火箭供应商的合作出现了一些延误，但我们拥有未来几年大部分可用的火箭发射机会，这对我们在今年晚些时候或明年年初将该服务投入商业使用。布莱恩·托马斯·诺瓦克安迪，关于AWS，我有两个问题想问你。这些问题有点难，但我还是想先回答一下。目前华尔街金融界有传言称，AWS 在 GenAI 领域落后，担心市场份额被竞争对手抢走等等。你能简单谈谈这个说法吗？你对此有何反驳？请谈谈你和团队最重要的关注点。是为了确保 AWS 在创新方面始终领先于其他超大规模竞争对手吗？其次，我知道 AWS 的业务规模很大。但考虑到未来 12 个月内 GenAI 的各种功能以及它的巨大机遇，有什么理由认为 AWS 不会在下半年和 2026 年加速发展呢？安德鲁·R·贾西是的。首先，关于人工智能。我想说的是，我认为现在人工智能还处于早期阶段。如果你观察一下这个领域的实际情况，你会发现——它非常头重脚轻。所以，只有少数非常大型的前沿模型正在训练，这些模型在计算上花费了大量的时间和精力，其中一些是在AWS上训练的，其他的则在其他地方训练。此外，我认为，目前规模非常大的生成式人工智能应用数量相对较少。一类是聊天机器人，其中规模最大的是 ChatGPT，但另一类，我称之为编码代理。这类公司包括 Cursor、Vercel、Lovable 等。其中一些公司在 AWS 上运行着相当多的数据块。此外，还有大量生成式人工智能应用程序处于试点模式——或者正在试点中，或者正在开发中——还有相当数量的代理，人们也开始尝试构建并研究如何大规模投入生产，但它们都还处于早期阶段。其中许多应用确实很重要，但与我之前提到的那些重量级应用相比，它们的使用量较小。我们有相当多的企业和初创公司在AWS的AI服务上运行应用程序，但它们的使用量、用例的广泛性、投入生产的人数量以及未来将存在的代理数量都很重要。现在还处于早期阶段，所以当你思考人工智能中什么最重要，客户在考虑使用什么基础设施时会关心什么时，我认为你必须考虑堆栈的不同层面。我认为对于那些既在构建模型，又在实际成本方面投入的人来说，它们最终会成为一种推论，因为客户实际上正在训练他们的模型，并试图弄清楚如何将应用程序投入生产。但从规模上看，80% 到 90% 的成本将用于推理，因为你只是定期进行训练，但你一直在进行预测和推理。所以他们非常关心的是他们使用的计算和硬件。我们与 NVIDIA 建立了非常深入的合作关系，并且据我所知，这种合作关系将持续很长时间。但我们在 CPU 领域与英特尔合作时也看到了这种情况，客户越来越追求更高的性价比。因此，我们像在 CPU 领域一样，打造了自己的定制芯片，并打造了 Graviton，它的性价比比其他领先的 x86 处理器高出约 40%。我们在 AI 的定制硅片方面使用 Trainium 做了同样的事情，我们的第二个版本 Trainium2 实际上已经成为 Anthropic 在其上进行训练的下一代 Claude 模型的骨干，并且成为 Bedrock 和我们进行的推理的骨干。所以我认为，很多推理功能，它的性价比比目前其他 GPU 供应商高出 30% 到 40%，而且我们也在开发 Trainium 的第三个版本。所以我认为很多计算和推理功能最终都会在 Trainium2 上运行。我认为，随着规模的扩大，性价比对人们来说至关重要。然后，我想说，堆栈的中间层实际上是——它是客户关心的服务的组合，能够构建模型，然后能够利用现有的领先前沿模型，构建能够进行大规模推理的高质量生成式人工智能应用程序。我们看到，对于构建模型的人来说，他们继续广泛地使用 SageMaker AI，而当您利用领先的前沿模型时，Bedrock 也在大幅增长。正如我在开场白中所说，从未来发展来看，规模化的代理数量仍然非常少，但问题的一部分在于，实际构建代理非常困难，而且很难以安全且可扩展的方式部署这些代理。因此，我认为我们最近推出的一系列产品使得构建代理变得更加容易，而 AgentCore 使得大规模部署变得更加容易，并且以安全的方式进行部署，这些产品受到了热烈欢迎，客户也很高兴这将改变代理方面的可能性。然后我认为你得到了一个非常大的数字。