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美国农户被彻底边缘化？中国大幅增加阿根廷大豆采购数量

财经报社(亚太)讯中国本周大幅增加自阿根廷采购大豆的数量，此前阿根廷突然暂停对包括大豆在内的主要农产品征收出口税。这一举措使得通常在此时主导市场的美国农户被边缘化。据知情人士透露，中国进口商已将采购量扩大至至少35船，高于此前的20船。多数大豆计划在 11月装船。消息人士要求匿名，因为他们无权对媒体发声。近年来，中国在农产品采购上逐渐转向巴西，目前该国已成为中国大豆的主要供应方，大豆通常被压榨成食用油和动物饲料。不过，按照惯例，中国买家通常会在10月至翌年2月集中采购美国大豆，因为此时美国大豆刚收获，而巴西新作仍在生长。然而，截至9月11日——美国新营销年度已开始近两周——中国尚未预订一船美国大豆。美国农业部数据显示，这是自1999年有记录以来的首次。上周五，中国国家主席习近平与美国总统特朗普（Donald Trump）通了电话，但双方均未公布农业方面的最新进展，这进一步挤压了已接近五年低点的芝加哥期货交易所大豆期货主力合约（Sv1）。此次从阿根廷订购的大豆总量超过227万吨。对比来看，中国单月自阿根廷进口大豆的最高纪录是在2015年7月，约223万吨。不过，市场人士指出，并不能保证所有已预订的货物最终都会交付，其中部分船货甚至已预订至明年新作上市后再装运。此次抢购潮源于布宜诺斯艾利斯突然暂停对包括大豆在内的主要农产品征收出口税，短时间内为阿根廷外汇市场注入了大量美元。这也引发了呼吁，要求政府开始重建外汇储备。

风起09-25 20:16

美联储独立性的又一考验——美元互换正逐渐演变为政治工具？

美元互换正逐渐演变为政治工具。韩国与阿根廷：不同的待遇近期美韩与美阿关系凸显出政治因素的影响。韩国央行理事Hwang Kun-il直言，外汇互换是“高层政治事务，而非单纯经济问题”。韩国总统李在明警告称，如果在没有保障的情况下接受华盛顿要求，韩国经济可能重演1997年危机。相比之下，美国财政部长斯科特·贝森特本周表态称，将考虑包括美元互换在内的“所有选项”，以稳定陷入严重市场信心危机的阿根廷。贝森特强调，华盛顿对右翼总统米莱——特朗普在拉美最亲密的盟友——的支持将是“大规模且有力的”。这显示出尽管韩国是美国第六大商品贸易伙伴、去年实现660亿美元顺差，但特朗普政府对其态度与对阿根廷的明显不同。不仅是新兴市场，欧洲央行与英国央行近期也要求银行评估美元融资需求，并考虑在无法依赖美联储支持时的替代方案。这反映出对美元互换机制政治化的担忧已蔓延至发达经济体。政治压力加大理论上，美元互换额度的调整需由美联储联邦公开市场委员会或国会批准，总统和行政部门没有直接权力。但德银分析师指出，政府可通过“道义劝说”和对美联储理事会的人事任命间接施压。特朗普近期不仅施压要求降息，还试图罢免美联储理事丽莎·库克，并成功将白宫顾问米兰任命进美联储理事会。这意味着美元互换也可能受到政治干预。哈佛肯尼迪学院学者John Michael Cassetta在2022年发表的论文《互换额度的地缘政治》中指出，2008年和2020年美联储的互换对象选择中，“与美国的政治一致性”可能已发挥作用。如今，这种政治化风险被认为正在显著上升。数据显示，2020年疫情期间美联储互换额度使用量激增，而全球外汇互换市场规模已达100万亿美元。市场担忧，一旦美元互换工具成为政治博弈筹码，全球金融稳定性可能遭遇新一轮冲击。

风起09-25 18:26

Amillex每日汇评：阿里领涨、铜价破万！全球资产分化加剧

沙特改革预期吸引资金回流新兴市场，但与阿根廷资产飙升（比索涨3%）类似，政策落地风险仍存。今日关注：美国每周初请失业金人数；欧元区9月消费者信心指数终值；日本8月CPI数据。美联储官员讲话（关注布拉德、威廉姆斯等对PCE数据的预判）；欧洲央行会议纪要发布。美国对俄罗斯能源制裁细则的后续进展；沙特外资政策改革细节披露。耐克、美光科技等季度业绩将影响相关板块情绪。

