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达里奥：美联储正在过度宽松；资本市场将会有大波动
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文说。如果这种情况发生时，私人信贷和资本市场信贷增长强劲，股市处于高位，信贷利差和失业率处于低位，通胀依然高企，人工智能板块形成泡沫，“那在我看来，美联储就是在对一个泡沫进行刺激。” 他列出一张表格，展示以往刺激政策出台的背景，以此凸显当前形势的不同。 “这正是让当前局势变得更加危险、更加通胀化的原因。这看起来像是一场大胆且危险的豪赌，赌的是增长，尤其是人工智能的增长，而资金来源则是财政、货币和监管政策的极度宽松。我们必须密切关注，才能在其中顺利应对。”他表示。那么会发生什么？ “其他因素不变的情况下，美联储加大量化宽松的力度，应该会压低实际利率，通过压缩风险溢价提高流动性，从而推低实际收益率、推高市盈率，尤其是提升长期资产（如科技、人工智能、成长股）和抗通胀资产（如黄金和通胀挂钩债券）的估值。像矿业、基础设施、实体资产等有形资产公司，在通胀风险再度升温时，表现可能优于纯粹的长期科技类资产。”达里奥说。听起来似乎还不错，直到事情发生变化。 “可以合理预期，类似于1999年底或2010年至2011年，会出现强烈的流动性推动的市场暴涨，最终风险过高，不得不受到抑制。在这场暴涨期间以及抑制通胀、戳破泡沫的紧缩政策到来之前的时机，通常是卖出的最佳时点。”达里奥表示。（市场观察）来源：加美财经
加美财经3小时前
港交所2025年首十个月新上市公司81家成交额同比翻倍股价上涨2.22%
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上市公司的兴趣持续增加，这也反映出香港资本市场吸引优质企业赴港上市的能力增强。交易金额及成交量分析 2025年10月港交所的平均每日成交金额为 2,749亿元，同比增长8%。首十个月的平均每日成交金额为 2,582亿元，较去年同期的1,278亿元上涨 102%。这一增长说明港股市场整体交易活跃度明显提升，资金流入增加，显示市场流动性持续改善。时间段平均每日成交金额同比变化 2025年10月 2,749亿元 +8% 2025年前十个月 2,582亿元 +102% 重要回购交易信息港交所文件显示，渣打银行于11月5日在其他交易所回购了共计 480,985股股票，回购金额为 770万英镑。此举显示机构投资者对港交所及相关上市公司股票的信心，短期内有助于支撑市场情绪。港交所股价表现受市场活跃度提升及积极资金流入影响，港交所股票收盘上涨：港交所上涨2.22%，港交所-R上涨1.75%。市场影响及投资者关注点新上市公司数量增加及IPO市场活跃度提升，有助于市场整体估值水平改善平均每日成交金额同比大幅增长，显示市场流动性改善，短期利好市场情绪机构回购显示市场对港交所及核心上市公司长期价值的认可，有助于稳定投资者信心投资者需关注全球宏观经济、监管政策及IPO市场后续发展对港股的影响编辑总结 2025年前十个月，港交所新上市公司数量达81家，同比增长50%，显示IPO市场活跃。平均每日成交金额同比大幅增长102%，交易活跃度显著提升。机构回购及资金流入进一步支撑港股市场情绪。整体来看，港交所资本市场吸引力增强，流动性改善明显，为投资者提供了更多投资机会，但需关注宏观经济及政策环境变化的潜在风险。常见问题解答问：港交所2025年前十个月新上市公司数量增长意味着什么？答：新上市公司数量从去年同期的54家增至81家，说明IPO市场活跃，港股吸引力增强，更多优质企业选择在港上市，增加市场投资机会和多样性。问：成交金额同比大幅增长的原因是什么？答：平均每日成交金额从去年同期1,278亿元增至2,582亿元，同比增长102%，主要受市场资金活跃、投资者信心回升及南向资金持续流入推动。问：渣打银行回购股票有何市场意义？答：回购480,985股股票，金额770万英镑，显示机构投资者对港交所及相关公司股票的长期价值认可，有助于稳定市场情绪并支持股价。问：港交所股价上涨2.22%说明了什么？答：股价上涨反映投资者对市场流动性改善、IPO活跃度提升及机构回购的积极反应，显示短期市场情绪乐观。问：投资者在当前港交所市场应关注哪些风险？答：需关注全球宏观经济变化、政策及监管调整对IPO市场和交易活跃度的影响，同时关注新上市公司估值合理性及市场波动风险。来源：今日美股网
