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达里奥警告美国正滑向1930年代式的威权统治，投资者因惧怕特朗普而不敢发声
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的情况类似。” 他指出，特朗普决定收购芯片制造商英特尔 10% 的股份，就是国家干预私人部门的体现，这是一种“源于控制财政和经济局势欲望的强势威权领导方式”。这是金融界知名人物罕见地公开批评特朗普，尽管部分华尔街投资者担忧特朗普的政策，但大多数人仍保持沉默。 “我只是描述正在发生事情背后的因果关系。”达里奥说，“顺便说一句，在这种时期，大多数人都保持沉默，因为他们害怕如果批评特朗普会遭到报复。” 达里奥是美国最知名的宏观对冲基金投资者之一，曾将桥水基金打造为高峰时期管理规模达1500亿美元的巨头。他还警告称，特朗普近期前所未有地解雇美联储一名理事，这对美联储的独立性构成威胁。特朗普最近还提名自己亲近的盟友填补美联储理事会的空缺，这是他推动大幅降息的关键一步。达里奥表示，如果政治削弱了美联储，被迫长期维持低利率，“将削弱市场对美联储捍卫货币价值的信心，也会令持有以美元计价的债务资产吸引力下降，从而削弱我们所知的货币体系。” 他称，国际投资者已开始将资金从美国国债转向黄金。达里奥还表示，经过多年的巨额财政赤字和不可持续的债务增长，美国经济正濒临债务危机。他指出，“无论是哪个党派的总统”都推动了财政形势的恶化，特朗普最新的财政计划只是进一步加剧了问题。 “新预算所带来的过度支出，很可能在不远的将来引发一场债务引发的‘心脏病发作’。”他说，“我估计，大约三年内会发生，可能早一两年，也可能晚一两年。” 达里奥著有《应对变化中的世界秩序》和《国家如何破产：大周期》等书，一直警告西方经济体所面临的债务风险。他将美国比作“动脉中堆满斑块的身体”，债务利息支出正在挤压其他开支空间。他说，美国每年支出约7万亿美元，而收入仅约5万亿美元，这种不平衡将迫使政府大量新增债务发行，而正值投资者开始质疑美国国债是否仍然是“良好的价值储藏工具”之际。他还说：“对债务的需求可能赶不上供应的速度。” 达里奥表示，一旦市场开始怀疑美国的财政信誉，美联储将面临一个严峻选择：“要么允许利率上升，引发债务违约危机；要么印钞购买那些没人愿意买的债务。” 他说，无论哪条路径都会削弱美元。这位资深投资者还批评了特朗普政府日益高涨的国家控制倾向。达里奥虽未直接将特朗普的模式称为威权或社会主义，但他直言批评“政府越来越多地控制央行和企业的行为。” 在被问及特朗普持有英特尔股份以及对英伟达和AMD征收出口关税时，达里奥引用了他自己提出的“大周期”概念，即在重大冲突和风险时期，各国领导人往往会对市场和经济加强控制。 “从传统角度来看，财富和价值差距扩大，会导致右翼和左翼的民粹主义兴起，以及双方之间无法通过民主程序解决的深层矛盾。结果就是，民主机制削弱，威权式领导上升，因为大量民众希望政府掌控整个系统，让事情按他们的期待运作。” 来源：加美财经
加美财经09-03 00:00
半导体产业ETF(159582)近5日“吸金”超2500万元，科创芯片ETF博时(588990)近2周份额增长显著，折叠与XR共振或将拉动半导体产业链景气度
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取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中芯国际(688981)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、东芯股份(688110)、沪硅产业(688126)、晶晨股份(688099)、恒玄科技(688608)，前十大权重股合计占比62.02%。规模方面，科创新材料ETF最新规模达3.12亿元，创近半年新高。份额方面，科创新材料ETF近2周份额增长3500.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，科创新材料ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”2756.73万元，日均净流入达275.67万元。截至9月1日，科创新材料ETF近1年净值上涨78.33%。从收益能力看，截至2025年9月1日，科创新材料ETF自成立以来，最高单月回报为26.66%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为41.64%，上涨月份平均收益率为8.66%。