我的意思是，记住，全球85%到90%的IT支出仍然在本地。如果你相信这个等式会反转——我是这样认为的，我们也是这样认为的。你有很多遗留的基础设施需要迁移，这些是大型机。这些是VMware的实例。当我们构建像AWS Transform这样的代理，可以更轻松地将大型机迁移到云端，更轻松地将VMware迁移到云端，更轻松地将.NET Windows迁移到.NET Linux以节省成本时，这些对企业或像Kiro这样的产品来说都很有吸引力，它们可以让客户以更轻松、更结构化的方式进行开发，这就是我认为人们对此感到兴奋的原因。所以，我真的很喜欢我们目前在人工智能领域构建的输入和服务。客户非常喜欢它们，并且引起了他们的共鸣。我仍然认为人工智能及其应用还处于早期阶段。但我想说的是，请记住，我们目前正处于一个阶段，很多活动都集中在训练和研究如何将生成式人工智能应用程序投入生产。人们并没有像他们希望的那样密切关注，确保这些生成式人工智能应用程序能够与其他数据和基础设施一起运行。记住，很多生成式人工智能推理只是像计算、存储和数据库一样的构建模块。因此，人们实际上希望将这些应用程序运行在其他应用程序运行的位置（也就是其数据所在位置）附近。 AWS 上运行的应用程序和数据比其他任何地方都多得多。随着规模扩大，我对 AWS 在人工智能方面的未来发展非常乐观。我认为我们拥有一套从上到下独一无二的服务。关于最后一部分，关于我们对加速发展的预期，我们不会提供分部门的指导。所以我不会试图给你提供指导。但我确实相信，越来越多的企业已经恢复了对基础设施进行现代化改造并从本地迁移到云端的步伐，再加上人工智能将加速发展，越来越多的公司将更多的人工智能应用程序部署到生产中并开始扩大规模，再加上我确实认为未来几个月和几个季度将有更多的产能上线，这让我对 AWS 业务感到乐观。罗纳德·维克多·乔西这真的很有帮助。也许我问的是同一个问题，但重点是亚马逊内部。我记得您六月份写了一篇文章或博客文章，谈论了 GenAI 智能体的能力或潜力，以及如何提高内部效率和上市速度。所以，我很想听听您对亚马逊内部如何采用生成式人工智能的看法，以及您刚才谈到的这些内容如何提升了上市速度。安德鲁·R·贾西是的。我认为人工智能是人生中最大的技术变革，这意义重大，因为即使在我们相对较短的一生中，我们也已经经历了云计算、移动和互联网本身。但我认为，从技术角度来看，这将是我们一生中最大的变革。我认为它不仅会改变我们已知的每一种客户体验，实现我们以前梦寐以求的客户体验，还会极大地改变我们的工作方式。想想看，我们编写代码的方式、进行分析的方式、进行研究的方式、进行财务和衡量的方式，我的意思是，我们进行业务流程自动化的方式，以及我们进行客户服务的方式。我能想到的我们工作方式的每一个领域都可能以某种有意义的方式受到人工智能的影响。我认为，当面临这样的重大转变时，你面临两个宏观选择。你可以选择拥抱它，参与塑造它，并研究如何构建合适的工具来利用这项技术；或者，你可以任由它消失，让它塑造你。罗恩，你提到的我发的帖子，其实就是在向团队明确表示，我们将坚持前一种方式。我们将拥抱它，我们将尝试塑造它。所以我们公司内部已经构建了许多工具和代理。比如，想想 Kiro，它提供了一个让编码代理进行大量编码的机会，这非常引人注目。这将使我们的团队成员能够从更先进的起点出发，更快、更广泛地为客户进行创新。想想 Connect 这样的服务，它是我们的 AWS 服务，它开发了内置大量 AI 的呼叫中心软件，可以提高所有客服代理的工作效率。你可以想象一下，我们将采取哪些措施来简化软件的发布，构建高质量的软件，实现运营自动化，并实现公司内部业务流程协调的自动化。我们将在诸多领域开展工作，主要是为了能够更快、更广泛地为客户进行创新。而且，我认为这也会让我们所有团队成员的工作更加愉快，因为他们不必像我们现在一样承担那么多繁琐的日常工作，他们将能够更多地参与到为客户解决的问题中。我们需要的是深度所有者，他们希望拥有尽可能多的端到端解决方案。贾斯汀·波斯特好的。我只想问一下收入预期。第三季度的增长看起来相当强劲。我知道您不会透露AWS是否会加速增长。