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证监会：规范控股股东、实际控制人行为督促董事高管忠实、勤勉地履行职责

金融界10-17 22:04

英伟达引爆800V直流架构革命！AI电源赛道迎来千亿机遇

宣告，让SST固态变压器从专业术语变为资本市场焦点，AI电源的竞争正从芯片蔓延至整个电力生态系统。这一技术宣言意味着AI数据中心供电系统即将迎来重大变革。随着GB200机柜功耗达120kW，传统供电架构已触及物理极限，AI的尽头是算力，而算力的尽头正是电力。 01 技术革命：从交流到直流，AI时代的电源路径选择英伟达在白皮书中详细阐述了800VDC架构的技术路线，提出中压整流器与固态变压器两种解决方案。中压整流器由降压变压器、整流模块、滤波器及保护装置构成，方案成熟有利于短期部署。而SST则结合了中压交流输入、功率整流模块以及直流输出分配部分。 SST方案实现了10kV中压交流直转200-1000VDC直流输出。它摒弃传统变压器铁心与线圈结构，以半导体功率器件为核心，通过高频变换技术实现电压转换。以伊顿方案为例，SST整体效率可达98.3%，高于巴拿马电源的97.5%。这种高效率对云厂商来说是无法抗拒的“省钱”诱惑。 02 市场前景：千亿市场即将爆发，时间表已清晰行业对SST市场前景充满期待。据分析，到27-28年整个数据中心的柜外供电电源市场至少是千亿级别以上。华泰证券研报指出，HVDC方案推进已成主流，下一代SST方案逐步明确，预计“26年主流厂商SST样机将密集落地，28年实现批量应用”。 QYResearch调研团队最新报告显示，预计2031年全球AI服务器电源装置市场规模将达到31.7亿美元，未来几年年复合增长率为11.6%。中金公司研报更是指出，AI服务器电源是下一个千亿元市场，随着GaN/SiC渗透、800V HVDC+SST架构落地，龙头厂商市占率与业绩有望提升。 03 受益阵营：三类企业各展所长，抢占先机在SST产业链中，三类企业凭借各自优势抢占赛道：传统电力设备厂商如四方股份、国电南瑞、许继电气等，凭借中压处理能力这一“看家本领”占据天然优势。这些公司在处理中高压设备方面有几十年经验，对电网的理解无人能及。 AI电源厂商如中恒电气、科华数据等，最懂服务器需要什么样的“口粮”。他们与互联网、云计算厂商建立了长期稳固的合作关系，这是最宝贵的财富。光储充厂商如阳光电源、华为数字能源、科士达等，作为电力电子技术的集大成者，在SiC应用、高频磁性器件、散热和系统控制方面积累了海量的经验和成本优势。 04 核心标的：海外渠道与技术能力成关键从投资角度看，渠道对接对于企业参与竞争的差异性大于技术，因此标的上建议优先关注海外渠道有布局的整机厂。金盘科技作为干式变压器全球龙头，其800V方案适配特斯拉Megapack，海外营收占比45%。公司与英伟达合作，SST样机预计11月左右在国内头部厂家挂机运行。中恒电气是HVDC国内市占率第一的隐形冠军，华为数字能源核心供应商，800V方案已送样微软。麦格米特作为英伟达GB200电源独家代工企业，单台功率密度达100W/in³。公司陆续推出了高功率服务器电源架、服务器备用电源架等产品。四方股份作为电网智能化领军企业，其SST控制芯片自研，中标张北柔直工程。 05 全球视野：台达电市值创新高，A股存在巨大差距对比全球电源龙头，A股电源股市值相比全球龙头仍有巨大差距。台达电作为电源管理与散热管理解决方案的领导厂商，在AI服务器电源装置领域市占率高居第一。公司市值已超过6100亿元，股价频频创出历史新高。反观A股同类公司，麦格米特市值超406亿元，欧陆通市值近218亿元。中金公司研报认为，随着800V HVDC+SST架构落地，龙头厂商市占率与业绩有望提升。 06 战略意义：中国企业的出海机遇 SST技术是中国企业出海的关键机遇。数据中心功率的快速提升，使得海外厂商供应链历史来看价格敏感性低，稳定性较高。 SST主流企业均处于研发初期，如果在研发阶段实现对海外客户的卡位，后期获得份额的概率将显著提升。天风证券强调，新技术是国内企业出海的关键机遇。中压整理器方案国内应用成熟，对海外切入具备优势。 AI算力需求每3-4个月翻一番的指数级增长，正倒逼能源基础设施全面升级。英伟达800V直流架构的提出，只是这场革命的开始。随着2026年SST样机密集落地和2028年批量应用的时间表确定，一场围绕AI电源的竞赛才刚刚拉开帷幕。

