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万兴科技经营稳中向好 “移动+AI”战略成效持续显现

式突破。据了解，对比1.0版本，其在视频生成质量、运动控制、场景一致性等关键指标上实现平均90%以上提升。 AI能力已受到广泛认可，万兴天幕2.0基模Pangu-T2V在SuperCLUE 7月榜单中位居国内Top 4，综合评分超越OpenAI的Sora。万兴天幕2.0海外版ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0全球测评中综合得分位列前三，并在摄像机运动与运动合理性两项关键指标中斩获全球第一。硬核技术实力跻身行业“第一梯队”，也为公司的产品创新与商业化拓展筑牢了根基。基于万兴天幕2.0，公司推出万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App，构建双端大模型原生应用矩阵，AI视频生成单条成本低至0.25元，为C端用户带来“创作自由”的普惠。同时，万兴科技面向开发者和企业用户推出了万兴天幕创作引擎，并开放API接口支持MCP协议，让B端用户可通过API调用或解决方案降低内容生产的成本与门槛。此外，万兴科技在第三季度还发布了旗下首款AI Agent产品——万兴超媒Agent，持续丰富AI音视频一站式解决方案。（万兴天幕AI，支持一句话生成视频/图片/音乐） 2025年上半年，万兴科技AI服务器累计调用量已超过5亿次，同比增幅逾200%；而2025年前三季度，公司AI服务器调用量已超8亿次。这意味着用户对AI功能的接受度和使用热情正在持续提升，AI化战略取得实质性成果。长期来看，万兴科技围绕音视频创意生产流程构建一站式服务能力，为用户创造核心价值的同时，将提升用户留存和活跃度，形成“海量用户基础-数据反哺模型-技术迭代加速”的正向循环，不断夯实商业化基础。商业化落地：移动布局与生态协同突破从行业趋势看，全球创意软件市场正处于快速扩张期，移动化趋势明显，用户创作场景从专业级向大众消费级快速渗透，短视频、直播等内容形态的爆发直接带动移动数字创意产品的需求激增。借势行业移动化浪潮，万兴科技正持续释放其商业价值。目前，万兴科技的产品移动化布局正成为业绩增长的核心引擎，并展现出清晰的成长轨迹。今年以来，公司不断推进万兴喵影/Filmora、万兴脑图/EdrawMind、万兴PDF/PDFelement等核心产品的移动端迭代，并以AI功能赋能，在全球市场中构建差异化竞争优势。2025年前三季度，万兴喵影移动端收入同比增长超100%，作为国内唯一受邀的视频剪辑应用亮相谷歌开发者大会，还获得GooglePlay全球首页推荐。（万兴喵影推进智能剪辑，满足各行各业创作所需）绘图创意产品万兴脑图/EdrawMind升级移动端云笔记、AI智能解析（文本/图片/音视频）等功能，推动思维导图向多模态知识管理工具演进。文档创意产品万兴PDF/PDFelement移动端发布V6版本，打磨创意笔记+AI知识理解+知识沉淀三大用户场景，为用户打造更轻松、智能的知识处理体验。此外，在产业协同层面，万兴科技通过与文化传媒、艺术领域的主流机构深度合作，推动技术成果在真实场景中落地验证。湖南卫视中秋晚会采用万兴天幕2.0打造AI视频海报，让神话人物以数字化形式实现创新呈现；深圳广电与万兴天幕2.0合作推出渔业非遗AI宣传片《AI耀鹏城鱼灯舞星河》，助力传统文化实现数字化传承；湖北卫视携手万兴天幕2.0制作《黄鹤楼》AI创意短片，探索历史名胜的现代表达方式。这些实践案例不仅凸显了技术应用价值，还沉淀出可复制的行业解决方案。同时，公司的移动化产品实现规模化商业变现，形成“技术-生态-商业”的完整闭环，建立起差异化的竞争优势。从行业维度看，数字创意产业正迎来政策与市场双重驱动的黄金发展阶段。近期发布的“十五五”规划提到，全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。此前国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。上述政策导向为万兴科技的AI技术打开了广阔的应用落地空间，未来商业化能力有望持续兑现成长潜力。在市场需求方面，数字创意与人工智能加速融合，AI应用持续繁荣，价值天花板还在不断抬高。根据IDC发布的2024-2028年全球人工智能IT支出预测，2023-2028年全球人工智能IT支出呈现持续增长态势，总市场的CAGR为22.3%。其中，Gen AI的CAGR为73.5%（Gen AI信息创建，如文本、音频、视频、图像和代码生成相关）。 IDC也发布预测，中国企业级AI Agent应用市场在2028年的保守规模将超过270亿美元，预计到2030年可增长至471亿美元。目前，万兴科技在AI原生应用和移动端业务上的收入增速表现，正在验证公司AI商业化稳步推进。受益于政策与市场利好，AI应用在更多场景中加速渗透，公司有望实现业务发展多维提升。同时，凭借技术领先性、商业化落地能力及移动化先发优势，万兴科技有望成长为兼具全球竞争力和行业话语权的数字创意头部企业，成为“AIGC+移动”时代的核心受益标的。

格隆汇11-06 08:55

心系AI！万亿薪酬仍难让马斯克专注于特斯拉？

rok Imagine，一款AI图像与视频生成器。他也参与特斯拉项目，帮助公司在德克萨斯奥斯汀推出Robotaxi服务，但核心业务表现下滑。截至6月30日季度，特斯拉汽车销量下降13.5%，连续第二个季度下滑。借助员工数据推出可交互虚拟形象马斯克希望Grok成为全球最受欢迎的AI。动画女性聊天机器人Ani显著提升了用户数量。Grok iOS应用中Ani的描述写道：“我是你的小甜心。” 今年四月一次员工会议上，公司律师莉莉·林（Lily Lim）表示，xAI正在开发Grok可交互的虚拟形象，需要收集员工生物识别数据以训练聊天机器人，使其更像人类。员工大多是为Grok训练大型语言模型的AI导师。会议前几小时，他们被要求签署表格，授予xAI“永久、全球、非独占、可再许可、免版税许可”，允许使用、复制和分发其面部和声音，这是代号为“Project Skippy”的保密项目的一部分。会议中，一名员工担心面部数据会被用于其他公司的深度伪造视频，另一人询问是否可以退出。项目负责人回应：“如有疑虑，可联系第二页列出的任何联系人。” 七天后，导师收到通知，告知需积极参与数据收集，如录音或视频会议，称“此类数据收集是推进xAI使命的工作要求”。七月，xAI隆重推出两款3D动画虚拟形象：淘气狐狸Bad Rudi和马斯克推广的金发Ani，用户可通过Grok应用付费订阅互动。Ani吸引大量用户，其互动类似恋爱模拟游戏，用户可要求Ani换上内衣或幻想浪漫情节。一些提供生物识别数据的员工对Ani回答的性暗示内容及其酷似日本动漫爱情对象感到不适。公司重叠但策略不同？今年早些时候，马斯克将xAI与X整合。在推出虚拟形象并推进孟菲斯大型数据中心计划的同时，公司筹集数十亿美元新资金。夏季初，SpaceX向xAI投资约20亿美元，马斯克重新考虑特斯拉是否参与投资。超过140名股东提交提案，要求董事会批准对xAI投资。董事会对此未提出建议，一些大股东持怀疑态度。马斯克作为董事及最大股东，强调两家公司合作的好处，因为AI在Optimus机器人和自动驾驶技术中至关重要。Grok已集成到部分特斯拉车辆作为语音助手。登霍姆表示，技术上两者有“小范围重叠”，但策略不同。她称，在车内使用Grok类似第三方应用如Spotify，并补充自己不使用Grok。今年已有多名高级高管离开马斯克麾下，包括X CEO琳达·雅卡里诺（Linda Yaccarino）和特斯拉高管Omead Afshar。马斯克提拔其他公司员工协助管理xAI，包括曾与他紧密合作的前特斯拉工程师罗斯·诺迪恩（Ross Nordeen）。前高管称，诺迪恩等人利用马斯克回办公室的机会，提升在xAI日常运营中的影响力，力图增加Grok用户数量及使用时长。他们担心引入Ani等机器人吸引新用户，会削弱公司“最大程度追求真相AI”的目标。夏季，Grok在X上生成反犹和暴力内容，两名前高管认为是为增加用户互动而调整系统导致。X曾短暂关闭Grok并重新编程其回答机制。马斯克及顾问希望拓展Grok功能，如编码和视频生成，以追赶OpenAI的进展。为此，导师被要求开设个人账户使用竞争AI公司，提问后将答案用于改进xAI技术，并在Replit、Bolt平台创建网站上传至xAI系统“捕捉模型思维”。Replit表示对此不知情，称违反服务条款；Bolt未回应，OpenAI拒绝置评。 “爸爸非常在家” 特斯拉董事会在九月委托书中提出巨额薪酬方案，其中47次提及xAI。马斯克随后向投资者展示自己如何兼顾多重工作。他在X上分享九月一个周末日程：深夜与加州Optimus团队工作，搭乘周五红眼航班到奥斯汀，周六午餐陪孩子，剩余时间处理特斯拉芯片设计。周一飞孟菲斯参观xAI新数据中心，“随后进行长达12小时跨部门连环会议。” 他写道：“爸爸非常在家。” 几天后，马斯克在纽约黑石私人活动上发表虚拟演讲，谈论对AI的乐观与兴奋，以及人形机器人比人类更高效。在上月财报电话会上，他强调自己在特斯拉AI芯片设计和Optimus上的工作至关重要。特斯拉董事会明确表示，公司无法承受失去马斯克，因此巨额薪酬方案是确保其专注于公司的必要措施。两家代理顾问公司建议股东投票反对方案，认为马斯克股份过大，同时反对特斯拉投资xAI。特斯拉称建议偏颇，马斯克则表示对整个过程厌烦，并在X上写道：“特斯拉价值超过所有其他汽车公司总和。你们希望哪位CEO管理特斯拉？肯定不会是我。”

金融界11-05 15:45

美股"大空头"点燃AI估值忧虑?港股科技大幅回调,港股通科技30ETF(520980)、恒生科技ETF基金(513260)双双跌2%!机构:外部扰动难改中长期走势