Amillex安迈国际09-25 15:54

终极“对手盘”现身！美国政府200亿美元救市，反向收割阿根廷空头

试图从阿根廷市场抛售潮中获利的投机者们，被一个愿意进行反向交易的强大投资者彻底阻止：美国政府。美国财政部长贝森特对阿根廷总统米莱的强力支持迅速遏制了一场消耗政府外汇储备的市场崩盘，当时政府正竭力抵御对本币的挤兑。美国先是承诺动用“所有选项”，继而宣布可能提供200亿美元救助并购买阿根廷债券的计划。无论资金是否最终到位，投资者表示，仅凭这一前景就足以在10月下旬关键阿根廷全国选举前为阿根廷的股票、债券和货币设置底线。这是因为几乎没有投资者愿意坚持做空押注，这种押注可能因美国再次释放支持信号而爆仓。 “这是一个超大规模的救助方案，而且出自深谙市场的斯科特·贝森特之手，应该能稳住局面，”迈阿密RVX资产管理公司首席投资官雷·祖卡罗表示，他目前对阿根廷债券持中性看法，“现在做空很难。” 此次潜在干预被交易员比作比尔·克林顿在1990年代中期对墨西哥的救援——标志着特朗普政府对其经济民族主义立场的一次罕见突破，旨在帮助一位陷入困境的意识形态盟友，尽管该国的金融危机对美国影响甚微。作为自由意志主义经济学家，米莱推行旨在终结困扰该国数十年危机的自由市场休克疗法，在遏制恶性通胀方面取得了一定成功。但围绕其政府内部人员的政治丑闻，以及选民对其部分支出削减措施的愤怒，导致其在近期地方选举中意外遭遇重大失利，这加剧了投资者的担忧，即如果他在10月26日的全国中期选举中受挫，其改革进程可能停滞。选举结果引发了一场剧烈抛售，波及从美元债券到比索和阿根廷股市的所有资产，迫使政府消耗外汇储备以防止本币跌破与美元的挂钩汇率。在贝森特于周一和周三宣布措施缓解了对选举可能将阿根廷推向另一场危机的担忧后，市场出现反弹。 “这可能会限制10月出现不利结果时的损失，”Neuberger Berman新兴市场债券团队联席主管戈尔基·乌尔基塔表示。这一举措也增强了市场对阿根廷将避免货币挤兑升级并有足够资金偿还即将到期债务的信心。米莱政府定于明年1月支付超过40亿美元的债务。 “米莱任期内发生债务违约的概率已显著降低，”伦敦EMFI Securities策略主管马蒂亚斯·蒙特斯表示。特朗普政府可能动用财政部外汇稳定基金，该基金旨在促进有序的外汇市场。此举将发出了一个强烈信号，表明其愿意动用美国力量支持被贝森特称为“具有系统重要性的美国盟友”的米莱。截至周三，这一承诺推动阿根廷比索连续三日反弹，达到近一个月最高水平。美元债券全线走高，几乎收复了9月7日布宜诺斯艾利斯选举失利后的跌幅。该国主要股市连续三日上涨，累计涨幅超过9%。 Aegon Asset Management美国跨资产及新兴市场债券主管杰夫·格里尔斯表示，现在注意力转向米莱能否在10月获得足够政治支持以推进其政策。他表示阿根廷政府可能需要修订其先前与国际货币基金组织达成的协议中的汇率目标。但总体而言，他认为美国的援助是积极的。“这为他们赢得了时间，”他说。