今日美股网昨天18:10
文远知行计划扩展自动驾驶出租车车队并考虑海外上市股价下跌5.26%
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市的可能性。这显示文远知行有意拓展国际资本市场，获取更多融资渠道以支持车队扩张及技术研发，同时提升国际知名度和市场竞争力。股价表现与市场反应消息发布后，文远知行股价下跌5.26%，显示短期市场对扩张计划和海外上市消息的消化仍需时间，投资者对短期盈利压力有所担忧。市场影响及投资者关注点车队扩张计划短期可能增加运营成本，需关注盈利能力影响海外上市若成功，将提升公司资本实力，但短期可能带来股价波动自动驾驶出租车市场竞争激烈，公司需持续技术领先和成本控制投资者需关注全球市场监管政策及自动驾驶安全标准对业务扩张的潜在影响编辑总结文远知行计划在未来几年大幅扩张自动驾驶出租车车队，并考虑在新加坡或中东市场上市，以获取资本支持和提升国际影响力。消息发布后股价下跌5.26%，显示短期市场对成本及盈利压力的担忧。整体来看，公司战略方向明确，但需持续关注运营成本、技术发展及全球市场监管环境的影响。常见问题解答问：文远知行未来几年车队扩张计划的核心目标是什么？答：公司计划在尽可能多的城市增加数千辆自动驾驶出租车，目标是提升运营覆盖范围、收集更多运营数据以优化自动驾驶系统，并增强在市场中的竞争力。问：海外上市的可能性对公司意味着什么？答：海外上市可能为文远知行提供更多融资渠道，增强资本实力支持车队扩张和技术研发，同时提升国际知名度，有助于未来全球市场布局。问：股价下跌5.26%是否意味着投资者不看好公司战略？答：股价下跌主要反映市场对短期盈利压力和扩张成本的担忧，并不完全否定公司长期战略。投资者需要关注长期业务发展及技术竞争力。问：自动驾驶出租车业务面临哪些主要风险？答：主要风险包括技术开发成本高、运营安全监管严格、市场竞争加剧以及城市政策和交通法规的不确定性，这些都可能影响业务拓展速度和盈利能力。问：投资者在关注文远知行时应注意哪些关键指标？答：应关注车队扩张速度、车辆利用率、营收及盈利变化、海外上市进展、市场政策及自动驾驶技术迭代情况，这些指标将直接影响公司长期估值和股价表现。来源：今日美股网
今日美股网昨天18:10
华虹三季报，雷了？
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大牛市时高点：巨大涨幅、高估值之下，资本市场或放大财报瑕疵，关注明日股价反应。撇开指引不及预期，华虹三季度经营还是可圈可点的，比如三季度产能利用率高达109.5%：三季度，华虹单晶圆营收达到453.7美元，较去年同期上涨3.4%：由此可见，在供不应求下，华虹三季度选择了涨价！不过，产能如此紧张下，华虹三季度资本开支竟然只有2.6亿美元，大幅低于分析师预期的5.8亿：资本开支如此保守，难道华虹对未来需求预期偏谨慎？当然，华虹早就开始缩减资本开支了，主要是之前美国加强半导体设备管制，华虹、中芯国际等晶圆厂疯狂扩产，资本开支一度超过营收！现在是特殊时期回归正常，资本开支大幅下降也不难理解，而且，中芯国际也呈现同样的特征，之前光刻机巨头阿斯麦在三季报中也已经预告了中国客户明年的订单将大幅下降。这对国内半导体设备公司来说不是好事啊！相比中芯国际，华虹的生产工艺较落后，多数收入来自65纳米以上工艺: 目前，火热的AI芯片集中在先进工艺制程上，手机芯片也在14纳米及以下，华虹从AI浪潮中受益不明显。分终端来看，三季度华虹营收增长的动力主要是独立式非易失性存储器，同比大增106.6%，闪存需求增长较快: 逻辑、射频、功率器件的增速不明显，模拟与电源管理三季度同比增长32.8%，半导体下游市场景气度并不一致。展望未来，华虹作为国产半导体厂商，有望从中美科技战中持续受益，如中国客户国产替代趋势、海外半导体公司在华销售产品转移至国内生产。目前，华虹更先进的12寸晶圆厂在增速及收入占比上持续提升，相比2021年进步明显：但是，2021年半导体景气时，华虹季度营收增速高达80%，现在20%的增速无法媲美。在成长性不如2021年的情况下，仅靠12英寸占比提升拔高估值，处于历史高位的华虹还是有点危险的！ $华虹半导体(01347)$ $华虹公司(688347)$