截至2025年9月1日，科创新材料ETF近3个月超越基准年化收益为1.12%。截至2025年8月29日，科创新材料ETF近1年夏普比率为1.75。回撤方面，截至2025年9月1日，科创新材料ETF今年以来相对基准回撤0.37%。回撤后修复天数为85天。费率方面，科创新材料ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。科创新材料ETF紧密跟踪上证科创板新材料指数，上证科创板新材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板新材料指数(000689)前十大权重股分别为沪硅产业(688126)、西部超导(688122)、安集科技(688019)、凯赛生物(688065)、天奈科技(688116)、容百科技(688005)、厦钨新能(688778)、天岳先进(688234)、嘉元科技(688388)、广钢气体(688548)，前十大权重股合计占比47.85%。相关产品：半导体产业ETF(159582)，博时半导体主题混合A(012650)、博时半导体主题混合C(012651) 科创芯片ETF博时(588990)，场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)。科创新材料ETF(588010) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 11:11
中国市场牛气冲天！特朗普关税突传违法，非农根本猜不透黄金直逼3500
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表示人工智能推动了其云业务营收激增，而芯片制造股则下跌。美国标普500指数期货和纳斯达克100指数期货微涨0.1%。因劳动节，美国股票和国债市场休市。美元几乎未变动。非农不确定性很高华尔街涨至历史高位后，面临关键阶段：未来三周将迎来就业数据、通胀数据以及美联储利率决议。这些事件将决定股市能否延续涨势，或是在美国股市历来最疲弱的9月失去动能。市场预测8月非农中值为新增就业7.5万个，但预估范围从零到11万不等，因7月就业数据意外疲弱带来不确定性。失业率预计小幅升至4.3%。 Lombard Odier首席经济学家SamyChaar表示：“就业市场是决定美联储政策路径的首要因素。美联储和市场评论员普遍认为劳动力市场正在降温，9月可能降息，但这并非板上钉钉。”他补充说：“这是一个成败攸关的关键周。” 较低的借贷成本预期使华尔街维持在接近历史高位的位置，且这对9月尤为关键，因为过去35年里，9月一直是标普500指数表现最差的月份。市场风险加大关税摩擦与对美联储独立性的质疑，进一步加大市场风险。上诉法院裁定特朗普总统的大部分关税违法，但在上诉至最高法院前，这些关税将继续有效至 10 月中旬。白宫仍有其他手段施加行业关税，但这为已达成或正在谈判中的贸易协议蒙上阴影。与日本的谈判在大米问题上陷入僵局，与韩国的谈判也停滞不前。投资者还对特朗普对美联储独立性的攻击保持警惕。美联储理事库克（Lisa Cook）将于周二提交新的申诉，反对其被解职。德意志银行经济学家PeterSidorov写道：“要阻止9月17日的降息，门槛相当高。但鉴于联邦基金期货目前预计到2026年底降息幅度超过140个基点，自1980年代以来，这种幅度的降息只在经济衰退时出现过。” 法国信任投票失败率超五成欧洲债市普遍走弱。法国政府将在一周后面临信任投票，若失败将重创欧元区最大赤字国家的整顿努力。法德10年期国债利差维持在78个基点，此前在8月27日收于82个基点，创1月以来新高。 IG首席市场分析师AlexandreBaradez在巴黎表示：“我不会惊讶看到法德利差测试100个基点。这可能引发欧洲银行股的进一步获利了结，尤其是在欧洲央行似乎暂停降息的情况下。” 杰富瑞首席欧洲经济学家 Mohit Kumar 表示：“我们认为政府在信任投票中失败的几率超过五成，这可能导致一段时期的政治不确定性，以及提前选举的可能。我们对法国维持负面看法，预计法国利差将扩大至 90 个基点。” 全球多国财政状况的担忧也推动长期债券收益率上升。德国 30 年期国债收益率周一升至 14 年新高的 3.38%，基准 10 年期收益率上升 2 个基点至 2.75%。由于美国国债市场休市，欧洲收益率上升推高欧元。印尼股市下跌幅度为近五个月最大，因政治风险加剧。总统普拉博沃·苏比安托在国内因生活成本与不平等引发的致命骚乱后，取消了原定对中国的访问。债市也显现压力，印尼10年期国债收益率升至近三周以来的最高水平。大宗商品方面，白银自2011年以来首次突破40美元；黄金则逼近历史高位，下一关键阻力是3500，因市场对美联储本月降息的乐观预期升温。
