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Meta(META)、微软 (MSFT)等科技巨头发布财报美联储领衔多家央行公布决议【一周前瞻】
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AAPL)、亚马逊AMZN)将密集发布财报，人工智能芯片巨头英伟达 (NVDA) 将举办GTC大会，CEO黄仁勋将在沃尔特·E·华盛顿会议中心发表现场主题演讲。美联储FOMC公布利率决议，鲍威尔将召开货币政策新闻发布会，市场普遍预期将会再降息25个基点。重磅事件预览美国科技密集发财报，微软、谷歌、苹果会带来什么惊喜美股“科技七巨头”中微软、谷歌、Meta、苹果、亚马逊将密集发布财报，人工智能芯片巨头英伟达将举办GTC大会，首席执行官黄仁勋的演讲备受期待。高盛交易员John Flood表示，当前围绕大型科技股财报的情绪和仓位是他“相当长一段时间以来见过的最友好的”。他预计，如果财报没有出现任何失误，市场将为“超级资本技术引领的指数水平的再次上涨做好准备”。 Fed 决策会议，降息25个基点已板上钉钉 Fed 将在周四 (30 日) 凌晨 2 点公布决议，半小时后由 Fed 主席鲍尔主持记者会。美国现行利率为 4.00-4.25%，在上周五公布疲弱的 9 月通膨数据之后，市场更加笃定 Fed 这次将降息 1 码 (25 个基点)、让利率降到 3.75-4.00%，且 12 月将再次降息。市场普遍预计，美联储官员下周在华盛顿开会时将讨论资产负债表的前景。尽管政策利率降至3.75%–4%被视为可能性很高，但华尔街对政策制定者何时会停止量化紧缩——美联储用来影响利率的另一个工具——则不那么确定。 NVIDIA GTC大会，黄仁勋发表演讲华盛顿特区NVIDIA GTC大会主题演讲将于北京时间2025年10月29日凌晨0点(当地时间10月28日中午12点)开始，英伟达CEO黄仁勋将在沃尔特·E·华盛顿会议中心发表现场主题演讲。里昂发表研报指，虽然目前AI行业的收入尚未足够覆盖有关的巨额投入，但预期2026年AI行业收入将按年增长160%，反映行业正朝着正确的方向发展。该行对行业持正面态度，推荐英伟达，予其“高度确信跑赢大市”评级，目标价为270美元。精选经济数据周一：美国9月耐用品订单月率周二：美国10月谘商会消费者信心指数周四：美联储FOMC公布利率决议。欧元区至10月30日欧洲央行存款机制利率。周五：美国9月核心PCE物价指数年率本周精选事件周一：美国总统特朗普发表讲话周四：美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会周五：2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话。公司财报周一：恩智浦半导体(NXPI) 周二：Paypal(PYPL)、诺华制药(NVS) 周三：Alphabet(GOOGL)、波音(BA)、Meta(META)、微软(MSFT) 周四：亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL) 原文链接
TradingKey10-27 19:03
谷歌：我命由我不由 OpenAI
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来。在$谷歌-A(GOOGL.US) 财报前几天，我们先来补聊一下 OpenAI 上周发布的 Atlas，一个号称脚踢 Chrome 的 AI 浏览器。其实 OpenAI 推出 AI 浏览器，在今年 7 月路透就曾爆料过：OpenAI 计划未来推出一款 AI 浏览器，并将公司的 Operator AI 代理内置于浏览器中，该功能将允许 Operator 预订餐厅、自动填写表格以及完成其他浏览器操作。抱着看 OpenAI 如何踢爆 Chrome 定义下一代浏览器的最初想法，海豚君看了 Atlas 的产品展示。说实话略微有点失望，或许是预期太高，ChatGPT 的成果让我对 OpenAI 作为颠覆者的念头挥之不去。简单而言，这更像是传统浏览器上的一个 “插件” 而非新一代浏览器，除了存在 AI 存储记忆的主要特色外，发布会介绍的两大核心功能类别分别是——侧边栏 AI 插件、AI 代理完成任务： 1. AI 记忆带来个性化入口 Atlas 存在记忆是一大特色，用户可以随时回溯过去曾经浏览的页面。