但您能否谈谈一些驱动因素，以及您为此设定了哪些关税和其他应急措施？然后，您能否谈谈您对第四季度业绩的看法？布莱恩·T·奥尔萨夫斯基贾斯汀，我是布莱恩。我接这个。我们预计销售额为1740亿美元至1750亿美元。抱歉，1795亿美元是打字错误。我们对第二季度的增长率以及包括销售量在内的多个领域的加速增长感到满意。本月初，我们的Prime Day活动也非常成功。因此，正如安迪之前提到的，关税最终会如何解决，以及最终对消费者的影响，目前尚不确定。但我们对我们控制的价格选择和便利性等关键投入感到非常满意。我们谈到了提高配送速度，也谈到了增加高端库存水平、将库存分散到靠近客户的地方。我们认为这一切都对我们有利。因此，我想说，我们对此持谨慎乐观的态度。目前我不会给出第四季度的任何预期，但我们下次再谈。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券08-01 21:49
亚马逊2025Q2业绩电话会高管解读财报
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现。未来我们将继续考虑这些假设。转向盈利能力。北美分部营业收入为75亿美元，同比增长25亿美元。北美营业利润率为7.5%，同比增长190个基点。国际分部营业收入为15亿美元，同比增长12亿美元。国际营业利润率为4.1%，同比增长320个基点。我们对运营团队的出色执行力以及他们为客户提供的积极体验感到满意。第二季度，我们的运输网络生产力有所提升，这得益于库存布局的改善、高单价优势的显著提升以及来自第一方和第三方销售伙伴的库存需求量增加。这些因素促进了配送速度的提升和成本的降低。出站运输成本同比增长6%，且增速显著低于单价增速（正如我之前提到的，单价同比增长12%）。我们致力于进一步改善成本结构的举措。战略性库存布局带来多重效益，包括更佳的库存可用性、更短的配送路线和更快的客户配送时间。优化库存位置后，我们可以整合更多商品进行包装，从而减少包装材料和成本。为实现这一目标，我们将继续改进入库网络，扩展美国当日送达设施，包括农村社区，并在所有设施中部署机器人和自动化技术。虽然营业利润率的同比增长可能会有所波动，但我们制定了明确的战略，以确保长期持续增长。转向广告业务。广告收入同比增长22%，这得益于赞助产品的推广，以及我们门店客流量的强劲增长。广告仍然是北美国际业务盈利能力的重要贡献因素。我们致力于连接品牌与客户的全渠道广告策略已获得广泛认可。接下来是我们的AWS部门。收入为309亿美元，同比增长17.5%。AWS目前的年化收入运行率超过1230亿美元。在第二季度，随着企业将注意力转向新的举措，将更多工作负载迁移到云端，重启或加速现有的从本地到云端的迁移，并充分利用生成式AI的强大功能，我们的生成式AI和非生成式AI业务均持续增长。 AWS 运营收入为 102 亿美元。我们确实看到 AWS 部门利润率从第一季度创纪录的 39.5% 下降至第二季度的 32.9%。环比下降的最大驱动因素（约占一半）是由于股票薪酬支出的季节性增加，这与我们年度薪酬周期的时间有关。AWS 利润率也受到折旧费用增加以及外汇汇率同比波动的不利影响的拖累。折旧费用源于我们对AWS资本支出的不断增长。正如我们过去所说，我们预计AWS的运营利润率会随着时间的推移而波动，部分原因在于我们在任何时间点的投资水平。我们将继续在芯片、数据中心和电力方面投入更多资金，以抓住我们在生成式人工智能领域拥有的这一异常巨大的机遇。现在谈谈我们的现金资本支出，第二季度为314亿美元。我们预计第二季度的资本支出将合理地代表我们今年下半年的季度资本投资率。AWS仍然是主要驱动力，因为我们正在投资以支持对AI服务的需求，并不断增加对Trainium等定制芯片以及支持我们北美和国际业务的技术基础设施的投资。此外，我们持续投资于我们的订单履行和运输网络，以支持业务增长、提升配送速度，并通过投资当日送达设施以及机器人和自动化技术来降低服务成本。这些投资将在未来数年持续支持我们的增长。接下来是我们的第三季度财务指引。需要提醒的是，我们的指引考虑了多种可能性，包括第二季度业绩、本季度迄今的趋势以及包括关税在内的宏观经济环境预期。