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中国互联网“三巨头”市值一夜蒸发270亿美元！美团利润崩塌，与阿里和京东卷入恶性竞争
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2025年大举进军外卖业务；阿里巴巴的饿了么（Ele.me）亦重启补贴攻势，对价格敏感的消费者提供高额优惠。美团首席财务官陈少晖（Chen Shaohui）在周三的财报电话会上表示，公司预计本季度本地核心业务（包括外卖）将出现“大幅亏损”。 “我们预期短期内竞争仍将十分激烈，”陈少晖说，“这将对我们的财务表现带来负面影响。” 三巨头在外卖领域的鏖战令行业整体盈利空间遭到侵蚀。京东本月已披露其季度净利润腰斩，阿里巴巴增长疲弱，财报将在周五公布。过去数月，美团、阿里、京东纷纷砸下数十亿美元投入补贴和外卖骑手扩招。然而，这一策略适得其反，投资者抛售三家公司股票，市值一度蒸发约1000亿美元。监管部门警告后，三家公司在8月承诺停止“无序竞争”，避免价格战继续自毁前程。彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师林凯瑟琳（Catherine Lim）指出：“美团二季度核心本地业务利润率骤降至5.7%，远低于过去四年近19%的均值，竞争加剧意味着更低的‘新常态’盈利水平几乎不可避免。即便补贴和用户激励逐步消退（上半年同比大增49%，明显快于同期15%的收入增速），美团仍需在物流上持续加码，以支持非餐饮配送。其物流成本已从去年同期的销售额37%上升至39%。” 寻求海外突围面对国内利润压力，美团也在积极寻求海外扩张。其激进定价策略已迫使英国外卖平台Deliveroo Plc退出香港市场。美团旗下外卖App“Keeta”自2024年起进军沙特阿拉伯主要城市，上周又登陆卡塔尔，并计划未来五年斥资10亿美元开拓巴西市场。但这一扩张同样带来高昂成本。财报显示，公司二季度营收成本同比增长27%，部分原因正是源于海外市场探索。
埃尔瓦 1评论08-28 20:17
美团，烧钱大战背后的长期困局，估值受影响多深？
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卖大战。 $阿里巴巴(BABA)$ （饿了么）和 $京东(JD)$ 今年纷纷加码补贴。仅在二季度，京东在外卖上亏了120-150亿人民币，阿里也亏超百亿，美团则砸下100-150亿补贴。换句话说，三家巨头在短短三个月里，就烧掉了接近五百亿人民币。美团外卖利润下滑约100亿人民币，京东/阿里（预计）分别亏损130亿/100亿。烧钱的直接结果，就是用户疯狂薅羊毛。外卖便宜了，单量激增，美团单日峰值甚至突破1.5亿单。但每单利润已经被压到不足1块钱。这场仗什么时候能停？说实话，烧钱大战不会无限制持续。市场此前预期大概撑到年底，各家才会逐步收手，而关键在于市场格局能否达到某种“平衡”——比如美团50%，阿里30%，京东20%等等。只要格局稳定，补贴战才有可能降温。但即便如此，美团的长期利润率已经被“永久性压低”。过去大家习惯了它20%以上的利润率，现在可能要习惯10%出头，甚至亏损。换句话说，美团赚钱能力的“天花板”被重新定义了。好消息是，订单量逆势加速！外卖+闪购总订单YoY +11%，Q3预计进一步提速到+13%/+33%。竞争烈度可能在Q3见顶。报告提到，7月补贴水平对三家平台和商家（尤其是非连锁餐厅）都不可持续。美团8月UE已改善，京东也预期Q3每单亏幅收窄。阿里本周五的业绩会是关键观察点。阿里和京东不怕亏钱这里还有个残酷现实：阿里和京东完全可以长期在外卖上亏钱。因为他们的目的不是靠外卖赚钱，而是通过外卖拉新、增加用户粘性，反哺核心电商。反观美团，外卖是它的“命脉”，不仅要盈利，还得靠这部分利润去养海外扩张、社区团购等新业务。也就是说，美团的底线更低，容错空间更小。