断提速，9月30日OpenAI发布最新视频生成模型Sora2，重塑了视频内容生成的范式与边界；10月20日，最新国产大模型DeepSeek-OCR发布，通过将文字视为图像来处理，大福提升大模型长文本推理效率。产业层面的不断突破为我国科技企业打开新一轮成长曲线，相关企业有望进一步加大AI领域资本投入。另外，政策端对于科技领域的支持力度也在加大，主要聚焦在算力基础设施建设、人工智能应用培育，例如，今年8月发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到27年新一代智能终端、智能体应用普及率超70%，10月16日有关部门要求进一步加快算力中心间高性能网络部署。随着相关政策逐渐落地，人工智能产业规模化也有望提速。因此，在产业进展+政策支持下，港股科技板块基本面或更优。估值不贵、基本面更优的港股科技有望获内外资增配。结合板块估值和盈利匹配情况看，在经历10月的调整后，目前港股科技板块估值并不高，且在全球范围内具有性价比，具备较大的估值抬升空间。叠加二季度以来互联网外卖平台“补贴大战”对盈利预期的扰动或逐渐消退，中长期看AI驱动下板块的业绩增长或具备较强确定性，因此有望吸引更多增量资金流入。一方面，以内资机构为代表的南向资金仍有较大流入空间，以公募为例，国泰海通证券测算的明年净流入空间有望在4000千亿左右，具备配置性价比的港股科技或迎增配。另一方面，三季度长短线外资一致性流入港股科技板块，可见外资对于港股科技板块正形成共识。若明年美降息持续、海外流动性转松，中美贸易关系趋稳，外资回流港股趋势或得到巩固，港股科技或更受外资青睐。（来源：国泰海通证券20251102《2026年港股策略：展望迈向新高度》）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-05 11:16