欧罗巴09-01 18:42
【直击亚市】美国限制芯片设备运入中国！阿里大爆发，市场处于十字路口
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大涨。 MSCI亚太指数下跌0.2%，芯片制造商的回落使日经225指数下跌1.8%。此前美国撤销中国芯片设备许可，三星电子和SK海力士股价走低。#亚市直击# 路透社报道，美国商务部自2022年起对美制半导体设备出口中国实施严格管制，但当时给予三星、SK海力士及英特尔豁免，允许它们维持在华现有工厂的运作。根据最新规定，这些公司今后如要在中国采购相关设备，必须逐案申请出口许可证。公告指出，豁免的取消将在120天后生效。商务部表示，美国将批准许可证以保障企业现有工厂继续运转，但不会允许扩大产能或升级先进技术。知情人士指出，美国此举是在为可能破裂的美中贸易停火“预作准备”。目前，美中正维持关税停战，美国对中国输美商品维持30%关税，中国则对美国产品征收10%关税，该安排将维持至11月。与此同时，香港科技股指数一度上涨2.6%，阿里巴巴大涨17%，并带动百度、腾讯等AI相关股票上扬。美国股指期货收窄早盘涨幅转为持平，美国市场因劳动节周一休市。上周五，美国联邦上诉法院裁定特朗普总统大范围征收关税违法。在华尔街，英伟达股价下跌及Marvell Technology的疲弱前景打击了市场，结束了自4月以来由科技股推动的反弹行情。尽管如此，阿里巴巴的暴涨强化了市场观点，即中国科技行业正逐步在AI等核心领域缩小与美国同行的差距。盛宝市场首席投资策略师Charu Chanana表示：“当全球科技股仍被地缘政治与估值困扰时，中国部分科技股正悄然重启增长——依靠的不是炒作，而是真实的AI与云收入增长。亚洲科技股的静悄悄重估正在进行。” 未来几周将成为关键时刻，决定华尔街的股市反弹能否持续，或是否会被打断。标普500指数进入9月——历史上最差的月份之一——市场正处于十字路口。美国联邦上诉法院裁定特朗普总统实施的大部分全球关税非法，因其超越了职权。接下来14个交易日内，非农就业报告、关键通胀数据以及美联储利率决议将陆续公布，为投资者在夏季假期归来后定下基调。 Pepperstone集团研究主管Chris Weston在研报中指出，9月的历史表现让交易员保持谨慎，“但仅凭季节性因素，很少有基金经理会抛售核心持仓。”他写道：“仅仅因为进入9月，就突然看到市场环境发生剧烈变化的可能性不大，特别是在宏观环境并无实质性改变的情况下。” 彭博策略师Mary Nico观点指出：“美国股市有望从月末回调中反弹。偏鸽派的美联储立场，加上韧性的经济增长与强劲的财报季，为股市再创新高奠定了基础。在‘金发姑娘’情景下，涨幅可能十分可观。” 地缘政治方面，印尼总统普拉博沃因国内生活成本与贫富差距引发的致命骚乱而取消访华，抗议者将矛头指向财政部长及多位议员。在泰国，总理佩通坦·西那瓦被取消资格后，各政党正在角逐组建新政府。由于政治不稳，印尼股市创下近五个月最大跌幅。与此同时，美联储旧金山银行行长戴利(Mary Daly)表示，政策制定者很快就会准备降息，并补充称关税带来的通胀可能只是暂时的。大宗商品方面，白银触及2011年以来最高点，黄金连续第五个交易日上涨，至3,475美元左右。原油在经历一个月的下跌后继续走低，交易员担忧供应过剩及地缘政治紧张局势。市场正关注印度是否会屈服于美国压力停止进口俄罗斯原油，此前华盛顿已对该南亚国家实施二级制裁。
云涌09-01 12:46
半导体产业ETF(159582)最新单日资金净流入超4490万元，科创芯片ETF博时(588990)规模创新高，阿里自研新AI芯片备受瞩目
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取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中芯国际(688981)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、东芯股份(688110)、沪硅产业(688126)、晶晨股份(688099)、恒玄科技(688608)，前十大权重股合计占比62.02%。规模方面，科创新材料ETF最新规模达3.07亿元，创近半年新高。份额方面，科创新材料ETF近1周份额增长500.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，科创新材料ETF最新资金净流入188.68万元。