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央企创新驱动ETF(515900)拉升上扬，近1周日均成交额同类居首，跟踪指数权重股中国中车上半年营收超千亿元
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信(600498)上涨3.28%，普天科技(002544)上涨2.07%，航天电器(002025)上涨1.97%。央企创新驱动ETF(515900)上涨0.13%，最新价报1.57元。拉长时间看，截至2025年8月27日，央企创新驱动ETF近1周累计上涨1.03%。流动性方面，央企创新驱动ETF盘中换手0.07%，成交255.79万元。拉长时间看，截至8月27日，央企创新驱动ETF近1周日均成交2625.19万元，居可比基金第一。消息面上，日前，央企创新驱动ETF(515900)跟踪指数权重股——中国中车发布2025年半年度公告。报告期内，公司实现营业收入1197.58亿元，同比增长32.99%；实现归母净利润72.46亿元，同比增长72.48%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润66.61亿元，同比增长98.25%，业绩保持增长态势。光大证券表示，随着国铁集团2025年动车组累计招标数量超过2024年全年水平，叠加老旧内燃机车淘汰政策推进，中国中车动车组和机车业务有望持续受益。考虑到公司订单饱满，动车组、机车大规模招标打开市场空间，公司未来增长动能充足。山西证券指出，随着人工智能及大模型技术的普及，全球AI服务器市场规模持续增长，预计2025年将达到1587亿美元。AI服务器对信号传输速率和数据传输损耗提出更高要求，推动覆铜板向高频高速方向升级迭代。高频高速覆铜板核心原材料如PPO树脂、碳氢树脂、low-dk电子布等的需求有望快速提升。央企创新驱动ETF成分股覆盖的新材料领域中，部分企业已在高频高速覆铜板领域具备较强竞争力，未来有望在算力基础设施建设中持续受益。规模方面，央企创新驱动ETF近1周规模增长1287.01万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/4。截至8月27日，央企创新驱动ETF近2年净值上涨19.11%。从收益能力看，截至2025年8月27日，央企创新驱动ETF自成立以来，最高单月回报为15.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为24.91%，涨跌月数比为38/31，上涨月份平均收益率为3.99%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为97.63%。截至2025年8月27日，央企创新驱动ETF近3个月超越基准年化收益为10.37%。截至2025年8月22日，央企创新驱动ETF近1年夏普比率为1.01。回撤方面，截至2025年8月27日，央企创新驱动ETF近半年最大回撤9.77%，相对基准回撤0.08%。回撤后修复天数为102天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，央企创新驱动ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月27日，央企创新驱动ETF近5年跟踪误差为0.037%，在可比基金中跟踪精度最高。央企创新驱动ETF紧密跟踪中证央企创新驱动指数，中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证央企创新驱动指数(000861)前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、长安汽车(000625)、宝钢股份(600019)、中国船舶(600150)、中国中车(601766)、中国电建(601669)、中国建筑(601668)、招商银行(600036)、中国联通(600050)，前十大权重股合计占比34.11%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）央企创新驱动ETF(515900)，场外联接(博时央创ETF联接A：007796；博时央创ETF联接C：007797；博时央创ETF联接E：019066)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-28 10:00
黄金股中期配置价值凸显，黄金股票ETF基金(159322)当下备受关注
