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美国股市高度集中，英伟达所占权重超过现代历史上任何公司，如此异常的市场还能繁荣多久？
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名狼藉，成为投机泡沫的象征。2000年破产后，许多投资者损失惨重。将当年那些亏损公司与如今这些盈利但估值极高的公司相比，并不合适。今天的情况完全不同。但就市场集中度而言，如今的格局更加令人忧虑。1999年，微软是市值最大的公司，但在标普500中的权重仅为4.9%。根据西尔弗布拉特的数据，当年对指数总回报的贡献是11.9%。当年其他权重股及其对21%年度回报的贡献如下：思科系统，10%。通用电气，8.4%。沃尔玛，6.1%。甲骨文，5.7%。这五家公司合计贡献了标普500指数当年总回报的42.1%，虽然已经是很高的比例，但与如今前五大公司贡献超过70%相比，仍显逊色。如果这些对市场至关重要的公司——或者说是特朗普的经济——出现任何问题，市场可能就失去了根基。因此，投资者应在全球范围内分散投资，包括债券和股票，并为这个异常市场的反转做好准备。来源：加美财经
加美财经08-24 00:00
软银和特朗普能否拯救英特尔？
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，当前的市值也不止千亿美元，像曾经濒临破产的AMD，如今市值也高达2680亿，是英特尔的2.6倍。可惜，无论是英特尔上一任CEO基辛格，还是现在的陈立武，似乎都不会放弃芯片制造，甚至还会加码。有了美国政府入股，英特尔想要放弃生产，恐怕更加不现实。如果依然保持IDM模式不变，即使陈立武的改革策略完全正确，最终也不过是减少与对手之间的差距，至于反超，概率不大。专注是这个世界上成功的法宝，尤其是在半导体如此高技术的领域，什么都想要，最终可能什么也得不到。陈立武是否有魄力会剥离制造业务呢？
老虎证券08-21 13:26
股票与债券的风险特征有何区别？
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能无法向股东发放股息，甚至可能导致公司破产，股东的投资也可能血本无归。债券发行主体涵盖政府、金融机构和企业等。政府的信用通常较高，尤其是国家主权债券，违约风险较低。金融机构和企业发行的债券，虽然也存在违约风险，但在债券发行过程中有一系列的监管措施和信用评级机制，用以评估和控制风险。而且，在公司破产清算时，债券持有人的受偿顺序优先于股东。再者，市场风险角度，股票对市场整体波动更为敏感。宏观经济形势的变化、政治局势的不稳定、行业发展趋势的转变等因素都会直接导致股票市场的大幅震荡。债券虽然也会受到市场利率波动、通货膨胀等因素影响，但总体来说，其价格波动幅度相对较小。例如，在市场利率上升时，债券价格可能会下降，但一般不像股票那样急剧下跌。另一个要考虑的因素是流动性风险。通常情况下，股票在证券市场上具有较高的流动性。上市公司的股票每天都有大量的交易，投资者可以较容易地在市场上买卖股票。不过，对于一些交易量较小、冷门的股票，可能存在难以迅速找到买家或卖家的情况，从而影响股票的变现速度和价格。债券的流动性依种类和市场情况有所不同。国债等大型优质债券的流动性相对较好，而一些规模较小、信用等级较低的企业债券，流动性可能较差，在转让时可能需要付出更高的成本或者面临较长交易时间。以上信息由金融界利用 AI 助手整理发布。金融界是一个专业的金融信息服务平台，始终致力于为广大投资者提供全面、准确、及时的财经资讯。平台依托强大的技术和专业团队，广泛收集各种金融市场数据和信息，并进行深度分析与整理，涵盖了股票、债券等众多金融领域，以帮助投资者更好地了解金融市场动态，增进对各类金融产品的认知。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-21 03:24
越南股市，亚洲第一？
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今年前7个月，越南共有14.4万家企业破产，同比增加15.1%。实体经济的困境，与资产泡沫的反差，何其强烈。不由让人想起2022年的那轮暴跌。 2020年4月-2022年1月，越南股市暴涨400%。随后11个月，随着外资撤离，越南股指最大跌幅一度超过66%。 …… 同样是贸易战背景，同样是“越南制造”崛起主题，同样是房价畸形上涨推动股市上涨…… 此时彼时，何其相似。当然，并不是说历史一定会重演。但未雨绸缪，总是没错的。毕竟那些根本的风险，还在。 01、要票子，不要厂子时至今日，亚洲仍只有4个发达国家：以色列、新加坡、韩国、日本。