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逆势飙升！重磅信号！
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单边下降态势并止跌回涨。其中尤其多晶硅碳酸锂、工业硅等成为涨价最猛的代表。尽管铜铝铁铅镍等主流工业金属的价格并没有迎来明显大涨价，但以锑、钴、镨、钕、铋等大量小金属的价格已经几月出现了显著大涨。所以我们看到，在股票市场，这这段时间以来，除了黄金白银相关个股得到资金追捧而大涨外，资金也在强势押注有色金属类的核心资产。典型代表是集合了各类稀有金属的北方稀土、中国稀土等，7月至今已经强势翻倍。然后是各类小金属，7月以来，章源钨业、盛和资源、华锡有色、中钨高新、江南新材、湖南白银等多只有色金属股都实现了60%的涨幅。千亿市值级别的有色巨头表现同样强劲，紫金矿业、洛阳钼业7月至今分别大涨了29.18%、49.41%，而今年以来，在长线资金持续入场增持和行业利润持续改善等利好因素支撑下，它们的股价涨幅更是超过了1.1倍、1.6倍。而在资金更加看重核心龙头资产质量的港股市场，一些有色核心龙头的表现甚至要好过A股。比如紫金矿业，今年4月8日（中美贸易首次释放缓和信号）以来，其港股累计已实现涨幅105%，对应其A股仅66.5%的涨幅。还有全球最大电解铝巨头的中国宏桥，4月8日至今股价涨幅113%，对应的国有铝业巨头中国铝业的A股仅25%。而如果从2024年初算起，宏桥的股价不到两年甚至飙涨了4.7倍（前复权），丝毫不逊色于当下热度很高的AI和芯片概念龙头。综合起来看就可以很显然看出，贵金属带动大宗商品价格上涨的行情逻辑已经逐渐再次显露，而后者的上涨周期，或许才刚刚开始不久。有分析认为，出现这一个周期信号，得益于多个方面的利好合力推动。在诸多驱动金价上涨的因素中，美联储的货币政策走向无疑占据着核心地位。 8月底以来，随着美国经济数据走弱，市场对美联储货币政策转向的预期急剧升温。8月22日，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的发言释放重磅鸽派信号，明确暗示美联储可能根据经济形势调整货币政策立场，这一表态迅速在金融市场引发连锁反应，市场对美联储9月降息的预期概率迅速飙升至99.4%，大量资金开始流向黄金市场和股市里贵金属相关的资产。据历史数据统计，在过去的美联储降息周期中，黄金价格在降息周期开启后的6个月内，平均涨幅可达6%。另一方面，随着近几年来全球地缘政治冲突加剧、由美国掀起的逆全球化和美元通胀危机，也都让全球资金对贵金属资产形成强力的吸引（避险+保值增值功能），所以近几年，买黄金成为了各国、企业乃至个人都热衷的共识。现实中，全球央行持续不断的购金行为确实也为金价上涨提供了坚实支撑和信号刺激。我国的央行9月7日数据披露，中国8月末黄金储备7402万盎司，而7月末黄金储备报7396万盎司，为连续第10个月增持黄金。 02 重大信号虽然黄金最核心的属性是金融，需求和工业企业的相关性不大，但从长期来看，黄金受通胀的影响同样很大，所以黄金和其他商品在5年以上的维度来看趋势是较为一致的。有研报表明，历史上，黄金的上涨，通常是商品全面牛市的领先信号。比如在1980-2005年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。背后主要原因是，由于黄金对利率变化敏感性更高，而每一轮经济周期的最早迹象大多是货币开始持续宽松，进而利率持续下降，所以黄金价格就会更早见底或上涨。而与此同时，其他的商品由于还需要关注实体经济的供需，价格更晚见底。这一现象在2008年Q4、2019年也出现过，黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。目前，由于国际地缘和贸易局势的复杂化，美元降息周期还未重新开始，国内的经济也还处于等待更多需求复苏状态。但是，股市作为经济的晴雨表，历史上的商品牛市底部多是出现领先需求回升（GDP、库存周期）1-2个季度的情况。好在目前国内的宏观经济已经明显出现稳增长状态（二季度GDP同比5.2%，环比增长1.1%），叠加美元降息、国内流动性刺激规模增长，有望为将来的商品价格再次上行带来支撑。实际上，现在的黄金、铜铝等部分商品已经出现了商品牛市早期上涨的信号。而鲍威尔8月22日一席讲话之后，黄金、有色等相关资产和概念股迅速开启大涨，只是一个行情的加速。值得一提的是，有报告显示，从全球市场的视角来看，由于近年来股市的持续大涨，大宗商品相对于股票的相对估值仍具有历史优势，与标准普尔500指数相比，GSCI商品指数(TR)仅从2020年4月的历史低点略有回升。当前比率为0.63，因此远低于长期中位数的3.93。这种情况下，押注大宗商品或者大宗相关的核心资产，长期的赢面肯定是挺大的。当然了，对于股市的资产，怎么布局还很讲究的。最关键两点：一是要重点布局每个细分领域里的核心资产；二是要估值还够吸引。目前多数的黄金概念股都已经涨幅较大，处于一定的阶段高位。但一些有色金属核心资产的还是较有吸引力的。比如紫金矿业，虽然在今年涨幅翻倍，但目前动态市盈率16.6倍，位于近十年25.46%分位点。