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股市必读：罗普特（688619）9月8日主力资金净流入1215.27万元，占总成交额13.33%

罗普特上海持股60%。交易信息汇总资金流向9月8日主力资金净流入1215.27万元，占总成交额13.33%；游资资金净流出361.06万元，占总成交额3.96%；散户资金净流出854.2万元，占总成交额9.37%。公司公告汇总罗普特科技集团股份有限公司第三届董事会独立董事专门会议第一次会议决议2025年9月8日，罗普特科技集团股份有限公司召开第三届董事会独立董事专门会议第一次会议，会议以现场结合通讯方式举行，应到独立董事3人，实到3人，由高绍福先生主持，会议召集召开符合相关法律法规及公司章程规定，合法有效。会议审议通过《关于公司拟对外投资暨关联交易的议案》。独立董事认为，本次对外投资暨关联交易符合公司发展战略，各方遵循平等自愿原则，不存在利用关联关系损害公司及股东利益的情形，尤其不存在损害中小股东权益的情况，同意将该议案提交公司董事会审议，关联董事需回避表决。表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权。独立董事高绍福、陈清林、沈协出席会议。罗普特科技集团股份有限公司关于子公司拟对外投资暨关联交易的公告罗普特科技集团股份有限公司子公司罗普特（上海）科技有限公司拟与浪潮计算机科技有限公司、厦门智算智投科技合伙企业（有限合伙）共同投资设立罗普特（泉州）计算机有限公司，注册资本1,000万元。罗普特上海公司出资600万元，持股60%；浪潮计算机出资200万元，持股20%；厦门智算智投出资200万元，持股20%。因厦门智算智投执行事务合伙人吴俊系公司董事、副总经理，本次交易构成关联交易。本次投资已获公司第三届董事会第七次会议审议通过，无需提交股东会审议。合资公司主营业务包括硬件制造、软件研发、数据处理、人工智能行业应用系统集成等。各方均以货币资金出资，定价公允，不存在损害公司及中小股东利益的情形。投资事项尚存在不确定性，敬请投资者注意风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-09 01:50

股市必读：海亮股份（002203）9月8日主力资金净流入1396.02万元

转股债券将被强制赎回。交易信息汇总资金流向9月8日主力资金净流入1396.02万元；游资资金净流入2894.6万元；散户资金净流出4290.63万元。公司公告汇总关于提前赎回海亮转债的第十次提示性公告证券代码：002203 证券简称：海亮股份公告编号：2025-081债券代码：128081 债券简称：海亮转债浙江海亮股份有限公司决定提前赎回“海亮转债”。赎回价格为101.710元/张（含当期应计利息，税率2.00%），扣税后以中登公司核准为准。赎回条件满足日为2025年8月25日。停止交易日为2025年9月24日，赎回登记日为9月26日，停止转股日和赎回日均为9月29日。公司资金到账日为10月10日，投资者赎回款到账日为10月14日。截至9月26日收市后未转股的“海亮转债”将被强制赎回，赎回完成后将在深交所摘牌。持有人如未及时转股或存在质押、冻结情形未能解除，可能面临损失。风险提示：赎回价格可能与市场价格存在差异，敬请注意投资风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-09 01:40

股市必读：怡合达（301029）9月8日董秘有最新回复

主力对个股的积极介入。交易信息汇总资金流向 9月8日主力资金净流入1607.44万元；游资资金净流入655.63万元；散户资金净流出2263.07万元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-09 01:30

