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15天狂飙超1000%，十倍“牛股”遭资金炒疯了？

，除了智元机器人拟入主上纬新材外，宇树科技也已正式启动A股上市辅导。随着人形机器人产业越来越火热，资本市场也从‘炒概念’阶段转而进入‘炒订单’阶段。中邮证券指出，人形机器人行业处于技术验证向规模化应用的关键期。商业化突破、成本优化与政策支持形成正向循环，资本与政策驱动下，行业正从“政策依赖”转向“创新驱动”。虽面临技术瓶颈与市场分化挑战，但长期趋势明晰。

格隆汇07-29 10:58

WAIC等重磅大会催化国产算力！科创芯片50ETF(588750)放量涨超1.5%，单日吸金超1600万！机构：旺季三重周期共振，芯片反弹伊始

m涨停，复旦微电、纳芯微涨超8%，源杰科技涨超6%，盛科通信涨超4%，乐鑫科技、盛美上海等涨超3%，寒武纪、芯原股份涨超2%，澜起科技、中微公司微涨。【科创芯片50ETF（588750）标的指数前十大成分股】截至10：30，成分股仅做展示使用，不构成投资建议消息面上，7月26日，东芯股份“砥砺算芯超越极限”砺算科技产品发布会在上海召开，首款GPU芯片和首款显卡产品正式发布，多重性能优势达到国际主流、国内领先水平。产业消息面上，7 月 26 日，“2025 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议”（WAIC 2025）在沪开幕，集中展示3000余项前言展品、100余款“全球首发”“中国首秀”芯片，规模创历届之最。会议上，国产算力芯片集体亮相，国产 AI 基础设施持续演进。此外，2025上海国际半导体技术大会暨展览会也于7月29日-21日举办。【AI算力需求预期差：大集群+主权AI】全球来看，华泰证券表示，AI 随着海外互联网大厂Token放量加速，市场对推理带来的算力需求预期，逐步消化。市场对于全球算力需求仍存在较大的预期差，主要体现在两个方面：1）北美科技厂商方面，大集群在训练端的必要性或形成共识； 2）主权AI方面，中东已规划多个GW级别算力集群，欧洲已规划20多个AI工厂的建设，为算力需求带来新的增长。伴随全球大型算力集群的落地，模型新架构的不断探索，预训练与后训练Scaling Law的持续推进，未来训练端算力需求仍有较大增长空间。（来源于华泰证券20250728《计算机：AI算力需求预期差 - 大集群+主权AI》）德勤预计到2025年，新一代AI芯片规模将超过1500亿美元；到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美元，保守估计也将达到1100亿美元。我国来看，长城证券指出，随着人工智能的发展，我国算力芯片的市场规模持续扩大。根据中商产业研究院统计数据显示，2023年中国AI芯片市场规模达到1206亿元，同比增长41.9%，预计2024年AI芯片市场规模将达到1412亿元。（来源于《国产算力芯片发展前景广阔，AI数字互动加速商业场景落地，看好相关产业链投资机会》）【三重周期共振，芯片全面反弹伊始】国信证券指出，坚定看好“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的芯片板块行情。美国发布 AI 行动计划，关注国产自主可控链，国产半导体从制造、设备、材料等各个环节都将加速实现自主可控。东莞证券认为，近年来，我国在半导体设备领域国产化取得一定进展，尤其是在刻蚀设备、薄膜沉积、清洗设备等细分环节国产化进程较快，国产化率达到20%及以上，但光刻设备、检测与量测、涂胶显影、离子注入等环节国产化率偏低，仍处于初级阶段，行业主要市场份额被美国、欧洲、日本等国家或地区占据。在AI与国产化双重驱动下，国内晶圆厂、存储厂有望实现快速扩充，建议关注国产半导体设备的导入进程与国产化机遇。【AI+国产双重催化，三季度半导体迎来旺季期】天风证券指出，综合来看2025 年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025 年AI 驱下游增长。同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进。二季度各-环节公司业绩预告亮眼，展望三季度半导体旺季期，建议关注设计板块存储/代工/SoC/ASIC/CIS 业绩弹性, 设备材料零部件算力芯片国产替代。（来源于天风证券20250728《半导体行业周报：关注旺季+创新共振下的高价值赛道》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 10:58

