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恒生指数收涨0.22% 港股通净流入144亿宁德时代股价创历史新高

网股、锂电池股和生物科技股普遍走强，而餐饮股则明显承压：板块上涨代表个股下跌代表个股整体表现科网股哔哩哔哩-W +4.93%，阿里巴巴-W +2.32% 百度集团-SW -2.43%，商汤-W -0.44% 整体普涨锂电池股宁德时代 +7.44%，比亚迪股份 +3.44% 比亚迪电子 -2.59%，正力新能 -1.51% 普涨生物科技股药捷安康-B +115.58%，MIRXES-B +25.91% 康方生物 -4.87%，晶泰控股 -1.76% 整体上行汽车股理想汽车-W +4.56%，蔚来-SW +3.53% 长城汽车 -0.85% 整体走高煤炭股 MONGOL MINING +10.89%，兖矿能源 +5.49% 力量发展 -0.83% 多数上涨餐饮股特海国际 +0.40% 绿茶集团 -6.04%，百胜中国 -2.67% 普跌重点个股动态市场焦点集中在若干明星个股上：药捷安康-B暴涨115%，市值突破1100亿港元，成为港股市场热点。阿里巴巴-W上涨2.32%，股价创近四年新高，月内累计涨幅已近34%。蔚来-SW上涨3.53%，市场关注其即将举行的NIO Day 2025及全新ES8的发布。上海复旦下跌近4%，因被美国商务部列入实体清单。宁德时代上涨7.44%，股价创历史新高，公司上修要货指引，政策利好加持。 MIRXES-B涨近26%，创新高，近期被纳入港股通名单。李氏大药厂涨近26%，新药索卡佐利单抗适应症获批。港股通与资金流向南向资金持续流入，今日港股通净流入144.73亿港元，显示境内资金对港股市场的关注度仍然较高，尤其集中在新能源和科技板块。机构观点与行业前景里昂证券认为，国家能源局新政将推动储能行业投资规模达2500亿元，并利好宁德时代、中创新航和瑞浦兰钧等龙头企业，给予“跑赢大市”评级。星展银行则重申对港股长期乐观看法，将恒指12个月目标上调至28,000点，并强调AI、电池和生物科技板块的带动作用。此外，里昂对国药控股和上海医药维持积极评价，分别上调目标价至24.5港元和14.2港元，指出医保政策优化与融资环境改善将利好医药分销行业。编辑总结整体来看，港股市场在科技、锂电和生物医药板块的带动下保持上涨势头，南向资金大幅流入为市场注入信心。尽管餐饮板块及部分医药股承压，但资金仍在向具备政策支持和成长潜力的领域集中。机构普遍上调目标价并对长期走势保持乐观，反映出投资者对港股的结构性机会高度关注。常见问题解答问1：恒生指数为何在弱势背景下依然上涨？答：主要得益于科技和新能源等板块的强劲表现，叠加南向资金净流入超过144亿港元，为指数提供了支撑。同时，市场对美联储降息的预期提升了整体风险偏好。问2：宁德时代股价创历史新高的驱动因素有哪些？答：一方面，公司上调了要货指引，显示订单需求强劲；另一方面，国家能源局的储能政策带来行业利好，机构普遍上调其盈利预测并维持“跑赢大市”评级。问3：为何药捷安康-B股价暴涨超过115%？答：药捷安康作为创新药企业，近期新药研发进展积极，同时获投资机构大幅关注。加上市场对生物科技板块的热炒，推动股价突破1100亿港元市值。问4：餐饮股整体下跌的原因是什么？答：主要受制于消费复苏不及预期、成本压力和竞争加剧。投资者对餐饮板块的短期盈利能力持谨慎态度，导致资金更多流向成长性更强的行业。问5：机构为何上调恒指目标至28,000点？答：星展认为港股估值在全球流动性推动下更具吸引力，同时AI、电池和生物科技等成长性板块引领市场。结合盈利预测调整与IPO市场活跃，支持其对长期行情的乐观判断。来源：今日美股网

