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决策分析：避险情绪爆棚！科技板块大屠杀日元债券获追捧，黄金突破4000
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最大单周跌幅。投资者对人工智能（AI）股票上涨过快的担忧加剧，纷纷转向债券、日元等避险资产。日本日经225指数下跌2.2%，本周累计下跌约5%，为4月以来最大跌幅；韩国KOSPI指数下跌3%，本周累计下跌4.9%，创一年新低。芯片制造商和电缆企业成为主要下跌板块。日本软银集团本周下跌超过20%，成为重灾区之一。#决策分析# 欧洲期货市场同样走弱，欧洲斯托克期货和英国富时指数期货均下跌0.3%。标普500指数期货和纳斯达克100指数期货在亚洲交易时段承压，下跌约0.2%，此前纳斯达克指数周四下跌1.9%，道琼斯指数下跌超过0.8%，标普500指数收跌1.1%，费城半导体指数下跌2.4%。截至目前，本周全球最大科技股指数累计下跌2.8%，若跌势延续，这将是自4月美国宣布关税以来最大单周跌幅。自那以来，纳斯达克指数已累计上涨超过50%。被视为科技市场“风向标”的比特币本周也下跌7.6%，交投在101,600美元。此次AI股的调整并无明显导火索，但市场对AI行业泡沫及盈利能力的担忧正在显现。上月底，Meta（脸书母公司）公布在AI领域建设数据中心的大规模资本支出后，股价暴跌。紧接着，Palantir Technologies（数据与AI公司）虽然业绩超出预期，但股价仍大幅下跌。汇丰银行亚太区股票策略主管Herald van der Linde表示，这种情绪转变往往是渐进的：“市场中越来越多的人会想：‘我已经获利颇丰，也许该落袋为安。’接着第二个、第三个、第四个人也开始卖出。于是市场情绪发生变化，形成自己的循环。这种情况现在可能正在发生。” 债券市场因避险需求强劲而上涨，同时一些美国二级就业数据显示裁员激增，进一步强化了市场对美联储降息的预期。周五收益率基本企稳。昨日美国10年期国债收益率下跌6.4个基点至4.09%，此前人力资源公司 Challenger, Gray & Christmas 报告称，10月美国企业宣布裁员数量激增。由于美国政府持续“停摆”，官方经济数据发布中断，类似这类民间调查数据受到更多关注。美债收益率下降拖累美元走软，但总体来看，本周美元走势相对稳定。欧元在亚洲时段持稳于 1.1535美元。日元因避险需求走强，本周有望小幅上涨0.6%，兑美元最新交投在153.13。英镑在英国央行维持利率不变后短线跳涨，但市场预期12月可能降息，限制了其涨幅，亚洲时段微跌至 1.3165美元。大宗商品方面，黄金短暂突破4000美元，刷新高位；布伦特原油持稳于每桶63.58美元。大豆价格则走弱，因尚未看到中国的大规模采购迹象。此前白宫表示，北京承诺将在年底前购买 1200万吨大豆。
云涌11-07 17:01
【日股收评】4月来最大单周跌幅！日经225勉强收于5万上方，科技股又遭殃
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himizu表示，这并不是投资者对AI股票基本面看法的转变，而是因为这些股票上涨过快，市场出现了风险回避情绪。她还指出，目前日本正值财报季，企业业绩表现对市场走势至关重要。在日经225成分股中，共有102只股票上涨，123只下跌。周五日经指数中跌幅最大的三家公司财报均不佳：环保设备供应商Kanadevia暴跌逾19%，食品制造商味之素和电子元件制造商太阳诱电各下跌超过16%。涨幅最大的一家公司同样受到财报提振，人力资源科技企业Recruit Holdings股价上涨超过16%。陷入困境的汽车制造商日产汽车在公布恢复营业利润后股价反弹4.3%。
云涌11-07 16:26
港股收评：恒指跌0.92%、科指跌1.8%，光伏及黄金股走高，科网股、芯片股及新消费概念股表现疲软
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率16倍，是除东盟以外亚太地区最便宜的股票市场。摩根大通将港股市场的强劲归因于几个因素：资金重新流入、香港房地产市场企稳、零售销售稳健，以及香港首次公开发行（IPO）活动的复苏。浙商国际：港股市场基本面仍偏弱，资金面环境短期回落，政策面重点关注科技创新和扩大内需，情绪面短期面临回调压力。当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，仍不建议悲观。浙商国际研究人员对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。方正证券：当前我国经济基本面稳中有进、韧性较强，同时政策利好不断释放，A股、港股市场信心显著回升。此外，南向资金仍在持续加速流入港股市场，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境也有望进一步受益。此外，在业内人士看来，相比2025年由估值修复主导的行情，2026年基本面改善可能是驱动港股进一步行情的重要因素，中期视角下，AI产业催化有望带动以恒生科技指数为代表的港股相关板块净资产收益率（ROE）改善，继而带动市场估值抬升；从资金面看，2026年外资及南向资金有望继续流入港股市场，结构上也有望更加均衡；就配置而言，在继续看好科技板块的同时，港股创新药、券商以及部分周期风格资产也值得关注。