CZ投了一个华人大三学生，1100万美元种子轮，做教育Agent

r 在生成课程、图表这块确实做得比其他视频生成模型好很多，甚至在很多模型连文字都无法准确生成的时候，你们的技术让人很惊喜。 James：我们生成的视频既有文字也有图案。大概的生产流程就是：让大语言模型去生成文字和对应的动画指令，然后动画指令再经过我们的动画引擎渲染，最终呈现在视频上。文字部分相对简单，我们让大语言模型生成文本，然后直接渲染上去。但动画部分，是我们自己的一个数学动画渲染引擎生成的。它的优点在于渲染坐标轴、几何图形等内容的精确度非常高，而这正是我们的核心技术所在。现在的大语言模型输出的只是文本，我们做的这套 agent 就相当于给了大语言模型一张纸和一支笔，让它能把它想象中合适的教学动画给画出来。画出来的那一部分，就全是我们的技术了。 Founder Park：整个视频最后的合成，包括音视频，是怎么处理的？ James：一开始用户会传入一个 prompt，比如「什么是勾股定理？」。第一步，我们让大语言模型去推理所有场景，一般会规定 3 到 5 个场景，这取决于问题的难度。然后，模型会为每个场景生成大致的脚本。接着，再根据每个场景的脚本做第二次推理，生成场景中的文字、对应的图案和人声的文本。人声文本再用 TTS 合成。最后，我们把所有场景拼接起来，组成一个完整的视频。 Founder Park：我理解第一版是这样的方案。现在加入了随时可交互的过程之后，生成过程是不是也有变化了？ James：确实有变化。我们现在为了让用户能最快看到内容，会先生成第一个场景，让用户先看，后面的场景则在后台继续渲染。当用户提出问题时，我们会将他的人声转换为文本，然后把这个文本连同之前所有场景的内容一起交给大语言模型去推理，让它规划接下来的教学场景。后续场景的渲染流程就和之前一样了。 Founder Park：如果用户在听到一分钟时有个问题，他会直接提问。你们收到提问后，就把用户的提问和之前讲过的内容一起返回给模型处理。在这个过程中，用户提问完之后，动画是继续播还是会停下来？ James：我们现在的延迟已经从一开始的二三十秒，压到了 5 秒以内。在交互上，我们会做一些过渡，让用户不会过多地关注这 5 秒，整个过程的衔接会比较丝滑。在 4-5 秒内，他就能看到根据他问题全新呈现的内容。目前阶段的设计是，AI 老师会说：「嗯，我考虑一下」，然后把黑板一擦，就像真实模拟老师一样。你觉得讲得有问题，那我就擦掉重新给你写一遍，这样的流程会感觉比较自然。而且我们不只是被动地等待用户提问，中途我们也会做 Quiz。我们会根据 Quiz 的反馈和用户的问题进行推理。而且我们不是完全自由麦，而是需要用户主动打开麦克风，有一个开启和关闭的动作。 Founder Park：所以基于这样的机制，最长大概能生成一个小时的讲解。 James：准确来说是没有限制的，如果他一直有问题，就可以一直问下去。 Kai：对，没有预设限制。其实 VideoTutor 做这个方向，也是随着多模态 AI 的进步，我们并不是在创造需求，而是在更好地满足已有的需求。你看线下的真人教育，为什么美国家长愿意付很贵的钱？因为美国教培行业更多是一对一教学，每小时 100 美金起步。就是因为线下的老师能做到引导式提问，我能观察到你哪里不会，然后接着问你。VideoTutor 也是尽量去实现这种真老师的教学效果，让每个孩子都能做到实时互动、实时教学。 Founder Park：学生上课时，会要求开启摄像头吗？ Kai：不太会。学生是否开摄像头主要取决于美国的隐私法案。产品里面不太会设计强制开启的功能，是否开启取决于学生的意愿。主要的交互还是通过提问和语音反馈。 Founder Park：技术上，你们是采用小模型和云端大模型配合的策略，还是怎么样？ Kai：是一种配合。我们内部有一个数据集，现在已经有超过 10 万多条的视频数据。这些数据中比较好的都会被人工进行二次标注，然后用来训练微调模型。比如我们现有超过 8000 条的 SAT 样本训练数据。这些微调过的小模型会配合云端的通用商用模型像 Claude、Gemini 来做。 Founder Park：用 Claude、Gemini 还是 GPT，会对产品的核心性能有影响吗？ Kai：我们主要涉及 K12 领域，基础模型的水平已经足够了。但为了确保 100% 正确，我们会调用两个模型同时校对，如果两个模型答案一致，那基本就不会出错。在代码生成方面，更多还是以 Claude 为主，它的代码能力比较好。 Founder Park：现在产品的技术瓶颈在哪？是模型能力还是代码生成？ Kai：模型能力是其中一环。还有就是渲染，现在已经攻克到 5 秒以内，随着 GPU 的更多部署还能更快。另外一个就是长期记忆能力。我们需要对学生进行长期的学习行为数据积累，知道这个学生有哪些知识点不懂，比如一个月前学的知识点忘了，可以重新提醒他。 James：我们在渲染时间上其实下了很多功夫，一直在做技术突破，从一开始的 2 分钟到 1 分钟，再到现在的 10 秒以内。我们最终的目标是希望能做到基本没有延迟的渲染，用户一问，推理一结束马上就出结果。这是我们团队目前在攻克的一个难题，但已经找到了新方向。不看完播率，只看最终考试分数 Founder Park：现阶段怎么衡量产品的核心指标？怎么判断一个视频对用户是有用的？ Kai：最核心的一个指标就是考试。在新版本里，你看完视频，结尾会有一个 quiz，做对了就证明你理解了，没做对就证明没讲明白。学习效果没办法只看完播率，有些学生可能看一半就懂了。在他看一半的时候给他做个测试，通过了，剩下的就不需要看了。我们产品的核心指标，就是看多少学生在这里提高了分数。 Founder Park：但他最终的考试是在别的场景完成的，你们怎么得到他是否通过的这个结果？ Kai：这就要说到美国的产品文化，就是用户使用产品后，得到好的结果，会有一种自发性的分享。很多学生用完 VideoTutor 考完 SAT 后，会主动过来分享他们的使用体验和成绩。我们还会让他们成为校园大使，进行二次传播。我们有 20 个高中生组成的校园大使。其实你看 Mercor 早期非常成功，用的就是典型的「用户成功故事」模式。Mercor 早期帮很多印度程序员找到了美国的工作，然后他们就会联系这些用户，给他们拍一个 user story，讲怎么用 Mercor 找到工作的。这形成了很好的口碑传播。VideoTutor 也是一个道理，我们要的就是更多学生使用产品后达到非常好的效果，然后把这些学生的经历做成 user story 分享出去。 Founder Park：学生主要分享的渠道是在哪？ Kai：学生主要在 TikTok，家长在 Facebook 的群组里。 Founder Park：如果把时间放到半年或一年的时间维度，你们规划的产品增长方式是怎样的？ Kai：我觉得本质上，VideoTutor 核心还是一个 C 端用户产品，口碑传播非常重要。很多成功的 AI 应用早期都是靠种子用户的口碑，比如设计师用了觉得好，就传播开了。对我们来说，核心指标就是有多少 SAT 考生用了这个产品后考了高分，然后传播给其他孩子和家长。家长主要用 Facebook 和 Instagram，学生用 TikTok，我们会在这些平台上传播。当形成这种共识性的口碑时，学校老师自然而然就会意识到。我们早期能被这么多学校知道，就是因为很多老师用了觉得不错，推荐给了学校的采购负责人。所以，最核心的还是 C 端用户的口碑传播，多少孩子用了之后提高了分数是关键指标。 Founder Park：新版本大概的状态和推出的时间规划是怎样的？ Kai：我们希望最快在两个月以内正式 public release。届时学生能够以很低的延迟做到所问即所答，并且理科场景的图形渲染能做到 100% 准确。当然，我们暂时不会覆盖竞赛场景或者像线性代数这种复杂的大学知识，更多还是覆盖 K12 领域。 Founder Park：VideoTutor 现在的壁垒或者护城河是什么？ Kai：我觉得有几点。第一是数据飞轮。视频背后都是代码，用户生成的好的视频数据，经过二次标注后，就能被重新训练微调模型。越多的数据，视频效果就越好。另外就是学习行为数据，我们知道不同学生哪个知识点薄弱，就能建立起数据飞轮，越多人用，产品就越懂学生。第二是领先的技术优势，比如动画引擎的算法。虽然算法本身不是最核心的优势，但随着我们快速迭代，数据越来越多，优势会更明显。第三是品牌，VideoTutor 已经在北美家长圈里成为 AI 教育领域的一个头部品牌了，家长的信任度也是一种无形的壁垒。 Founder Park：三到五年后，你预期 VideoTutor 最终会成长成一个什么样的产品？ Kai：我们希望未来 VideoTutor 能成为每个人学习理科知识的 AI 老师。我们只做理科。我觉得未来它会超过多邻国。多邻国是一个世界级的语言学习产品，但在 STEM 理科场景，过去一直没有出现世界级的产品，因为理科需要太多图形渲染。现在基础模型的技术已经 ready 了，所以我觉得理科场景会诞生下一个「多邻国」。招人，尤其想要国内大厂出来的人 Founder Park：你之前有过几次创业经历，大概都是做什么的？ Kai：我现在大三。大一的时候就和 James 一起创业做教育产品，拿了 20 万美金的天使投资。虽然那次失败了，但学到了宝贵的经验：你不能陷入同质化的竞争。当时我们做的 App，市面上有很多同类产品，早期就不得不陷入投流竞争，很难收费。第二次创业，我是作为联合创始人加入另一个团队 MathGPTPro，待了几个月。在那个阶段，我学到了怎么看产品指标、如何打造产品、怎么做用户扩展。也是在那个时候，我得出一个结论：基于文字类的解答型教育产品已经到头了。因为它和 ChatGPT 没什么区别，而且过去像作业帮花很大代价做的结构化知识题库，也被大模型的编辑能力取代了。所以第三次创业，我就知道，可视化是必然的趋势。赵凯在哈佛大学跟 Sam Altman pitch 的合影 Founder Park：过去的两段经历，除了让你认识到文字类产品的局限，在团队或其他方面，对你现在做 VideoTutor 有什么帮助吗？ Kai：有很大帮助。第一点，更好地判断方向和产品是否有未来。我会通过看竞品的网站流量、营收，来判断整个产品的进化方向。第二点，产品打造方面，能更好地判断产品的开发节奏，包括产品设计、前后端对接、要看哪些指标。第三点，团队管理和组织文化能力。我建立了更完整的管理制度，包括每个同学的分工、奖励和期权发放。还有，也学会了怎么去融资。这一轮 1000 万美金的融资，我们在 20 天以内就完成了。 Founder Park：你们现在团队有多少人？ Kai：6 个人，大家住在一起。 Founder Park：团队最初是怎么搭建起来的？ Kai：我跟 James 已经创业两次了。我们俩都是一个学校毕业的，大一的时候就一起做了一款 App。大二的时候，我跟另外两个人一起创业，大家彼此都认识了。当意识到这个技术能带来非常大的产品愿景时，我们就联系组队来做这个产品。之前大家都是校友，包括团队另一个合伙人 Nick 也是我的大学室友。 Founder Park：你们现在也准备扩招，想招什么样的人？ Kai：我们主要招后端、前端、大语言模型和 UI/UX 方面的，希望是有经验的。因为我们现在已经跨过了试错阶段，进入了产品快速 build 的阶段，需要有经验的人来帮助我们成长。 Founder Park：需要有经验的工程师、产品经理和增长负责人，来把产品从 1 做到 10，甚至从 10 做到 100。 Kai：是的，就是这个阶段。我们预期把团队扩充到 9 到 10 个人，核心还是以招工程师为优先。这次招的可能会在国内，所以是 in-person 和远程混合的方式。 Founder Park：希望这个人是什么画像的？ Kai：我们更希望他是在一些大厂经历过的，比如字节、美团。因为字节是一个高速、比较卷的组织文化，重视年轻人。在字节训练过的人，有比较好的方法论和能力，加入我们之后能把这些成功的经验带进来，进行融合学习。想要在国内大厂打过硬仗、有快速迭代经验的人。我们已经度过学生创业阶段了，不太需要招新手，更多需要招一些有经验，但又不是那种完全的「行业老炮」。因为行业老炮可能要顾及家庭，没办法那么卷。所以中间层次的，年轻又能卷的就比较好。我们愿意给优秀的人才丰富的期权。我们虽然融了 1100 万美金，但为什么没在美国招工程师？就是因为我们觉得国内的产品力和工程能力真的非常好。这一波 100% 会有华人经营的团队打造出伟大的产品，在国际上跑出来。现在很多 AI 应用层面都是华人打造的，国内的工程能力真的很厉害。这也是我们的优势，要利用中美两国之间的优势。硅谷的大学生，都在 AI 创业了 Founder Park：现在尤其是在硅谷，大学生创业的趋势特别明显，你看到的是一个什么样的状态？ Kai：看一个事实，就说这轮百亿美金估值的公司：主打 AI 招聘的 Mercor，已经完成 3 亿多美金的新的融资，估值已经百亿美金；而 Cursor 已经是板上钉钉的 100 亿美金估值。对应的还有像 GPTZero、Pika 等等。这些都是大学生创业项目，尤其是 Cursor 和 Mercor 的创始人都是大三辍学生。这一波年轻人创业，都有一个特点，就是高度差异化竞争。他们在极其窄的领域里专注去做，没有做通用的东西。比如 Mercor 做 AI 招聘，一开始就只做印度程序员的招募。第二点是环境。整个硅谷的资本环境和底层创新，像斯坦福、YC、Peter Thiel 的基金，都在最早的阶段支持大学生创业，不管你有没有成熟的想法，都愿意支持你，并且提供强大的人脉网络。第三点，我觉得是这些大学生的品质。无论是我们，还是硅谷出来的这些大学生，都有非常勇敢的冒险精神和极强的学习能力。这种勇敢闯荡的精神，国内很多学生可能不太具备。因为在硅谷，身边有很多同龄人成功的案例激励着你，资本环境也愿意相信年轻人。对我来说，当时也对比过成本和收益。如果我选择读完大学再找工作，未必能还得起家里的留学成本，也未必有很大的收益回报。但如果选择创业，我能在最年轻的时候去疯狂学习，我的人生就有无限的可能。我从小就想创立一家伟大的公司。 Founder Park：为什么今天这一代大学生创业能做出百亿美金的公司，而以前可能卖个一两千万美金就算很了不起了？这里面有 AI 的热潮和泡沫因素吗？ Kai：我觉得不完全是泡沫。Cursor 有 4.5 亿美金的真实营收，这是很可靠的。这背后，是这一代年轻团队的方法论和认知 insight 非常关键。你看这些团队，背景都挺优秀，他们有非常好的学习能力。 Cursor 早期就是靠身边的大学生程序员，这些人对 AI 接受度高，给了很强的反馈。创始人本身也是个小天才工程师，能深刻理解用户，工程迭代能力强，早期就四个人把产品干起来了。他们把产品迭代好之后，就形成了用户口碑，有了营收，投资人也怕错过下一个 Mark Zuckerberg，所以资本又来助力。最底层的条件是，AI 这波很多技术是新的，年轻人学习速度快，又务实、靠谱、敢干，所以有极致的用户理解和超快的迭代速度，去击败传统的产品。比如在 Cursor 之前，GitHub Copilot 做得也挺好，但为什么没干过它？就是因为用户体验和执行速度。 Founder Park：是不是可以说，因为 AI 是个新技术，所以很多产品认知也需要用新的角度来看？ Kai：对，年轻这一代比上一代创业者有更深的认知见解，能离用户更近。现在主流的 AI 用户都是 00 后了，他们学习和反馈的迭代速度、包容程度，都比上一辈创业者更快。所以，认知迭代速度是核心。移动互联网时代，技术迭代是以年或者季度为单位的，但 AI 时代，技术迭代可能是以天为单位的。作为 founder，你必须快速学习，而年轻人更能熬夜，更有拼劲。 Founder Park：之前有媒体说硅谷很多创始人也开始 996 了，你们怎么看？ Kai：我身边一些白人创业者朋友，融了很多钱，也 996。他们也跟我们一样，租个大 house，所有人生活在一起办公。我觉得 996 更多是环境所迫，现在硅谷有点像淘金热，大家都不想落后，那就只能比产品迭代速度，必须熬夜快速迭代。这是一种环境塑造，倒逼人必须这么做。 Founder Park：硅谷的这些大学生创业，在赛道选择上有什么趋势吗？ Kai：我觉得无论是我们做教育，还是其他人，大家都有一个趋势，就是在自己的舒适圈里创业。舒适圈指的是你对这个领域和用户足够了解。Cursor 创始人对 coding 非常了解，我们做教育也是因为对这个人群足够了解。现在的年轻人更多是在自己已有的认知舒适圈里创业，不再贸然跳到一个不了解的领域。因为这样你获得的用户的反馈才足够快、足够正确。还有认知叠加。我们三次都做教育，我的认知是不断叠加的。这帮大学生不太会贸然做自己过去没干过的事，都是想着怎么干得更好。他们有新一代的思维方式，在自己认知圈里不断迭代，勇于创造机会。还有一点是勇敢闯荡的精神，不太会因为别人的否定而否定自己，有一种「I don't care what you think about me」的态度，非常自信。背后就是「高速实验」的文化，我知道我产品还没 ready，但我不管，快速上线、快速迭代、快速反馈。 Founder Park：这个风潮大概是从什么时候开始的？ Kai：我觉得是一种共识性的成功。当大家看到像 GPTZero 这样的项目，从宿舍里成长起来，不断迭代，然后获得资本助力和用户认可，这种快速试错、快速爆发的成功案例多了，就形成了共识。一句话，「Better done than perfect」，完成比完美更重要。而且大家也不太担心竞争，硅谷很多 founder 都愿意把自己的产品理念讲出来，不怕你抄，我只要快速迭代就好。我觉得这一波年轻人还有很好的 story telling 的能力，这种讲故事不是假大空，而是在务实求真的基础上，加上自己对未来的展望。 Founder Park：先把自己营销出去。 Kai：对。我觉得底层的观念在于冒险精神和极度自信。在这种驱动下，他们就不断勇敢试错，不怕讲错话。大胆地讲自己的产品理念，大胆去执行，错了大不了再改。这种不怕试错的文化，促成了这一波大学生创业的热潮和成功。美国那边的 VC 也都会看大学生的项目，YC 每期都会固定投一些大学生的项目。融资是 VideoTutor 现在最不需要担心的事情 Founder Park：如果回到刚做 VideoTutor 的时候，你会给自己提什么建议？有什么可以做得更好的地方？ Kai：我觉得应该是节奏更快一点。还有就是团队组成。VideoTutor 的团队是经过多轮磨合的。如果早知道，我会更早地根据产品需要的技能画像，去更好地组建团队。我觉得创业回归到最后，组织能力非常关键。我会花更多时间在组织能力上：选人、识人、用好人。现在的团队适合从 0 到 1 的成长，但要把 VideoTutor 做得更大，还是需要更有工作经验的人加入进来，把他们优秀的经验和能力带到团队，帮助整个团队共同成长。 Founder Park：未来半年内，你觉得 VideoTutor 可能会遇到什么样的产品或技术难题？ Kai：我觉得一个是渲染，要降到真正的零延迟，还需要工程上的突破。第二点是增长方面，我觉得是产品的 taste，这背后包含很多东西，比如 UI、交互设计是否丝滑完美，功能交互是否没有 bug，视觉布局是否漂亮等等。这些对我们来说都是考验。 James：我觉得一开始我们对 VideoTutor 的定位是针对所有学科的可视化教学辅导，但后来我们做得非常垂直，只针对数学领域，因为那是我们最擅长的。我们的数学渲染引擎是最专业的。接下来重点要突破的，可能就是横向扩展。比如，如何把可视化的优势带到文科类场景？比如解释「锄禾日当午，汗滴禾下土」。这是我们接下来在技术上要考虑的点。 Founder Park：会因为创始人的背景在后续扩张上遇到困扰吗？ Kai：不太会。其实有很多大的 VC 都找过我们，像 a16z 这些，不会在太早期出手，而是在团队已经有成功迹象时再助力，这样他们知道投资不会失败。我们和很多大 VC 都保持着很好的关系。融资是 VideoTutor 最不需要担心的事情，最需要担心的还是围绕着用户生态和产品。

