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股市必读：和远气体（002971）9月11日主力资金净流入15.44万元

发行不会导致控制权变动，实际控制人承诺认购股份自发行结束起36个月内不转让。公司提示存在偿债风险、经营业绩下滑风险及市场竞争加剧风险。2024年营收与净利润同比下降，主要受液氨市场价格下行影响。本次发行已通过深交所审核，尚需中国证监会注册。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-12 04:30

科创债投资再添利器华安中证AAA科技创新公司债ETF9月12日发行

，华安中证AAA科技创新公司债ETF(认购代码：159115)启动发行。据了解，该产品将跟踪中证AAA科技创新公司债指数，引导资金流入科技创新领域。科创债是指发行主体为科技创新领域相关企业或者募集资金主要用于科技创新领域的债券，是债券市场服务科技创新企业融资的重要工具。其中，中证AAA科技创新公司债指数以“高信用+硬科技”为核心定位，样本空间为在沪深交易所上市的科技创新公司债，不含私募品种，在其中选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为指数样本。具体来看，中证AAA科技创新公司债指数发行人资质较好，央国企发行债券余额占比超97%。从隐含评级来看，AAA、 AAA-和AA+债券余额占比分别为35%、26%和31%。另外其月度调样机制保证期限结构跟随市场动态优化，既保留利率波段空间，又兼顾底仓稳定性。在科创债ETF的管理上，华安基金将综合考量久期、信用等级、静态收益率和流动性，通过抽样复制和动态最优化的方法，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，实现对标的指数的有效跟踪。近年来，债券指数化投资趋势明显加速，凭借交易成本低、交易效率高、持仓透明等特点，债券ETF关注度显著升温。在业内人士看来，债券ETF底层资产清晰，久期稳定，是投资者参与债券投资的有效渠道。投资者既可以在一级市场申购、赎回，也可以在二级市场买卖债券ETF份额。通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一篮子债券的投资。而科创债ETF的推出，填补公募基金在“科技金融”债基领域的空白，可以引导投资者更多关注企业的长期价值和发展前景，淡化短期的市场波动。华安基金固收团队将为ETF的运作全程保驾护航。在大固收平台体系基础上，华安基金固收团队已实现投研一体化、配置多元化、人员梯队化。华安基金固收投资采取“1+N”多资产团队管理模式，核心目标始终是为客户提供稳定的业绩表现，强调“胜率”与“组合效应”。将每个决策场景分配给该领域胜率高的人员，通过组合不同环节的专业人才，实现整体决策胜率的提升与投资效果的优化。国泰海通证券数据显示，截至2025年6月30日，华安基金固定收益类基金近七年收益率达到35.18%，在全市场103家基金公司中排名前四分之一。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。本基金特有风险包括不限于：1、标的指数回报与债券市场平均回报偏离的风险；2、标的指数波动的风险；3、标的指数计算出错的风险；4、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险；5、跟踪误差控制未达约定目标的风险等，详细请阅读相关法律文件。