在金价持续上涨，铜价有望稳健上涨的趋势下，这样的估值并不显得高。还有上面提到的全球最大电解铝巨头中国宏桥，虽然也是年内股价翻倍，但最新PE仅8.18倍，而且它近几年来随着业绩飙升，股息回报跟着水涨船高，目前最新股息率6.57%（年度13.69%），无论估值还是股息回报，在国内一众铝业同行中都是非常有吸引力的。其实更重的是这家公司在铝行业内一直具备的强大竞争优势：比如它通过很早通过全球深入布局“矿—电—冶炼—深加工”全产业链一体化闭环协同来实现原料100%自给及电力50%+自给，能够做到铝成本远低于行业平均的水平。数据显示，2024年宏桥的电解铝吨成本仅1.32万元，较行业均值低15%，吨利润比同行多出2300多元。而铝行业由于供给侧改革政策，总产能早就触碰到了天花板，就导致了铝价长期易涨难跌。这种行业背景下，长期对中国宏桥形成同行难以比拟的竞争优势。这种资产，无疑是会得到资金长期关注的。 03 尾声总的来看，目前国内政策层面为提振资本市场，持续引导大规模长线资金入市等重大政策举措下，国内股市已经实质性处于慢牛行情趋势。目前涨在最前面的是各种AI、硬科技、生物医药、新消费等板块。而股市里的有色资产迎来的普涨行情，很可能这还只是一个开始。对这种确定且难得的长线机会，不妨多用心关注。（全文完）
格隆汇09-09 20:20
碳酸锂传来大消息！宁德时代枧下窝锂矿复产在即，比市场上最快的预期还要快，原矿生产规模每年可达4500万吨
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伴生氧化锂资源量265.68万吨，折合碳酸锂当量(LCE)约657万吨，为全球最大单体锂云母矿之一。停产前，该矿区月均碳酸锂产量约7000-8000吨(LCE)，约占国内需求的1/10。在停产之后，一石激起千层浪，8月11日，受宁德时代枧下窝矿区停产消息刺激，碳酸锂期货开盘全线冲击涨停，主力合约当天封死涨停一字板，报81000元/吨。8月12日，碳酸锂期货继续大涨，直至尾盘才出现回落，截至收盘碳酸锂期货主力合约报82520元/吨。宁德时代枧下窝锂矿停产风波今年7月1日，新矿产资源法实施，将锂列为独立矿种。 7月7日，宜春市自然资源局发布通知，指出枧下窝、割石里水南矿段等8宗涉锂资源矿权，存在规避上级审批权限、越权办理手续等问题，要求在9月底前完成矿种变更储量核实报告的编制工作，科学合理确定开采主矿种。涉及的8座锂矿分别为：宜丰县圳口里—奉新县枧下窝陶瓷土（含锂）矿、宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土（含锂）矿、奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿、宜丰县花桥矿业有限公司白水洞高岭土矿、宜丰县花桥乡白石村化山瓷石矿、宜丰县花桥大港瓷土矿、宜丰县东槽村鼎兴瓷土矿、宜丰县同安乡同安瓷矿。其中，牵扯宁德时代、国轩高科、永兴材料、科力远等A股上市公司。 8月7日，中国有色金属工业协会副会长兼秘书长段德炳，在该协会锂业分会于宜春召开的一次会议上表示：“充分认识‘内卷式’竞争的危害，响应中央综合整治‘内卷式’竞争的部署。” 随后，8月11日宁德时代自曝因矿证到期停产的消息。根据枧下窝矿区采矿证信息，原矿生产规模可达4500万吨/年，是宜春地区规划产能最大的涉锂矿山。其中，一期项目1000万吨/年选矿产能已于2023年建成投产，占宜春锂云母矿总产能超四成。值得注意的是，从前期90000元/吨的高点回落，碳酸锂期货价格在持续下跌半个多月后，在最近几个交易日出现企稳，9月4日碳酸锂主力期货收盘从7.1万元/吨展开反弹，截至今日收盘碳酸锂主力期货合约报72900元/吨。江特电机已经复工复产此外，8月19日晚间，江特电机公告表示公司全资下属公司宜春银锂新能源有限责任公司于前期停产进行了设备检修，近日公司接到宜春银锂通知，宜春银锂将于近日正式复工复产。此前，7月22日，江特电机宣布宜春银锂的全部锂盐生产线预计于7月25日进行设备检修，预计检修时间26天左右，并称目的是进一步提高产线设备的稳定性和运行水平，降低生产成本和提升综合效益。对于碳酸锂后续走势，中邮证券指出储能需求持续景气，2025年1-6月，国内新型储能新增装机21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%（功率）/76.6%（容量），大容量储能电芯对高密度磷酸铁锂材料的采购需求激增，部分企业订单排产已延长至2026年一季度。此外，国轩高科、亿纬锂能等发布固态电池新进展，26年或开始装车，带动新能源汽车渗透率、单车用锂量进一步提升。总体看，碳酸锂未来供需将持续边际改善。
金融界09-09 19:30
固态电池概念尾盘攻势再起，科创新能源ETF(588830)连续6天累计“吸金”近4亿元
