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Q3财报显真章！三大抱团赛道，究竟成色几何？

有连云10-31 16:06

科创50：站在高估值的十字路口，等待一场成长的兑现

再稀缺，估值反而可能快速回落。典型如新能源行业：2019-2022年，渗透率从5%飙升至40%，高增长消化了高估值；但2022年后，行业进入“拼成本、抢份额”的阶段，企业利润被价格战挤压，曾经的高成长股反而成了“高估值陷阱”。这提醒我们：投资科创50，既要期待“0到1”的爆发，也要警惕“1到10”后的分化。高波动是底色，你的风险承受力匹配吗？科创50的另一个标签是“高波动”。过去三年，它的年化波动率超过35%，远高于沪深300等市场核心代表宽基。这是因为科技股的业绩弹性大：一项技术突破可能让某只个股单日暴涨30%，而一次实验失败或客户订单延迟，也可能导致股价暴跌。对普通投资者来说，参与科创50前需要问自己两个问题：第一，能否接受账户短期20%甚至30%的回撤？第二，是否能分辨“短期利空”和“长期逻辑破坏”？比如某AI企业因算力芯片供应延迟导致季度业绩下滑，这可能是短期扰动；但如果它的核心技术路线被证明落后，那可能就是基本面恶化的信号。高波动意味着高收益的可能，但也要求投资者有更成熟的心理建设和研究能力。现在该怎么看？等待一场“确定的兑现” 回到当下，科创50的高估值并非空中楼阁。它的背后，是一批在AI、算力、固态电池、人形机器人等赛道上“憋大招”的科技企业。这些产业的落地概率很高：AI大模型的应用正在从文本向医疗、教育、工业质检渗透，算力需求的爆发只是时间问题；固态电池的电解质材料已突破量产瓶颈，车企的装车测试箭在弦上；人形机器人的成本正随着核心零部件国产化快速下降，离“走进家庭”或许只剩3-5年。当然，落地的时间点仍存在不确定性。技术升级可能需要一次关键突破，商业模式可能需要试错，产业链生态可能需要协同——这些都可能让业绩兑现的节奏快慢不一。但对长期投资者来说，这种不确定性恰恰是机会：当市场因短期波动犹豫时，优质企业的估值反而可能被错杀；当产业逻辑逐步兑现时，超额收益会随之而来。投资科创50，本质上是期待中国科技产业的“0到1”突破。它不适合追求稳定收益的保守型投资者，却值得那些相信“科技改变未来”、能承受波动的长期主义者关注。现在的170倍市盈率，或许正是为未来的高增长支付的“预付费”——关键是要选对赛道，拿住那些真正能把技术变成利润的企业。毕竟，科技投资最迷人的地方，从来都是见证“不可能”变成“可能”的过程。而易方达科创板50ETF（588080）规模超750亿，管理费率仅有15bp，跟踪误差低、组队科技投资，不错过中国蓬勃发展的前沿产业，是投资者参与中国科技发展的优秀工具。相关场外联接基金（A类：011608；C类：011609；Y类：022895）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 16:05

