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特朗普提名局长建议暂停发布非农！“金发女孩回来了，全球市场火热一片

全球股市不断刷新纪录，从华尔街到日本、越南，亚洲股指更是处于全面上涨行情中。美国及其他主要市场的经济数据正处于一个“金发女孩”区间——通胀不高不低，恰到好处，让各国央行可以继续维持宽松货币环境。 MSCI全球指数创下历史新高，日本日经225指数首次突破43,000点关口。加密货币市场中，比特币的竞争对手以太坊价格飙升至近四年来最高水平。根据CME FedWatch工具，交易员目前押注美联储9月降息的概率为94%，高于一天前的约86%以及一个月前的约57%。澳洲联储昨日已降息，新西兰联储预计将于下周跟进。日本央行期待已久的加息则一再推迟。路透的一项跟踪日本央行季度短观调查的民调显示，日本制造业企业景气指数已连续两个月改善；另一份报告则显示，日本7月批发通胀放缓。自美国总统唐纳德·特朗普在4月开启反复无常的关税政策以来，美元一直是最大输家。现在，市场又担忧党派之争可能渗入美国货币政策及经济数据的公信力。特朗普已提名白宫顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）暂时填补美联储一个空缺理事席位。白宫还表示，“计划”继续由劳工统计局发布备受关注的月度就业报告，此前特朗普提名担任该局局长的E.J. Antoni曾提议暂停发布该数据。欧洲和美国今日经济数据与财报日程较少，股指期货暗示两地市场可能再度上涨。与此同时，小股俄军更深入推进乌克兰东部，特朗普计划周五在阿拉斯加会晤俄罗斯总统普京，寻求结束战争。欧洲领导人担忧，此次峰会可能促成一份在非法缩小乌克兰领土情况下强加的和平协议。周三可能影响市场的关键事件：德国7月最终消费者价格指数（CPI）数据英国7月RICS房价调查

风起08-13 14:28

由于食品和能源价格下跌，美国7月CPI保持稳定并低于预期，但服务价格上涨推动核心CPI首次高于3%，关税影响几何？

涨幅较大的是服装和鞋类，受到包括印度、越南和中国在内的各国关税的影响。7月份婴幼儿服装价格上涨3.3%。鞋类价格上涨1.4%。 7月咖啡价格上涨2.3%，此前6月已上涨2.2%。进口来自巴西、埃塞俄比亚、越南等国咖啡豆的咖啡公司和烘焙厂，数月来一直在应对10%的基础关税。不过，特朗普近日宣布对巴西商品征收50%的关税，让不少业内人士格外紧张，这将进一步推高生咖啡豆的价格。 7月，缝纫机、面料及配件价格显著上涨2.6%。这会影响到一些希望将更多制造环节转回美国的公司。纽约时报最近采访了位于美国华盛顿州西雅图的一家户外服装公司KAVU的创始人，他感叹现在进口面料和纱线等原材料的成本已经非常高。关税实施已约半年，但6月是终于产生影响的第一个月：推动以进口为主的家居用品、服装和玩具等品类价格上涨。4月曾是自2021年以来的最低水平，5月仍保持低位。关税驱动的价格上涨出现得比许多分析师预期的更慢，主要原因是进口商在消化库存期间，一直在推迟提价。高盛的一项分析显示，最终由消费者承担的关税比例一直在上升，最初只有全部关税成本的22%。研究人员预计，到10月，这一比例将升至67%，因为进口商会将更多关税成本转嫁给顾客。 “我们现在才刚刚进入看到传导效应的门槛期。”摩根士丹利美国首席经济学家迈克尔·加潘表示，“我们预计这种情况会更多出现。” 瑞银投资银行全球首席经济学家艾伦·德特迈斯特表示，依赖移民劳动力的行业出现了高于正常水平的价格上涨，包括园艺、干洗、美发和美甲等家庭服务业。 “这不仅仅是耐用品的问题。”德特迈斯特说。关税与移民镇压共同推动价格上涨，可能让美联储在何时降息的问题上更加艰难。月初公布的疲软就业报告显示，经济可能没有之前数据看起来那么强劲，部分官员因此支持降息。 “我们都在思考美联储何时会降息。”美国银行高级经济学家斯蒂芬·朱诺说，“而通胀是他们仍保持观望的重要原因。” 不过，消费者的心态比今年早些时候略有改善。密歇根大学消费者情绪调查显示，7月未来一年的通胀预期连续第二个月下降，但仍高于大选结束后的水平。万事达首席经济学家米歇尔·迈耶认为，人们心情略微好转，部分原因是目前的通胀主要集中在家电、汽车轮胎等消费者不经常接触的商品上。6月新车、二手车和机票价格实际上有所下降。 “即便家具在涨价，”她说，“那也不是你必须要买的东西。” 以上内容综合自巴伦周刊，华尔街日报和纽约时报。来源：加美财经