港股三大指數齊漲百度領漲科網股機構看好優必選與佑駕創新

医药及航运成为支撑指数上涨的主要动力。资金流向显示南向资金活跃度提升，重点追捧具有成长性的龙头企业。与此同时，券商机构普遍看好优必选、佑驾创新等新兴科技企业的商业化前景，并对金融龙头中国平安维持积极预期，显示市场正在逐步向基本面回归。常見問題解答问1：为什么百度集团股价上涨幅度居前？答：百度集团受益于自动驾驶“萝卜快跑”海外拓展，以及市场对智能汽车应用的关注，叠加苹果智能生态传闻，带动资金快速流入，股价大涨。问2：北海康成为何能实现年内超过20倍的涨幅？答：主要因为其三款核心创新药通过医保目录初审，大幅提升市场认可度。医药创新赛道本身具备高成长属性，加上投资者对商业化预期增强，推动股价持续上行。问3：南向资金流入对港股有何意义？答：南向资金代表内地投资者情绪，净流入167.05亿港元显示资金对港股配置热情上升。这有助于提升流动性，支撑热门板块上涨，并对大盘稳定起到积极作用。问4：机构为何看好优必选和佑驾创新？答：优必选在工业与教育机器人订单加速落地，业绩逐步改善；佑驾创新则凭借L4级无人驾驶解决方案进入物流和机场场景，这些均属于新兴应用领域，成长性强，因此机构纷纷上调目标价并维持积极评级。问5：中国平安的寿险业务调整将带来什么影响？答：高盛预计寿险产品重新定价可改善利润率2个百分点，并推升新业务价值增长。寿险板块是中国平安核心盈利来源之一，未来两到三年内的稳定增长有望增强整体业绩表现。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

美联储降息难提振比特币或继续徘徊11万美元区间

慎，关注宏观经济指标、政策变动及ETF资金流向，合理配置资产比例，避免因短期波动做出冲动交易。问：未来比特币价格突破的关键因素是什么？答：关键因素包括显著流动性扩张、ETF资金大规模注入以及宏观经济改善。这些因素将提升市场风险偏好，有助于价格突破12万美元。来源：今日美股网