今日美股网09-16 00:10

华鑫证券：给予君亭酒店买入评级

分业务来看，2025H1公司住宿服务/餐饮服务/酒店管理/其他配套服务收入分别同比-1%/-5%/+0.1%/+4%至2.20/0.32/0.53/0.21亿元；上半年国内酒店市场延续结构性调整，供给过剩与替代业态分流导致行业竞争加剧，公司业绩整体承压。分品牌来看，2025H1君澜/君亭/景澜酒店数较年初分别净增3/14/5家至265/118/91家。三大品牌锚定差异化战略升级，君澜推进特色早餐标准在10家基地酒店试点落地提升非客房收益；君亭精细化排房提升运营效率；景澜打造地域文化融合独家IP，优化客户体验。　　加盟业务加速布局，海外拓展成效显著　　分渠道来看，公司加速布局加盟业务，旗下“君亭尚品酒店”“君亭酒店”“观涧酒店”“棠梨褐”等品牌同步开放加盟；截至2025年6月30日，已签约16家加盟店，其中4家已开业运营，布局覆盖广州、成都、北京、天津、贵阳等核心城市。海外业务方面，上半年境外客源数据高增，海外平台间夜量占OTA间夜份额同比显著提升达11.21%；5月公司与全球第八大酒店集团精选国际达成战略合作。2025年公司聚焦精细化运营，持续在轻资产转型、存量优化提效及海外拓展等方面发力，积极重构竞争力以求突破。　　盈利预测　　公司从事中高端精选服务连锁酒店的运营与管理，三大品牌差异化定位，加速布局加盟业务，海外业务拓展顺利，在行业深度调整期积极谋变以求突破。根据2025年半年报，我们调整2025-2027年EPS分别为0.19/0.25/0.35（前值为0.38/0.46/0.56）元，当前股价对应PE分别为138/105/75倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险，行业竞争加剧风险，加盟门店扩张不及预期，市场拓展不及预期等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-15 22:40

爆发前夜！订单正大规模落地

大模型，在消费、工业、服务三大领域落地餐饮、酒店、养老、园林等五大场景，构建“研发—场景—产业”闭环并探索机器人4S 店，三年锁定5亿元具身智能大单。尽管人形机器人要走向千厂万店、千家万户，尚处于“小荷才露尖尖角”，但从订单的增长上看，颇有“早已蜻蜓立上头”之势。 03、另一重大催化因素对于人形机器人这类热度非常高，同时又是拥有广阔成长空间的科技行业，市场气氛、流动性方面同样是板块走势的重大影响因素。一般而言，牛市气氛、活跃的交易以及潜在的宽松货币环境，都会为这个需要大量研发投入和长期发展的行业提供了“温室”。总的来看，当前的市场环境对人形机器人产业是较为有利的。例如，A股持续向好，交易额放大，资金风险偏好上升，更愿意投向人形机器人这类成长空间大、但又未有大规模业绩兑现的赛道；市场流动性充裕，活跃的交投也便于大资金进出，也有利于人形机器人企业市场融资、再融资。更为重要的一个短期落地的因素，是美联储降息，这会引导全球流动性改善，成长股估值压制缓解，也可能为国内货币政策提供更多空间，降低社会融资成本。这些因素，都在推高板块及个股估值。市场资金，也对人形机器人赛道表现出很大的配置意愿。一级市场方面，2025年前8个月，中国人形机器人领域融资总额超320亿元，同比增长80%，其中超10亿元级融资达5起。红杉资本、高瓴创投等头部机构密集布局核心零部件企业，如灵巧手厂商“星动科技”B轮融资达8亿元。二级市场方面，机器人ETF易方达(159530)获资金疯狂抢筹，上周“吸金”19.87亿元，稳居机器人赛道第一，年内资金净流入额78.03亿元，最新规模达87.92亿元，较年初暴增48.67倍。机器人ETF易方达(159530)还有多个“第一”，跟踪国证机器人指数的ETF中，规模第一（大）；成份股聚焦于机器人本体、核心零部件及其他机器人产业相关领域，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，“人形机器人”含量占比超77%，居同类第一。自2025年4月10日国证机器人产业指数修订以来，其累计收益率41.52%，同期中证机器人指数收益率为33.86%。 04、结语毫无疑问，人形机器人产业在政策支持、技术突破、资本涌入的多重驱动下，正经历从“概念”到“量产”的关键转变，特斯拉Optimus的最新进展、国内厂商陆续斩获巨额订单，无疑为市场注入了强劲动力。当然了，因为是新兴领域，产业链上的公司（或者是具体的人形机器人相关业务），还无法像成熟产业的公司那样，有详尽的财务数据可供投资者跟踪和参考，理论上也容易产生估值泡沫。投资者应该如何应对呢？当然是尽可能关注在核心零部件领域具备深厚技术积累和客户验证能力的公司，或者留意与特斯拉供应链关联度较高的企业，以及其在灵巧手、AI大脑等最新技术突破中可能受益的标的，它们更可能伴随行业成长而持续受益。简单说，就是选择好公司，又或者，选择好公司的集合。例如，可考虑通过投资机器人主题ETF来分散个股风险，一键布局整个产业链。场内场外都有选择，例如场内的机器人ETF易方达(159530)，场外投资者则可以通过易方达国证机器人产业ETF联接(A/C:020972/020973)。总结下来，人形机器人赛道长期成长空间巨大，并且已经涌现出一批好公司，这是一个既有企业阿尔法，又大时代（AI产业如火如荼）贝塔的赛道。更重要的是，这个赛道当前仍处于早期阶段，只要始终坚持三好原则--好生意、好公司、好价格，始终聚焦核心技术壁垒和产业化进度，做理性投资，就有机会掘金于人形机器人这座超级“金矿”。