金融界10-17 20:54

全球银行股遭重挫：美国区域性银行爆雷恐引发连锁反应

能为长期投资者提供入场机会。” RBC资本市场（RBC Capital Markets）分析师 Benjamin Toms 也指出：“在补偿成本完全明朗前，机构投资者仍将谨慎，但市场反应不会像2023年SVB危机那样严重。”

Linlin10-17 20:38

国庆中秋双节促增长持续攀升顺丰控股9月营收约270亿元同比增长8.78% 业务量15.04亿件同比增超30%

低长期运营风险，更为顺丰海外业务拓展与资本市场表现奠定坚实基础，与企业的长期投资价值形成良性循环。

金融界10-17 19:34

麻了！800亿资金大动作

整政策立场”，一句明示降息的话立即引爆资本市场！非常罕见的是，鲍威尔本周再度提及“就业的下行风险已经上升。”直接引爆黄金市场。周二，鲍威尔警告称，美国劳动力市场显示出进一步的困境迹象，暗示他可能准备支持本月晚些时候再次降息。鲍威尔补充说，即使没有新的劳工统计局数据（因政府关门而推迟），私人制作的就业市场指标以及美联储内部研究也提供了足够的理由，表明就业市场正在降温。此外，美国政府停摆加速美元信用衰减，美国政府关门已持续17天，成为自1976年以来历史第二长的政府停摆事件（仅次于2018-2019年的35天）。全球央行的购金热潮以及黄金ETF持仓的增加，也助推黄金走高。全球央行连续19个季度净购入黄金，全球黄金ETF上周净流入超过21亿美元，为连续第七周流入，创历史新高，年内流入规模达680亿美元。而全球最大的黄金ETF(GLD)成交量也创历史第二高位。华尔街甚至提出了更为大胆的预测，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示金价可能涨到5000美元甚至1万美元。

格隆汇10-17 18:45

恐慌还在蔓延：银行股暴跌、黄金直逼4400、美元连跌4日火药桶已埋下？

升温。 Tikehau Capital资本市场战略主管Raphael Thuin表示，这看起来很像周期末期的症状，我们能看到贷款标准中出现自满的迹象。在今年市场强劲上涨和估值高企的情况下，投资者有强烈的获利了结冲动。据标普全球市场情报数据，随着汽车零部件供应商First Brands Corp.倒闭的冲击在放贷行业持续蔓延，SPDR标普地区银行ETF的空头兴趣从10月8日的18.4%升至30%。欧洲银行债券中跌幅最大的包括摩根大通2036年到期的欧元债券，下跌约0.5%，为9月初以来最大跌幅；巴克莱银行2035年到期债券跌幅为近三周最大。市场反应过度？一些分析师淡化了周五市场的波动，认为这更像是过度反应，而不是系统性风险的信号，并称将其与金融危机开端相比较是夸大其词。 Axiom Alternatives Investments研究主管Jérome Legras表示，今天欧洲银行的下跌完全是膝跳反应。目前有许多理由卖出它们：利率下降、政治风险，以及今年股价涨幅过大。我经历过2007年，可以肯定地说，这与当时完全不同。中美贸易紧张加剧也打击了股市情绪。中国周四指责美国夸大其稀土管控的影响，并拒绝白宫要求撤销出口限制的呼吁。黄金触及5000也不惊讶投资者预计美联储今年将再降息至少两次，每次25个基点。避险情绪推动黄金飙升至4378.69美元的历史新高。本周金价有望上涨7.8%，早盘一度有望创下自2008年9月雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机以来的最大单周涨幅。 Arbuthnot Latham财富管理董事总经理Eren Osman表示：“坦白讲，我不会惊讶黄金在真正停下来之前触及5000美元……当然，它也可能在下个月下跌20%。所以在目前这个价位，我们更多是持有而不是加仓。”