证券之星09-11 18:00

劲方医药开启招股：推出国内首款KRAS G12C抑制剂

司以及清池实体等知名机构，基石投资者总认购金额达1亿美元，显示出资本市场对公司发展前景的坚定信心。公司概况：创新驱动，推出国内首款KRAS G12C抑制剂劲方医药专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域，致力于开发创新及有效的治疗方案。自2017年成立以来，公司构建了持续更新的产品管线，目前管线中包含8款候选药品，其中5款处于临床开发阶段。公司以疾病生物学机理和临床转化医学为核心，构建并发挥自主化、一体化研发体系优势，其研发人员占比超80%，硕、博以上员工达60%，全链条国内外研发专利布局，为创新药物的开发提供了坚实保障。在研发成果方面，劲方医药成绩斐然。其核心产品之一GFH925（商品名达伯特®）是一款自主发现的创新药物，已在中国获批用于治疗晚期非小细胞肺癌（NSCLC），它不仅是中国首款，也是全球第三款获批的选择性Kirsten大鼠肉瘤（KRAS）G12C抑制剂。这一产品获得了国家药品监督管理局优先审评及两项突破性疗法资格认定，从2021年7月获得国家药监局IND批准到2024年8月上市批准，仅用了约三年时间，凸显了其研发效率和产品优势。此外，GFH925、西妥昔单抗的一线联合疗法在欧洲进入II期研究，为全球首个KRAS、EGFR抑制剂一线非小细胞肺癌联用治疗方案。公司的另一款核心产品GFH312，是自主研发的高效小分子抑制剂，能针对受体相互作用的丝氨酸╱苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）并抑制其激酶活性，已获得FDA关于在美国开展第二期临床试验的IND批准，用于评估其对外周动脉疾病伴间歇性跛行患者的安全性和疗效。主营业务：多元化管线与合作共赢劲方医药的主营业务围绕创新药物的研发、临床开发以及未来的商业化展开。在研发上，公司采用“全球新”策略，主攻尚未获得临床验证的创新靶点和适应症，从源头创新打造差异化、高价值管线。以RAS信号通路为例，公司正在建立一个全面且差异化的RAS产品矩阵，包括针对KRASG12D的小分子抑制剂GFH375、泛RAS（活化）非降解类分子胶GFH276、利用大小分子协同效应的新型药物模式GFS784等。在临床开发方面，公司布局全球的研发和临床团队具有资深的海外背景，高效推进临床管线进度，多个临床项目进入了I/II期的单药和组合疗法试验，适应症覆盖多种实体瘤、血液瘤及自体免疫性疾病。在商业化方面，核心产品GFH925已在中国获批上市，公司也在积极筹备其他产品的商业化工作，通过自建+合作的商业化渠道，为未来产品进入全球市场提前布局。目前，劲方医药的收入主要来源于公司与信达生物就核心产品GFH925的合作、与Verastem就核心产品GFH375的合作及与SELLAS就GFH009的合作。收入构成包括知识产权授权收入、研发服务收入以及产品销售收入等。在2023年，公司向客户B（信达生物）确认的知识产权授权收入约7178万元，占当年营收的九成以上。2024年公司实现销售商品收入共计1466.8万元，主要源于向信达生物供应GFH925。但2025年前四个月，销售商品收入骤降至12.7万元，主要是冗余耗材转售。可以看出，公司现阶段收入对少数合作伙伴高度依赖且波动剧烈。随着GFH925商业化的推进以及其他产品陆续进入商业化阶段，产品销售收入有望成为公司收入的重要支撑。公司也在积极拓展合作，期望通过多元化的合作模式，减少对单一合作伙伴的依赖，稳定收入来源。财务分析：研发投入持续高企，亏损规模逐年扩大在过去的2023年、2024年和2025年前四个月，劲方医药的营业收入分别为人民币0.74亿、1.05亿和0.82亿元。2024年收入较2023年有所回升，增长率约为42.00%。然而，公司在这期间仍处于亏损状态，2023年、2024年和2025年前四个月的净亏损分别为人民币5.08亿、6.78亿和0.66亿元。2024年净亏损同比增长约33.31%。公司产品仍处于商业化初期，目前尚未形成稳定的盈利模式。虽然核心产品GFH925已上市，但由于市场推广、竞争等因素，销售收入尚未能覆盖高额的研发及运营成本。从盈利趋势来看，随着后续产品管线的推进和商业化规模的扩大，若能有效控制成本，公司有望实现盈利改善。 2023年、2024年和2025年前四个月，劲方医药的毛利率分别约为99.07%、80.81%和89.42%。