财经智选10-31 04:31

谷歌2025Q3业绩电话会议高管解读财报

。人工智能正在简化整个内容创作流程，从视频生成工具和更高效的剪辑，到帮助创作者优化频道的人工智能洞察，应有尽有。我们还利用人工智能拓展盈利模式，自动识别产品，让视频更具购物性。Philipp 将会对此进行更详细的介绍。最后说说Waymo，他们计划明年在伦敦开通服务，并正在努力将服务拓展到东京。此外，他们还宣布将业务扩展到达拉斯、纳什维尔、丹佛和西雅图，并已获得在圣何塞和旧金山机场进行完全自动驾驶的许可。目前，他们在纽约市的自动驾驶测试也在持续扩大规模。全新的 Waymo for Business 让企业能够将 Waymo 作为员工出行的一种选择。今年夏天，我们在凤凰城推出了 Waymo 青少年账户。我们很高兴看到用户数量稳步增长，青少年及其家长都给予了积极的反馈。Waymo 的发展势头强劲，2026 年有望成为令人振奋的一年。总体而言，这是一个具有里程碑意义的季度，我们团队的出色工作推动了各方面的发展势头，我们在人工智能领域的领先地位也让我们为未来的机遇做好了充分准备。我要感谢所有合作伙伴和员工的辛勤付出，感谢他们为第三季度做出的卓越贡献。 Philipp Schindler，谷歌高级副总裁兼首席商务官我将简要介绍一下谷歌服务本季度的业绩，然后围绕我们在搜索、广告、YouTube 和合作伙伴关系方面取得的巨大进展展开我的发言。谷歌服务本季度营收为 870 亿美元，同比增长 14%，主要得益于搜索和 YouTube 的加速增长，但部分被网络收入同比下降所抵消。我们进一步阐述一下研究结果。搜索及其他业务增长15%，主要得益于各垂直行业的增长，其中零售和金融服务行业的贡献最大。YouTube在各垂直行业也取得了类似的增长。其广告收入增长15%，主要由直接响应广告和品牌广告推动。首先是搜索和其他收入，本季度总收入超过 560 亿美元。正如 Sundar 所提到的，人工智能正在推动业务扩张，并改变人们使用 Google 搜索的方式。我们对全新人工智能体验（例如 AI 概览和 AI 模式）的投资持续推动整体搜索查询量（包括商业查询）的增长，从而创造了更多盈利机会。这些人工智能体验正在增强用户与商家互动以及在搜索中购物的方式。我们最近在 AI 模式中新增了购物功能，帮助用户在搜索中进行对话式购物；此外，我们还扩展了试穿功能，涵盖更多服装，目前美国用户均可使用。最后，我们通过新的会员忠诚度计划（例如在自然搜索结果和广告中添加个性化注释）让消费者更容易享受优惠。着眼于盈利模式。企业现在可以充分利用我们最强大的AI搜索体验。借助我们最先进的AI模型，我们可以以前所未有的方式理解和预测用户意图，从而开辟全新的商业途径，建立更有价值的消费者联系，并帮助我们更高效地实现盈利。 AI Max 和搜索功能于 9 月在全球范围内推出，目前已被数十万广告主使用，是增长速度最快的 AI 搜索广告产品。仅在第三季度，AI Max 就带来了数十亿次的新增搜索查询。通过在各种平台上投放最相关的广告，并将广告主的广告与之前未触达的搜索查询进行匹配，AI Max 帮助广告主在客户需要产品或服务的恰当时机精准触达新客户。例如，Kayak 希望在保持 ROAS 目标不变的情况下提升转化率。启用 AI Max 和搜索功能后，他们在早期测试中转化价值提升了 12%。我们持续将生成式 AI 功能融入营销流程的每个环节。我们在 Asset Studio 和 Product Studio 中推出了 Imagen 4，帮助企业制作更多更优质的创意素材。在衡量方面，我们为支持 Meridian（我们的营销组合模型）的模型添加了更多变量，并且 PMax 中更精细的报告功能也提高了竞价效率。金融服务公司 SoFi 一直使用 PMax 来实现其雄心勃勃的增长目标，并帮助其转化率同比增长了 39%。迁移到 YouTube 后，我们看到了收入的加速增长。我们的推荐系统在短视频和客厅娱乐等关键盈利领域推动了观看时长的强劲增长。随着我们利用 Gemini 模型，用户发现率也得到了进一步提升。在直接响应广告方面，我们对收入的增长感到振奋，尤其是来自采用需求生成策略的中小广告主的收入增长。我们还通过 100 多次投放提升了需求生成广告的效果，帮助在 YouTube 上使用定向竞价的广告主将转化价值提高了 40% 以上。零售垂直领域继续引领我们在 YouTube 上的增长，需求生成广告帮助我们进一步实现了购物相关类别的变现。展望我们长期关注的客厅领域，越来越多的广告主开始采用互动式直接响应广告，使得该广告形式的全球年收入超过 10 亿美元。对于我们的观众，我们持续提供更丰富的体育赛事观看渠道，同时充分利用 YouTube 的产品创新和创作者主导的内容。Sundar 提到，我们扩大了与 NFL 的合作，首次在全球范围内独家直播了一场 NFL 比赛。品牌商们非常看好这个机会，我们的所有广告位在短短几周内就全部售罄。关注创作者。YouTube创作者经济蓬勃发展的一大推动力在于创作者与品牌之间的合作。诸如直接链接到优惠活动、网站和短视频，以及长视频中可替换的品牌片段等工具，将很快帮助创作者展示他们如何为品牌创造巨大价值。得益于与Dude Perfect的合作，Comcast和Xfinity的搜索排名提升了8%，超过了Xfinity的其他广告，短视频的品牌回忆率也提升了34%。与此同时，与效果次佳的广告相比，该广告的单用户转化成本降低了50%。我们持续投资于人工智能驱动的功能，帮助创作者提升创作效率并发展业务。通过 Veo 3 集成和语音转歌曲功能，创作者可以更快地将想法转化为作品，而全新的频道洞察功能则能帮助他们更好地了解作品表现。最后，我们来看看YouTube的订阅产品。YouTube Music、YouTube Premium和YouTube TV等产品也呈现强劲增长势头。此外，我们还在内部应用Gemini，以更快的速度、更高的智能度和效率服务客户。我们的销售团队利用Gemini整合广告知识，简化客户互动流程。这种效率提升超过10%，带来了数亿美元的增量收入，并使销售人员能够更深入、更具战略性地与更多客户互动。在我们的客户支持部门，基于Gemini的解决方案今年迄今已处理超过4000万次客户会话，并解决了数十万个客户咨询，而这仅仅是个开始。和往常一样，最后我想谈谈我们在合作伙伴关系方面取得的进展，我们的客户正在利用谷歌产品的强大功能和广泛覆盖面来加速转型。全球金融服务公司 Revolut 利用谷歌云的 Vertex AI 平台和 Gemini 模型，为其先进的客户服务聊天机器人提供支持，开发全新的高度个性化金融产品，并提供预测性洞察。Revolut 还通过采用 Veo 3 来增加其在 YouTube 上的投入，从而打造个性化广告素材，这使得谷歌成为其实现增长和开拓新市场的关键广告合作伙伴。最后，我要感谢所有谷歌员工为我们的成功所做出的贡献，也要一如既往地感谢我们的客户和合作伙伴的持续信任。当然，值此谷歌广告25周年之际，还要衷心感谢大家。 Anat Ashkenazi高级副总裁兼首席财务官除非另有说明，我的发言将主要围绕第三季度同比数据展开。我将首先介绍Alphabet整体业绩，然后介绍各业务部门的业绩。最后，我会对2025年第四季度的业绩展望做一些评论。第三季度业绩表现卓越，延续了全年强劲的增长势头，搜索和YouTube广告、订阅、平台和设备以及谷歌云业务均实现了两位数的收入增长。合并收入达到1023亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长15%。总收入成本为414亿美元，增长13%。总获取成本（TAC）为149亿美元，增长8%。其他收入成本为265亿美元，增长16%，主要增长来自YouTube的内容获取成本，其次是折旧和其他技术基础设施运营成本。总运营支出增长28%至297亿美元。研发支出增长22%，主要来自与人工智能相关的薪酬和折旧费用。销售和营销费用持平，而一般及行政费用显著增长，主要原因是与欧盟委员会罚款相关的35亿美元支出（详见盈利新闻稿）。本季度营业收入增长9%至312亿美元，营业利润率为30.5%。若不计入欧盟罚款，营业收入增长22%，营业利润率为33.9%。营业利润率的提升得益于强劲的收入增长和持续的成本控制效率，但部分被法律费用和大幅增加的折旧费用所抵消。其他收入和支出为128亿美元，主要来自非上市权益证券组合的未实现收益。净利润增长33%至350亿美元，每股收益增长35%至2.87美元。第三季度，我们实现了245亿美元的自由现金流，过去12个月累计自由现金流为736亿美元。第三季度的自由现金流受益于强劲的经营现金流以及近期关于研发成本费用化和资产折旧时间安排的税收政策变化。但部分增长被更高的资本支出所抵消。第三季度末，我们持有现金及有价证券共计985亿美元。接下来看各业务板块的业绩。谷歌服务收入增长14%至871亿美元，主要得益于谷歌搜索、YouTube广告和订阅业务的强劲增长。谷歌搜索及其他广告收入增长15%至566亿美元，再次展现了强劲的季度业绩，所有主要垂直领域均持续增长，其中零售和金融服务贡献最大。YouTube广告收入增长15%至103亿美元，主要由直接响应广告推动，其次是品牌广告。网络广告收入为74亿美元，下降3%。订阅、平台和设备收入本季度增长21%至129亿美元，主要得益于YouTube和Google One订阅业务的强劲增长。 Google 服务业务的营业收入增长 9% 至 335 亿美元。由于健康的营收增长和持续的费用效率提升被欧盟罚款的影响所抵消，营业利润率同比下降至 38.5%，该罚款已完全反映在 Google 服务业务板块中。再来看谷歌云业务，该业务在本季度再次取得强劲业绩，云业务持续受益于我们针对企业级人工智能优化的技术栈，包括我们自主研发的TPU和业界领先的人工智能模型。第三季度云业务收入增长34%至152亿美元，主要得益于GCP的强劲表现，其增速远高于云业务整体收入增速。GCP的增长主要由企业级人工智能产品驱动，这些产品每季度都能创造数十亿美元的收入。企业级人工智能基础设施和企业级人工智能解决方案业务实现了强劲增长，这得益于市场对我们行业领先模型（包括 Gemini 2.5）的需求。核心 GCP 也为增长做出了重要贡献。此外，Workspace 业务也实现了两位数增长，这主要得益于平均每席位收入和席位数量的增加。云业务运营收入增长 85% 至 36 亿美元，运营利润率从去年第三季度的 17.1% 提升至本季度的 23.7%。云业务运营利润率的增长主要得益于强劲的营收表现和持续的成本优化，但部分被更高的技术基础设施使用成本所抵消，其中包括折旧费用和其他运营成本，例如能源消耗。谷歌云的积压订单环比增长 46%，同比增长 82%，在第三季度末达到 1550 亿美元。这一增长主要得益于企业级人工智能的强劲需求。正如 Sundar 此前提到的，谷歌云在 2025 年前 9 个月签署的十亿美元级订单数量超过了过去两年的总和。在其他投资领域，第三季度营收为3.44亿美元，运营亏损为14亿美元。在其他投资领域，我们将继续加大对Waymo等企业的投入，因为我们看到这些企业有机会创造巨大的价值。在资本支出方面，第三季度我们的资本支出为240亿美元。绝大部分资本支出投资于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%投资于数据中心和网络设备。第三季度，我们通过股票回购向股东返还了115亿美元，并支付了25亿美元的股息。接下来谈谈我们的展望。我想就一些可能影响我们2025年第四季度业务表现的因素以及全年资本支出（CapEx）的最新展望做一些说明。首先，就收入而言，我们对业务的整体发展势头感到满意。按目前的即期汇率计算，我们预计第四季度的收入将受益于外汇汇率的利好。然而，汇率波动可能会影响外汇对第四季度收入的影响。就我们的业务板块而言，在谷歌服务（Google Services）方面，由于2024年第四季度美国大选期间的巨额支出，尤其是YouTube上的广告支出，广告业务的同比数据将受到负面影响。在云领域，市场对我们产品的需求依然旺盛，这体现在营收加速增长以及第三季度云业务积压订单环比增加490亿美元。在GCP领域，我们看到市场对企业级AI基础设施（包括TPU和GPU）、企业级AI解决方案（主要由Gemini 2.5和其他AI模型的需求驱动）以及核心GCP基础设施和其他服务（例如网络安全和数据分析）的需求强劲。正如我在之前的财报电话会议上提到的，尽管我们一直在努力提升产能，并加快了服务器部署和数据中心建设的速度，但我们预计第四季度和2026年仍将面临供需紧张的局面。接下来谈谈投资。由于云客户的需求以及公司各业务领域的增长机遇，我们将继续积极投资。我们现在预计2025年的资本支出将在910亿美元至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预期。需要注意的是，现金支付的时间可能会影响最终公布的资本支出数据。展望2026年，我们预计资本支出将大幅增长，更多详情将在第四季度财报电话会议上公布。就费用而言，首先，正如我在之前的财报电话会议上提到的，我们对技术基础设施的大幅投资将继续对损益表造成压力，具体表现为更高的折旧费用和相关的数据中心运营成本（例如能源成本）。第三季度，折旧费用同比增长16亿美元至56亿美元，增幅达41%。鉴于资本支出整体增长，我们预计第四季度折旧费用增速将略有加快。其次，我们预计销售和营销费用将更多地集中在年底，部分原因是需要支持产品发布和假日季的销售。第三季度业绩强劲，我们欣喜地看到，在团队快速创新和出色执行的推动下，我们的人工智能产品得到了广泛应用。这转化为搜索、YouTube广告、订阅、平台和云端设备的强劲增长势头，使我们首次实现了营收突破1000亿美元的季度业绩。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:36