金融界11-07 16:25
ETF市场日报 | 化工产业链ETF集体上涨！下周一将有6只产品集体开募
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股通指数中50只股息率较高且相对稳定的股票表现。它结合了低波动与高股息因子，历史上在港股下行期间展现出较强的抗风险能力，并设有行业和个股权重上限以控制集中度风险。中证光伏产业指数：此指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司中，选取不超过50只代表性证券作为样本。它汇集了光伏电池组件、逆变器、硅料等细分领域的龙头公司，反映了光伏产业上市公司证券的整体表现。恒生生物科技指数：该指数反映香港上市生物科技公司的整体表现，涵盖药品、生物技术及医疗设备等行业。指数成分股数量为50只（自2025年9月起调整为30只），并且香港交易所已宣布将于2025年11月推出以该指数为基准的期货合约。中证细分化工产业主题指数：属于“中证细分产业主题指数系列”之一，它从化工相关细分产业中，挑选出规模较大、流动性较好的公司股票作为样本股。该指数综合反映了沪深两市化工产业领域内上市公司证券的整体表现，是跟踪化工板块走势的重要参考指标。中证港股通互联网指数：该指数从港股通范围内选取30家流动性好、总市值高的互联网相关上市公司。它覆盖了互联网行业的多家龙头公司，长期业绩表现优于部分同类指数，在牛市中有较强的收益弹性。下周一上市的有港股通互联网ETF南方(520650)、平安通用航空ETF基金(561660)。分别紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证通用航空主题指数。港股通互联网ETF南方(520650)主要投资通过港股通机制上市的互联网公司，其跟踪的中证港股通互联网指数囊括了腾讯、美团、快手等港股互联网龙头。这些企业通常在社交、电商等领域占据头部地位，业务成长潜力较大。该ETF更适合看好中国互联网巨头长期发展，能够承受港股市场波动，并希望便捷配置港股科技板块的进取型投资者。平安通用航空ETF (561660)则跟踪中证通用航空主题指数，该指数国防军工行业占比高（超77%），并与低空经济这一新兴赛道深度绑定。指数历史表现显示出较高的成长弹性。因此，该ETF更适合对国家政策导向敏感，愿意前瞻性布局低空经济、航空航天等前沿产业，并能承受相关行业不确定性的主题型投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-07 16:06
被基金经理反复提及的“哑铃型配置”，究竟是何方神圣？
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高；另一端则侧重防守型资产，例如高分红股票、债券等，这类资产能提供相对稳定的收益率，风险更低。这样投资结构，通过牺牲中间风险资产的潜在收益，换取在极端市场环境下的反脆弱性，能够在极端行情下对应黑天鹅事件，也能在平稳市场中争取收益。来源：根据哑铃策略含义制作实际操作中投资者该如何把握？在实际操作中投资者的风格往往会出现漂移，而A股市场经常在成长与价值风格之间切换，投资者往往面临“追高还是守低”的两难选择，这时候如何进行标的选择就尤为重要。在哑铃的左端也就是保守端可以尽量选择高股息、低波动的“压舱石”。如公用事业、能源；其中季节轮转明显的电力和煤炭可以作为的投资选项。而在右端进攻端，则以高成长、高弹性的“冲锋号”为主。如创新科技，新能源等；其中市场大热的创新药、人形机器人可以作为右端的选择。而中间端投资者是需要回避的，尽量规避缺乏亮点的平庸行业，如传统消费电子、同质化制造业等。我们以中证银行指数与科创50两个宽基为例，就能组成一个最基础的哑铃策略，从历史数据可以看到，这两个指数呈现负相关的关系，在2020-2022年科技爆发的元年，进攻端可以攻城拔寨，而在2023-2025年初的这段时间，市场主线缺乏，那防守端同样固若金汤。中证银行指数与科创50呈现负相关关系数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.11.06 实际操作中，哑铃策略并非要求两端权重始终相等，而应根据市场环境和个人风险偏好动态调整：当市场乐观、风险偏好高时：可适度提高进攻端比例，如70%进攻端+30%防御端；而市场悲观、不确定性高时：可增加防御端权重，如60%防御端+40%进攻端；在平衡市：可保持50%进攻端+50%防御端的均衡配置。