2023年毛利率较高主要是因为当年收入以知识产权授权收入为主，成本较低。2024年毛利率下降，是由于产品销售收入增加，相应的销售成本上升，如2024年销售商品成本为767万元。而净利率在这期间均为负值，2023年、2024年和2025年前四个月净利率分别约为-688.51%、-645.71%和-80.96%。这主要是因为公司持续投入大量资金用于研发，2023年、2024年研发开支分别为人民币3.13亿、3.32亿，2025年前四个月研发开支为0.698亿元。高研发投入短期内压缩了利润空间，导致净利率为负。未来随着收入规模扩大和研发成果逐步转化，毛利率有望稳定在合理水平，净利率也有望转正。竞争优势：创新实力与管线布局劲方医药拥有一支高素质、经验丰富的研发团队，研发人员占比超80%，硕、博以上员工达60%。团队成员具备深厚的专业知识和丰富的行业经验，能够精准把握行业趋势，从疾病生物学机理出发，进行创新靶点的研究和药物开发。公司构建了一体化研发体系，覆盖靶点发现、分子发现与评估、转化科学及全球临床开发，并在关键化学、制造及控制方面积累了专业能力。以GFH925的研发为例，从早期的靶点识别到临床开发再到获批上市，充分展现了公司强大的研发实力。公司注重知识产权保护，共拥有72项已授权专利及117项专利申请（包括8项PCT申请），为产品的市场竞争提供了有力的法律保障。公司的产品管线布局具有显著的差异化特点。在肿瘤领域，针对RAS信号通路这一复杂且具有挑战性的靶点，构建了全面且差异化的产品矩阵。KRASG12D是最常见的致癌基因KRAS突变，尚无获批的治疗方案可用，而劲方医药的GFH375专门针对这一突变进行研发，已启动针对携带KRASG12D突变的晚期实体瘤患者的I/II期临床试验的II期部分。在自体免疫和炎症性疾病领域，公司的产品管线也在有序推进，如针对受体相互作用的丝氨酸╱苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）的抑制剂GFH312已获得FDA关于在美国开展第二期临床试验的IND批准。这种差异化的管线布局，使公司在竞争激烈的生物制药市场中脱颖而出，有望满足不同患者群体的未满足临床需求。行业前景：创新药市场空间大，竞争激烈随着全球人口老龄化加剧、人们健康意识提升以及对创新药物需求的增加，生物制药行业规模呈现持续增长态势。在肿瘤治疗领域，由于发病率的上升和对精准治疗的追求，创新肿瘤药物市场规模不断扩大。以非小细胞肺癌为例，其作为最常见的肺癌类型，患者群体庞大，对KRASG12C抑制剂等创新药物的需求旺盛。在自体免疫和炎症性疾病领域，随着对疾病发病机制认识的深入，新的治疗靶点不断被发现，推动了相关药物市场的发展。据相关机构预测，未来几年生物制药行业整体市场规模将保持较高的增长率，为劲方医药等企业提供了广阔的市场空间。生物制药行业竞争格局日益激烈，尤其在创新药物研发领域。在劲方医药专注的肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域，不仅有默沙东、礼来、罗氏、诺华等跨国药企巨头，还有众多新兴的创新药企参与竞争。在KRASG12C抑制剂市场，除了劲方医药的GFH925，全球已有四种KRASG12C抑制剂获批上市，分别为Mirati的Adagrasib、安进的Sotorasib、加科思及艾力斯合作的Glecirasib、正大天晴与益方生物合作研发的Garsorasib。国内外尚有超过20个同靶点候选药物处于临床研发阶段。在这样的竞争环境下，劲方医药需要凭借其创新研发实力、差异化产品管线以及高效的商业化策略，在市场中占据一席之地。估值分析：估值有所提升，未来看产品进展劲方医药本次上市定价为每股20.39港元，按照发行后总股本345,340,630股计算（假设发售量调整权及超额配股权并无获行使），公司总市值为70.415亿港元。而公司2023年底C+轮融资后的投后估值为31.24亿元人民币，相比较而言，此次上市估值有比较大的提升。公司的可比公司包括益方生物-U、加科思、安进公司等，不过公司尚未实现规模化收入及盈利，其PS及PE估值暂时缺乏可比性。公司上市后的估值表现将更多取决于其核心产品的临床数据、商业化进度以及后续管线的研发进展，GFH925作为国内首个KRASG12C抑制剂，其市场表现将成为影响公司估值的关键因素。随着产品纳入CSCO指南并逐步实现商业化，公司有望进入收入增长期，为估值提供支撑。 $劲方医药-B(02595)$

