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四季度波动加剧！应如何资产配置？基本面、资金面最新分析！

、百度（与高层签署战略合作框架协议）、阿里（积极推进三年3800亿元的AI基础设施支出，并将会追加更大的投入）等更是进一步夯实了国内企业在AI领域的创新和加大资本支出带来的业绩增长的预期。港股市场具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），或将持续受益于AI叙事催化和境内外市场的流动性外溢。港股通科技30ETF（520980）汇聚中芯国际、阿里巴巴、腾讯控股、华虹半导体等“世界级大厂”，标的指数100%布局纯粹科技，更直接受益于AI爆发，且无医药、汽车个股干扰，涨幅近6个月同类更为亮眼。截至9.30 恒生科技ETF基金（513260）标的指数作为港股权威的旗舰指数，囊括了京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更全面表征中国顶级科技资产。截至10.22 在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏。云计算ETF汇添富（159273）同时布局光模块和港股科技龙头，一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇。截至6.30 【资金流向信号：主力资金与南向资金流向呈现“哑铃”特征】从当前资金信号而言，无论是主力资金还是南向资金，均呈现明显的哑铃策略，一方面，资金仍然聚焦科技主线，电子、通信等板块持续获资金流入；另一方面，银行、石油等红利板块以及中药、消费等低估值待补涨板块获资金再度关注，成为市场资金“避险”的主要方向！【主力资金近5日净流入前五的申万一级行业】【南向资金周度净买入前十的中信一级行业】跟随资金寻找配置线索，可关注：港股红利：中信证券复盘历史，认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因在于目前基本面悲观预期或已充分反映，且优质龙头股息率重回吸引力区间，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。（来源于中信证券20251015《物流与出行｜股息率重回吸引力区间，重视Q4红利布局》）站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率近7%，远超A股、港股主流红利指数，高股息优势明显！港股红利ETF基金（513820）近5日强势吸金超1亿元！低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续15个月月度分红（截至2025.9），为分红次数最多的港股红利类ETF！ 2、银行：关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求，带来银行配置机遇。银行板块分红稳定，且经过一段时期回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入！银行ETF龙头（512820）作为高股息领头羊，标的指数10月至今累计涨幅6.44%，同期沪深300回调1%。银行ETF龙头（512820）近10日强势吸金超2亿元！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！ 3、消费：全球贸易摩擦不断，关注内需消费板块。去年以来，重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，关注位于周期底部的传统消费标的，或迎来周期向上的机遇，同时自身还具有较高的分红价值。消费ETF（159928）同类规模领先，标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。港股方面，新消费赛道景气延续，消费成长标的有望迎来估值切换。港股通消费50ETF（159268）同指数规模领先，布局更纯粹港股新消费，潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手。 4、中药：中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎资金青睐。中药ETF（560080）同类规模领先，资金已连续15天净流入，标的指数市盈率TTM为25.17，处于近10年23%分位点，已逼近十年“机会区间”。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。科创芯片50ETF、电池50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。其他基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。港股通科技30ETF、恒生科技ETF基金、云计算ETF汇添富、港股红利ETF基金、港股通消费50ETF的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 09:54

跨境ETF如何帮你一键布局境外市场？

科技巨头；恒生科技ETF则打包了腾讯、阿里、美团等港股互联网公司。这些ETF在 A 股交易所上市，买卖操作和A股股票没什么差别。用跨境ETF布局有什么优势？免去个股研究：境外市场不仅信息获取难度大，还可能存在语言障碍，深入研究单只股票需耗费大量精力。而跨境 ETF 直接打包一篮子股票，比如标普500ETF涵盖美国500 家龙头企业，且指数会定期调整成份股，吐故纳新，无需自己费心筛选。跳过繁琐流程：无需兑换外汇、开通海外账户，也不涉及个人外汇额度限制，用平时交易A股的账户就能直接买卖，操作和股票一样简单。分散风险：境外股票基本无涨跌幅限制，风险较高，而 ETF 通过一篮子股票分散了集中持有单一标的风险。资产配置：不同市场走势常存在差异，A 股调整时美股可能上涨，美股波动时港股或有机会，或能有效平衡整体资产波动。跨境ETF跟踪的指数有哪些？注：仅用作举例，不构成投资建议。声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。本资料版权为易方达基金所有，所载文字、数据和图表等未经易方达基金书面许可，任何单位或个人不得以转载、复制、改编、二次创作等任何形式使用本内容。对于任何侵犯本资料版权的行为，易方达基金将保留依法追究侵权者法律责任的权利。