预计第三季度净销售额将在 1740 亿美元至 1795 亿美元之间。我们根据当前汇率估算了汇率变动对同比的影响，预计约为 130 个基点的有利影响。需要提醒的是，本季度全球货币可能会出现波动。预计第三季度营业利润将在 155 亿美元至 205 亿美元之间。在这种充满活力的环境中，我们将专注于最重要的事情，通过产品选择、有竞争力的价格和无与伦比的便利性来提供卓越的客户价值。我们始终致力于提升客户体验，并坚信客户至上是为股东创造持久价值的唯一可靠途径。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券08-01 21:38
华安证券：给予金杯电工买入评级
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16%，其预测2025年度归属净利润为盈利6.84亿，根据现价换算的预测PE为11.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-01 21:18
宏发股份：7月30日召开分析师会议，包括知名机构银叶投资的多家机构参与
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构目标均价为34.14。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2741.21万，融资余额增加；融券净流出31.92万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-01 20:08
资金动向 | 内资疯抢港股！连日超百亿净买入，加仓小米、腾讯、美团
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2028年前推出的创新产品，预期其核心盈利增长将于2026年起重新加速。国泰君安国际：香港《稳定币条例草案》8月1日正式生效。香港金管局在7月29日下午披露了稳定币牌照监管制度，稳定币牌照申请在即。业内预期，首批发牌数量肯定非常少，并调侃“申请门槛难度直追银行”。据悉，6月25日，国泰君安国际宣布斩获香港虚拟资产交易全牌照，引来市场高度关注与积极反馈。信达生物：香港交易所信息显示，贝莱德在信达生物的持股比例于07月28日从5.19%降至4.69%。瑞银发表研究报告指，信达生物日前注册一项有关IBI363的二期临床试验，反映公司对IBI363作为新一代免疫治疗基石药物的信心，并有望扩大适应症范围。该行预期信达生物上半年收入将按年增长36%，并实现盈亏平衡；目标价由105.1港元上调至120.1港元，维持“买入”评级。
格隆汇08-01 19:18
长沙银行：7月18日接受机构调研，国信证券参与
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机构目标均价为9.98。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.04亿，融资余额增加；融券净流入680.96万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-01 19:09
益丰药房收盘上涨2.11%，滚动市盈率18.68倍，总市值293.53亿元
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“中国最具成长性上市公司”、“药品零售盈利力冠军企业”、“药品零售综合竞争力百强榜”、“医药零售数字化领军企业”以及“金梧桐奖”最具社会责任上市公司和胡润品牌榜全国药品零售行业品牌价值最高企业，GYBrand发布2024年中国最具价值品牌500强，MSCI发布2024年ESG评级A级企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入60.09亿元，同比0.64%；净利润4.49亿元，同比10.51%，销售毛利率39.64%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 