格隆汇09-15 18:20

做预制菜的米村拌饭，靠“不装”哲学开出1855家店

预制菜一直都是餐饮行业的热门话题，近期在罗永浩与西贝的对抗中再度成为焦点。罗永浩在社交平台公开质疑西贝“几乎全用预制菜”，创始人贾国龙对此回应“无一道预制菜”，并试图通过直播后厨操作自证。然而，在直播过程中，门店后厨被发现有保质期长达两年的冷冻西蓝花用于儿童餐，号称“新鲜现做”的肉夹馍里肉和馍都要从冷柜拿出来解冻方可使用。西贝陷入了“自证变自曝”的窘境。此次争议的出现，根源在于两重矛盾。一方面，国家标准与大众对预制菜的定义存在偏差。贾国龙特别指出“按国家规定，我们没有一道是预制菜”，他还表示购买半成品菜品再回家加工只能算是预制，但不能算是预制菜。但在消费者眼中，“非现切现炒”就是预制菜。另一方面，“预制菜卖现制价”也刺痛了消费者，毕竟预制菜加工成本低，与现制菜同价难被接受。这两重矛盾，也正是当前预制菜行业普遍面临的困境。有些餐饮企业因未主动告知使用了预制菜，最终引发争议甚至纠纷。但国内也有企业坦然使用预制菜，米村拌饭便是其中之一。作为从吉林延边起步的快餐品牌，米村拌饭的成长速度十分可观：2014年创立，2018年门店突破100家，2022年突破500家，2023年突破1000家，2024年新增门店800家。截至2025年3月31日，米村拌饭累计门店达1855家。大胆采用预制菜的米村拌饭，为何仍能赢得消费者青睐？答案很简单：菜品“低价美味”，且“从一开始就把一切都摆在了明面上”。用“质价比+透明化”消除顾虑部分消费者排斥预制菜，本质不是排斥这种形式，而是害怕“被欺瞒”“花冤枉钱”。米村拌饭的应对方式，是直面这些顾虑，以“不遮掩”的态度和性价比产品，尝试建立消费者的信任。米村未刻意回避使用预制菜，而是将精力放在提升质价比上。在“少花钱吃好饭”的主流消费趋势下，米村通过多方面举措，让消费者感受到“快餐价享正餐体验”。食材上，以非遗产品品质为标准选料，强调“不计成本用好料”；服务上，推出“不满意退换、服务或卫生问题免单”承诺，降低消费决策风险。这一系列策略，让27元左右的客单价被不少消费者接受。图源：米村拌饭官方账号此前，米村拌饭“3元吃饱秘籍”曾在社交平台上广为流传，有观点认为任凭这样的“秘籍”传播会“拉低品牌调性”，不过米村拌饭选择默许网友借此“玩梗”。从现实来看，相关话题的火热带动更多顾客进入米村的门店。而进店的顾客往往不会满足于米饭和海带汤，还会同时尝试石锅拌饭、香辣鱿鱼、芝士年糕鸡等招牌产品，算下来，米村并不亏。当不少餐饮企业竭力摆脱“预制菜”标签时，米村却反其道而行之：它在后厨装上了透明玻璃，将预制菜包拆封、加热、装盘的全过程展露无遗，将选择权交给顾客。而这一做法也契合了消费者的心理：人们未必执着于“现炒”形式，却非常在意商家是否“诚实”。透明流程减少了信息差，让消费者对餐品的安全有了直观的认知，反而建立起更多的信任感。开出1855家门店靠的不是运气 1855家门店的规模，并非依赖偶然营销，而是源于米村一套相对成熟的标准化运营体系，这也让它被行业评价为“东北麦当劳”，成为其稳步扩张的重要支撑。产品端，米村将SKU控制在20款以内，覆盖禽肉、鱼肉、牛肉等品类。精简SKU有两方面作用：一是减少食材浪费和供应链成本，能将资源集中到核心产品的品质优化上；二是降低消费者选择成本，强化“提到米村想到经典款”的认知，形成相对稳定的消费记忆。运营端，米村一直坚持直营管理模式。据米村拌饭公开信息显示，其所有门店均由直营体系管理，没有开放加盟，这种模式能实现“统一供应链+统一人员培养”的双重保障。在人才培养上，米村有一套人才裂变和孵化的培养体系，所有店长都是内部培养出来的，从初级员工慢慢成长为店长。米村的“实在”给餐饮人上了一课曾有人半开玩笑地说：“米村拌饭的厨房，剪刀比菜刀贵。” 这句调侃，点出了米村预制菜模式的特点：无需复杂现炒，剪开菜包简单加工即可出餐。但调侃背后，值得关注的是，即便预制菜争议不断，仍有消费者愿意为米村排队。这一现象的本质，是消费者需求的理性回归。在快节奏生活中，更多人需要“下班后半小时内，用实惠价格解决温饱，不被套路”的用餐体验。米村的做法，恰好贴合了这一需求。对餐饮行业而言，米村的案例也提供了一定参考：预制菜本身并非“问题所在”，关键在于企业如何使用。若将其当作“降本却不减价”的工具，甚至刻意隐瞒，容易引发消费者反感；但如果能做到“高效、透明、高性价比”，预制菜反而可以成为拓展市场的有力方式。随着预制菜行业标准逐步完善，未来餐饮市场的竞争，可能不再是“现制”与“预制”的形式之争，而是“是否贴合消费者需求”的竞争。米村拌饭以消费者需求为核心，坚持坦诚经营、优化质价比的思路，在当前市场环境中获得了认可，这也为餐饮行业发展提供了一种可参考的方向。