欧罗巴10-17 18:36

赛力斯叩响港股大门，A+H架构能否再造一个“问界速度”？

天花板”。赛力斯通过港股上市，将向国际资本市场展示中国车企在高端市场的竞争力，从而改变全球用户对“高端汽车”的固有认知，让“中国智造”成为全球高端市场的新选择。与此同时，这还能吸引更多国际资本关注中国新能源汽车产业，为中国汽车品牌争取更多话语权和市场影响力。届时，赛力斯乃至中国汽车产业的估值都有望得到重新审视。 04 结语赛力斯的成功不是“偶然爆品”，而是“技术协同+爆品思维”的必然结果。对其他中国新能源车企而言，赛力斯的路径提供了新思路：与其在全品类赛道内卷，不如聚焦以点破面，通过差异化优势建立品牌认知。着眼全球市场，赛力斯的港股上市与出海布局，正打破“高端=欧美品牌”的固有认知。随着港股募资落地，赛力斯有望成为首个真正意义上“全球化的中国高端新能源品牌”。对于整个行业而言，赛力斯的成功不仅是一家企业的胜利，更是中国汽车产业在全球价值链中实现“从跟随到引领”的重要里程碑。

格隆汇10-17 18:15

透视奇瑞出海成绩单，前三季度近百万辆出口“含金量”如何？

，中国汽车出海不仅是产业升级趋势，也是资本市场关注的核心领域。在全球供应链重构与电动化转型的大背景下，具备持续出海能力、能突破高壁垒市场的车企，投资者认为其将享受更高的估值水平。今年前三季度，我国汽车出口量达495万辆，同比增长14.8%。其中，9月汽车出口量为65.2万辆，同比增长21%，势头强劲。具体到车企上，比如奇瑞的出海表现尤为亮眼，明显跑赢中国汽车出口增速。数据显示，9月，奇瑞集团取得单月出口137,624辆、同比增长26.2%的成绩，再次刷新单月出口纪录。1-9月，奇瑞集团累计出口936,428辆，同比增长12.9%，按照官方说法，平均每25秒即有一辆“奇瑞造”驶向海外。所以从投资的角度来看，奇瑞这份出海的成绩单，是投资者观察中国汽车出海潜力的典型样本。近期奇瑞汽车已在港交所挂牌上市，其出海背后的产品、技术、市场布局等细节得以披露，也值得深入探讨。 01 出海成绩的“含金量”，从规模领先到价值突围对于出海的成绩单，若将奇瑞的汽车出口数据置于行业之中对比，更加凸显出“含金量”。尽管其他中国车企在海外销量增长迅猛，奇瑞的销量稳步攀升，释放出强大的规模效应。根据易车整理的乘联分会9月狭义乘用车出口数据（包括整车+CKD），奇瑞遥遥领先于同行，出口量是第二名车企的两倍，稳坐行业第一的宝座。具体到车型上，奇瑞的瑞虎7和瑞虎5X出口量继续在9月霸榜前二，成为当之无愧的“常青树”。将时间线拉长，奇瑞在汽车出海上连续取得突破，成绩更加夺目。数据显示，奇瑞已连续22年蝉联中国乘用车出口第一，更在今年创造了三个具有行业里程碑意义的“第一”。除了首个单月出口突破13万辆和首个连续5个月出口超10万辆的中国品牌车企外，奇瑞还是首个累计出口突破500万辆的中国品牌车企。这意味着，奇瑞在海外市场的领先并非是短期“脉冲式”的增长，而是二十余年全球化运营的长期结果，充分验证了产品的竞争力和用户口碑。对投资者而言，奇瑞在海外市场实现持续增长具备高度的确定性，有望不断扩大海外市场份额。进一步来看，奇瑞这份出海成绩单的“含金量”还体现在市场结构性突破上。