流动性管理成制胜关键，科创债ETF鹏华(551030)单日成交额超141亿，同类第一

有广阔的市场空间和发展潜力，将持续提升科技创新公司债券的市场流动性，促进债券市场的健康发展。未来，随着产品认知度的提升，科创债ETF将吸引更多元化的投资者群体参与，产品影响力也将进一步扩大。风险提示：以上观点具有时效性，不构成投资建议。基金投资需谨慎。

金融界07-29 10:58

工信部最新发声：整治新能源汽车行业“内卷式”竞争、推动 5G 和千兆光网普及提质

融支持新型工业化的指导意见，扩大实施“科技产业金融一体化”专项。加快加力推进清理拖欠企业账款行动，建立健全涉企收费长效监管机制。二、加力推进重点产业链高质量发展行动，积极稳妥应对风险挑战：加大力度补短板、锻长板、强保障，全力推进重点产业链自主可控，加强战略性矿产资源保障。继续办好产业转移对接活动，推动优化重点产业链全球布局。三、更大力度推动科技创新和产业创新融合发展，提升产业核心竞争力：抓好国家科技重大专项和国家重点研发计划重点专项实施，加强科技创新平台建设，加强科技型企业孵化器培育。启动促进工业新兴产业发展培育壮大新动能行动，完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策。完善服务型制造创新发展政策措施，提升工业设计发展水平，大力发展工业文化，促进文化与产业深度融合。四、深化数字技术赋能应用，推动信息化和工业化深度融合：制定数据要素赋能新型工业化、加快推进产业数字化转型的实施意见。完善基础软件、工业软件高质量发展政策。完善中国开源体系，建设国家级人工智能开源社区。推动“人工智能 + 制造”行动走深走实，加强底座攻关和重点场景应用。分级分类深化工业互联网应用，培育一批工业智能体。五、坚持绿色发展，提升工业能效与绿色发展水平：建立工业产品碳足迹核算标准体系，推广建设数字化能碳管理中心。抓好“无废园区”、“无废企业”培育建设。加强新能源汽车动力电池、电动自行车锂离子电池回收利用管理。实施绿色工厂提质扩面计划、绿色低碳供应链提升行动。加强安全生产工作，全面完成危化品生产企业搬迁改造。六、促进信息通信业高质量发展，巩固提升竞争优势和领先地位：推动 5G 和千兆光网普及提质，持续推进“信号升格”专项行动，加大万兆光网试点推进力度。有序推进算力中心建设布局，提升智算资源供给能力和资源利用效率。全面推广电信业务经营许可电子证照。优化卫星通信业务准入。建设国家应急通信综合保障区域中心。抓好信息通信暖心服务实事，纵深推进防范治理电信网络诈骗。加强无线电管理，全力做好重大活动无线电安全、通信服务、网络安全保障任务。七、健全优质企业梯度培育体系，加强和改进企业服务：出台构建促进专精特新中小企业发展壮大机制政策文件，修订高新技术企业认定管理办法，探索建立优质企业主动发现机制，推动建立优惠政策免审即享机制。建好用好中国中小企业服务网。八、进一步全面深化改革，提升行业治理现代化水平：加快推进改革任务落实，抓好“十五五”规划编制工作。巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。加强工业和信息化领域强制性国家标准体系建设。加强干部人才队伍建设，做优建强国家卓越工程师实践基地。着力打造工信特色“大思政课”，推动部属高校“双一流”建设再上新台阶。

金融界07-29 10:57

科创100ETF基金(588220)冲击13连涨，国产替代从单点突破迈向全链条渗透

电(688385)上涨8.57%，源杰科技(688498)上涨8.19%，纳芯微(688052)，莱斯信息(688631)等个股跟涨。科创100ETF基金(588220)上涨1.10%，冲击13连涨。最新价报1.11元。近期，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海盛大开幕，吸引800余家企业参展，集中展示40余款大模型、50余款AI终端、60余款智能机器人，全面展现中国AI产业创新生态，展览规模创新高。中金公司最新观点分析指出，“China for China”趋势下，国产替代从单点突破迈向全链条渗透。云端算力芯片进口替代持续推进，国内厂商在供应链限制下逐步突破大客户壁垒；射频前端模组(LPAMiD)、模拟芯片(工业/车规级)国产替代进入关键期，头部企业份额快速提升；半导体设备与材料领域，头部公司在手订单旺盛，成熟制程国产化率已显著提高，先进制程材料(CMP耗材、电子特气)加速验证。晶圆厂方面，中国内地厂商成熟制程产能已逐步承接全球新增需求，市场份额持续扩大。科创100ETF基金(588220)紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为百济神州(688235)、睿创微纳(688002)、华虹公司(688347)、泽璟制药(688266)、翱捷科技(688220)、中科飞测(688361)、安集科技(688019)、纳芯微(688052)、芯源微(688037)、国盾量子(688027)，前十大权重股合计占比22.99%。科创100ETF基金(588220)，场外联接A：019861；联接C：019862；联接I：022845。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 10:48