金融界10-23 09:34

美股收盘：地缘风云搅局，业绩“雷声”不断，三大股指“跳水”

，百度下跌1.7%，京东下跌1.1%，阿里巴巴和拼多多均下跌0.5%。当前，财报季已进入第二周。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，截至目前，标普500指数成分股中已有78家公司公布了第三季度财报，其中87%的公司盈利超预期。分析师预计，第三季度整体盈利同比增长率将达9.2%，高于本月初预测的8.8%。然而，美股整体徘徊在历史高点附近，估值已处于高位。在此背景下，仅靠企业盈利超预期已难以支撑当前的高股价，投资者需要更多利好因素来证明估值的合理性。瑞银全球财富管理首席投资官海菲尔表示，投资者将密切关注科技行业更多合作动态，例如近期芯片制造商超威半导体（AMD）与人工智能公司OpenAI达成的合作。地缘政治方面，软件出口限制和特朗普表态再度引发市场疑虑。特朗普拒绝了民主党高层议员的会面请求，除非持续数周的美国政府停摆状态结束。由于政府停摆，关键经济数据无法按时发布，美联储政策制定者在下周召开货币政策会议时，可能将无法掌握完整的经济图景。个股方面，奈飞下跌10.1%。这家流媒体公司季度利润未达预期，引发市场对其估值过高的担忧。德州仪器发布的营收与利润预期均低于市场预期，导致这家芯片制造商股价下跌5.6%，并拖累费城半导体指数重挫2.4%。商品市场方面，国际油价企稳反弹。美国计划对俄罗斯实施制裁引发买盘，WTI原油近月合约上涨2.20%，报58.50美元/桶；布伦特原油近月合约上涨2.07%，报62.59美元/桶。国际金价则出现巨震。纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货下跌1.06%，报4044.40美元/盎司。不过，盘后受地缘政治因素影响，金价回升近2%收复失地，截至发稿时，交投于4122美元/盎司。美国国债收益率多数下跌，其中基准10年期国债收益率下降1个基点，至3.95%，盘中触及自今年4月以来的最低水平。

金融界10-23 08:14

港股收盘：恒生指数跌0.94%，科指跌1.41%，阿里下跌近2%，泡泡玛特逆市涨超2%

个股表现分析股票涨跌幅表现解读阿里巴巴-W -1.94% 股价下跌近2%，受市场整体科技板块承压影响泡泡玛特(09992.HK) +2.4% 逆市上涨，显示市场对绩后表现的积极反应信达生物 -1.96% 承压下跌，与医药板块整体波动相关腾讯控股 -1.11% 科技股回调，投资者情绪谨慎中芯国际 +1.08% 微幅反弹，显示市场对半导体板块关注总体来看，个股表现分化明显，科技板块普遍承压，而部分消费及半导体个股表现出逆势反弹迹象。编辑总结 10月22日港股收盘表现整体下行，以科技股为主要承压板块，恒生指数跌0.94%，恒生科技指数跌1.41%。个股表现分化，阿里巴巴、腾讯控股等大型科技股下跌，而泡泡玛特及中芯国际出现逆势上涨。投资者需关注科技股短期波动风险，同时关注市场成交量和板块分化，理性布局投资组合。常见问题解答问1：恒生指数今日收盘表现如何？答：恒生指数收于25781.77点，下跌245.78点，跌幅0.94%，显示整体市场轻微回调。问2：恒生科技指数跌幅较大原因是什么？答：科技板块承压，投资者对大型科技股近期业绩和市场情绪保持谨慎，导致恒生科技指数下跌1.41%。问3：泡泡玛特为何逆市上涨？答：泡泡玛特上涨2.4%，主要因绩后表现积极，市场对其财务和业务前景反应乐观。问4：主要个股表现如何分化？答：科技股如阿里巴巴、腾讯控股下跌，而消费和半导体股如泡泡玛特、中芯国际逆势上涨，显示板块表现分化明显。问5：投资者应如何应对当前港股市场？答：需关注科技板块短期波动风险，合理配置投资组合，结合成交量和个股基本面选择投资标的，避免追涨杀跌。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:10

