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央行：保持流动性充裕引导金融机构加大货币信贷投放力度使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配

地为：海南、新疆、内蒙古、云南、广东、西藏、安徽、甘肃、四川、青海。新疆之外，目前国庆期间前往海南、云南的机票也有所降价。根据9月26日的查询结果，美团旅行AI比价显示，9月29日由上海飞往三亚的直飞最低票价仅为491元，过去7天已降406元；10月2日由上海飞往三亚的直飞最低票价为538元，降幅达到45%；9月29日由北京飞往昆明的直飞最低票价不到千元，较高铁价格低337元，时间上能节省7小时。 ▲美团旅行AI比价显示，国庆期间前往三亚、昆明的机票价格走低业内人士表示，航司会根据机票实时销量和库存情况，对机票价格进行动态调整，节前部分航线有降价是正常现象。实际上，对比来看，今年节前一周，国庆期间的机票价格虽有下降，但整体仍高于去年同期。在购买机票的时候，消费者经常存在比价难题，难以把握机票的价格趋势。美团旅行负责人表示，美团机票近日上线的AI比价功能可以为用户提供更多价格参考信息，包括与该线路近一周价格、历史同期价格、同线路高铁价格三方面的对比，方便用户决策。此外，美团旅行近日还推出机票“全网比价”和“降价必赔”两项权益，为用户提供更多购票保障，减少对于“机票买贵了怎么办”的担忧。即日起，在美团平台预订含“全网比价”标签的机票，支付成功后30分钟内，如有发现其他平台同航班机票价格低于美团平台，提交截图凭证，用户可获得双倍差价赔付；预订带有“降价必赔”标签的机票并购买该权益，若发现美团平台上同一航班机票自预订至起飞前发生降价，用户可获得差价补偿。 ▲美团旅行推出机票“全网比价”和“降价必赔”两项权益 “国庆假期期间，美团旅行将通过各类权益保障用户的购票和出行，为用户提供更多靠谱、实惠、优质的购票体验，以及覆盖住宿、交通、度假等领域的一站式出行服务。”美团旅行相关负责人说。

金融界09-26 13:50

农夫山泉的 “慢功夫” 与穿越周期的“硬底气”