今日美股网09-09 00:10

亿万富翁们正源源不断的投入大笔资金，以推动长寿研究，看看他们投了哪些公司

最终失败，但超级富豪和其他热衷者正根据资金流向和科学进展，选择他们愿意下注的方向。据《华尔街日报》分析，目前在长寿领域活跃的创业公司和非营利组织超过200家，参与投资的个人和机构接近1000个。这些企业过去25年共筹集资金超过125亿美元，资金来源不仅包括超级富豪，还有社交媒体影响者、知名科学家和演员。蒂尔的门生、OpenAI首席执行官奥尔特曼，对Retro Biosciences下注1.8亿美元，这家公司致力于研发可以使细胞逆龄和重编程的药物。Retro首席执行官乔·贝茨-拉克鲁瓦曾在蒂尔创办的生物科技公司Halcyon Molecular工作。蒂尔的基金还投资了NewLimit，这家公司由Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在2021年共同创办。 NewLimit专注于逆转细胞老化，已从超级富豪手中筹集超过2亿美元，投资人包括至少九位亿万富豪或其基金，例如Palantir联合创始人乔·朗斯代尔、前谷歌首席执行官埃里克·施密特，以及Sun Microsystems联合创始人维诺德·科斯拉。硅谷企业家兼长寿热衷者彼得·迪亚曼迪斯也参与投资了NewLimit。朗斯代尔的公司8VC还支持了细胞重生初创公司Altos Labs，这家公司还获得了罗伯特·尼尔森的Arch Venture Partners和科技投资人米尔纳的资金支持。并非所有长寿项目都能获得回报。Unity Biotechnology自2013年以来筹资3.55亿美元，致力于开发靶向老化细胞的药物，但公司已被纳斯达克除牌，并于今年六月宣布将解散。科斯拉旗下的基金投资了多家长寿初创公司，总融资额超过10亿美元。科斯拉创投公司以及安德森的风险投资基金都投资了BioAge Labs。Salesforce联合创始人马克·贝尼奥夫和科斯拉的基金共同投资了Viome Life Sciences。由迪亚曼迪斯联合创办的BOLD资本也参与了对Viome的投资。越来越多的长寿创业公司正吸引明星和高层人脉的支持。 Function Health致力于实验室检测和生活方式建议，吸引了凯文·哈特、马特·达蒙和特朗普提名的外科医生卡西·米恩斯的投资。 Coinbase首席执行官阿姆斯特朗领导的NewLimit，在今年5月完成了1.3亿美元的融资轮，投资方包括科斯拉和蒂尔旗下的基金。 2022年创立的Altos Labs，是目前《华尔街日报》识别到融资额最高的公司，筹资高达30亿美元，用于开发细胞再生技术。由迪亚曼迪斯旗下BOLD Capital投资的人工智能制药公司Insilico Medicine，筹资超过5亿美元，目标是治疗多种与年龄相关的疾病。另一家公司BioAge Labs，专注于研发治疗老化相关疾病的药物，融资5.59亿美元，投资者包括科斯拉创投和安德森的a16z基金。公司首席执行官克里斯滕·福特尼，最初是在斯坦福实验室以及由乔·贝茨-拉克鲁瓦组织的长寿沙龙上结识了对她研究感兴趣的投资人。 BioAge于2024年上市，募集资金用于开发肥胖症药物和其他项目。但这一肥胖药物的临床试验在当年晚些时候因安全问题被叫停。今年，该公司又启动了另一种肥胖药物的试验。 “很多人本来就能健康地活过100岁，那为什么这不能成为我们所有人的现实？”福特尼说。这一理念正在激励投资者。根据《华尔街日报》的统计，过去十年，长寿领域初创企业的平均融资规模增长了超过20%，今年已接近4300万美元。涌入长寿领域的富豪背后，往往都有强烈的个人动因。亿万富豪纳文·贾因因父亲死于胰腺癌，创办了Viome Life Sciences。这家公司销售居家健康检测产品，并通过数据分析提供个性化营养与补充建议。Viome已筹资超过2.3亿美元，贾因自己投入了3000万美元。贝尼奥夫和科斯拉创投也是投资人。贾因表示：“我想让衰老成为一种可选择的状态。” Moderna首席执行官斯特凡·班塞尔，尝试了长寿科学家瓦尔特·隆戈开发的模拟禁食效果的饮食法。随后，他领导了一轮为隆戈公司L-Nutra筹集4700万美元的融资。L-Nutra专注于开发禁食营养方案。 “我希望能产生最大的影响，”班塞尔说。《华尔街日报》指出，科斯拉是最活跃的长寿投资者之一，他的每一笔投资都聚焦于不同的老化维度。在一次面向加密货币爱好者的播客节目中，他表示：“70岁的人应该感觉像40岁。” 目前尚无统一标准界定“长寿公司”的具体范畴。《华尔街日报》根据公开披露的企业使命，总结出富豪关注的三大方向：逆转或改变衰老、生物医学治疗老年病，以及通过产品和服务改善健康、延长寿命。其中，重编程和细胞再生被视为硅谷圈内最热门的研究方向。以返老还童为目标的Altos、Retro、Juvenescence等80多家公司，合计融资接近50亿美元。 Retro公司表示，还计划再融资10亿美元。针对老年病的治疗也受到资本青睐，例如BioAge Labs等公司。这一领域的近60家生物科技公司已融资近50亿美元。对于希望立即尝试抗衰策略的人来说，大量资金正流入销售健康追踪设备、保健品和护肤品的公司，这一类公司融资额约达26亿美元。来源：加美财经