8 益丰药房 18.68 19.20 2.68 293.53亿行业平均 45.64 35.01 2.20 115.67亿行业中值 29.80 26.50 1.59 65.07亿 1 柳药集团 8.92 8.68 0.96 74.23亿 2 九州通 9.40 11.02 1.04 276.33亿 3 鹭燕医药 10.12 9.76 1.04 33.72亿 4 国药股份 11.25 11.25 1.28 224.99亿 5 英特集团 11.30 11.17 1.26 58.71亿 6 南京医药 11.76 12.13 0.99 69.24亿 7 上海医药 16.48 15.72 0.98 715.71亿 9 百洋医药 19.56 16.70 4.89 115.48亿 10 大参林 20.32 21.69 2.77 198.39亿 11 第一医药 22.88 18.48 2.64 30.14亿 12 国药一致 24.66 22.32 0.80 143.43亿
金融界08-01 18:49
今日有爆点：非农操作指南热乎出炉！特朗普关税成全球贸易转折点，美元强势站上100大关
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该高位的2%以内水平。但由于诺和诺德的盈利预警引发创纪录跌幅，加之投资者重新评估美欧贸易协议的潜在影响，市场情绪转弱。标普500指数和纳斯达克100指数期货走低，亚马逊盘前大跌，因其营业利润预期不及市场预期。周四，美国股市走低，回吐因科技企业财报而带来的早盘涨幅。微软一度因营收表现强劲，市值突破4万亿美元。苹果则因销售超预期在盘后上涨，而亚马逊因前景不及预期而下跌。此前，韩国股市大幅下跌，为4月初以来最大跌幅，原因是政府计划提高企业和投资者税负，引发了市场谨慎情绪。特朗普关税成全球贸易重大转折点周四晚些时候，美国总统唐纳德·特朗普签署行政命令，对进口自多个国家地区的商品加征10%至41%不等的关税。其中，对印度输美商品设定为25%，对台湾为20%，泰国为19%，韩国为15%。此外，对不属于美墨加协议范围内的加拿大商品关税从25%上调至35%；墨西哥则获得90天的宽限期，以便谈判更广泛的贸易协议。未被列入清单的国家则将面临10%的基础税率，这些举措在周五的贸易协议最后期限前发布。特朗普持续推动重塑国际贸易体系的努力，引发市场对增长与通胀影响的担忧，甚至开始掩盖此前由人工智能热潮带来的乐观情绪。 Camarco公司副顾问Kim Heuacker表示：“特朗普关税的实施将成为全球贸易的重大转折点，也带来这些新旧贸易壁垒实际影响的巨大不确定性。当前美国股市估值偏高，在这种背景下越来越难以被合理解释。” 尽管特朗普对许多贸易伙伴维持4月征收的10%基础税率，使投资者对极端加税的担忧有所缓解，但他将部分加拿大商品关税上调至35%的决定，可能会为本已紧张的美加关系增添新的火药味。据彭博经济研究估算，如果上述税率全面落实，美国平均关税水平将上升至15.2%，高于此前的13.3%，远高于2024年特朗普重新执政前的2.3%。法国外贸银行亚洲区研究主管兼首席经济学家Wei Yao表示：“8月1日宣布的这轮对等关税，比市场预期略为严厉。” 她补充道，市场反应不及4月那波全球资产暴跌时剧烈，“我们现在对15%-20%的关税已经有更高的接受度，这要归功于之前更极端的威胁使大家心理有了准备。” 彭博Markets Live策略师Garfield Reynolds指出：“这些关税将损害全球贸易与经济增长，并可能使股市自近期高位回落。持续的不确定性也会抑制企业决策，进一步打压增长。尽管多数新关税低于4月2日曾被警告的极端水平，但很多税率缺乏明确逻辑，增加了政策的不可预测性。” 美国国债收益率持平，2年期国债收益率下跌1个基点，至3.9428%；10年期国债收益率则在隔夜下跌后回升2个基点，至4.382%。美元在录得自特朗普1月就任以来的首次月度上涨后基本持稳。