老虎证券昨天17:56
公募基金业绩比较基准指引来了！“红利标杆”受关注！中国海洋石油涨超2%，港股红利ETF基金(513820)涨超1%，盘中价再创新高！
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好的政策环境。从宏观环境来看，当前全球资本市场呈现出震荡特征，国际贸易摩擦、地缘政治风险等不确定性因素扰动市场情绪，资金倾向于寻找安全边际高的资产。同时，随着无风险利率降低，国内理财产品收益率长期走低，高股息资产股息率相对稳定，形成显著收益优势。（来源于银河证券20251024《聚焦高股息赛道，构筑差异化优势》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超36亿元，同指数ETF规模断层领先！其标的指数是唯一纳入公募基金“港股红利赛道”业绩比较基准一类库的指数，成为全市场港股红利类基金名副其实的权威“金标准”！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称港股红利“权威经典之选”。此外，基金已连续16个月月度分红（截至2025.10），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天17:25
市场风格切换？双创还能配置吗？
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上涨后迎来良性调整整个10月份，国内资本市场呈现显著的结构性分化特征，从市场内部结构来看，申万一级行业中，电子（-3.75%）、医药生物（-1.83%）、通信（-0.45%）等成长属性较强的板块跌幅居前，而银行（+4.36%）、煤炭（+10.02%）等价值板块则表现强势。这种行业表现的分化，反映出资金从高波动、高估值的成长板块，向低波动、高股息的价值板块迁移。双创板块成分股主要分布在电子、通信、电力设备、医药生物等高成长赛道，这些行业在2025年前三季度已经积累了可观的涨幅。截至9月30日，科创50指数和创业板指数涨幅均达51.20%，这种持续的强势表现，使得板块估值水平不断攀升，为10月份的回调埋下了伏笔。再加上2025年三季报披露后，部分权重行业业绩虽同比保持高增速，但环比于一季报、半年报则涨幅有限，也即并未出现边际上的进一步业绩利好，叠加高估值水平，加剧了部分资金的止盈和“高切低”。 10月份双创板块虽然经历了显著的估值压缩过程，但这是市场定价变得更加合理的表现，而非长期的趋势逆转。科创创业50指数的PE（TTM）从10月9日的67.03倍持续回落至10月31日的57.16倍，估值修复后或将为下一轮行情积攒更多动能。成长仍是长期主线，调整或是布局良机短期板块的良性调整后，下一阶段成长仍是最优主线。配置思路上，当前正是布局下一阶段成长产业主线的良好时间点。虽然10月成长风格回调较大，但在中长期视角下成长风格或仍将获得更多可观收益。 10月下旬以来，国内外均有较多积极事件密集落地。国内政策方面，二十届四中全会公报披露，强调了科技在“十五五”中的重要地位。在延续高质量发展主线基础上，更加强调“科技自立自强”，新增“科技自立自强水平大幅提高”的表述，强调“抢占科技发展制高点”。海外方面，美联储降息周期下，国内货币政策宽松空间有望进一步拓宽，宏微观流动性有望继续形成支撑。国际贸易方面，近期中美元首会晤和经贸磋商取得积极成果，也使市场风险偏好有所回升，成长类标的关注度反弹。中长期视角来看，"十五五"规划引领的政策红利、国内产业升级的大趋势、以及估值修复后的配置价值，共同构成双创板块核心利好逻辑。在经济转型与高质量发展的大背景下，科技创新已成为推动我国经济高质量发展的重要引擎。人工智能、半导体、创新药等新兴产业正在快速崛起，未来或将催生出更多新的发展动能。科创创业 ETF（159781）及联接基金（013304、013305）是布局成长资产的优良工具想要一键布局“科创+创业”两大主线，科创创业50指数是非常合适的标的。在成长宽基内部，科创创业50指数具有明显优势，在今年以来的行情中取得了显著更高的收益。