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格有望触底回升。据 Wind数据，国内碳酸锂现货价格 8 月涨幅达到 12%。近期国内锂电池设备企业先导智能发布 2025 年半年报，公司表示固态电池设备已经入国内外头部电池及车企客户供应链，向多家客户交付各工段的固态电池生产设备，并陆续获得订单。中信证券称，从各家电池厂25H1业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。从产业价值分配来看，机构预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务有望摆脱过去“不赚钱”的局面，盈利进入修复通道。科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值较大的光伏、风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新能源产业上市公司证券的整体表现。指数电池占比达38.5%。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板新能源指数(000692)前十大权重股分别为晶科能源(688223)、天合光能(688599)、大全能源(688303)、天奈科技(688116)、阿特斯(688472)、孚能科技(688567)、电气风电(688660)、容百科技(688005)、厦钨新能(688778)、嘉元科技(688388)，前十大权重股合计占比48.15%。科创新能源ETF（588830），场外联接基金（A类023075，C类023076，I类024157）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 15:10
正力新能(3677.HK)：业绩暴增、毛利净利率领跑行业，高增长未被定价的动力电池潜力股
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业链出现了诸多波动：上游原材料这边，碳酸锂价格开始爆发式增长，均价从2021年约15万元/吨飙升至2022年约45万元/吨，这一轮暴涨直接挤压了动力电池企业的盈利空间。同时，下游车市的支撑力也在减弱，新能源汽车销量的同比增速明显放缓，增长不及之前市场预期。但动力电池企业在此前行业景气度高涨且预计保持高增速时，已大规模扩充产能，这导致了市场供需关系转换，行业周期下行，动力电池企业的业绩增速和盈利能力下滑，PE也随之下行。因此，动力电池行业估值变化的规律在此过程中得到充分反映：行业景气度高涨、快速发展，个股增速迅猛，PE上升；随着行业环境变化——上游原材料价格波动挤压盈利、下游需求增速放缓不及预期，叠加前期扩产下的供过于求，个股业绩增长放缓，PE下降。这印证了PE变动与企业业绩同比增速之间的高度相关性，为我们判断正力新能估值的合理性提供了关键参照。正力新能的估值错配：成长确定性与价值低估并存再回头来看公司业绩，当动力电池企业开始逐渐走出寒冬的时候，正力新能似乎在度一个早春。 2025年上半年，正力新能的收入增速和盈利弹性凸显，其中收入同比增长71.9%，遥遥领先于同行。尽管销售均价0.39元/Wh低于同行，但毛利率17.9%和净利率6.9%均保持在行业第一梯队，仅次于行业收入规模最大的公司。在出货量及营收规模上市公司中最小、单瓦时售价低的情况下，正力实现了行业第二高的毛利率，让人眼前一亮，凸显出了正力强大的制造能力和精益高效的研发水平。我们拆开从产能布局、客户结构和技术落地三个维度看，正力新能的业绩有望延续高成长。一、看产能布局：各条产线处于满产状态，今年全年出货量较去年同期预计同比增长50%左右。2025年新增产能将于四季度投产，目前新产线已获客户定点覆盖，预计2026年度出货量可达30GWh，同比增长50%。基于"订单驱动产能"的模式，产能扩张节奏匹配增长，确保了产能利用率保持高位，新建产能可以充分转化为实际业绩增长。由此实现资产效率最大化，提升单位资产的盈利能力，也为高毛利率打下基础。与此同时，随着正力新能新建产能的落地，原先动力产品占用的储能产品产能将被释放，预计在2026年的四季度和2027年，正力新能的储能业务的出货量和销售收入占比会有较多的提升。二、看客户结构：客户"含金量"高，涵盖新造车势力、国央企、国际主机厂，高质量且多元化的客户结构既降低对单一客户的依赖风险，又保障了订单稳定、可持续，支撑起更好的收入和盈利指标。上半年，广汽丰田、广汽传祺、零跑的新车型和五菱的出口订单推动了主要增量。下半年，上汽智己、上汽通用和一汽红旗的战略车型上市也将拉动需求。明年，丰田新款铂智7、上汽大众新款增程SUV、上汽通用和上汽智己的新车型，以及零跑的下一代平台化车型将继续推动需求增长。三、看技术落地： 1、乘用车高性能技术迭代：头部车企独家供应验证在车用电池方面，公司产品的技术性能指标位于行业前列。如上汽通用GL8陆尊，公司独家供应三元PHEV电池，实现185Wh/Kg行业领先的能量密度、50% SOC最大脉冲15C且整包功率280kW的高功率、45℃永不热扩散的超国标安全性能及5C超快充。还比如，智己LS6磷酸铁锂增程版，也由公司独家供应，依托800V架构率先实现15分钟补能240km的快充性能，且低温性能优异，可实现- 35℃极寒1%电量连续启动3次不欠压、寿命较传统提升50%，并凭借独创翼翅顶盖技术通过6mm 针刺等安全测试，安全系数高。