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”2756.73万元，日均净流入达275.67万元。截至8月29日，科创新材料ETF近1年净值上涨78.76%。从收益能力看，截至2025年8月29日，科创新材料ETF自成立以来，最高单月回报为26.66%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为41.64%，上涨月份平均收益率为8.66%。截至2025年8月29日，科创新材料ETF近3个月超越基准年化收益为1.19%。截至2025年8月29日，科创新材料ETF近1年夏普比率为1.75。回撤方面，截至2025年8月29日，科创新材料ETF今年以来相对基准回撤0.37%。回撤后修复天数为85天。费率方面，科创新材料ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。科创新材料ETF紧密跟踪上证科创板新材料指数，上证科创板新材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板新材料指数(000689)前十大权重股分别为沪硅产业(688126)、西部超导(688122)、安集科技(688019)、凯赛生物(688065)、天奈科技(688116)、容百科技(688005)、厦钨新能(688778)、天岳先进(688234)、嘉元科技(688388)、广钢气体(688548)，前十大权重股合计占比47.85%。相关产品：半导体产业ETF(159582)，博时半导体主题混合A(012650)、博时半导体主题混合C(012651) 科创芯片ETF博时(588990)，场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)。科创新材料ETF(588010) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:11
国产AI算力链崛起！创业板人工智能ETF南方(159382)涨超4%，科创芯片ETF南方(588890)连续9日净流入，半导体ETF南方(159325)一度涨近3%
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取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、东芯股份、沪硅产业、晶晨股份)、恒玄科技。半导体ETF南方(159325)紧密跟踪中证半导体行业精选指数，中证半导体行业精选指数从半导体行业中选取50只规模较大、盈利能力较好、研发投入较高且具备一定成长潜力的上市公司证券作为指数样本，反映半导体行业内兼具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股为中芯国际、寒武纪、北方华创、海光信息、豪威集团、澜起科技、中微公司、兆易创新、长电科技、紫光国微。相关产品：创业板人工智能ETF南方(159382)；科创芯片ETF南方(588890)；半导体ETF南方(159325) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:01
开盘：沪指涨0.31%、创业板指涨0.85%，国产算力及黄金概念股走高，阿里巴巴概念股普涨
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20天生效，旨在进一步限制中国获取先进芯片制造技术，或将加剧全球半导体供应链的紧张局势。专业人士认为，存储国产化的窗口机遇再次打开，国产存储厂商将获得更明确的市场缺口和发展机遇。海上风电：美国交通部宣布，将撤销总额6.79亿美元（约合人民币48亿元）的海上风电项目资金。这一举措被视为美国总统特朗普遏制美国可再生能源发展的最新行动。针对特朗普政府的打压政策，业内人士警告称，扼杀可再生能源将加剧美国迫在眉睫的电力供应短缺、损害电网、并导致消费者电价上涨。机构观点华泰证券：9月产业催化密集下科技或仍有表现华泰证券表示，短期关税豁免期延长和联储降息预期下风险偏好有望延续改善，中期行情或逐步转向基本面驱动，尽管半年报全A非金融业绩增速小幅回落，但宏观和中观数据显示景气回升。全A估值分化系数升至高位，TMT成交额占比突破40%，上周后半段板块调整反映短期快速上涨后资金有高低切换需求，历史上强产业趋势行情中成交额占比中枢往往上台阶，9月产业催化密集下科技或仍有表现。配置上，继续在AI链、医药、反内卷、军工等强势方向内部高切低，并左侧布局受益于人民币升值、估值和筹码处于相对低位的消费、非银、电新等。