金融界09-15 18:00

不同集团开启招股：中国中高端育儿产品市场排名第二

全座椅、婴儿腰凳、婴儿床、睡袋、枕头、餐饮用品、奶瓶、学饮杯、纸尿裤、柔巾、湿巾等，满足了婴幼儿成长过程中的多种需求。在发展历程中，不同集团取得了令人瞩目的成绩。其旗下的BeBeBus品牌已成为国内高端育儿产品市场的佼佼者。2024年，中高端育儿产品市场占整个育儿产品市场的份额为23.6%。根据弗若斯特沙利文的资料，按GMV计，2024年，在中国中高端育儿产品市场中，BeBeBus在中国育儿产品品牌中排名第二，拥有4.2%的市场份额。公司的产品不仅在国内市场广受消费者青睐，还逐步拓展至国际市场，在欧洲、东南亚及北美等地都有一定的市场份额，展现出强劲的发展势头。二、主营业务：多场景布局，打造母婴生态不同集团的主营业务围绕四大场景展开，产品种类丰富多样。在亲子出行场景，公司提供婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿腰凳等产品。其中，婴儿推车作为公司的起家产品，具有高度的产品差异化优势，如轻便易携带、颜值高、功能丰富等特点，深受消费者喜爱。在亲子睡眠场景，婴儿床、睡袋、枕头等产品为宝宝提供了舒适安全的睡眠环境。亲子喂养场景下，公司推出了餐饮用品、奶瓶、学饮杯等产品，满足宝宝不同成长阶段的喂养需求。卫生护理场景中，纸尿裤、柔巾、湿巾等产品，为宝宝的肌肤健康保驾护航。从收入结构来看，不同集团的收入来源较为多元化。早期，出行和睡眠场景产品是主要收入支柱。2022 年到 2024 年，出行和睡眠场景合计收入占比分别为 88.7%、71.6%、63.6% 。然而，近年来随着公司产品战略的调整，婴幼儿护理产品逐渐成为新的增长引擎。2022 年到 2025 年上半年，婴幼儿护理产品业务收入占比从 8.2% 大幅提升至 42.3% 。2025 年上半年，该业务收入同比增长 71.9%，展现出强大的增长潜力。这一变化不仅反映了公司产品结构的优化，也体现了公司对市场需求变化的敏锐捕捉和快速响应能力。三、财务分析：收入和利润持续改善从收入数据来看，不同集团在过去几年呈现出显著的增长趋势。2022年公司实现收入5.07亿元，到2023年这一数字增长至8.52亿元，增长率高达68%。2024年全年收入进一步提升至12.5亿元，2025年上半年收入达到7.3亿元，同比增长24.7%。公司收入的增长得益于多方面因素，一方面，品牌知名度的提升使得产品市场需求增加，尤其是在新兴的婴幼儿护理场景产品上，市场份额不断扩大；另一方面，公司持续拓展销售渠道，线上电商平台的深耕以及线下渠道的逐步完善，都为收入增长提供了有力支撑。在盈利方面，公司实现了从亏损到盈利的转变。2022年公司净利润为-2122.9万元，处于亏损状态。但在2023年，公司成功扭亏为盈，实现溢利大约人民币2722.4万元。2024年前9个月，公司期内溢利大约人民币4642.1万元，2025年上半年净利润为4850.7万元，同比增长72.1%。盈利状况的改善，一方面源于收入的快速增长，规模效应逐渐显现；另一方面，公司在成本控制上也取得了一定成效，例如在2025年上半年，通过压缩费用，实现了净利润率的增长，净利率由4.8%提升至6.7%。按经调整利润计算，2022年到2024年，公司的经调整利润分别达到977.4万元、0.59亿元及1.11亿元，2025年上半年达到0.78亿元。利润率方面，2022 年到 2024 年，不同集团的毛利率分别为 47.7%、50.2%、50.4% ，整体处于较高水平，但呈现出一定的波动。净利率方面，2022 年到 2024 年逐步提升，2025 年上半年，在毛利率下滑的情况下，公司通过压缩费用，实现了净利润率的增长，净利率由 4.8% 提升至 6.7% 。这反映出公司在成本控制和费用管理方面取得了一定成效，但仍需关注毛利率的波动对盈利能力的长期影响。四、竞争优势：品牌、渠道与产品的协同不同集团在品牌建设方面成效显著，品牌影响力成为其核心竞争优势之一。BeBeBus品牌自创立以来，通过精准的市场定位，聚焦高端育儿产品市场，为追求高质量和时尚育儿生活的家庭提供产品，树立了独特的高端品牌形象。公司积极活跃于小红书、抖音等社交媒体平台，与超过16000名达人合作，利用达人的影响力和创意视频博客、内容分享，有效提升了品牌知名度和影响力。