加美财经09-09 00:02

中信登新规落地：禁止单一融资信托强制组合投资重塑行业生态

各层嵌套SPV信息及最终募资主体，确保资金流向可穿透、可追溯；对于底层资产为贷款类的，还需逐一说明募集资金用途，涉及置换金融机构贷款的，需补充原贷款关键信息并严格遵循展期原则。金融界研究院长陈国汪指出，这一“禁止单一+穿透监管”的组合政策，实质上是2024年监管提出的“单一资产占组合比例或不超25%”量化要求的“刚性落地”。“2024年的比例要求意味着单只信托至少需投向4个及以上项目以实现风险分散，但实际执行中存在规避手段。而此次通过预登记环节强化管控，将比例要求与登记资格直接绑定——未达标产品无法完成预登记，进而无法发行，从源头杜绝了监管套利。” 陈国汪院长强调，新规核心在于推动资产管理信托“强制组合投资”，彻底终结传统非标信托依赖单一融资主体的模式。未来，信托资金需通过资产类型、行业、地域等多维度分散投资，从过去聚焦单一房地产企业或城投平台，转向跨领域、跨区域的资产组合。穿透式披露则进一步压实信息透明度，避免资金“暗箱操作”，让监管和投资者清晰掌握资金流向。监管政策形成闭环：信托行业迎结构性重塑，竞争格局加速演变从监管演进脉络看，2023年信托“三分类”新规明确业务边界、2024年市值法估值要求推动产品净值化、2025年《信托公司管理办法》修订新增非标产品逐笔外部审计，再到此次V3.0指南落地，陈国汪院长认为，信托行业监管的“四梁八柱”已基本构建，新规的影响将是结构性且深远的。首先，行业风险防控能力将显著提升。传统非标信托因依赖单一融资主体，一旦出现违约极易引发产品全面崩盘。组合投资通过“鸡蛋不放在一个篮子里”，能有效降低非系统性风险，即便组合中个别项目出现问题，其余正常项目也能支撑产品兑付，避免全盘失控。其次，将加速打破“刚兑预期”。过去投资者对信托产品“保本保收益”的惯性认知，本质是单一项目风险与产品兑付直接挂钩。组合投资模式下，单项目风险与产品整体兑付脱钩，能推动投资者真正接受“买者自负、风险自担”原则，同时弱化信托公司的刚兑压力，这是信托从“类信贷”回归“资产管理”本质的关键一步。再者，行业竞争格局将迎来重塑。组合投资对信托公司的资产筛选、投研分析、动态风控能力提出更高要求。中小信托公司因投研能力薄弱可能面临更大转型压力。短期内，存量非标融资业务收缩或导致信托公司收入承压，但长期来看，将倒逼行业加速向服务信托、标品投资等领域转型，逐步摆脱对单一非标业务的依赖。关联行业与投资者应对：融资渠道生变，认知与策略需同步调整新规的影响不仅限于信托行业，还将向关联行业传导。陈国汪院长提到，过去依赖单一信托融资的房地产企业、地方城投平台，未来将面临融资渠道收缩，需转向多元化融资方式；而依赖单一信托进行非标配置的理财子公司，也需调整资产配置策略，探索“非标+标品”混合组合模式。对于投资者而言，陈国汪院长建议需彻底转变认知：信托是资管产品，而非存款或信贷，不存在“刚性兑付”。未来选择信托产品时，应重点关注三方面：一是组合资产的分散度，包括行业、地域、资产类型的多元化程度；二是信托公司的投研与风控能力，尤其是资产筛选和动态管理水平；三是信息披露的透明度，优先选择能清晰披露SPV链条、资金用途的产品。“这既是对投资者自身的保护，也是推动行业健康发展的重要力量。” 陈国汪院长最后强调，V3.0指南的核心目标是引导信托回归“受人之托、代客理财”本源。未来随着信息披露要求不断提高，信托行业将更加透明规范，“这不仅是行业的转型契机，更是资管市场成熟的重要标志。”信托行业已步入业务模式重构的全新发展阶段，如何在新的监管框架下找到差异化发展路径，将是所有信托公司面临的核心课题。