中信建投：长期趋势仍未改变，最优策略是切入低估值消费与周期板块中信建投表示，总体来看，TMT板块拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，消费、周期等低热度板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。市场资金从避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资产。长期趋势仍未改变，最优的策略是切入低估值消费与周期板块，如大消费、有色、新能源等。重点关注：大消费、新能源、非银、创新药、TMT、有色、卫星互联网。广发证券：各地供应趋紧预计煤价下行有限广发证券表示，7月以来各煤种价格上涨明显，主要由于供需面已从宽松区域平衡略偏紧。近期价格虽有松动，但受安监趋严及查超产影响，预计供应难有增加，煤价有望逐步企稳回升，四季度延续稳中偏强走势。公司方面，二季度煤价处于底部区间，但龙头公司成本费用控制较好，盈利韧性总体较强，下半年量价双升，估值和利润向上弹性可期，板块估值和股息率优势明显。
金融界09-01 09:40
华尔街前瞻：美国就业数据或给降息预期泼冷水，股市仍现反弹态势
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股下跌加剧了近期科技股的波动态势。权重芯片制造商博通公司将于周四发布财报。尽管如此，基准股指标准普尔 500 指数在传统上表现颇具挑战性的 8 月仍上涨 1.9%，年内涨幅升至约 10%，接近历史高点。从历史数据来看，当前时段的市场仍处于风险较高的区间。据《股票交易者年鉴》（Stock Trader‘s Almanac）数据，过去 35 年间，9 月是标普 500 指数全年表现最差的月份，期间平均跌幅达 0.8%；35 个 9 月中，该指数有 18 次出现下跌，是唯一在这一时期下跌次数多于上涨次数的月份。非农就业报告是 9 月发布的首份重要经济数据。调查显示，市场预计 8 月美国新增就业岗位 7.5 万个。在 7 月的报告中，美国非农就业仅新增 7.3 万个，数据意外疲软，且前两个月的就业增长数据还被大幅下修，进一步加剧了市场对劳动力市场的担忧。宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）全球首席经济学家兼宏观策略主管亚历克斯・格拉西诺（Alex Grassino）表示，他预计就业报告中的多项指标（如失业率、时薪等）“将传递出一致信号，即美国劳动力市场已出现降温”。 7 月疲软的就业报告推升了市场对美联储 9 月降息的预期，而美联储主席杰罗姆・鲍威尔近期称 “就业市场风险上升” 后，这一预期进一步巩固。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，截至周五，联邦基金市场显示，市场认为美联储在 9 月 16 日至 17 日的会议上降息 25 个基点的概率达 89%。大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）首席市场策略师德鲁・马图斯（Drew Matus）表示：“只有就业报告呈现全面强劲的态势，才可能促使美联储重新考虑降息计划，而出现这种情况的概率相当低。” 他补充道：“即便报告表现平平，也不会阻止美联储降息。” 尽管 9 月降息似乎已基本确定，但就业数据仍可能影响市场对未来数月降息幅度的预期。联邦基金显示，市场预计到 12 月，美联储累计降息幅度约为 55 个基点，略多于两次标准幅度（每次 25 个基点）的降息。除就业数据外，美联储的其他动态也将成为下周市场关注的焦点。此前，特朗普试图解雇美联储理事莉萨・库克（Lisa Cook），以推动美联储理事会人事调整；库克已于周四提起诉讼，称特朗普无权将其免职。在此之前，特朗普已连续数月抨击美联储，尤其不满鲍威尔未按其意愿大幅降息。此次事件再次引发市场对美联储公信力及 “不受政治压力影响制定货币政策能力” 的担忧。格拉西诺表示，尽管当前形势加剧了资本市场对美联储独立性的猜测，但 “目前来看，这些风险或许已被合理定价”。 “传统市场参与者曾视为理所当然的诸多事情，如今正受到质疑，” 他指出，“随着这些问题浮现，潜在的尾部风险范围也在扩大。”
金融界09-01 08:01
下周前瞻：美国就业报告或冲击降息押注，美股或仍延续反弹势头