农夫山泉新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三处山泉水源，全国主要水源地增至15处。对优质水源的持续布局，为公司未来的稳定发展奠定了坚实基础。水源地布局：构筑核心壁垒的“慢功夫” “我们在长白山、千岛湖、武夷山投资几十亿元建厂，不只是因为水质好，更是为了尽可能减少人为干扰，把水的天然性完整保留下来。”创始人钟睒睒在股东大会上的这一番话，道出了农夫山泉的核心战略。长期以来，农夫山泉将大量资源投入到水源地的寻找和建设上，一直坚持“水源地建厂、水源地灌装”。然而，这一模式实施起来并非易事。以今年投产的湖南八大公山项目为例，58公里输水管道需要穿越溶洞、暗河，沿悬崖峭壁铺设，被农夫山泉桑植工厂副总经理朱晓良称为“近10年内农夫山泉施工难度最大的项目”。为确保取水合法合规、避开生态敏感区、严格保留生态流量，农夫山泉与当地政府联手，优化管线布局，通过生态流量实时监测系统、定期人工巡检等多重监管机制，最终实现了“以绿养绿”的生态取水目标，既保障了水源的纯净，又最大限度地减少了对自然环境的扰动。在高海拔、原生态地区布局水源，难度则进一步升级。念青唐古拉山脉，平均海拔超5000米，在这里建设现代化工厂，不仅要克服高寒缺氧、地质复杂、有效施工期短等挑战，还需兼顾对脆弱高原生态的保护。为此，农夫山泉全面采用环境友好型材料与施工工法，宁可增加施工难度、延长建设周期，也要保证最大限度地降低对自然环境的影响。这种重资产投入的模式在短期看来似乎费事费力，但却为农夫山泉构筑起难以复制的三大壁垒：一是品质壁垒，水源地灌装避免了长途运输过程中水质可能受到的污染，确保产品从源头到终端的新鲜度与纯净度；二是成本壁垒，在水源地周边建厂，可减少原水运输成本，同时依托区域资源降低生产、物流成本，提升产品性价比；三是资源壁垒，优质水源具有天然的稀缺性和排他性，一旦被企业获取并投入运营，后来者几乎无法在同一区域获得同等质量的水源。从2020年至今，农夫山泉新建成水源地工厂10个，在建水源地工厂4个，新铺设引水管线总长度超过240公里。2025年上半年的三大新水源地拓展，进一步巩固了其在优质水源布局上的领先地位。透明工厂：从产品信任到品牌信任的升华水源地的布局只是第一步，如何将自然资源优势转化为品牌优势，是农夫山泉要解决的第二个关键问题。答案就是“透明工厂”。目前，在农夫山泉的15个水源地中，已有浙江千岛湖、广东万绿湖、四川峨眉山等10个开放了“看水源、看工厂”业务。从水源勘探、水质检测到灌装生产的全过程对外展示，这种透明度在食品饮料行业并不多见。透明工厂战略的本质是将产品的品质转化为消费者可感知的信任。当消费者亲眼看到水从山里引出，在现场灌装，整个生产过程可追溯、可验证时，对品牌的信任便油然而生。与此同时，透明工厂也成为打造品牌差异化的关键。在饮用水市场同质化严重的环境下，农夫山泉通过展示水源地和生产过程，将自己与竞争对手区隔开来。生态共赢：一瓶水带动一方经济的“水+N”模式农夫山泉的水源地布局，不仅仅关乎企业自身的发展，更与当地的经济和生态紧密相连。在湘西北的桑植县，农夫山泉总投资超过12亿元，项目全部投产后，预计年产值将超15亿元，税收1.5亿元，直接带动超千名居民就业。桑植县作为湖南省乡村振兴重点帮扶县，曾因交通闭塞、产业基础薄弱而发展受限。农夫山泉的入驻，让这座老区县迎来了“自我造血”的契机。当地依托农夫山泉成熟的供应链和品牌效应，带动本地茶叶、水果等产业发展。同时，围绕工厂需求，相继引入纸箱、标签、塑料瓶等配套企业，并利用大数据、物联网技术打造了智慧物流园区，形成了从生产到运输的闭环产业链。除了经济效益，更深远的影响体现在推动人才回流上。桑植县40万人口中曾有10余万常年外出务工，“空心化”问题严重。随着农夫山泉项目的推进，越来越多的桑植人选择回到家乡工作。管道维护技术员黄庚是农夫山泉桑植工厂的第5号员工，他每周两次穿越险峻山路，检测水质、巡查管线。他说：“以前在外面打工做过各种工作，最终因农夫山泉离家近、稳定且待遇好而选择入职。” 黄庚的经历是众多桑植人的缩影。这些返乡人才不仅在农夫山泉找到了稳定的工作与良好的发展空间，也为家乡建设注入了新的活力。放眼全国，农夫山泉的每一个水源地都是一个区域经济的新引擎：在江西赣州，一瓶脐橙汁串联起30万果农的命运；在贵州武陵山区，水源地工厂激活了沉睡的苗寨；在吉林靖宇，矿泉水产业让贫困县蜕变成“中国矿泉城”。穿越周期：水源地战略的长期价值今年8月，国际权威品牌评估机构Brand Finance发布《2025全球软饮料品牌价值50强》报告。报告显示，农夫山泉在非酒精饮料榜单中排名第三，仅次于可口可乐和百事，成为首个进入该榜单前三名的中国品牌。报告数据表明，2025年农夫山泉品牌价值达110.9亿美元，同比增长34%。品牌强度指数提升至91.1分，评级升至AAA+级，进一步巩固了在亚洲非酒精饮料领域的领先地位。农夫山泉品牌价值的稳健增长，离不开多元产品矩阵的支撑。而多元化战略的成功，本质上仍归功于水源地优势的迁移能力。优质水源不仅是瓶装水的保障，也是茶饮料、果汁等产品品质的基石。以无糖茶品牌东方树叶为例，其生产对水质要求极高，而遍布全国的水源地工厂，为东方树叶提供了稳定的优质水源，助力其稳坐“无糖茶市场份额第一”的宝座，成为行业标杆。在原材料价格波动、渠道竞争激烈的当下，水源地战略所带来的优势在持续显现。农夫山泉坚持就近灌装，把运输半径控制在500公里左右（最长不超过1000公里）。这一策略不仅降低了运输成本，同时也提高了供应链的稳定性和响应速度。在外部环境不确定性增加的背景下，这种布局愈发凸显其战略价值。农夫山泉的“慢”本质上是另一种“快”——通过构建深厚的竞争壁垒，赢得持续增长的能力，这也成为其穿越行业周期的硬底气。