在小红书上，#bebebus这一话题的总浏览量过亿，社交媒体平台上的品牌内容引发了超过83万篇帖子和原创视频。品牌知名度的提升带来了用户忠诚度的提高，截至2025年6月30日，BeBeBus在线平台会员数量已超300万名，私域平台的复购率由2022年的45.7%增至2023年的47.5%，并进一步增至截至2024年的53.3%。强大的品牌影响力使得公司在市场竞争中能够吸引更多消费者，并且保持较高的客户粘性。公司构建了多元化的销售渠道体系，线上线下渠道协同发展，为产品销售提供了有力保障。线上渠道方面，公司高度依赖电商平台和私域平台。在电商平台上，公司主要通过天猫、京东商城及抖音等知名电商平台进行销售，这些平台拥有庞大的用户流量和完善的销售体系，能够满足不同消费者的购物需求。同时，公司通过微信小程序及微信视频号等私域平台，建立起与消费者直接沟通的渠道，提升了用户的购物体验和忠诚度。线上渠道在2022-2024年期间，始终占据公司总收入的70%以上。线下渠道方面，公司与经销商及KA客户合作，通过实体店铺将产品推向市场，为消费者提供了线下体验和购买的渠道。多元化的渠道布局，使得公司能够覆盖更广泛的消费群体，无论是线上购物偏好的消费者，还是习惯线下购物的消费者，都能便捷地购买到公司产品，从而在市场竞争中占据有利地位。不同集团注重产品创新和多元化发展，不断满足消费者日益多样化的需求。在产品创新上，虽然公司研发费用率相对不高，但在有限的投入下，仍然取得了一定成果，例如部分产品获得了国家实用新型专利认证。公司从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心产品，逐步延展到涵盖亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养及卫生护理四大场景的丰富产品线。在出行场景中，不断优化婴儿推车的设计，使其更加轻便、舒适、安全；在婴幼儿护理场景中，推出了纸尿裤、湿巾及柔巾等产品，并且不断提升产品品质和性能。产品的多元化发展，使得公司能够满足婴幼儿在不同成长阶段的各种需求，为消费者提供一站式购物体验，增强了公司在母婴市场的竞争力。五、行业前景：持续增长，但竞争激烈随着人们生活水平的提高和对育儿品质的重视，全球育儿产品市场规模呈现出稳步增长的趋势。中国作为全球最大的母婴消费市场之一，高端育儿产品市场前景广阔。根据弗若斯特沙利文的资料，中国中高端育儿产品市场由 2020 年的 256 亿元人民币增长至 2024 年的 340 亿元，预计于 2029 年将达至 509 亿元。然而，近年来我国人口出生率持续下降，这对母婴行业的发展带来了一定的挑战。新生儿数量的减少可能导致市场需求增长放缓，行业竞争加剧。不同集团需要在市场规模增长的大趋势下，积极应对人口因素带来的不利影响，通过拓展国际市场、挖掘现有客户的潜在需求等方式，寻找新的增长空间。目前，全球育儿产品市场竞争格局较为分散，品牌众多。在国内市场，既有国际知名品牌，也有众多本土品牌参与竞争。然而，随着市场的发展和消费者品牌意识的提高，头部品牌的优势逐渐显现。不同集团旗下的 BeBeBus 品牌凭借其高端定位、品牌影响力和产品创新能力，在竞争激烈的市场中占据了一席之地，成为国内耐用型高端育儿产品的领军品牌之一。但公司仍需不断提升自身核心竞争力，应对来自国内外竞争对手的挑战，进一步巩固和扩大市场份额。六、估值分析：估值高于同行不同集团本次上市发售价区间为每股 62.01-71.20 港元，按全球发售 1098.09 万股股份计算，假设超额配股权未行使，公司上市时的总市值约为 56.27-64.61 亿港元。按照公司经调整净利润TTM为1.44亿元人民币（约1.57亿港元），公司对应的PE（TTM）为35.8倍到41.2倍。在二级市场，公司的可比公司包括好孩子国际、爱婴室、孩子王等上市公司，其中，好孩子国际主营婴儿推车、儿童汽车安全座椅等，是BeBeBus的直接竞争对手之一。但好孩子国际的最新PE仅为8.5倍，远低于不同集团。此外，贝亲株式会社是中国中高端育儿产品市场中排名第一的日本上市公司，其PE估值为23.6倍，也低于不同集团。此次上市，投资者需对公司的短期上市表现保持关注。 $不同集团(06090)$