除了北非、中东、拉美等市场，奇瑞在欧洲市场势头强劲，1-9月在欧洲销售汽车14.5万辆，实现2倍多的增长。就销量而言，欧洲在规模上虽不及中国、印度，但其独特的市场特征使得其成为全球车企必争的战略高地。欧洲作为全球最成熟、竞争最激烈的汽车市场，也是全球高法规、高准入汽车市场，对车辆的安全、环保、质量等相关标准极其严苛。同时，本土消费者对“欧美血统”的品牌信任根深蒂固，中国品牌仍较多被贴上“性价比”标签，因此车企能在欧洲市场站稳高端，关键还在于品牌认知的突破。而奇瑞的销量实现跨越式增长，快速渗透欧洲市场，足见其品牌影响力，以及产品品质和技术优势。 2022年至2025年第一季度，奇瑞海外营收分别为303.87亿元、770.6亿元、1008.97亿元、262.89亿元，分别占总收入32.8%、47.2%、37.4%、38.5%，整体呈现持续扩张的趋势。可以预见，通过深耕欧洲高溢价市场，奇瑞的海外营收结构将向高附加值加速演变，并直接转化为盈利端的超额收益，未来海外业绩将具备更强的增长弹性。 02 剖析增长逻辑：“技术+本土化”的护城河在笔者看来，奇瑞能够出海重构全球汽车价值链，核心在于“技术定义标准”和“本土化重构生态”的双轮驱动。站在行业视角理解，一方面，全球汽车产业处在发展新周期，正向动力电动化、整车智能化、能源低碳化加速转型，这意味着行业不是纯粹的硬件比拼而是标准博弈，上升到技术争夺话语权这一更高维度。另一方面，全球市场环境复杂多变，需要适应不同区域的市场和政策需求，能否真正融入其中，并形成多元的全球化路径，是中国品牌在海外保持生命力、打开业绩天花板的关键密钥。具体到奇瑞来说，其在全球化投入上并非简单的资金堆砌，而是完成了技术输出以及全球标准适配。首先，通过落地“瑶光2025”战略，奇瑞已构建了“火星架构、鲲鹏动力、灵犀智舱、猎鹰智驾、银河生态”这五大核心技术矩阵，这为其打造具备全球市场竞争力的产品打下了坚实的技术基础。进一步到海外扩张上，据了解，奇瑞依托全球8大研发中心，覆盖德国、西班牙、巴西、墨西哥及马来西亚等关键市场，并践行“四个开发”战略，包括法规开发、产品适应性开发、竞争力开发和差异化开发。比如针对中东高温环境强化散热系统，为东南亚高湿地区升级车身防腐标准，对南美山路优化底盘稳定性。奇瑞表示，针对德国市场，首发车型Omoda 5纯电车和Jaecoo 7插电式混动SUV都是在德国研发中心完成本地化调教。值得一提的是，近期奇瑞星纪元ES车型拿到了欧洲ENCAP五星安全认证，由此奇瑞累计51款车型获得了全球各类五星安全认证，也是获得全球五星安全最多的中国品牌。因此基于“四个开发”，奇瑞能够前置规避合规风险与市场准入壁垒，又能通过产品属性与消费需求高度匹配去提升产品渗透率，进而在区域竞争中保持充足的竞争力，为业务增长提供支撑。在上述产品创新的基础上，奇瑞以本地化战略全方位渗透海外市场。在用人层面，搭建本地化组织和人才体系。在制造层面，埃及、印尼等工厂逐步落地；奇瑞还和西班牙EV Motors成立合资公司，借助EBRO品牌的影响力输出技术优势，并在巴塞罗那建立生产基地，由此成为首家在欧洲生产汽车的中国车企。所以不仅是技术，奇瑞在全球布局的研发中心、产能乃至渠道网络，都是其难以被复制的出海壁垒。此外，智能化相关技术的跨界延伸进一步拓宽了奇瑞的护城河。