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开源证券：给予富士达买入评级
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计2025全球连接器市场规模1124亿美元，国内卫星互联网星座部署加速中商产业研究院数据显示，2020-2024年全球连接器市场规模从627亿美元增长至1050亿美元，期内CAGR达13.8%，预计2025年全球连接器市场规模将达1124亿美元。根据泰伯智库数据，截至2025年6月底，我国成功完成35次航天发射。其中，商业航天发射达14次，在总发射任务中占40%；发射入轨卫星152颗，相较于2024年同期的79颗，同比增长92.4%。商业航天作为航天事业产业化、商业化的重要进程，正加快发展可回收火箭和低轨星座组网，卫星互联网星座部署加速，中国“千帆星座”计划2025年部署648颗卫星。同时，卫星互联网将与地面5G/6G网络形成互补，实现全球无缝覆盖。我国商业航天发射场海南商发、东方航天港都已投入使用。　　风险提示：下游行业需求波动风险、技术更新换代风险、客户集中度较高风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-03 18:25
黄金原油晚间行情趋势分析及独家最新解套操作策略建议
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决。金价开盘后一度下探至3962.33美元/盎司，随后反弹至4013.11美元/盎司。这种“探底回升再承压”的走势，正是市场近期“超级大扫荡”特征的典型体现。上周五多位美联储官员发表鹰派讲话，美联储12月降息概率再度下降，美元指数刷新近三个月高点，令金价承压。但市场观望情绪较浓，因为美国政府接近历史最长时间停摆，国际地缘局势仍然动荡，仍给给金价提供支撑。需要提醒的是，北美地区已于周日（11月2日）起正式实行冬令时，美国和加拿大金融市场的主要交易品种，如金银、美油、美股的交易时间，以及重要经济数据的公布时间，将较夏令时普遍延后一小时。　　　　黄金技术面分析：从黄金周线图看，由于上周在高位出现大幅回落，金价终于在九连阳后收出一根大阴线，这使得MA5受到了支撑考验，因为一旦失守的话，不排除会进一步往3900大关靠近。不过现阶段的均线组信号还是比较强势的，而且MACD指标也还在高位运行，因此长期来看多方依然有着明显的优势。从黄金日线图看，近期的行情走势可以说十分剧烈，尤其是在历史高位后的快速回落，就导致了头部形态的出现，黄金日线中阴线破低下行，围绕4160次高点之下整理后，蓄势破低下行，整体符合预期，日线十字K线整理后接收中阴线吞低延续下行，日线和周线级别的调整仍在延续。　　　　一小时级别的盘面，早盘跳空低开后虽出现短暂反弹，但价格未能突破关键压力位，整体维持震荡格局。在1小时K线图中可以清晰看到，价格低开后反弹至4000附近再度承压下行，4000-4030区间形成了明显的阻力区域。此外，小时图上的均线系统呈现空头排列，5小时、10小时和20小时均线依次*价格，使得短期多头难以组织有效的反攻。黄金现在的结构上是从4380双顶的高位走回调的趋势，截止上周到3886有接近500个点的跌幅，但上周有止跌的反弹的趋势，虽然反弹力度不够，短线趋势上也形成了一个上升趋势，现在的趋势支撑处于3950附近，上方的*位可以参考4046上周反弹高点的位置，故本周上半周先参考这个区间去操作。综合来看，黄金今日短线操作思路上王启蒙建议以回踩低多为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注4035-4055一线阻力，下方短期重点关注3990-3970一线支撑。关于本周的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀（紙黃金/白銀、T D黃金/白銀）外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。　　　　行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局！每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安！利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力！一天兩天是運氣，那一周呢？兩周呢？無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單！每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察！　　　　非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注（王啟蒙）自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。　　　　王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單！是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。　　　　文/王啟蒙（微信：wqm6453）　　　　一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男！你若誠意信我，我必拿命相待！我就是我，低調而又有實力的王啟蒙！佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人！