加美财经08-13 00:00

东贝集团收盘下跌1.27%，滚动市盈率34.90倍，总市值43.40亿元

获2024年度海尔“全球合作伙伴奖”、越南Kangaroo集团的“一路同行奖”。公司先后荣获“联合国GEF激励计划大奖”、“中国制造业单项冠军产品”、“全国质量工作先进单位”、“出入境检验检疫信用管理AA级企业”、“全国实施卓越绩效模式先进企业特别奖”、“全国守合同重信用单位”、“湖北省长江质量奖”等荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入15.00亿元，同比2.89%；净利润4524.81万元，同比-5.85%，销售毛利率10.46%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 东贝集团 34.90 34.13 1.71 43.40亿行业平均 27.67 27.13 3.17 224.34亿行业中值 29.93 33.91 2.77 69.77亿 1 格力电器 8.03 8.33 1.87 2681.95亿 2 TCL智家 10.20 10.97 4.10 111.77亿 3 长虹美菱 10.35 10.74 1.20 75.08亿 4 海信家电 10.45 10.64 2.22 356.19亿 5 长虹华意 10.89 11.63 1.25 52.34亿 6 新宝股份 11.27 12.06 1.51 126.98亿 7 莱克电气 11.43 11.02 2.67 135.57亿 8 华帝股份 11.87 11.44 1.43 55.44亿 9 海信视像 12.02 12.48 1.39 280.44亿 10 老板电器 12.11 11.66 1.60 183.98亿 11 海尔智家 12.31 12.78 2.03 2395.46亿 12 盾安环境 12.63 12.74 2.32 133.07亿