瑞士法郎走弱，因美国对瑞士出口商品加征39%的关税。日元在隔夜曾为跌幅最大货币，但随后小幅反弹0.2%，至170.5。日本央行周四维持利率不变，并上调短期通胀预期，但行长植田和男在记者会上语气偏鸽派。美国非农来袭隔夜数据显示，美国6月通胀有所升温，加征的新关税推高商品价格，引发市场对通胀持续加剧的担忧。同时，周度初请失业金数据显示劳动力市场仍具韧性。据CME“美联储观察工具”（FedWatch）显示，联邦基金利率期货当前仅反映出39%的9月降息概率，低于本周三美联储维持利率不变前的65%。市场接下来将把注意力转向周五即将公布的7月非农就业报告。该报告预计将显示企业在招聘方面更加谨慎。就业增长可能较6月放缓。市场预期7月新增非农就业人数为11万，低于前值14.7万；失业率预期为4.2%，高于前值4.1%。平均小时薪资同比增速预计为3.8%，高于前值3.7%；环比增速预期为0.3%，高于前值0.2%。野村国际财富管理首席投资官Gareth Nicholson表示：“考虑到目前存在的各种不确定性，在非农数据公布前，交易员和市场做市商选择部分获利了结是完全合理的。” 美联储主席鲍威尔此前表示，美联储当前关注的重点是劳动力需求与供给之间的平衡，并指出失业率反映了这一平衡。因此，本次非农数据中失业率的表现将是关键关注点。瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示：“从数据来看，美国经济表现依然强劲。” 他补充称：“如果美国经济已经运行在潜力水平之上，那么这可能推动中性利率略微上行，从而支撑短端美债收益率，也利多美元。” 非农操作指南来了高盛在周五美国非农就业报告公布前发布一份针对股市反应的明确操作指南，认为标普500指数将根据就业数据的不同表现出现温和波动。根据高盛的预测，如果就业新增人数落在其基准预期 +10万附近，将属于市场的“中性区间”，预计标普500将上涨约+0.40%。以下是高盛预测的具体股指反应区间：少于5万：标普500下跌约 -0.75% 5万–7.4万：标普500下跌约 -0.50% 7.5万–9.9万：标普500上涨约 +0.25% 10万–12.4万（高盛基准预测为 +10万）：标普500上涨约 +0.40% 12.5万–15万：标普500上涨约 +0.25% 高于15万：标普500变动约 ±0.25%（方向性影响有限）目前期权市场隐含标普500到周五收盘的变动约为 0.79%，显示市场预期反应为中等强度。高盛的分析框架表明，市场最可能“奖励”的是一个“刚刚好”的就业数据（“金发姑娘”效应），既不会引发对经济衰退的担忧（数据太低），也不会加剧对通胀再起的担心（数据过高）。一旦就业人数大幅超过15万，反而因可能引发美联储重拾鹰派政策而对股市产生不确定影响。
欧罗巴08-01 18:34
东吴证券：给予中国石化买入评级
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，中石化H股税后股息率为5.8%。　　盈利预测与投资评级：根据油价上半年单边下行对经营的负面影响，我们调整盈利预测，2025-2027年公司归母净利润分别为502、604、723亿元（前值为546、603、655亿元）。根据2025年7月31日收盘价，对应A股PE分别14.5、12.1、10.1倍，对应H股PE分别10.1、8.4、7.0倍。我们看好油价基本见底情况下，成品油消费税加快推进，维持“买入”评级。　　风险提示：地缘政治风险；宏观经济波动；成品油需求复苏不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.78。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-01 17:58
ETF市场周报 | 指数短期调整！基本面积极因素累积，通信、医药相关ETF涨幅居前