而 AI 问答的形式，也可以让这个查找过程更简单。存储浏览记录，可能会带来用户对隐私安全的担忧。这一点，Atlas 也可以做个性化的设置，可以选择自动清除记录的模式下，也可以对特定页面设定是否允许 GPT 存储。 2. 侧边栏版 ChatGPT：主要起到针对正在浏览的页面进行 AI 问答但 Atlas 的这一个功能非常普遍，海豚君通过一些第三方的 AI 大模型集成平台的 Chrome 插件，已经无痛实现了大部分功能。还可以丝滑切换 GPT、Gemini、Grok、Claude 以及 Deepseek 多个不同大模型进行 360 度不同角度的回答。但令海豚君费解的是，偏偏 Atlas 产品负责人像发现新大陆一样，22 分钟的产品介绍，花了一半的时间进行浓墨重彩的演示。 2. AI 代理调用调用 AI 代理来完成任务，倒是有几分创意。目前可以实现简单的比如填写表单、复杂的比如预定餐馆、下载文件等任务，也就是拥有自主点击网页上执行模块的能力。不过诡异的是，相比于在 Atlas 平台上唤起各个基础应用，再用 AI 代理来完成任务，似乎直接在已有的应用中插入 GPT，同样能实现 Atlas 的功能。除非是需要跨应用来实现的工作，这个场景确实用一个统一入口，对用户来说更佳。产品经理调用了 Gmail 和 Google docs 来演示快捷回复/润色邮件、任务线性管理等功能，虽然想想也正常，但放在这种浏览器的直接 PK 环节，也属于是另一种地狱笑话了，换句话说，此处是要将 Gmail 中的 Gemini 置于何地？） 3. 谷歌的影响？让子弹飞一会虽然产品并没什么颠覆性，在某种程度上，类似谷歌的 AI Mode，但可能在调用代理做任务上，Atlas 可以给代理更高的自主权，因此能够处理的工作会显得更加 “复杂” 一些。但 AI Mode 也有一个缺点：碍于集团层面的搜索广告商业模式和业绩稳定，在推进创新的过程中总不会彻底。但 Atlas 从 0 到 1 就没啥负担了。因此 Atlas 虽然在抢用户上可能作用有限，但能够推着 AI Mode 往前，加速谷歌搜索业务的变革。不过也正像昨晚上，Anthropic 订单及时雨能够刺激谷歌股价回升一样，当下的谷歌也已经经历了一段时间的重估。以 AI 全栈技术产业链的优势，谷歌的能够用部分 AI 估值溢价来缓冲传统广告的估值耗损，而若广短期业绩影响并不显著，甚至可以还能推动谷歌进一步享受一些良性泡沫（目前单纯估值修复已经差不多）。这周马上迎来谷歌的 Q3 业绩大考，目前而言前瞻预期还可以，市场积极情绪偏多。在关注云服务累积订单到底扩张多少的同时，市场也会同样关注搜索广告的表现，除了宏观环境，是否有开始看到一点点被其他 AI 搜索平台侵蚀的迹象。
海豚投研10-27 18:53
屡次爽约，但330亿营收目标能否让超微电脑“洗心革面”？
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份额。该公司将于11月4日正式发布完整财报。此外，超微电脑近期宣布推出新业务线——“数据中心积木式解决方案（DCBBS）”。这项新方案能为客户提供“一站式整合服务”：在产品发货至数据中心前，就已完成服务器、存储设备、管理软件、液冷系统、网络设备及电气组件的集成，帮助客户大幅缩短上线时间。有人不禁猜测，部分设计订单被推迟至第二财季确认，或许是为了借助这项新产品的优势。估值差距经历此次股价下跌后，超微电脑市值仅降至280亿美元。而该公司预测2026财年营收将保持强劲，达330亿美元以上——这意味着其当前股价对应的“远期市销率（按销售额估算）”已低于1倍。受此前会计丑闻影响，投资者对超微电脑股票的兴趣本就有所下降。与此同时，其他AI基础设施企业如Celestica、Vertiv的股价却一路上涨，估值倍数大幅高于超微电脑。目前Vertiv的远期市销率接近6倍，而超微电脑则低于1倍。2024年初，这两只股票的估值倍数还处于相近水平；如今，得益于更稳定的业绩表现，Vertiv的远期市销率已接近10倍——尽管该公司最新公布的第三季度营收增速仅为30%。除了会计问题和频繁的季度业绩不及预期（如本次第一财季），超微电脑还受困于低毛利率。该公司2025财年第四季度毛利率仅为9.6%；而天弘电子尽管毛利率也仅12%、营收增速21%，其市销率仍被推升至更高水平。