王启蒙现货黄金11-03 18:19
黄金原油晚间行情价格走势分析及黄金原油独家操作建议
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决。金价开盘后一度下探至3962.33美元/盎司，随后反弹至4013.11美元/盎司。这种“探底回升再承压”的走势，正是市场近期“超级大扫荡”特征的典型体现。上周五多位美联储官员发表鹰派讲话，美联储12月降息概率再度下降，美元指数刷新近三个月高点，令金价承压。但市场观望情绪较浓，因为美国政府接近历史最长时间停摆，国际地缘局势仍然动荡，仍给给金价提供支撑。需要提醒的是，北美地区已于周日（11月2日）起正式实行冬令时，美国和加拿大金融市场的主要交易品种，如金银、美油、美股的交易时间，以及重要经济数据的公布时间，将较夏令时普遍延后一小时。　　　　黄金技术面分析：从黄金周线图看，由于上周在高位出现大幅回落，金价终于在九连阳后收出一根大阴线，这使得MA5受到了支撑考验，因为一旦失守的话，不排除会进一步往3900大关靠近。不过现阶段的均线组信号还是比较强势的，而且MACD指标也还在高位运行，因此长期来看多方依然有着明显的优势。从黄金日线图看，近期的行情走势可以说十分剧烈，尤其是在历史高位后的快速回落，就导致了头部形态的出现，黄金日线中阴线破低下行，围绕4160次高点之下整理后，蓄势破低下行，整体符合预期，日线十字K线整理后接收中阴线吞低延续下行，日线和周线级别的调整仍在延续。　　　　一小时级别的盘面，早盘跳空低开后虽出现短暂反弹，但价格未能突破关键压力位，整体维持震荡格局。在1小时K线图中可以清晰看到，价格低开后反弹至4000附近再度承压下行，4000-4030区间形成了明显的阻力区域。此外，小时图上的均线系统呈现空头排列，5小时、10小时和20小时均线依次*价格，使得短期多头难以组织有效的反攻。黄金现在的结构上是从4380双顶的高位走回调的趋势，截止上周到3886有接近500个点的跌幅，但上周有止跌的反弹的趋势，虽然反弹力度不够，短线趋势上也形成了一个上升趋势，现在的趋势支撑处于3950附近，上方的*位可以参考4046上周反弹高点的位置，故本周上半周先参考这个区间去操作。综合来看，黄金今日短线操作思路上王启蒙建议以回踩低多为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注4035-4055一线阻力，下方短期重点关注3990-3970一线支撑。关于本周的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀（紙黃金/白銀、T D黃金/白銀）外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。　　　　行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局！每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安！利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力！一天兩天是運氣，那一周呢？兩周呢？無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單！每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察！　　　　非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注（王啟蒙）自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。　　　　王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單！是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。　　　　文/王啟蒙（微信：wqm6453）　　　　一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男！你若誠意信我，我必拿命相待！我就是我，低調而又有實力的王啟蒙！佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人！
王启蒙现货黄金11-03 18:19
避险资金重新回流：黄金反弹重返4010美元上方！特朗普表态重燃中美紧张局势