稀土ETF嘉实(516150)连续6天净流入，最新规模突破40亿元创成立以来新高！

股份上涨1.05%；广晟有色领跌，华宏科技、湘电股份跟跌。稀土ETF嘉实(516150)下修调整。拉长时间看，截至2025年7月28日，稀土ETF嘉实近1周累计上涨7.47%。流动性方面，稀土ETF嘉实盘中换手6.73%，成交2.68亿元。拉长时间看，截至7月28日，稀土ETF嘉实近1周日均成交3.91亿元，排名可比基金第一。规模方面，稀土ETF嘉实最新规模达40.10亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一。份额方面，稀土ETF嘉实最新份额达27.35亿份，创成立以来新高，位居可比基金第一。从资金净流入方面来看，稀土ETF嘉实近6天获得连续资金净流入，最高单日获得1.51亿元净流入，合计“吸金”6.75亿元。截至7月28日，稀土ETF嘉实近1年净值上涨78.52%，指数股票型基金排名87/2938，居于前2.96%。从收益能力看，截至2025年7月28日，稀土ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为83.89%，上涨月份平均收益率为9.69%。截至2025年7月28日，稀土ETF嘉实近3个月超越基准年化收益为4.37%。数据显示，截至2025年6月30日，中证稀土产业指数前十大权重股分别为北方稀土、中国稀土、中国铝业、格林美、领益智造、包钢股份、卧龙电驱、金风科技、厦门钨业、盛和资源，前十大权重股合计占比55.58%。中邮证券指出，轻稀土价格继续上涨，供需边际改善。市场调高对轻稀土价格预期，供给端由于5-6月东南亚雨季导致进口矿受阻，6月环比下滑28.32%，短期主流稀土供应端相对紧张。需求端出现明显修复，6月稀土永磁制品出口达3187吨，较5月大幅增长157.5%，对美出口达352.8吨，较5月增长660%。综合看目前轻稀土呈现供需边际改善状态，叠加远期人型机器人需求带动，突破前高可期。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 10:48