金融界09-08 19:30

上周ETF强势“吸金”超400亿元，超200亿元流入货币ETF，股票ETF净流入82.36亿元

%、-6.76%、-5.61%。二、资金流向上周ETF全市场大幅净流入447.19亿元，其中股票ETF净流入82.36亿元，债券ETF净流入115.54亿元，跨境QDII股票净流入45.83亿元，商品ETF小幅净流出17.5亿元，货币ETF大幅净流入220.96亿元。从指数角度来看，货币基金指数上周大幅净流入220.96亿元，反映资金的避险需求上升。证券公司指数上周继续净流入80.79亿元，恒生科技、细分化工、港股通互联网、港股通科技、中证1000、新能电池、CS电池上周分别净流入47.40 亿元、38.27 亿元、31.71 亿元、29.13 亿元、26.41 亿元、25.89 亿元、24.90 亿元。科创50、创业板指、沪深300、中证A500、科创芯片、中证全指半导体、上证50、科创100、科创创业50上周分别净流出65.81 亿元、61.10 亿元、32.16 亿元、25.46 亿元、21.80 亿元、20.58 亿元、17.17 亿元、16.68 亿元、15.33 亿元。具体ETF产品方面，银华日利ETF、短融ETF、华宝添益ETF、证券ETF、化工ETF、中证1000ETF上周分别净流入166.22 亿元、56.19 亿元、51.53 亿元、38.14 亿元、31.27 亿元、24.04 亿元。创业板ETF、科创50ETF、科创板50ETF、半导体ETF、沪深300ETF、科创芯片ETF上周分别净流出42.01 亿元、34.82 亿元、24.21 亿元、20.58 亿元、19.99 亿元、19.76 亿元，三、ETF涨跌幅情况上周（2025年09月01日至2025年09月05日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-1.00%。宽基ETF中，创业板类ETF涨跌幅中位数为2.36%，收益最高。按板块划分，周期ETF涨跌幅中位数为0.56%，收益最高。按主题进行分类，光伏ETF涨跌幅中位数为9.51%，收益最高。锂电池ETF、电池50ETF、电池ETF、创业板新能源ETF国泰、电池ETF嘉实上周分别涨14.07 %、13.99 %、13.58 %、12.74 %、12.48 %。航空航天ETF、航天航空ETF、航空航天ETF天弘、航天ETF、军工龙头ETF上周分别跌12.81 %、12.79 %、12.67 %、12.25 %、11.44 %。四、新发ETF产品上周共上报48只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括10只FOF，2只QDII，南方中证港股通互联网ETF、嘉实中证光伏产业ETF、鹏华中证通用航空主题ETF等。本周将有38只基金进入发行阶段，其中偏股混合型（11只）、被动指数型（10只）、混合债券型二级（4只）。上周新成立基金39只基金，合计发行规模为275.73亿元，较前一周有所增加。此外，上周有44只基金首次进入发行阶段，本周将有38只基金开始发行。五、热点新闻年内再现“日光基” 9月2日，招商均衡优选发行首日便结束募集，募集规模超过其设定的50亿元募集上限，配售机比例为56.67%。逾十家公募出手 FOF创新品种迎来大扩容时隔三年后，ETF-FOF迎来大扩容。证监会官网信息显示，截至9月5日一共有12家机构申报了17只ETF-FOF，其中16只在2025年内申报。

格隆汇09-08 15:21

ETF资金流向分化明显，顶流券商ETF(512000)继续蓄势，当前规模超316亿，创成立以来新高！

海外存在三种市场流动性特征。一是ETF资金流向明显分化，宽基减而行业/主题增，A股减而港股增；二是市场或步入2021年以来主动型公募产品最后一轮密集申赎换手阶段，伴随机构重仓的核心资产上涨，前述产品有望逐步消化赎回带来的压力，对应的机构票或是下一轮产业趋势以及经济回暖过程中的配置重心；三是海外高债务资金利率和央行被动的降息压力共存。机构认为，展望后市，证券板块仍有投资机会。2025年上半年，44家上市券商扣非净利润同比增长52.9%。市场成交活跃和股权融资功能的逐步恢复成为主要推手。随着近日市场交易量进一步放大，券商的业绩弹性有望延续。新兴的金融科技（例如AI投顾）与跨境服务成为新的收入增长源，整体行业估值有望随着资本市场改革的推进与宏观流动性的改善进一步修复。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-08 10:22

