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南方恒生科技指数发起(QDII)A(020988)跟踪指数飙升涨近4%，香港科技ETF(159747)冲击9连涨，港股通科技ETF南方(159269)连续7日净流入
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券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本。指数成分股主要聚焦在云计算、新能源汽车、半导体、平台经济、创新药等科技引领的板块，涵盖了中国科技产业的多个关键环节，该产品有望成为布局中国科技崛起的重要入口。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 13:00
山西证券：给予中际旭创买入评级
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5年半年报。2025年半年度，公司实现营收147.9亿元，同比+37.0%；实现归母净利润40.0亿元，同比+69.4%。单Q2来看，公司实现营收81.1亿元，同环比分别+36.2%、+21.6%；实现归母净利润24.1亿元，同环比分别+78.8%、+52.4%。　　事件点评　　二季度收入环比增速快速提升、毛利率大幅改善主要由于大客户采购节奏加速以及高速硅光产品占比提升等。2025Q2海外重点客户进一步增加资本开支，公司800G出货量快速增长，其中硅光比例也在快速提升，均有利　　于提升毛利率水平。Q21.6T已开始逐步出货，公司预计未来两个季度1.6T将持续量产和规模出货，1.6T产品以硅光为主预计有利于进一步提升毛利率。为满足大客户明年继续高速增长的需求，公司仍然致力于快速扩产保障交付能力。公司半年报固定资产为61.1亿元，较2024年报增长了2.9亿元，主要为机器设备的持续增加；存货为91.7亿元，较2024年报增长了21.2亿元，主要为原材料和在产品的增加。上半年公司光模块产能为1161万只，产量为940万只，较上年同期分别增长了29%、44%，公司产能进一步向高速高端倾斜。国内方面，上半年公司实现营收20.1亿元，同比+51.4%，增速高于海外市场，这说明公司在国内主要互联网客户中也保持了领先地位同步受益于国内AI建设。　　为何2026光模块市场仍然能连续保持高增长景气度？随着视频多模态、深度研究、智能体工作流在各主流大模型平台的上线，用户量增长、单任务运算量增长双重因素催化着推理token继续爆发，推理算力的需求是驱动全　　球云厂商资本开支的关键（同时多种形式的后训练也还在增加训练需求）。　　根据7月30日Factset一致预期，2025海外四家云厂商合计资本开支预计同比增长50%至3338亿美元。2026年在特朗普政府的鼓励下投资将进一步扩大。据财新网报道，美国科技巨头在9月4日的白宫宴会上表达了“口头投资意愿”，如Meta到2028年投资6000亿美元、苹果投资6000亿美元、谷歌投资2500亿美元、微软每年投资750-800亿美元。由于英伟达GPU和自研ASIC的快速迭代，每代芯片Scaleout带宽或保持翻倍提升（例如从GB200的400G到GB300的800G），带动同样架构下光模块使用飙升。另外一个因素是Scaleup网络光模块的增量，由于带宽的数量级提升和超节点规模的扩大，光模块也有望接替铜连接。　　高质量交付能力是强大护城河。首先面向Scaleout、Scaleup多种场景光模块不再是批量标品，定制化难度增加，如谷歌TPU配套OCS的光模块需要环形器BiDi能力；二是供应链能力，2026光芯片供给继续紧张下只能完全满足头部厂商大客户需求；三是高度标准化和独家Knowhow的扩产能力，公司在苏州、铜陵、泰国保持着多地高标准低成本交付；四是硅光龙头地位凸显，在1.6T、3.2T8通道光模块中随着EML芯片成本增加硅光方案BOM成本优势更明显。　　盈利预测与投资建议　　我们认为公司在北美大客户市场交付份额稳定、扩产顺利，且硅光高端产品上量带动毛利率呈上行态势，预计公司2025-2027年归母净利润分别为　　93.7/181.1/248.9亿元（前次预测为83.5/107.2/133.1），9月16日收盘价对应PE分别为48.8/25.2/18.4，维持“买入-A”评级。　　风险提示　　受AI应用落地不及预期影响北美资本开支不及预期；大客户导入新供应商导致公司既有供货份额下降；重要原材料EML等缺货导致供应能力无法满足需求；汇率变化影响公司盈利能力等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券要文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.86%，其预测2025年度归属净利润为盈利107.42亿，根据现价换算的预测PE为42.55。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为379.12。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-17 12:20