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动仍是市场结构的主要特征。比价来看，泛科技板块已经在上周走出了非常明显的超额收益，而有色板整体板块具有盈利预期兼补涨空间，关注黄金股的补涨机会。截至2025年8月28日 09:33，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.46%，成分股周大生(002867)上涨6.18%，湖南白银(002716)上涨3.24%，山东黄金(01787)上涨3.21%，山东黄金(600547)，赤峰黄金(600988)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨2.31%，最新价报1.33元。拉长时间看，截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金近1周累计上涨3.59%，涨幅排名可比基金1/6。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手0.41%，成交9.96万元。拉长时间看，截至8月27日，黄金股票ETF基金近1年日均成交471.29万元。截至8月27日，黄金股票ETF基金近1年净值上涨38.12%。从收益能力看，截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为7/6，上涨月份平均收益率为7.06%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金近3个月超越基准年化收益为6.19%，排名可比基金1/6。截至2025年8月22日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.35，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、周大福(01929)，前十大权重股合计占比66.02%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-28 09:41
股市必读：乐凯胶片（600135）8月27日收盘跌5.05%，主力净流出908.79万元
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实际使用情况专项报告的议案；关于对航天科技财务有限责任公司的2025年半年度风险评估报告的议案（关联董事回避表决）；关于开立募集资金专用账户的议案。乐凯光电材料有限公司将开立2个募集资金专用账户，用于存放2014年和2018年两笔临时补充流动资金的募集资金，具体事宜授权财务部办理。所有议案均获一致通过。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-28 09:40
粤海投资（00270.HK）：2025年中期财报深度解析，聚焦核心业务价值重塑
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金融周期股，而进入中期则关注高成长性的科技创新板块，而到后期则以消费、公用事业作为防御。基于上述逻辑，粤海投资也将面临良好的窗口期，那么该如何看待公司的机会？不妨透过这份中期成绩单来一探究竟。（来源：富途行情）财报亮点透视，在变与不变中持续加固护城河透过此次财报，不难发现，粤海投资既延续了过往稳健经营的基调，又在关键业务上做出了变革之举，可以说，公司于变与不变之间，持续加固着自身的竞争护城河。结合其利润这一关键指标来看，上半年粤海投资实现未经审核的归母溢利26.82亿港元，同比增长11.2%，呈现出稳健增长的态势。这一增长主要得益于公司核心业务板块的协同发力。水资源、物业投资、能源、交通等板块共同推动了整体业绩的稳健增长。这种多元业务协同发展的模式，使粤海投资在面对复杂多变的市场环境时，能够保持足够的韧性与活力，不断强化其在行业内的竞争壁垒。具体再看到各核心业务板块，其在今年上半年展现出了强劲的韧性。首先，水资源业务作为公司的核心业务之一，持续贡献稳定收益。其中，东深供水项目作为公司盈利的重要部分继续保持稳定增长，财报显示，上半年，东深供水项目的税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为23.96亿港元，同比增长3.1%。其他水资源项目则继续保持扩张，期内成功投得茂名新水资源项目，总设计日均处理污水能力达到19.4万吨。上半年其他水资源项目的收入增长2.3%至36.80亿港元，实现税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）达到10.79亿港元。不难看到，公司在水资源领域有着深厚的积累，且保持持续稳健扩展姿态，在区域水务市场中展现出强大竞争力。其次，物业投资板块同样表现稳打稳扎。上半年，公司旗下粤海天河城的物业投资业务实现收入同比增加3.6%，达到8.22亿港元，税前利润（不包括投资物业公允值变动及净利息收入）同比增加9.7%，达到4.92亿港元。另外，香港粤海投资大厦平均出租率达93.3%。可以看到，公司核心物业位于大湾区核心城市，租赁需求旺盛带动租金收益稳步提升，为公司带来了稳定的现金流，进一步提升了粤海投资在物业投资领域的资产价值。再来看能源项目板块。