奇瑞的墨甲机器人首款人形机器人“墨茵”通过了欧盟CE-MD(机械安全)、CE-RED(无线电设备)与EN18031(网络安全与数据保护)三项核心认证，成为全球首个在硬件与软件层面均满足欧盟标准的人形机器人。从汽车到机器人，本质离不开奇瑞在辅助驾驶、智能座舱、AI大模型和传感器硬件等领域的技术积累。这一看似跨界的布局实则做到了技术的协同复用，也可反哺到汽车的智能化升级，不仅降低研发边际成本，更构建了独特的技术壁垒。 03 全球化浪潮下，重估中国车企的价值潜力对于投资者来说，奇瑞正在从“出口王者”到“全球产业生态构建者”的跃迁，而这一跃迁过程中释放的价值，正是投资者长期获得超额收益的核心来源。从市场维度来看，奇瑞的一大投资看点在于欧洲等市场渗透率提升带来的业绩高质量增长。欧洲作为海外最大的新能源市场，2025年一季度新能源渗透率为20.8%，同比提升3.8个百分点，其中纯电和插混车型渗透率分别为14.5%和6.2%。在政策和需求共振下，渗透率仍有巨大的提升空间。而奇瑞凭借本土化战略，已为后续新能源产品导入铺好道路。按照规划，奇瑞计划2025年底前在欧洲建立45个销售网点，2026年扩展至100个，中期内进一步增至365个，明确的渠道扩张让奇瑞的销量增长具备稳固的未来保障。奇瑞发力高溢价市场，随着渗透率提升，也将向资本市场传递出更高的盈利预期。叠加奇瑞同步拓展其他市场，还进一步拉低了海外业务的风险。奇瑞可以有效对冲单个区域市场的周期波动，收入来源更加丰富，享受成熟市场新能源转型和新兴市场汽车爆发式增长带来的行业红利。根据招股书，奇瑞IPO募集资金净额的20%将投向拓展海外市场及执行全球化策略。可见扩大海外市场版图是奇瑞后续的核心任务之一，也让上述规划落地和业绩兑现能够被预见。对投资者来说，奇瑞海外业务有着稳健增长、风险可控的鲜明标签。进一步从整体来看，奇瑞为资本市场提供了一个稀缺的价值标的。奇瑞兼顾深厚的燃油车发展根基，以及新能源转型的强劲势能，并且构建“技术-品牌-供应链”闭环，在全球化上形成壁垒。这意味着，奇瑞有望成为投资者把握中国汽车产业长期发展机遇的理想标的。最后落脚到估值上，目前奇瑞的PE TTM为10.10，在近期汽车板块整体回调的背景下，该估值水平相对被低估了。奇瑞的收入和盈利能力逐年提升，2024年营收2698.97亿元，净利润143.34亿元，保持着传统车企的稳健经营风格，而“国内+国际”两条腿走路让投资者能够以全球车企的估值逻辑去看待奇瑞。更重要的是，奇瑞具备技术基因，围绕电动化、智能化形成了领先的技术体系，这也让其在估值体系上有“新势力”这一逻辑。这样的话，20-30倍PE或许才是奇瑞的合理水平。若汽车和机器人协同实现商业化，估值或许还有望往科技公司靠拢。所以，奇瑞拥有区别于其他同行的投资内核，是港股市场少见的“价值+成长”双属性标的。 04 结语综上所述，奇瑞汽车出海的可观成绩，是其二十余年坚持全球化战略、深耕技术研发与本土化运营的必然结果。它清晰地表明，中国汽车工业的全球化已从单纯的贸易输出，进阶至技术、品牌、生态的全方位输出。站在投资的视角，奇瑞的案例极具标杆意义，它证明了唯有具备扎实技术根基、深度本土化能力以及可持续全球化战略的车企，可以穿越周期，重构全球汽车产业价值链。未来，中国汽车品牌的全球化竞争，会是技术体系与生态的长期较量。