金融界09-25 10:30

阿里巴巴联手英伟达布局PhysicalAI，全球科技竞争格局重构

吸引资金净流入10.2亿美元规模最大，阿根廷市场ETF资金净流出最大。兴业证券观点认为，中国在Al领域的突破重构全球科技竞争格局，未来，全球投资者将有望再平衡其科技股配置，从过去几年过度集中于美国科技巨头，而转向投资中国优质科技企业。该机构进一步分析指出，中国科技股的优势体现在两方面：第一，DeepSeek降低了Al技术的门槛，还加速了全球Al技术的扩散。美国公司在技术上的优势不再是垄断地位，这直接挑战了其高估值的基础。第二，Al竞争正从硬件转向下游应用。中国拥有丰富的应用场景、领先的数据基建等优势，在应用创新上并不落后于美国企业。从估值来看，对标美股科技巨头，中国科技股仍旧相对优势。根据天风证券数据，截至9月19日，阿里巴巴、腾讯、快手、拼多多、百度等企业估值仍然较低。【港股科技：覆盖更广泛AI应用层】从年内表现来看，截至9月24日收盘，港股科技指数（人民币汇率）累计涨幅48.96%，恒生科技指数涨幅41.52%。来源：Wind，截至2025.9.24 在AI应用层的覆盖上，港股科技指数相对恒生科技指数覆盖更全，如智能汽车（吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），智能硬件（瑞声科技、高伟电子）。此外，港股科技指数对创新药亦有覆盖，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，且不包含在恒生科技指数中。值得一提的是，港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“Terrific 10”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比达66%。或基于上述优势，港股科技50ETF（159750）年内获资金净流入超10亿元，该ETF已纳入两融标的，流动性有望进一步提升。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-25 10:11

贝森特称美国与阿根廷正磋商200亿美元货币互换额度

ott Bessent）表示，美国正与阿根廷磋商一项 200 亿美元的货币互换额度，并准备购买该国的美元债券。此举将为阿根廷总统哈维尔・米莱（Javier Milei）提供一座 “桥梁”，助其撑至下月关键的中期选举。这一举措表明，美国总统唐纳德・特朗普急于帮助其自由意志主义盟友抵御比索挤兑危机。两位领导人及其团队周二在纽约联合国大会期间举行了会晤，米莱于周三立即对特朗普的 “坚定支持” 表示感谢。贝森特在 X 平台（原推特）的帖子中称：“财政部目前正与阿根廷官员磋商，计划与阿根廷央行建立一项 200 亿美元的货币互换额度。我们正与阿根廷政府密切协调，以防止过度的汇率波动。” 过去几周，米莱在阿根廷省级选举中表现不佳，导致该国市场陷入动荡。但自本周一美国释放支持信号后，市场对美方援助的预期升温，阿根廷市场本周已大幅反弹：比索汇率上涨 2.4%，全期限美元债券价格均走高。其中流动性较高的 2035 年到期债券价格上涨约 4 美分，抹去了布宜诺斯艾利斯省选举以来的跌幅。 “这消除了迄今为止经济计划引发的流动性困境相关不确定性，”Adcap 金融集团首席经济学家费德里科・菲利皮尼（Federico Filippini）表示，“财政部愿意直接购买主权债务的消息，大幅提高了国家风险溢价下降的可能性，甚至可能使政府在 2026 年初具备发债能力。” 周三上午接受福克斯新闻采访时，贝森特将这项援助称为 “通往选举的桥梁”—— 他所指的是 10 月 26 日阿根廷中期选举。近期有议员推动推翻米莱对支出法案的否决权，此次选举中，米莱希望扩大其政党在国会中的席位。贝森特表示：“我认为市场并未对他失去信心，我认为市场是在回顾过去 —— 回顾阿根廷近一个世纪以来糟糕的经济管理历史。” 一名阿根廷官员认为，美国的支持为米莱调整汇率政策提供了契机，有助于阿根廷央行重建枯竭的外汇储备。作为阿根廷与国际货币基金组织（IMF）最新协议的一部分，该国自 4 月起设定了比索交易区间。上周，阿根廷货币当局为维持比索汇率在该区间内，消耗了逾 10 亿美元外汇储备。 “这有助于修正市场预期，” 阿根廷前财政部长、现任量子金融咨询公司（Quantum Finanzas）董事丹尼尔・马克思（Daniel Marx）表示，“当前最理想的做法是尽快转向更开放、以市场为基础的外汇机制。” 美国总统唐纳德・特朗普对阿根廷领导人米莱表示支持，但未透露对这个南美国家政府提供财政援助的具体细节。周二，特朗普在联合国大会期间与米莱并肩而坐时表示：“我们会帮助他们，我认为他们不需要救助。” 这是特朗普任内为阿根廷提供的第二笔重要金融援助，其政府在拉美政治中正扮演更突出的角色。2018 年特朗普第一任期内，曾推动 IMF 为当时的阿根廷总统毛里西奥・马克里（Mauricio Macri）批准一项初始规模 500 亿美元的救助计划，但该计划随后迅速破裂。此后，IMF 又与阿根廷达成两项协议，其中包括米莱今年争取到的 200 亿美元援助方案。如今特朗普进入第二任期，他与巴西总统卢拉的紧张关系加剧，威胁要对墨西哥总统克劳迪娅・申鲍姆（Claudia Sheinbaum）实施新关税，并下令打击加勒比地区涉嫌贩毒集团的船只，以此向委内瑞拉总统尼古拉斯・马杜罗（Nicolas Maduro）发出警告。在此期间，米莱多次访美，并公开赞扬特朗普。即便在贝森特周三详细说明金融支持计划之前，美国经济学家已对政府支持米莱的经济政策提出批评 —— 阿根廷此前多次未能完全遵守 IMF 计划，且自 2001 年以来已三次发生主权债务违约。 “美国必须警惕重蹈 IMF 覆辙，” 美国外交关系协会高级研究员、前奥巴马政府财政部官员布拉德・塞策（Brad Setser）在贝森特宣布计划前表示，“全世界都已明白，把钱借给阿根廷容易，要回来却很难。” 米莱自称是自由市场的拥护者，但为支撑比索并防止中期选举前年度通胀率再度飙升，他对停滞的经济干预力度不断加大。目前阿根廷通胀率已从去年的 289% 降至 34%，而米莱需要在选举中取得佳绩，以巩固其在国会中微弱的少数席位 —— 目前反对党议员仍在抵制他的亲市场议程及经济改革。在米莱加强干预的背景下，阿根廷近几个月经济活动下滑。分析师预测，继上一季度小幅萎缩后，阿根廷第三季度国内生产总值（GDP）将继续收缩。失业率仍居高不下，尤其是在米莱执政期间，消费支出疲软导致建筑业、制造业和零售业均陷入困境。特朗普政府提出的互换额度可能引发中国方面的关注 —— 该额度规模超过阿根廷与中国央行现有的约 180 亿美元互换额度。除互换额度外，贝森特还表示，美国准备通过财政部外汇稳定基金（ESF）提供备用信贷。目前尚不清楚互换额度与备用信贷是否均来自该基金。

