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金价连续摸高，亚洲和中东金饰卖家多于买家

10克89796卢比的历史新高。印度黄金珠宝协会 (IBJA) 会长 Prithviraj Kothari 表示：“如果金价全年都维持在这样的高位，2025年印度的整体需求可能会下降 30% 以上。” 尽管印度的婚礼季正如火如荼地进行着，但据经销商称，珠宝商的客流量还不到平时的一半。即使是那些购买金饰的人，比如印度南部喀拉拉邦的准新娘Vaishnavi M.，也选择以旧换新，以尽量降低成本。她表示：“价格太高了，会完全打乱我的婚礼预算……我的计划是用我母亲的一些旧金饰来做交换。” 据一位驻迪拜的黄金经销商称，中东的珠宝中心也出现了类似的需求下降。“很多印度游客通常在迪拜购物以避免进口税，但就连他们也在犹豫观望，”该经销商说。世界黄金协会中东和公共政策主管Andrew Naylor表示，阿联酋约 60% 的黄金需求用于珠宝，当金价高涨时，消费者会购买重量较轻的产品。在中国，2024年金饰零售的低迷态势仍在继续。永丰贵金属的交易主管 Peter Fung 表示，由于珠宝商收取额外的加工费，只想持有一些实物黄金的人会购买金币和金条。亚洲其他主要市场对金饰的需求也出现下滑，卖家多于买家。新加坡 GoldSilver Central 的董事总经理 Brian Lan 表示，最近唐人街周围新开了近五家销售镀金银器的商店。“我们看到一些客户回家找出自己不戴或破损的金饰，然后拿来变卖，”Lan补充道。展望未来，分析师表示，尽管黄金投资需求可能保持强劲，但金饰需求前景依然黯淡。