历史数据显示，哑铃策略在不同市场周期中表现出较强的适应性。例如，在2020-2023年的通胀与加息周期，股票市场大幅下跌，而债券和黄金等避险资产表现出色，采用哑铃策略的投资者成功平衡了风险。如何通过ETF配置“哑铃策略”？其实ETF市场的选择是很多，目前涵盖行业、宽基、债券、海外等多个领域。最简单的方式就是通过“股票ETF+债券ETF”的搭配实现——这背后依托的是“股债跷跷板”效应：股市与债市往往呈现“此消彼长”的特征，即债市上涨时股市多下跌，股市上涨时债市多下跌，二者低相关性可有效平衡组合风险。如果要做精细化搭配，在高风险资产的选择上，需结合不同阶段的市场行情，挑选适配的产品，才能实现更理想的收益率。例如近期市场中，若选择科技主题股票型ETF，收益率表现会优于其他类型产品。如：国泰中证全指通信设备ETF（515880）、华泰柏瑞中韩半导体ETF513310)等近一年均取得80%以上收益。在“防御端”的工具选择上，红利ETF与债券型ETF均可作为核心标的：红利ETF主要跟踪各红利指数，属于股票型基金中“风险较低、收益中等”的类型，能提供相对稳定的股息收益；债券型ETF收益稳定性更强，波动幅度更小，是组合流动性管理的重要工具。选择时可优先关注流动性好、信用风险低、波动小、回撤控制能力强的产品。如：易方达中证红利ETF（515180）规模超85亿，在2024年“资产荒”时期，整体的表现与回撤都控制在较为优秀的区间。最后有些风险还是不得不说，尽管哑铃策略能通过分散投资来降低风险，但仍然无法完全避免市场整体下行带来的损失。此外，如果投资者对低风险和高风险资产的比例分配不合理，可能会导致投资组合无法达到预期的风险收益目标。例如，如果过度集中在高风险资产上，可能会在市场下跌时遭受重大损失；反之，如果过于保守，可能会错过市场上涨的机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-07 16:06
有机硅、电池材料集体走强，25位基金经理发生任职变动
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6家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是澜起科技、三花智控和安集科技，分别接受57家、52家和43家基金机构的调研。数据来源巨灵财经。
金融界11-07 15:45
Home Control 获纳入MSCI指数，国际关注度及潜在交投量可望提升
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际知名度，吸引更多投资者关注，从而促进股票流动性，为股东创造更多价值。
译资信息技术（深圳）有限公司11-07 15:27
OpenAI一句话再掀美股风暴！融资疑云引爆科技股抛售
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观情绪的顶点。”富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）表示，“最近密集发布的合作公告——其中不少看起来既循环又夸大——已经让投资者产生疲劳与警惕。” 本周的市场回调发生在标普500科技公司整体业绩表现良好的背景下。数据显示，已有47家公司公布了财报，平均每股收益增长23%。这让部分投资者相信，AI行情只是暂时喘息。抛售和股价回落是现实检验 “今天的抛售以及近期从历史高位的回落，更像是一场现实检验，而非趋势逆转。”圆山投资公司（Roundhill Investments）首席执行官戴夫·马扎（Dave Mazza）表示， “股价的涨幅远超盈利增速，如今估值被迫回归基本面。简单来说，在缺乏新的上涨催化因素的情况下，投资者更倾向于获利了结。” AI领域接下来的关键节点将是11月19日盘后英伟达第三季度财报，随后是12月12日博通发布季度业绩。琼斯交易公司的奥鲁克认为，市场对OpenAI融资计划的质疑可能会为这些财报蒙上阴影。 “市场早就对OpenAI存疑。”奥鲁克说，“当英伟达和博通在未来几周公布业绩时，投资者可能会因为这些疑虑而下调对其积压订单的预期。” 奥鲁克还提到，英伟达CEO黄仁勋日前在接受《金融时报》采访时警告称，中国将在AI竞赛中领先美国。 “黄仁勋的言论更令人不安。”奥鲁克指出，“他正是凭借AI打造出全球最大、最成功的公司。如果连他都认为中国将赢得这场竞赛，那么投资者就不应再给予美国AI公司如此高的估值溢价。” AI与就业：劳动力市场将受冲击？即便企业仍在加速采用AI技术，投资者仍有理由保持警惕：AI带来的生产力提升似乎正在冲击美国劳动力市场。根据就业咨询公司Challenger， Gray & Christmas Inc.的报告，美国企业上月宣布裁员153,074人，为二十多年来十月最高水平，部分原因被归咎于AI的应用。与此同时，美国政府停摆危机持续未解，也进一步拖累了周四的投资者情绪。 “近期股市涨势凌厉，我认为技术面上确实存在调整的理由。”Solus另类资产管理公司首席经济学家兼策略师丹·格林豪斯（Dan Greenhaus）表示，“对部分企业财报反应平淡，以及对政府停摆影响的担忧加剧，可能正推动这一轮回调的到来。”