医药板块大涨！药石科技涨超16%，中国创新药企迎“黄金时刻”：恒瑞医药千亿出海，药明康德业绩狂飙

T细胞疗法板块集体爆发。截至发稿，药石科技涨超16%，九洲药业、海特生物、翰宇药业、益诺思、成都先导、睿智医药涨超5%，诺思格、奥浦迈、泓博医药、药明康德、毕得医药等涨超4%。这一轮行情背后，既有龙头企业业绩超预期带来的信心提振，也有政策支持与国际化合作突破的深层驱动，标志着中国医药产业正步入“创新+国际化”的全新周期。药明康德半年报验证 CRO 行业复苏逻辑作为医药研发上游的核心环节，CRO板块的强势表现源于业绩与政策的双重催化。药明康德7月28日晚间发布的半年报显示，公司上半年实现营业收入208亿元，同比增长20.64%，归母净利润同比大增101.92%，创历史新高。其化学业务板块收入增长33.51%，TIDES（寡核苷酸与多肽）业务更是以141.6%的增速成为新引擎。公司同时宣布上调全年收入预期至425-435亿元，并启动首次中期分红，释放出对行业前景的强烈信心。这一业绩爆发并非孤立现象。2025年上半年，国内CRO企业普遍呈现订单高增、产能扩张的态势。泰格医药临床CRO业务受益于全球创新药研发浪潮，海外订单占比提升至65%；康龙化成通过“CRO+CMO一体化”战略，全流程服务能力获国际大药企认可。行业数据显示，2025年一季度13家CRO上市公司净利润同比激增105%，产能利用率普遍超过85%，部分企业已启动海外建厂计划。政策端，据国家医保局消息，为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求。近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第四场，10余位专家学者、企业代表结合自身专业、行业特点，聚焦创新药研发现状、难点、发展方向等深入交流，并提出意见建议。恒瑞医药百亿美元级合作刷新国产创新药出海高度中国创新药的国际化进程在2025年迎来质的突破。恒瑞医药与GSK的合作不仅是年内最大单笔License-out交易，更标志着中国药企从“产品授权”向“联合开发”的模式升级。根据协议，双方将共同推进呼吸系统疾病、肿瘤及自身免疫领域的12个项目，其中多款候选药物已进入临床前研究阶段。GSK将主导海外临床试验及商业化，而恒瑞则保留中国区权益，这种“风险共担、利益共享”的合作模式，为中国创新药出海提供了新范式。数据印证了这一趋势：2025年上半年，中国创新药海外授权交易总额达484亿美元，接近2024年全年水平。百济神州的BTK抑制剂、传奇生物的CAR-T疗法等已在全球市场占据一席之地。更值得关注的是，国内药企在技术路线上实现突破——双抗/ADC（抗体偶联药物）临床成功率提升至45%，GLP-1类减肥药海外授权首付款纪录被翰宇药业刷新至12.5亿美元。产业逻辑重构：工程师红利与生态优势凸显中国医药产业的崛起，本质上是全球产业链重构下的必然结果。国内CRO企业凭借工程师红利（人均研发成本仅为欧美1/3）和“端到端”服务能力，已承接全球30%的临床前研发外包订单。药明生物在新加坡新建的mRNA疫苗生产基地，预计2026年投产，将支持每年10亿剂产能；药明康德则通过收购美国CRO公司Oxford BioLabs，补强基因治疗领域布局。更深远的变化在于创新生态的完善。全国已建成12个国家级生物医药产业园，形成从靶点发现到商业化生产的全链条协同。苏州BioBAY、上海张江等区域通过“政策+资本+人才”组合拳，吸引诺华、罗氏等跨国药企设立研发中心。这种生态优势，使得中国创新药从实验室到市场的周期缩短至5-7年，较欧美缩短近40%。当前医药板块正经历三重逻辑转换：一是从 “政策压制” 到 “政策赋能”，医保支付改革、审评审批提速、数据开放等政策组合拳，构建创新药发展新生态；二是从 “成本优势” 到 “技术输出”，恒瑞、百济等企业通过全球合作，将中国研发能力嵌入全球价值链高端；三是从 “单一产品” 到 “平台化竞争”，药明康德、睿智医药等 CRO 企业通过 “CRO+CDMO” 一体化布局，实现从服务提供商向技术合作伙伴的升级。

金融界07-29 10:48

ETF盘中资讯|光模块反复走强，中际旭创涨超9%创历史新高！高“光”159363拉升逾2%刷新上市新高，冲击四连涨

信、新易盛等纷纷涨超5%，太辰光、联特科技、兆龙互连等多股涨超1%。热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）开盘快速冲高2%，刷新上市新高，冲击四连涨，实时成交额快速突破5500万元。消息面上，高盛预计，2025年、2026年800G光模块销量将分别达到1990万和3350万单位，较此前预测分别上调10%和58%；市场规模方面，预测2025年和2026年光模块市场总值预计分别达到127.3亿和193.7亿美元，同比增长60%和52%，显示出强劲的增长轨迹。长江证券表示，2025Q2通信板块获公募显著加仓，光模块为核心增配方向；北美科技巨头纷纷加码AI投资，算力军备竞赛全面提速，我们判断AI产业链“戴维斯双击”时刻已到，AI商业变现提速带动PE估值提升。通信板块估值仍处于低位，具备较高配置性价比。国盛证券认为，A股算力产业链是稀缺的真成长板块。未来随着AI商业化的持续落地，算力产业趋势有望成为上一轮云计算的黄金十年的强化版，A股AI主线中的优秀企业估值体系有望向成长股切换。海外算力复苏趋势已经较为显著，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头、光器件等。把握AI算力核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数超六成仓位布局算力基础设施，逾三成仓位兼顾AI应用，高效地捕捉AI主题行情，成份股以“光模块”龙头为先锋，全面囊括算力硬件、IDC算力租赁、AI+应用等热门AI赛道。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-29 10:48