海外与新业务能撑起未来吗？管理层在财报里强调，美团并不是没有“后手”。比如闪购业务（即时零售）增长很快，618大促期间，60个品类的交易额同比翻倍；到店业务订单量同比+40%，也保持着不错的盈利性。Q2日均订单YoY +31%，GTV增长更快（6.18购物节新增2000万用户）。Q3预计+33%，但投资加大，EBIT亏15亿。2025全年订单+31%，EBIT亏17亿。最终GTV规模可媲美外卖，利润率2%。可能带来的估值贡献达到16港元/股此外，美团正在加速海外扩张：香港的Keeta稳居前二，沙特20城铺开，卡塔尔刚上线，巴西也在调研。管理层的逻辑很清晰：要在更多市场寻找“第二增长曲线”。新业务亏损优于预期，Q2亏19亿（前期估26亿）。海外扩张Keeta成亮点，香港No.1，沙特No.2，新进卡塔尔，目标2033年海外GTV 1000亿。杂货业务关闭Meituan Select，转向Ella Supermarket和Happy Monkey。但Q3/2025亏23亿/90亿。带来估值14港元/股。市场观点变化现在的问题是，这些业务短期内难以抵消外卖补贴战带来的亏损，三季度大概率还要录得疫情后首个季度净亏损。而资本市场不再相信“美团无敌”。它当然还是本地生活的龙头，但在巨头混战的时代，美团的高利润率神话可能已经一去不复返。各家投行在昨天财报后纷纷下调评级 $高盛(GS)$ 目标价 174 → 144 $摩根士丹利(MS)$ 目标价 150 → 135 $巴克莱银行(BCS)$ 目标价 $15 → $10 $美国银行(BAC)$ 目标价 136
老虎证券08-28 15:31
经调整净利润大增40.4%，绿茶集团(06831.HK)的增长飞轮加速转动
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今年京东外卖的强势入局，打破了美团、饿了么长期主导的两强格局，让市场转向多平台竞争的新局面。为争夺市场份额，各大平台纷纷在补贴策略上推陈出新，通过发放优惠券、推出低价套餐等方式降低消费门槛，进一步刺激了外卖需求的释放，也为餐饮企业的外卖业务带来了更多流量红利。在这样的行业环境下，依托全国广泛的线下门店布局，绿茶集团能够快速响应周边外卖订单，缩短配送时长，保障菜品口感与用餐体验。同时，包装升级、出餐效率提升等持续优化的外卖配送服务，也将进一步夯实服务口碑。此外，绿茶集团的产品创新，为外卖业务竞争力加码。一方面，持续推出的新菜品，既助力线下门店引流，又同步上线外卖菜单，解决外卖菜品单一痛点，丰富消费者选择；另一方面，其还专为外卖场景设计高品质套餐，在覆盖多元用餐场景、满足不同需求的同时，又兼顾了整体毛利率。不难判断，随着与平台的合作持续深化、外卖产品矩阵不断丰富，绿茶集团的外卖收入占比有望进一步提升，成为支撑长期增长的关键支柱。三、结语站在投资视角而言，绿茶集团的价值正获机构认可，近期花旗等知名机构已明确看好其前景，预测未来两年收入与净利润将维持行业较高增速。同时，今年港股消费板块整体上扬、恒生消费指数年内涨幅超30%的趋势，更为优质企业提供了良好市场环境。绿茶集团盈利双增的业绩表现正是其在板块中立足的硬支撑。基于目前的强劲增长势头、稳健的运营策略以及行业的广阔前景，绿茶集团有望进一步提升市场份额，内在价值也将持续释放。对于关注消费板块的投资者，这家“业绩稳、增长明”的企业，值得长期关注。
格隆汇08-28 10:12
中国外卖大战影响巨大，美团二季度利润暴跌97%