金融界08-12 18:28

龙虎榜 | 佛山系2.2亿猛砸际华集团，广东帮、交易猿“杀入”恒宝股份

内外AI数据中心供应链客户合作，中国和越南生产基地为AI数据中心高速建设做好准备，公司产品包括高速连接器材料、屏蔽材料等关键材料。 2、据2024年年报，公司新材料业务主营高性能有色合金材料，应用于AI、6G通讯、汽车电子、人形机器人等领域，2024年新材料销量同比增长22.21%，收入同比增长27.65%，净利润同比增长54.64%。 3、据2024年年报及2025年7月18日互动易，公司新能源业务在美国布局2GW电池片及组件产能，受益于美国关税政策稀缺优势，2024年新能源业务净利润同比增长9.03%，且近期美国组件因供给受限而涨价。恒宝股份（数字货币+数字安全+金融IC卡）今日涨停，全天换手率44.10%，成交额55.56亿元。机构净卖出1.17亿元，深股通净买入9748.75万元，营业部席位合计净买入2.86亿元。 1、据2024年年报，公司是中国数据安全领域领军企业，主营金融IC卡等智能卡产品，业务覆盖通信、金融、政府公共服务、交通等领域，提供金融行业解决方案、通信与物联网解决方案等。 2、据2024年年报和2025年8月5日互动易，公司作为首批参与中国人民银行数字货币研究所数字人民币试点的金融科技公司之一，建立了数字人民币产品及服务体系，包括发行终端、受理终端及硬件钱包等，应用于零售、交通出行等多场景，但目前仅产生少量收入，对业绩影响较小。 3、据2025年5月23日机构调研，公司董事长钱京表示对公司在金融科技、物联网等领域发展有信心，结合国家数字化发展新契机，实现技术突破和产品创新。福日电子（机器人OEM+消费电子+中报扭亏+国企）今日涨停，全天换手率48.75%，成交额48.79亿元。沪股通净买入1.93亿元，营业部席位合计净买入4431.76万元。 1、据2025年互动易，公司全资子公司中诺通讯可根据客户需求提供酒店机器人和工业机器人的JDM/OEM服务，但该业务营业收入占公司最近一期经审计营业收入比例不足1%。 2、据2025年半年报，公司主要从事智能终端产品业务，包括智能手机、穿戴设备等的ODM/JDM业务，聚焦优质客户深化战略合作。 3、据8月8日公告：2025年上半年净利润2208.44万元，同比扭亏为盈，主要因智能终端业务降本增效及毛利率提升。 4、据2024年年报，公司实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会，属国有企业。重点交易个股：江特电机：今日涨停，全天换手率22.62%，成交额35.87亿元。深股通净买入9158.08万元，营业部席位合计净买入1.37亿元。创新医疗：今日涨停，全天换手率38.36%，成交额31.60亿元。机构净买入6431.78万元，营业部席位合计净卖出61.37万元。北纬科技：今日涨停，全天换手率60.81%，成交额30.78亿元。机构净卖出90.49万元，营业部席位合计净卖出1.00亿元。双一科技：今日上涨7.60%，全天换手率52.00%，成交额20.41亿元。机构净买入6121.96万元，营业部席位合计净卖出1.03亿元。玉禾田：今日涨停，全天换手率19.65%，成交额21.74亿元。机构净卖出1560.30万元，深股通净买入4163.93万元，营业部席位合计净买入1.47亿元。 C广建科：今日上涨418.45%，全天换手率84.59%，成交额19.48亿元。机构净卖出2120.26万元，营业部席位合计净买入9828.62万元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有10只，净买入福日电子1.93亿元、博威合金1.09亿元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有8只，净买入恒宝股份9748.8万元、江特电机9158.10万元。游资操作动向：涪陵广场路：净买入寒武纪10.86亿元中山东路：净买入寒武纪3.02亿元、玉禾田8787万元；净卖出创新医疗6751万元佛山系：净买入际华集团2.162亿元低位挖掘：净买入江特电机5023万元湖里大道：净买入创新医疗6958万元交易猿：净买入恒宝股份6863万元城管希：净买入国盛金控7205万元广东帮：净买入恒宝股份5924万元山东帮：净买入国盛金控4604万元量化抢筹：净买入中欣氟材4053万元 T王：净买入华胜天成9518万元、广东建科8030万元；净卖出福日电子2.065亿元成都系：净买入玉禾田8168万元；净卖出北纬科技6592万元、德生科技4752万元炒股养家：净买入双一科技2807万元宁波桑田路：净卖出华胜天成7359万元屠文斌：净卖出北纬科技7676万元

格隆汇08-12 18:19

东吴证券：给予华利集团买入评级

计下半年新增投产一个印尼阿迪工厂和一个越南Asics工厂。近两年伴随新客户订单放量，公司处于资本开支密集投入期，2024年公司新增4个新工厂投产（4月越南On Running工厂、印尼Hoka工厂；9月越南阿迪工厂；10月越南New Balance工厂），2025H1新增2个新工厂投产（四川阿迪工厂、印尼阿迪工厂），短期对利润率有所拖累，我们认为未来随产能爬坡，利润率有望逐步修复。　　盈利预测与投资评级：考虑老客户订单趋紧及多个新工厂处于产能爬坡期对业绩的影响，我们将2025-2027年归母净利润预测值从43.6/50.1/57.6亿元下调至35.7/43.4/51.2亿元，对应PE分别为17/14/12X，长期看公司产能及管理优势仍存，未来随产能爬坡利润率有望恢复，维持“买入”评级。　　风险提示：全球消费需求波动、新产能爬坡及效率提升不及预期、大客户订单波动风险、国际贸易政策变动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券丁一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.9%，其预测2025年度归属净利润为盈利35.6亿，根据现价换算的预测PE为16.93。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为68.11。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-12 07:38