相较于天弘电子、Vertiv专注于传统数据中心基础设施，超微电脑聚焦于“超大规模AI工厂”所需的服务器机柜，因此具备更高的增长潜力。若该公司能实现预期业绩，毛利率有望突破当前14%-17%的目标区间，进一步提升。在此前的研究中，基于2026财年330亿美元营收的假设，超微电脑的每股收益预计可达4.33-6.82美元。回顾2024财年，当超微电脑营收仅为150亿美元（不足2026财年目标的一半）时，其毛利率已达到14%。当然，超微电脑面临的最大风险仍是“持续未达财务目标”——就像本次第一财季业务更新那样。该股去年曾跌至20美元以下，并在30美元左右徘徊许久；若下一季度业绩依旧疲软，这种情况很可能再次发生。总结对投资者而言，核心信息在于：超微电脑因公司内部问题（会计丑闻、业绩波动）导致股价被严重低估，而其最大的投资机遇，在于未来与其他AI基础设施企业的估值差距有望收窄。事实上，超微电脑本身具备更快的增长速度——一旦该公司解决业绩确认问题，让重大设计订单转化为实际销售额，重新回归稳定增长轨道，其估值倍数理应获得提升。 $超微电脑(SMCI)$
老虎证券10-27 18:43
中美突传积极信号：习特会稳了？！全球市场情绪高涨，“超级周”不止美联储
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“重磅周”还将受到美联储决议及科技巨头财报的共同影响。欧洲基准股指基本持平，泛欧斯托克600指数上涨0.1%，接近纪录高位。标普500指数期货上涨0.8%，纳斯达克期货上涨1%，有望延续创纪录的上涨走势。此前，美中官员周日表示，在特朗普与习近平即将举行的重要会晤前，双方已就一系列协议达成一致。稍早，亚洲股市创下历史新高。韩国、台湾地区和日本股指均创下历史新高。随着全球两大经济体间的贸易紧张局势缓解，投资者重新获得信心，继续推动股市从4月低点反弹。当时市场因特朗普重新制定全球贸易规则而暴跌。本周的关键考验将是美联储的利率决定以及科技“七巨头”的财报表现，这些因素将揭示盈利增长的可持续性。贸易谈判进展与市场情绪美中高级谈判代表就一系列关键分歧达成共识，为特朗普与习近平敲定贸易协议铺平道路，也缓解了近几周困扰全球市场的紧张局势。中国官媒报呼吁全球主要经济体“共同维护来之不易的成果”。彭博市场策略师Garfield Reynolds评论称指出，鉴于美中双方传出的积极信号，现在几乎没有人愿意冒险错过潜在的“缓解性反弹”。此外，本周美联储降息已被市场充分计入预期，投资者还预计科技巨头的财报将进一步强化人工智能热潮，成为推动更广泛市场上涨的关键动力。 Panmure Liberum策略师Susana Cruz补充道：“围绕特朗普与习近平峰会的担忧正在消退，双方的语气更趋缓和，而财政部长贝森特也暗示‘100%关税’的情景几乎不可能发生。周期性行业可能将成为最大受益者。” 美国总统特朗普周日(10月26日）在马来西亚出席东盟峰会期间表示，对与中国达成贸易协议“充满信心”，并形容最新一轮美中谈判“富有成果”。他预计本周稍晚将在韩国与中国国家主席习近平会晤，敲定一项旨在暂停更高关税、推迟稀土出口限制的初步协议。特朗普透露，计划未来在中国与美国分别再次与习近平见面。中美双方均表示，希望避免贸易紧张局势进一步升级。盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“投资者希望看到贸易停战得以维持，并且中国的刺激与改革信号能够转化为实质性的增长动能。” 资产管理公司MPPM交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示：“市场因中美谈判进展而高开，但只有积极的结果才能令这种势头持续。本周可能对全年走势至关重要，尤其是市场将密切关注美联储在货币政策方面的措辞。” K2资产管理公司董事总经理George Boubouras表示，市场对近几日中美关系改善的势头感到满意。“过去几个月，市场逐渐认识到，全球关税谈判中的部分言论只是政治表演和噪音。” 避险资产表现美债收益率曲线全线走高，反映出避险需求减弱。10年期国债收益率上升3.1个基点，至4.027%。铜价逼近历史高位，被视为全球增长的风向标。受贸易协议预期提振，大豆、小麦和玉米等大宗商品价格均上涨。反映乐观情绪的还有人民币升值。