美股盘前要点 | 美国政府停摆22天，创史上第二长纪录！OpenAI推出新浏览器

年在美国投资1500亿美元。 11. 阿里云通义千问Qwen3-VL家族再扩列，新增2B与32B两个密集模型尺寸。 12. 据报力拓正在评估与中铝集团进行资产换股权的可能性。 13. 奈飞Q3净利润25.47亿美元，逊于预期，下调今年营业利润率指引至29%。 14. 德州仪器Q3营收同比增长14%至47.42亿美元，Q4业绩展望不及预期。 15. 直觉外科Q3收入同比增长22.9%至25.05亿美元，经调整每股盈利2.4美元，均超预期。 16. 美泰Q3销售额同比下降6%至17.4亿美元，经调整每股盈利89美仙，均逊预期。 17. 淡水河谷Q3铁矿石产量同比增长3.8%至9440万吨，销量同比增长5.1%至8600万吨。 18. 日本警告越南河内禁电单车将冲击本田业务，或导致工人失业。 19. 美国有线电视巨头Charter Communications正裁员近1200人，以精简业务。 20. Beyond Meat连续两日飙涨，公司与沃尔玛扩大合作将产品进驻更多美国门市。

格隆汇10-22 20:34

AI眼镜爆发元年：全球出货量激增64%，产业链公司加速布局

，展现出极大的增长潜力。随着Meta、阿里、百度等科技巨头加速布局，以及国内产业链的快速成熟，AI眼镜正从“小众极客玩具”迈向“大众智能终端”，有望成为下一代人机交互入口，为消费电子市场带来新增长动力。全球智能眼镜市场爆发式增长，中国成核心引擎 2025年，全球智能眼镜市场迎来爆发式增长。10月20日，国际数据公司(IDC)发布的最新报告显示，2025年上半年全球智能眼镜市场出货量达到406.5万台，较去年同期大幅增长64.2%，展现出极大的增长潜力，成为消费电子领域最耀眼的明星。值得注意的是，中国市场已成为全球智能眼镜增长的核心引擎。2025年上半年，中国智能眼镜厂商表现亮眼，出货量突破百万台，占据全球26.6%的市场份额。IDC预计，到2029年全球智能眼镜市场出货量将突破4000万台，其中中国市场份额将稳步提升，预计五年复合增长率(2024-2029年)将达到55.6%，增速位居全球首位。 IDC在报告中表示，尽管国际品牌在消费级市场仍占据重要地位，但中国厂商通过积极的营销投入与渠道拓展，在全球市场竞争中赢得了重要的一席之地。同时，中国供应链在光学模组、传感器到整机组装等环节的全链条优势，为品牌出海提供有力支撑。目前，中国厂商正通过深化本地化合作、布局多元化渠道等方式，在巩固本土市场的同时，加速拓展北美、欧洲、东南亚等海外市场，全球影响力持续提升。全球科技巨头争相入局，机构看好行业增长潜力近期，多家科技巨头入局智能眼镜行业，并陆续发布新品。例如，9月，Meta发布了Ray-Ban Display智能眼镜，受到消费者热捧。Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思(AndrewBosworth)在Threads上发表文章称，MetaRay-BanDisplay智能眼镜在全国各地的线下零售店几乎全部售罄，11月之前的试戴预约也几乎全部排满。 10月16日，影目科技发布了全新一代AI智能眼镜INMO GO3，并宣布与腾讯、蚂蚁集团、智谱AI等共建AI+AR原生内容生态，首发三天，全渠道预定超20000台，预定金额破5000万元；雷鸟眼镜将于10月23日发布全球首款支持HDR的智能观影眼镜产品；阿里计划年内发布夸克AI 眼镜，将重点整合阿里的AI能力与生态协同；百度旗下小度AI眼镜计划于年内开售；字节跳动AI眼镜相关产品也已处在早期探索阶段。国泰海通证券认为，Meta的全球成功验证了轻量化设计、场景刚需化与消费级定价的可行性，推动行业迈入爆发期。