以色列且先不说，其他三个，除了制度改革，很大程度上都是抓住了时代红利。近代日本的红利期是英国与沙俄在亚洲腹地的地缘大博弈。作为遏制俄罗斯在远东扩张的打手，双方签订了《英日同盟条约》。在军事上，英国向日本出售先进武器装备；在经济上，英国为日本提供贷款…… 在客观上加速了日本的工业化进程，并直接导致日俄战争的爆发。现代日本的红利期是朝X战争，成为北约的亚太前线。美国不仅技术转移毫无保留，还给予接近于0的关税。日本商品卖到欧洲，也是低关税。而欧洲商品卖到日本，却要缴高关税。如此多便利，日本市场几乎可以只进攻、不防守，电子产品和汽车迅速攻略到全球。韩国的红利期是越南战争。此战前，南韩人均国民收入才73美元，全球最穷之一。相比下来，北边才是富国。战争开始后，韩国拢共60万正规军，先后5次往越南共派遣了31万人。此后，美国不但对韩国全面开放市场，进行资金、技术支持，还把越南战场上大量军事、基建订单交给韩国，助其完成原始积累。新加坡则得益于中日韩的崛起，三者都是贫油国，石油输入80%要走马六甲海峡。狮城占尽了地利。越南也有自己的红利期。越南版的改革开放，早从1986年就开始了。但真正开始在世界经济舞台上活跃，却已经到了2018年后，也就是上一波贸易战期间。从那一年起，中国到美国的商品，要么不让卖了，要么就收高额关税。在此背景下，大量外资奔赴越南开厂，英特尔砸15亿美元扩建西贡芯片封装厂、耐克一半的鞋产自胡志明郊区工厂、三星把半个产业链搬到北宁…… “越南奇迹”似乎即将上演。 2018年，越南是美国第12大进口商。到2019年，就排到了第8。尤其在三年疫情期间，全球多数国家，包括东盟各国GDP都是负增长，越南却逆风上扬，连续高升，取得历史性突破。至少在当时看来，越南好像即将成为日韩后的第三只猪，即将飞上天。但近几年的现实告诉我们，并没有那么简单。以2020年的贸易数据为例。当年，越南出口总额2826亿美元，看上去规模很大，但减去2627亿美元的进口额，实际才赚了不到200亿美元。往后一直持续到如今的2025年，仍然是类似的情况。如此少利，意味着本土资本积累非常缓慢，无法进行产业链升级，将在很长一段时间里被锁死在低端制造业。为什么会这样？最直接的原因，是越南本身并没有重工业的底子。日本早在一战之前，就完成了重工业布局。所以二战后，在美国支持下，能迅速死灰复燃。韩国在朴正熙时代，可以强迫财阀搞重工业，不听话就去死。在高压统治下，才完成了重工业化。但越南历史上并没有发生过类似的事情。 80年代，为了维稳，越南当局允许军队经商，允许官员一定程度上的贪污，让实权派为革新开放保驾护航。此举虽然有利于快速推进改革，但很快就成为难以切割的毒瘤。腐败只是其中一方面。更关键的是，“先富起来”的这部分得到了太多便利，什么行业赚钱就可以搞什么，迅速垄断了全国电信、港口机场、房地产、银行业。这几大行业，也是越南股市每次上涨的最大驱动力。比如，越南通讯部队掌握了全国最大的电信公司，工程部队成了最大的建筑商，土地管理部门直接开发房地产，运输部队直接开始搞贸易和物流，还能依靠特权享受免费待遇…… 于是，在制造业崛起的背景中，房地产、银行、电信业和港口收保护费，才是真正的印钞机，制造业的贡献反而较小。尤其是地产和银行，堪称好搭档：一个重资产，挪用海量资金加杠杆；一个放高利贷，给别人加杠杆。这就是军队经商的最大危害之一。人家有枪有钱有人，凭什么吃力不讨好去搞重工业？做做代工得了，屁民饿不死就行。据《全球房产指南》的数据，近五年，越南房价平均涨幅为59%，位居全球第一。 2025年，越南房价继续飙升。据One Mount数据，目前河内一手房平均价约8000万越盾/平米（2.18万人民币），环比+5.6%、同比+24%。胡志明市，二手房均价约6000万越南盾/平方米（1.7万人民币），胡志明市房价收入比达35.5倍，位列全球前十，远超国际警戒线。而相对应的，越南人的平均收入，是在2022年下半年才开始上涨的，至今涨幅不到30%。至少在2022年以前，普通人没有在发展中享受到任何红利，只是自己成为了红利本身。 2022年后虽然有些起色，但生存的压力并没有变小。不到300美元的收入，房价却几千美元一平……房价畸高的后果是什么？我们都很清楚。首先是一旦爆雷，系统性风险难以避免。 2020年4月-2022年1月，越南股市暴涨400%，在外资助推下形成超级牛市。然而，越南2021年人均月收入1184元人民币，较2020年反而下降了1%。随着张美兰被逮捕，引发储户对全国第5大银行挤兑，没过多久，越南官方紧急给狂热的房地产踩了急刹车。但随后6个月，随着1260万亿越南盾资产被抛售，越南股指顷刻狂泄，最大跌幅为66%。为确保银行体系安全运行，越南央行不得不将利率提升至6%，用于抑制通胀。不论对外资还是本土婆罗门，高抛低吸都是常规操作。上涨时越疯狂，收割时越狠。其次，必然对生育造成重大打击。