周一，人民币兑美元升至1个多月高点，报7.1091。开盘前，中国人民银行将人民币中间价设定为7.0881，为2024年10月15日以来最强水平，高于路透预估的7.1146。与此同时，美元保持坚挺，瑞士法郎则是主要货币中最疲软的。三菱日联金融集团研究主管Derek Halpenny表示：“如果根据今日报道的细节达成协议，人民币有进一步上涨空间。” 他补充称：“更好的风险环境以及全球增长预期的改善，可能导致美元走弱，因为投资者会转向非美元资产。” 另外，美国财政部长Scott Bessent表示，新任美联储主席的候选人名单已缩小至克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、凯文·沃什（Kevin Warsh）、凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）以及瑞克·里德（Rick Rieder）。他计划进行第二轮面试，并希望在感恩节假期后向特朗普提交一份“理想名单”。本周重点事件：美联储与财报交易员正准备迎接央行“超级周”：美联储、欧洲央行和日本央行都将公布利率决议。在美国方面，美联储预计将降息25个基点。此前数据显示，美国9月份消费者价格涨幅略低于预期，但政府停摆及其对数据收集的影响仍引发担忧。欧洲央行与日本央行预计本周将维持利率不变。尽管日本央行可能讨论在关税引发的衰退忧虑缓解后恢复加息的可能性，但政治因素可能使其暂时按兵不动。此外，周三和周四将迎来五家占标普500指数约四分之一权重的科技巨头——微软、谷歌母公司Alphabet、Meta、亚马逊和苹果——的财报。虽然“七巨头”（市值庞大、主导股指的科技公司）的盈利优势较以往有所收窄，但预计本季度仍将交出强劲成绩单。此外，多家大型科技企业在人工智能领域中扮演关键角色，而AI热潮正是推动股市上涨的主要动力之一。 Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示：“本周的焦点无疑是美联储的降息决定以及‘七大巨头’财报。后者可能带来波动，因为部分投资者担心AI泡沫，并将关注增长是否开始放缓。” 大宗商品方面，避险黄金下跌1.3%，至4058美元，日内最低触及4023美元。金价曾在10月20日触及创纪录的4381.21美元高位，当时受到美国降息预期上升以及地缘政治与经济不确定性支撑，但随后已下跌逾5%。 investinglive指出，上周金价大幅下跌后进入盘整阶段，市场参与者在等待关于美中贸易局势的更多明确信号。周末，美国财政部长贝森特发表了非常积极的评论，称美国和中国在许多关键议题上达成了一致。市场现在将关注周四特朗普与习近平的会晤，预计两位领导人将确认这项初步协议。会晤前的积极风险情绪可能在短期内压制黄金价格，但要想形成更持续的趋势，金价可能需要突破近期的区间震荡。
欧罗巴10-27 18:39
中等规模比特币（BTC）矿工崛起，重塑减半后竞争格局
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收入潜力的更接近指标，使其成为第三季度财报季前的关键指标。比特币矿工加剧算力战争在争夺市场份额的竞赛中，比特币挖矿公司正在承担创纪录的债务水平，因为它们扩展到新的挖矿设备、人工智能基础设施和其他资本密集型企业。根据VanEck的研究，该行业的总债务已飙升至127亿美元，比12个月前的21亿美元大幅增加。研究人员指出，矿工必须持续投资下一代硬件，以维持其在比特币总算力中的份额，避免落后于竞争对手。比特币矿工不断增长的债务。来源：VanEck 一些挖矿公司已转向人工智能和高性能计算工作负载，以实现收入来源多样化，并抵消2024年比特币减半后利润率下降的影响，减半将区块奖励减少至3.125个BTC。相关推荐：Coinbase CEO：希望将整个初创企业生命周期搬到链上
Cointelegraph中文10-27 18:36
大华股份Q3利润大增44%，飙涨超7%！机器人ETF基金(159213)涨超1%两连阳且再度吸金！机构：机器人行业两大方向值得关注！