金融界03-25 14:49

豫园股份：瘦身健体、稳健发展，探索出海新机遇

的新周期，由此也推动了新的消费需求。以黄金珠宝行业为例，一部分消费者虽依然关注于黄金的投资价值，但也有越来越多消费者认为黄金饰品的价值不再仅仅依赖于克重，开始注重其设计、工艺和品牌的价值，这一结构性的转变为行业带来了新的增长点。近年来，豫园股份敏锐捕捉到了这一消费新趋势，在陆续推出老庙•古韵金、老庙•一串好运等深受消费者青睐的优质产品系列后，2024年又创立了全新黄金艺术品牌“東家•金造”，携手多名艺术家推出黄金艺术品，在丰富自身珠宝品牌矩阵的同时，旨在进一步挖掘并激发黄金类珠宝产品的设计、工艺、品牌等价值。值得一提的是，2024年底，上海市商务委联合黄浦区相关部门及珠宝商家开展了一系列实地考察与专题研讨，拟以上海豫园商区为核心，打造国际化、高端化、时尚化的“国际珠宝时尚功能区”，计划打造成为“引领全国、辐射亚太、链接世界”的全球珠宝时尚产业新标杆。随着相关政策和规划的进一步落地，无疑将为豫园股份旗下的珠宝产业及大豫园片区项目带来新的发展机遇。与此同时，文化自信提升所释放的文化红利，不断创造着趋势性的机会。近年来，豫园股份以“东方生活美学”为核心战略，持续推出文旅商融合的创新场景。旗下著名的文化商业地标——豫园商城，经过逐步升级焕新，2024年下半年文昌街重新开街，湖心亭、和丰楼等商圈地标建筑也启动了改造工程。这些举措围绕“东方生活美学”打造的既有深厚文化底蕴又符合年轻消费者需求的消费场景，不仅使商圈每年稳定接待游客量达到4000万人次左右，更带来了可观的销售额： 2024年初，豫园商城内上海老字号宁波汤团店重装开业，升级后的门店精准满足了消费者对舒适度和便利度等方面的需求，同时更好地呈现了老字号品牌的深厚文化底蕴，焕新后的宁波汤团店全年销售额同比大幅提升超过60%。每年春节和元宵期间举办的豫园灯会，更是以文化为亮点，在成功吸引大量游客的同时为商圈创造经济价值。自2023年起，豫园灯会以“山海奇豫记”为主题，连续三年每年吸引了约400万客流。2025年蛇年灯会期间，豫园商城的GMV达到了9.16亿元，同比大幅增长62%。此外，豫园股份还积极把握区域发展机遇。2024年6月，公司成功竞得海南三亚海棠湾地块，落子三亚“国家海岸休闲园”。豫园股份计划在此打造海南国际旅游消费中心的标志性项目，进一步深化其“文商旅”融合的发展模式。这一举措不仅为公司拓展了新的业务增长点，也为海南国际旅游岛建设注入了新活力。全球化发展取得突破，文化出海探索高水平开放新模式今年的政府工作报告中明确指出，要在扩大开放中拓展国际合作空间，实现国内国际双循环在更高水平上相互促进、良性互动。“双循环”新格局下的高水平开放，也将成为豫园股份未来发展的重点。事实上，近年来全球化始终是豫园股份积极探索的新发展路径。在“引进来”方面，2024年5月，豫园股份东方生活美学研究院携手欧洲城市比较研究院、欧盟亚洲中心等机构共同发布《东方生活美学指南图》，旨在为前来上海的入境游客提供更好的服务。同时，在设施和服务上，围绕入境游客群，对豫园商城等公司重要文化商业项目进行升级，从而吸引更多海外消费者。在“走出去”方面，豫园股份也取得了显著成果。2023年底至2024年初，豫园灯会首次出海，在法国巴黎成功举办，吸引了近20万人次的当地观众，并在海外媒体及社交平台上获得广泛好评。新的一年，豫园灯会的国际化步伐进一步加快。2025年1月18日至3月16日，豫园灯会IP“山海奇豫记”多个主题灯组亮相越南2025海洋国际灯会，在越南河内夜空中绚烂绽放；在2024年11月举行的第七届进博会期间，泰国豫园灯会项目正式签约，并宣布将于2025年夏季在泰国曼谷举行，庆祝中泰建交50周年。豫园灯会成功扬帆也带动了豫园股份旗下众多产业和品牌向海外市场进驻的积极性：公司旗下有着268年历史的中华老字号餐饮品牌松鹤楼首家海外门店将于近期在英国伦敦唐人街核心主街Wardour Street盛装开业，带来众多招牌苏帮菜和经典苏式面，让江南美味所承载的中式生活美学融入伦敦这一国际都市，这也将是豫园股份旗下老字号品牌出海的重要里程碑。另一家中华老字号南翔馒头店也在加快出海的步伐。珠宝板块，老庙海外布局亦在提速，2024年老庙海南免税店成功运营带动其免税业务实现免税全年破亿元的规模；表业板块，汉辰表业实现Temu、速卖通、Lazada等主要跨境电商全突破，带动旗下海鸥表、上海表等国表老字号品牌出海；酒业板块，舍得酒业已成功触达全球36个国家及地区，未来将持续深耕东南亚、欧洲、美国等市场。今年2月召开的民营企业座谈会上指出，当前民营经济发展面临的一些困难和挑战，总体上是在改革发展、产业转型升级过程中出现的，是局部的而不是整体的，是暂时的而不是长期的，是能够克服的而不是无解的。这为包括豫园股份在内的民营企业注入了信心和动力。 2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的开局之年。对于豫园股份而言，新的开局意味着新的机遇与挑战。公司将继续以东方生活美学为核心战略，夯实核心竞争力，并深化全球化布局，为广大股东创造长期价值、为中国文化的全球传播贡献力量。