TikTok美国重组，资本如何重分1.7亿用户蛋糕？
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离做准备，但不代表无痛迁移。广告主与营收：预算轮动与CPM重定价窗口广告主最忌不确定性。若平台体验或覆盖下降，品牌会把预算分散到Instagram、YouTube、Snap，甚至更传统的搜索/流媒体。短期内，受益方的流量+供应稀释会推高这些平台的CPM（尤其是在品牌广告与效果广告之间发生投放重配时）。对Meta而言，短期ARPU提升是可能的；对Oracle而言，其收入并非传统广告，但作为“云+安全托管+合规”供应商，能拿到高毛利的长期合同。战略与治理：美国政府插手董事会带来的合规溢价协议中“美国政府指定一席董事”的条款，把监管控制直接嵌入公司治理——这既是合规上的“保险单”，也意味着公司在内容政策、数据访问上需要承受更高的透明度与审查流程。对竞品而言，这是一个杠杆：广告主可借此向平台索要更可审计的安全/合规指标；对Oracle等合规方，这是进入政企级合同池的机会。技术与IP：算法授权不是等价的“所有权” 即便ByteDance同意授权算法或模型接口，算法的所有权与持续优化能力并不完全可打包出售——数据本身是训练环节的燃料。美国独立重建算法需要时间和本地数据积累，短期性能不及原系统，长期能否达到原先的“病毒式传播+长期留存”仍是问号。中**易策略事件驱动套利（短期）：关注有关“正式协议文本”、“董事会组成细则”、“甲骨文/财团与ByteDance签署的具体合同条款”三条确认性的公告。协议文本里任何关于“算法所有权”和“数据训练权限”的措辞，都会重新定价赢家。行业替代赛道配置：在不确定性消散前，偏好Meta/Alphabet 的“守势加攻势”组合（既能吸流量，也能短期货币化）；对Oracle，择机以事件驱动为买点，注重成交后合同可见度。长期结构性视角：若美方成功将TikTok“本土化”且在算法上实现替代，那么长期赢家将是能够把“流量”转换为高毛利企业服务与广告变现的公司——这包括云/安全供应商（固定收益）与拥有大型广告生态的平台（边际收入可观）。相反，任何对算法控制的弱化都会让社交平台的长期护城河被侵蚀
老虎证券09-17 11:51
港股创新药上演惊险“过山车”，A股医疗器械却蓄势待发？
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给我们惊喜。万得预测，医疗器械指数今年营收预计同比增长12.29%也是一个印证。三、【创新&出海双驱动】另外行业还有两个增长引擎：创新和出海。创新方面，不只是传统器械，还包括脑机接口、AI医疗、手术机器人等前沿方向。这些领域的技术突破可能会带来超预期的增长机会。出海方面，国内企业正在凭借工程师红利和产业链优势，加速拓展海外市场。一些企业的产品已经达到国际水平，成本却低不少，这种竞争力在海外市场很有优势。综合来看，未来医疗器械的市场规模还是很可能稳步增长。四、怎么应对当前震荡？短期来看，指数近期表现可以理解为蓄势整理。毕竟经过前期的反弹，市场需要时间来消化获利盘，并等更多的利好信号验证。但从更长视角看，我认为医疗器械板块的震荡反而提供了一个好的的布局时机。至于怎么参与？我个人的习惯是盘下整个板块逢低分批买，大跌大买，小跌小买。像医疗器械ETF(159898)这种工具，100%聚焦A股医疗器械板块，行业分布中医疗器械占比近90%，β质地较为纯粹，就适合用来做这种震荡期的布局。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-17 11:40
科创板和创业板的盛宴是否有基本面和业绩支撑？