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术领先地位；马斯克在2025年第三季度财报电话会上宣布，原计划于2025年实现5000台Optimus人形机器人的量产目标搁置，量产时间推迟至2026年底。技术方面，近日，哈工大深圳校区智能学部智能科学与工程学院陈浩耀教授团队在机器人路径规划方面取得重要进展，相关研究成果发表在机器人领域国际顶级期刊《IEEE机器人学汇刊》。该研究通过引入地形分析与构型稳定性估计形成层次化路径规划框架，实现了地面移动机器人在崎岖地形下的安全、稳定、高效的自主导航。成分股消息面上，大华股份2025度公司实现营业收入77.31亿元，同比微增1.95%；实现归母净利润10.60亿元，同比大增44.12%，扣非后增速更高达52.34%，利润端恢复显著超出市场预期。机器人板块近期震荡反弹，机构表示四季度可重点关注机器人板块，配置方向方面，可把握T链核心标的及新方向，兼顾国产链补涨机会。【重点把握T链核心标的及新方向，兼顾国产链补涨机会】中金公司表示，四季度重点把握T链核心标的及新方向，兼顾国产链补涨机会： 1）T链后续仍有催化。近期催化包括：1）9 月5 日，特斯拉公布马斯克薪酬激励计划提案，马斯克需要实现12 项运营目标，其中包括累计交付100 万台Optimus人形机器人，完成后公司最多将授予马斯克额外4.237 亿股特斯拉股权。该草案计划于11 月股东大会进行审议。2）11 月6 日特斯拉召开股东大会，或将展示V2.5 版本产品，V3 产品规划于1Q26 推出。3）年底特斯拉或将向供应商正式下达明年订单规划。国产链资本化进程与订单获取加速。1）何小鹏透露第五代人形机器人将于10 月24 日小鹏科技日亮相，并于2H26 实现量产。2）英伟达、富士康合作打造的人形机器人预计于11 月的“鸿海科技日”亮相。3）4Q25 宇树科技拟提交IPO上市文件。4）10 月20日优必选最新拿下1.2 亿元大单，Walker系列人形机器人全年累计新增订单6.3 亿元。（来源于中金公司20251024《人形机器人追踪(14)：市场进入震荡期建议关注技术边际变化》）全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-27 18:13
特朗普称中美“有望达成”贸易协议！黄金暴跌2%下探4020，本周两大风暴逼近
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风险偏好，为本周央行会议和大型科技公司财报周开了个好头。 investinglive指出，上周金价大幅下跌后进入盘整阶段，市场参与者在等待关于美中贸易局势的更多明确信号。周末，美国财政部长贝森特发表了非常积极的评论，称美国和中国在许多关键议题上达成了一致。市场现在将关注周四特朗普与习近平的会晤，预计两位领导人将确认这项初步协议。会晤前的积极风险情绪可能在短期内压制黄金价格，但要想形成更持续的趋势，金价可能需要突破近期的区间震荡。从更大的格局来看，黄金仍有望维持上升趋势，因为在美联储鸽派反应下，实际收益率可能会继续下降。但在短期内，如果市场重新定价利率预期偏向鹰派，金价可能会出现修正。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“中美之间可能达成的贸易协议正在支撑风险资产并打压黄金，但也要记得，潜在的关税下调将使美联储有更多空间进一步降息。” 美国总统特朗普表示，美中“有望达成”一项贸易协议，此前两国高层官员已就一个框架达成一致，供特朗普与中国国家主席习近平在即将到来的韩国会晤上作最终决定。与此同时，美联储预计将在周三降息25个基点，这一观点受到9月通胀数据低于预期的支持。由于市场已基本消化25个基点的降息预期，投资者将关注美联储主席鲍威尔在会议后的前瞻性言论。 Staunovo补充称：“较低的实际利率仍将支撑黄金需求。市场普遍预期美联储将降息25个基点，因此我预计FOMC会议期间金价波动不会太大。” 黄金技术分析日线级别在日线图上，黄金正于主要上升趋势线附近、关键的4000美元关口处盘整。买方可能会在此处继续进场，以趋势线为下方风险控制点，布局新一轮创历史新高的反弹。而卖方则希望看到价格跌破趋势线，从而加大看空押注，目标指向下一条主要趋势线附近，即3600美元水平。（黄金日图来源：investinglive） 4小时级别在4小时图中，可以更清晰地看到金价在趋势线处的区间震荡。买方可能会在趋势线附近逢低买入，期待金价创新高；而卖方则会等待跌破信号，以寻求新的低点目标。（黄金4小时图来源：investinglive） 1小时级别在1小时图上，没有太多新的信息。市场参与者可能会继续在区间内操作，直到价格在任一方向突破为止。红色线条标示了今日的平均日内波动区间。（黄金1小时图来源：investinglive）即将到来的关键事件周三：美联储（FOMC）利率决议周四：特朗普与习近平会晤