十大券商策略：宽松预期再起，短期市场调整接近尾声，牛市整理期赛道高低切换是常态

存在三个市场流动性特征。特征一：ETF资金流向明显分化，宽基减而行业/主题增，A股减而港股增；从各类ETF持有人以及FOF委托人持仓结构来看，上述资金行为反映出机构配置型资金还是有明显的高切低特征，而近期的强趋势板块主要还是主动选股型资金驱动。特征二：市场或步入2021年以来主动型公募产品最后一轮密集申赎换手阶段，伴随机构重仓的核心资产上涨，前述产品有望逐步消化赎回带来的压力，对应的机构票或是下一轮产业趋势以及经济回暖过程中的配置重心，过去几年重小轻大、规避机构持仓票的策略模式可能不再成立，回归核心资产正成为现实。特征三：海外高债务资金利率和央行被动的降息压力共存，欧美国家在高债务资金利率的环境下被迫步入降息周期，中国制造业在全球竞争当中的压力在减缓，反内卷的大趋势下，未来中国制造业把份额优势转变成定价权、进而转变为利润率长期回升，是中长期可以预见的最重要的基本面线索之一，人民币资产吸引力在持续提升。在配置策略上，建议淡化市场波动、调整持仓结构，继续聚焦消费电子、资源、创新药、化工和游戏等结构性机会。招商证券：短期市场调整接近尾声短期市场调整接近尾声，转为低斜率上行更加持续。前期市场涨速较快，尤其是8月以来，斜率明显提升，且伴随着融资余额的快速增加。在经过调整后，市场情绪可能会边际放缓，增量资金节奏可能会更加健康，未来正如我们九月报所描述，市场接下来转为更低斜率上行的概率较大。我们仍处在牛市第二阶段，调整后的核心应对策略是“拥抱低渗透率赛道”。配置上，9月应该继续围绕AI算力、固态电池、人形机器人、商业航天/卫星互联网展开。除此之外，聚焦高内在回报率的高质量策略仍然有效，重点关注300质量成长、500质量成长。中信建投：牛市整理期赛道高低切换是常态 9月2日至4日连续三日下跌，本轮慢牛行情首次进入整理期。主要由于八月下旬以来市场交易过热，同时资金显著集中于TMT板块导致交易结构恶化，另一方面月初重要活动、美联储降息预期等利好已经或接近兑现，也导致风险偏好下降。经过统计11个牛市中指数整理行情，我们认为“慢牛”背景下，指数回调较为温和，整理期较长，指数呈现震荡修复趋势。在指数整理期市场出现一定高低切换。整理期内，风险偏好下降红利板块继续作为底仓保留，目前本轮AI算力主线核心逻辑并未被证伪，同时对于前期涨幅落后但景气逻辑仍在的赛道方向应该重点关注。重点关注：新能源、新消费、创新药、有色金属、基础化工、非银金融、红利。华西证券：宽松预期再起 A股慢牛主基调仍在近期A股在未出现重大利空因素的背景下调整，主要源于浮盈盘兑现需求与结构性交易集中，市场隐含波动率也随之上行。历史复盘显示，牛市中的“回撤”时间和幅度均有限，短期回撤也是风险释放的过程，20日和60日均线为重要支撑。中期来看，本轮牛市行情的驱动力并未改变，政策依旧对“稳股市”提供有力支持，险资、养老金等中长期资金正在加大入市力度，且居民端潜在增量资金仍较为充沛。与此同时，市场美联储降息预期升温，亦有利于人民币汇率偏强运行和外资流入中国资产。行业配置上，“慢牛”的航向将与国家战略高度同频，牛市行情中，景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、机器人等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，关注港股互联网。中泰证券：如何看待近期A股的震荡调整？尽管短期市场出现调整，但中期趋势并未逆转，指数和科技板块均未到达阶段性高点。首先，从估值与情绪指标看，9月5日沪深300股权风险溢价（ERP）为5.32%，处于10年历史中等水平，指数仍有较高的上行空间。其次，潜在政策与外部事件催化值得关注。10月中下旬中美元首会晤若能落地，有望缓和外部不确定性；而四中全会将聚焦“十五五规划”，或将明确科技创新与新质生产力在未来五年的战略地位。上述事件均有望成为市场情绪和资金流向的关键拐点。在9月市场进入震荡调整窗口期，短期策略应以防御与稳健收益为主。建议关注兼具周期属性与高股息特征的板块，如煤炭、有色金属等。同时，红利板块仍是外资和长线资金偏好的方向，配置价值突出；债券市场亦具备避险功能，可作为组合中的平衡资产。国金证券：市场进入横盘震荡的概率较大当前市场波动率仍处高位，从过去经验来看想要开启新一轮的趋势性上涨与突破前高均需要新的催化，市场进入横盘震荡的概率较大，关注市场选择的新方向电力设备和有色金属在后续行情中的机会。