上半年粤海能源项目业务收入保持稳定，实现税前利润（不包括净财务费用）为9117.70万港元，同比增长22.7%。粤电靖海发电上半年则实现税前利润1.01亿港元，公司于上半年分占粤电靖海发电的利润为1826.40万港元。道路运营方面，粤海高速上半年实现路费收入为2.90亿港元，实现税前利润（不包括净财务费用）为1.47亿港元。酒店业务随着消费市场的回暖，上半年实现收入3.37亿港元，同比增长6.8%。公司通过提升服务品质与数字化营销，成功吸引了更多的商务与休闲客户。百货业务上半年实现收入2.17亿港元，税前利润（不包括投资物业公允价值变动）同比增长18.5%的增长，达到4582.80万港元。可以说，上述这些核心业务板块的稳健表现，共同构成了粤海投资坚实的业绩底盘，使其在行业竞争中保持稳定。此次财报中最引人注目的是剥离粤海置地后财务基本面的显著优化。公司于2025年1月21日，向股东分派12.62亿股粤海置地股份，实现粤海置地的剥离。而截至2025年6月30日，粤海投资的资本负债率（净财务负债/资产净值）为24.70%，较2024年年末下降6.2个百分点。财务借贷则从2024年末的238.62亿港元降至2025年年中的211.77亿港元。此外，上半年持续经营业务净财务费用为1.88亿港元，较去年同期（重列后）减少2.01亿港元。可见，剥离粤海置地这一举措，对于公司具有极为重要的战略意义。这不仅标志着公司在业务布局上进行了重大调整，更是公司全面聚焦于水资源等核心领域的重要标志，是公司战略转型的关键一步。在资产结构方面，可以看到，剥离粤海置地后，公司资产结构的优化效果明显。一方面，公司负债率显著下降，财务风险得到有效降低。这表明公司在剥离非核心资产后，财务状况更加健康，能够更好地应对市场波动和不确定性。另一方面，现金流更加集中于主业，这使得公司能够将更多的资金投入到水资源等核心业务中，加速业务的拓展和升级，进一步提升公司的盈利能力和市场竞争力。同时，这种集中化的现金流管理也有利于提高资金使用效率，降低资金成本，为公司的长期发展提供有力支持。总的来看，粤海投资2025年中期财报是在变与不变中持续加固护城河的生动实践。归母溢利的稳健增长、核心业务板块的强劲韧性，以及战略剥离粤海置地所带来的深远影响，共同勾勒出了公司稳健前行、持续成长的清晰图景。牛市兼具稳健性与弹性的价值之选眼下，港、A股牛市行情持续演绎，随着指数的大幅攀升，也增加了市场的波动性，在此背景下，市场普遍看好兼具稳健性与弹性的市场机会。显然粤海投资具备这一特质。首先，粤海投资以高股息策略在市场中脱颖而出，扮演着“防御型资产”的角色。其稳健的分红政策为投资者构建了坚实的安全垫。2025年中期，公司每股派息26.66港仙，同比增长11.2%，股息率按当前股价计算接近5%，在低利率的经济环境下，这一股息率显得尤为吸引人。公司长期以来一直保持着高分红比例，上半年分红比例继续维持65%，这充分体现了管理层对股东回报的高度重视。显然，长期稳健的分红政策背后，也都离不开公司稳定的现金流支撑。2025年上半年，公司经营活动的净现金流入达到33.39亿港元，而截至上半年，公司在手现金达120.36亿港元。其次，在稳健的基础上，粤海投资还具备多重弹性。一方面，公司核心业务板块具有业绩弹性。水资源业务受益于人口增长与城市化进程的持续推进，需求刚性且抗周期性强；而物业投资、百货、酒店等业务则依托大湾区经济的蓬勃活力，特别是为当前一系列政策推动经济复苏、支持消费的背景下，为公司整体业绩的稳定增长带来了积极的预期。另一方面，长远视角下，公司成长弹性方面也不乏亮点，特别是此次剥离粤海置地聚焦主业后，未来其资源投入也将更加精准，有助于挖掘新的增长点。此外，眼下公司的稀缺性价值同样也成为牛市中具有高辨识度的机会所在。在水资源与公用事业领域，公司拥有区域垄断优势，并且得到了政策的大力支持。其特许经营权赋予了公司极高的稀缺性，使其在市场中拥有较强的议价能力，进一步巩固了其行业地位。与此同时，粤海投资还存在明显的预期差修复空间。剥离粤海置地后，市场对其“去地产化”的认知逐渐强化，特别是随着财务基本面的改善，也业绩的确定性预期，也将有助于催化估值重估。结语今年来包括美银证券、广发证券、长江证券、东吴证券等多家内外资机构纷纷发布研报看好粤海投资，而在此次财报公布后，东吴证券研报观点即指出，公司水务板块业绩稳定，剥离粤海置地后负债端改善分红比例稳定&分红确定性强，维持2025-2027年归母净利润42.74/43.57/44.53亿港元，对应PE 10.5/10.3/10.1倍，维持“买入”评级。值得一提的是，从近期港股通动向来看，南下资金也持续保持增持态势，港股通持仓比例近几个月明显攀升，显示市场对其价值的看好。（来源：富途行情）总的来看，粤海投资2025年中期财报展现了其聚焦主业、强化核心的经营成效。归母溢利稳健增长、核心业务板块持续向好、战略剥离优化资产结构夯实财务基本面，共同构建了坚实的价值基础。当前牛市中，公司高股息提供安全边际，业绩与长期成长潜力赋予价值弹性，使其后续也将颇具看点。
格隆汇08-28 09:31
港股开盘：恒指跌0.68%、科指跌0.99%，芯片及黄金股走高，科网股普跌，美团绩后跌近10%