希玛医疗：年内耗资逾3407万港元回购

医生希望将更多时间投放于临床工作以及眼科技术和新科技的研发，故已提呈辞任主席、执行董事兼行政总裁一职，自2025年6月1日起生效。眼科、牙科医疗服务提供商公开资料显示，希玛医疗是一家位于香港及中国内地的眼科、牙科及其他医疗服务提供商。2024年，公司分别约63.3%、26.5%的收入来自于提供眼科服务、提供牙科服务。按照区域划分，希玛医疗的业务主要包括香港医疗业务、内地眼科业务、内地牙科业务等，2024年收入占比分别为47.1%、28.6%、24.3%。根据2024年财报披露，香港业务方面，公司眼科及相关服务网络主要包括五间日间手术中心、八间卫星诊所及八间眼科视光中心。自2021年起，公司开始在香港提供牙科、肿瘤科及其他医疗服务业务，当中包括截至2024年12月31日的六间牙科诊所、两间全科诊所及一间肿瘤中心。中国内地业务方面，截至2024年12月31日止年度，公司在中国内地的眼科服务网络包括位于深圳（福田及宝安）、北京、上海、广州、珠海、昆明、惠州、揭阳、佛山的十间眼科医院，位于深圳（南山）的一间眼科诊所，以及位于上海的两间眼科卫星诊所，主要以“希玛林顺潮”的品牌经营。于2022年2月，希玛医疗完成对深圳希玛爱康健口腔集团有限公司（“深圳爱康健”）61.5%股权的投资，该公司成为非全资附属公司。于2024年12月31日，深圳爱康健在深圳拥有1间牙科医院及11间牙科诊所。资产减值致2024年亏损1.35亿港元近年来，希玛医疗收入呈上升趋势，但利润波动较大。 2024年，公司业绩增长承压，实现收入19.13亿港元，同比下降0.6%；归母净利润为-1.35亿港元，同比由盈转亏。财报显示，2024年，公司分别就中国内地眼科业务分部的若干医院及诊所，以及香港医疗业务分部的肿瘤中心的商誉、物业、厂房及设备、使用权资产及其他无形资产作182.7百万港元及15.0百万港元的非现金减值支出。撇除减值亏损及销售医疗耗材分部的利润的影响，希玛医疗2024年权益持有人应占经调整年内利润为58.7百万港元，同比小幅上升。从分部业绩表现来看，希玛医疗2024年的亏损主要来自于内地眼科业务，该分部业绩为-2.3亿港元。公司2024年来自香港医疗业务、内地牙科业务的分部业绩分别为0.75亿港元、0.96亿港元。年内耗资约3407万港元回购股份 2023年以来，希玛医疗持续回购股份。 Wind数据显示，公司2023年、2024年回购股份分别耗资4163.11万港元、2512.78万港元。截至7月24日，希玛医疗2025年以来累计回购2016万股，耗资约3407万港元。希玛医疗近年来股价表现欠佳，2022年以来已连续4年下跌，目前市值不足25亿港元。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经07-29 10:45