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仅海外收入占比超 20%，且25年中报营收增速均保持正增长，成为科创创业板中抗周期的代表。第二类是订单驱动景气上行的赛道。预收账款 + 合同负债作为衡量订单的核心指标，25年中报在多个科创创业板重点行业中表现亮眼：计算机设备（订单增速 79.8%）、风电设备（63.3%）、电池（32.1%）、军工电子（16.4%）等行业的订单连续改善，且订单增速与股价呈现显著正相关性 —— 比如一季度订单改善的元件、风电设备行业，二季度营收增速与股价均实现双升，验证了订单→业绩→股价的传导逻辑。第三类是反内卷促供需改善的赛道。部分行业通过产能出清或政策引导，逐步摆脱内卷式竞争，比如光伏设备、水泥等行业，虽然当前仍处出清末期，但在建工程增速回落与资产周转率企稳，预示供需结构将逐步优化；而科创板中的半导体设备、创业板中的锂电设备，通过技术迭代实现差异化竞争，25年中报净利润增速分别达46.8%、456.3%，成为反内卷的先锋。这三类赛道恰好覆盖了科创板的硬科技（半导体、AI、高端制造）与创业板的新成长（新能源、医疗、消费电子），也是当前市场活跃的核心领域 —— 行情并非普涨，而是由具备基本面支撑的细分赛道驱动。四、投资工具：易方达科创创业产品线，全面把握结构性机会对于普通投资者而言，要精准把握科创与创业板的结构性机会，需依托覆盖全面、定位清晰的指数工具。易方达基金围绕科创与创业板，构建了规模指数 + 行业主题的双维度产品线矩阵，既能捕捉宽基的整体修复机会，也能聚焦高景气赛道的行情收益： 1. 规模指数：覆盖全市值，适配不同风险偏好在规模指数层面，易方达实现了科创板、创业板、双创板的全市值覆盖，无论投资者偏好大盘蓝筹、中盘成长还是小盘弹性，均能找到适配工具：科创板系列：包括科创板 50ETF（588080，聚焦科创大盘龙头，场外联接A：011608；C：011609；Y：022895）、科创 100ETF 易方达（588210，覆盖科创中盘成长）、科创 200ETF 易方达（588270，捕捉科创小盘弹性）、科创综指 ETF 易方达（589800，全面覆盖科创板所有个股），形成大盘→中盘→小盘→全市场的完整布局；创业板系列：涵盖创业板 ETF（159915，创业板核心宽基，场外联接A：110026；C：004744；Y：022907）、创业板 50ETF 易方达（159369，聚焦创业板 50 只龙头）、创业板 200ETF 易方达（159572，覆盖创业板中盘），满足对创业板不同市值维度的配置需求；双创板系列：科创创业 ETF（159781），一键覆盖科创板与创业板的核心成长股，兼顾两大板块的结构性机会。 2. 行业主题：锚定高景气，聚焦核心赛道针对科创与创业板中的高景气行业，易方达还布局了精准的行业主题产品，让投资者能够直击前文提到的结构性亮点：科创芯片赛道：易方达上证科创板芯片指数 A（020670），聚焦科创板半导体芯片产业链，覆盖半导体设备、材料、设计等核心环节，契合反内卷与技术迭代逻辑；科创 AI 赛道：科创人工智能 ETF（588730），跟踪科创板人工智能相关个股，涵盖 AI 算力（服务器、光模块）、算法应用等领域，精准把握 AI 链这一全行业高景气赛道。 3.风格因子：放大双创成长特征在风格因子维度，易方达进一步丰富科创与创业板投资工具，推出聚焦成长属性的细分产品：科创成长50ETF（588020，场外联接A：019702；C：019703）精准锚定科创板高成长企业，捕捉板块内具备高盈利增长潜力的优质标的；创业板成长 ETF 易方达（159597）则聚焦创业板成长风格核心个股，为偏好成长因子的投资者提供精准布局创业板高景气领域的工具，二者与规模指数、行业主题产品形成互补，进一步完善科创创业投资矩阵。回到开篇的问题 —— 科创板与创业板的盛宴是否有基本面支撑？答案是明确的：虽然 A 股总量修复仍非坦途，但科创与创业板凭借盈利边际改善、质量持续优化、行业亮点突出，已形成扎实的基本面支撑。这并非一轮无差别普涨，而是由业绩驱动的结构性行情。对于投资者而言，在把握这一机会时，无需纠结于是否全面牛市，而应聚焦有支撑的细分赛道 —— 无论是宽基层面的修复，还是行业层面的高景气，易方达科创创业产品线矩阵都提供了从广谱布局到精准出击的完整解决方案。在总量承压、结构突围的市场环境下，选择有基本面支撑的赛道与工具，才是穿越波动、把握长期机会的关键。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 11:32
宁德时代再度飙涨，电池大C浪来了？