越南承接产业链最大的优势，就是健康的人口结构、数量庞大的年轻牛马。但现在，它却成了全球老龄化最快的国家之一。据越南卫生部人口局的数据，2022、2023、2024年越南的综合生育率分别是2.01、1.96、1.91，持续创历史新低，连续三年低于确保人口稳定所需的2.1。照这样的趋势，越南“未富先老”很可能比成为制造业打大国更快到来。所以今年6月3日，越南国会才正式批准《人口条例》修正案，废除实行长达37年的计划生育政策，转向刺激人口。 02、要办厂，先发电以上，可以说是越南曾经的制度，遗留下的历史毒瘤。是软件问题。虽然如今正在改善，但并不能在短期内就解决。而除此之外，想要大力发展制造业，越南的硬件也有待完善。早在2019年，越南总理就信誓旦旦地说：越南必须成为世界工厂。很遗憾，电力并不这么想。每年夏天，越南电荒的新闻都会多次登上热搜，北江省、北宁省多个地区轮流停电。而这些省份，正是外企在越南建厂的集中区域，包括佳能、三星、富士康在内的一万多家企业，经常都收到当地电力公司通知，要求工厂也轮流停电。停电，就是停产。商会曾多次呼吁政府解决电力问题，否则“可靠的全球制造中心”只是空中楼阁。但是，这不是说解决就能解决的。 2025年上半年，越南发电量1564亿千瓦时，仅增长3%。而根据预测，2025年全年电力需求增幅或达10%-15%，极端情况下可能超过15%。发电量虽然在上升，但依然难以匹配需求的激增，部分地区供电缺口达26%-30%。为什么缺口如此之大？火电方面，早在2019年4月，日本国际协力银行就答应，为越南的超大煤电站项目初步提供11.99亿美元贷款。但拖到现在，也没有太大进展。一方面，是环保组织的声讨，要求越南限制煤电产能。越南为了融入国际社会，必须改善自身的形象。在《第八个国家电力发展规划》，越南方面已经决定在2030年以后不再建设新的煤电项目。另一方面是越南自己的媒不够用，从澳洲、印尼进口煤炭发电，虽然是可以。但是，越南的电价收到政府管控，价格极低。 2023年，越南国家电力公司亏损12万亿越南盾。这就导致，与其进口煤炭发电，还不如直接找邻国买。水电方面，则更难。越南地形狭长，却拥有红河三角洲和湄公河三角洲这两大粮仓，可以说是整个中南半岛最富庶的地区，看起来占尽了地利。但在工业时代，其缺点也显现出来。全国没有一条完整的河流，只有南端的湄公河三角洲水流量够大。但南方发的电，很难供给给北方。首先，是越南的电网改革，迟迟无法有效推进。到目前为止，越南南北主干电网的输送量，仍然只有5000MW左右，明显不可能满足工业用电需求。这就导致，南方不缺电、甚至用不完，但北方却经常电荒。更重要的是，下游没有上游的话语权大。 2020年，老挝与中国大唐集团建了第六座大型水电站。发来的电干嘛用？当然是卖给越南。所谓，靠山吃山靠水吃水，就是这个意思。据越南第八版电力规划、以及2019年与老挝签署的合作协议，到2025年，越南将从老挝的6家发电厂购买3000兆瓦电力，到2030年购买5000-8000兆瓦。 2023年5月23日，越南与广西省签署110千伏深沟至芒街联网工程购售电协议，时隔七年首次恢复为越南提供稳定电力供应。供电不稳，工厂就只能额外掏钱屯柴油、买发电机，自行发电。最后算下来，最终的成本，可能并不低。而吸引外资的最大招牌“廉价劳动力”，也越来越名不副实。 …… 总而言之，电力的短缺，是越南制造业崛起的最大硬件障碍。在如今的环境中，不论是主动还是被动的，这不可能在短时间内解决。等到问题解决了，谁知道是多少年后了？正如上文所说，越南正在加速“未富先老”。等到那时，没有了足够的年轻耗材，又怎么承接产业链？所以现在越南的电力改革就像在走钢丝，改得太猛，条件不允许；但若不改，等于是慢性自杀。如果无法根治，那么这一波的“越南奇迹”，或许就是前几年那次短暂狂欢的翻版。这不是没有可能的。 03、尾声很显然，越南有自己的历史机遇。也有把握住机遇的决心，能狠下心来动刀改革。但不论是历史遗留的软件问题、还是自身的硬件限制……似乎都决定了，其想要真正完成工业化的可能性非常之低。或许，这正是掌握决策权的那群人，真正想要的。内部的婆罗门，不会关心产业能否升级，想的是快速捞钱壮大家族和派系。外部，则只希望你做一个加工厂。这个世界，不需要再出现一个新的工业国了。
格隆汇08-20 19:57
债市早报：7月全国一般公共预算收入增速回升；债市有所回暖