金融界03-24 20:29

杀死高价格的还是高价格！黄金暴涨后，亚洲和中东卖家竞相变现珠宝

0克89,796卢比的历史新高。印度黄金珠宝商协会（IBJA）主席Prithviraj Kothari表示：“如果价格全年保持如此高位，印度2025年的整体需求可能会下降30%以上。买家发现很难跟上价格的上涨，他们的预算也没有增长。” 婚季低迷经销商表示，尽管印度正值婚季，但珠宝商的客流量不到平时的二分之一。即使是像准新娘Vaishnavi M.这样的购买者，也选择用旧珠宝换新珠宝，以最大限度地降低成本。“价格太高了，会完全打乱我的婚礼预算……计划是用我母亲的一些旧珠宝进行兑换，”南部喀拉拉邦的Vaishnavi M.说。印度去年的旧金供应量为114.3吨，世界黄金协会预测，这一数字将在2025年增加。印度通过进口满足其大部分黄金需求，而最大的消费国中国也通过进口满足三分之二的需求。一位迪拜的黄金交易商表示，中东的珠宝中心也出现了类似的需求下降。世界黄金协会中东和公共政策主管Andrew Naylor表示，阿联酋约60%的黄金需求用于珠宝，当价格高企时，消费者会购买重量较轻的产品。 “然而，我们的数据显示，尽管销量下降，但去年购买的珠宝价值却有所增加，”他说。永丰贵金属交易主管Peter Fung表示，在中国，2024年出现的零售购买低迷仍在持续。由于珠宝商对工艺收取额外溢价，只想持有实物黄金的人会购买金币和金条。其他主要的亚洲市场也出现了黄金珠宝需求下降的趋势，卖家多于买家。消费者正在转向更便宜的珠宝，或者选择出售现有的黄金或将其用作贷款抵押品，而不是进行新的购买。新加坡GoldSilver Central董事总经理Brian Lan表示，最近在中国城附近开设了近五家销售镀金银饰的商店。“我们看到一些客户回家寻找他们不佩戴或损坏的珠宝，然后带回来变现。” 这些趋势凸显了黄金作为传统文化商品和作为金融资产的价值之间的微妙平衡。展望未来，分析师表示，珠宝需求的前景仍然黯淡，但实物黄金的投资需求可能会保持强劲。

风起03-24 19:21

菜百股份收盘上涨1.57%，滚动市盈率14.27倍，总市值95.51亿元

北京菜市口百货股份有限公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。公司主要产品包括黄金饰品、贵金属文化产品、贵金属投资产品，以及钻翠珠宝饰品。菜百股份是“全国文明单位”和“全国模范劳动关系和谐企业”，曾荣获“中国质量奖提名奖”、“企业信用评价AAA级信用单位”、“中国黄金第一家”、“中国黄金行业社会责任杰出贡献奖”、“中国改革开放40周年珠宝行业社会贡献奖”、“北京市人民政府质量奖提名奖”等诸多荣誉或称号。公司是上金所业务委员会的委员单位，是中国珠宝玉石首饰行业协会副会长单位和中国黄金协会副会长单位，是中国金币特许零售商和北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会特许零售商。公司管理层作为全国珠宝玉石标准化技术委员会（TC298）委员和全国首饰标准化技术委员会（TC256）委员，参与制定、修订黄金珠宝国家标准和行业标准。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入153.45亿元，同比24.06%；净利润5.54亿元，同比-6.32%，销售毛利率8.95%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 3 菜百股份 14.27 13.51 2.50 95.51亿行业平均 27.91 40.10 2.46 99.44亿行业中值 21.08 18.71 2.08 74.53亿 1 莱绅通灵 -26.23 -35.56 1.32 27.10亿 2 ST金一 6.12 10.91 3.54 72.60亿 4 萃华珠宝 14.33 16.34 1.73 28.23亿 5 老凤祥 14.61 14.61 2.31 284.94亿 6 周大生 14.74 12.05 2.56 158.58亿 7 中国黄金 15.27 15.34 2.02 149.35亿 8 飞亚达 21.08 21.08 1.37 46.46亿 9 潮宏基 23.06 23.27 2.08 77.57亿 10 豫园股份 23.94 11.22 0.62 227.04亿 11 曼卡龙 38.33 42.44 2.13 33.99亿