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经出现拐点，2025上半年锂电产业链总营收5032亿元，同比增长11.78%；归母净利润401亿元，同比增长29.08%——一举扭转了过去两年利润持续下滑的颓势。并且大部分细分环节净利润全部正增长，尤其是正极材料，增速高达164%；负极、电解液、电池设备等同比也都有25%以上的增长。 “反内卷”大背景下价格战趋缓，需求拉动了出货量，单位盈利也开始稳住甚至回升——锂电板块已经从“量增价跌”进入“量价齐稳”的新阶段。三、多方强催化 1.首先是储能电池迎来真正爆发。 8月数据显示，主要是储能的“其他电池”销量35.6GWh，同比增49%；更惊人的是，8月国内储能招标量高达69GWh，同比暴涨517%，环比增169%，创历史新高。目前全球能源转型正在进入快车道，风电、光伏的间歇性必须靠储能平滑，锂电池作为当前最优解，迎来持续井喷已无悬念。 2.钠电池顺利“破圈”。宁德时代9月15日透露，其钠离子电池已通过新国标认证，成为全球首款达标产品。并且能量密度达175Wh/kg、支持5C快充、-40℃低温性能超90%，而且安全性能大幅提升。要知道，这不止是技术突破，更是商业化落地的关键一步。钠电池并不是要取代锂电池，而是共同做大新能源存储的蛋糕。 3.固态电池持续突破。从亿纬锂能“龙泉二号”下线，到国轩高科“金石电池”中试良品率90%，从QuantumScape实车演示，到Rimac发布6.5分钟超快充电池包——固态电池似乎正以前所未有的速度，从实验室跃进产业视野。虽然全固态电池上车还需时间，但它已在一些高端场景中率先应用。比如eVTOL（电动垂直起降飞行器），对能量密度、安全性要求极高，中创新航、蜂巢能源已获相关定点。再比如人形机器人，亿纬锂能、中创新航都在推进配套开发。这些场景对成本敏感度低，但对性能要求极高，正好成为固态电池的最佳“试验田”。这是一场产业链协同推进的马拉松，背后是材料化学、装备制造、电池工艺、应用场景的四重驱动。而电池ETF（561910）从上游固态电池材料与设备、到中游电池制造、再到储能电池动力电池和机器人&evtol等终端需求，全产业链均有覆盖、非常全面。这应该也是为什么这个ETF最近这么火的原因，全能选手谁不爱呢。作者：三好金融民工风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-17 11:20
【读财报】上市券商业绩透视：2025上半年业绩显著回暖
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2025年上半年，42家上市券商合计营收、合计归母净利润分别为2518.66亿元、1040.17亿元，同比分别增长11.37%、65.08%。较上年同期相比，上市券商的业绩集体回暖，归母净利润均有增长，其中华西证券、国联民生同比增长均超1000%。截至2025年6月末，26家上市券商的净资本超过200亿元，国泰海通、中信证券和中国银河的净资本规模超过千亿元。由于合并重组以及重组时的配套募资，国泰海通的净资本增长最快。从部分核心风险控制指标来看，多数券商的资本杠杆率、净稳定资金率和风险覆盖率较上年末增长。太平洋和红塔证券的流动性覆盖率较高，长江证券的流动性覆盖率偏低。业绩回暖，华西证券、国联民生净利润增长快 2025年上半年，上市券商整体业绩增长明显，42家上市券商合计营收为2518.66亿元，同比增长11.37%；合计归母净利润为1040.17亿元，同比增长65.08%。营收方面，2025年上半年有10家券商的总营收规模超过100亿元，其中，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券和中国银河的营收居前五，分别为330.39亿元、238.72亿元、162.19亿元、153.98亿元和137.47亿元。较上年同期相比，国联民生的营收增速较快，同比增长269.4%，随后是国泰海通和天风证券，同比增长分别为77.71%和69.16%。浙商证券和中原证券的营收下降较为明显，同比下降分别为23.66%和23.14%。其中，国联民生2025年上半年营收增长主要得益于投资收益及公允价值变动、经纪及投行业务收入大幅增加，以及新增并表子公司后业务规模扩大导致利息收入增多。浙商证券由于期货业务与资管业务下滑明显，导致整体营收下降。中原证券由于投行业务萎缩，以及自营业务下降较大，导致营收出现下降。图1：2025年中报上市券商营收、归母净利润及同比变动归母净利润方面，2025年上半年，国泰海通和中信证券的归母净利润规模超百亿元，分别为157.37亿元和137.19亿元。此外，华泰证券、中国银河、广发证券、国信证券和招商证券的归母净利润均超50亿元。较上年同期相比，42家上市券商的归母净利润均有增长，其中，华西证券、国联民生的增长较快，同比增长分别为1195.02%和1185.19%。