金融界11-07 15:25
环比暴增183%，20年最高！引爆华尔街的，就是这份被忽视的裁员报告？
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数据。这似乎加剧了市场长期以来的担忧：股票估值过高、投机领域存在泡沫，以及对人工智能交易热潮持久性的怀疑。 M&T银行及Wilmington Trust的首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）在谈到Challenger报告以及本周早些时候发布的10月ADP数据时表示：“这是一个上升趋势。”该ADP数据显示，自4月份以来，员工人数少于50人的公司已裁减超过13万个工作岗位。 “自关税实施以来，小公司已经削减了大量工作岗位，”蒂利对MarketWatch表示。他指出，与大型上市公司不同，这些裁员往往不易被察觉，但小公司约占全国总就业岗位的三分之一。蒂利说：“我认为目前经济前景存在极大的不确定性，这将导致市场出现更大幅度的波动。” 雇佣与裁员除了报告裁员情况外，周四的Challenger数据也包含了招聘数据。Spectra Markets的布伦特·唐纳利（Brent Donnelly）对这些数据进行了分析，并制作了一张图表，以12个月滚动为基础，对比了新雇佣员工数量与失业人数。在周四与MarketWatch分享的评论中，他展示出，失业人数已超过新增就业人数，其幅度为约15年来最大。 “如果你信奉‘就业厄运’，那么这张图表就是一场洪水即将来临的预言，”唐纳利在报告中表示。诚然，Challenger数据有其缺陷。唐纳利指出，该数据未经过季节性调整，而且可能比劳工部发布的官方非农就业报告波动性大得多。“我更相信非农数据，但我们现在没有非农数据，”他补充道。 Challenger， Gray & Christmas的首席营收官安迪·切林杰（Andy Challenger）表示，有几个因素可能导致了10月份裁员速度的加快。一些行业在疫情期招聘热潮后正在缩减规模，当时许多公司曾希望囤积劳动力。但人工智能应用的日益普及、消费者和企业支出的疲软，以及成本上升引发的紧缩措施，可能也起到了一定作用。“目前被裁员者发现更难快速找到新工作，这可能会进一步放松劳动力市场，”切林杰在周四早晨发布最新数据的新闻稿中表示。其他私人就业数据也共同描绘出一幅日益严峻的劳动力市场图景。Revelio Labs根据其非农就业报告称，10月份就业人数减少了9000人。该公司表示，这一下降主要受政府部门就业人数减少的驱动。此外，ADP于周三发布的私人就业数据显示，上月新增了42000个就业岗位，超出经济学家预期。但正如M&T银行的蒂利所指出的，表面之下仍可见疲软迹象。“关键在于劳动力市场，”蒂利说，“这就是我们目前的处境。”
金融界11-07 15:25
令人不安：互联网泡沫时期也没有轰动新闻！科技股剧烈回调，今日非农缺席
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似乎没有明显的触发因素或原因让AI相关股票开始走弱，这引发了投资者的疑虑，可能意味着投资者正在集体重新审视这轮涨势。根据美国银行10月的调查，超过一半的基金经理认为市场正处于AI股票泡沫中。市场对Meta在AI支出计划上的负面反应，以及Palantir Technologies尽管财报强劲仍遭遇抛售，都可能为这一信号提供了某种提示。 “互联网泡沫”再现汇丰银行亚太区首席股票策略师 Herald van der Linde 回忆道，互联网泡沫的顶峰时并没有引发轰动性新闻，而是市场集体意识到估值已经过度膨胀。他说：“高估值的问题就像是蓝天，一旦有一个小黑云，它就不再是蓝天了。所以，如果你有非常高的估值，哪怕是微小的新闻或情绪变化，也能导致市场大幅下跌。” 美国政府停摆影响数据发布由于美国政府停摆，美国就业数据无法按时发布，这使得投资者不得不依赖自己的判断，摸索市场情绪的变化。投资者将关注股市如何在周末前交易，与此同时，债市因美国裁员数据激增而预期加息的概率下降。即将发布的市场关键数据：德国贸易数据、加拿大就业数据
风起11-07 15:20

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