新能源车周报：“十五五”规划建议清理汽车等消费不合理限制性措施

证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，本周动力电池需求旺盛，电芯价格无向下驱动。近期，动力电池供需格局相较以往有所改善。终端车市消费持续向好，一方面周度乘用车销量维持高位，主机厂排产积极，对应电芯需求向好；另一方面商用车因明年购置税减半政策，需求前置至今年Q4，商用车动力电池订单出现明显上升，商用车动力电池供需偏紧。整体来看，动力电池在电池厂排产较满的情况下，动力电池无向下发展驱动因素，电池厂利润将有所修复。券商观点中原证券认为全球汽车内外饰市场规模稳步增长，中国汽车内外饰行业发展迅速，市场规模占全球比例超30%。全球汽车产销量稳步增长，为汽车内外饰市场提供了持续庞大的需求基础，成为行业发展核心驱动力，推动全球汽车内外饰件市场规模呈稳步增长态势，预计2031年将增至2242.3亿美元。聚焦中国市场，2024年汽车产销量已超3000万辆，且新能源汽车市场占有率突破40%，直接带动国内汽车内外饰件量价齐升，叠加汽车产业向电动化、智能化转型，以及消费者对驾乘体验要求的提升，中国乘用车内外饰件单车价值量进一步呈现逐年增长态势。汽车内外饰定位与功能发生根本转变，当前沿着“智能化、轻量化、环保化、个性与舒适化”几大方向协同发展。西南证券指出乘联会初步预计10月狭义乘用车零售约220万辆，环比-2.0%，同比-2.6%，其中新能源乘用车零售可达132万辆左右，渗透率有望提升至约60%，渗透率迎来新突破。近期，《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布并提出了“1+5+X”研究框架，其中提到至2040年L4级智能网联汽车全面普及、L5级进入市场，并通过数据互联互通与数据闭环，实现汽车制造全环节研产供销服一体化等，国内汽车行业有望在此指引下全面加速智能化发展。机器人方面，今年前三季度工业机器人产量已达到59.5万套，超过去年全年产量，工业机器人需求显著提升。宏观事件十五五规划建议发布：完善促进消费制度机制清理汽车、住房等消费不合理限制性措施 10月28日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，大力提振消费。深入实施提振消费专项行动。统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服务支出占财政支出比重，增强居民消费能力。扩大优质消费品和服务供给。以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，推动商品消费扩容升级，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。培育国际消费中心城市，拓展入境消费。加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出。完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法，落实带薪错峰休假。强化消费者权益保护。《京津冀“十五五”产业协同发展倡议》发布近日，在2025京津冀产业链供应链对接活动成果发布上，河北省工信发展研究院发布《京津冀“十五五”产业协同发展倡议》。《倡议》提出，着力构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，加快京津冀区域内7个国家级先进制造业集群发展，高标准建设产业聚集区等举措，并以中关村国家自主创新示范区、京津冀智能网联新能源汽车科技生态港、京津冀“机器人+”产业园等为载体，引领区域深度融合。商务部：中国与东盟首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准并优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作 10月28日，商务部国际司负责人解读中国-东盟自贸区3.0版升级议定书。