金融界09-25 08:20

美国拟斥资200亿美元驰援阿根廷，助米莱稳住经济阵脚

美国计划向阿根廷提供高达200亿美元的货币互换额度，并准备购买该国外币债券，以此向该国总统哈维尔·米莱提供亟需的金融支持，助其重拾投资者信心并遏制比索挤兑。美国财政部长贝森特表示，该协议的具体条款仍在谈判中。他于周三清晨在社交媒体X上发文，此举一度引发阿根廷资产短暂反弹。贝森特在福克斯新闻的采访中明确表示，此项融资意在在下月关键的中期选举前帮助米莱，以支持美国总统特朗普在该地区少有的“意识形态伙伴”。 “我认为市场并未对他失去信心，”贝森特谈及这位阿根廷领导人时称，“市场是在回顾历史，审视阿根廷长达数十年——近乎一个世纪——的严重管理不善。” 作为自由市场改革派，米莱正面临日益增大的金融压力。两个半星期前，其所属政党在关键的地方选举中遭遇惨败，这对一个月后即将举行的国会选举而言是个不祥之兆。此次败选促使投资者从阿根廷撤资，他们担忧米莱正在失去推进其亲商改革议程、抑制通胀并稳定近几十年来屡遭危机重创的本国货币所需的支持。贝森特将此次援助形容为通往10月26日选举的“桥梁”，米莱希望在此次选举中提升其自由党在国会中的席位。近几周，阿根廷国会中的议员已着手推翻总统对支出法案的否决，这威胁到了米莱视为其迄今为止最高成就的预算平衡。除货币互换额度外，贝森特表示美国还“准备提供”来自财政部外汇稳定基金的备用信贷。目前尚不清楚货币互换和备用信贷是否都将来自外汇稳定基金。 Adcap金融集团首席经济学家费德里科·菲利皮尼表示，华盛顿的举动消除了“迄今为止经济计划所产生的流动性困难的不确定性”。他补充道：“美国财政部愿意直接购买主权债务的声明，显著增加了国家风险下降的可能性，甚至可能使政府能在2026年初发行债务。” 贝森特宣布消息后，阿根廷央行将其关键货币政策工具之一——一日比索回购利率大幅下调10个百分点至25%。此举削弱了比索的反弹势头，当日比索涨幅约2%，而早些时候涨幅曾接近3%。美元债券全线跳涨，2035年到期的债券上涨超过3美分，几乎收复了自9月7日选举失利以来的跌幅。基准的标普梅瓦尔股指上涨1.5%。美国的支持或许能为米莱提供一个调整其汇率政策的契机，使央行能够重建其枯竭的外汇储备。上周，货币政策官员为将比索维持在4月与国际货币基金组织最新协议中设定的交易区间内，消耗了超过10亿美元资金。 “这有助于修正预期，”阿根廷前财政国务秘书、现任咨询公司Quantum Finanzas董事的丹尼尔·马克斯表示，“现在最理想的是在外汇方面尽快转向更开放、基于市场的机制。” 八月底刚离任的国际货币基金组织前第一副总裁吉塔·戈皮纳特也表达了类似看法。她在X上发文称：“美国的支持无疑有助于防止投机性货币波动。”但她同时指出，持久的进展还需要阿根廷实施“灵活的汇率制度、积累外汇储备，并在国内为其改革争取支持。” 贝森特的计划标志着特朗普总统立场的一次显著转变，他竞选时的承诺是限制美国在海外的军事和金融干预，转而聚焦国内事务。上任以来，特朗普已大幅削减了数十亿美元对外援助，并削减或暂停了对乌克兰对抗俄罗斯的军事援助。但在阿根廷问题上，特朗普似乎正在援助一位被其政府视为意识形态盟友的领导人。彭博经济拉丁美洲地缘经济分析师兼阿根廷经济学家希梅娜·苏尼加表示，“鉴于周三额外的支持表态很可能将任何债务或货币危机风险挡在门外，经济团队现在或许会将注意力转向维持相对有序（即便不算繁荣）的经济状况，直至10月26日的中期选举。” 特朗普此前也曾采取行动援助阿根廷，但从未如此直接。2018年在其第一个任期内，特朗普曾推动国际货币基金组织批准了针对当时毛里西奥·马克里政府的初始500亿美元援助计划，但该协议很快便瓦解了。自那以后，国际货币基金组织又与阿根廷达成了两项协议，包括米莱今年争取到的200亿美元的一揽子计划。该贷款曾引起基金组织高层决策者的诸多警觉，但在美国的再次推动下仍得以放行。如今进入第二任期，特朗普已激化了与巴西总统的紧张关系，威胁对墨西哥加征新关税，并下令打击加勒比海地区涉嫌贩毒的船只以警告委内瑞拉的马杜罗。与此同时，米莱则多次访问美国，公开赞扬特朗普。甚至在贝森特于周三详述金融支持之前，美国经济学家就已对华盛顿支持米莱政策的做法提出批评，因为阿根廷屡次未能遵守其与国际货币基金组织的计划，并且自2001年以来已三次主权债务违约。 “美国不得不担心自己最终会陷入与国际货币基金组织相同的境地，”美国外交关系委员会高级研究员、奥巴马政府前财政部官员布拉德·塞策于周二表示，“世界已经认识到，借钱给阿根廷比把钱拿回来要容易得多。” 此外也存在政治批评。马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦此前曾要求贝森特提供更多关于阿根廷援助计划的信息，她指责特朗普进行了她所称的“在选举前救助一位政治盟友及其全球投资者”的行为。贝森特声明的另一个关键细节是，美国正努力“结束阿根廷大宗商品生产商的税收优惠”，这指的是米莱周一才实施的临时减税措施。出口商争相登记了近42亿美元的谷物出口以享受此项税收减免，并获取相对有利的汇率。美国大豆协会批评特朗普政府援助一个正加紧向中国出口大豆、与美国豆农竞争的国家。尽管秉持自由意志主义理念，但米莱已越来越多地干预停滞的经济以支撑比索，试图在中期选举前防止年通胀率再次飙升。通胀率已从去年的289%降至34%，米莱需要在选举中表现出色，以增强其在国会中本就薄弱的少数派地位，反对派议员迄今一直抵制其亲市场议程和经济改革。在米莱加大干预力度的情况下，近几个月经济活动出现下滑，阿根廷分析师预测在上一季度小幅萎缩后，本季度国内生产总值将出现收缩。失业率依然高企，尤其是在米莱执政期间，由于消费支出疲软，建筑业、制造业和零售业均面临困境。