特朗普关税政策成全球供应链“新常态”，专家警告多个行业受波及

拿大35%，墨西哥30%，印度25%，越南20%，泰国19%，德国和日本15%，英国10%。 Licata表示，尽管美国关税对物流专业人士来说越来越“常态化”，但关税上涨仍然影响了美国进口情况。成立于2013年的Fictiv，为美国制造业提供定制机械零部件的按需采购服务，公司在美国、印度和墨西哥等国家都有生产运营，总员工约400人。 Licata说：“最容易受到关税冲击的行业包括制药、智能手机、珠宝、纺织和鞋类。随着关税在所有贸易伙伴中逐渐常态化，我们可能会看到几乎每个行业都受到影响。” 来自墨西哥的商品在7月31日美墨官员宣布延长90天谈判长期贸易协议后，暂时避免了从25%提高到30%的关税。这90天延长期意味着墨西哥的关税率将维持在25%，而不是从周五开始的30%。不过，美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）涵盖的进口商品预计仍将免于征税。白宫对加拿大进口商品征收的35%关税同样不会适用于符合USMCA规定的商品。根据美国人口普查局数据，2024年6月墨西哥以730亿美元成为美国第一大贸易伙伴；加拿大以580亿美元排名第二。尽管特朗普政府推出了新关税政策，Licata表示，制造业向美国、墨西哥及美洲其他地区的“近岸外包”趋势依然在继续。 2023年11月，Fictiv在墨西哥蒙特雷开设生产设施，旨在为整个北美提供更多按需制造服务选择。 Licata说：“过去几年由于疫情中断，近岸外包已在推进，而关税则进一步推动了一些制造业回流。与墨西哥和加拿大的协议将加速这一趋势，但这些协议的最终形态仍存在很大不确定性。墨西哥在谈判中似乎更为谨慎，而加拿大在立场上更为强硬，因此我们看到特朗普对加拿大态度更强硬。根据这些协议的结果，如果企业能获得明显优势且长期前景更确定，我们可能会看到近岸外包的加速。” Licata建议，当前贸易环境下，制造商应密切关注“总到岸成本”。他说：“我们鼓励客户关注总到岸成本，因为不同地区的实际成本差异很大。包括关税、运输、劳动力和制造能力在内的透明成本数据，有助于更聪明的采购决策，尤其是在贸易政策依然不稳定的情况下。关税不会消失，能够全面了解成本结构的企业将在应对不确定性和获得竞争优势方面处于更有利的位置。”

佳华16808-12 04:12

越南股指突破1600点再创新高：出口与贸易合作成关键推手

导读目录越南股指突破1600点的市场背景越韩贸易合作与2030年目标出口与进口数据全面超预期美国关税政策的提前效应权威点评与总结常见问题解答越南股指突破1600点的市场背景根据 www.TodayUSStock.com 报道，越南股指涨超1%，首次站上1600点，续创历史新高。市场普遍认为，股指上涨主要受到出口数据超预期、国际贸易合作深化以及投资者信心回暖的共同推动。越韩贸易合作与2030年目标消息面上，韩国总统李在明表示，将在外交、安全、国防等领域加强与越南合作，并力争与越南到2030年实现1500亿美元的双边贸易额。这一战略目标不仅有助于稳定贸易关系，也可能吸引更多跨国投资进入越南市场。出口与进口数据全面超预期越南7月出口同比增长16%至423亿美元，高于市场预期的14%；进口同比增长17.8%至400亿美元，也超过预期的15.2%。数据显示，越南外贸在全球经济不确定性下依旧保持强劲势头。指标实际数值市场预期同比增幅出口 423亿美元 14%增幅 +16% 进口 400亿美元 15.2%增幅 +17.8% 美国关税政策的提前效应分析人士指出，7月外贸数据超预期的一个重要原因，是买家试图在8月7日美国20%关税生效前提前采购。这种“抢跑”效应可能导致短期内的出口与进口波动加剧，但同时也反映出越南在全球供应链中的重要地位。权威点评与总结越南股指的历史新高不仅是资本市场情绪的体现，更是出口竞争力与国际合作成果的集中反映。短期内，美国关税生效或对数据产生扰动，但中长期来看，越南通过与韩国等主要经济体的深度合作，有望继续稳固其在亚洲经济版图中的地位。投资者应关注贸易结构变化及关税政策带来的中期影响。 “越南股市上涨的背后，是出口韧性与国际合作并行发展的结果。” —— 亚洲开发银行，2025年8月11日 “越南与韩国设定的1500亿美元贸易目标，将推动双边经济进入更高层次的互补发展。” —— 韩国产业通商资源部，2025年8月11日 “美国关税政策的提前效应，凸显了越南在全球供应链中不可替代的角色。” —— 汇丰银行，2025年8月11日常见问题解答问：越南股指为什么能突破1600点？答：主要受出口数据超预期、与韩国的贸易合作深化及投资者情绪回暖推动。问：越韩1500亿美元贸易目标的意义是什么？答：这一目标将加强双边经济合作，促进投资与产业链整合。问：越南7月出口超预期的原因有哪些？答：除了全球需求回暖，还受到美国20%关税即将生效前的提前采购推动。问：美国关税政策会对越南造成长期影响吗？答：短期可能扰动贸易数据，但长期影响取决于供应链调整与市场多元化能力。问：投资者在越南股市应关注哪些风险？答：需注意全球贸易政策变化、出口依赖度过高以及国际市场需求波动。来源：今日美股网