国产厂商华为/Rokid/小米通过鸿蒙生态整合、光波导技术、供应链降本实现硬件成本下探，同步拓展B/C端场景。2025年AI眼镜中国市场销量预计增长188%，生态协同(跨设备互联)、技术迭代与成本优化三大引擎将驱动复刻智能手机的发展轨迹：从单一功能设备演进为平台型终端。对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货，未来AI眼镜有望开启千亿级市场空间。方正证券认为，智能眼镜有望成为端侧AI落地最佳场景之一。AI眼镜可以定义为在普通眼镜/墨镜的基础上，导入多模态AI功能，是对端侧AI应用场景重要探索。AI+AR眼镜或是产业下一步发展趋势，行业巨头积极布局，在AI赋能下的AR眼镜不仅能极大地提升交互能力，还能拓展应用场景。中泰证券也表示，AI眼镜处于高速增长阶段，多厂商入局加速、产品矩阵丰富、价格带多元，模型搭载及AI功能升级进度可期，未来随着模型升级融合和用户功能需求扩充，AI眼镜的多模态需求有望加速成长，逐渐成为多场景通用的AI全能助手。AI眼镜产业趋势明确，2025年新品发布催化不断，建议关注AI眼镜相关产业链。国内相关上市公司加速产业链布局在智能眼镜行业发展火热的背景下，国内多家上市公司已深度布局。例如，立讯精密已将智能眼镜类产品作为消费电子业务重要的产品线，技术积累深厚。公司与XREAL共建的全球首条全自动化光学产线，大幅降低了成本，旗下立铠精密专注于虚拟现实设备制造，完善智能眼镜的产业链布局。瑞芯微在ISP、视频、显示、音频等相关技术路线上有长期的积累，RV系列视觉类芯片依托低功耗方案及自研ISP的优势，同时针对AI眼镜等运动场景进一步优化AI防抖、编解码等技术，可应用在AI眼镜上，目前已有采用公司产品的客户项目。长盈精密已向Meta的AI眼镜提供结构件产品，并正在为其他头部品牌客户开发相关产品。联合光电于2024年开拓了AR/AI眼镜业务，已与逸文科技达成深度合作，具备智能眼镜的研发、生产能力，目前已有少量产品供货，总体出货可以满足客户需求，随着产品逐步成熟、市场规模的增长，公司AR/AI眼镜产品的出货规模有望持续提升。虹软科技正以“技术深耕+生态共建”的双轮驱动战略，系统性拓展AI眼镜多元应用场景， 2025年上半年已与5-6个AI眼镜品牌签署了合同。目前，公司已成功助力多家AI眼镜公司首款产品发售，与多家头部厂商签约，占据绝对的头部厂商市占率优势，相关产品方案在多个标杆项目中完成量产落地。部分产业链公司前三季度业绩表现亮眼据Wind数据统计，截至目前，已有多家AI眼镜板块上市公司公布了三季度业绩预告或正式报告。其中，立讯精密、领益智造、瑞芯微等公司前三季度归母净利润总额居前，硕贝德、思特威、瑞芯微、飞荣达、炬芯科技等公司前三季度归母净利润同比涨幅居前。具体来看，立讯精密预计2025年前三季度实现归母净利润108.90亿元至113.44亿元(上年同期90.75亿元)，同比增长20%至25%。其中，第三季度归母净利润42.46亿元至46.99亿元(上年同期36.79亿元)，同比增长15.41%至27.74%。立讯精密表示，公司凭借深厚的技术积淀和全球化布局优势，持续展现出强劲的发展韧性。未来将持续加大在AI智能终端、光电高速互联产品等前沿领域的研发投入与市场渗透，以不断提升核心竞争力。硕贝德则预计2025年前三季度归母净利润为4953.08万元至5153.08万元，较上年同期增长1258.39%至1313.24%，其中第三季度归母净利润预计为1600万元至1800万元，同比增长2836.86%至3203.96%。对于业绩大增的原因，硕贝德在业绩预告中解释称，主要是由于业务结构优化和主要产品量产交付规模大幅提升，并重点提及第三季度公司智能穿戴天线等产品与国内知名AI眼镜客户的合作已进入量产阶段。