老虎证券09-15 17:50

港股收评：三大指数全线飘红！锂电池、生物科技领涨，内房股低迷

8%；核电、纸业股、风电股、稀土概念、餐饮股等下跌。具体来看：权重科技股多数上涨，阿里巴巴涨超2%，小米集团、网易涨超1%，快手涨1%，美团微涨，京东集团、腾讯控股收平，百度集团跌超2%。锂电池股涨幅居前，宁德时代大涨超7%，比亚迪股份、超威动力、赣锋锂业、中创新航、天齐锂业等跟涨。消息面上，今年以来，海外储能需求爆发式增长，头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年电池订单已接近排满。中信建投认为，锂电板块已兑现2025年市场需求超预期的逻辑，当前板块核心矛盾转向2026年需求预期能否在20%增速基础上进一步上修。当前尽管有较大预期差，但经济性带动下的储能超预期或将在明年加速，关注度提升的情况下第二波行情随时可能出现。生物科技股走强，药捷安康涨超115%，百奥赛图、嘉和生物、昭衍新药、维亚生物、药明生物等跟涨。消息面上，药捷安康9月10日公布，公司核心产品替恩戈替尼联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性（HR+）且人表皮生长因子受体2阴性或低表达（HER2-）的复发或转移性乳腺癌II期临床试验，已于2025年9月10日获得了中国国家药品监督管理局的临床默示许可。煤炭股走高，兖矿能源、中国秦发涨超5%，中国神华、首钢资源等跟涨。开源证券发布研报称，随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端“金九银十”旺季非电煤需求预期回暖，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。汽车股活跃，理想汽车涨超4%，蔚来、比亚迪股份、广汽集团、零跑汽车等跟涨。消息面上，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。目标2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。内房股走低，碧桂园跌超4%，融创中国、美的置业、华润置地、中国海外发展等跟跌。消息上，国家统计局数据显示，1—8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%；其中，住宅投资46382亿元，下降11.9%；1-8月房地产开发企业到位资金同比下降8%，其中个人按揭贷款下降10.5%。影视股下挫，大麦娱乐跌超8%，中国星集团、柠萌影视、猫眼娱乐等跟跌。个股方面：集海资源跌7.79%报1.42港元，最新市值28.4亿港元。集海资源公布，集团附属公司烟台中嘉矿业有限公司宋家沟北矿区地下矿安全生产许可证已于2025年9月11日到期，而烟台中嘉于2025年8月已提交相关文件至山东省应急管理厅，申请延续宋家沟地下矿安全生产许可证。鉴于应急厅在申请过程中会不定时对矿区进行突击安全检查，因此烟台中嘉自2025年9月1日起自主决定临时停止宋家沟地下矿主要生产活动，以便应急厅能全面进行隐患排查及使烟台中嘉能更有效跟进应急厅提出的安全整改工作(如有)，以配合宋家沟地下矿安全生产许可证的更新申请。今日，南向资金净买入144.73亿港元，其中港股通（沪）净买入69.68亿港元，港股通（深）净买入75.05亿港元。展望后市，华鑫证券指出，联储降息前夕继续积极做多港股资产，香港市场本身hibor利率也从8月底的4%高位回落至2%区间，卖空成交占比继续下行情绪面延续回暖，关注阿里巴巴带动的中概互联上行机会，以及港股通创新药黄金坑投资机会。Hibor利率下行对香港地产市场压制缓解，看好港股地产阶段性反弹行情。