在标准和技术法规与合格评定程序领域，双方首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准，鼓励承认彼此合格评定结果，联合制定合格评定程序，并优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作。允许彼此企业依法参与标准、技术法规与合格评定程序制定，给予其国民待遇。依托中方发起的中国—东盟标准化合作论坛，进一步加强双方标准合作机制化建设。这将为促进双方标准对接建立制度保障，为双方企业更好拓展区域市场提供便利，促进区域一体化大市场建设。行业新闻连续四年破百万辆上海外港海通码头前三季度汽车出口量创新高 10月25日，据报道，位于长江入海口的上海外高桥港区海通国际汽车码头，如今已成为中国汽车出海的重要门户。最新数据显示，今年前三季度，该码头汽车出口量达110.9万辆，同比增长14.2%，创下历史新高。值得一提的是，这已是该码头连续四年汽车出口突破百万辆。外港海通码头位于长江入海口，凭借通江达海的区位优势和联通世界的密集航线，已成为国内车企出口的首选港口之一。随着汽车出口滚装业务的持续发展，目前外港海通码头出口航线已覆盖全球131个国家和地区的289个港口，平均每天有2至3艘滚装船满载国产汽车扬帆出海。乘联分会：全国乘用车行业9月末库存328万辆库存39天、同比降六天 10月25日，乘联分会秘书长崔东树发文表示，2025年9月月末全国乘用车行业库存328万辆，较上月增12万辆，较2024年9月增26万辆，形成库存回升的旺季备货特征。2025年4月行业库存350万辆创出近两年新高，以旧换新推动的车市零售较高，但厂家生产相对谨慎，5-8月的车企相对更理性控制生产，减少对经销商的库存压力，形成5-8月持续去库存，2025年9月的库存回升。其中厂家库存占比24.6%，较上月提升0.7个百分点。乘联分会预测团队预测未来几个月厂家总销量超强，2025年9月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在39天，相对于2023年9月的50天、2024年9月的45天，今年9月的总体库存压力明显下降。公司动态上汽集团：第三季度净利润同比增长645% 10月30日，上汽集团公告，第三季度营收1694.03亿元，同比增长16.19%；净利润20.83亿元，同比增长644.88%。前三季度营收4689.9亿元，同比增长8.95%；净利润81.01亿元，同比增长17.28%。业绩变动主要系公司通过全力开拓市场，销量实现较快增长；同时全面深化改革，着力提高运营效能，成本费用得到有效控制，并进一步加强了资金管理。文远知行：在港上市拟发行8800万股最高定价35港元 10月28日，文远知行在港交所公告，在港上市拟发行88,250,000股股份(视乎超额配售权行使与否而定)。除非另行公告，发售价将不超过每股发售股份35港元。预计将于11月4日定价，预计股票将从11月6日开始交易。腾势N8L大六座SUV上市售价29.98万元起 10月28日，腾势汽车全新大六座SUV——腾势N8L正式上市，价格区间为29.98万-32.98万元。同时，在2025年11月30日24点前完成合同签署的用户，如果因非用户原因车辆未及时交付，导致开票实际发生在2026年，可享受购置税差额补贴，最高1.5万元。驾控方面，腾势N8L全系标配“易三方”整车智能控制技术平台，凭借“插混专用2.0T高效发动机+三电机”组成的动力系统，零百加速仅需3.9秒。辅助驾驶方面，腾势N8L标配天神之眼B-辅助驾驶激光版(DiPilot 300)，采用一段式端到端大模型，后续腾势N8L还将OTA升级“智慧寻车”、“车位到车位”功能。长安汽车：与京东联合开发新能源无人智能车型 10月27日，长安汽车在互动平台表示，长安汽车将与京东集团将展开全方位、多领域的深度合作，共同探讨城市智慧物流车辆等智能硬件与智能运营系统建设，联合开展新能源无人智能化车型的设计与开发、生产，共建全场景、多层级、模块化的汽车供应链物流解决方案。二级市场行业表现行业估值新能源车销量原材料价格锂化合物现货价格正极材料价格电解液价格