证券之星10-22 18:04

港股收评：恒指跌0.94%、科指跌1.1%，科网股及黄金股普跌，新消费及油气概念股走高

软，科网股、黄金股跌幅居前。个股方面，阿里巴巴跌1.94%，腾讯控股跌1.11%，京东集团跌1.4%，小米集团跌0.26%，网易跌4.41%，美团跌0.41%，快手跌2.38%，哔哩哔哩跌2.02%。泡泡玛特绩后收涨2.4%；中铝国际收涨30.52%，比亚迪电子收跌4.28%；华虹半导体收跌2.25%；紫金矿业收跌1.67%。老铺黄金跌超8%，中国白银集团跌超8%，灵宝黄金跌超4%，药捷安康涨超11%。企业新闻中国电信(00728.HK)：前三季度经营收入3970亿元，同比增长0.6%；净利润308亿元，同比增长5.0%，EBITDA率为31.6%。公告称，期内IDC收入达到275亿元，同比增长9.1%；安全收入达到126亿元，同比增长12.4%；智能收入同比增长62.3%，视联网收入同比增长34.2%，卫星通信收入同比增长23.5%，量子收入同比增长134.6%。泡泡玛特(09992.HK)：三季度收入同比增长245%-250%，其中中国收益同比增长185%-190%，线上渠道同比增长300%-305%；海外收益同比增长365%-370%，其中欧洲及其他地区同比增长735%-740%。宏信建发(09930.HK)：前三季度的归属于普通股股东溢利同比下降幅度超过70%。六福集团(00590.HK)：二季度零售值及零售收入分别同比增18%及15%，同店销售进一步改善至10%增长。大唐发电(00991.HK)：前9月累计完成上网电量约2062.41亿千瓦时，同比上升约2.02%。经纬天地(02477.HK)：收购TCSP持牌公司及推出FOPAY新功能。五矿资源(01208.HK)：第三季度铜总产量12.7万吨同比增长11%。智云国际控股(08521.HK)：附属与Pansemi 订立战略合作协议，涉及云计算及互联网流量服务算力的供应及运营。百应控股(08525.HK)：附属与九仙订立售后回租交易。老铺黄金(06181.HK)拟折价4.5%配售371万股H股。国药控股(01099.HK)：国药一致前三季度归母净利约9.57亿元，同比减少10.18%；国药股份前三季度归母净利润14.92亿元，同比增长0.74%。新世界发展(00017.HK)澄清媒体报导：未就永续及其它债务证券进行任何债务管理项目；公司并无收到任何股权融资建议。北京控股(00392.HK)：燕京啤酒前三季度归母净利约17.7亿元，同比增长37.45%。机构观点银河证券：中美贸易谈判结果仍存很大变数，短期内市场风险偏好或持续偏低。当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：（1）海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。（2）随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。（3）中国将于10月20-23日召开二十届四中全会，并审议“十五五”规划，规划重点提及的板块市场关注度将提升。招商证券：短期震荡、长期上行。四季度或延续震荡，AI产业发展、中美关系缓和及政策落地有望推动反弹。美联储降息强化外资流入预期。结构上建议关注科技/AI、互联网及有色金属。中长期看，中国经济有望迎来景气拐点，科技投资转化为盈利增长。中美“双宽松”共振，南向与外资资金持续流入，基本面修复与估值提升将推动港股步入慢牛行情。国泰海通：短期波动不改港股四季度牛市行情，其中恒生科技空间最大。首先，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。最后，南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。此外，港股红利受益于政策强化分红+低利率，港股新消费、创新药资产较A股同样稀缺，下半年或也值得关注。华安基金：保险资金将成为股市的重要增量资金，港股红利则是险资配置的重要方向。保险资金与红利板块的低波动、高股息特性相契合，尤其在当前长债收益率处于历史低位的情况下，险资有望加大对红利策略的配置力度，形成中长期资金的正向支持。此外，政策环境的支持也为红利板块提供了坚实后盾。许之彦认为，银行业作为港股红利中的权重板块，未来有望迎来基本面的改善。