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基建产业链订单增长有望直接增厚相关央企盈利，为估值修复提供基本面支撑。资金趋势：在连续三周资金净流入后，本期（2025年7月28日-7月31日）ETF市场资金有所降温。本期资金净流出29.32亿元，但场内资金依旧维持较高活跃度。跨境型ETF一枝独秀，流入达232.4亿。债券型ETF、商品型ETF也就不同程度资金流入。数据来源：Wind 截止：2025.7.28-2025.7.31 ETF资金流入分化，债券、科技两条主线受资金青睐本期（2025年7月28日-7月31日）ETF资金继续流入继续分化，债券、科技均迎来大资金流入，总体来看债券类ETF还是更受大资金青睐。科创债ETF易方达（551500）流入超38亿位居榜首，香港证券 ETF（513090）、港股通互联网ETF（159792）以36.57亿与32.02亿的流入量位居2、3。短融ETF（511360）周成交额破1400亿成交额方面，短融ETF（511360）周成交额破1400亿，达1449.02亿元，位居榜首。香港证券ETF（513090）、银华日利ETF（511880）、成交额分别为951.19亿元与747.02亿元紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有4只ETF上市汇添富中证沪港深云计算产业ETF（159273）该基金紧密跟踪中证沪港深云计算产业指数，同时覆盖A股、港股的云计算服务企业、为云计算提供硬件设备的企业等，为投资者提供了一键布局云计算发展新浪潮的优质工具。近日，中国信通院发布《云计算蓝皮书（2025年）》，解读了云计算在AI时代的核心地位。蓝皮书指出，针对人工智能时代的新需求，云计算服务模式正在加速向“人工智能+”转化，呈现出全产业链进化趋势，协同推进AI技术从基础设施到商业价值的全链路转化，形成人工智能时代的新质生产力范式。华夏中证500自由现金流ETF（560120）该基金跟踪中证A500自由现金流指数，为市场提供更多投资标的。中证A500自由现金流指数从中证A500指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证A500指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。这只基金的特点在于基金管理人可每季度进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配。根据基金合同，可于每年3月、6月、9月、12月最后一个交易日评估，当基金累计报酬率超过业绩比较基准同期累计率时，可进行收益分配，基金收益分配不需要以弥补亏损为前提。该产品也是自由现金流赛道可选产品的再上新，指数投资工具进一步丰富。易方达国证通用航空产业ETF（159255）该基金跟踪国证通用航空产业指数成分股覆盖低空经济、大飞机、飞行汽车等领域。短期内，新质军工行情仍有望继续活跃；中长期来看，低空产业加速落地，通用航空前景广阔。从产业维度来看，低空经济依托广阔的空域资源与场景应用，市场规模已展现出强劲的扩张态势。据权威机构预测，到2030年我国低空经济产业规模将突破万亿元大关，其产业链涵盖航空器制造、飞行服务保障、空域管理系统等多个环节，对高端材料、电子信息、新能源等关联产业的带动系数高达1:10。华夏创业板软件ETF（159256）作为全市场首只且唯一挂钩创业板软件指数的ETF产品，凭借创业板注册制下20%的涨跌幅限制，成为当前弹性最高的软件类投资工具。这一特性使其在行业爆发期捕捉超额收益的能力远超传统10%涨跌停的同类产品，为投资者提供了进攻性极强的赛道布局利器。从估值上来看，尽管指数当前市盈率TTM近80倍（历史87.75%分位）、市净率5.31倍，但需结合行业高增长动态评估。根据朝阳永续一致预期盈利预测，创业软件指数不少权重股25年利润增速较高，盈利前景可期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-01 17:48

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