以上足见公司在打造高品质车规级产品上强大的技术竞争力，也因此赢得了头部主机厂主力车型的独家或核心电池供应商角色。 2、低空经济核心动力：高门槛航空电池反哺车规较早完成前沿技术的布局与验证，采用高镍双重半固态技术量产航空电池，获得AS9100D航空航天质量管理体系认证及航空电池适航认证"双认证"，这意味着公司在航空动力电池领域，已建立起深厚的竞争壁垒。航空动力电池的起点，是汽车动力电池的顶点，公司依托于航空级的品质、性能和安全打造车规级产品，在行业里形成独特的差异化优势。通过向市场提供更具竞争力的电池产品，公司将由此斩获更多客户定点和订单，助推业绩高成长。 3、前沿固态电池：硫化物路线引领商业化面向未来，公司还基于硫化物技术路线推进固态电池布局，预计明年上半年投产50Ah级别中试线，后续进入中试生产交付阶段。中金在最新研报中将固态电池称为"锂电皇冠上的明珠"，其认为政策+需求+技术三重驱动，固态电池商业化加速。固态电池凭借其较高的安全性及能量密度优势，在新能源车、低空及消费电子等领域具备广阔的应用前景。公司推进固态电池布局并助推在上述场景应用落地，无疑将打开收入增长的天花板。综上，随着匹配客户需求的产能释放，收入增长，同时规模效应摊薄成本，议价能力和采购量等进一步优化实际上游材料采购成本，有望推动毛利率和净利率进一步提升。基于"高增长推动高PE"这一行业估值规律，正力新能的高营收增速以及高盈利弹性，能够让PE维持在合理高位。若进一步对比同行的增速与PE，目前公司的PE TTM水平，也显然还有空间。因此，在高PE下，随着业绩持续兑现高增长，正力新能的市值有望快速扩大。结合产能和出货量预判，2025年全年营收同比增速有望保证50%，全年利润达6亿或许不是什么难事。2026年出货量预计同比增长50%，叠加储能业务贡献增量，业绩高增长趋势将延续。目前公司已纳入港股通，流动性改善将进一步强化"高增长推动高PE"的逻辑，更多资金将关注到正力新能"高增长"的基本面，推动估值向与成长匹配的合理水平靠拢，进而加速"业绩兑现-市值扩大"这一进程。长期来看，正力新能的市值规模具备极为广阔的向上空间。结语：评估一家企业的投资价值，在于其是否同时具备"快、稳、好"三大特质，即高的未来成长预期、较低的不确定性、高的资本回报率，并且在价格低于内在价值时买入。从成长速度看，公司营收和出货量的高速增长远超行业平均水平，订单驱动的产能扩张模式为未来增长提供了可预见性。在新能源汽车渗透率仍有提升空间、低空经济等加速繁荣的大背景下，正力新能的成长路径清晰可见。从确定性方面看，公司的稳健根基体现在优质且多元的客户布局上，既精准抓住合资2.0发展机遇，又与新势力头部企业零跑汽车及央国企主机厂建立深度合作，而成为这些头部客户主力车型的供应商，直接构成了公司收入与利润增长的确定性支撑。叠加持续提升的毛利率和净利率水平，则进一步验证公司已建立稳定的盈利模式。尤其值得注意的是，公司在产品售价低于同行的情况下仍能实现毛利净利位居第一梯队，反映出其在成本控制、生产效率或产品差异化方面的独特优势，这种能力是抵御行业周期波动的重要保障。而随着产能规模的进一步扩大，正力新能的毛利率水平也将持续保持提升。资本回报率则是验证企业质地的关键指标。正力新能上半年投入资本回报率(ROIC)为2.3%领先同行，年化ROIC为4.6%跑赢银行五年定期存款利率，这说明其具备为投资者创造超额收益的能力。总的来说，正力新能呈现"高增加+低关注"的特征，随着产能的逐步提升及释放，公司高品质乘用车和储能电池产品出货量的持续放量，前沿技术如半固态及全固态电池技术加速推动落地，叠加市场流动性改善，业绩高增长将进一步兑现，即便PE维持当前水平，业绩基数的快速扩大也将推动市值向更广阔的空间突破。对于投资者而言，这样一家兼具成长确定性与价值安全性的企业，无疑是当前动力电池板块中值得重点关注的优质标的。
格隆汇09-09 12:00
能源金属、贵金属齐涨！紫金矿业涨超4%，赤峰黄金涨停，有色50ETF(159652)涨3%创新高，盘中吸金超1800万！中金：有色或走出低波
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于供应，后续将出现阶段性供应偏紧局面，碳酸锂价格预计持续偏强。钴方面，钴中间品价格维持偏强，主流矿商和贸易挺价情绪激烈，原料短缺问题仍存。钴盐价格大幅上涨，需求端近期市场采购情绪明显转好，采购意愿增强，且部分企业大规模补库。伴随国内钴产业链库存持续消化叠加旺季需求预期，钴价预计继续走强。镍方面，供应端镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。需求端经历下游企业采购高峰，前驱体仍有原料需求，硫酸镍现货偏紧，预计镍盐价格继续上行。（来源于民生证券20250907《降息+旺季助推金属价格上行，黄金右侧布局时机来临》）整体来看，当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重催化，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）标的指数（全收益）累计收益率达140%，但同期估值PE不增反降，收缩20%，反映指数上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 11:11