金融界10-22 16:24

港股科技ETF(159751)盘中净申购超400万份，往后看对比红利板块科技线仍会是主线

指数(931573)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、中芯国际(00981)、比亚迪股份(01211)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、小鹏汽车-W(09868)、药明生物(02269)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比66.5%。港股科技ETF(159751)，场外联接(A：021294；C：021295；I：022884)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-22 14:44

越跌越买？港股回调再现资金捡筹!全市场唯一香港大盘30ETF（520560）跌1.2%，场内现高频溢价

，场内价格下挫1.22%。重仓股方面，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等科技股均走弱拖累数表现。不过，从分时图可见，盘中震荡期间，香港大盘30ETF（520560）场内频现宽幅溢价交易，反映买盘资金活跃，积极入场低位捡筹。展望后市，招商证券表示，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。美联储降息周期开启后，中美政策“双宽松”共振，南向资金与外资将持续流入，驱动港股中长期上行并呈现慢牛趋势。平安证券研报指出，港股行业集中度高，新经济行业（消费、电讯、医疗、科技）占比提升。市值两极分化，交易集中于大盘股，且当前估值显著低于全球主要市场，呈现“低PB、低PE”特征，相较A股存在系统性折价。叠加港股股息率长期居全球前列，“低估值、高股息”或持续吸引稳健资金。香港大盘30ETF（520560）紧密跟踪恒生中国(香港上市)30指数，持仓30只成份股，自带“科技+红利”哑铃策略，荟萃互联网、金融、电子、消费等行业龙头，均为港股通高流通性大盘股，前十大重仓股合计权重超74%，集中度高，资金容纳能力较强，大额交易冲击成本较低。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：香港大盘30ETF被动跟踪恒生中国（香港上市）30指数，该指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-22 14:44

恒指失守26000点，AI龙头下挫，百亿港股互联网ETF（513770）下跌2%，场内溢价再起，机构：回调正是配置窗口

跌超2%。科网龙头集体回调，截止发稿，阿里巴巴-W、快手-W跌逾2%，腾讯控股、哔哩哔哩-W跌超1%，小米集团-W跌0.86%。重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现跌2%。值得一提的是，午前加速走低区间，513770出现明显溢价，伴随成交放量，实时溢价率0.26%，或显示买盘资金逢低积极介入。招商证券表示，目前港股市场的悲观预期较为一致，受中美贸易战预期波动影响，港股尤其是成长板块出现回调。本次贸易摩擦与4月份并无本质不同，构成典型TACO交易特征。中美竞争是长期趋势，不宜过度悲观。港股短期震荡加剧，但长期向上趋势不变，建议聚焦结构性主线，重视四中全会“十五五”规划增量政策。华泰证券表示，当前全球风险资产估值分位数较高、杠杆交易上升，在关税风险、海外信用及流动性风险扰动下，市场波动加大。目前影响更多在情绪冲击而非基本面逆转，建议从普涨思维转向基本面兑现，关注近一月盈利预期有所上修的科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。华西证券认为，往后看，短期利好包括中美关系修复预期，而不确定性在于美元走强对港股行情的掣肘，这提示我们在博弈港股科技反弹的同时，或许需要容忍可能的波动。而中长期来看，AI周期对互联网、医疗等行业的赋能暂未被明显定价，同时互联网巨头对AI产业的推动正在进行，回调或正是较好的配置窗口。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.11%、16.16%、11.067%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超72%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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