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(11月3日)国际黄金价格小幅上涨，因美元在上周触及三个月高位后略有回落。不过，市场对美联储12月进一步降息的预期下降，以及中美贸易紧张局势的缓解，限制了金价的涨幅。截至发稿，现货黄金上涨0.3%，至4014.59美元，日内波动幅度超过60美元。美元指数下跌0.1%，使以美元计价的黄金对其他货币持有者来说更为便宜。新一周伊始，避险资金重新回流，因投资者担忧美国政府长期停摆的经济影响——这场停摆有望创下美国史上持续时间最长纪录。此外，中国制造业私营部门PMI疲软以及中美贸易风险再现也打压了市场情绪。由标普全球编制的 RatingDog中国综合制造业PMI 从9月六个月高点 51.2 降至10月的 50.6，低于市场预期的 50.9。与此同时，据CBS新闻报道，美国总统特朗普表示计划阻止中国获取英伟达最先进的半导体技术。这一表态可能重新点燃上周刚刚缓和的中美贸易紧张局势。在这样的风险厌恶氛围下，黄金作为传统避险资产重新受到追捧，在早盘下探后重新获得支撑。此外，美元连续上涨势头的暂停也为黄金的反弹提供助力。 OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示：“目前金价的上行更多来自美元的调整，美元在今日亚洲时段的强势开始趋稳，因此黄金出现了小幅反弹。” 美联储于10月29日将利率下调25个基点，为今年第二次降息，但主席鲍威尔（Jerome Powell）随后发表的鹰派言论令市场对未来进一步降息的预期产生疑虑。根据CME“FedWatch”工具，交易员目前预计12月降息的概率为71%，低于鲍威尔讲话前的90%以上。目前，美国政府停摆仍在持续——这是美国史上第二长的停摆，仅次于2018至2019年那场持续35天的危机。这意味着官方经济数据将无法发布，包括非农就业报告（NFP）和JOLTS职位空缺数据。投资者本周还将关注其他经济数据，包括ADP美国就业报告与ISM采购经理人指数（PMI），以判断这些指标是否可能影响美联储的鹰派立场。 Wong指出：“随着中美贸易紧张局势缓和，避险需求明显下降；同时，资金正向风险资产（如股票）轮动，这也是黄金上行动能不足的主要原因。” 上周，美国总统特朗普同意削减对中国商品的关税，以换取中方在打击非法芬太尼贸易、增加美国大豆采购以及维持稀土出口等方面作出让步。黄金技术面分析日线图显示，黄金价格在周五收于4000美元上方后，周一继续在该价位附近徘徊。技术指标方面，14日相对强弱指数（RSI）保持在50上方，维持温和的看涨倾向。若涨势进一步延续，买盘目标将依次指向：4050美元（心理关口）；4082美元（21日简单移动平均线）；4129美元（自8月19日创纪录高位以来的23.6%斐波那契回撤位）。反之，若金价回落，初步支撑位位于3973美元（38.2%斐波那契回撤位）；若跌破该位，则可能进一步测试：3847美元（50%回撤位）；3833美元（50日移动均线）。
欧罗巴11-03 17:38
美国用户饱和论破产！为何Reddit值得享受估值溢价？
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收同比大幅增长68%，达到5.849亿美元，远超华尔街预期的5.495亿美元（同比增长58%），差距高达10个百分点。值得注意的是，广告收入为5.49亿美元，仍占公司总营收的94%左右。当前消费者支出环境本就疲软，而这通常会导致广告商需求收缩——但显然，这些不利因素对Reddit业务的影响并不大。 Reddit Q3财报中最积极的指标是其日活跃用户增长，尤其是美国本土用户的增长。今年Q2时，许多投资者曾担忧：Reddit美国日活跃用户数量环比几乎持平（为5030万，较Q1仅增加约20万），这一现象可能意味着其美国市场已接近饱和。当时市场还叠加了另一种担忧：ChatGPT引用自身内容的比例上升，导致美国搜索用户对Reddit的关注度下降。而Q3数据显示，Reddit美国日活跃用户环比增加130万，达到5160万，同比增长7%——这使得上述担忧的威胁性大幅降低。同时，该公司国际用户同比增长31%，这一成果直接得益于其机器翻译业务的推进。更重要的是，尽管国际用户的ARPU仍低于美国用户，但他们对营收的贡献已开始提升：国际市场ARPU同比增长39%，达到1.84美元。不过，Reddit营收增长的最大驱动力仍是美国市场ARPU——该指标同比飙升54%，达到9.04美元，这一数据也印证了Reddit作为“高转化广告平台”对美国品牌的吸引力。在Q3财报电话会议上，Reddit首席运营官Jennifer Wong谈及公司在“广告商合作拓展”方面的进展时表示： “Q3我们所有渠道的活跃广告商总数同比增长逾75%，新增客户涵盖大型企业、中端市场企业及中小型企业（SMB）…… 本季度，我们继续优化针对‘漏斗下层目标’的模型，包括应用安装和转化目标。其中，针对‘漏斗下层应用广告目标’的模型优化，使效果指标实现了两位数百分比的提升；而基于机器学习（ML）的‘漏斗下层转化目标’优化，更是将效果提升了20%以上。