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MTN002B”。杉杉集团：公司公告破产重整进展，一债会确认债权总金额为187.54亿元，3家意向投资人入围竞争性谈判阶段。奥园美谷：公司公告，两家控股子公司新增债务逾期合计2092.67万元。浙江万马股份：联合资信公告，关注浙江万马股份及相关人员收到《警示函》及《监管函》，因部分投资事项未及时经董事会审议并对外披露。刚泰控股：公司公告，因未在规定时间内披露2024年年报，公司和董事长收到行政监管措施决定书。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 8月19日，A股缩量窄振，消费电子、CPO概念领涨，机器人板块保持活跃，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.02%、0.12%、0.17%，全天成交额2.64万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，综合涨超3%，通信、食品饮料涨超1%；下跌行业中，非银金融、国防军工跌逾1%。【转债市场主要指数集体收涨】 8月19日，转债市场涨势延续，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.16%、0.14%、0.19%。当日，转债市场成交额1059.4亿元，较前一交易日放量0.89亿元。转债市场个券多数上涨，452支转债中，269收涨，174支下跌，9支持平。当日上涨个券中，东时转债涨停20%，宏辉转债涨超13%；下跌个券中，荣泰转债跌逾9%，大元转债跌逾8%，力诺转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（8月20日），金威转债开启网上申购。 8月19日，汇通转债公告即将触发转股价格下修条件。 8月19日，荣泰转债公告提前赎回；华医转债公告不提前赎回，且在未来3个月之内（2025年8月20日至2025年11月19日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；远信转债公告不提前赎回，且在未来6个月之内（2025年8月20日至2026年2月19日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；永和转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月19日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.75%，10年期美债收益率下行4bp至4.30%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月19日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至55bp；5/30年期美债收益率利差保持在108bp不变。 8月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.35%。 2. 欧债市场 8月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.75%，法国10年期国债收益率下行1bp，意大利、西班牙10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率上行1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界08-20 10:35
谷歌KairosTVA合作Hermes2核电站打通第四代核反应堆商业化路径
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支高达180亿美元，并直接引发西屋电气破产。相比之下，SMR小型反应堆建设周期短、灵活性高，更容易获得科技巨头和资本市场支持。然而公用事业公司仍对初期成本有所顾虑，因此谷歌等科技企业成为理想的风险承担者。核电类型建设周期成本风险市场接受度传统大型核电站 10年以上超高，可能超支数十亿美元低，公用事业公司谨慎小型模块化反应堆（SMR） 3-5年可控，科技企业可承担高，易获得资本和企业支持编辑总结 Hermes 2项目标志着美国第四代核反应堆商业化迈出关键一步。谷歌与Kairos承担前期风险，TVA锁定长期购电协议，建立了创新的财务链条。同时，SMR技术在液态盐冷却、低压安全、标准化部署等方面具备明显优势，为未来大规模推广提供可能。在美国传统核电项目受限的背景下，该合作模式为新型核能商业化提供了可行路径，并有望推动能源供应可靠性和清洁能源发展。常见问题解答问1：Hermes 2核电站为何被视为第四代反应堆商业化先行者？答：Hermes 2采用液态盐冷却、低压运行和模块化设计，获得建设许可并将向TVA电网提供稳定电力，是美国首个获批建设的第四代核反应堆商业化项目。问2：谷歌和Kairos在项目中承担哪些风险？答：两家公司承担项目初期财务风险，包括建设成本、技术试验和市场推广风险，以确保项目顺利完成并向商业化迈进。问3：TVA的角色和收益模式是什么？答：TVA通过长期购电协议锁定稳定收入，同时无需承担建设初期成本和技术风险，实现能源供应可靠性和财务安全。问4：SMR技术相比传统大型核电站有哪些优势？答：SMR建设周期短、成本可控、安全性高，适合灵活部署，便于科技企业和资本市场支持，相比传统核电项目更易推广。问5：Hermes 2项目对未来核能市场有何意义？答：该项目提供了商业化示范路径，验证SMR技术可规模化部署，为清洁能源和高可靠电力供应提供可持续解决方案，同时可能推动更多企业参与新型核电建设。来源：今日美股网