价格拐点出现！锂电反转终于来了？新能源车龙头ETF（159637）早盘迎900万份申购
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，主导全球供应链。近期，锂电原材料六氟碳酸锂(6F)价格出现拐点信号，公开市场报价已从八月初5.0万元/吨上涨至六氟已上涨至5.8万元/吨，涨幅超15%，TOP3的企业目前均处于满产状态。事实上，锂电实质的需求增长才是本轮涨价的直接推手。7月以来，国内外储能电芯排产持续创历史新高，准一线厂商满产，四季度临近，海外与国内车企进入年末抢装节奏，或带动锂电材料、6F需求持续走高。六氟磷酸锂价格现拐点，恰恰是锂电周期反转的明确信号。另外，还是提醒大家更关注固态电池板块，9月下旬固态电池又一重磅会议第七届高比能固态电池关键材料技术大会即将于23日召开，板块有望迎来持续催化。新能源车龙头ETF（159637），跟踪中证新能源汽车指数，纯正锂电标的，不会出现风格漂移的问题。成份股囊括A股市场50只新能源车产业链上中下游龙头个股，是跟踪新能源板块行情的高效投资工具。截至2025/9/4，前十大成份股为：宁德时代、汇川技术、比亚迪、亿纬锂能、三花智控、华友钴业、长安汽车、先导智能、赣锋锂业、天齐锂业。新能源车龙头ETF（159637），场外联接A：010805；联接C：010806。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 10:51
ETF日报｜AI算力风云突变，资金“高低切”，化工医疗接棒，高“光”159363再被抢筹！100%纯度的创新药标的上新
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81亿元。细分行业消息面上，近期六氟碳酸锂价格有所上涨，从八月初5.0万元/吨上涨至目前的5.7万元/吨。招商证券研报称，六氟供需已处于紧平衡状态，若明年行业继续增长，明年可能出现供需缺口。招商证券同时表示，当前六氟磷酸锂价格有望继续上涨。考虑头部储能厂商的今明年在手订单较为充足，目前储能排产的强势有望延续。从表面的供需态势看，接下来几个月六氟供需会处于紧平衡的状态，考虑到明年需求仍有增长，明年六氟供需可能出现缺口。综上其预计六氟价格上行有较好的持续性。从估值方面来看，化工板块当前仍处估值低位。数据显示，截至上个交易日（9月5日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.23倍，位于近10年来36.27%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国海证券指出，反内卷有望重塑中国化工行业，后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金兽到摇钱树的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。东方证券表示，随着各方面关于“反内卷”政策的解读逐渐丰富，市场对于政策的理解也不断深入。其认为“反内卷”政策对于化工来说并不是简单的“去产能”，而是通过规范政策、市场、企业经营等方面来消除不公平竞争导致的内卷。“反内卷”政策作为制造业当前最重要的指引性政策之一，各子行业都会展开行动，后续有望持续出台更多针对行业痛点的政策，引领当前现状较差的化工行业走出景气谷底。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。【重磅升级，创新药含量100%！港股通创新药ETF（520880）全天放量溢价，新成员来势汹汹，药捷安康-B狂飙20%】上日强势大涨后，创新药迎来整理行情。 A股创新药涨跌不一，复星医药大涨6.26%，三生国健跌6%，药ETF（562050）重仓创新药，午后翻红后顽强收涨，续创收盘新高！港股创新药亦有分化，创新药含量升至100%的港股通创新药ETF（520880）早盘冲高回落，午后震荡回升，场内微跌0.15%，全天振幅3.43%，放量成交7.58亿元。港股通创新药ETF（520880）全天宽幅溢价引发关注，结合成交放量来看，或有大额资金逢跌介入。此前4日，已有近亿元资金连续加码。成份股方面，药捷安康-B、映恩生物-B强势领涨，收盘涨幅分别达20.13%、10.9%。消息面，两股今日同时被纳入港股通标的，以及港股通创新药ETF（520880）标的指数成份股。下跌方面，康方生物跌7.89%，信达生物跌2.52%。事件方面，重点关注港股通创新药ETF（520880）标的指数“提纯”修订生效。根据恒生指数公司此前公告，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订9月8日正式生效。本次指数修订重点有三大变化：明确剔除CXO；选样范围放宽至全部港股通公司；采用流动性折让系数来赋权。这意味着，当前，恒生港股通创新药精选指数已成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数。