我们还在持续完善今年早些时候全面推出的购物解决方案——动态产品广告（DPA）。我们对该功能的潜力充满信心，且看到其效果在‘核心转化目标’之外仍在不断提升。目前，动态产品广告（DPA）在我们漏斗下层收入中的占比仍较小，不过这也意味着‘广告商广泛采用’仍是一个重要机遇——因为客户要部署这种更复杂的广告产品，需要投入更多时间和资源。” 随着业务规模扩大，Reddit已实现显著的规模经济效应。其毛利率本就处于极高水平，Q3又进一步提升90个基点，达到91.0%——这意味着公司每增加1美元营收，几乎全部能转化为净利润。经调整后EBITDA同比增长逾一倍，达到2.36亿美元，利润率为40.3%，同比提升13个百分点。 Reddit对Q4的业绩指引显示，其经调整EBITDA预计为2.75亿至2.85亿美元——这意味着无论是绝对值还是利润率，都将进一步提升，经调整EBITDA利润率预计达到42%。Reddit在所有维度（营收、日活跃用户、ARPU）的快速增长，以及其迅猛的利润扩张，都充分说明：该股当前的估值溢价是合理的。总结 Reddit是市场上最具特色和差异化的社交媒体平台之一——它在扩大美国及海外忠实日活跃用户群体的同时，也证明了自身的持久竞争力。目前，该公司仍处于“实现健康盈利”的早期阶段；而在美国这个多数社交媒体同行已陷入饱和的市场中，Reddit的用户增长堪称“异类”。 $Reddit(RDDT)$
老虎证券11-03 17:36
隐私币大涨背后：昙花一现还是曙光来临？
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%。截至发稿，隐私币总市值突破235亿美元。为何隐私币最近迎来大涨行情？未来行情还能持续上涨吗？一、大涨的隐私币 1.ZEC（Zcash） ZEC 是 Zcash 区块链网络的原生代币，Zcash是早期注重隐私的加密货币之一，于2016年10月推出。 ZEC在11月1日曾达到近期价格高点443美元，截至发稿报388.43美元，七日涨幅6.1%。 Zcash隐私模型的核心是屏蔽地址，它使用零知识证明（zk-SNARKs）来隐藏发送者、接收者和交易金额。在屏蔽地址之间发送的交易会进入一个用于存放私密交易代币的资金池。随着资金池的增长，网络的匿名集也会扩大，从而增强所有用户的隐私保障。该受保护资金池目前已达到有史以来最大的规模，接近 490 万 ZEC。 Shielded Zcash 的供应量已接近 30%。来源：Zechub Zcash 的开发商 Electric Coin Company在 10 月初为其 Zashi 钱包推出了新功能，允许用户通过与 Near 的 Intents 系统集成进行跨链兑换和私密支付。这意味着用户无需通过中心化交易所或复杂的桥接接口，即可轻松地在 Zcash 的隐私层之间转移资金。这种新发现的便捷性推动了整个受保护资金池在十月份的扩张。10月初，Zcash在Near Intents上的交易活动激增，仅10月16日一天就超过1700万美元。 Psy Protocol 的创始人兼首席执行官 Carter Feldman指出：“人们的关注点正在转向那些并非为了发行代币而发行代币的项目，而是那些构建隐私技术（例如由真正激励机制驱动的零知识系统）的项目。这些系统可以默认提供隐私保护，而无需用户明确选择匿名性。” 2.DASH（Dash） DASH 是 2014 年诞生的老牌隐私板块加密货币。 DASH 曾在11月2日逼近94美元，截至发稿，DASH 报84.91美元，七日涨幅68%。 Dash 的复苏令人瞩目，标志着隐私币板块迎来重大转机。在经历了漫长的熊市之后，Dash 结束了长达 968 天的下跌，分析师将此归功于诸如“三十亿项目”（Project Three Billion）等切实有效的网络发展举措，该项目旨在促进 Dash 在服务不足的市场中的大规模普及。 DASH 的隐私能力源于其独创的PrivateSend 混币协议，这一技术通过 “资金拆分 - 混合 - 重组” 的流程实现交易匿名化，且仅需主节点与官方钱包协同即可完成，无需依赖第三方服务。DASH 的核心定位是 “去中心化的数字现金”，旨在解决传统加密货币在隐私保护与实际支付场景中的双重痛点。与比特币的公开透明交易不同，DASH 通过可选的隐私功能满足用户资产保密需求；相较于专注技术实验的隐私币，它更强调 “即用性”，通过优化交易速度、降低使用门槛，推动加密货币在线下消费、跨境转账等场景的规模化应用。这种 “隐私保护为基，支付落地为核” 的定位，使其在 2025 年全球监管趋严与支付需求升级的双重背景下，获得了市场的重新估值。 3.ZK（ZKsync）与传统隐私币不同，ZK 并非专注单一隐私功能的代币，而是依托 zkSync 网络的 “隐私 + 扩容 + 生态” 三重属性崛起的核心资产。 ZK 曾在11月2日达到0.07美元的近期高点，截至发稿，ZK 报0.05275美元，七日涨幅53.9%。 ZK 的核心定位是 zkSync 网络的 “价值载体与治理凭证”，通过赋能以太坊 Layer2 生态实现隐私保护与规模化应用的双重目标。 