今日美股网08-12 00:11

华源证券：给予华利集团买入评级

看，2024年公司有4家工厂开始投产（越南3家、印尼1家），且未来仍有新厂投产及筹建，产能扩张预期仍在。从ASP端看，公司客户结构性调整驱动代工鞋履产品ASP增加，有望助推业绩增长。　　盈利预测与评级：公司作为我国运动鞋履代工头部企业，凭借短期行业需求修复、中长期扩产以及客户结构变化驱动ASP提升带来量价双升预期，估值长期看具备提　　升空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.6/42.5/52.0亿元，同比分别-7.3%/+19.4%/+22.4%。考虑到公司规模化及全球化下盈利能力上乘、头部客户粘性强、具备新客户拓展能力且具备中长期量价双升逻辑，维持“买入”评级。　　风险提示。国际局势变动及国际贸易变动风险；劳动力成本提升风险；客户需求修复不达预期风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为68.11。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-11 22:28

最后期限前夕，忽闻风声

么算？这条核心标准至今没公布，菲律宾、越南、马来西亚都蒙在鼓里。第四，先“宣布胜利”，细节慢慢补。这就是为什么，我们看到迄今签署的贸易协议细节模糊。这种打法容易赢得短期新闻，但留下执行漏洞。这一波贸易打法，短期能让特朗普拿到“政治战绩”，对股市和支持者很有宣传效果。但留下了一些重要细节尚未完成，且高度依赖特朗普个人情绪，令协议充满变数。特朗普也在关税问题上发表了看法，称关税对美国股市产生了“巨大正面影响”。如果联邦法院裁定其关税政策违法，美国经济可能会陷入类似1929年大萧条。（华尔街情报圈）