格隆汇10-17 17:16

6124点18周年：沪指退守3900点以下，800余家公司穿越牛熊逆势走强，科技创新成新引擎

公司数量18年翻了4倍 18年来，中国资本市场发生了天翻地覆的变化，创业板、科创板相继推出，注册制的全面实行以及北交所的成立，共同推动着资本市场的发展与完善。东方财富Choice数据显示，A股上市公司数量已经达到5445家，总市值达105.6万亿元。而在2007年10月16日上证指数6124点时，A股上市公司仅为1400多家，总市值也仅为28.8万亿元。虽然上证指数较18年前接近腰斩，但个股方面来看，仍不乏表现优秀的公司。据东方财富Choice数据，截至2025年10月16日收盘，有800余家A股上市公司股价（前复权）高于上证指数18年前6124点时当天的收盘价。这也意味着，即使投资者们在上证指数高点买入这些家股票，直到今日也是处于浮盈状态。其中，2007年10月16日就已上市且至今仍正常交易的的千余只股票中，华建集团可谓是“一枝独秀”，18年来股价涨超70倍；排在其后的是浪潮集团、三安光电，两者股价的涨幅均在30倍以上；紫光国微、三花智控、恒瑞医药、片仔癀等公司股价涨幅均超20倍。个股市值方面，以2025年10月16日收盘来看，长江电力总市值从18年前的不到2103亿元增长至如今的6890.25亿元；招商银行、恒瑞医药总市值在18年间的增值也均超4000亿元。 A股市场科技属性愈发凸显在上证指数触及6124点后的18年间，有多只新股登陆A股市场。例如，2010年的7月15日上市的农业银行，截至10月16日收盘，农业银行A股市值达到2.39万亿元，坐上A股市值冠军宝座；“三桶油”之一的中国石油2007年11月5日登陆A股，该公司市值常位列A股前十；宁德时代、工业富联等则是在2018年上市。另外，近年来，超大型企业回A的情况也不少。2022年1月5日，中国移动正式回归A股上市，成为"红筹公司回归A股主板上市第一股"。 A股市场的结构也出现显著变化。东方财富Choice数据显示，2025年以来，按申万一级行业划分，有色金属行业股价涨幅超71%，通信行业股价涨幅超51%，电子、电子设备、传媒、计算机、生物医药等行业涨幅均超20%。尤为值得注意的是，当下科技、医药等行业已成为市场增长的新引擎，A股市场科技创新属性愈发凸显。近日，清华大学全球证券市场研究院发布《中国上市公司市值分析月度报告(2025年9月)》。报告显示，板块表现上，A股市场呈现“新兴强、传统稳”的特征。科创板市值突破十万亿元且增长7.51%，创业板增长4.97%。清华证研院院长助理、中国上市公司市值研究负责人迟永胜表示，两大板块作为科技创新主阵地，受益于新能源、半导体等领域政策支持与技术突破，逐步成为拉动市场增长的新引擎。

金融界10-17 15:35

风格切换？港股红利ETF基金(513820)连续获资金净申购超1.8亿元，周线或收红，盘中溢价频现！日历效应视角：Q4重视港股红利配置机遇

，双方强硬姿态主要为后续谈判积累筹码，资本市场系统性风险可控。但贸易摩擦的不确定性或促使资金从过度拥挤的交易中撤出，加速不同板块间的风格轮动，近期高估值的成长板块回调、低估值板块补涨迹象显现。在此国际形势下，资产配置宜采取均衡偏价值的策略，利用宏观事件导致的错杀行情进行风险再平衡。【四季度风格轮动历史规律：切向相对稳健资产】国海证券同时指出，三季报披露完毕后，市场将进入信息面的相对真空期，在缺乏新增利好催化的情况下，存量资金往往会根据前期累积的涨跌幅和估值高低来主动调整仓位，寻求年底前的稳定收益。因此，每年四季度经常成为A股风格轮动的高发期。历史统计显示，A股市场在四季度容易出现从前期强者恒强转向落后补涨的风格切换。我们认为，这种现象背后的原因在于临近年末机构投资者出于年度业绩考核和风险控制考虑，倾向于锁定收益，对年内涨幅过大的品种进行适当了结，同时把资金转投估值较低、涨幅滞后的板块，以博取估值修复收益。今年的情况也有类似之处，资金正从高风险资产撤出，转投相对安全的资产。（来源于国海证券20251017《贸易冲突再起，宜均衡配置——2025年10月大类资产配置报告》）【港股红利：资产再平衡首选！】中信证券复盘历史，认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因在于目前基本面悲观预期或已充分反映，且优质龙头股息率重回吸引力区间，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。（来源于中信证券20251015《物流与出行｜股息率重回吸引力区间，重视Q4红利布局》）且相比A股红利，港股红利资产更具性价比！国泰海通证券表示，新岁末年初要重视港股红利资产。站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。短期来看，目前港股红利资产性价比更高，四季度有望迎资金增配。短期市场波动下红利资产相对收益有望占优，同时港股红利资产较A股股息率-估值优势仍然凸显，目前配置港股红利资产的性价比仍高。临近四季度，险资或对红利资产板块配置需求提升，同时海外流动性转松下，性价比更优的港股红利资产望迎资金增配。中长期来看，政策强化分红监管，叠加低利率环境下长期资金入市，港股红利资产具备配置价值。长期低利率时代下，中长线资金有望持续增配确定性更高的港股红利资产。在上市公司分红趋势深化、低利率环境的资配需求、政策引导中长线资金入市等背景下，相较A股更有优势的港股红利资产或具备长期配置价值。（来源于国泰海通证券20250920《港股稀缺性资产研究系列3：涛声能否依旧，当下如何看港股红利资产-250920》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续15个月月度分红（截至2025.9），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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