ZK 的上涨行情始于上周五，当时 ZKsync 创始人 Alex Gluchowski 宣布启动 Atlas 升级并指出机构级可扩展性、互操作性和交易速度是其关键特性。Gluchowski 表示，此次更新使 Layer-2 协议在部署时能够依赖以太坊来获取流动性和新的机构资本流入。跨链交易以及资产代币化。 Vitalik 为 zkSync 打 Call，并指出：“ZKsync 在以太坊生态系统中做了很多被低估但又非常有价值的工作。很高兴看到他们推出这个产品！”“不可篡改性是以太坊最重要的特性。” 二、是什么推动了隐私币大涨？ 1.监管驱动加密货币正受到持续的监控，包括了解你的客户 (KYC) 检查、交易所监控和先进的区块链分析技术。如：区块链取证专家利用机器学习技术追踪钱包并构建行为画像。他们的系统可以关联身份、绘制钱包之间的联系图，并预测资产何时会转移到交易所。各国政府也在加强管控。8月18日，美国财政部就人工智能、区块链监控、数字身份凭证以及用于检测涉及数字资产的非法活动的“隐私增强工具”征求公众意见。该机构表示，这些反馈意见将为根据《GENIUS法案》制定的新指南和潜在规则提供依据。在欧盟，加密货币交易所必须将转入或转出自托管钱包的转账视为高风险交易，并采取更严格的尽职调查措施，包括核实钱包控制权。这些规定已于2024年12月30日生效。随着各国政府权衡使用侵入性工具监控网络行为，企业收集更多数据，隐私技术正被重新定义为市场机遇。 2.减半预期 Coinbase 投资研究主管 David Duong 发文表示，Zcash将于2025 年 11月迎来减半。随着减半的发生，Zcash 的发行量预计将大幅下降，从而将隐含通胀率从 2020 年代初期的两位数推低至 2020 年代后期的个位数。ZEC 的区块奖励每 4 年减半一次，当前区块奖励为 3.125 枚，下一次减半后将降至 1.5625 枚，预计将减少约 1500 枚 / 日的供给量，此次行情可视为市场对 “减半行情” 的提前反应。 3.巨头进场 10月，a16z发布的最新加密报告指出，隐私保护正重回焦点，并可能成为大规模应用的前提条件。关注度上升的迹象包括：2025年与加密隐私相关的谷歌搜索量激增；Zcash的屏蔽资金池供应量增长至近400万ZEC；Railgun的月交易流量突破2亿美元。同时，以太坊基金会成立了新的隐私团队；Paxos与Aleo合作推出私密且合规的稳定币（USAD）；外国资产控制办公室取消了对去中心化隐私协议Tornado Cash的制裁。我们预计，随着加密技术不断主流化，这一趋势将在未来几年获得更大动力。三、本轮隐私币行情能持续吗？ 10月，Hayes 曾对 ZEC 做出看涨预测， Zcash 价格在几个小时内从 272 美元飙升至 355 美元的峰值，在同一时间段内，该代币的表现优于市值排名前 50 的所有其他代币。加密货币交易员 AB Kuai Dong 曾指出：一位“硅谷传奇投资者”的背书促使“每个人都追随潮流并加入其中，随后引发了一整月的FOMO市场狂热”。从短期来看，本轮隐私币行情上涨与市场情绪、减半预期、政策驱动等因素相关。但从长期看来，真实的落地应用场景和政策走向等因素是决定隐私币行情的根本因素。目前，隐私币在全球加密货币交易中仅占11.4%，而且其市场份额增长速度不足以对加密市场整体产生显著影响。但其背后的技术——环签名、隐形地址、零知识证明——却有可能彻底改变主流对金融隐私的认知。
金色财经11-03 17:07
现在是买入特斯拉股票的好时机吗
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2004年，马斯克投资特斯拉750万美元并成为公司的最大股东和董事长。2010年特斯拉在美国纳斯达克正式上市，此次IPO由高盛集团、摩根士丹利、摩根大通和德意志银行承销，并成功融资2.26亿美元；2013年，特斯拉市值突破100亿美元。而截止今日，特斯拉股票在纳斯达克的总市值高达1.5万亿美元。特斯拉的定位从“高端电动跑车制造商”转向“全球智能电动车与能源科技公司”；其核心战略也从“证明电动车可行”演变为“以AI与自动化驱动的能源生态系统提供者”。目前，特斯拉的业务主要分为三大部门：电动车部门（Automotive）；储能与能源部门（Energy Generation and Storage）；服务与其他部门（Services and Others）。特斯拉公司更多介绍信息特斯拉股价走势如何？ 2010年6月29日特斯拉上市首日，公司股价上涨40.53%，收于23.89美元。首日IPO的暴涨显示外界投资者对特斯拉有着无限憧憬。而公司在当时仍处于连年亏损的状态，最具代表性的亏损产品便是其第一款车型Roadster，定价10万美元而成本却达到了12万美元。从股价走势显示，市场认可特斯拉电动车型的基本逻辑，尽管财务上仍处于连年亏损的情况仍未逆转，但直至2013年的Q1季度，股价却翻了一倍，投资者仍对特斯拉的未来发展充满期待。 2012年6月22日，特斯拉在佛利蒙工厂交付了世界上的第一辆Model S，回应全世界所有的质疑者。加州州长杰里·布朗到场助阵，并把特斯拉看作加州引以为傲的科技成果。而事实证明了投资者所想的那样。