格隆汇09-15 16:51

港股科技冲击七连涨！恒生科技ETF基金(513260)、港股通科技ETF汇添富(520980)双双涨近1%！盘点港股的五大“例外”

全新的线下服务信用体系，以全力支持线下餐饮及服务消费；二是9月12日阿里巴巴在港交所公告拟发行约32亿美元可转债，为其3800亿AI基建投资计划进行实质性资金筹备，此举彻底打消了市场对国内云厂商资本开支持续性的疑虑。（来源：华鑫证券20250914《看好港股补涨行情延续》）【盘点港股的五大“例外”之处】华泰证券指出，在当前全球的地缘政治和金融市场格局变化的背景下，港股有五大“例外”的特质，支持国内和全球资金继续增加港股的配置。 1、去美元趋势下，香港在亚洲、乃至全球金融体系中有独特地位。 2、近年来，香港资产的估值与其他国际金融中心均累积了较大差价，目前香港具有极大的成本优势。 3、创新能力+产业链优势，港股中极具全球竞争力的稀缺公司数量明显增多。中国在诸多领域均有全球可比维度的顶尖公司，且大多分布在港股。华泰研究在2月13日发布的联合研究报告《谁会成为中国科技股的“七巨头”？》中筛选出在算力芯片、云服务、端侧智能和2B/2C应用在内7家公司，小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团有潜力成为代表中国科技行业核心实力的“七巨头”，均为港股上市企业。 4、港股的“例外”优势：海外上市中资股同时享受低国内成本和高海外收益。 5、香港估值会随着人民币升值加速而“水涨船高”。（来源：华泰证券20250914《港股有哪些“例外”之处？》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技ETF汇添富（520980）以下优势值得关注：1）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌拖累！；2）相比港股互联网，受外卖拖累更小！且纳入国产算力等优质硬件！3）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-15 14:40

社零增速不断创新低，问题出在哪里？

售走弱。另一方面，则是因外卖大战对线下餐饮消费产生了挤出效应且也使得消费者实付客单价的下行，餐饮收入增长更加疲软。另外，虽然外卖补贴确实在整体零售疲软的情况下，逆势维持了线上消费近 2 个月 7%~8% 的更强增速。但其中更多是替代效应，并没能明显拉动整体消费的增长。 1、社零增速持续走低根据统计局铺披露数据，7 月和 8 月国内社零总额分别同比增长 3.7% 和 3.4%，自 5 月份的高点连续 3 个月增速持续下跌。6 月相比 5 月的放缓，尚可以用电商目前 “惯例” 地大促提前导致更多购物需求前置到 5 月。但 7、8 月社零依然持续走弱就不能再用这个借口，分消费类型来看，商品零售和餐饮消费是双双较弱。根据统计局的披露，商品零售 7~8 月的增速分别为 4% 和 3.6%，（注意披露的增速是高于按历史数据计算出的增速约 1~2pct）。而餐饮收入的增速则分别为 1.1% 和 2.1%。可以看到，趋势上商品零售的增速在不断放缓；餐饮增速虽趋势上较 6 月低点有所改善，但绝对值非常低，仍是拖累整体社零增速的主要因素。结合7-8 月是美团和阿里在外卖和即时零售上补贴大战的高峰期，海豚认为餐饮收入显著偏低的增速，还是因为高额的补贴促使餐饮消费转移到线上了，且导致了实付客单价下滑的影响。商品零售整体（包括线上和线下）近几个月的走弱，海豚则认为，一方面是受社零最大组成部分—汽车零售比较疲软，7 月和 8 月分别拖累了整体社零增速 0.6 和 0.3pct。另一方面，则是因近 2 个月国补的额度基本耗尽，且 9 月开始就将进入去年国补的高基数期，家电、3C 等品类的拉动效果开始消退。 2、外卖大战确实拉动了线上消费增长，但替代效应多于创造效应线上实物零售（经调整后）的增速却逆势强劲，7 月和 8 月分别增长了 8.3% 和 7.1%，属于 25 年以来较高的水平。整体消费疲软，线上却确逆势强劲，清晰可见，本次外卖补贴大战，把餐饮和商品消费向线上转移的趋势，但更多是渠道间的替代，并没有明显拉动整体消费的增长。品类上，1~8 月吃类、穿类、用类商品销售分别同比增长 15%、2%、和 5.7%。绝对表现上，仍是吃类（食品、生鲜等）强劲而穿类 (服饰) 最弱。增速趋势上，吃类全年保持强劲且，穿类在低基数下继续有改善的迹象，而用类增速则大体平稳略有放缓。 3、国补红利开始退坡，年底压力更大根据限额以上销售数据，进入 7 月、尤其是 8 月份，上半年时同比增速达大几十% 的电器、通讯产品和家具用品的增速开始明显下滑。8 月份，家用电器和通讯产品的增速分别只有 14% 和 7%。且去年国补的基数期是从 9 月开始，这意味着后续 4 季度内社零面临的高基数压力会越发明显。