金融界09-25 15:30

公告精选︱皖维高新：前三季度净利润预增69.81%到109.77%；华软科技：现有光引发剂产品，按客户订单小批量生产销售

股份国芯科技(688262.SH)：西藏泰达拟减持不超850万股股份信德新材(301349.SZ)：尚融宝盈及其一致行动人拟减持不超过3%股份汇宇制药(688553.SH)：股东王晓鹏拟合计减持不超过1270.8万股公司股份【其他】国际实业(000159.SZ)：拟向控股股东定增募资不超过6.6亿元瑞玛精密(002976.SZ)：获得汽车空气悬架系统产品项目定点皖维高新(600063.SH)：前三季度净利润预增69.81%到109.77%

格隆汇09-24 21:51

始祖鸟“炸山”后的雪崩？估值晃动背后的环保雷区

鸟（Arc'teryx）携手蔡国强，在西藏日喀则海拔5500米的高原上，点亮了象征中国龙的烟花图案。宣传语喊得响亮：“唤醒山地保护意识”，可网友们不买账——“户外品牌放烟花护自然？这不是自打嘴巴吗？”一夜之间，#ArcTeryxFireworks标签在社媒上刷屏，批评声浪如雪崩般倾泻。品牌道歉了，当局调查了，股价也跟着抖三抖。始祖鸟这波操作，表面是艺术营销，骨子里戳中了环保、文化和品牌诚信的痛点。恰恰这批人可能还真是始祖鸟的用户，毕竟，在户外风口上，始祖鸟是安踏的“金鸡母”，一旦出事故，估值这艘船可就晃荡了。平台阅读量破百万，直呼“断龙脉”“，西方媒体也跟进，焦点直指“高海拔污染”。到9月24日，当局调查组已上山核查，品牌和艺术家双双道歉，但余波未平——这不光是场公关危机，更是全球化品牌踩雷的教科书。基于媒体报道和网友反馈归纳的痛点争议点详细描述支持者观点（品牌/粉丝）批评者观点（网友/环保组织）潜在影响环保破坏烟花残渣含重金属，污染冰川水源和空气，高原生态恢复慢。 “环保烟花”可降解，目的是呼吁保护。违背联合国可持续发展目标，雪豹栖息地遭殃。生态修复花销大，当局或罚款禁令。文化敏感西藏高原活动，未充分咨询藏族社区，融入“龙”元素被疑挪用。尊重中国文化，本地组织参与。 “外来艺术炸山”，忽略少数民族权益，藏族网友怒了。加剧中西方西藏议题分歧，抵制潮起。品牌诚信始祖鸟标榜“零碳足迹”，却搞高污染秀，被批“绿色洗白”。承认疏忽，承诺捐款修复。公关双标，英文道歉简短，中文版才谦卑。消费者流失，Patagonia等竞品受益。这些点不是孤立的，交织成一张网，把始祖鸟的“自然守护者”人设网了个底朝天。绿色和平等NGO喊话：“艺术不能以生态为代价。” X上，90%的帖子是喷，10%粉丝辩艺术自由，但杯弓蛇影已成——有人甚至脑洞“砸龙脉”，把这事儿上升到政治风水层面。蔡国强个人道歉称“忽略现实风险”，始祖鸟CEO内邮认“教训”，fyrevacay删帖低调。西藏环保局焦点：未经许可的高海拔活动，罚款或修复令呼之欲出。这事儿对安踏亚玛芬的估值冲击，短期炸毛，长期看戏。亚玛芬作为安踏2020年以46亿欧元收购的“国际门票”，旗下Arc'teryx是增长引擎——H1 2025营收27.09亿美元，同比飙23.5%，大中华区贡献超半壁江山。公司还喊出Arc'teryx到2030年营收破50亿美元的野心，靠的就是高端户外+环保叙事。可这烟花一爆，市值直接蒸发150亿人民币。股价反应？9月22日，美股AS单日跌5.8%，盘中泻至8.4%。Nomura直接降级：从Buy到Neutral，目标价从43.2美元砍到38.3美元，理由直白——环保争议放大公关风险，中国市场订单下滑。户外零售商反馈，中国区销量预测下调，消费者忠诚度短期腰斩。估值倍数呢？亚玛芬当前EV/EBITDA约20倍，事件前还被看好的潜力（受益Salomon和Wilson多元化），出现了风险溢价上浮，短期压到10x也有可能。从PE的角度看，当前$亚玛芬体育(AS)$的估值更是高于同行业其他公司，如$lululemon athletica(LULU)$$耐克(NKE)$$威富集团(VFC)$$Deckers Outdoor Corporation(DECK)$$哥伦比亚户外(COLM)$等这波危机是“买点”还是“避雷”呢？短期来看，肯定是避雷——调查结果未出，抵制潮若持续，Q3财报得打折。长期呢？安踏的本土化整合功力深厚，Arc'teryx中国营收占比超40%，事件后若推“透明环保”转型（如加强环评+捐款），反倒能拉近与本土消费者的距离。想想Patagonia的“环保诉讼”逆袭，亚玛芬若学聪明，估值修复空间大。毕竟，户外赛道景气度高，全球中产爬山热不减，Arc'teryx的创新面料、品牌影响力等还在。嗜环保如命的投资，本质是押注可持续叙事准不准。始祖鸟这“升龙”秀，从艺术盛宴变环保闹剧，提醒我们，全球化品牌玩文化营销，得先量量生态的“龙脉”。安踏亚玛芬估值短期抖，长期稳——前提是别再炸山了。