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97%，本就利润微薄，却与阿里巴巴旗下饿了么以及新入局的京东展开价格战，美团不得不投入了大量补贴。 Capwiuejooh, CC BY-SA 4.0 , via Wikimedia Commons 二季度公司净利润为3.653亿元。经调整后利润（剔除一次性和非经常性项目）也大幅下滑89%，至14.9亿元。总营收为918亿元，低于分析师平均预期的932.4亿元。在外卖行业竞争加剧的背景下，美团股价年内已下跌超过20%。近期，为吸引消费者，各平台纷纷大力补贴订单。这场激烈的价格战也导致京东的新业务板块（包括外卖业务）在第二季度录得148亿元的经营亏损。在周三的分析师电话会上，美团管理层警告称，公司在第三季度将出现“重大亏损”，原因是投资推动所致。由于竞争加剧，美团的单均经济效益（衡量每笔外卖订单的盈亏）在第二季度进一步恶化。美团首席财务官陈少晖表示，这些投资将包括提高激励以保障价格竞争力和行业领先的配送服务，同时加强营销以提升品牌认知度。陈少晖在电话会上表示：“我们会动态调整这些投资，但从长期来看，我们对这一业务的单均经济效益恢复并回归合理水平充满信心。” 被视为本轮价格战挑起者的京东，与阿里、美团的高管近期已多次被中国监管部门约谈，监管部门警告不得进行“恶性竞争”。在最新一轮约谈后，三家公司于8月1日分别发布声明，表示将支持行业健康发展，推动公平有序的竞争环境。美团在声明中表示，将严格规范促销活动，杜绝不正当竞争，确保补贴项目合法合规，并承诺不向商家施压要求其加入平台。但目前来看，这场竞争战已造成实质性影响。美团经营利润下滑98%，仅为2.263亿元，而去年同期为112.6亿元。包括国际品牌Keeta在内的新业务板块经营亏损同比扩大43%，达到19亿元。尽管如此，美团的海外扩张并未放缓。上周，美团正式在卡塔尔推出Keeta，通过向新用户提供价值200卡塔尔里亚尔（约合55美元）的优惠券和免费配送，将价格战模式带出国门。卡塔尔的外卖市场目前由Talabat主导，其他参与者还包括Snoonu和Deliveroo。花旗分析师叶安琪预计，由于卡塔尔人口仅为300万，Keeta有望快速渗透该市场，并在第四季度进入阿联酋，明年进一步扩展至其他海湾国家合作委员会成员国。今年5月在北京签署投资协议后，美团还宣布将在五年内投资10亿美元，将Keeta推向巴西市场。目前，Keeta已成为香港最大的外卖服务平台，并在沙特的20个城市开展业务。美团联合创始人兼首席执行官王兴在电话会上表示，公司计划在2033年5月底前，将Keeta的商品交易总额提升至1000亿元。他还表示，美团“并不急于”推动扩张节奏。王兴在周三的电话中说：“我们会综合考虑近期国内外市场的发展，继续拓展现有市场，并为进入新市场做好充分准备。” 美团目前拥有1450万年度活跃商家和每月平均336万骑手。公司上一次披露外卖净利润率是在2021年，为3.3%。美团本地商业核心板块首席执行官王莆中上月在接受中国媒体《晚点LatePost》采访时表示，2024年外卖净利润率约为4%。不过王莆中表示，公司并不关注利润率，因为行业本身的利润率就很低，整体利润增长主要来自规模的扩大。在谈及外卖价格战时，王莆中告诉《晚点LatePost》，在单笔订单金额超过30元的情况下，美团的市场份额仍保持在70%以上，这表明美团相较那些靠大量低价奶茶订单拉高数据的竞争对手，处于更有利的位置。来源：加美财经
加美财经08-28 00:00
淘宝闪购饿了么发布首套城市骑士制服：让骑士专属制服更潮酷、更安全、更贴心
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外卖行业第一套制服今天由淘宝闪购饿了么正式官宣，网友热议称，新制服既是整个行业升级的重要标志之一，也意味着社会各界对骑士这一职业的全新认同。 8月25日，淘宝闪购、饿了么正式发布全新升级的秋季骑士服。新制服采用赛车服风格设计，利落的倒三角版型与类连体式剪裁，塑造出干练的视觉效果。肩线挺括、腰线收束的设计，既满足骑士们的活动需求，又展现出鲜明的职业气质，凸显了城市骑士兼具活力与专业的职业形象。同时，淘宝闪购和饿了么宣布，每一位活跃稳定骑士将免费获得新制服、新头盔、新餐箱等全套装备。这意味着，约百万名城市骑士将免费换新。