金融界03-19 18:59

商贸零售行业观察：家电销售同比+10.9%；化妆品、黄金珠宝消费回暖

4.9%、4.3%，其中家电、化妆品、黄金珠宝等可选消费品类表现亮眼，线上渠道稳健增长，线下业态分化明显。可选消费回暖：家电、化妆品、黄金珠宝增速领先政策驱动家电销售高增长家用电器及音像器材类商品零售额同比增速达10.9%，延续2024年以来的高景气表现。以旧换新政策扩围至手机等数码产品后，带动通讯器材类限额以上零售额同比大幅增长26.2%，政策对耐用品消费的支撑作用显著。此外，家具类商品零售额同比增速也超过10%，显示政策对家居消费的拉动效应逐步释放。化妆品、黄金珠宝消费需求回升 1-2月化妆品类零售额同比增长4.4%，增速环比提升3.6个百分点；金银珠宝类零售额同比增长5.4%，环比提升6.4个百分点。尽管CPI同比受春节错期影响下降，但消费升级趋势下，美妆、珠宝等改善型需求仍保持韧性。服装鞋帽类零售额同比增长3.3%，增速环比提升3.6个百分点，表明居民日常消费意愿逐步修复。必选消费分化，食品类维持高增必选消费中，粮油食品类零售额同比增长11.5%，烟酒类增长5.5%，但饮料类同比下降2.6%。食品类商品受春节消费旺季带动表现突出，而饮料需求或因季节性因素暂时承压。渠道分化：线上稳健增长，线下便利店表现突出线上零售占比趋稳，食品类线上消费活跃 1-2月全国网上零售额达22763亿元，同比增长7.3%，其中实物商品网上零售额增长5.0%，占社零总额比重为22.3%。分品类看，吃、穿、用类商品线上零售额同比分别增长10.8%、下降0.6%、增长5.4%。食品类线上消费延续高增长，显示生鲜电商、即时零售等模式持续渗透。线下便利店逆势增长，百货业态承压线下零售业态中，便利店零售额同比增长9.8%，增速环比提升5.1个百分点，社区化、即时性消费需求驱动明显。超市、专业店零售额分别增长4.0%、5.4%，但百货店、品牌专卖店仅增长0.4%和下降0.8%，传统百货渠道仍面临流量分流压力。此外，以旧换新政策推动线下家电类商品零售额同比增长7.2%，成为线下消费的重要支撑。服务消费增速放缓，餐饮收入韧性仍存 1-2月服务零售额同比增长4.9%，增速环比下降1.3个百分点；餐饮收入同比增长4.3%，增速环比下降1.0个百分点，但仍是2024年下半年以来的较高水平。春节假期对餐饮消费的短期提振作用有所减弱，但刚需属性下餐饮业仍保持稳健增长。 2025年消费市场开局呈现“政策驱动+结构分化”特征，家电、美妆、黄金珠宝等品类表现亮眼，线上及社区化渠道持续渗透。随着政策进一步落地，消费复苏的广度与深度有望逐步提升。