金融界08-11 09:38

外交事务：以色列的残酷行为已经毁灭了加沙，为什么这种惩罚平民的不道德行为还未能取得战略成功？

军事行动——共40次，包括西班牙内战、越南战争和1991年的海湾战争。在这40场行动中，只有5次造成的平民死亡超过总人口的1%。其中4次发生在二战前后：1937年至1945年日本侵华、1939年至1945年德国入侵波兰、1939年至1945年盟军轰炸并入侵德国、1942年至1945年美国轰炸并占领日本，以及1979年至1988年苏联入侵阿富汗。按比例计算，纳粹德国对波兰的进攻最致命，在六年内造成战前人口的20%以上死亡，这一数字还包括大屠杀和数百万波兰犹太人在隔都和集中营被屠杀。在加沙之前，西方民主国家对平民最严重的惩罚性战争，是二战期间对德国的轰炸和地面入侵，造成约2%至4%人口死亡，甚至超过美国对日本的核攻击和大规模燃烧弹轰炸所造成约1%人口死亡。这些数据包括苏军和西方部队造成的直接和间接死亡（与《柳叶刀》对加沙的统计方式相似）。不论是否被称为“种族灭绝”，任何理性观察者都不会忽视以色列在加沙造成的惊人破坏。除了大规模死亡与痛苦，物理破坏的程度同样惊人：英国《经济学人》和《金融时报》等独立媒体的卫星分析显示，加沙至少60%的建筑和90%的住房被严重损坏或彻底摧毁。加沙所有12所大学、80%的学校和清真寺，以及大量教堂、博物馆和图书馆已被夷为平地。没有一家医院完全运作，36家医院中只有20家部分运作。然而，即使投入如此巨大的破坏，以色列仍远未实现其消灭哈马斯的宣称目标。哈马斯在加沙和约旦河西岸依然拥有相当影响力。作为军事力量，可能被削弱，但依旧能用新招募的人手补充消耗。据一些说法，自战争爆发以来，哈马斯已吸收超过1万名新战士。以色列对巴勒斯坦人的极端残酷，并未带来预期的战略收益。即便暴力针对平民在战略上有作用，其道德正当性也始终值得怀疑。而当这种战略目的并不存在时，道德正当性更是彻底消失。以色列如今处于道义上无法自圆其说的境地。如果不想继续承受世界舆论的愤怒、经济压力加大以及未来更可能爆发的暴力冲突，以色列必须改变路线，寻求替代大规模杀戮的策略。战略的终结纵观历史，各国屡次严厉惩罚平民，希望迫使当地居民反对政府或恐怖组织。但即使是最强烈的平民惩罚，也很少能实现目标。相反，这往往会引发我称之为“珍珠港效应”的结果：被攻击的平民社区，会更加支持其政府或当地的武装组织。 2024年6月，我在《外交事务》杂志上指出，在某种程度上，哈马斯在当时甚至比2023年10月7日之前更强。诚然，以色列的攻击重创了该组织的领导层，摧毁了其大部分基础设施。但当时最可靠的民调信息显示，巴勒斯坦人在加沙和约旦河西岸对哈马斯的支持保持不变甚至上升。总体而言，哈马斯的根基——补充战斗员的能力——实际上增强了。2025年1月，美国官员披露，美国的估计认为，自2023年以色列开始军事行动以来，哈马斯已招募约1.5万名新战士，超过美国情报部门估计的1.1万至1.3万的损失人数。自今年年初以来，发生了许多重大事件：3月为期两个月的停火结束；以色列的围困升级，并进一步收紧进入加沙的食品与人道物资封锁；整个人口陷入人道危机；以色列宣布计划征服至少75%的加沙；一些以色列领导人甚至公开讨论应当将所有巴勒斯坦人驱逐出加沙。哈马斯方面似乎加大了在加沙对以色列士兵的伏击与爆炸等游击战术，但并未能有效保护加沙领土及其居民免受以色列攻击。近几个月的媒体报道显示，加沙出现了零星的反哈马斯示威，这表明部分巴勒斯坦人对哈马斯及其行为已感到厌倦。但最新民调显示，哈马斯在加沙和约旦河西岸的巴勒斯坦人中仍普遍受欢迎。以色列行动的史无前例规模，并没有推翻我在最初分析中的判断。不能用衡量以色列与国家对手之间军事力量的方式，来简单衡量哈马斯的相对实力。在国家间的较量中，双方军队会直接进行大规模战斗，以夺取并控制领土、掌握制空权或争夺有争议的区域。这类行动的成败通常由战斗员数量、武器库存和经济支持水平等关键指标决定。如果以色列与哈马斯的战斗遵循这种模式，战争早就结束了，因为以色列在这些常规军事力量指标上都远超哈马斯。但战争已持续近两年，哈马斯在加沙仍有足够的治理权威，可以隐藏剩余的以色列人质，并对以色列安全部队造成伤亡，这强烈表明，哈马斯的真正实力并不在于传统意义上的军事力量对比。哈马斯的持久性像哈马斯这样的恐怖组织采取的是非对称作战。他们很少试图夺取并控制领土，几乎从不与对手进行大规模军事对军事的会战。相反，他们通过游击作战，在长时间内零星击杀敌方军人，并袭击平民目标。更多时候，他们只想对脆弱的平民造成尽可能大的伤害。由于在常规军事指标上始终弱于国家对手，这类组织预期在冲突中会承受巨大损失。因此，衡量哈马斯真正实力的关键，是它能否用新战斗员补充阵亡者的能力。这一逻辑从哈马斯的兵力估算中得到了印证。以色列军方称，2025年初，哈马斯拥有多达2.3万战斗员，这与以色列估算的2023年10月7日之前的规模几乎相同。