2013年特斯拉公布其Q1季度的财报，再次点燃了投资者对特斯拉的希望，2013年度Q1季度的财报首次扭亏为盈，也成功打破了“烧钱的梦想公司”这个称号，而主要得益于 Model S 交付量超预期。而当日股价也应声暴涨24.4%。特斯拉股价自IPO以来持续走高，2020年股价迎来主升阶段，尽管年内进行拆股（1股拆5股），但仍不影响股价的飙升，仅2020单一年度，特斯拉股价暴涨700%。近些年来，特斯拉股价上演过山车行情，2022年，受美联储加息、CEO马斯克收购推特（出售特斯拉股票）以及特斯拉为扩大销量压缩利润的策略三重影响，仅2022年一年股价就暴跌75%。即便如此，特斯拉（同期）市值依然遥遥领先，稳居全球汽车市值首位，其3800亿美元的市值远超排名第二的丰田（同期市值约1900亿美元）和美国第二大汽车公司通用汽车（同期市值约480亿美元）。【注：同期美股（尤其科技股）的表现均较差，主要受美联储加息的影响】 2024年末至2025年4月，特斯拉受CEO马斯克任DOGE（政府效率部）特殊政府雇员的影响，期间特斯拉股价暴跌超50%，投资者担忧马斯克无心致力于特斯拉的发展，在此期间大幅抛售股票。卸任后，受美国贸易关税、马斯克与美国总统特朗普决裂、以及汽车销量的业绩不佳，股价持续震荡，但仍保持上行趋势。【特斯拉股价走势，来源：TradingKey】特斯拉股票还有买入价值吗？首先我们表明观点，特斯拉股票仍具备其买入价值。一、马斯克淡出政治圈自马斯克热衷于从政以来，多数国家和地区开始抵制特斯拉汽车产品，致使特斯拉的销量持续走低，而我们认为这种情绪带来的销量走低，会随着时间呈现边际递减效应，这使得特斯拉的销量会有所回升，特斯拉2025年Q3的财报能够有效印证我们这一观点。【来源：Tesla Q3 Financial Report】注：截至2025年10月22日（只统计轻型车辆数据），欧洲第三季度数据不可用二、特斯拉因地制宜的策略特斯拉于8月19日在中国推出了 Model YL（Model Y 的加长轴距版本），进一步扩展了中国市场的产品组合，迎合了中国家庭的需求，并且，Model YL 的推出正处于中国目前较为可观的销售政策（以旧换新以及政府补贴）。特斯拉Model YL 在终端的热销，表明大六座SUV有着很大潜力的市场需求，同时，特斯拉在承受中国市场（BYD、NIO）本土品牌激烈竞争的背景之下，开拓出了自己的新增长点。与此同时，Q3财报指出特斯拉在韩国、台湾、日本和新加坡实现了创纪录的交付量，并已开始在印度交付 Model Y。另外，特斯拉在澳大利亚和新西兰推出了全自动驾驶（FSD），并正在为在中国更广泛的推广做准备，目前正等待监管部门的批准。三、存储业务的大爆发特斯拉的存储业务线缓解了投资者对特斯拉电动车增长疲势的担忧，得益于上海超级工厂的持续增长以及 Powerwall部署再创纪录，特斯拉一举实现了季度储能部署量的最高纪录。毛利润环比和同比增长，达到创纪录的11亿美元。【来源：Tesla Q3 Financial Report】特斯拉Q3财报显示，能源生产和存储的收入环比上升约24.6%，与能源存储、服务相关的净利润环比增速上升。随着AI算力需求的大爆发、数据中心暴增，全球电网压力持续上升，而特斯拉的储能系统正处在AI数据中心能源备份与调节核心地位，我们预计，数年内储能业务仍将持续强劲增长。 William Blair的分析师 Jed Dorsheimer 在2024年度评价特斯拉，称其在能源存储业务上的增长使其具备 “像 Apple 式生态系统” 的潜质。四、马斯克创纪录增持据周一披露的美国证券交易委员会（SEC）文件，马斯克于2025年9月12日以每股371至396美元的价格购入了约257万股特斯拉（TSLA.US）股票，总价值约10亿美元，这是目前为止，马斯克最高纪录的个人增持。美国韦德布什证券公司科技分析师艾夫斯（Dan Ives）称，股价已经反映出特斯拉最大资产就是马斯克。换句话说，马斯克实际上给予了特斯拉很大程度的名人溢价。而不管是在股权比例上，马斯克对于特斯拉都具备举足轻重的作用。五、形态上的主升阶段（技术层面）【Tesla日K走势图，来源：Tradingkey】特斯拉股价在马斯克2025日9月12日的回购后，毫无压力的突破了上升三角形趋势，并持续上涨，一方面是来自于投资性信心的增加，买盘的加大正持续挑战历史新高的位置。近期有哪些影响特斯拉股价的事件？近期，特斯拉董事长萝宾·德诺姆（Roby Denholm）最新表示，如果股东否决了埃隆·马斯克的薪酬计划并导致他辞职，公司可能准备从内部任命一名新的首席执行官。德诺姆表示，她已就此与马斯克直接谈过。如果薪酬方案未能通过，马斯克极有可能退出公司事务，或明显降低在特斯拉业务中的参与度。就如艾夫斯所言，特斯拉最大的资产是马斯克，我们建议投资者等待马斯克薪资事件确定性迹象较强时择机进行更为合理的投资。若马斯克卸任CEO职位，我们很大程度确定会造成多数投资者的恐慌性抛盘，并且特斯拉股价可能存在大幅波动。总结未来数年内的AI算力需求，或将有望推动特斯拉储能业务的持续扩张，结合特斯拉在美洲地区的销量回暖以及在亚洲地区销量的持续攀升，特斯拉在电车领域上仍将主导市场。因此，我们认为现在仍是购入特斯拉股票的好时机。原文链接