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跌0.68%报25030.54点，恒生科技指数跌0.99%报5641.28点，国企指数跌0.86%报8942.74点，红筹指数涨0.32%报4286.9点。盘面上，大型科技股中多数走低，阿里巴巴跌1.98%，腾讯控股跌0.67%，京东集团跌1.07%，网易涨0.76%，美团跌9.72%，哔哩哔哩涨0.4%；创新药概念部分上涨，晶泰控股涨超3%；博彩股普涨，汇彩控股涨超6%；黄金股活跃，山东黄金涨超2%；芯片股部分高开，晶门半导体涨2%；佳鑫国际资源上市首日涨超108%。企业新闻中国人民保险集团(01339.HK)：上半年营收3241.22亿元，同比增长10.87%；净利润266.71亿元，同比增长13.98%。中国人寿(02628.HK)：上半年收入2394.88亿元，同比增长2.2%；净利润409.31亿元，同比增长6.9%。中国海洋石油(00883.HK)：上半年收入约2076.08亿元，同比减少8.45%；油气销售收入约1717亿元，同比减少7%；净利润约695亿元，同比减少13%。美团-W(03690.HK)：上半年收入1783.98亿元，同比增加14.7%；经调整净利润124.42亿元，同比减少41%；股东净利润104.22亿元，同比减少37.7%。中信银行(00998.HK)：上半年收入1054.26亿元，同比下降2.96%；净利润364.78亿元，同比增长2.8%；利息净收入712.01亿元，同比下降1.9%；非利息净收入342.25亿元，同比下降5%。复星国际(00656.HK)：上半年收入872.8亿元，同比下降10.8%；净利润6.61亿元，同比降8.2%。中国东方集团(00581.HK)：上半年收入198.6亿元，同比减少12%；净利润2.03亿元，同比增长116%。世茂集团(00813.HK)：上半年营收148亿元，同比下降49%；净亏损89.3亿元，同比收窄61%。重庆钢铁股份(01053.HK)：上半年收入约130.85亿元，同比减少13.26%；净亏损约1.31亿元，同比收窄81%。上半年板材销售量达116.31万吨。联合集团(00373.HK)：上半年收入120.8亿港元，同比增加197.3%；净利润16.91亿港元，去年同期亏损2.14亿港元，同比扭亏为盈。周生生(00116.HK)：上半年营收110.36亿港元，同比减少2.5%；净利润9.02亿港元，同比增加71.4%。福莱特玻璃(06865.HK)：上半年收入约77.37亿元，同比减少27.7%；净利润约2.61亿元，同比减少82.6%。巨子生物(02367.HK)：上半年收入约31.13亿元，同比增长22.5%；净利润11.82亿元，同比增长20.2%。国泰君安国际(01788.HK)：上半年收入约28.25亿港元，同比增长30%；净利润约5.5亿港元，同比增长182%。 IGG(00799.HK)：上半年收入27.21亿港元，同比减少0.5%；净利润3.22亿港元，同比减少2.85%。中国飞机租赁(01848.HK)：上半年收入24.05亿港元，同比减少4.86%；净利润1.41亿港元，同比增加6.66%。山高新能源(01250.HK)：上半年收入约24亿元，同比下降0.2%；净利润2.87亿元，同比增长4%。地平线机器人-W(09660.HK)：上半年收入15.67亿元，同比增加67.6%；毛利10.24亿元，同比增加38.6%。敏实集团(00425.HK)：上半年营业额为122.87亿元，同比增加10.79%;公司拥有人应占溢利为12.77亿元，同比增加19.51%。交个朋友控股(01450.HK)：发布中期业绩，持续经营业务收入6.19亿元，同比增加9.8%。机构观点中金：港股短期因流动性跑输，但长期胜在结构性优势。港股市场今年的几个突出特点包括结构远强于指数及主线不断轮动。另外，在流动性和情绪主导的市场环境下，如果国内基本面和政策无法提供更多支持，那么海外需求和映射链条也是一个配置思路。国投证券：当前创新药板块市值基本反映了在中性预期下的创新药市值空间，全球市场打开成长空间。该行认为，国内市场创新药板块基本面改善明显，板块整体有望2026年扭亏；海外市场海外授权BD交易火热，且多个BD预期有望年内兑现。此外，板块下半年存在多个催化剂：包括医保谈判、学术会议（WCLC、ESMO等）、商保创新药目录、多个BD兑现，上述催化兑现值得期待。华泰证券：除Meta外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。我们持续看好在AI模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为Always-on交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。天风证券：《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》在基础层面的部署为产业发展提供了长期制度性保障，有助于缓解当前AI发展中算力不足、数据供给部分质量不高等瓶颈。未来随着基础能力的持续完善，国内AI产业链有望实现规模化扩张与良性循环。