欧罗巴10-27 18:08
摩根大通上调Base与USDC潜力，Coinbase股票飙升
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.4亿美元，同比增加44.1%。本次财报发布前，公司第二季度业绩表现不一——虽未达盈利预期，但实现了多项运营里程碑，包括稳定币余额提升及稳定币相关收入增长。公司正不断强化订阅与服务板块，该板块预计第三季度贡献6.65亿至7.45亿美元收入。本季度重要进展之一是GENIUS法案获批，为美国稳定币采用建立了明确监管框架，同时众议院通过更广泛的市场结构法案，被视为推动加密货币监管明朗化的重要一步。相关推荐：吉尔吉斯斯坦在BNB链推出稳定币，确认未来将发行CBDC
Cointelegraph中文10-27 18:06
全市场都在等4000点！
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主线。本周A股上市公司和美股科技巨头财报将密集落地，在全球AI军备竞赛加速的背景下，科技巨头AI资本开支指引将成为焦点，全球科技AI行情迎来共震窗口期。热点板块方面，近期，存储芯片价格持续攀升，行业或将迎来“超级周期”，存储芯片巨头三星电子和SK海力士将上调包括DRAM和NAND在内的存储产品价格，幅度高达30%。从行业内传出的消息称，部分存储晶圆厂已暂停产品报价，正影响国内产业链。同时，AI服务器存储产品的涨价潮或延续至2026年，国内存储公司有望受益于“价格回升+国产替代”双重驱动。其他如CPO等算力硬件股表现活跃，多股上扬。国内方面，我国通过发放 “国际能源署(IEA)预计，到2030年，全球数据中心投资将从2024年的5000亿美元增至8000亿美元；中国人工智能资本支出2025年预计达6000-7000亿元人民币。半导体还有另一重磅利好，北京大学彭海琳教授团队通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了自然·通讯》。有券商发表观点，认为国内政策对于科技、制造业与消费等板块，后续或有超预期利好。从海外环境看，对A股预期向有利方向变化因素增加。 02 科创与价值齐飞从今年具体板块涨幅上看，大科技类占大多数，优质价值板块排名也相对靠前。这背后，是流动性改善、产业趋势向好、业绩支撑以及政策引导等多重因素共同作用的结果。具体看，科技股主要得益于全球人工智能（AI）产业浪潮的强劲推动，以及国内半导体等行业国产替代的深化。如：作为算力关键组成部分的光模块、服务器、存储芯片等硬件设备公司订单饱满，业绩展望乐观，部分龙头厂商前三季度业绩预告净利润同比增幅翻倍甚至数倍；国产替代逻辑持续深化，部分公司在AI芯片等领域实现技术突破和业绩爆发； AI向端侧（如消费电子）渗透，催生新的硬件换机需求和软件生态创新。除了科技板块，价值板块表现也出现好转。如：政策层面推进"反内卷"，有助于缓解恶性价格竞争，稳定甚至提升企业盈利能力；全球制造业周期呈现修复态势，对上游原材料和资源品的需求增加；从已披露的三季报预告看，有色金属、建筑材料等价值板块盈利改善明显，多家公司净利润同比增长超过50%。当然，无论是科技股还是价值股的上涨，都离不开一个重要的宏观背景：充裕的流动性。具体有全球性的降息预期、国内市场融资融券余额攀升、保险等中长期资金入市等等，还有很重要的一点，市场预期未来将有更多资金通过外资流入和"存款搬家"（居民储蓄向资本市场转移）进入股市，为市场提供增量资金。中国居民存款有多少呢？庞大的160万亿。经济学界过去总把它称为“笼中的猛兽”，哪天冲出来，就会形成巨大的流动性。如果存款搬家从此真形成趋势，A股总市值才100万亿不到，增长空间还是非常可观的。 03 后续如何走？ A股10年来首次逼近4000点，意味着市场情绪乐观，资金敢于追逐高成长、高弹性的科技概念品种。同时，关税利好最直接受益的就是科技产业链。可以说，科创概念犹如一只“成长型”进攻武器。除了成长股，价值股也有机会受益于当前的市场环境。而各细分行业的龙头公司，与国内经济景气度关联度极高。