今日美股网08-20 00:11
机构风向标 | 紫光国微(002049)2025年二季度已披露持股减少机构超10家
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紫光春华科技有限公司、紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户、香港中央结算有限公司、中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-易方达国防军工混合型证券投资基金、共青城清晶微投资管理合伙企业(有限合伙)、国泰君安证券股份有限公司-国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金，前十大机构投资者合计持股比例达38.46%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了0.77个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计16个，主要包括易方达国防军工混合A、华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、国联安半导体ETF等，持股增加占比达0.76%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计17个，主要包括银华中小盘混合、前海开源新经济混合A、银华心质混合A、富国中证芯片产业ETF、太平丰盈一年定开债券发起式等，持股减少占比达0.15%。本期较上一季度新披露的公募基金共计13个，主要包括前海开源公用事业股票、招商安华债券A、富国改革动力混合、南方领航优选混合A、华夏半导体龙头混合发起式A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计21个，主要包括易方达积极成长混合、国融融盛龙头严选混合A、招商丰拓灵活混合A、招商安本增利债券C、中邮军民融合灵活配置混合A等。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比小幅上涨。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 07:36
银行存款与理财产品有何差异？
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度保障。根据规定，若银行出现经营危机或破产清算等情况，存款保险基金将对储户在单个银行不超过一定限额的存款本息予以赔付，使得储户的基本权益能得到有效保护；理财产品的安全性因产品类型不同而有较大差异。由于投向的资产种类多样，包括债券、股票、外汇、衍生品等，其风险高低取决于投资组合的构成以及市场波动情况。例如投向低风险固定收益类资产的产品通常比投向权益类资产的产品安全性更高，市场波动加剧时，投向权益类资产多的产品净值可能大幅波动。收益性方面也有所不同。银行存款利率相对较为稳定，在存款存入时往往就已经确定了对应的利率水平，储户预期可以获得固定的利息收益。不过其利率一般低于一些风险较高的理财产品，相对来说收益较为有限；理财产品的收益具有不确定性，根据投资表现而定。不同类型理财产品的预期收益率差异较大，一些稳健型理财产品收益率可能比银行存款略高，但高风险高收益类产品在市场表现良好时可能获得远高于存款利息的收益，当然市场不利时也可能出现亏损情况。流动性上，银行存款的流动性因存期不同而有区别。活期存款流动性最强，储户可随时支取资金，但利率较低；定期存款在存期内若提前支取，通常会按照支取日活期存款利率计付利息，可能造成一定利息损失，不过在提前支取规则上一般较为明确；理财产品的流动性要根据产品合同约定，多数理财产品在存续期内不能提前赎回，只有在产品到期或达到特定条件时才可以赎回资金。不过也有一些开放式理财产品允许投资者在规定的时间内进行申购和赎回，但赎回时也可能存在资金到账时间延迟等情况。