金融界09-25 07:40

中美大豆贸易恢复的希望破灭？中国购买阿根廷大豆、缺席美国市场

位新加坡交易商表示：“中国正在从巴西和阿根廷采购大豆。由于没有来自中国的需求，同时美国收割加快，美国市场正面临压力。” 交易商表示，中国迄今尚未采购美国新季秋收大豆，这一不寻常的延迟正值中美贸易战之际，而潜在成交窗口正日渐收窄。本周一，阿根廷临时取消了大豆、谷物及其副产品，以及牛肉和禽肉的出口税，以加快对外销售，换取急需的美元来支撑疲软的比索。三位交易商称，中国买家已预订至少10船阿根廷大豆，这对已被排除在最大出口市场之外、且因低价承压的美国农户又是一记打击。 “每当中国转向南美而非美国，美国大豆农和我们的家庭就会失去机会，”肯塔基州马格诺利亚的农民、美国大豆协会主席Caleb Ragland说，“没有一份取消报复性关税的贸易协议，像我这样的农民只能眼看着关键机会溜走。” 交易商称，中国——全球最大的大豆买家——迄今尚未采购任何美国新季大豆。“这些交易是在阿根廷决定取消出口税后达成的，”一位交易商表示，“这清楚地表明，中国不需要美国大豆。” “在美国出口窗口期，中国正试图回避美国，”芝加哥 Zaner Ag Hedge 首席市场策略师Ted Seifried说，“这个时机对他们而言再合适不过了。” 上周五，美国总统特朗普与中国国家主席习近平通话，但未传出任何农产品相关消息，使恢复中美大豆贸易的希望破灭。 “展望未来，需关注的关键因素是阿根廷大豆的实际采购和到港情况，以及中美谈判的结果，以及它们对四季度和明年初大豆进口的影响，”首创京都期货分析师Wan Chengzhi表示。与此同时，美国大豆和玉米期货也因收割季供应压力而承压，不过对产量的不确定性在一定程度上支撑了市场。根据美国政府数据，截至周日，美国玉米收割进度为11%，大豆收割完成9%。

风起09-24 17:52

Amillex每日汇评：避险情绪驱动金价暴拉创纪录，华尔街静候PCE数据定调

国PMI数据疲软强化英央行宽松预期。阿根廷比索涨3%，源于特朗普与米莱会晤前市场对政策协作的乐观预期；印度卢比兑美元跌破88.4563创历史新低，因原油进口成本高企拖累贸易平衡。基本面驱动：全球利率路径分化及贸易流动不平衡主导汇率波动。原油：布伦特原油跌0.4%至66.33美元/桶，需求担忧（尤其中国及欧洲经济数据疲软）抵消地缘风险溢价。债券市场：10年期美债收益率跌1基点至4.14%，德国10年期国债收益率稳定于2.75%，英国10年期国债收益率跌4基点至4.68%（PMI数据加剧经济衰退忧虑）。主流加密货币（比特币、以太坊）日内窄幅震荡，未显著脱离近期区间。市场等待美联储政策信号及美股科技股情绪传导。今日关注：美联储多名理事将发表讲话，市场寻求利率路径一致性信号。美国8月核心PCE物价指数（周五公布，但今日市场或提前布局）；欧元区9月PMI数据终值；日本9月CPI初值。阿根廷总统米莱与特朗普会晤细节公布，关注新兴市场资产联动。苹果iPhone 17销售数据及半导体行业定价动向持续影响科技板块。