金融界08-28 09:30
结构牛持续推进，维信金科（02003.HK）的三重预期差打开价值成长空间
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当前港、A股市场持续走强，科技股屡创新高，而金融科技板块同样也展现出惊人的爆发力。如果说科技是本轮行情的引擎，那么金融科技也将是引擎中的涡轮增压——它不仅受益于眼下市场流动性，更受益于长期数字化金融的革命性趋势，显示出高市场辨识度和价值稀缺性。近日，在这条赛道上，维信金科（02003.HK）交出的半年度成绩单受到市场注目。财报数据显示，上半年公司实现营收25.00亿元人民币，同比增长43.8%，实现净利润2.16亿元，同比增长79.5%；实现经调整净利润2.18亿元，同比增长超80%。业绩向好的同时，公司在资本市场同样取得不俗的表现，截至8月25日，年内涨幅超过90%。（来源：富途行情）从市场估值层面不难发现，维信金科的价值潜力仍未充分释放，市场忽略了其背后暗含的“三重预期差”。而这些预期差的收敛，或将是其在当前市场环境下以及长期成长中估值修复乃至跃升的核心催化剂。第一重预期差：稳健的业务运营和持续夯实的资产质量，业绩弹性被低估。从财报不难看到，维信金科保持了强劲的业务增长。这背后，公司持续扩大的资金合作网络以及坚实的用户基础为其提供了有力支撑。上半年，维信金科在中国内地贷款实现量约为380亿元，同比增长40%。与此同时，截至2025年6月，维信金科内地累计注册用户达到1.67亿，同比增长11.7%。此外，今年上半年，复贷借款人占到中国内地业务贷款实现量的77.9%。（来源：公司公告）聚焦到资产质量来看，尽管面对外部环境压力，维信金科仍然保持了资产质量的稳定。其长期指标三个月以上逾期率逐渐下降至2025年第二季末的2.43%，显示出资产质量的持续改善趋势。公司实施了一系列针对性的战略举措以增强业务韧性。通过对风控体系进行了系统性升级，同时优化客户结构，有计划地向更优质的客户转移。同时也可以看到，依托大模型系统，维信金科自动构建多维度的用户画像，持续完善承保政策和风险模型。这不仅提高了对借款人风险的识别和管理能力以及贷款审批流程的质量，确保了资产质量的健康，也为公司的长期稳定发展奠定了坚实的基础。眼下，政策面推动宏观环境向好的背景下，一系列降低利率、增加流动性、鼓励消费的措施，将持续助力提升经济活力，并带动信贷需求，基于此，维信金科也将面临良好的发展窗口期。由此来看，市场显然对维信金科在稳健的业务运营和持续夯实的资产质量基础上所蕴含的业绩弹性尚未充分认知，其未来业绩增长的潜力和空间一定程度存在被低估的可能。第二重预期差：智能化升级下的“提质增效”成效显著，但市场认知仍滞后。维信金科在智能化升级方面取得了显著成效，公司通过推进智能化升级，不仅提升了自身的运营效率，同时也持续赋能行业，致力于构建一个安全、合规、共赢的数字科技生态。可以看到，公司持续推动AI技术在业务场景中的应用和创新。通过“蜂鸟”2.0平台升级、ChatBI工具研发以及基于“金乌大模型”的多智能体协作体系落地，构建了覆盖研发、风控、业务全链条的智能生态体系。其中，全新升级的“蜂鸟”2.0平台实现了可视化策略配置和智能场景验证的双重驱动，显著提升了风险识别的精准度与响应效率，为风控系统智能化转型提供了关键技术支持。这不仅增强了公司的风险管理能力，同时也为合作伙伴提供了更安全可靠的金融服务。与此同时，其全面推动智能编程在各类工作场景中的应用，构建全新的技术开发范式。AI生成代码占比提升至25%，显著提高了系统研发与数据分析团队的工作效率及代码质量，有效支撑了业务的快速增长。此外，维信金科还将其技术解决方案整合并推广至资金合作伙伴，为金融机构提供全方位的数字化支持，帮助其实现数字化转型与升级，为公司打开了新的业务成长机遇。值得一提的是，公司战略投资EXIO集团，其是香港证监会首批批准设立的11家虚拟资产交易平台（VATP）之一，基于此也将有助于公司融合传统金融与Web3.0生态，推动开发更安全创新的解决方案，并通过拓展新兴科技领域，蓄力未来增长。尽管公司在智能化升级方面取得了诸多成果，但显然市场对其这方面的认知和评价尚未及时跟上，其在智能化升级下所蕴含的“提质增效”的潜力和边界扩展价值尚未被市场充分挖掘和认可。第三重预期差：低估值高股息优势显著，生态协同效应释放下的成长弹性。站在当下来看，维信金科属于市场上少有的兼具稳健性和成长弹性的企业。目前公司的估值处于历史低位，动态市盈率在3倍左右。同时，公司在当前股价下的股息率已经达到5.8%，具备高股息优势。这也进一步增厚了安全垫。长远视角看，公司的生态协同价值释放有望进一步释放成长弹性。维信金科通过技术赋能与生态协同，不断优化业务流程与客户服务，提升运营效率与用户体验，从而实现了现有用户价值的深度挖掘与复贷业务的强劲增长。在内部，公司通过多智能体协作体系在智能营销、智能客服等场景中深度重塑业务流程，实现运营效率与业务效果的双重突破。