TradingKey11-03 17:06
决策分析：中美休战+AI热潮刺激人气！美联储鹰姿撑美元，黄金重返4000
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发表鹰派言论后，市场对降息的押注降温，美元走强至三个月高位。投资者的关注点仍集中在上周的多重事件上，包括各国央行会议以及中美达成为期一年的贸易休战协议。尽管该协议符合市场预期，但仍存在疑虑——这场休战能否真正持续一年，尚不确定。#决策分析# MSCI亚太地区（除日本）指数上涨0.63%，报729.82点，接近上周触及的四年半高位。今年以来该指数累计上涨超过27%，有望录得自2017年以来的最佳年度表现。日本市场因假期休市。韩国KOSPI指数飙升逾2%，再创历史新高；中国沪深300指数上涨0.1%，香港恒生指数上涨1%。数据显示，亚洲主要制造业中心10月表现疲软，美国需求走弱及特朗普政府实施的关税打击了该地区的工厂订单。纳斯达克期货上涨0.25%，欧洲股指期货也指向高开，投资者等待即将公布的欧洲制造业数据。美国银行策略师表示：“我们建议投资者在上涨中适度获利了结，在调整时逐步吸纳，同时在年末前将仓位转向更具防御性的板块。”他们指出，与中美贸易休战相关的乐观情绪“已被市场充分消化”。财报季焦点转向AI与科技股在上周几家科技巨头公布喜忧参半的业绩后，投资者希望看到人工智能基础设施投资能带来实质回报，因此本周公布财报的科技公司成为焦点。 AI热潮推动了全球股市上涨，但投资者也担心市场对该主题的过度乐观，并迫切希望看到AI投资的实际收益。本周将发布财报的公司包括：超微半导体、高通、数据分析公司Palantir Technologies、麦当劳以及优步。美联储鹰派言论支撑美元上周五，多位美联储地区银行行长对央行降息决定表达了不安，而美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）则主张进一步宽松以支撑疲软的劳动力市场。在上周10月的货币政策会议后，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，12月再次降息“尚未成定局”，这令此前几乎笃定的市场预期落空。高盛策略师在报告中写道：“我们认为降息动机与美元中长期走弱的逻辑一致——美国经济的相对表现将不如之前那样强劲。这意味着从长期来看，美元将逐步走弱。” 目前交易员预计12月降息概率为68%，较上周会议前的“几乎确定”大幅下降。当时，美联储如预期将利率下调25个基点。美元因此保持强势，欧元交投在1.1524美元，处于三个月低点；英镑下跌0.2%至 1.3142美元；日元兑美元154.05，接近自2月中旬以来最低水平。由于美国政府停摆本周仍将持续，官方就业数据（职位空缺和非农就业）均无法发布，投资者将转而关注本周稍晚公布的ADP私营部门就业报告。美国此次政府停摆自10月1日开始，已成为美国历史上第二长，仅次于2018-2019年持续35天的停摆。大宗商品方面，黄金价格重回4000美元上方，投资者逢低买入。布伦特原油期货上涨0.32%，至每桶64.98美元；美国WTI原油上涨0.28%，至每桶61.16美元。此前，OPEC+决定在明年第一季度暂停增产计划。
云涌11-03 17:06
金价骤然回调，黄金还能走多远？
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的目标价格。从最初的3700、3800美元/盎司，一路上调至5000美元/盎司。但理论上讲，由于黄金没有利息或分红，不产生现金流，因此它实际上并不存在所谓绝对估值的概念。金价的高低本质上和一般商品一样由供需决定，但它的特殊性又在于：在供给相当稳定的情况下，黄金的需求几乎全部依赖于所谓的“价值共识”，就像大家常说的“黄金是天然的货币”，它也不像石油、白银、铜等商品那样存在着大量的日常工业需求。因此某种程度上讲，需求决定价格，而决定黄金需求的本就是些模糊、动态变化又宏观的叙事。所以这些“目标价”也不过是外投行跟随金价上涨的惯性上移，或者基于一些相对估值模型得来的产物，置信度有待商榷。当然，从行为金融学上讲，由于“价格锚定”的作用，市场有时确实也会达成这些“目标价”。图：央行购金成为黄金需求边际变化的主导因素（图为各类需求占全球黄金总需求的比重）资料来源：世界黄金协会，长江证券研究所，统计区间1992-2024。图：黄金供给较为稳定（吨）资料来源：Gold-Eagle，长江证券研究所，统计区间2010-2024。 2、如何理解黄金的骤然回调？一些观点会认为乌克兰与欧洲发表的联合声明是这次黄金调整的重要因素之一，但需要指出的是，先不论俄罗斯是否认真的认可这份声明，单就市场反应来看，其实大家对俄乌真正达成停火的预期本就不高。全球最大链上预测平台polymarket显示，俄乌能在2025年达成停火的概率仅仅小幅上升后便迅速回落，俄外长也表示“立即停火”方案违背俄美此前达成的共识。因此，这份声明也不过就是提供了一种“情绪价值”。资料来源：polymarket，截止2025.10.26 要解释下跌首先要理解上涨。10月中上旬黄金为何加速上涨？