图：今年以来科创创业50指数表现相比科创50指数、创业板指更优数据来源：wind，统计区间：2025/01/01-2025/10/31 科创创业 50 指数以科创板、创业板中市值较大的 50 家战略新兴产业上市公司为样本，在电子、电力设备、医药、通信四大行业的占比接近90%，不仅精准覆盖当前市场核心成长赛道，而且行业配置也更加均衡，避免了单一赛道波动对指数的过度影响。图：科创创业50指数行业配置相比科创50指数、创业板指更均衡数据来源：wind，截至2025/10/31 在跟踪科创创业50指数的产品中，科创创业 ETF（159781）及其联接基金（013304、013305）是相对便捷且高效的工具。作为全市场规模最大的科创创业 50 指数跟踪产品，该 ETF 最新规模达114.78 亿元，流动性较好，能够帮助投资者紧密跟踪指数走势、精准复制指数收益，获取新质生产力与科技进步的时代红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天17:16
香港IPO募资再破2000亿港元大关：大型新股频出、外资回流助推港交所新周期
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自然选择。瑞银全球投资银行亚太区股票资本市场联席主管胡凌寒表示：“目前市场已形成良性循环——高质量供给与投资需求并行增长。” 这意味着未来的香港IPO热度仍将维持高位。关键因素影响方向中概股回流带来新增供应与资金流入国际资本重配提升港股市场流动性港交所制度创新提高企业上市效率与吸引力编辑总结整体来看，香港IPO市场的复苏不仅体现在数据回升上，更体现在市场信心与全球资本结构的重塑上。制度改革、外资流入与中概股回归形成多重驱动力，使得香港正再次成为全球资本市场的重要融资中心。若后续政策持续优化，2026年港股IPO规模有望重返3000亿港元的历史高位。常见问题解答 Q1：为什么2025年香港IPO市场会突然回暖？A：主要由于港交所制度改革加速、新股盈利效应明显、美联储降息带动资金回流，以及中概股回港趋势增强。这些因素共同推动了IPO活跃度回升。 Q2：当前香港IPO与2021年高峰期相比有什么不同？A：2021年更多由互联网与大型科技股主导，而2025年则呈现多元化结构，涵盖新能源、医药、生物科技与新消费企业，行业分布更加均衡。 Q3：外资在这一轮IPO热潮中的角色有多大？A：外资资金尤其是被动型与长线基金，正在逐步加大对港股市场配置。随着降息周期到来，预计主动资金也将明显回流，进一步支撑市场热度。 Q4：中概股回归是否会造成市场供给过剩？A：短期可能带来集中上市效应，但长期看，这些企业提升了市场质量与规模，有助于巩固香港作为中国境外主要融资中心的地位。 Q5：未来香港IPO市场的可持续性如何？A：未来增长仍需依赖全球经济周期、港交所制度创新与企业基本面。若改革持续深化，预计2026年前后香港IPO规模有望稳定在2500亿港元以上，市场热度仍将维持。来源：今日美股网
今日美股网昨天16:11
马斯克大战特斯拉股东，“万亿薪酬赌局”今晚对决！
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可能立即遭遇超过10%的抛售，引发剧烈资本市场反应。而从长期来看，风险更为严峻。分析师指出，马斯克可能会重申对更大控制权的要求，特斯拉吸引与留住顶尖A1、制造与工程人才的能力，将高度依赖马斯克能否持续作为公司领导核心。马斯克薪酬方案失败，无疑将动摇这一根基。此外，马斯克此前明确表示，若方案被否决，将考虑辞去CEO职务或彻底离开特斯拉。若马斯克离任，特斯拉将面临核心领导空缺的危机。目前，特斯拉正处于自动驾驶研发的关键节点，CEO更迭可能使其商业化进程停滞，进而导致其在与其他竞争对手的比拼中落于下风。
格隆汇 1评论昨天16:06
沪指重回4000点上方，有色金属、半导体等板块涨幅居前，A500ETF龙头(563800)全天收涨1.63%，成分股中国铝业、潍柴动力等批量涨停