金融界03-18 14:49

各地方育儿利好政策相继推出，母婴产业链望先行受益

卓越教育集团/思考乐教育等；4)其他：黄金珠宝、婚宴餐饮服务等方向或同样受益。

金融界03-18 09:09

招股书现低级错误“定期存款3700亿”，周六福第五次冲击IPO会顺利？

热但消费低迷的局面。金市一片繁荣景象，黄金珠宝企业们却笑不出来，一方面金饰价格一路水涨船高，抑制了消费者的需求，另一方面金价上涨推动黄金珠宝企业的成本上升，进而压低利润空间。在此背景之下，黄金珠宝企业们的业绩集体遇冷。最新公布的财报显示，周大福、周大生和老凤祥均陷入营收和利润同比双双下滑的窘境。刚刚提交港股上市申请的周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）也没能躲过业绩下滑的命运，2024年营收和利润增速均同比大幅下滑。 2025年2月28日，周六福再次向港交所递交招股书，这也是其第五次冲击IPO。此前，周六福曾四次申请A港股上市，不过均以失败而告终，原因包括其聘请的会计师事务所卷入“康美药业”财务造假风波、主营业务增长异常和加盟模式存隐患等等。 2024年12月27日，周六福首次向港交所递交的招股书才刚刚失效。仅仅两个月过后，周六福又再次发起上市冲锋，可见其上市之急迫。周六福着急上市的情绪，我们从其招股书中可以感受到。截至2024年12月31日，周六福的定期存款共计3.7亿元，但其却在招股书里写成了“3700亿元”，出现了低级错误。（图源：周六福招股书）这一次，周六福能如愿成功上市吗？周六福此前IPO失败的问题还存在吗？业绩增速骤降的周六福，急于IPO 周六福急于上市的背后，一方面是其业绩增速下滑，且前景堪忧，另一方面，还面临对赌协议的压力。 2024年，周六福的业绩迎来了转折点，高增长似乎已成过去。招股书显示，2024年，周六福的营收为57.18亿元，同比仅增长11.04%，相比之下上年同期增速高达66.03%；净利润为7.06亿元，同比增长7.07%，上年同期为14.68%。不过，这也并非周六福一家面临的挑战，仅一年之间，黄金珠宝企业们的业绩“冰火两重天”。2025财年上半年（2024年4月至9月），周大福营收394.08亿港元，同比下降20.4%，相比之下2024财年全年同比增长14.8%；利润25.3亿港元，同比下降44.4%，2024财年全年同比增20.7%。 2024年前三季度，周大生营收108.09亿元，同比下降13.49%，相比之下2023年全年营收同比增46.5%；净利润8.55亿元，同比下降21.95%，2023年全年利润同比增20.7%。究其原因，是黄金珠宝企业们门店数减少，以及同店销售额下降带来的结果。周六福也是一样。一直以来，周六福的营收主要依赖其加盟模式，即向加盟商销售黄金珠宝等产品，以及收取服务费。加盟店的减少，无疑会影响周六福的收入。2024年全年，周六福新开了424家加盟店，但关闭了674家加盟店，加盟店总量由2023年底时的4288家降至4038家。相比之下，周六福的自营门店仅有91家，占比不足3%。雪上加霜的是，周六福门店的同店销售额也在下降。2024年，周六福自营门店的同店销售额同比下降21.2%，相比之下上年同期增长38.9%。招股书中，周六福并未公布加盟店的同店销售额数字，不过从其自营门店的同店销售额情况来看，加盟店的状况也不容乐观。同时，周六福的加盟商数量也在下降，2024年净减少123个至3543个。其中，有1187个加盟商在2024年终止经营，原因或是在金饰需求不振的同时，周六福对加盟商收取的服务费却未相应减少，这增加了加盟商的经营压力。至于利润增速的下滑，是其不断下降的毛利率产生的结果。2022年至2024年，周六福的毛利率从38.7%下降至25.9%。业绩疲软之际，周六福还在IPO前夕突击分红。2024年6月，周六福首次向港交所递交招股书，而在3月和5月，周六福却两次宣布派息，金额分别为3.48亿元和2.97亿元，共计6.45亿元，而全年的净利润才只有7.06亿元。