战略布局构建新增长极，瑞和数智(3680.HK)锚定数字资产价值机遇

在港股科技重估驱动中国资产重估的浪潮下，叠加香港《稳定币条例草案》进入生效倒计时，投资者普遍关心下一轮极具潜力的投资标的，在笔者看来，不少会在数字资产领域出现。近期，瑞和数智(3680.HK)发布公告，拟投资8000万港元进军Web3.0和加密货币资产领域。这意味着，这家深耕金融科技领域20多年的资深玩家，顺应香港打造全球数字资产中心的趋势开启战略升维，由此进一步巩固在金融科技赛道的优势卡位。随着上述战略推进，作为投资者有必要重新审视瑞和数智的价值潜力，公司未来的角色如何定位？其价值逻辑又如何？港股科技重估浪潮下的Web3再进化当前，全球主流机构增持数字资产成为趋势，数字资产平台合规化持续扩张。在香港，截至2025年7月，香港证监会已发出11张虚拟资产交易平台（VATP）牌照，从机构类型看，一个多元化、高合规的生态体系正在繁荣生长。除了《稳定币条例草案》，政策上还为数字资产发展提供更多战略支撑。今年2月，香港证监会发布虚拟资产市场监管“A-S-P-I-Re”路线图，为虚拟资产市场的有序发展提供了更为清晰的指引；今年6月，《香港数字资产发展政策宣言2.0》发布，升级政策框架，将“虚拟资产”正式更正为“数字资产”。可以看到，数字资产定位的巨大转变——从“投机叙事”向实用性和基础设施发展聚焦。这也预示着，全球资产数字化浪潮里将持续涌现新的投资机会。聚焦瑞和数智，从这次公告具体内容看，笔者认为公司长远规划可以概括为三大方面：布局合规的数字资产、构建链上金融基础设施、探索“链上”服务实体的混合生态。那么为何说瑞和数智能够做成这一切？最为关键的一点在于公司具备金融科技基因，并在多个维度形成核心竞争力，帮助其快速建立优势。瑞和数智长期服务于政企和金融机构数字化转型，并牢牢掌握稳定的市场资源，据了解，公司已覆盖国内80%以上的头部银行，核心客户实现了连续多年100%复购率。而这背后本质是公司在大数据和人工智能领域的实力和经验积累。目前公司有着出色的精英团队，技术人才占比高达89%，核心技术团队来自Teradata、SAS等外资企业，核心技术骨干拥有超过20年行业大数据人工智能解决方案经验。具备人工智能、大数据等技术并实现与Web3技术深度融合，始终是数字金融生态发展不可或缺的技术支撑。在香港数字资产产业链不断完善、市场参与者将持续扩容的背景下，瑞和数智有望很好地顺应市场趋势，快速占据有利地位，从而面向广阔的增长机遇，这也为公司后续发展加速跑和价值提升打下了坚实基础。瑞和数智价值重估的多重逻辑站在价值投资者的视角，瑞和数智的估值体系正在迎来范式转换，当前的估值体系尚未反映出以下三重关键变量： 1、战略升维下的价值重估金融科技的想象空间在于解决金融机构与外部海量场景的连接问题，比如对银行而言，也就是把监管科技、信用科技和风控等应用到具体场景。资产数字化浪潮，以及稳定币和RWA带来万亿资产上链，背后诞生出金融机构空前的资产管理需求。而瑞和数智凭借产品研发、项目实施服务和技术创新经验，能够扮演“资产管理基础设施”角色，提供稳定可靠的解决方案，由此公司收入结构将不断优化，业务打开更高的增长天花板。瑞和数智具备行业里最大竞争壁垒，即金融客户的广泛覆盖以及长期稳定的合作关系，能够获得确定性的市场机会，由此进一步巩固领先地位。 2、从“一元”到“多元”的估值改变内生增长为公司打开了更具想象的估值空间，而通过投资赋能实现外延式扩张，也正在成为公司重要的估值逻辑。今年4月，瑞和数智参与“联合要约收购上市公司东京中央拍卖”，按照收购后的股权占比，瑞和数智获得了东京中央拍卖共1500万股，每股待售股份为0.44港元。截至7月28日收盘，东京中央拍卖股价已升至每股6.4港元，这意味着目前该投资案例已为瑞和数智带来近9000万港元的持有收益，足见其独到的投资眼光。公司将投资纳入新的增长范式，未来不仅在交易层面，还可能通过投后深度赋能企业发展，实现战略升级，最终推动自身估值中枢上移。 3、行业β有待重估在全球数字资产竞争版图中，无论从政策导向还是市场动能上看，香港未来锚定的是“全球数字资产枢纽”这一目标。这为瑞和数智探索Web3.0和加密货币资产领域创造了得天独厚的优势和起点，构成了公司未来价值提升的最大的底层催化剂，瑞和数智因此将长期享受到估值溢价。此外，公司也将受益于港股科技板块整体估值的长期提升。目前而言，瑞和数智这类具备硬核技术壁垒的成长股尚未获得充分定价。从公司目前的PS（市销率）估值来看，截至2025年7月25日，公司的总市值为13.05亿港元（约合人民币12.0亿元），2024年收入为3.78亿元人民币，因此PS估值约为3.17倍。对比来看，第四范式和长亮科技也涉足数字资产领域，PS估值分别为3.9倍和8.5倍，瑞和数智的估值水平偏低。而在市值方面，第四范式和长亮科技均在百亿级别，瑞和数智则在十亿级别。可见公司存在明显被市场低估的可能，加上业务发展正逐步迈入成长加速期，对投资者而言是颇具“性价比”的投资标的。进一步计算公司的PSG估值（市销率PS/未来营收增长率G），参考行业增长情况，保守假设G在10%-20%区间，公司的PSG估值远低于1。这也验证了瑞和数智目前的估值没有充分反映公司的未来潜力。随着战略执行推进，加速在Web3.0和加密货币资产领域布局，将进一步改写这个金融科技头部玩家的价值评估模型，可以期待瑞和数智在资本市场上打开数倍的价值成长空间。结语：在港股科技资产重估浪潮下，香港在政策和市场共振下，逐步展现出Web3时代未来“全球数字资产枢纽”的模样，成为越来越多企业实现自我价值发现的“掘金地”。瑞和数智在金融科技领域扮演领跑者的角色，全面开启数字资产领域的战略布局后，能够利用现有优势去快速建立有利地位，加速业务增长。从投资的角度看，瑞和数智已经迈入了价值重估之路。

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