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，无风险利率下沉带来资产管理需求井喷；资本市场改革纵深提速，中国市场的可投资性与应对风险挑战的韧性增强。“十五五”开局之年，政策有望加力推进科技创新与周期消费转型，Al领域的强劲趋势强化了市场对中国发展的信心。战略看多中国A/H股票。中国银河证券研报称，推动高质量发展，最重要是加快高水平科技自立自强，积极发展新质生产力，顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是A股投资的重要主线。东吴证券认为，虽然亚太市场近期连续走弱在一定程度上影响A股，但是A股保持了足够的韧性，在回补完之前的缺口之后，短期获利盘的风险已然逐步释放。后续需要继续观察量能的变化，如果成交量稳步放大，则有望进一步走强。场内ETF方面，截至2025年11月6日收盘，中证A500指数强势上涨1.54%，A500ETF龙头(563800)上涨1.63%。成分股中国铝业、潍柴动力、正泰电器、云天化、南山铝业等个股集体10cm涨停。前十大权重股合计占比19.36%，其中中际旭创上涨4.17%，新易盛上涨3.07%，紫金矿业、宁德时代等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（13.86%）、电力设备（11.14%）、银行（7.62%）。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天16:06
指数掘金 | 重磅指数11月大调！多支“新质生产力”个股纳入名单
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弱的宏观现实。这一变动不仅反映了当前资本市场的结构变化，也揭示了在经济转型与政策引导下，产业格局的深远变迁，具体调整标的如下：数据来源：根据MSCI官网信息整理值得注意的是除MSCI中国指数以外，MSCI中国A股在岸指数的成分股名单也有所调整中增加成分股17只，剔除16只。增加的股票有千里科技、东阳光、长川科技、华虹公司、中材科技等。在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数、MSCI中国全股票指数等。其中，最值得关注的是MSCI中国指数，该指数是全球投资者用于资产配置和投资分析的重要基准。由于MSCI中国指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，从而获得被动资金跟踪。 MSCI每年会例行对其所有指数进行四次调整，其中，2月、8月为调整幅度较小的季度审议，5月、11月为调整幅度较大的半年度审议。每次调整的主要依据为市值、流动性等客观量化指标。对于指数成份股调整的影响，中金公司曾指出，在结果宣布后至正式实施日之前，会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股，特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。但此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形，建议关注部分流动性较差个股的潜在影响。代表性调入个股：长川科技：国内HBM测试设备龙头，适配HBM3/HBM3E规格，深度绑定华为海思、长鑫存储，HBM业务占总营收超30%，将直接受益国内存储企业扩产。2025年第二季度营收预计13.52亿元，同比增长39.5%，净利润3.16亿元，同比增长50%；逻辑：测试设备是量产的关键，随着下游产能放开，订单有望翻倍。华虹公司：全球领先的特色工艺晶圆代工企业，专注于嵌入式存储、功率器件等五大工艺平台，客户包括全球前20芯片设计公司中的三分之一。在诸多市场因素促成下，2025年第二季度，华虹公司折合8英寸总产能为44.7万片，产能利用率为108.3%，较上个季度上升5.6个百分点。金力永磁：作为全球高性能钕铁硼永磁材料的主要供应商，前三季度净利润同比暴涨157%～179%，第三季度单季净利润同比增长更是高达159%～217%。2024年，公司使用晶界渗透技术生产的产品占比已超90%，并拥有127项专利。代表基金：易方达MSCI中国A股国际通ETF（512090）、招商MSCI中国A股国际通ETF（515160）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天15:36

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