自本次起，小市值的潜力股有机会更早纳入指数，流动性优秀的成份股将被赋予更高权重。根据港股通创新药ETF（520880）9月8日申赎清单，其标的指数成份股14进6出，成份股总数增至37只。剔除成份股包括药明系、晶泰控股等4家主营业务在CXO的公司，以及金斯瑞生物科技、锦欣生殖两家医疗服务公司。新进成份股全部为创新药研发型企业，既包括年内BD交易总金额已突破150亿美元的巨头恒瑞医药，以及荣昌生物、君实生物等国产创新药龙头企业，也包括复旦张江、博安生物、山东新华制药股份等市值不足百亿的创新药潜力新星。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中进攻力MAX。截至9月3日，其年内累计涨幅达118.95%，领涨一众创新药指数。本次港股通创新药ETF（520880）标的指数剔除CXO、晋级纯正创新药指数后，将更精准地反映创新药产业的发展趋势，也有望在后续创新药行情中展现出更强进攻性。恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。【光模块龙头领跌，高“光”159363回调逾4%资金抢筹，机构：系情绪化调整，行业中长期基本面逻辑未变！】光模块等算力硬件再次回调，光模块含量超51%的创业板人工智能全天震荡收跌逾4%。权重股多数下跌，新易盛领跌近10%，中际旭创跌超9%，天孚通信跌超7%；逾28股独立上涨，华策影视、协创数据、飞利信等多股涨逾5%。热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）全天震荡回调，场内价格一度下挫逾7.5%，收盘跌幅缩窄至4.39%，全天成交额达16.82亿元。资金逢跌大举抢筹，单日净申购3.14亿份，此前20日累计已有超19亿元加仓，表明对创业板人工智能赛道的中长期信心。近期以光模块为核心的算力硬件频繁波动，但机构仍坚定看好后市机会。国盛证券指出，海外AI算力领域的大额订单与强劲需求表明，光模块行业的基本面依然稳固，AI驱动的算力扩张周期远未结束。短期市场的情绪化调整反而为投资者提供了更优质的配置时机，中长期依旧坚定看好光模块赛道。 1、海外巨头加速部署，AI算力军备竞赛升级。全球AI领域的领先企业正通过大规模合作与自研芯片部署，加速算力基础设施建设：①博通达成价值百亿美元的AI芯片合作协议；②OpenAI算力需求增长，公司计划“在未来5个月内”将其计算集群的规模扩大一倍；③博通业绩印证AI定制芯片需求增长。 2、光模块需求逻辑未变，景气度持续上行。驱动光模块行业长期增长的核心逻辑并未发生任何改变——AI算力需求的指数级增长，持续要求更快、更高效的数据传输能力。其一，海外云服务提供商集体大幅上调资本开支，AI产业景气度高。其二，AI算力形成从基础设施投资到商业落地的完整闭环。 3、短期调整源自情绪波动，无碍长期趋势。近期光模块出现回调的核心原因更多源于市场情绪和资金动向变化，而非行业基本面的变化。板块内多只龙头股自2025年4月以来累计涨幅巨大，积累了大量的获利盘，前期涌入的短线投机资金集体获利了结，导致板块整体承压回调。长期趋势不改。综上，国盛证券表示，海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调及商业变现闭环的形成，均印证行业高景气度与基本面稳固；短期调整主要源于情绪面波动与前期涨幅，无碍AI驱动下光模块中长期需求逻辑，当前调整反而提供布局机会。继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.8.31）注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所等。风险提示：化工ETF及其联接基金被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF（516020）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药ETF（520880）、创业板人工智能ETF华宝（159363）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界09-08 22:10
资金抱团再现！中证VS国证VS创业板谁占优？电池相关ETF全解析