银行存款和理财产品在各个方面存在明显区别，投资者在选择金融产品时，需要综合考虑自己的财务目标、资金规模、风险承受能力等多方面因素，进而决定将资金更合理地配置在银行存款和理财产品等不同类型的金融产品中。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，始终秉持专业、客观、全面的原则，致力于为广大投资者提供丰富、准确、及时的各类金融信息。平台涵盖众多金融领域的板块内容，从宏观的金融政策解读、各类金融市场动态，到微观的企业财报分析、个人理财知识普及等，满足不同人群在金融方面的多样需求。凭借海量权威的信息资源，先进的数据处理及分析技术，金融界旨在帮助投资者更全面深入地了解金融世界，辅助其做出科学合理的金融决策。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-18 01:25
16亿承诺仅履行22.8%，诸暨文盛汇控股汇源引发治理争议
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任何贡献。除管理人支取少量资金用于清偿破产费用和小额债务外，大部分资金处于"趴账"状态。控制权与出资比例严重失衡尽管实际出资比例较低，诸暨文盛汇却凭借16亿元投资承诺获得了北京汇源的实际控制权。该公司控制着董事会和监事会的绝对多数席位，并拥有总经理的提名权。这种控制权与实际出资比例的倒挂现象引发争议。与此形成鲜明对比的是，债转股股东的认缴出资已全部实缴到位，占北京汇源目前实收资本总额的47.76%。在诸暨文盛汇未按约定完成投资义务的情况下，北京汇源认为其不应按60%的比例享有股东权益。如果不对诸暨文盛汇的股权比例进行客观认定，债转股股东可能仅有机会按30%享有股东权益。诸暨文盛汇提议召开临时股东会，计划以北京汇源资本公积弥补亏损。北京汇源对此提出异议，认为当前资本公积总额中半数以上存在不确定性。大多数债权人尚未受领北京汇源股权，部分债权人仍可选择股权之外的不同清偿方式。若此时以资本公积弥补亏损，等于逼迫相关债权人被动确认债转股行为，变相剥夺了债权人的选择权。北京汇源工会委员会发布异议函，质疑8月11日临时股东会的合法性。该次会议由诸暨文盛汇在其办公场所召开，通过自己提名的监事进行单方表决。北京汇源方面的监事在会议中拟提出异议，却被强行关闭麦克风阻止发言。工会委员会呼吁公司各部门及全体职工不承认该临时股东会的合法性，不执行相关决议，不承认临时股东会选举的董事。
金融界08-17 15:44
东吴证券：上调科达利目标价至198.0元，给予买入评级
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入2.5亿元，占比3.8%，受瑞典NV破产影响，有所下滑。展望25Q3，我们预计公司收入环比15%左右，突破40亿元+，25全年收入预计突破150亿元，同比增长25%+。2026年我们预计行业总体需求可维持近17%增长，公司增长有望略好于行业增速。盈利端，结构件价格下降空间有限，且公司不断降本增效，我们预计25年净利率仍可维持10-12%。　　机器人多产品储备、加速客户拓展。子公司科盟布局三大类产品，谐波减速器、摆线减速器、旋转关节总成，主打轻量化。其中谐波减速器主推钢铝复合谐波，减重20-30%，25年主供工业和协作机器人，人形方面已对接国内外人形机器人主机厂。摆线减速器方面，公司已具备样品，25H2将开始送样客户，应用于人形下肢和髋关节。执行器方面，公司推出轴向磁通电机旋转关节，25H2将送样客户。公司具备优秀的制造、管理和客户拓展能力，我们预计减速器25年形成千万元收入，未来随着人形爆发，将成第二增长曲线。　　现金流依旧亮眼、资本开支低位。25Q2期间费用率9.5%，同环比+0.3/+0.3pct，主要由于研发费用率提升至5.5%；信用减值0.5亿元，主要由于收入增加，严谨计提减值，资产减值0.15亿元。Q2经营性净现金流7.5亿元，环比增加11%；资本开支1.8亿元，同环比-13%/-6%。Q2末存货8.3亿元，环比微降，库存维持低位。　　盈利预测与投资评级：预计25-27年归母净利润18.1/21.7/26.1亿元，同比增23%/20%/20%，基本维持之前预期，对应PE为19x/16x/13x，给予26年25x PE，对应目标价198元，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期，原材料价格波动。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为160.62。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-17 07:45

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