老虎证券09-24 16:41

ETF盘中资讯|金价再创新高，159876盘中涨超1.5%！四重利好驱动，有色龙头ETF标的指数本轮拉升52%

海亮股份、有研新材涨逾6%，华钰钴业、西藏矿业等个股跟涨。数据来源：中证指数公司、沪深交易所等，统计区间：2025.4.8-2025.9.23。注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。有色金属本轮走出了一轮强劲的多头行情，其背后是多重利好因素的共同推动： 1、美联储降息推高有色金属价格：①美联储降息相当于放水，货币贬值，投资者倾向持有更保值的实物资产；②大多数有色金属，在国际市场上是以美元计价，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘；③降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，从而带动铜、铝等工业金属需求上涨。市场分析人士指出，从历史2次大降息周期能看出来，黄金价格上涨会贯穿整个美联储降息周期。 2、反内卷政策利好，激发供给侧改革猜想：工信部宣布，将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案，该政策被视为2015年供给侧改革的延续。“反内卷”背景下的稳增长工作方案，激发了市场对新一轮供给侧改革的猜想，类似于2015 年供给侧改革对有色金属板块的影响，当前政策有望推动有色金属板块全面回暖。 3、反内卷政策与大型基建项目等形成合力：“反内卷”政策提出后，雅下水电工程等万亿级别的基建项目启动，直接创造了对有色金属等原材料的巨大需求。 4、供需格局的持续改善：一方面，供给侧的约束驱动着有色金属的商品属性。《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布，配额更严、环保更硬，稀土管控全面升级，市场瞬间嗅到“越管越稀缺”的味道。而在需求侧，新能源、电动汽车、光伏、风电等绿色产业快速发展，对铜、铝、锂、稀土等金属的需求形成强劲支撑。据国际能源署（IEA）预测，预计 2040 年全球新能源关键金属，如锂、钴、镍等需求将比 2020年增加6倍，特别是用于电动汽车金属需求将至少增长30倍。华宝基金建议在有利位置增配有色板块。经济复苏预期对周期品的提振尚未完全体现，下一阶段定价的是制造业需求对有色的提振。近期板块行情主要得益于黄金横盘数月的突破迹象，美元降息周期下黄金长期逻辑需观察美元、人民币汇率的变化。展望后市，中信建投表示，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的“反内卷”优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-24 15:00