Meta2025Q3业绩电话会议高管解读财报

ntage+ 创意套件中，使用至少一项视频生成功能的广告主数量较上一季度增长了 20%，这反映出图像动画和视频扩展技术的应用持续增长。此外，我们还新增了更多生成式 AI 功能，帮助广告主更轻松地优化广告创意，从而提升广告效果。第三季度，我们推出了人工智能生成音乐功能。广告主可以根据广告创意的基调和信息，为其广告生成与之相符的音乐。此外，商业信息传递仍然是我们的重要机遇。我们的解决方案组合整体增长强劲，包括点击跳转至 WhatsApp 的广告，该项业务在第三季度实现了 60% 的同比增长。我们在商业人工智能方面也取得了显著进展，致力于构建一套完整的 AI 解决方案，帮助企业获取潜在客户并促进销售。近几个月来，我们已逐步向菲律宾和墨西哥这两个首批测试市场中的更多企业开放了访问权限。自7月以来，我看到用户与企业人工智能之间已进行了数百万次对话，可见其使用情况十分活跃。本月，我们已将WhatsApp和Messenger的访问权限分别扩展至墨西哥和菲律宾所有符合条件的企业。在美国，我们也开始逐步推出商家在其网站上添加企业人工智能的功能，以便我们能够支持从广告到购买的完整销售流程。接下来，我想谈谈我们的资本配置策略。我们的首要任务是运用资本支持公司最重要的优先事项，包括开发领先的人工智能产品模型和业务解决方案。在对基础设施进行大量投资以支持这项工作的同时，我们也致力于保持最大的长期灵活性，以确保我们既能满足未来的产能需求，又能应对未来几年市场的发展变化。我们正通过多种方式实现这一目标，包括建设数据中心，以便未来几年可以根据需要快速扩展容量；以及建立战略合作伙伴关系，为未来的计算需求提供选择权。我们稳健的财务状况和强大的现金流使我们能够进行这些投资，同时还能获得其他成本效益高的资金来源。接下来谈谈我们的财务展望。我们预计2025年第四季度总营收将在560亿美元至590亿美元之间。我们的预测基于当前汇率假设外汇因素将对同比总营收增长起到约1%的推动作用。我们的展望反映了对广告收入持续强劲增长的预期，但第四季度Reality Labs营收同比下降将部分抵消这一增长。Reality Labs营收预计下降的原因是，我们错过了去年第四季度Quest 3S的上市时间。此外，零售合作伙伴在今年第三季度采购Quest头显以备战假日季，这些采购收入已计入第三季度。接下来谈谈费用和资本支出展望。我先从2025年的情况说起，然后再谈谈我们对2026年的规划。我们预计2025年全年总支出将在1160亿美元至1180亿美元之间，高于此前预测的1140亿美元至1180亿美元，同比增长22%至24%。我们目前预计2025年资本支出（包括融资租赁本金支付）将在700亿美元至720亿美元之间，高于此前预测的660亿美元至720亿美元。接下来是税收方面。在税收环境没有变化的情况下，我们预计2025年第四季度的税率为12%至15%。现在展望2026年。对于我们公司而言，这是一个激动人心的转折点。我们不仅拥有持续改进现有核心服务的空间，还有机会构建全新的人工智能驱动体验和服务，从而彻底改变未来用户与我们产品的互动方式。我们预计，明年在广告和自然流量互动方面的一系列投资将使我们能够在2026年继续保持强劲的营收增长。同时，我们在人工智能模型和产品方面的进展将使我们能够在未来几年抓住新的营收机遇。而实现这些机遇的关键在于基础设施容量。随着我们开始规划明年，计算需求持续显著增长，甚至超过了上季度的预期。我们仍在制定明年的容量规划，但预计将大力投资以满足这些需求，包括自建基础设施和与第三方云服务提供商签订合同。我们预计这将进一步推高明年的资本支出和费用计划。因此，我们目前预计2026年的资本支出增长将显著高于2025年。我们还预计总费用增速将远高于2025年，增长主要由基础设施成本驱动，包括新增云支出和折旧。员工薪酬成本将是第二大增长因素。因为我们将确认2025年全年招聘员工的薪酬，特别是人工智能人才，以及在重点领域新增的技术人才。最后，我们将继续密切关注当前的法律和监管动态，包括欧盟和美国日益加剧的不利因素，这些因素可能对我们的业务和财务业绩产生重大影响。例如，在欧盟，我们正就我们个性化程度较低的广告服务与欧盟委员会保持建设性沟通。然而，我们不能排除欧盟委员会最早在本季度就对该服务做出进一步调整的可能性，而这些调整可能对我们在欧洲的收入产生重大负面影响。在美国，多项与青少年相关的试验计划于2026年进行，最终可能导致重大损失。总而言之，本季度对我们的业务来说又是一个不错的季度。我们拥有令人振奋的机遇，可以在未来几年继续改进核心业务，同时为使用我们产品的个人和企业提供创新体验和服务。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:26