时间拉长来看，2023年，周六福也派息3亿元，两年累计派息接近10亿元，达到周六福两年利润总和13.66亿元的69%。根据招股书，李伟柱和李伟蓬是周六福的控股股东，分别持有周六福66.72%和26.97%的投票权，合计持有93.7%的投票权。这也就意味着，过去两年周六福的利润大部分进了李伟柱和李伟蓬的口袋。令人疑惑的是，大笔分红的同时，周六福却未为若干员工足额缴纳社保和住房公积金。招股书显示，2022年、2023年和2024年，周六福未缴纳的社保及住房公积金金额分别为2000万元、2530万元及2560万元，三年合计7090万元。招股书显示，周六福明知该行为已违反相关中国法律，且可能会被罚款，但依旧如此行事。（图源：周六福招股书）最后，周六福还背负对赌压力。若未能在规定时间内成功IPO，周六福将面临回购前投资者所持股份的不利局面。（图源：周六福招股书）据红星新闻报道，2023年11月至2024年1月，李伟柱等已与相关股东签订股权转让协议，回购了相关股东当时持有的绝大部分股权，总计耗资约1.64亿元。周六福赴港IPO前景如何？总体来看，周六福的第五次冲击IPO之路或许依然充满坎坷。首先，周六福此前冲击IPO失败的部分原因依然存在。回顾周六福多次IPO的经历，其失败的主要原因包括加盟模式风险和知识产权纠纷等等。周六福在2019年申请A股上市时，证监会就曾明确指出，其80%以上的收入依赖加盟模式，并要求其补充披露各报告期末销售金额超300万元的加盟商合作历史、稳定性及变动原因，是否存在对个别加盟商的重大依赖。如今，周六福加盟模式的收入占总营收比例仍达50.5%。对加盟模式的过度依赖，可能会为其带来经营稳定性不足等风险。同时，周六福的收入对大客户的依赖在不断加深，这也为其营收的稳定性和持续性带来了不确定性。周六福的客户主要包括加盟商和电商平台。2022年至2024年，周六福五大客户合计产生的收入分别占其总收入的13.9%、13.1%及15.3%。其中，来自周六福最大客户的收入占其总收入的比例分别为9.1%、9.0%及11.2%。至于知识产权纠纷问题，周六福的表现也不甚理想。据中国基金报报道，周六福与其他公司产生的司法案件达到825条，其中有67.52%案件案由为侵害商标权纠纷。例如，周六福与香港周六福黄金钻石首饰集团有限公司之间存在商标侵权及不正当竞争纠纷。其次，国际金价未来或将进一步上涨，也为周六福的未来业绩蒙上了一层阴影。 2025年，国际金价已攀升至2950美元/盎司上方，累计涨近12%。然而大涨过后，华尔街投行仍对金价持乐观态度，其中高盛和瑞银均将2025年的金价预期上调至3000美元/盎司上方。黄金是周六福制作黄金饰品的原材料，金价上升，周六福的成本也会同步上升，同时也会推动金饰价格上涨，打击消费者的消费意愿，进而对其业绩产生不利影响。2024年国际金价上涨超27%，中国金饰消费量同比下降24%。在此背景之下，关店或者放缓开店步伐，成了多数黄金珠宝品牌们的一致选择，周六福自然也不例外。同时，周六福门店的盈利状况也堪忧。2024年，周六福共有91家自营店，其中有37家出现亏损，亏损门店数同比增长了85%。以此类推，加盟店或许也面临类似的处境。在门店数减少，同时门店盈利状况不佳的情况下，如无重大变化，周六福的业绩在2025年将会继续承压。业绩前景暗淡，周六福IPO也就难以获得投资者的青睐，以及理想的估值水平。最后，中国珠宝行业的增速也在放缓。弗若斯特沙利文的数据显示，2018年至2023年，中国黄金珠宝市场的市场规模由3080亿元增至5180亿元，复合年增长率达11%，但2023年至2028年的增长率将会降至9.4%。在行业增长放缓的同时，各大品牌们的竞争也日渐激烈，也会给周六福的发展前景增添一分不确定性。黄金珠宝企业们的悲欢并不相通。当整个行业弥漫着悲观情绪之时，老铺黄金却凭借“古法黄金”异军突起，实现了业绩和股价同步攀升。周六福又该如何破局寻求增长？IPO屡败屡战的周六福，还能讲出新故事吗？