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板块承压，科技股的近期动荡加剧。重量级芯片制造商博通（Broadcom，代码：AVGO.O）将在本周四发布财报，市场高度关注。标普500指数（S&P 500，.SPX）8月上涨1.9%，年内累计涨幅已达约10%，接近历史高位。历史数据显示，9月历来是美股“最危险的月份”。根据《股票交易员年鉴》（The Stock Trader’s Almanac），过去35年里，标普500在9月平均下跌0.8%，期间有18次录得下跌，是唯一一个下跌次数多于上涨次数的月份。就业数据预期与降息概率路透调查显示，8月美国就业预计增加7.5万个岗位。上月非农仅增加7.3万个，且前两月数据被大幅下修，凸显就业市场疲软。宏利投资管理（Manulife Investment Management）全球首席经济学家兼宏观策略主管亚历克斯·格拉西诺（Alex Grassino）指出，就业报告的失业率与时薪等分项指标预计将传递同一信息：美国劳动力市场正在降温。 7月疲弱的报告强化了市场对美联储9月降息的预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）近期也承认，劳动力市场风险正在上升。LSEG数据显示，截至上周五，联邦基金期货显示9月16-17日会议上，美联储25个基点降息的概率高达89%。大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）首席市场策略师德鲁·马图斯（Drew Matus）表示：“只有就业报告显示非常广泛的强劲迹象，才可能让美联储重新考虑降息，但这种情况发生的可能性极低。” 市场预计，美联储至12月将累计降息约55个基点，即超过两次标准幅度的降息。美联储独立性争议与此同时，投资者还在关注美联储的政治独立性问题。特朗普上周试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），并寻求重塑美联储理事会。库克随后提起诉讼，称总统无权将其免职。这一争议再次引发市场对美联储信誉及独立性的担忧。特朗普近几个月频频攻击美联储，尤其是鲍威尔，指责其未能按照自己预期大幅降息。 “很多传统市场参与者过去视为理所当然的事情，如今都在被质疑。”格拉西诺（Grassino）表示，“随着这些事件不断出现，市场潜在尾部风险正在被放大。”
Linlin08-31 08:24
中美芯片“脱钩”进一步加速？！撤销三星、SK海力士和英特尔在华设备豁免
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gister）消息，美国将收紧对全球芯片制造商在华生产的限制，撤销此前给予三星（Samsung，005930.KS）、SK海力士（SK Hynix，000660.KS）和英特尔（Intel，INTC）在中国接收美国半导体制造设备的特别许可。美国商务部在2022年出台针对中国的半导体设备出口全面限制，但当时为部分企业提供了豁免，以便它们继续在华运营。然而，根据最新公告，这些豁免即将被取消，相关企业今后必须获得新的许可证，才能在中国采购和使用美国制造设备。这一变化预计将削弱美国设备制造商的对华销售，包括科磊公司（KLA Corp）、科林研发（Lam Research）和应用材料公司（Applied Materials，AMAT）。与此同时，政策可能在一定程度上利好中国本土半导体设备厂商，为其提供替代空间。此外，美国存储芯片巨头美光（Micron）或将从中获益，因为其与韩国三星和SK海力士在存储市场直接竞争。根据文件规定，此项调整将在 120天后正式生效。英特尔（Intel）数年前已将位于大连的NAND存储芯片制造厂出售给总部位于首尔的SK海力士，但仍继续在中国生产晶圆直至2025年。市场解读此举标志着中美半导体“脱钩”进程进一步加速。在资本市场上，短期内可能引发以下几方面影响：美股半导体设备股承压 —— 科磊（KLA）、应用材料（Applied Materials）、科林研发（Lam Research）等公司对中国市场依赖度高，若订单骤减，股价可能面临下行压力。中韩厂商受不同冲击 —— 韩国的三星与SK海力士需重新评估在华产能布局，或将部分生产转移至东南亚或本土；而中国本土设备与材料厂商可能迎来进口替代机遇，在政策推动下加快产业链自主化。美光潜在受益 —— 作为三星与SK海力士的直接竞争对手，美光或在存储芯片市场份额争夺中占得优势，其股价可能因政策利好获得支撑。地缘政治风险溢价上升 —— 此类政策调整再次加剧中美科技摩擦，全球半导体供应链的不确定性增加，或将推高市场对科技股的风险溢价。
埃尔瓦08-31 06:21

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