Adobe携手谷歌云推出AI创意平台，Firefly Foundry助企业定制高质量内容

体 Adobe Firefly 图像、视频生成及创意编辑创作者、设计师、企业用户 GenStudio 使用谷歌AI模型生成内容商业专业人士、创意团队 Firefly Foundry 企业定制模型、大规模内容生成企业客户、品牌团队联合市场推广与创新战略 Adobe 与谷歌云将通过联合市场推广活动向全球客户展示 AI 创意技术如何提升创作效率。双方将以创新合作伙伴身份持续推动技术整合和行业应用，为创意社区提供先进工具，支持创作者、企业和全球品牌实现更高效的内容生产。高管言论 Adobe 董事长兼首席执行官尚塔努・纳拉延（Shantanu Narayen）表示：“在人工智能时代，Adobe 正引领潮流，为所有人激发创意。我们与谷歌云的合作，将 Adobe 的创意基因与谷歌的人工智能模型相结合，助力创作者和品牌突破可能性的边界 —— 无论是在 Adobe Firefly、Creative Cloud 还是 Firefly Foundry 平台上。” 谷歌云首席执行官托马斯・库里安（Thomas Kurian）称：“Adobe 与谷歌云拥有共同的愿景，即向创意社区提供推动行业发展的人工智能驱动工具。通过将谷歌的模型直接整合到 Adobe 值得信赖的创意生态系统中，我们为所有用户提供所需的人工智能工具和平台，加快内容创作速度，实现以往无法想象的创意构想。” 编辑总结 Adobe 与谷歌云的合作将创意专业能力与领先 AI 技术深度整合，通过 Firefly、GenStudio 和 Firefly Foundry 平台，为创作者和企业客户提供高效、可定制的内容生成工具。这不仅加速了全球创意行业的数字化转型，也拓展了企业在品牌内容生产上的能力边界，为创意生态系统带来新的增长动力。常见问题解答问1：Adobe 与谷歌云此次合作的主要目标是什么？答1：主要目标是将 Adobe 的创意专业能力与谷歌先进的人工智能模型结合，为创作者和企业提供高效、可定制的内容生成工具，提升创意内容质量和创作效率。问2：Adobe 企业客户如何使用谷歌 AI 模型？答2：企业客户可以通过 Adobe Firefly Foundry 和 Vertex AI 平台，利用自身专有数据定制谷歌模型，以大规模生成符合品牌调性的内容，同时保证数据安全。问3：此次合作涉及哪些 Adobe 应用程序？答3：包括 Adobe Firefly、Photoshop、Express、Premiere 以及 GenStudio，用户可以直接在这些应用中使用谷歌 AI 模型进行创意创作。问4：合作对创作者和企业客户有什么具体价值？答4：合作提供了精准、高质量的图像和视频生成能力，提升创作效率，同时支持品牌定制和大规模内容生产，降低创意制作成本。问5：Adobe 与谷歌云将如何推动行业创新？答5：双方将通过联合市场推广、创新合作模式及技术整合，加速 AI 驱动的创意工具在全球的应用，支持创意社区和企业实现更高效、可控的内容创作。来源：今日美股网

今日美股网10-29 10:10

早报 (10.29）| 黄仁勋深夜炸场！英伟达市值逼近5万亿美元；OpenAI、微软再签2500亿美元大单；日本对美投资计划清单曝光！

6.上海AI独角兽MiniMax发布视频生成模型 10月28日，上海AI独角兽MiniMax发布视频生成模型Hailuo2.3系列及升级版MediaAgent。Hailuo2.3基于Hailuo02升级，物理表现与指令遵循能力增强，复杂肢体动作更流畅，人物微表情自然，大动态运镜光影近实拍，且“加量不加价”，另有Fast版降本50%。MediaAgent由HailuoVideoAgent迭代而来，支持全模态创作与多工具调用，已上线并开放免费试用。 7.以总理指控哈马斯违反停火协议当地时间10月28日，以总理内塔尼亚胡称哈马斯移交的遗体中含已知遇难者，构成 “明确违约”，下令军方对加沙 “强力打击”，当日空袭拉法致伤亡，还关闭拉法口岸并限人道援助。哈马斯发言人卡西姆否认违约，称加沙缺挖掘设备致移交难，指责以方 “捏造事实”，并指以军多次违约。目前13具遗体移交僵持，停火协议濒临破裂。 8.三星HBM3E芯片降价30% 10月28日，据集微网报道，AI热潮下HBM需求旺盛，三星电子对12层HBM3E芯片推出30%降价策略，单价比竞品低约三成，意在挽回认证延迟丢失的份额。此前三星因散热问题，HBM3E历经18个月才通过英伟达认证，较SK海力士、美光晚3-4个季度，市场已被对手瓜分。同时，三星计划延续低价策略，2026年HBM4初始报价将比对手低6%-8%，此举或加剧行业价格压力，而HBM3E均价明年预计随供给增加下滑。 9.国家邮政局约谈中通 10月28日，国家邮政局约谈中通快递，指出其存在经营不规范、服务质量不高、快递员权益保障不足等问题，要求落实主体责任、强化合规建设。据悉，中通旗下中通冷链近日因虚假物流被抖音清退，其累计投诉量近10万条。中通表示将切实整改，此次约谈正值行业整治“内卷式”竞争的关键期。 10.2025胡润百富榜发布，钟睒睒四度登顶 10月28日，《2025衡昌烧坊・胡润百富榜》发布，农夫山泉创始人钟睒睒以5300亿元财富第四次成为中国首富，刷新纪录，与马云同为绍兴籍“四度登顶”企业家。其财富较去年增1900亿，得益于农夫山泉业绩增长。张一鸣以4700亿退居第二，马化腾4650亿位列第三。翰森的钟慧娟以1410亿元取代娃哈哈875亿元的宗馥莉，成为中国女首富。 11.2025全球品牌价值榜：苹果蝉联榜首TikTok、英伟达跻身前十 10月28日，BrandFinance发布2025全球品牌价值TOP25榜单，科技企业主导格局。苹果以5745亿美元蝉联第一，微软（4611亿）、谷歌（4130亿）、亚马逊（3564亿）紧随其后。TikTok以1058亿位列第七，英伟达凭AI硬件优势以879亿跃居第九。中国有6家企业上榜，包括:国家电网(856亿)、工商银行(791亿)、建设银行(784亿)、农业银行(702亿)、中国银行(638亿)和贵州茅台(584亿)。 1.中共中央发布“十五五”规划建议 10月28日，新华社全文发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。该建议由二十届四中全会通过，明确“十五五”是基本实现社会主义现代化的关键时期，提出发展新质生产力、科技自立自强、民生改善等目标任务，聚焦现代化产业体系、双循环等重点领域，为2035年目标夯实基础。 2.中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书当地时间10月28日，国务院总理李强在吉隆坡出席第28次中国－东盟领导人会议，中国与东盟在马来西亚吉隆坡签署自贸区3.0版升级议定书，标志着双方合作从传统领域迈向制度型开放新阶段。李强表示，中国愿与东盟加强战略对接，落实《2026－2030行动计划》，从战略互信、利益融合、情感联结三方面入手，推动构建更紧密的命运共同体，促进双方合作行稳致远。 3.潘功胜作金融工作报告：落实宽松货币，研究储备新举措 10月28日，中国人大网公布潘功胜26日所作国务院金融工作报告。报告显示，2025年实施适度宽松货币政策，顶住4月外部冲击，9月末科技、养老等领域贷款增速显著高于平均水平，CIPS作用凸显。下一步将持续释放政策效能，研究储备新举措，加力服务实体经济，推进金融开放与风险化解。 4.时隔12年，韩国央行考虑增持黄金 10月28日，韩国央行官员在伦敦金银市场协会会议表示，计划从中长期角度考虑增持黄金，系2013年来首次。其黄金储备现104.4吨，排名已跌至全球第39位，而9月外汇储备连续4个月回升至4220.2亿美元。当前95%央行预计继续购金，消息曾助推金价反弹至4000美元上方，机构称长期上行趋势未改。 5.美国国债突破38万亿美元，较2000年增长近6倍根据美国财政部的数据，当地时间10月22日，美国国债总额突破38万亿美元，较2000年增长了近6倍，相当于GDP的125%。这在很大程度上是由美联储在2008年金融危机和新冠疫情期间印发的数万亿美元所致。回顾20世纪中叶的美国，国债总额从1950年的2570亿美元增至1975年的5330亿美元。得益于数十年的强劲经济增长，国债占GDP的比例从1946年的106%降至1974年的23%，这在今天几乎是难以想象的。 6.中欧将谈稀土问题 10月28日外交部记者会上，发言人郭嘉昆回应中欧将在布鲁塞尔会谈稀土问题时表示，中欧经贸本质是优势互补、互利共赢。中方希望欧方恪守自贸承诺，不搞限制性措施，通过对话解决分歧，维护世贸规则。此次会谈因中方近期稀土管制引发，中方称管制是合规举措，会保障合规企业需求。 7.ADP宣布每周二发布四周平均就业数据 10月28日，ADP宣布每周二发布四周平均就业数据，以填补政府停摆致官方数据空缺。首份报告显示，截至10月11日四周，私营部门周均增岗1.425万，扭转9月减少3.2万的颓势。数据覆盖2600万员工，可作月度报告参考并后续修订，首席经济学家称其为劳动力市场提供高频洞察。 1. 第十一批国家组织药品集采开标纳入55种药品 10月27日，第十一批国家组织药品集采在上海开标，55种药全部采购成功，覆盖抗感染、抗肿瘤、慢性病等领域。全国4.6万家医疗机构参与报量，77%精准到厂牌，445家企业投标，272家的453个产品拟中选。通过“锚点价”“两轮复活”等规则反内卷，预计2026年2月落地，国采累计覆盖490种药。 2.中央网信办启动“清朗”专项行动 10月28日，中央网信办即日起开展为期2个月的“清朗・整治网络直播打赏乱象”专项行动，聚焦娱乐性团播、私域直播等重点领域。行动从严打击低俗引诱、虚假人设诱骗、诱导未成年人及刺激非理性打赏等问题，督促平台完善规则，并严惩违规账号、平台及MCN机构，公开曝光典型以营造健康生态。 3.机构预测2025年美国折叠手机市场增68% 10月28日，CounterpointResearch发布报告显示，美国折叠智能手机市场2025年预计同比增长68%，历经数年试验后已迈入稳定成长期。增长主要由多品牌扩产品组合、折叠设计耐用性提升及形态获市场接受驱动。机构称2026年底苹果首款折叠iPhone有望登场，将提升关注度、加速高端换机，推动市场进入主流阶段。昨日，A股方面，沪指4000点得而复失，最高触及4010.73点，为2015年8月以来首次，终因量能不足收于3988.22点。此次上涨历时超一年，由信息技术等新质生产力主导，区别于以往传统行业拉动，创业板指冲高回落。全市场成交额2.17万亿元，较前一交易日缩量1913亿元。福建、军工、港口航运等板块上涨，有色金属、风电设备、油气等板块跌幅靠前。港股方面，恒生指数跌0.33%报26346点，国企指数跌0.97%报9375点，恒生科技指数跌1.26%险守6000点。黄金股全天呈下跌行情，纸业股、手游股、家电股、影视股、风电股集体弱势。濠赌股总体呈现上涨行情，原奶价格近期迎阶段性稳定，乳制品股表现活跃，保险股分化严重。主力动向，南下资金昨日净买入港股22.58亿港元。其中：净买入中国移动5.12亿、华虹半导体3.96亿、泡泡玛特3.22亿、美团-W1.66亿、三花智控1.14亿；净卖出阿里巴巴-W5.22亿、腾讯控股3.56亿、理想汽车-W2.92亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为多氟多、江龙船艇、方大炭素，分别为2.22亿元、1.93亿元、1.79亿元。涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为恒宝股份、云汉芯城、安泰科技，分别为1.93亿元、1.46亿元、1.07亿元。两市融资余额：截至10月27日，上交所融资余额报12465.07亿元；深交所融资余额报12101.6亿元；两市合计24566.67亿元，较前一交易日增加243.71亿元。