在外部，公司积极拓展优质获客渠道，进一步扩大了其市场覆盖范围与用户群体规模。维信金科与112家外部资金合作伙伴建立长期合作关系，形成了层次丰富、结构稳健的融资体系。这不仅提升了公司的资金来源稳定性，还增强了整个生态体系的风险管理能力与运营效率。得益于深度的业务协同，维信金科在市场竞争中具备了独特的优势，能够更好地应对市场波动与风险挑战。实际上结合公司当下的布局来看，不难预期未来其在国内的深厚积累也将有望向海外复制，打开更为广阔的市场。目前，维信金科也正持续推进新市场的战略扩展。公司的香港业务CreFIT不断深化与高质量的跨行业平台合作，以拓宽用户来源，并持续优化产品运营以增强用户粘性。同时公司还致力于收购在葡萄牙银行注册的信贷机构，并积极拓展东南亚市场。由此来看，公司基于这一竞争力构筑的未来成长潜力和边界，市场也尚未充分定价，低估值高股息优势下，其长期价值成长空间具备看点。结论眼下，FinTech板块的β效应叠加公司自身的α动能，使维信金科颇具价值看点。此次的中期财报，很可能成为其三重预期差收敛的引线，伴随一系列数据验证其深层价值和成长逻辑，公司的估值修复和跃升之路也将具备看点。
格隆汇08-28 09:21
AI小宽基人工智能ETF(515980)最新规模突破55亿元创历史新高！单日成交超12亿元，跟踪标的较同类指数超额收益明显
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入同比增长43倍，净利润同比扭亏；胜宏科技上半年净利润同比增长366.89%；中际旭创上半年净利润同比增长69.4%。政策面方面，国务院近日印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，在总体要求方面，意见提出，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。受上述消息影响，相关ETF走强。场内ETF方面，截至2025年8月27日收盘，中证人工智能产业指数强势上涨2.95%，人工智能ETF(515980)全天收涨2.78%，盘中最高涨超7%。拉长时间看，截至收盘，人工智能ETF自4月9日年内低点累计反弹上涨82.76%。规模方面，人工智能ETF最新规模突破55亿元，达55.09亿元，创成立以来新高。流动性方面，人工智能ETF换手21.7%，成交12.17亿元，创历史新高！拉长时间看，截至8月27日，人工智能ETF近1周日均成交7.58亿元。从资金净流入方面来看，人工智能ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得6.91亿元净流入，合计“吸金”15.01亿元。值得一提的是，在市场众多人工智能产品中，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数是目前唯一季频调仓的人工智能行业小宽基。跟踪指数7月底进行了重大升级，调仓频率从半年度调整为季度，更快纳入最新被AI技术赋能的赋能公司以及更快考察公司间相对景气趋势变化，另一方面，成长指标也调整为更看未来业绩趋势的指标，升级后不到半个月，超额已十分明显。在对产业链全面覆盖的基础上，中证人工智能产业指数还采取了AI业务纯度与成长性指标在选股和加权上予以优化，相对简单的市值加权，对景气度更高的光模块、ASIC芯片、AIGC应用有显著偏重，各环节权重均超20%（数据来源：中证指数公司，截至2025.8.22），对与产业关联紧密，未来可能出现0-1重大变化的机器人、智能穿戴等环节也有前瞻布局。该指数在今年的产业景气投资阶段取得显著的收益优势，2025年初以来中证人工智智能产业指数收益59.41%，大幅跑赢科创AI（52.25%）、CS人工智能（48.70%）指数（数据来源：WIND，截至2025.8.26）场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，一键把握本轮以人工智能为引擎的科技牛投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-28 09:20
植发龙头雍禾医疗（2279.HK）传捷报，盈利只是价值释放的起点
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。在投资主线的把握上，机构则普遍看好科技、新消费，认为港股稀缺性资产主要集中在AI应用、创新药、新消费等方面，或将引领市场上涨。同时，随着财报季到来，再次打开检验上市雍禾医疗经营成色的窗口期，也为市场挖掘各类投资机遇提供了全新的依据与契机。在这样的背景下，雍禾医疗进入了笔者的投资视野。当下来看，无论是追求稳健基本面，还是估值修复，其价值潜力都理应得到更多重视。具体不妨从三个维度深入挖掘其价值成长潜力。 1、业绩成功扭亏，进入可持续盈利的新阶段从财务数据来看，上半年，雍禾医疗实现收入8.62亿元；毛利为5.5亿元，同比增长3.9%，对应毛利率为63.9%，较去年同期提升5.1个百分点。