证券之星10-31 15:15

A股十月收官：沪指跌0.81%，创业板跌2.31%，创新药及影视院线股走高，算力硬件股齐挫、“易中天”大幅调整

值溢价。资源品从传统的经济周期驱动转向能源转型与地缘政治双轮驱动，对长期结构性供需错配下的稀缺性进行定价，是在为一场确定的能源革命和不确定的全球格局进行定价。三是过剩产能逐步出清带来估值修复。光伏、化工等部分行业已迎来“反内卷”政策落地，若行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复。

金融界10-31 15:15

食品饮料周报：三季报陆续披露，细分龙头表现亮眼

兴技术相融合，加快在食品、医药、化工、能源等领域交叉落地，实现高质量发展。美国马里兰州宣布进入紧急状态应对政府“停摆” 据央视新闻，当地时间10月30日，美国马里兰州州长韦斯·摩尔宣布全州进入紧急状态，以应对联邦政府“停摆”带来的经济冲击，并协助保障居民生活与健康。摩尔同时签署行政令，向州内食品安全合作机构提供1000万美元紧急资金，以应对“补充营养援助计划”(SNAP)受“停摆”影响的风险。摩尔在声明中表示：“剥夺食品援助资金不仅违法，更是残酷的。68万名马里兰居民依赖SNAP维持生活，其中包括老年人、儿童和残障居民。” 五部门：11月1日起完善免税店政策支持提振消费据财联社，为了进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，吸引外籍人员入境消费，促进免税商品零售业务健康有序发展。30日，财政部、商务部等五部门发布通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策。通知明确，优化国内商品退(免)税政策管理，积极支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品，鼓励免税店引入更多能够体现中华优秀传统文化的特色优质产品，增加国产品在免税店的销售。同时，进一步扩大免税店经营品类，将更多便于携带的消费品纳入经营范围，新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品，丰富旅客购物选择。此外，放宽免税店审批权限，下放口岸出境免税店设立、口岸出境免税店及口岸进境免税店经营主体确定方式变更等审批权限，优化口岸出境免税店、口岸进境免税店经营面积确定方式，支持地方因地制宜整合优化免税店布局。通知还明确，完善免税店便利化和监管措施，支持口岸出境免税店、口岸进境免税店和市内免税店提供网上预订服务，允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货，持续提升旅客免税购物体验。行业新闻白酒上市公司交出十年来“最惨”三季报据第一财经，白酒行业三季报呈现深度调整态势，多数酒企第三季度业绩加速下滑，部分酒企净利润同比降幅近三位数。区域酒企表现尤为惨淡，如口子窖单季营收降46.2%、净利润降92.6%；今世缘、迎驾贡酒等营收及净利润均出现双位数下滑。头部酒企虽整体优于区域酒企，但也出现分化。行业普遍认为，消费需求疲软、商务宴请场景收缩、高库存及价格倒挂是主因。中秋国庆期间白酒整体销售额下滑约25%，渠道打款意愿低迷，行业调整仍在持续。中外名酒发展指数：啤酒、白酒、威士忌稳居九大品类酒前三据贵州网络广播电视台，10月28日，2025赤水河论坛在贵州仁怀举办，新华指数研究院发布《中外名酒发展指数报告(2025)》。报告显示，2019-2024年啤酒、白酒、威士忌稳居全球九大酒品类前三，构成第一梯队。指数体系包含原生力、驱动力、发展力三大一级指标及若干二级指标。啤酒因消费规模大、头部企业支撑强，驱动力分指数领先；白酒在驱动力、发展力双增，依托高端品牌、ESG探索及国际赛事获奖；威士忌发展力突出，凭ESG转型、国际认证及赛事佳绩占优。报告还指出全球酒业呈现高端化趋缓、健康化兴起等趋势，并建议中国酒业通过四位一体路径提升国际竞争力。押宝年轻化赛道，20多度白酒能否“破圈”？据新京报，白酒低度化趋势在近期展会上尤为显著，五粮液、舍得、古井贡等推出20多度新品，如29度“一见倾心”、26度“轻度古20”等，主打年轻市场。线上销售数据显示，部分低度酒销量破万，但消费者评价分化，口感、性价比受关注。行业认为，年轻一代更注重风味与舒适度，低度酒需打破“高度=品质”旧观念，建立新价值尺度。专家指出，低度化需配合品牌、营销、文化融合，而非单纯降度，未来“低酒精度、高风味度”产品有望成新宠，但需时间沉淀与标杆产品引领。公司动态贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长据新华财经，记者从相关部门获悉，10月25日上午，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务，另作他任。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。五粮液2025年前三季度净利润215.11亿元，下降13.7% 2025年第三季度，宜宾五粮液股份有限公司实现营业收入81.74亿元，同比下降52.66%；净利润20.19亿元，同比下降65.62%；扣非净利润20.15亿元，同比下降65.81%；基本每股收益0.520元，同比下降65.63%。 2025年前三季度，宜宾五粮液股份有限公司实现营业收入609.45亿元，同比下降10.26%；净利润215.11亿元，同比下降13.72%；扣非净利润214.95亿元，同比下降13.44%；经营活动产生的现金流量净额282.47亿元，同比下降5.19%；基本每股收益5.542元，同比下降13.72%。山西汾酒2025年前三季度净利润114.04亿元，增长0.48% 2025年第三季度，山西汾酒实现营业收入89.60亿元，同比增长4.05%；净利润为28.99亿元，同比减少1.38%；扣非净利润为28.95亿元，同比减少1.61%；基本每股收益2.38元，同比减少1.24%。 2025年前三季度，山西汾酒实现营业收入329.24亿元，同比增长5.00%；净利润为114.05亿元，同比增长0.48%；扣非净利润为114.11亿元，同比增长0.53%；经营活动产生的现金流量净额为89.82亿元，同比减少21.45%；基本每股收益9.35元，同比增长0.54%。二级市场行业表现基金仓位行业估值重点数据行业重点公司最新盈利预测综合值行业财务指标同比变动行业数据高端白酒价格上游原奶价格主要乳制品零售价格调味品原材料成本