Amillex安迈国际09-24 15:01

金融时报：阿根廷总统米莱失去了市场，现在只能依靠特朗普政府了

，美国财政部长贝森特还吹捧总统米莱“把阿根廷从悬崖边拉了回来”。这位自由意志主义者从国际货币基金组织及多边贷款机构争取到了超过400亿美元的贷款，以支撑他的政府。如今，随着政治和经济上的一连串失误引发市场恐慌，这个南美国家再次濒临崩溃。特朗普政府又要准备出手援助这位意识形态上的盟友。为遏制阿根廷资产抛售，贝森特周一宣布，特朗普政府“已准备好采取必要行动”支持阿根廷，“所有稳定方案都摆在桌面上”。那么，米莱自诩的“经济奇迹”，为何会走到濒临瓦解的地步？这位自由意志主义经济学家，以米尔顿·弗里德曼等自由市场鼓吹者为偶像，早期取得一连串的胜利。他的激进紧缩政策实现了财政收支平衡，将年通胀率从2024年4月的289%高峰压至8月的34%。但经济学家指出，他犯下一个重大错误：过于执着于控制通胀，不惜人为维持比索汇率坚挺，结果抑制了经济增长，推动进口激增，也使阿根廷无法积累足够美元储备偿还巨额外债。 “政府在控制通胀方面太严，却在储备方面准备不足，导致对政治冲击毫无防备。”前阿根廷央行行长、现任约翰斯·霍普金斯大学和布宜诺斯艾利斯托尔库阿托·迪特拉大学的经济学教授桑德勒里斯说。 9月7日，这场政治冲击到来。米莱所在的自由意志主义政党在布宜诺斯艾利斯省地方选举中意外惨败。这一地区人口占全国三分之一，被视为10月26日全国中期选举的风向标。选举结果打击了本就紧张的市场。此前，米莱的妹妹兼内阁首席幕僚卡里娜陷入腐败丑闻，他与中间派反对党联盟关系破裂，再加上一连串反复无常的货币政策，包括加息，这些虽提振了比索，却削弱了经济活力。比索在两周内暴跌近10%，触及4月米莱放松严格外汇管制、争取到200亿美元IMF贷款后设定的汇率区间下限。本地投资者越来越担心政府将不得不放弃汇率区间贬值比索，进一步加剧了美元需求，引发货币挤兑。上周，阿根廷央行三天内耗资11亿美元干预市场以支撑比索。这一轮美元抛售令债券持有人不安。他们担心政府正在耗尽稀缺的硬通货储备，未来可能无法偿还债务，导致债券价格暴跌。早在7月底，IMF就已警告，阿根廷的国际储备扣除外汇负债后赤字超过60亿美元，而且未能达到一系列经济目标。 “选举失利揭开了帷幕，暴露了所有被掩盖的问题。”前阿根廷国家银行行长、经济学家梅尔科尼安说。他指出米莱“完全前后矛盾的”汇率政策和他“对政治共识毫无兴趣”。周一米莱得到贝森特的支持承诺并将与特朗普见面后，安抚了市场，比索反弹6%，阿根廷美元债收益率（与价格反向变动）下跌3.7%。与此同时，米莱宣布暂时取消阿根廷对农产品出口的大额税收，鼓励出口商抛售库存价值数十亿美元的作物，增强央行获取美元的能力。 “他们在止血。”本地金融公司GMA Capital的研究主管佩尔西奇尼说。他表示，这些措施或许足以在中期选举前将比索稳定在汇率区间内，避免央行储备进一步消耗。但分析人士警告，美国的援助（可能在原有多边贷款之外再注入数十亿美元），也无法解决促使米莱陷入危机的根本政治和经济问题。 “在当前阶段，单靠增加国际官方融资无法解决阿根廷的问题。”乔治城大学美洲研究所主任韦尔纳说。韦尔纳曾是IMF西半球部负责人，曾主导2018年阿根廷创纪录的570亿美元救助计划。贝森特提到可能用于援助布宜诺斯艾利斯的美国外汇稳定基金，总资产超过2000亿美元。但大部分资金无法轻易动用，流动性证券只有约220亿美元。韦尔纳补充说：“除非能组建一个新的政治联盟，支持阿根廷的经济方案，否则美国的融资无法真正稳定阿根廷。” 米莱在地方选举中激进的竞选策略，疏远了国会中的温和派反对党盟友。他们转而与左翼庇隆主义势力联手，在过去几周通过一系列增加支出的法案，令投资者更加不安。布宜诺斯艾利斯选举惨败后，政府重建联盟的努力陷入停滞。各省强势省长正等待中期选举后再展开谈判。经济学家科塔尼曾在米莱政府前六个月担任经济部长卡普托的副手，后因汇率政策分歧离职。他表示，只有在政府同时实施“协调一致的汇率和货币政策”的前提下，美国援助才会有帮助。他指出，这些措施包括放开比索汇率、制定外汇储备积累计划、控制利率。他还说：“我预计美国财政部会将这些作为援助阿根廷的硬性前提，否则不会放出哪怕一美元。” 来源：加美财经

加美财经09-24 00:00

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