而且，值得注意的是，雍禾医疗正式迎来了盈利拐点：期内实现净利润2785.5万元。这进一步击碎了市场对于其盈利能力的质疑。如果从源头来分析，雍禾医疗扭亏是核心业务增效、运营效率提升以及成本结构优化共同作用下的必然结果。首先是核心业务稳健增长，植发、养固两大业务协同发力，共同推动雍禾医疗整体规模与盈利水平提升。植发业务来看，上半年延续增长态势，消费者人数达 33504 人，同比增长 14.5%。其中，接受“雍享”高端服务的消费者占比为5.2%，女性植发消费者增长显著。这既反映出其品牌力持续提升，也进一步表明植发业务的客群结构持续优化，由“刚需治疗”迈向“悦己消费”。这类客户的付费能力和意愿普遍更高，也为该板块业绩的持续兑现提供了有力支撑。养固业务来看，雍禾医疗快速提升复购，更好地承接客户生命周期价值（LTV），将“一次性交易”转化为“长期服务关系”。报告期内，雍禾医疗医疗养固服务的复购率为29.9%，较去年同期提升0.9个百分点。其次，雍禾医疗门店运营效率持续提升。上半年，雍禾医疗持续优化门店网络布局，通过关停和整合部分低效门店，带动单店效能提升。截至2025年6月，雍禾医疗在全国61个城市拥有63家植发医疗机构，在深圳、上海、广州拥有6家史云逊健发机构，总计门店69家。截至2025年6月，雍禾医疗也依然是中国最大及覆盖城市最广的连锁毛发医疗集团，服务消费者总人数达64,845人。再来看成本端的改善，面对获客成本上行挑战，雍禾医疗创新推出“链路综合体”模式：前端通过布局多元触点降低决策门槛，后端借助数字化工具提升转化效率，同时战略攻坚女性与异地诊市场，实现结构性成本优化。长期以来，高获客成本一直是制约医疗服务机构盈利的重要瓶颈，由于医疗服务兼具新兴消费与高信任门槛属性，机构往往需要依赖大量营销投入来建立品牌认知与用户信任。雍禾医疗的上述积极变化则显示其正以更精细化地营销跳出这一行业困境。因此整体来看，上半年雍禾医疗实现净利润转正，表面是得益于收入增长与成本优化，本质上是对毛发医疗行业长期难点的突破。这也是雍禾医疗商业模式趋向成熟的信号，可见其盈利具备可持续性。 2、新消费×科技导向，供需两端协同释放更大潜力进一步分析来看，雍禾的成长逻辑正沿着“新消费”与“科技导向”双主线展开，并正从中沉淀深厚的“信任壁垒”——而信任，正是医疗服务的核心竞争力。一方面，雍禾医疗通过持续强化专业性和医疗服务能力，满足新消费需求；另一方面，则依托数智化建设和AI应用，有效提升管理和客户服务效率，更精准地匹配需求，全面降低消费者的决策成本。从新消费维度具体来看，悦己消费、品质觉醒等浪潮兴起，当下的消费者既追求生活体验提升，又希望以更低成本获得服务，对质价比与性价比的双重需求愈发凸显。这一趋势为毛发医疗机构的发展带来了新的增量空间，同时也对品牌的专业性、服务能力及成本管控力等提出更高要求。在此背景下，雍禾医疗从市场趋势中率先受益，而且继续巩固既有优势，锻造新的优势，不断提升竞争力。既有优势方面，专业性始终是雍禾医疗的立身之本，雍禾医疗也在持续强化这一根基。上半年，雍禾医疗通过多项举措继续夯实专业医疗人才体系，将植发医生分级标准细化到24项手术质量评分维度，并建立每日动态考核与专项培训机制，以精细化管理推动医生技术水平与手术质量提升，为消费者筑牢品质底线。截至2025年6月，雍禾医疗已拥有1320人的专业医疗团队。同时，雍禾医疗积极深化与毛发行业上下游优秀医药企业的合作，并巩固与多家知名医学院校及三甲医院的协作关系，在助力产业发展的同时，进一步强化专业品牌认知。在此基础上，雍禾医疗着手推动从“医疗能力”到“服务体验”的全链条升级，包括将美学设计元素融入“好医生”体系中，并设立独立诊疗科室，推出专项技术服务，完善从术前评估到术后康复的全周期管理以缩短康复周期，完善专属健康管理师机制，为患者提供更完整、更具吸引力的整体解决方案。这些举措精准契合了新消费的核心逻辑——消费者为“更懂我”的服务买单，使其得以从 “刚需治疗”领域向外延伸，加速切入“悦己消费”市场并从中受益。从科技导向的维度来看，雍禾医疗持续完善数智化建设，上半年更是聚焦以AI技术为核心的系统性建设，推动管理体系与服务模式全面升级。雍禾医疗数智化建设的价值不仅带来了营销层面的降本增效，更在于推动医疗质量的标准化与可追溯。毛发医疗服务的痛点之一是“非标性”，不同医生的技术差异可能导致疗效参差，而其对AI与数智化工具的应用则为破解这一难题提供了新的路径。具体来看，上半年雍禾医疗加速推进AI与业务场景的深度融合，其中自主研发的连锁医疗管理系统“禾帆”在集成AI知识库引擎上取得关键突破，可应用于用户标签、需求识别等核心业务流程，提升客户识别效率与人均产能。同时，雍禾医疗加快应用新一代智能化设备，以及图像识别与医疗大模型结合的智能头皮识别技术，推动毛发诊疗朝向精准医疗方向发展。在这一系列布局下，雍禾医疗真正构筑起区别于同行的差异化竞争力。展望未来，雍禾医疗亦提到将继续发力精准运营、夯实中枢功能，强化AI赋能，包括优化女性科室建设，构建全场景在线诊疗矩阵，升级AI医疗模型。由此可以预期，雍禾医疗将持续拓展技术边界，更全面地满足消费者需求，并通过技术沉淀出更多数据资产，加速构建起“数据-知识-决策”的闭环，塑造出传统依赖“个人经验”的机构所难以复制的信任壁垒。 