随后是东北证券和国泰海通，同比增长均超200%。超半数券商净资本规模增长从净资本规模来看，截至2025年6月末，有26家券商的净资本超过200亿元，其中，国泰海通、中信证券和中国银河的净资本超过千亿元，分别为1941.28亿元、1585.34亿元和1093.31亿元。此外，华泰证券、广发证券、申万宏源、招商证券、中信建投、国信证券和东方证券的净资本超500亿元。图2：截至2025年6月末上市券商净资本及较上年末变动较上年末相比，超半数券商的净资本出现增长，其中，国泰海通增幅最大，增幅达97.31%，增长主要来自于合并重组带来的资产注入，以及重组时公司配套募资100亿元用于主营业务及补充资本金。除此之外，天风证券、中信证券的净资本增长较快，较上年末分别增加25.51%和11.26%。多数券商核心风控指标较上年末增长除净资本规模是券商的核心风控指标外，以流动性为核心的风控监管指标也尤为重要。资本杠杆率方面，截至2025年6月末，太平洋的资本杠杆率居首，为68.24%，随后是红塔证券和中银证券，资产杠杆率分别为46.72%和44.94%。较上年末相比，红塔证券的资本杠杆率增长较快，较上年末增加7.03个百分点，国信证券、国泰海通、申万宏源、东吴证券均增加超过6个百分点。流动性覆盖率方面，截至2025年6月末，太平洋和红塔证券的流动性覆盖率均超过1000%，分别为2030.55%和1005.73%，其中，红塔证券的流动性覆盖率较上年末大幅增加331.31个百分点。与其他上市券商相比，长江证券的流动性覆盖率较低，较上年末下降35.25个百分点至135.75%，已接近120%的预警标准。图3：上市券商风险监控指标净稳定资金率方面，截至2025年6月末，有14家券商的净稳定资金率超过200%，其中，财达证券、西部证券和太平洋的净稳定资金率居前三，分别为261.08%、245.02%和234.16%。较上年末相比，山西证券增长较快，增加58.65个百分点。随后是西部证券、东吴证券和财达证券，较上年末增加均超过40个百分点。中银证券和国联民生的净稳定资金率下降较为明显，较上年末分别下降38.29和31.15个百分点。风险覆盖率方面，国金证券、南京证券、太平洋和红塔证券均超过500%，分别为668.11%、527.32%、526.29%和507.88%。除此之外，截至2025年6月末，东方证券、红塔证券和国金证券的风险覆盖率较2024年末变动最多，分别上升了141.72、114.18和104.04个百分点。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1965593872914583552/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经09-17 10:49
存储芯片行业进入新一轮涨价周期，芯片设备ETF(560780)早盘冲高涨超3%，成分股中巨芯20cm涨停
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2025年上半年全球半导体设备商半导体营收业务Top10营收合计超640亿美元，同比增长约24%。从年初阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，到百度昆仑芯签下中国移动大额订单，市场对AI芯片的强劲需求，推动国内芯片厂商和互联网大厂利用英伟达芯片供应不稳定的窗口期全力抢占市场。行业人士普遍认为，当前在AI推理芯片上，头部公司的产品能力已经不错，未来几年国产芯片的发展前景广阔，但仍需在生态建设上持续发力。国信证券指出，半导体自主可控再度成为市场焦点，尤其在模拟芯片、存储芯片及算力ASIC方向具备显著成长潜力。当前，国产大模型加速上新，AI训练逐渐脱钩海外芯片，国产算力芯片替代趋势明显。阿里、百度等企业已开始采用自研芯片训练AI大模型，国产算力链正经历戴维斯双击。随着寒武纪定增通过、海光信息发布高目标值的股权激励并开放CPU互联总线，国产算力趋势已相对明确。上海证券指出，我国商务部已对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，同时就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。这一系列举措反映出中美在芯片领域的贸易摩擦持续升级，也进一步推动国产化替代进程。国产半导体材料及设备产业链正迎来自主可控与技术突破的双重红利。场内ETF方面，截至2025年9月17日 09:54，中证半导体材料设备主题指数强势上涨3.39%，芯片设备ETF(560780)上涨3.40%。