与此同时，淘宝闪购和饿了么还宣布了城市骑士保障激励体系的一系列升级举措，包括面向全国骑士提供50%或更高比例的社保补贴、防暑险等专项保障，对骑士爱心善举更大激励，对困难骑士家庭更多专项资助等。有评论认为，新制服换装并不仅有关骑士的穿着，实质是“城市骑士”职业化进程的一个重要节点。淘宝闪购和饿了么近期的系列举措，正积极推动这一职业向有技能认证、有社会保障、有职业进阶的现代服务业岗位发展。（图说：8月25日，淘宝闪购饿了么官宣外卖行业首套制服，百万骑士将免费换新。）骑士服以阿里品牌标识橙色为主进行色块拼接，衣身也集中展示了阿里旗下多个品牌Logo，除了胸口位置的淘宝闪购和饿了么，还包括淘宝、天猫、支付宝、阿里云、通义千问、高德、盒马、飞猪等一共20余个品牌。 “像是有20多个品牌都来为骑士撑腰了。”在社交媒体上，不少骑士和达人对此评价，众多品牌集体亮相于同一款制服，代表着它们将共同守护城市骑士。此前，阿里及蚂蚁旗下20余个品牌联合发起“城市骑士·橙意计划”，面向所有外卖平台骑士，将共同提供更完善的激励机制和保障体系。（图说：从高科技面料到反光条、信息袋和急救包，城市骑士新制服数十处独家设计彰显用心。）据介绍，新款骑士制服不仅外观帅气，而且更加强调功能性和实用性。衣身多处暗藏巧思，在应急保障上也做了贴心设计。在面料方面，制服选用与专业户外品牌同款的3L复合功能面料，防风、透气、防泼水，具备高稳定性、耐用性，关键指标均超出相关国家标准。新制服右袖卡袋专门设置了信息袋，可存放骑士的血型、过敏原和紧急联系人等，突发情况下第一时间提供关键信息。同时新制服配备的腰包，还兼具医疗安全包作用，内置消毒棉片、创可贴等多种急救用品和药品，骑士用以临时自救外，也随时可以帮助其他紧急有需要的市民。据了解，配套的外卖箱和头盔也全面升级：43L大容量外卖箱防水保温，并配有防盗锁扣；头盔采用ABS盔体、EPS缓冲层，抗冲击性能更强，有效提升安全保障，并预留了搭载行业首创的骑士AI助手的设计接口。在个性化表达上，业内人士认为新制服也给予了充分的空间。制服后背腰部设有魔术贴区域，骑士可根据喜好自定义文字，让制服成为其个性表达的延伸。据悉，在衣服定版、调整过程中，骑士群体也深度参与建言和讨论，不少骑士从实际工作场景出发，提出设计建议，并被最终采纳。 “上周试装的时候提出反光条需要加粗，这周就加上了，特别暖心。”杭州骑士黄晓琴对自己能参与制服设计过程感到荣耀，并称“新制服太懂咱们骑士了，利索又便利”。（图说：淘宝闪购新制服请城市骑士们一起参与设计，让职业制服更潮酷、更安全、更贴心。）此前8月17日，饿了么董事长兼CEO范禹发布内部信，宣布全体骑手正式升级为“城市骑士”，全面升级保障体系，并计划骑士制服换装。 8月25日，淘宝闪购和饿了么同时宣布全面升级城市骑士保障激励体系，面向全国骑士补贴养老保险、医疗保险，补贴比例最高至100%；“橙意计划”则将加码激励爱心善举，激励不设上限，并将专项支持骑士及子女就学的助学金，加码帮助困难骑士家庭；平台还将加大投入，对安全骑行骑士给予更大奖励，升级骑士安全救援产品体系。据报道，饿了么长期持续提升骑士群体“衣食住行用”体验：包括提供实惠可口的骑士餐，联合各地政府和商家建设超10万座骑士驿站，在多地推出一站式骑士公寓等。今年夏天，淘宝闪购联合饿了么持续加强骑士保障，推出超时免责、安全路线推荐、疲劳提醒功能、防暑保障等措施。数据显示，淘宝闪购上线以来，截至7月底，饿了么骑士月活数量整体增长181%，其中众包骑士增长236%；同时，7月收入超过1万元的骑士数量达到去年的2.8倍。此前，饿了么已投入超2000万元，为600多位大病骑士的家庭点亮生活微光，为400多位骑士及子女提供助学资助和研学服务，并建立行业首个骑士公益激励体系“社区侠”，鼓励着每年超过43万次的公益行为。骑士职业认同感的提升，会进一步转化为服务品质的优化，同时也能激励更多人参与到城市服务与建设中。近年来，骑士规模不断扩大，早已成为城市的“隐形守护者”：关爱老人群体，见义勇为，甚至协助警方破案。随着大消费时代的到来，这支穿梭于城市街巷的力量，将以更专业、更有温度的形象，成为现代都市不可或缺的一部分。