老虎证券09-11 17:41

港股收评：恒指跌0.43%险守26000点关口、科指跌0.24%，半导体概念股强势，科网及创新药概念股走弱

。天津发展(00882.HK)：附属认购兴业银行结构性存款，涉资7000万元。宋都服务(09608.HK)：附属认购中国民生银行结构性存款产品，涉资5000万元。凯知乐国际(02122.HK)：进军TCG赛道，与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作。机构观点中金指出，港股市场今年的突出特点是结构胜于指数、主线不断轮动。在基本面和指数大幅上行动力不足的情况下，投资者应该把握港股的结构性优势，以盈利趋势主导的景气方向为主，同时辅以一定的中美映射主题作辅助。花旗表示，上调年底恒生指数目标7%至26800点，并预期明年上半年及年底进一步升至27500点及28800点。开源证券表示，港股相对A股补涨的契机或到来，当前A股逐步进入上涨后的估值消化阶段，港股的相对优势开始逐步凸显：（1）从流动性角度看，杰克逊霍尔会议上鲍威尔释放了更偏鸽派的信号，显示货币政策可能进入宽松周期，叠加非农数据大幅下修（截至 2025 年 3 月的一年间非农就业人数下调 91.1 万），强化了市场对美联储降息的预期。降息交易升温的背景下，全球投资者或将重新评估各市场的相对吸引力，若部分资金流入港股，或对港股估值形成支撑。（2）从产业投资与赚钱效应角度看，资金正在寻找 AI 硬件与应用的“出口”，而港股互联网板块正处于潜在受益位置。阿里巴巴持续加大对 AI 芯片的自研投入，强化在核心算力环节的话语权；与此同时，海外甲骨文在盘后公布的 AI 云业务指引超预期，其 2026 财年一季度剩余履约义务总额高达 4550 亿美元，同比大幅增长 359%，不仅体现了全球客户在 AI 与云服务方面的需求增加，也显示了头部科技企业在合同执行与未来收入来源上的强劲确定性。这一趋势印证了AI 驱动的新一轮科技周期已进入兑现阶段。结合潜在的 AI 应用端叙事，港股互联网正逐渐具备资金吸引力，有望成为下一阶段配置的重点方向。中银国际指出，在当前国产替代加速与AI产业周期快速发展的基本面环境下，科技股有望受益于本轮人民币资产重估机遇。由于宏观“弱复苏”的格局未变，科技大市值公司后续仍有上涨空间，绝对景气优势依然明显。结合近期港股科技股走势与大市情绪的联动效应，多重催化下市场或迎来情绪与动能的双重转强。招商证券（香港）策略团队认为，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在美联储降息预期升温的背景下，南向资金和外资有望持续流入港股市场。港股作为全球估值洼地，在未来基本面改善、盈利预期上修、估值修复的带动下，中长期上行可期。

金融界09-11 16:30

标的指数近1年涨幅超70%！恒生科技HKETF(513890)一键布局港股优质科技资产

上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025090034 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 13:31

港股午评：恒指跌0.29%、科指跌0.09%，半导体芯片股走高，科技股及创新药概念股低迷

。天津发展(00882.HK)：附属认购兴业银行结构性存款，涉资7000万元。宋都服务(09608.HK)：附属认购中国民生银行结构性存款产品，涉资5000万元。凯知乐国际(02122.HK)：进军TCG赛道，与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作。机构观点中银国际指出，在当前国产替代加速与AI产业周期快速发展的基本面环境下，科技股有望受益于本轮人民币资产重估机遇。由于宏观“弱复苏”的格局未变，科技大市值公司后续仍有上涨空间，绝对景气优势依然明显。结合近期港股科技股走势与大市情绪的联动效应，多重催化下市场或迎来情绪与动能的双重转强。招商证券（香港）策略团队认为，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在美联储降息预期升温的背景下，南向资金和外资有望持续流入港股市场。港股作为全球估值洼地，在未来基本面改善、盈利预期上修、估值修复的带动下，中长期上行可期。华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，后市港股流动性宽裕环境并未改变，基本面预期回升也起到了重要支撑。市场盈利修复一方面来自科技、新消费和医药等板块能够实现超越经济周期的增长，另一方面因国内政策较去年力度更大，经济和政策稳定性更强，推动了企业稳健盈利。中国银河证券策略首席分析师杨超认为，后市建议关注港股三大方向的投资机会：一是业绩增速较高，但估值整体仍然处于中低水平的可选消费、日常消费、公用事业等板块；二是政策利好增多或政策利好持续发酵的板块，例如AI产业链、消费等；三是在海内外不确定性因素的扰动下，有望为投资者提供较为稳定回报、分红水平较高的金融板块。

金融界09-11 12:20

E目了然丨科创债ETF是什么？看完这篇就懂了

泰康中证AAA科技创新公司债ETF 认购代码：551583 2025年9月12日起，重磅发售以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 11:51

港股开盘：恒指跌0.81%、科指跌0.97%，科技及医药股普跌，黄金及云计算概念股活跃

。天津发展(00882.HK)：附属认购兴业银行结构性存款，涉资7000万元。宋都服务(09608.HK)：附属认购中国民生银行结构性存款产品，涉资5000万元。凯知乐国际(02122.HK)：进军TCG赛道，与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作。机构观点中金指出，港股市场今年的突出特点是结构胜于指数、主线不断轮动。在基本面和指数大幅上行动力不足的情况下，投资者应该把握港股的结构性优势，以盈利趋势主导的景气方向为主，同时辅以一定的中美映射主题作辅助。花旗表示，上调年底恒生指数目标7%至26800点，并预期明年上半年及年底进一步升至27500点及28800点。申万宏源发布研报称，分红险独立账户独立投资，风险偏好较一般账户更高；预定利率非对称调整后，分红险的相对吸引力有望进一步提升。兴业证券则表示，保险股自2024年4月启动的估值修复行情，本质是市场对过度悲观的利率下行预期的修正。此前板块因利差损风险担忧遭显著错杀，当前随着投资者对"预期差"认知的深化，保险股特别是港股保险股估值修复动能有望持续强化。国金证券表示，据IDC测算中国AI市场有望迈向2028年的8159亿元，五年CAGR约33%。产业链呈“算力先行—模型跟进—应用爆发”的梯度：上游GPU/内存/网络等基础设施扩容，中游模型与MaaS加速商业化，下游行业应用多点开花，应用侧抓手为企业级AI Agent落地。综合来看，技术突破、海内外需求与资本开支共振确立上行周期，人工智能围绕上游算力供给、MaaS平台化与行业级Agent解决方案三条主线布局。