3、仍处“价值洼地”，估值修复尚有空间回到资本市场角度，随着港股情绪逐步回暖，叠加雍禾医疗基本面改善的信号持续释放，市场对其信心不断增强。过去6个月，雍禾医疗股价累计上涨逾232%，显著跑赢同期恒生指数。来源：东方财富但即便如此，不难判断雍禾医疗仍处于价值洼地。不论是从市销率还是市净率的角度看，雍禾医疗均处于低估状态。根据富途数据，截至2025年8月20日，雍禾医疗的市销率仅为0.82x，远低于2.19x的行业平均水平；市净率为1.93x，仅处于行业中下游水平。来源：富途这意味着，雍禾医疗的价值尚未被市场充分挖掘。同时，从前述成长逻辑的角度来看，雍禾医疗的价值锚点正落在新消费与科技两大市场主线的交汇点上，并且是毛发医疗领域的稀缺龙头企业，叠加扩大其“稀缺性资产”的特质。这使其理应享受一定溢价空间，价值想象空间更为突出。总结来看，当下的雍禾医疗具备多重价值催化剂，包括从亏损到可持续盈利的转变、新消费与科技共振带来的长期潜力释放，以及当前仍处低估值区间的市场地位，整体展现出较强的投资吸引力。后续，雍禾医疗若能持续带来业绩惊喜，印证自身成长逻辑，其价值终将被市场更充分地重估，从“价值洼地”走向“价值回归”，甚至有望开启全新的“价值增长”叙事，对此不妨保持长期关注。
格隆汇08-28 09:02
长信科技(300088.SZ)：2025年中报净利润为2.18亿元、同比较去年同期上涨17.84%
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2025年8月28日，长信科技(300088.SZ)发布2025年中报。公司营业总收入为60.82亿元，在已披露的同业公司中排名第8，较去年同报告期营业总收入增加4.63亿元，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨8.25%。归母净利润为2.18亿元，在已披露的同业公司中排名第5，较去年同报告期归母净利润增加3293.28万元，同比较去年同期上涨17.84%。经营活动现金净流入为4.83亿元，在已披露的同业公司中排名第8，较去年同报告期经营活动现金净流入增加9.05亿元。公司最新资产负债率为47.01%。公司最新毛利率为10.32%，较上季度毛利率增加0.66个百分点，较去年同期毛利率增加2.11个百分点。最新ROE为2.51%，在已披露的同业公司中排名第26，较去年同期ROE增加0.28个百分点。公司摊薄每股收益为0.09元，在已披露的同业公司中排名第37，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.01元，同比较去年同期上涨16.76%。公司最新总资产周转率为0.36次，在已披露的同业公司中排名第13。最新存货周转率为3.93次，在已披露的同业公司中排名第10。公司股东户数为12.32万户，前十大股东持股数量为5.61亿股，占总股本比例为22.44%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-28 09:00
中邮科技(688648.SH)：2025年中报净利润为6.95亿元，同比扭亏为盈
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2025年8月28日，中邮科技(688648.SH)发布2025年中报。公司营业总收入为4.34亿元，较去年同报告期营业总收入增加4668.40万元，同比较去年同期上涨12.07%。归母净利润为6.95亿元，在已披露的同业公司中排名第5，较去年同报告期归母净利润增加7.28亿元。经营活动现金净流入为-2755.47万元，较去年同报告期经营活动现金净流入增加2.25亿元，实现2年连续上涨。公司最新资产负债率为29.99%，在已披露的同业公司中排名第40，较上季度资产负债率减少11.25个百分点，较去年同期资产负债率减少3.84个百分点。公司最新毛利率为5.45%，较上季度毛利率增加2.41个百分点。最新ROE为30.84%，在已披露的同业公司中排名第1，较去年同期ROE增加32.83个百分点。公司摊薄每股收益为5.11元，在已披露的同业公司中排名第1，较去年同报告期摊薄每股收益增加5.35元。公司最新总资产周转率为0.15次，较去年同期总资产周转率持平，同比较去年同期上涨0.48%。最新存货周转率为1.21次，在已披露的同业公司中排名第51，较去年同期存货周转率增加0.13次，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨12.08%。公司股东户数为5900户，前十大股东持股数量为9432.16万股，占总股本比例为69.35%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-28 09:00

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