应该说原因就是朴素的短期市场供需失衡。失衡的背景除了中美贸易摩擦、美国政府停摆以及地区银行信贷风险等事件集中提供的“情绪价值”外，另一大因素源自白银逼空的牵引。相对的，下跌也就是极高拥挤度下的获利回吐。在回调之前，金价的乖离率已基本处于历史极值水平，说明交易是相当拥挤的。而随着纽银迁移至伦敦，白银租赁利率下挫，逼空场景缓解，同时借由乌欧声明等事件的出现，资金对贵金属继续做多的动力锐减，因此短时间黄金和白银都出现了剧烈的调整。图：COMEX黄金走势及乖离率走势数据来源：Wind，统计区间2000.1.5-2025.10.21，乖离率是测量股价偏离均线大小程度的指标，反映价格在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而可能造成的回档或反弹。资料来源：ChartExchange，截止2025.10.26，世界最大白银ETF（SLV）的白银出借利率。 3、如何理解黄金的未来？前面讲了，金价的高低最终还是得由后续的需求决定。回顾过去，其实曾经黄金受到的关注并不怎么多，当时非常流行的观点是“黄金长期只能跑赢通胀”。这在2020年以前也确实如此，自1980年以来的40年间，黄金的年化回报大约只有2.68%（数据来源：Wind，统计区间1980.1.2-2019.12.31，以伦敦金现为例）。但如果究其原因，你不能忽视很大一部分原因在于上世纪80年代开启的“大缓和时代”。从1980年到2006年，全球经济平稳上行，通胀水平长期保持低位，欧美国家通过全球化实现供应链、价值链的深度整合，中国等新兴市场则通过人口红利和开放实现快速崛起。在这段时期里，全球政府的黄金储备持续下行，金价的年化回报也仅有可怜的0.79%（数据来源：Wind，统计区间1980.1.2-2006.12.29，以伦敦金现为例），但在全球金融危机之后，各国开始重新增加黄金储备。2018年，我国提出“百年未有之大变局”，在这之后陆续发生了中美贸易冲突1.0、俄乌冲突、巴以冲突、中美贸易冲突2.0等各类冲突摩擦事件。图：全球政府黄金储备及金价走势数据来源：Wind，统计区间1968.1.2-2025.10.21 很多人也许不知道，从2018年至今，增持黄金储备前10名的国家全部来自中东、东欧、亚洲（东亚、南亚、东南亚）这些地缘事件较多的地区。在欧洲，增持国家则普遍来自东欧这些位于美俄博弈最前线的国家，其中波兰又显的尤为突出，因为在“欧洲十字路口”、“地形平坦无险可守”的debuff加持下，波兰曾在历史上被数次侵略并亡国，或许是这种记忆使得他们对于黄金储备的增加尤为坚定。2025年9月，波兰央行宣布其管理委员会已决定战略性地将黄金在其官方储备资产中的占比提高至30%。并且根据世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》显示‌，95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将继续增加，这一比例较上年同期上升14个百分点。图：各国购金数量及增速数据来源：Wind，统计区间2018-2024。图：2018年以来欧洲国家黄金增持情况（俄罗斯除外）数据来源：Wind，统计区间2018-2024。表：各国增持/减持黄金情况一览数据来源：Wind，统计区间2018-2024。因此，从需求端来看，如果未来各国央行增持黄金储备的意愿不变，将有望为金价的长期演绎提供一定支撑。身处“大变局时代”，未来黄金的故事或许还未真正结束。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界11-03 17:05
概念研究所-医药BD是什么？
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大单落地：信达生物与武田达成首付12亿美元、总规模高至114亿美元的重磅合作，印证全球药企对中国创新药的认可。历史数据显示，四季度为BD密集期，今年有望延续热度。 3️、海外重启降息周期：回溯历史，美联储降息周期中港股创新药资产估值扩张概率较高，充裕流动性环境有利于创新药企业融资与研发投入。根据Fedwatch，预计今年美联储仍有1次降息的概率较高。展望后市，近期中美关系释放缓和信号，叠加四季度创新药BD（业务发展）旺季开启，板块情绪可能迎来修复。恒生港股通创新药指数经历调整后，当前值得关注。相关标的：恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）港股通医药ETF（513200，联接A/C：018557/018558）医药ETF（512010，联接A/C：001344/007883）。风险提示：以上内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资需谨慎。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-03 16:55

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