钴价有望进入上行周期，稀有金属ETF(562800)红盘上扬，成分股华友钴业领涨

涨4.33%，东方钽业上涨2.52%，西藏矿业上涨2.19%，盛新锂能上涨1.60%。稀有金属ETF(562800)上涨0.69%。流动性方面，稀有金属ETF盘中换手2.43%，成交5974.08万元。拉长时间看，截至9月23日，稀有金属ETF近1月日均成交2.15亿元，排名可比基金第一。规模方面，稀有金属ETF本月以来规模增长2.20亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，稀有金属ETF近2周份额增长5805.00万份，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，稀有金属ETF近10个交易日内，合计“吸金”5185.84万元。截至9月23日，稀有金属ETF近1年净值上涨82.60%。从收益能力看，截至2025年9月23日，稀有金属ETF自成立以来，最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为58.56%，上涨月份平均收益率为8.77%。截至2025年9月23日，稀有金属ETF近3个月超越基准年化收益为5.59%。刚果（金）自2025年10月16日起实施钴出口配额制度，此前已连续多次延长出口禁令，此举旨在通过控制供给提振钴价。光大证券指出，2024年刚果（金）钴产量占全球的76.3%，此次配额限制将显著收缩全球钴供应，预计2026-2027年钴市场年均短缺约3万吨，在需求稳定背景下，钴价有望进入上行周期。中原证券发布研报称，2025年上半年，锂电池板块营收1.14万亿元，同比增长13.78%，正增长公司占比67.92%；净利润679.5亿元，同比增长28.07%，正增长公司占比59.43%。2025年以来，锂电产业链主要材料价格差异化，其中碳酸锂高度相关材料价格总体仍承压、钴相关产品价格受外部政策影响显著上涨。数据显示，截至2025年8月29日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为北方稀土、洛阳钼业、盐湖股份、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、中国稀土、盛和资源、中矿资源、厦门钨业，前十大权重股合计占比57.58%。场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 11:22

A股收评：午后上演V形大反转，创业板指涨0.21%，半导体芯片股午后走强

下跌方面，旅游板块集体调整，云南旅游、西藏旅游跌停。个股跌多涨少，沪深京三市超4200股飘绿。尾盘光刻机概念异动拉升，凯美特气走出3连板，创历史新高，此前华软科技走出3连板，波长光电、宝丽迪、广立微、新莱应材等快速冲高。业界传出，台积电末代3纳米制程CPU价格比前代上涨约20%，明年2纳米制程将再增加逾50%的售价，加上存储器、硬盘等供不应求，半导体通货膨胀正在发酵中。航运板块全天强势，南京港、宁波海运涨停。9月22日，“伊斯坦布尔桥”轮在宁波舟山港完成装载作业，将经过北极航道，驶往英国最大集装箱港口弗利克斯托港，标志着全球首条中欧北极集装箱快航航线(下称“中欧北极快航”)正式开通。据了解，“中欧北极快航”取道北极东北航道，航道核心段位于北纬70°以北。货轮将分别抵达英国弗利克斯托港、欧洲最大港荷兰鹿特丹港、德国最大港汉堡港、波兰格但斯克港等港口。受北极航道气候影响，“中欧北极快航”预计全年可往返运营16趟。明年将初步实现夏季通航区间的固定航线布置，并通过冰区加强船队建设，努力实现全年通航，打造航运新廊道、抢抓外贸新机遇。节前指数大概率围绕3800点附近震荡光大证券认为，随着十一长假的临近，节前效应或将显现，预计节前指数或以震荡为主，结构性行情、热点轮动的风格大概率将延续。中信建投分析，当下行情整体来看依然会延续震荡整理的基调，在没有大的宏观政策刺激下，资金还是更多围绕科技成长方向博弈。节前指数大概率会围绕3800点附近的平台维持震荡，市场也需要进一步观察宏观基本面的变化来选择方向。华泰证券指出，近期A股走势偏震荡，流动性行情下，市场情绪是影响A股走势的关键：1）资金需求侧，交易型资金热度持续高位，融资资金活跃度接近12%的历史极值，私募证券基金备案数量逐步回升至7-8月中枢水平，新发公募基金份额维持在200亿左右的阶段性高位，后续公募、主动型外资等配置型资金能否持续流入或是资金层面突破平台期的关键；2）资金供给侧，大股东减持、解禁规模扰动增加，但影响或相对有限；3）期权波动率、股指升贴水、及RSI等情绪指标对后市指引震荡偏积极，但估值分化系数边际上行至9月初高位，或需关注资金高切低的配置需求。广发证券认为，近期商务部等九部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从财政金融支持、拓宽融资渠道等方面加码促消费，有助于提升零售信贷增量空间。在结构性货币政策工具引导下，叠加地方风险补偿金和财政贴息协同发力，消费信贷投放有望加快，为银行零售业务带来积极支撑。尽管居民消费需求修复仍需时间，但政策累积效应将逐步显现，推动银行基本面改善预期增强。