证券之星10-31 15:05

比亚迪暴雷，新能源汽车霸主何去何从？

昨晚，新能源汽车霸主比亚迪公布了三季报，暴雷了！其中，三季度比亚迪营收1950亿，同比下滑3%，为5年来首次下滑；净利润78亿，同比下降32.6%：业绩虽然很差，但并非不可预测。首先，比亚迪二季度净利润同比下降30%，已经给投资者敲响了警钟；其次，在今年港A股市迎来大牛市的情况下，比亚迪股价持续低迷，在三季报发布前，股价从历史高点回落超32%，已经预示着三季报将暴雷：最后，根据比亚迪公布的月度销售数据，今年三季度，比亚迪销量111.4万辆，同比下滑1.9%：由此来看，比亚迪三季报暴雷在预期之中。因此，比亚迪今日股价并未暴跌，最大跌幅仅6%，分时走势出现低开高走！虽然股价反应温和，但比亚迪真的度过危机了吗？从毛利率上看，比亚迪三季度为17.6%，同比下滑4.3个百分点，但环比提升1.3个百分点，意味着比亚迪此前的价格战告一段落：随着监管部门持续号召反内卷，车圈价格战大概率不会失控。但是，如果比亚迪的销量数据不再增长，毛利率企稳依然阻挡不了业绩下滑，尤其是去年四季度，比亚迪营收暴增52.7%，季度销量高达152万辆！根据此前的媒体报道，比亚迪已将2025年销量目标从550万辆下调至460万辆，今年前三季度，比亚迪销量为326万辆，这意味着今年四季度，即使管理层的目标完成，销量也将下滑12%！由此来看，三季度未必是比亚迪的至暗时刻，业绩将至少低迷到年底。明年一季度，比亚迪的销量依然存在高基数的问题，而分区域看，比亚迪海外三季度销量同比增长146%，问题主要出在国内：从市占率的角度看，比亚迪9月的份额高达30.6%，遥远领先其他车企。这既是荣誉，也是负担，意味着未来比亚迪能维持住当下的份额即是胜利。可惜，新能源汽车市场太卷了，新的竞争对手，如小米增长迅猛，头部玩家市场份额被侵蚀，加上新能源汽车渗透率超过50%，未来国内市场的增量空间并不大。唯一能指望的只有海外市场了，但贸易壁垒之下，比亚迪需要将生产搬到海外，相应的产能投放需要时间，海外市场增速很难像国内爆发。由此看来，比亚迪未来一段时间的增速很难复制过去的表现。回过头来看，比亚迪当下的股价已经跌回4年前，回想巴菲特从2022年8月开始减持，直到今年初完全清仓，不得不感慨股神的预见性！ $比亚迪股份-一百(01211)$ $比亚迪(002594)$

老虎证券10-31 14:56

两融余额突破2.5万亿元再创新高！新能源、医药接力上涨，A500ETF龙头(563800)均衡配置各行业优质龙头

跷板”效应。算力和半导体产业链调整，新能源、医药、大消费、AI应用等板块上涨。截至午间收盘，上证指数下跌0.63%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌1.49%。消息面上，中国有色金属工业协会10月29日发布消息称，我国已构建完整的锂产品供应体系。中国有色金属工业协会副秘书长林如海在当日召开的2025年前三季度有色金属工业经济运行情况新闻发布会上介绍，我国碳酸锂、氢氧化锂等基础锂盐，金属锂及其合金、锂离子电池正极材料、电解质等产品的产量连续多年位居全球第一。华创证券研究表明，根据GGII，从各大电池企业及车企的布局来看，截至2025年上半年，固态电池行业已形成统一且明确的时间推进蓝图。电池企业端，宁德时代、中创新航、亿纬锂能等头部厂商均将2027年定为全固态电池小批量装车的关键节点，目前已同步推进中试线产能爬坡与车规级样品验证。对于2030年规模化量产目标，行业已形成配套的产能规划。随着技术路径的收敛，设备投资成为优先环节。此外，2025年国家医保谈判进行中，引发市场关注。据了解，今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。受上述消息影响，医药生物板块整体拉升，创新药盘中活跃。最新数据显示，截至10月29日，A股两融余额正式突破2.5万亿元关口，已实现连续56个交易日站稳2万亿元台阶这一关键水平。两融余额从9月初的2.1万亿左右逐步攀升至如今的2.5万亿，期间未出现显著回调，日均增幅稳定在数十亿元级别。从10月以来融资资金的布局轨迹看，科技板块成为杠杆资金核心配置方向。山西证券指出，两融余额和新开账户创新高，表明高风险偏好投资者基于宏观经济企稳、政策利好及低估值等因素，正积极加杠杆布局后市。这一趋势不仅为市场带来增量资金活水，直接提升流动性与活跃度，更凸显政策有效提振信心，推动A股从规模扩张向质量提升转型，为中长期稳健运行奠定基础。中信证券表示，短期来看，政策明确性有望提升市场风险偏好；中长期而言，“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图为A股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。场内ETF方面，截至2025年10月31日 14:07，中证A500指数下跌0.87%，A500ETF龙头(563800)盘中换手5.14%，成交7.71亿元。成分股方面涨跌互现，泽璟制药领涨16.85%，深信服上涨13.62%，百利天恒上涨10.70%；石头科技领跌，澜起科技、鹏鼎控股跟跌。前十大权重股合计占比19%，其中美的集团上涨1.39%，贵州茅台、东方财富等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为半导体（8.26%）、电池（6.34%）、白酒（4.44%）。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 14:56