成分股中巨芯20cm涨停，京仪装备上涨6.33%。前十大权重股合计占比62.09%，其中芯源微上涨6.45%，安集科技、长川科技等个股跟涨。随着AI需求持续加码，企业级存储升级趋势明显。国盛证券指出，AI服务器的存储价值量是传统CPU服务器的翻倍以上，随着AI服务器出货量增长，企业级存储市场规模有望持续扩大。同时，海外大厂调涨存储产品价格，NAND和DRAM供需持续收紧，存储行业迎来上升大周期。国内存储产业链也在加速国产化，长存三期注册成立，注册资本高达207.2亿元，有望加速国内3D NAND、3D DRAM技术发展。看好国产存储设备材料企业在AI时代受益于供需紧缺、涨价及国产化替代三重逻辑，具备显著业绩弹性。规模方面，截至2025年9月16日，芯片设备ETF近3月规模增长4376.99万元；份额方面，芯片设备ETF近半年份额增长1000.00万份。芯片设备ETF(560780)：紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，中证半导体材料设备主题指数选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。场外联接(A：020639；C：020640)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 10:22
发生了什么？半导体产业链异动，半导体设备ETF（561980）涨超3%，成份股中巨芯20cm涨停、中芯国际盘中历史新高
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证券观点认为，2025年上半年电子行业营收达1.8万亿元，同比增长20%，利润超900亿元，增长30%。半导体行业受AI催化，全球及中国6月销售额分别增长20%和13.1%，晶圆厂稼动率普遍超90%，中芯国际、华虹产能利用率分别为92.5%和108.3%。国产替代加速，半导体设备材料营收分别增长31%和12%，存货增长反映订单饱满。国产企业在高端产品线的渗透加速，如CIS进军高端智驾领域，射频、模拟芯片等品类逐步实现自主可控，推动产业链整体升级。东方证券则表示，当前中美利差收敛可能加速其风险释放，高债务和盈利泡沫面临压力；中国科创板企业2024年平均研发费用率达11%，显著高于主板，但估值溢价仅30%，未能充分体现创新价值，随着AI时代到来，其估值重构潜力较大。中长期看，该机构认为，AI时代半导体增长韧性凸显。全球半导体市场将继续受益于AI算力、数据中心、汽车半导体（每辆车芯片数量增加、SiC/GaN应用）等长期需求，其中AI驱动的算力芯片出货量暴增成为核心增长动力，中国半导体产业凭借研发投入与产能提升，有望在AI时代实现更高质量的增长。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-17 10:21
又创新高，券商ETF(512000)规模突破341亿，近14天连续"吸金"超48亿，机构：券商板块有望步入ROE的持续上行周期
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。2025年上半年，42家上市券商合计营收、合计归母净利润分别为2518.66亿元、1040.17亿元，同比分别增长11.37%、65.08%。较上年同期相比，上市券商的业绩集体回暖，归母净利润均有增长，其中华西证券、国联民生同比增长均超1000%。截至2025年6月末，26家上市券商的净资本超过200亿元，国泰海通、中信证券和中国银河的净资本规模超过千亿元。有机构表示，基于诸多有力的支撑因素，券商向好的趋势有望继续延续。一方面，券商行业已越过成本高企的拐点，未来在降本增效与长期竞争力之间谋求平衡，有望步入ROE的持续上行周期。另一方面，7月以来市场交投延续高景气度、杠杆资金持续活跃；港股IPO市场显著回暖，经纪与投行业务持续放量、权益投资具备弹性，有望驱动券商板块ROE提升。东北证券指出，2025年上半年，一级市场表现回暖，股票和债券融资规模同步增长，更多市场要素资源向科创类企业集聚；二级市场“股债双牛”，A股市场震荡上行，债券市场利率整体下行，交投活跃度再上台阶。证券行业持续强化功能性定位，加快业务转型创新发展，差异化发展格局正加速形成。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 10:01

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