金融界09-23 15:20

辉瑞重返减肥药领域，拟斥资73亿美元收购Metsera，港股创新药精选ETF(520690)最新规模创成立以来新高

药50指数下跌2.86%。成分股方面，西藏药业领跌8.39%，药明康德下跌5.03%，康龙化成下跌4.82%，兴齐眼药下跌4.59%，大博医疗下跌4.24%。医药50ETF(159838)下跌2.60%，最新报价0.64元。拉长时间看，截至2025年9月22日，医药50ETF近1月累计上涨2.51%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，医药50ETF盘中换手1.32%，成交212.96万元。拉长时间看，截至9月22日，医药50ETF近1月日均成交566.22万元。【事件/资讯】 1）辉瑞拟以最高73亿美元收购肥胖症疗法研发公司Metsera，后者依托多肽库与专有技术平台开发了包括每月注射一次的长效药物及口服肽递送疗法，聚焦肥胖及相关代谢疾病治疗领域，交易最早或于9月22日宣布。 2）歌礼制药披露ASC47与司美格鲁肽联合治疗1期临床数据，联合用药相较司美格鲁肽单药减重效果提升56.2%，显示其联合疗法在肥胖治疗领域突出的协同增效潜力。【机构解读】减肥药赛道持续催化，巨头并购与技术突破共推行业成长。辉瑞收购Metsera不仅强化其GLP-1领域布局，更凭借口服多肽与长效技术填补产能与依从性痛点，直面挑战诺和诺德与礼来。国产药企亦加速跟进，歌礼联合疗法数据亮眼，印证国产创新方案逐步跻身第一梯队。行业进入研发加速与国际化合作新阶段，具备技术差异化及临床进展较快的企业有望获市场重估，关注减肥药事件对创新药板块催化。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。医药50ETF（159838）：跟踪中证医药50指数，一键覆盖A股医药生物核心50强，兼顾创新药、医疗服务与器械全产业链。资金流入方面，恒生医疗ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1.88亿元。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、京东健康、三生制药、翰森制药、阿里健康，前十大权重股合计占比62.87%。规模方面，港股创新药精选ETF最新规模达4.07亿元，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”3828.34万元，日均净流入达765.67万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、药明康德、科伦博泰生物-B，前十大权重股合计占比78.87%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、科伦药业、华东医药、新和成、长春高新，前十大权重股合计占比58.68%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 13:31

上周股票ETF净流入超200亿元，100亿资金抢筹证券主题ETF

数基金等产品收益。 3.9月16日，原西藏东财基金发布的更名公告显示，自9月15日起，该公司的法定名称由此前的“西藏东财基金”变更为“东财基金”。 4.日本央行启动ETF减持按当前方案，这一过程或需耗时一个多世纪才能完成。

格隆汇09-22 16:51

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