哈马斯能够招募新战斗员，因为依然享有支持。衡量巴勒斯坦人对哈马斯支持程度的最好方式，是调查民意。对加沙和约旦河西岸巴勒斯坦人的最佳调查来自巴勒斯坦政策与调查研究中心（PSR）。这个中心于1993年奥斯陆协议后成立，是一个与以色列学者和机构合作的独立非营利调查机构。我在2024年6月的分析依赖于PSR在2023年和2024年的调查。当加入2025年5月的最新调查时，一个显著发现是：如今哈马斯在巴勒斯坦人中的支持率高于2023年10月7日之前。例如，如今哈马斯明显比其主要政治对手——主导巴勒斯坦权力机构的巴解组织法塔赫派系——更受欢迎。2023年9月，法塔赫比哈马斯领先4个百分点（26%对22%）。2025年5月的调查显示，哈马斯领先法塔赫11个百分点（32%对21%）。这种转向哈马斯的趋势在约旦河西岸尤为明显，对哈马斯的支持率翻了一倍多。那里对袭击以色列平民的支持率，从2023年6月的48%升至2025年5月的59%。在加沙，尽管哈马斯2023年10月的袭击引发了巨大的苦难，但对哈马斯的支持基本保持不变。2023年9月，哈马斯在加沙的支持率比法塔赫高13个百分点（38%对25%），2025年5月几乎一样（37%对25%）。唯一的变化迹象是加沙人对袭击以色列平民的支持率下降，从2023年9月的67%降至2025年5月的37%。但民调显示，以色列并未切断加沙人与哈马斯的联系。支持率不仅没有下降，反而上升或保持稳定。巴勒斯坦人袭击以色列平民的意愿依然足够高，这保证了哈马斯的招募来源，尽管这是一场西方民主国家历史上最残酷的惩罚性行动。对以色列安全而言，悲哀的现实是，哈马斯可能仍保有未来发动重大袭击的关键资产：大量愿意为此战斗并牺牲的战士。哈马斯的持续受欢迎，可能会引发加沙之外更大范围的暴力。随着以色列军队加强对巴勒斯坦难民营的突袭，以及定居者在约旦河西岸袭击巴勒斯坦人，地区已成火药桶。约旦河西岸有270万巴勒斯坦人和67万以色列定居者毗邻而居。以色列最近计划在西岸扩大定居点，极右翼人物呼吁吞并该地区，这些都可能进一步加剧局势。以色列宣布要控制至少75%的加沙，并将加沙人限制在剩余很小的区域，这不会让他们与哈马斯分离。随着巴勒斯坦人被赶入加沙的一隅，哈马斯也会随之迁入。这个计划并不比之前在加沙内部反复转移人口更能击败哈马斯。事实上，这种做法只会让平民承受更多苦难，并制造更多恐怖分子。以色列甚至可能进一步将加沙人驱逐至西奈沙漠，但这种极端措施将激发未来针对以色列的报复性暴力。从长期安全角度看，把加沙人驱逐出领土会使以色列面临从事种族清洗的指控，削弱任何支持它的道义基础。无论是否有意导致历史上空前的平民死亡，这些军事行动最终都会让以色列陷入更危险的处境，使那里成为犹太人更不愿意居住的地方，也更可能成为报复目标。相反，以色列应建立新的安全隔离带，将以色列平民与加沙的巴勒斯坦人隔开，给加沙人足够空间重建生活，让人道与经济援助畅通进入，并与国际盟友合作，推动加沙出现替代哈马斯或以色列控制的政治安排。不道德行动的战略代价自1948年建国以来，以色列获得国际支持的重要原因之一，是人们承认犹太人曾是历史上最严重种族灭绝的受害者。然而，加沙战争让越来越多的人谴责以色列故意伤害平民、犯下大规模暴行，甚至种族灭绝。国际刑事法院已对以色列总理和其他内阁成员发出逮捕令，要求包括法国和英国在内的大约125个国家予以拘捕。即使在以色列国内，也有重要声音呼吁改变方向：前总理奥尔默特称以色列在加沙的行为等同于“战争罪”，并指出，“我们现在在加沙进行的是一场毁灭之战，无差别、无底线、残酷且犯罪地杀害平民。” 随着以色列成为国际弃儿，并在加沙面临越来越强烈的抵抗，这种历史性规模的惩罚平民行为只会危及国家的长期安全。许多西方国家已开始采取措施惩戒以色列，包括加入世界大多数国家的行列，正式承认巴勒斯坦国。这一步可能导致对加沙的大规模人道干预，以及对以色列的经济制裁。美国可能不会走这一步，但特朗普性格多变。他已与内塔尼亚胡的立场相左，坚持必须结束加沙的饥饿。特朗普的支持阵营内部在以色列问题上的裂痕正加大。美国众议员玛乔丽·泰勒·格林——极右翼共和党重要人物——直言以色列在加沙犯下种族灭绝，这种说法通常更多出现在左翼阵营。美国国内极右翼与极左翼中反对美国支持以色列的部分力量，可能形成战术联盟。以色列是中东军事最强的国家，近年来多次战胜对手。但也是一个四面环敌的小国，需要与主要西方民主国家保持紧密关系来维持经济运转。如果继续发动这场西方民主国家史上最严重的平民惩罚战争，不仅无法消灭哈马斯，还会让以色列树敌更多，陷入更孤立的处境。以色列领导人必须决定，他们在加沙持续的不道德行为，是否值得为此付出国家未来的代价。来源：加美财经

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