民生证券：给予中国海油买入评级

油价格造成冲击，宏观经济增长不及预期，能源政策变动风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级20家；过去90天内机构目标均价为31.92。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-31 14:56

天融信：智算云收入过亿，全年营收仍然乐观

业营收同比增长18.73%，金融行业、能源行业营收及已签订单加中标未签订单同比持平。费用控制卓有成效，收入质量持续提升。为积极应对行业和市场发展态势，天融信持续推进提质增效战略。2023年前三季度三项费用合计14.42亿元；2024年前三季度三项费用合计13.66亿元，同比下降5.26%；2025年前三季度三项费用合计12.14亿元，同比下降11.13%，成本费用得到有效控制，费用总额持续下降。尽管三季度业绩承压，但公司仍显示出稳健的经营韧性，在各项支出持续发生的同时，收入质量持续提升。数据显示，2023年—2025年前三季度公司毛利率分别为60.19%、61.04%和63.62%，呈逐年提升趋势。新业务进入收获期，智算云收入持续增长。据悉，公司智算云产品包含云计算、智算云平台与智算一体机。数据显示，2025年前三季度公司智算云产品收入1.29亿元，占营业收入比重10.73%，同比增加7.59%。从营收贡献上看，2023年—2025年前三季度公司智算云收入占比分别为7.43%、9.06%和10.73%，预计2025年全年智算云收入增长10%左右，明年将继续保持增长趋势并期待更大比例增长，有望逐渐成长为业绩增长新动能。除智算云外，公司在基础网络安全、商用密码、云安全、信创安全、新质安全、安全运营等新领域重点业务大投入阶段性完成，成果已大批量显现。其中，信创安全已实现国产化全面适配，发布77类335款型号，行业品类最全、型号最多，营收贡献也逐年提升，2023年收入占比14.91%，2024年收入占比16.21%，2025前三季度收入占比15.03%。同时，公司在包括大模型安全在内的AI+安全、可信数据空间等新领域集中性加大投入，完成产品与方案逐步落地，并利用AI赋能驱动研发跃迁，实现效率质量双提升。下游需求有所复苏，新一轮安全建设高峰将至。当前在政策与AI新技术的双重驱动下，网安行业恢复趋势明显。IDC2025年V2版《全球网络安全支出指南》预测，中国网络安全市场规模至2029年将达到178亿美元，五年复合增长率为9.7%。公司认为，《网络安全法》完成新一轮修订、“十五五”规划启动，涉及AI技术与基础设施建设，加强风险监测评估和安全监管等，推进新型工业化，加大自主创新，加强网络、数据、人工智能等新兴领域国家安全能力建设，深化网络空间安全综合治理，加强个人信息保护等，预计2026年起将带来新一轮安全建设高峰。目前，运营商、能源、交通、监管等下游客户行业需求拉升明显，或将助推网络安全行业新一波的发展潮。

金融界10-31 14:56

中美突发！美国防部长赫格塞斯首会中国防长董军美方说了什么？

发生冲突，并被指控干扰马来西亚和越南的能源活动。多年来，围绕南海岛屿和地物的主权争端一直悬而未决。北京方面表示，其海警在保卫中国领土免受侵犯方面行动专业。美国一直致力于加强在东南亚的军事存在，以对抗中国日益增长的影响力。周日，美国总统特朗普告诉东盟领导人，美国“百分之百支持你们，我们打算在未来几代人中成为你们的强大伙伴”。华盛顿与菲律宾签署了防务条约，其中包括每年数十次联合军事演习和使用菲律宾的部分军事基地；此外，美国还与泰国和印度尼西亚举行类似的联合演习，并与马来西亚开展交流活动。

tqttier10-31 14:47

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