4季度全球顺周期交易是后续市场的催化。而对于创新高的黄金而言，当前价格小幅度抢跑了实际利率，长期通胀预期上行才能形成新的驱动，关注通胀来源的工业品和黄金同样重要。金价创新高后，本轮估值处于历史类似阶段偏低位置的黄金股将比金价更具备弹性。新的结构将逐步浮出水面：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：有色金属（铜、铝、黄金）、资本品（锂电、风电设备、工程机械、重卡、光伏）以及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁），原油；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪、旅游及景区等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。东方财富：A股震荡整固港股机会上升本周上证指数震荡调整，领涨板块也有切换至新能源电力设备的迹象。如我们此前周报提示，伴随着上证指数ERP回归10年均值位置，部分中低风险偏好资金逐步完成股债再平衡，市场资金净流入将由快转慢，短期A股指数层面宽幅震荡的概率上升，结构上或将在景气板块内部有所切换，而受益于美国降息预期升温和美元走弱，香港利率边际压制减弱，港股配置性价比进一步抬升。重点行业关注：新能源（锂电等）、港股互联网、创新药、有色、非银、半导体/算力链等。主题关注：固态电池、机器人等。信达证券：9月波动略有增加但依然不改牛市主升浪的大趋势随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。上周市场波动加大，我们认为背后主要原因是：换手率过快回升：每一轮牛市都会有多次换手率比较接近的高点，换手率较高后，市场容易出现震荡或休整。上周换手率5日均值已经高于2024年9月24日-10月8日期间换手率均值；部分板块交易拥挤：8月市场交易量和涨幅过度集中在算力，历史上即使是牛市还没结束，部分赛道加速涨1个月也会休整。鉴于并没有观察到实质性利空，我们认为调整的空间大概率已经完成，后续还会有一定的震荡，但不改牛市主升浪的判断。配置行业展望：1、金融：由银行转配非银。2、有色金属：产能格局强。内部黄金稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现。3、电力设备：成长中少数处在低位的板块，2026年基本面逐渐触底企稳概率高；（4）周期（钢铁、建材、化工）。国投证券：大盘指数仍会维持高位强势震荡 A股大盘指数仍会在“银行搭台，多方唱戏”下维持高位强势震荡。面向9月，我们认为风格会更加均衡，根据独家构建的“A股高切低行情指数”，值得注意的是当前该指标再次来到区间高点附近，意味着低位补涨的可能性在上升，这点在科技内部的高切低也较为明显。同时，结合今年以来的A/H轮动上涨特征+9月大概率降息+外卖边际影响趋缓，这或暗示：此前我们提出的“港股科技（中概互联）会跟上来”的观点可能在9月得到体现。此外，需要留意9月上旬降息对部分资源品与9月下旬中秋国庆假期+国补落地对消费板块的边际积极定价影响。当前对于结构排序是：1、基于流动性牛市：低估值大盘科技成长类（比如创业板指）+基于产业逻辑的科技科创类（创新药、AI与半导体）;2、基于基本面牛市：出海+全球定价资源品类（等待中美欧经济共振）;3、基于新旧动能转换牛：国内定价类周期品+传统消费类大盘成长（后周期）。兴业证券：“健康牛”无惧波动重在结构近期市场调整幅度加大，核心在于两点，一是此前上涨斜率加快、二是此前行情结构极致分化，需要短期波动进行消化、整固。短期的波动更多在于节奏和结构，支撑本轮“健康牛”的核心逻辑并没有发生任何变化，无惧波动，波动是为了更好的向上。再次强调，结构比节奏重要，指数波动空间有限，更建议通过结构而非仓位应对。经历近期波动后，后续结构上也或将逐步摆脱前期的极致分化、“一枝独秀”，走向轮动扩散、“多点开花”，节奏上的波动可以通过结构上的轮动扩散来应对。重点关注：港股互联网、创新药、新能源、新消费、景气周期（有色、化工）。

金融界09-08 07:40

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