金融界03-13 14:19

美国通胀低于预期，降息预期增加利好黄金股ETF(517520)，沪深港黄金股指数已8连阳

品的杠杆效应显著提升金矿公司股价弹性，黄金珠宝商迎来业绩拐点和产品力的变革，为股价提供长期支撑。数据来源: wind，截至2025/3/13 基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-13 13:40

消费者买不动了？老凤祥营收净利润双下滑，网点拓展不及预期

极大的业绩压力。 3月11日晚间，国内黄金珠宝行业龙头企业老凤祥发布了2024年业绩报告。报告显示，2024年公司实现营收567.9亿元，同比下滑20.5%；实现归属于上市公司股东的净利润19.5亿元，同比下滑11.95%。这也引发了投资者对于黄金珠宝行业未来发展的担忧。营收净利跌入“双降”泥沼报告期内，老凤祥2024年实现营业总收入567.93亿元，同比下滑20.5%；实现归属于上市公司股东的净利润19.5亿元，同比下降11.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.03亿元，同比下降16.34%；非经常性损益合计1.46亿元，同比增长149.48%，主要是公司2024年度收到的高质量发展项目等财政补贴同比增加。对于2024年业绩变动的原因，公司主要归因于两个方面：一是，2024年世界经济增长动能和国内有效需求不足，加之黄金价格持续上涨不断刷新历史新高，导致黄金珠宝消费疲软。根据中国黄金协会的统计，2024年我国黄金首饰消费量为532.02吨，同比下降24.69%。本报告期，老凤祥黄金珠宝首饰的营业收入、净利润同比有一定下降。二是公司在积极推动市场拓展，提升“藏宝金”“凤祥囍事”主题店的市场布局，升级焕新零售店主题形象，但由于黄金珠宝消费疲软，公司的网点拓展不及预期。截至2024年末，老凤祥拥有境内外营销网点5838家，其中，直营店197家（含境外直营店15家），比期初净增加10家；加盟店5641家，比期初净减少166家。黄金市场消费疲软 2024年，我国黄金市场呈现出复杂的变化趋势。黄金消费量总体下降，但投资需求显著增长，黄金价格也大幅上涨。数据显示，2024年我国黄金消费量同比下降。其中，黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。在此背景之下，除了老凤祥之外的其他上市公司业绩同样出现了下滑。 1月22日，周大福发布了截至2024年12月31日止三个月的未经审核主要经营数据。具体来看，周大福集团零售值整体下降14.2%，其中，中国内地市场下降13.0%，中国香港、澳门及其他市场下降20.4%。按产品划分的同店销售增长显示，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰在中国内地市场下降20.3%，而中国香港及澳门市场则增长33.7%；黄金首饰及产品在中国内地市场下降15.3%，在中国香港及澳门市场下降36.2%。周大生此前公布的2024年三季报显示，2024年前三季度实现营业收入108.09亿元，同比下降13.49%；净利润8.55亿元，同比下降21.95%。受外部经济环境因素以及春节后黄金市场价格快速上涨影响，黄金首饰消费观望情绪浓厚，在较为困难的市场环境下，公司紧跟市场变化，适时调整产品结构，公司自营、电商业务均逆势有所增长，受加盟客户补货意愿不足影响，加盟渠道营业收入有所下降。东海期货在最新发布的研报中指出，金价短期内预计维持高位震荡的走势，黄金长期向上逻辑未改，全球贸易摩擦升温、美元信用隐忧及央行购金需求仍为黄金提供支撑。业内人士也普遍认为，黄金珠宝行业长期向好的趋势并未改变。随着国内经济的持续发展和居民收入水平的不断提高，黄金珠宝消费市场仍有巨大的发展潜力。

格隆汇03-12 11:11

老铺黄金06181.HK早盘涨超10%：总市值1140亿港元，2024年净利暴增236%-260%

。国际投行与专家点评老铺黄金在高端黄金珠宝领域的表现令人瞩目，2024年预计236%-260%的利润增长凸显了其充分利用金价上涨及中国“国潮”消费趋势的能力。选择新加坡滨海湾金沙作为海外首店，不仅有助于提升品牌在国际市场的知名度，还将为公司在高端消费人群中的定位提供强有力的支持。未来，其全球化战略的推进值得持续关注。 ——James Carter，金盛集团高级分析师，2025年1月老铺黄金在古法黄金领域的专注使其在市场中占据独特地位。通过结合传统工艺与现代品牌策略，公司在国内及国际市场均展现出较强的吸引力。新加坡门店的开设可能成为其进一步扩展东南亚市场的起点，预计将吸引更多高净值客户，同时推动品牌溢价的提升。 ——Emily Zhang，摩根士丹利投资策略师，2025年2月老铺黄金的销售增长和盈利能力反映了中国消费市场高端化的趋势。同店销售额的强劲表现及谨慎的扩张策略表明公司具备较强的运营能力。预计2025年第一季度业绩将超市场预期，春节消费旺季将成为重要推动力，未来发展潜力值得期待。 ——Richard Lee，瑞银集团投资组合经理，2025年3月老铺黄金的文化价值共鸣和高定位策略使其在竞争中脱颖而出。2025年第一季度预计8-9亿元的利润表现，显示出品牌对高端客户的吸引力。新加坡门店的开设将为其国际化战略铺路，同时有望进一步打开东南亚市场，为长期增长提供新动能。 ——Sophie Tan，摩根大通市场分析师，2025年2月在金价持续上涨及消费者对文化驱动型高端产品需求增加的背景下，老铺黄金展现出强大的市场竞争力。滨海湾金沙门店的布局不仅提升了品牌全球形象，还为其在国内高端商圈的竞争中提供了更多筹码。未来，公司在成本控制和创新设计上的表现将至关重要。 ——Michael Wong，瑞士信贷亚太研究主管，2025年1月来源：今日美股网

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