格隆汇10-29 08:23

ChatGPT MAU下跌6.11%，用户正在逃向Gemini？｜2025年9月AI百强榜

有连云10-28 12:14

从Nano Banana到Sora2：某出海AI抢模型红利增长781%｜2025年9月AI百强榜

影像创建（生成+编辑） + 陪伴 + 视频生成”；App 侧则是“影像编辑 + 视频编辑 + 聊天/教育”。在Web，图片生成与图片编辑合计贡献 35.8% 的访问量份额，情感陪伴为 14.2%，视频生成12.2%，聊天机器人7.4%。这解释了为什么以 SeaArt AI、Fotor、PixVerse 等为代表的影像类产品能持续站在流量浪尖，为什么 PolyBuzz、CrushOn.AI 等“陪伴类”能稳定占位，以及为什么 KLING AI、PixVerse 这样的“视频向”不断上探。在App，图片编辑就拿走 27.4% 的 MAU 份额，视频编辑占14.5%，聊天机器人11.0% 与教育9.5% 分列其后，“陪伴类”也有 8.7% 的稳定盘子。头部格局因此呈现出“影像工具拉动留存、聊天/教育拉动增量”的组合。二、头部格局：入口与影像分占“面子”和“里子” 把名单收紧到头部，两个端面的风格差异更直白。 Web（按访问量）：前列依次是SeaArt AI、Qwen、PolyBuzz、CrushOn.AI、Fotor、Cutout Pro、Gauth、manus、Nano Banana、KLING AI。其中，Qwen 这样“入口型”的通用聊天，承担了“拉新与聚合”的角色；而 SeaArt AI / Fotor 等影像向产品，则把“内容生产与二次编辑”的需求牢牢接在入口之后。PolyBuzz / CrushOn.AI 证明“陪伴场景”的用户时长与回访频率同样可观，“视频生成”则在爆发拐点前反复蓄水。 App（按 MAU）：前列为Hypic、Cici AI、Gauth、Polish、Seekee、YouCut、Hi Translate、PixVerse、BeautyPlus、VivaCut。这基本是“影像编辑 + 聊天/教育 + 搜索”的三件套。移动端的行为更贴近“工具日常化”，因此影像工具在 MAU 上更容易做成“常驻”。公司层面，Web 侧合计访问量里阿里巴巴（以 Qwen 为核心）处于第一梯队，其次是海艺互娱（SeaArt）、作业帮（PolyBuzz/Gauth）、字节跳动等；App 侧字节跳动的 MAU 合计优势明显，其后是影笑科技（Polish）、美图、小影科技、莫璃信息（Seekee）、睿琪软件（Picture Bird）等。这种差异，某种程度上反映了入口与工具的端面分工：入口更偏 Web，工具更偏 App。三、增速观察：谁在拉动 9 月的新增量仅看环比榜单会放大“百分比效应”，所以这里同时观察绝对增量的估算（按本月规模与环比推算新增量，便于识别真正拉动盘面的项目）。 Web 增长相对增速：MuleRun（+418%）、Nano Banana（+292%）、DupDub（+209%）、Aivilization（+206%）、Komiko（+123%）。增速最快的几个点，覆盖了智能体、图片编辑、TTS、教育、图片生成等赛道，说明“效率/生产力工具”在 Web 端的获客成本阶段性走低。绝对增量：Nano Banana 约 +875 万次访问、TensorArt 约 +604 万、Gauth 约 +501 万、Qwen 约 +229 万、PixVerse 约 +191 万。这组名单把“百分比漂亮但基数小”的项目和“真带量”的项目区分开来，也印证了影像、教育与入口的“多点共振”。 App 增长（MAU）相对增速：Picture Bird（+101.8%）、Gauth（+77.2%）、Saylo（+56.6%）、Spellai（+52.4%）、Seekee（+45.1%）、Cici（+43.9%）。品类映射到物体识别、教育、陪伴、图片生成、搜索、聊天，覆盖了“刚需工具 + 高频信息获取 + 轻社交”三类典型用法。绝对增量（估算）：Cici 约 +1,148 万、Gauth 约 +1,082 万、Seekee 约 +586 万，其后是 PolyBuzz 与 Question AI。移动端的量更依赖“日用频次”，因此教育问答、通用聊天、轻量搜索在短期促活上更直接。四、Web × App 的“联动效应”：做成矩阵比做成单点更有把握有14 个产品同时出现在 Web 与 App 的榜单中（如 SeaArt AI、Gauth、PixVerse、PolyBuzz、Talkie、PictureThis、VIGGLE 等）。在这些重叠样本上，我们发现能在 Web 侧建立稳定发现与内容供给的产品，更有机会在 App 侧把“使用”沉淀成“留存”；反之亦然。因此，9 月的一个直接启示是：“双端矩阵”优于“单端爆款”，尤其是影像与教育两条线。五、从“入口—工具—陪伴”的链路看增长机制如果把用户旅程简化成三段：找得到（入口）—做得完（工具）—留得住（陪伴/情感/社区），那么 9 月的数据几乎给出了一个标准答案。入口侧，Qwen 这类通用聊天持久抬高了检索与问答的“起点效率”；工具侧，SeaArt / Fotor / Hypic / Polish / PixVerse 等影像工具，持续把“创作→编辑→发布”压缩为几个稳定动作；陪伴侧，PolyBuzz / CrushOn.AI / Saylo 把“停留—反馈—复访”做得更加轻量而频繁。链路打通的结果是：Web 把增量接进来，App 把时长沉下去。这也是为什么 Web 的“影像 + 陪伴 + 视频生成”与 App 的“影像编辑 + 聊天/教育”能形成相互呼应的结构。六、策略启发第一，以“影像 + 轻入口”作为双引擎。影像工具在 App 侧的 MAU 贡献最直接，而入口在 Web 侧的聚合效应最明显。两端同时布局，能降低单点投放对结果的波动性。第二，把“陪伴”做成留存装置，而不是一次性的内容消费。从 PolyBuzz/Saylo 的数据看，轻社交与人格化交互能够为“工具型产品”补上时长与回访，这比继续堆功能更有效。第三，在“教育/搜索/翻译”类刚需上做长期主义。这三类在不同端面都给出了稳定的盘子，且对品牌心智的塑造最可持续，适合拉长生命周期做复利。未来几个月内，随着 Sora2、Claude Sonnet 4.5、Qwen等多模态模型的逐步接入，出海AI应用可能还将迎来一轮结构变化。谁能及时把底层能力变成用户可感知的功能，谁就能在接下来的增长窗口中占据有利位置。非凡产研 - 全球AI市场洞察权威机构非凡产研发布的2025年9月AI百强榜明细如下： -出海AI WEB榜单：出海AI Web产品的访问量和月度活跃用户TOP100榜单。 -出海AI APP榜单：出海AI App产品的下载量和月度活跃用户 TOP30榜单。我们的影响力与认可：非凡产研的数据与洞察已获得国内外顶尖投资机构、学术单位及媒体的广泛信赖与引用，成为其进行市场分析、投资决策与趋势研判的重要基准。我们的合作伙伴与引用方包括（但不限于）：券商投行、权威媒体。我们坚信，唯有经得起行业核心参与者验证的数据，才真正具备长期价值。我们相信开源和开放的力量，非凡产研特此做出如下三大承诺： AI百强榜永久开源且免费开放，完整方法论及原始数据支持全量复现。 AI百强榜数据来源严格限定于独立第三方监测平台，不接受企业自主申报数据作为评估依据。 AI百强榜排名体系保持绝对中立，不接受任何干预排名结果的商业合作或付费行为。如何使用AI百强榜？如果您是投资者/分析师：本榜单为您提供了一份经得起逆向工程验证的、纯净的数据基准，是您构建投资模型、发现水下项目、进行交叉验证的可靠基石。如果您是AI创业者/产品经理：您不仅可以精准定位竞争对手，更可深度复现我们的方法论，用于分析自身产品的市场表现与优化迭代。如果您是研究者/学生：完全开源的特性使本报告成为您进行学术研究、市场分析的绝佳免费素材库。我们鼓励基于此数据的创新研究。 AI百强榜所展示之图表和榜单背后的完整数据，请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制，并开放免费用于个人学习、研究等非商业用途，如涉及商业场景使用需提前向非凡产研咨询授权。我们欢迎上榜团队在合规使用的前提下，将排名应用于商业计划书、招聘宣传等场景，为您的实力提供权威佐证。加入AGI智库开源社区 AI百强榜不仅仅是一个榜单，更是一个致力于推动AI市场数据透明的开源社区。我们邀请开发者、数据科学家和行业分析师： 1.复现与验证：访问我们的AGI智库，获取完整数据与方法论，验证我们的结果并提出改进意见。 2.共同建设：参与贡献代码，帮助我们扩展数据维度（如API调用量估算、智能体监测模型等）。 3.交流洞察：加入我们的AGI智库讨论群，与同行分享基于非凡数据得出的独到见解。一个人的洞察力有限，一群人的智慧无穷。让我们一起定义AI市场的衡量标准。 01.出海 AI WEB 榜单 1.1 出海 AI WEB TOP 100 by 月度访问量榜单非凡产研根据自身对AI产业的独立研究和对全球数千家AI公司和近万个AI产品的持续追踪，根据当月该AI WEB产品的累计访问量进行排序，整理出中国或华人创业者面向海外市场的，按照访问量排序的前100个AI WEB产品，具体榜单如下： *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 1.2 出海 AI WEB TOP 100 by 月度活跃用户榜单非凡产研根据自身对AI产业的独立研究和对全球数千家AI公司和近万个AI产品的持续追踪，根据当月该AI WEB产品的活跃用户数进行排序，整理出中国或华人创业者面向海外市场的，按照活跃用户数排序的前100个AI WEB产品，具体榜单如下： *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 02.出海 AI APP榜单 2.1 出海 AI APP TOP 30 By 月度下载量榜单非凡产研根据自身对AI产业的独立研究和对全球数千家AI公司和近万个AI产品的持续追踪，根据当月该AI APP产品的累计下载量进行排序，整理出中国或华人创业者面向海外市场的，按照下载量排序的前30个AI APP产品，具体榜单如下： *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 2.2 出海 AI APP TOP 30 By 月度活跃用户榜单非凡产研根据自身对AI产业的独立研究和对全球数千家AI公司和近万个AI产品的持续追踪，根据当月该AI APP产品的活跃用户数进行排序，整理出中国或华人创业者面向海外市场的，按照活跃用户数排序的前30个AI APP产品，具体榜单如下： *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 *完整数据请访问100aiapps.cn获取，所有可见数据均可复制 03. 研究声明 3.1 数据说明本报告、文章、榜单或图表中涉及的AI产品收入数据，基于对AI产品官网至支付网关（如Stripe）跳转流量的实时追踪，结合时间序列分析，深入剖析历史访问量、月度活跃用户波动及价格策略变化，以此构建动态收入评估模型。模型核心参数通过付费转化漏斗监测、企业披露数据逆向校准及行业基准转化率对比的三重验证体系确定，并及时与企业财报、融资公告及权威媒体披露信息对比修正。经抽样验证，预测值与实际数据平均绝对误差率稳定在±10%以内，准确性达行业研究级标准。本报告、文章、榜单或图表中涉及的AI产品流量数据，基于多源数据整合及非凡产研智能算法处理，监测范围严格限定于用户通过官方应用及网站的直接访问行为。具体而言，本数据仅涵盖用户通过网站及原生应用直接访问AI产品的行为，不包含以下接入方式产生的流量数据：浏览器插件/扩展程序、桌面客户端软件、微信/支付宝小程序生态、Discord等第三方平台内嵌服务、开源模型本地化部署、API接口调用及其他非直接访问场景，本数据聚焦于AI产品的核心端侧访问行为监测，旨在客观反映主流用户终端的直接使用情况。鉴于数据收集与处理的复杂性与动态性，以及市场环境的不断变化，所展示的数据可能包含一定程度的误差与遗漏。因此，本数据应视为研究与分析的参考依据，旨在为用户提供深入理解AI产品市场的一扇窗口，而非直接用于制定具体投资策略或提供咨询建议的确定性依据。数据覆盖拓展说明：我们正积极研发并测试以下新兴领域的监测模型，预计将在未来季度报告中逐步纳入： AI智能体（Agents）生态 AI硬件设备销售与活跃度大模型API调用规模估算敬请期待。 3.2 概念定义 • 地域维度海外AI产品：指的是由非华人创业者或团队创立，并主要面向全球市场（包括但不限于其本国市场）推出的产品。国内AI产品：指的是由中国籍创业者或团队创立，主要面向中国本土市场推出的产品。出海AI产品：指的是由华人创业者或团队创立，但将主要市场目标定位于海外市场（非中国本土市场）的产品。 • 功能维度 AI原生应用：指的是那些从产品设计之初就深度融入人工智能技术与算法，其核心价值、业务流程或用户体验完全依赖于AI技术构建的应用。这些应用不仅利用AI来优化或增强现有功能，而是将AI作为其核心组成部分，没有AI技术，这些应用将不复存在或失去其核心价值。 AI功能应用：指的是在原有业务逻辑和应用框架的基础上，通过集成或嵌入AI技术来增强现有功能或提供全新功能的应用。这些应用原本可能已具备成熟的业务模式和市场定位，但通过引入AI技术，能够显著提升效率、改善用户体验或创造新的价值点。 AI生态应用：指的是为AI技术研发者、应用开发者、服务提供商以及最终用户等构成的AI生态系统提供支撑、连接或促进交流的平台类应用。这些应用不仅限于技术层面，还涉及到市场、社区、资源共享等多个维度，旨在促进AI技术的普及、创新与合作。 3.3 指标说明 • WEB数据指标访问量（Visits）：指的是在特定时间段（如一个月）网站所有访问次数的总和，用于衡量网站流量的规模。页面浏览在连续活跃期内计入同一会话，而用户间隔30分钟以上重新活跃或新日开始时则视为新访问，从而全面而精准地衡量网站流量与访问者活跃度。独立访客（Unique Visitors）：指的是在特定时间段（如一个月）内访问目标网站的独立IP数。如果某人在一个月内的多天访问某个网站，他们只会被计为一名独立访客。订阅收入（ARR）：是指在一定时期内（例如一年），网站通过向用户提供的订阅服务所获得的全部收入总和，且这个收入不包括广告收入、交易佣金以及专业服务等具有一次性特点的收入部分。 • APP数据指标下载量（Downloads）：指的是在特定时间段（如一个月）内App被用户下载的次数。通常以单个App在应用商店（如App Store、Google Play等）上的下载次数为单位。下载量是衡量App受欢迎程度和用户吸引力的重要指标之一，也可以反映App推广和营销活动的效果。活跃用户（Active Users）：指的是在特定时间段（如一个月）内进行过一次活动的独立用户数量。活跃用户是衡量特定时间段内用户参与度和活跃程度的指标，通常用于评估App的用户规模和用户活跃度。内购收入（IAP）：是指在App中，用户为了获取虚拟商品、额外服务、高级功能等而进行的购买行为所产生的收入，这里排除了广告收入、用户直接支付（如打赏等）以及第三方安卓应用商店的收入。 3.4 免费声明本报告由非凡产研发布，本报告版权归非凡产研所有。任何中文转载或引用，需注明报告来源，国外机构如需转载引用，请提前联系授权。如需引用数据，请标注：【数据来源：非凡产研】，如直接引用图表，请标注：【数据来源：非凡产研，图表制作：非凡产研】。本报告为非凡产研作为第三方机构的独立原创分析，报告内容不代表任何企业的立场，且均不构成对任何人的投资建议。因此投资者务必注意，因据此做出的任何投资决策与非凡产研及其员工或者关联机构无关。在法律许可的情况下，非凡产研及其关联机构可能持有报告中提到的公司的股权，或为其提供或争取提供筹资或财务顾问等相关服务，其员工可能担任报告中所提及公司的董事。附录：季度趋势洞察摘要基于本期数据，非凡产研分析师团队发现以下核心趋势： 9 月的出海数据呈现出明确的“模型—产品—流量”传导路径。上游模型的集中发布与升级，正在以更短的周期映射到下游产品的访问与活跃曲线。Nano Banana 的推出，直接带动图像生成与编辑类站点的访问回升；Lovart 引入 Sora2，使其从静态图像延展到运动与叙事表达，预计会在 10 月—11 月进一步放大内容传播与回流。阿里在 9 月对 Qwen 系列的多项升级，提升了问答质量与知识压缩效率，结合 Fellou 放开邀请码，带来了可观的访问与留存改善。结构层面，Web 与 App 的功能分工更清晰：Web 侧承担发现与分发，App 侧承接高频使用与留存。数据上，Web Top10 占 43.3%，App MAU Top10 占 65.4%，集中度仍在高位。这意味着单点产品要突破需要更强的差异化，而形成跨端产品组将更容易稳定规模与波动。品类上，图像相关能力继续居于核心位置，并向“图像—视频—多模态叙事”扩展。图像生成、图像编辑在两个端口都保持量级优势；视频生成开始进入可见的增长区间，预计随着 Sora2 等方案的更多接入，创作门槛下降将带来更广泛的用户参与。聊天与教育仍然是稳定的需求入口，一方面吸纳新增用户，另一方面为工具类场景导流。从增长质量看，仅观察环比增速会放大基数偏小产品的表现，因此需要同时关注绝对增量。9 月中，像 Nano Banana、TensorArt、Gauth、Qwen 这类在绝对新增上占比较高的产品，更可能对总盘面产生实质影响。建议在月度复盘中，将“环比增速、绝对增量、跨端转化率”作为并列指标，以避免单一视角造成的判断偏差。公司策略正在向“平台 × 工具”的组合靠拢。平台型公司通过入口类与交互类产品获得稳定的自然流量与品牌心智；工具型公司在图像与视频链路上通过连续的功能迭代维持活跃与复访。能够在同一条内容链路上打通“生成—编辑—发布—分发”的团队，更容易形成持续增量。展望下一个周期，模型迭代仍将是主要变量。预计图像向视频、视频向多模态任务的迁移会继续推进，相关应用的新增与回访将受益。聊天与教育场景不会退场，但会与图像、视频能力更紧密结合，形成复合型工作流。对出海团队而言，提升跨端的一致性体验、强化多模态编辑链路、以及缩短“模型接入到功能上线”的周转时间，将直接影响未来一到两个月的增长表现。获取更多深度分析，请关注我们的官方专题报告或联系我们的研究团队。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 12:13

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