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设备环节有望走出最强α行情。价格端：碳酸锂（LC）价格从6.2万元/吨最高冲至9万元/吨，预计9月底结算价仍将维持在7-7.5万元/吨高位，对锂电材料企业库存收益带来显著正向拉动（涉及锂资源、铁锂、6F等环节）。数据来源：同花顺 iFinD 截至：2025.09.05 排产端：2026年春节时间较晚（2月17日），根据往年经验，电池排产高峰预计提前至2025年12月，接下来数月行业景气将持续上行。政策端：降息周期开启+光伏“反内卷”会议引导理性竞争，共同强化锂电产业链涨价预期。2025年扩产速度放缓，供需平衡表逐步趋紧，EPS预期有望上修。其次，从长期看，产业正从“实验室”迈向“产业化”。先导智能推出全固态电池整线解决方案，标志着设备端已然就绪；亿纬锂能“龙泉二号”下线、国轩高科打通中试线、孚能科技完成硫化物电池送样，这些龙头公司的关键进展共同证明，全固态电池的量产时间表正愈发清晰。固态电池不仅是电动车的下一代解决方案，更是开启未来科技（如人形机器人、无人机、eVTOL）的能源钥匙。据EVTank预测，2030年全球出货量有望超600GWh，市场规模突破2500亿元。其发展还将大幅拉动上游锂、镍、锆等金属资源需求（中邮证券预测2030年仅碳酸锂需求就达114万吨LCE），想象空间巨大。四大电池派系各有千秋： 1、中证电池系列如果要比较实际ETF涨幅（算上折价溢价），中证系电池ETF应该是周五涨幅最大的，比创业板新能源还多一点。具体来看，富国中证电池主题ETF（561160）上周涨幅超15%，全市场ETF涨幅NO.1！汇添富中证电池主题ETF（159796）、招商中证电池主题ETF（561910）均涨超14%，可以看出，涨幅前三的ETF标的指数都是中证电池主题指数。上周ETF涨幅榜前10名单数据来源：同花顺 iFinD 数据区间：2025.09.01-2025.09.05 其选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。其“固态电池”概念股占比高达近四成。指数覆盖电池主题全产业链上市公司，包括上游材料及资源、中游电池制造及组件、下游应用以及设备回收相关标的。从成分股可以看出其材料明显比例更大，欣旺达、格林美、天赐材料入选表明其对上中下游的覆盖比例更大一些。因此在本轮反内卷以及业绩反弹的前提下，材料端的表现会更加有优势。中证电池主题指数前十大成分股数据来源：同花顺 iFinD 截至：2025.09.05 2、国证电池系列国证家族有两个电池指数，长得非常相似，仅仅一字之差。分别叫国证新能源电池指数与国证新能源车电池指数。国证新能源电池指数属于新能源储能电池主题，包括电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等相关领域。集中选取电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等储能相关领域企业，但不包括电池上游及中游环节，是纯正的储能主题指数。其场内没有ETF跟踪，仅有交银国证新能源指数(LOF)A（164905）这支场外产品跟踪。还有一个是叫国证新能源车电池指数，这个指数有个很大的特点，就是固态电池含量高。从含量上，最贴合的正是国证新能源车电池指数。成分股数量来说，有一半属于固态电池概念股；权重上就更高了，占比超70%。从重仓股来看，宁德时代作为全球动力电池龙头，权重占比超过14%；比亚迪作为新能源汽车一体化巨头，权重也达到11%以上。这些都是在技术研发和产业化方面领先的企业，具备强大的护城河。但是其布局了三花智控等电机电控领域，而这些又不是很纯的储能和锂电的票因此本轮行情的收益会稍低。其代表基金为广发国证新能源车电池ETF（159755）其规模破百亿，无论是流动性还是规模上都比较占优。国证电池系列指数重仓成分股情况数据来源：同花顺 iFinD 截至：2025.09.05 3、创业板、科创板新能源从涨势来看，创业板新能源相关ETF产品涨幅是仅次于中证新能源相关产品的，可以是“一人之下万人之上”了，但有产品一点溢价这点还是需要注意一下。该指数主要涵盖创业板企业中新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域，弹性大、成长性强，行业结构与反内卷政策高度契合，其中储能主题含量高达51%。其实这个品种也是比较对路的品种，主要原因就是宁王是创业板的第一“大佬”。2024年宁德时代营收3620亿元，远超制造业平均水平。同期比亚迪、吉利、长城三家头部车企净利润总和仅311亿元，不足宁德时代的60%。这种差距源于动力电池的高附加值——单车电池利润分成比同行高10%，储能业务毛利率更是高达26.84% 。产品方面，创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金，此外其费率还是跟踪同类标的指数最低的。其实无论选取那个指数，其重仓的大方向其实是不变的，只是弹性和收益上会有细微的差异，例如在行情上行期间创业板新能源的表现会稍好，而在正当行情里国证新能源车指数的回撤会更小。但若拉长时间看，这部分超额几乎可以忽略不计，因此我们选对赛道，整体都会有较大优势。有机构指出，储能行业现拐点信号，当前估值安全边际较高。欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。国内储能市场价格也开始见底回升，长期通缩的局面得到改善。电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务有望摆脱过去“不赚钱”的局面，盈利进入修复通道。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 15:50
化工ETF(159870)盘中净申购14亿份，涨幅3.80%