金融界09-11 09:31

松绑后，楼市迅速被点燃？

房方面905新政后贝壳深圳合作门店新房认购量，较8月周末均值增长40%，较7月周末均值增长50%。各大开发商的红色喜报也不断刷新深圳人的朋友圈——不是来访突破数百批次，就是单日热销十多套，不是揽金过亿，就是大佬进场扫货。似乎，市场正在被迅速点燃。真的热起来了吗曾经的929新政之夜，也出现过类似的情况——有钱人连夜冲进售楼部，卖家迅速反价不卖，业主撤牌调价，外地买家蠢蠢欲动求推荐靠谱中介，开发商凌晨不打烊通宵接待客户,买家线上隔空转定金…… 当时市场观望的群体置评——深圳不全面放开还是没戏。时隔几个月，政策的效力，都一一刻在了每个月的新房和二手房的成交数据中。那么，905新政效果能否复刻929的新政之夜？理论上应该是要复制的，毕竟最终目的就是为了促进更多的交易量。但今年的情况完全不一样了。从市场对这次政策的反应就可以看出，分歧明显，相比去年市场的信心更低，并且如今的市场还有一个更强烈的预期——迟早会全面放开限购。如果全面放开，那么还有必要这个时候选择出手吗？非限购区原本就已经不怎么需要社保和名额了，那么还有必要这个时候踏着政策进场吗？要知道，不少新房本身就处于龙华、龙岗、光明这些部分条件限购的区域，并且早早就已经开盘销售，有的卖了三四年都还未卖完。这些新房，难道是真的因为市场购买力缺乏名额或者社保而未能售罄吗？比如位于龙华民治的中海明德里，如今新政10小时就有大佬扫货10+套。但项目2021年9月开盘，这个时候还是深圳楼市新房市场火热的阶段。 665套82-115平住宅备案均价约7.1万/平，总价区间约551万-870万/如今还剩余162套，也就是说经过1446天，才成交503套。再比如位于龙华观澜的合正观澜汇云境，去年深圳放松限购后，本身就处于深圳放松限购区域，但如今新政短短一个周末就成交10+套。 2024年12月项目开盘，617套71-128平住备案均价约4.97万/平，总价区间约317万—741万/至今还剩余318套未售。开盘264天，成交299套，平均每天成交才约1.13套。如果成交旺盛是因为限购松绑了，且罗湖区、宝安区（不含新安）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区、盐田区、大鹏新区不限套数了逻辑上还说得通，那么限购区域的新房，迅速成交的动力来源于哪里？南山区、福田区如今依旧是深户限购2套，非深户1年社保/个税限购1套，但仅一个周末这些核心区的新房有的就成交了十几套。比如位于南山科技园的翰熙典居，334套104~141平住宅，备案均价约112400元/㎡，总价区间约993万~1758万，起步总价就接近千万，但项目还剩余144套住宅，换句话说，将近3个月成交190套，平均每天成交2套左右，而新政首个周末就成交16套，吸金1.8亿。再比如位于南山区中海云启源境，最便宜的一套住宅备案748万，最贵的一套备案2908万，价格门槛并不低。如果是符合条件的企业下场扫货，那么这些公司，至少能做到营收达千万级别。所以，市场是否真的热起来了？你们怎么看？作者 | 骑猪英雄

格隆汇09-10 16:21

海通国际：下调恒生电子目标价至46.13元，给予增持评级

为37.98元/股；2）员工持股计划拟认购股份数不超过126.75万股，占公司总股本的0.07%，受让价格为18.99元/股。股权激励计划和员工持股计划的公司层面业绩考核指标相同，考核年度为2025-2027年，目标各年度扣非归母利润同比增速不低于10%。　　风险提示。行业市场环境波动，产品研发不及预期，客户拓展不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为45.51。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-10 14:31

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