金融界08-25 09:25
港股科技上攻！DS-V3.1发布，快手二季度业绩超预期！港股通科技ETF汇添富(520980)涨超2%！恒生科技ETF基金(513260)近5日“吸金”超3亿元
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集团更名为中国电商事业群-淘天集团，与饿了么、飞猪为平行关系。天风证券认为，这代表了阿里巴巴中国本地商业的进一步融合、未来大本地消费整体在阿里巴巴内容重要性有望进一步提高。 3.【美团】25年19XPE，估值处于相对低位，短期竞争加剧，长期来看外卖业务壁垒稳固，即时零售有望成为第二成长曲线。（来源：天风证券20250818《龙头公司财报陆续发布》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-22 11:46
科网大厂中报拉开帷幕，腾讯“打头阵”，港股下半场机会来了
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更加乐观一些。最近，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台，美团、饿了么、京东也公开表态了，说要反内卷，抵制恶性竞争，为这场这场持续5个月的“外卖大战”降温。第二，最近，科技大厂中报季正式拉开帷幕，腾讯“打头阵”，当季腾讯实现营收1845亿元，同比增长15%，经营利润692.5亿元，同比增长18%，业绩超预期，另外大家非常关心的AI方面，腾讯也有持续加码投入：当季研发投入同比增长17%至202.5亿元。有机构说得还更直接一些：8月份是布局互联网的好时机，AI相关产业链仍值得掘金。一、从“百货店”到“旗舰店”，科技股里还能挑出优等生恒生科技是香港科技股的代表，但还不算最优选择。聚焦互联网龙头的中证港股通互联网指数是纯度、锐度更高的赛道，算是在尖子班中挑出的最好学生。道理很简单：恒生科技指数像一个大杂烩篮子，里面啥都有——除了腾讯、阿里这类互联网巨头，还有中芯国际（芯片制造）、理想汽车（智能电动车）这些公司。它选股标准是“大市值+肯砸钱搞研发+科技相关”，所以行业覆盖广，连金融科技、智能汽车都算进来。港股通互联网指数更像一个只对内地客户开放的精品专柜，只卖“互联网货”——全是软件、电商、云服务这类纯互联网公司，比如腾讯、阿里、美团、小米。是主要的“线上生意”代言人。恒生科技像“科技百货商店”，港股通互联网指数则是“互联网品牌旗舰店”。比起“科技百货”恒生科技，港股通互联网指数这个“专柜”在AI时代更能显示出独特吸引力。二、港股互联网 ETF（513770）手握三张王牌港股互联网 ETF（513770）追踪的是“中证港股通互联网指数”，是普通投资人链接“中证港股通互联网指数”及其背后中国互联网巨头的最强桥梁，手中握有三张王牌：王牌一：港股互联网巨头是AI主力军阿里、腾讯等互联网巨头是国内AI行业的先行者、主力军，是中坚力量。比如阿里通义千问、腾讯混元——中国AI大模型都是该指数重仓股，AI编程替代30%基础代码，AIGC削减50%内容成本——互联网企业轻资产属性与AI天然契合。互联网巨头的“第二增长曲线”已经悄然启动。王牌二：互联网巨头也是云服务核心玩家说到云服务，腾讯、阿里这些互联网大佬本来就是最核心的玩家！他们在 DeepSeek 刚火起来就火速宣布自家云平台接入它了。他们手里有太多好牌，微信、淘宝这些国民APP带来海量潜在用户。比如腾讯元宝就是活生生的例子！靠着微信的巨大流量，下载量蹭蹭涨。3月初就直接把 DeepSeek 本尊都挤下去了，冲上了苹果App Store免费榜第一名！王牌三：估值洼地+政策暖风，戴维斯双击在即政策面：国务院明确“扶持平台经济”，互联网监管转向“鼓励创新+就业创造”，平台经济政策面吹起了春风。