经济复苏、需求回暖，这些公司的业绩弹性会非常明显地体现出来，形成 “业绩驱动” 的上涨。它们中不少也是关税利好的受益者，因为相当一部分企业已经深度融入全球供应链，关税降低直接意味着成本下降、出口竞争力提升、基本面好转以及估值修复动力，等等。难得的是，这些行业龙头中不少同时兼具了成长与价值，且风险相对可控，更适合希望稳健参与上涨行情，不愿押注单一赛道的投资策略。可以说，这些龙头概念，更像一只“均衡型”的配置核心。作为成长型的其中一个代表，科创50指数堪称“中国硬科技龙头的集合”，成份股选取科创板市值前50只个股，半导体权重占比高达66.8%，覆盖半导体全产业链，权重股包括寒武纪、海光信息、芯原股份、中芯国际等，深度关联科技自立自强、AI算力需求爆发以及国产替代等最强的趋势。科创50ETF(588000)是唯二规模突破700亿的科创50ETF，且流动性位居同标的断层第一，今年的日均成交额为42.23亿元，且逢科创50指数本月震荡回调之际，超2.4亿资金净流入科创50ETF(588000)。而被市场视为中国版“标普500”的A500指数，则是“均衡型”的代表指数之一，今年上半年年已超越沪深300指数，成为险资重仓的第一大宽基指数。该指数有三大特点：行业分布均衡、结构偏新经济、市值分布广： ①500只成份股100%覆盖全部中证二级行业，囊括91个三级行业的龙头股； ②相比沪深300指数，A500指数结构上低配金融、食品饮料等传统行业，超配电力设备、医药生物、国防军工等新质生产力行业。 ③市值分布更广，大中盘结合，既有千亿市值巨头，也包含200亿以下的中盘股。基于上述三大特点，A500指数的长期收益显著优于沪深300，且在成长风格占优时表现突出。6月23日大盘转向科技板块以来，A500指数同期上涨25.96%，跑赢沪深300指数3个点。 A500ETF基金(512050)是交易最火爆的中证A500ETF，今年日均成交额40.29亿元，稳居同标的第一，最新规模为165.44亿元。 04 结语 A股10年后再次逼近4000点，或许宣告了一个新投资阶段的开启。在这个新阶段，两大主题-科技成长与价值，大概率会继续占据C位。因为它们一个代表着对“未来中国”的想象，是突破枷锁、向上生长的先锋力量，是组合中那个可能创造奇迹的角色；另一个则代表着对“当下中国”的信心，它是经济基本盘的缩影，是组合中那个值得托付的稳健基石。二者的选择，是基于个人风险偏好与投资目标的战略配置。不孤注一掷，也不错失时代浪潮。（全文完）
格隆汇10-27 18:04
大盘剑指4000点，科技股强者恒强，高景气赛道基159292实现三连阳！
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期主线。本周A股上市公司和美股科技巨头财报将密集落地，在全球AI军备竞赛加速的背景下，科技巨头AI资本开支指引将成为焦点，全球科技AI行情迎来共震窗口期。【掘金科技成长，一键布局高景气赛道】创业板综增强ETF（159292）具备的四大优势： 1、布局高景气赛道：创业板综增强ETF跟踪创业板综合指数（399102），前五大行业分别为电力设备、电子、医药生物、计算机和通信，均为当下高景气赛道，最新合计占比66.8%。 2、牛市急先锋：在最近两轮牛市行情中，创业板综指数均显著跑赢沪深300、中证500等主流宽基指数。 3、低门槛一键布局：直接投资创业板个股需要一定门槛限制，而ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需百元即可开始投资。 4、力争超额收益：创业板综增强ETF主要采用量化多因子选股模型，以基本面因子为主，技术面因子为辅，力争获取超额收益。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：创业板综增强ETF华宝跟踪创业板综指数，创业板综指数基日为2010.5.31，发布日期为2010.8.20，创业板综指数2020-2024年分年度历史收益率分别为：2.26%、17.93%、-26.77%、-5.41%、9.63%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-27 17:33

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