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消息面上主要有三点：【消息面一：六氟碳酸锂涨价】近期六氟碳酸锂(6F)价格有所上涨，从八月初5.0万元/吨上涨至目前的5.7万元/吨，中金指出主要由于：1）与碳酸锂价格联动上涨；2）部分散单加工费出现上涨。 6F供给端：行业新增产能有限，今年以来头部三家企业（天赐材料、多氟多、天际股份）均无新增产能，仅江西石磊新增约1万吨产能。目前天赐、多氟多产能利用率超80%，天际股份利用率100%，而部分二三线企业的高成本产能已关停，头部三家企业产量占比约70%。 6F需求端：国内外储能需求旺盛+电动车年末抢装，9月、10月排产有望持续向上。行业供需紧平衡已然显现。受益于供不应求6F直接成为电池板块最先实现涨价的板块。【消息面二：供给端自律从口头倡议到政策要求】工信部、市监局联合发布《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》明确“破除锂电池行业内卷式竞争”“支持全固态电池前沿攻关”。政策措辞由“鼓励”变为“指导地方梳理产能”，意味着后续或出台强制性的产能置换、环保能耗红线，供给收缩逻辑从“价格博弈“升级为“政策出清”。【消息面三：新经济Ai相关的需求】化工是算力硬件、机器人产业链、军工相关的新经济新材料：1)算力硬件相关的PPO/OPE、液冷；2）机器人相关的减重（peek等）以及灵巧手相关材料；3）存储材料，特别是两存核心供应商；4）泛军工新材料。如圣泉集团、广钢气体、雅克科技、华特气体、泛亚微透、昊华科技、威尔药业；此外，7月数据显示CPI同比持平，环比上涨0.4%，PPI环比下降0.2%，降幅收窄。本周三9月10日将会披露8月CPI、PPI数据，如环比改善，再叠加9月降息预期升温，则有望成为大盘整理阶段的跑赢方向。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 14:31
华鑫证券：给予盐湖股份买入评级
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公司整体表现稳健，核心业务板块氯化钾和碳酸锂为公司提供了有力支撑。公司钾产品上半年实现营收53.68亿元，同比增长0.55%，占总营收79.16%。氯化钾上半年生产198.98万吨，销售177.79万吨，尽管上半年营业收入同比略有下降，但公司通过优化成本和提升管理效率，实现了钾产品毛利率同比增加6.43个百分点至59.95%。锂产品上半年实现营收12.42亿元，同比下降26.20%，占总营收18.32%。碳酸锂上半年生产2万吨，销售2.06万吨，实现满产满销。但由于碳酸锂行业属于周期性行业，行业仍处于周期底部，锂产品毛利率同比下降10.20%。在建项目方面，公司正在推进4万吨/年锂盐项目的建设，目前总体进度已达71%，预计将在9月底进入投料试车阶段，形成8万吨/年的锂盐产量规模，进一步增强公司在锂行业的竞争力。　　上半年费用管控良好，经营性现金流大幅增长　　期间费用方面，2025年上半年公司销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.01/-0.65/+0.63/-0.56pct，其中财务费用变动主要原因为将大额存单利息收入调整至投资收益。现金流方面，公司经营活动产生的现金流净额为61.62亿元，同比增长76.28%，变动主要原因为销售货款现汇较上年同期增长；投资活动产生的现金流净额为-58.94亿元，同比增长213.90%，变动主要原因为购买大额存单较上年同期增加；筹集活动产生的现金流净额为1.63亿元，同比下降146.60%，变动主要原因为银行借款较上年同期增长。　　4万吨锂盐项目蓄势待发，助推产能跃居前列　　公司正积极推进4万吨/年锂盐项目的建设，该项目吸附提锂装置已于2025年6月3日完成中交验收，预计将在2025年9月底进入投料试车阶段。一旦投产，公司将形成8万吨/年锂盐的产量规模，进一步巩固其在国内盐湖提锂领域的领先地位。随着4万吨/年锂盐项目的投产，公司的锂盐产能将得到显著提升，将占据更大市场份额。长期来看，公司有望受益于全球钾肥供需趋紧和锂需求增长，依靠产量和价格提升实现业绩快速兑现。　　盈利预测　　预测公司2025-2027年归母净利润分别为58.73、64.12、68.32亿元，当前股价对应PE分别为17.2、15.8、14.8倍，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　锂价波动；项目投产进度；钾肥销量；环保政策；国际市场；行业竞争；营运资金；新能源产业周期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.09%，其预测2025年度归属净利润为盈利55.64亿，根据现价换算的预测PE为19.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-07 09:10

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