估值面：今年一季度，中国科技七巨头（腾讯、小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、美团）平均市盈率（PE）约‌14倍‌，美股“七姐妹”（苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达）平均PE达‌30倍。‌ 我之前看了一份报告曾说：如果中国科技股估值向美股靠拢，潜在上涨空间将达到60%-80% 。三、今年谁涨得猛？它才是“领跑王”！到今年8月15号为止，港股通互联网指数已经大涨了40.08%！而大家常听的恒生科技指数虽然也涨了（24.06%），但明显被甩开了一截。港股通互联网才是今年科技股里的“领跑王”。跌下去后，谁反弹更有力？还是它！想想4月9号那会儿市场跌得挺惨（低点），从那之后：港股通互联网指数 “回血”速度超快，反弹了37.77%！恒生科技指数反弹了 21.34%。这说明市场稍微好一点，资金更愿意冲进港股通互联网指数里的公司，让它涨得更猛。四、总结：今年的市场主要是轮动行情，市场轮动到港股科技股，就盯紧港股互联网！而布局港股互联网最简单、最有潜力的方式，就是通过跟踪“猛男指数”（中证港股通互联网指数）并有T+0交易优势的港股互联网 ETF（513770）！很可能就是这轮行情里“最靓的仔”！没有股票账户的朋友可以关注联接A：017125、联接C：017126。它的上涨逻辑包括：价格便宜，比美股“打折”了； AI帮大佬们省钱又赚钱；美国降息，钱往港股洼地流。来源：小白读财经以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 11:15
“0元购”再现？平台算法“暗度陈仓”，商家沦为“补贴刺客”买单人
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高额补贴现象引发了广泛关注。尽管美团、饿了么、京东三大外卖平台在8月1日宣布抵制“内卷式”竞争，但从实际调查来看，部分平台仍在推出高额补贴，甚至出现了“19减18”等接近“0元购”的补贴活动。这种现象不仅对实体餐饮业造成了冲击，也引发了对行业生态的担忧。从调查结果来看，外卖补贴大幅减弱后，外卖配送员的订单量显著下滑，商家的外卖订单也明显减少。然而，餐饮行业的线上线下价格依然失衡，部分外卖价格远低于堂食价格。这种价格差异导致一些消费者选择线上点餐后到店自取，进一步影响了堂食生意。这种现象的背后，是平台经济市场结构下的市场势力博弈。尽管监管部门进行了约谈，但平台仍通过补贴争夺用户注意力，因为用户注意力是数字经济中的核心生产要素。更深层的问题在于补贴成本的转嫁机制。平台可能通过算法权力，如动态定价和流量分配规则，将补贴压力传导至商家，形成隐性成本共担。例如，商家可能需要承担大部分补贴成本，甚至自掏腰包补差额，这无疑增加了商家的负担。这种补贴策略的根源在于平台对用户规模的追求。平台通过短期亏损锁定用户规模，以巩固长期垄断地位，但这种策略忽视了社会总福利的损耗。如果补贴最终由商家通过降低商品质量转嫁，将导致消费者信任崩塌，抬高全社会的信任修复成本。从长远来看，这种外卖补贴大战对消费者的消费观念产生了深远影响。消费者可能习惯了超低价，但这种现象无法长期维持。商家要么倒闭，要么以次充好，最终导致劣币驱逐良币。监管部门应进一步加强监管，确保平台遵守规定，遏制这种不理性竞争。首先，应建立补贴溯源机制，要求平台定期披露优惠券的资金构成，明确谁在真正补贴，谁在真正承担成本。其次，应实施算法透明度规制，强制平台公开与补贴相关的算法规则，禁止通过隐性门槛强迫商家承担成本。对违规平台，可采取阶梯式处罚。最后，应激活多边协同治理，鼓励消费者、骑手、商家参与监督，监管部门对有效举报给予奖励。健康的竞争模式应从流量掠夺转向价值共创，构建技术向善的三方协同机制。行业的健康发展应以社会总福利最大化为目标，让技术进步惠及所有参与方，而非成为少数平台垄断租金的工具。
金融界08-18 08:45