海豚投研09-15 14:01

ETF盘中资讯|政策组合拳激活大消费，消费龙头ETF（516130）盘中涨超1%！基金经理火线解读

今年下半年消费板块整体需求恢复，特别是餐饮产业链的整体复苏，会随着旅游经济、体育经济等领域的增长一同增长。资料显示，消费龙头ETF（516130）跟踪复制的消费龙头指数是全市场首个将投资策略结合的消费类策略指数，在A股众多消费子行业中甄选最具代表性、盈利质量最优质的细分行业龙头公司。聚焦贵州茅台、格力电器、伊利股份、山西汾酒等大市值白马股，前十大重仓股权重合计约7成！同时兼顾九号公司等新兴消费龙头成长机遇。数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.9.15。风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，消费龙头ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-15 13:50

港股午评：恒指涨0.29%、科指涨1.11%再刷阶段新高，新能源车及锂电池股强势，宁德时代创新高

，内房股集体走弱，影视股、重型机械股、餐饮股、中资券商股、濠赌股多数表现低迷。企业新闻中国中冶(01618.HK)：前8月新签合同额6795.7亿元，同比降低18.2%。中煤能源(01898HK)：前8月商品煤销量17070万吨，同比下跌5.6%；8月份商品煤销量为2085万吨，同比下跌12.8%。越秀地产(00123.HK)：前8月合同销售额约为730.11亿元，同比上升约3.7%；8月份合同销售金额约55.05亿元，同比下降约45%。富力地产(02777.HK)：前8月总销售收入约94亿元，同比增加32.2%；8月份销售收入10.8亿元。众安在线(06060)：前8月原保险保费收入总额约236.25亿元，同比增加6.4%。中国电力(02380.HK)：拟3100万元收购达州能源31%股权，另加资本承诺及交割后的资本投入总额人民币4.278亿元，合共人民币4.588亿元。机构观点招商证券：随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在美联储降息预期升温的背景下，南向资金和外资有望持续流入港股市场。港股作为全球估值洼地，在未来基本面改善、盈利预期上修、估值修复的带动下，中长期上行可期。华泰证券：在当前全球的地缘政治和金融市场格局变化的背景下，港股有很多“例外”的特质，支持国内和全球资金继续增加港股的配置。由此，对港股中期的相对表现仍充满信心。中金策略：进入9月后，A股波动“如期”加大，港股沉寂已久后似乎又接过了“接力棒”，恒指站上26,000点关口，南向流入也再度加快。近期上行后，港股整体风险溢价进一步降至 5.1%，为2018年初以来最低。8月经济金融数据陆续出炉，市场争论也在加大，是关注基本面的弱，还是继续聚焦流动性的好？建议先看美联储降息，降息后可能会分化，因为仅靠情绪和流动性支撑的部分都已经兑现。中期看，有基本面的结构仍是稳健选择。此外，短期可能“输时间”但中期“不输空间”的板块也可关注。中信证券：随着未来更多上市公司从国内敞口转向全球敞口，尤其是在制造环节中国企业不断将份额转化为定价权，传统的基于国内库存周期的经济分析已经不能全面刻画市场基本面状态；未来评价基本面和流动性是否匹配，要站在全球敞口而不是国内经济周期的视角去全面评估。与此同时，海外机构对中国资产的高度青睐态势愈发显著。

金融界09-15 12:20

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