京东即时配送业务突围战遇阻美团、阿里强势加入竞争队伍
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慢。行业龙头“美团”以及阿里巴巴旗下“饿了么”依然牢牢占据优势。市场研究机构M Science数据显示，自6月中旬日活跃用户数触顶以来，京东配送业务的日活用户持续下滑，截至7月27日当周环比降幅超过13%，而前两周的变动分别为下降6%和上升1%。M Science分析师Vinci Zhang直言，这一数据意味着“京东势头显著减弱，并且可能正在失去市场份额”。 Vinci Zhang指出：“美团和阿里巴巴在外卖领域已经具备相当丰富的专业经验，而我认为京东在这一领域还没有这样的积累。这将是非常具有挑战性的。” 即时配送的投入也拖累了京东的盈利能力。第二季度，经调整后的经营利润率从去年同期的4%降至0.3%。根据晨星（Morningstar）分析师5月的报告，美团在餐饮及零售商品的日订单量创下1.2亿单的历史新高，占据近七成的配送市场份额。阿里巴巴方面，其淘宝即时零售业务与饿了么在7月初的日订单量合计达到8000万单，日活用户突破2亿。三大平台近期合计承诺投入近2000亿元人民币用于即时配送补贴，引发“即时零售”价格战，并引起监管部门关注。 “竞争自7月开始加剧。”京东首席执行官Sandy Xu在周四表示，公司正专注于优化平台，以吸引更多用户、商家和骑手。目前，美团与阿里巴巴的季度财报尚未公布。
佳华16808-15 02:13
双汇发展发布2025年中报，营收净利润迎来双增长
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将进一步加强B端渠道开发，深化与美团、饿了么、淘鲜达等平台的合作，通过精准投放资源、丰富产品品类提升线上业务规模。产品方面，双汇继续积极推进产品多元化布局，在中高端肉制品领域持续发力，推出了巴黎火腿、伊比利亚发酵火腿、史蜜斯鸡胸肉肠等美西式产品，以及双汇pro特级香肠、简颂午餐肉等低脂、低盐、清洁标签产品，通过持续丰富产品矩阵满足多元化的消费需求。品牌战略深化与股东回报并行，行业机遇期龙头优势凸显 2025年，双汇发展延续了以往大手笔回馈股东的传统。据中报披露，公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.5元（含税），预计总派息金额22.52亿元，占上半年归母净利润比例高达97%。据Choice数据统计，自1998年上市以来，双汇累计实施分红31次，总金额达622.43亿元。持续稳定的高比例分红不仅彰显了双汇强劲的现金造血能力，更体现了其对股东利益的长期重视，进一步巩固了公司在资本市场的良好形象。在品牌建设上，双汇通过多元化的举措持续扩大消费市场影响力。如围绕春节、端午等节日节点开展主题营销，引导节日和节点消费；联合龙舟赛、马拉松、女篮赛事等体育IP，深度绑定健康消费场景，引领大众健康生活新方式。值得一提的是，双汇充分运用在数字化转型方面的经验与优势，建立起“线上媒体种草、兴趣电商转化、货架电商拓展、线下渠道收获”的新品孵化路径，通过细分场景直播、达人种草、社交媒体互动等方式推动新品销量增长，并同步构建线上线下多维度数据库，为产品创新与精准运营提供数据支撑。结合行业发展趋势来看，国内肉类消费升级趋势明显，冷鲜肉与深加工肉制品需求持续增长，而当前国内肉类深加工率仍显著低于欧美成熟市场，行业结构调整空间广阔。双汇发展凭借“产业化、多元化、国际化、数字化”的战略布局推动产品结构向“肉、蛋、奶、菜、粮”结合转变，向“一顿饭、一桌菜”转变，推动产品“进家庭、上餐桌”，在行业变革中进一步巩固了龙头地位。在消费升级与行业整合的机遇期，公司有望凭借品牌、渠道、产品的综合优势，持续领跑肉类加工行业，为投资者带来长期稳定的回报。
金融界08-13 12:08

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