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中美紧张关系升级之际，北京下周准备召开重大战略会议！
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2035年制定了更长远的目标：实现人均
GDP
达到发达国家中等水平，并在核心技术领域取得“重大突破”。 不过，在展望远期目标之前，决策者下周将重点讨论当前的挑战，包括应对美国愈发严厉的科技限制、可能高达100%的关税，以及国内需求疲软。宗良指出，北京可能不会宣布大刀阔斧的改革，而是将继续推进“改革”以刺激内需，例如打破地区市场壁垒、扩大签证便利等措施。 在近期加大对高科技产业支持的基础上，北京预计还将承诺进一步扶持国产半导体、人工智能和人形机器人等领域。虽然完整细节要等到2026年3月的全国人大会议上公布，但下周会议的通稿预计会提前透露一些重点方向。 经济学人智库亚洲高级经济学家Tianchen Xu在一份报告中表示，技术发展部分预计将重点聚焦两方面：其一是人工智能，要求到2030年关键领域的应用率达到90%；其二是基础科学研究，目前距离官方目标仍有较大差距。 在美国缩减气候承诺的背景下，中国未来五年还需兑现2030年后开始削减碳排放的承诺。Xu表示，目前中国在降低排放率方面的进展落后于计划。“我们认为实现目标仍有可能，但这需要在电力市场改革和高排放行业淘汰方面付出更大努力。” 计划 vs 适应 问题在于，中国是否能够仅凭规划实现科技突破和经济增长。 澳大利亚麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊指出，过去25年中国最重大的三次经济转型，其实更多是由外部需求变化驱动的，而不是五年规划推动的。这包括：中国加入世贸组织后在全球供应链中的角色提升，以及北京对房地产行业的整顿。随着出口在美国加征关税的背景下逐步降温，他预计中国将迎来又一个重要转折点。 尽管中国的电动车雄心重塑了全球汽车行业，但北京在2015年提出的“2025中国制造”计划的多个目标上依然有所欠缺。比如国产C919客机仍依赖美欧零部件供应。 国家安全与经济平衡 此外，中国强调制造业发展却未能同步提升国内需求，这导致许多企业陷入“内卷式竞争”，生产过剩的廉价商品涌入国际市场，冲击其他国家的工业基础，引发不仅来自美国，也来自墨西哥和欧盟的关税威胁。 北京的立场是：各国不应责怪中国，而应通过技术共享来发挥各自优势。 一些国家，如俄罗斯以及上月在天津出席上海合作组织会议的成员国，表现出采用中国技术的兴趣，因为这些技术往往比美欧方案更便宜。例如，DeepSeek在人工智能的运行成本和可及性方面已压过OpenAI。 但也有国家将中国的崛起视为威胁。随着北京在关键产业持续挑战美国的主导地位，华盛顿不断加紧出口管制并扩大关税。同时，中国经济的持续扩张也威胁着美国作为全球最大经济体的地位。 因此，中国目标面临一个两难局面：既要维护国家安全，又要推动经济发展。北京强调必须在“安全与发展”之间寻求平衡，同时优先维护国内稳定与自我安全。 下周的四中全会将释放信号，说明中国计划如何在这两种看似矛盾的目标之间实现平衡，随后才会看习近平是否会在本月底于韩国与特朗普会面。
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风起
10-16 18:10
会员
如何看新消费股“熄火”？
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崛起反映了经济发展阶段的演进。我国人均
GDP
已超1.3万美元，服务消费增长潜力巨大。随着消费观念从物质型向服务型、品质型加速升级，那些能够精准捕捉消费者情感需求、打造沉浸式体验场景的企业，将在这一轮消费结构转型中获得先机。未来属于那些能同时满足功能需求与情绪价值的服务消费提供商，他们不仅销售产品，更是在为用户构建身份认同与情感归属。
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证券之星
10-16 17:50
Moneta Markets 10月16日市場分析，澳洲經濟韌性超預期，美聯儲轉向溫和寬鬆
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特提到，截至第二季度的一年內，澳大利亞
GDP
增長1.8%，“與8月的經濟展望相比，實際結果略強於預期”。她補充說，穩健的消費支出與穩定的就業情況顯示，經濟基本面比央行此前設想的更具韌性。 美元趨勢：最近美國費城聯儲新任主席安娜·保爾森表示，當前美國經濟正同時面臨勞動力市場風險上升與通脹走勢不確定的挑戰，貨幣政策需要保持平衡與謹慎。她指出，政策方向應逐步回歸“更加中性的立場”，以在促進就業和穩定物價之間取得合理平衡。雖然就業市場整體仍具韌性，但保爾森警告稱，近期跡象顯示“情況正在朝不利方向發展”，勞動力市場風險已開始“顯著增加”。在政策路徑方面，保爾森表示，她贊同美聯儲此前的預測，即在本季度降息25個基點，並於2025年底前再下調50個基點，之後或將繼續採取漸進式寬鬆措施。 技術分析：從技術角度分析來看，澳元兌美元走勢暫時趨於中性，目前顯示出一定的反彈跡象。若匯價跌破0.6439，將可能下探至0.6413一帶的支撐區域。若該區間被有效突破，下行空間或將進一步擴大，目標指向0.6216。相反，若匯價上破0.6628阻力位，則將延續短期的上行格局，並有望再次測試此前高點0.6706，從而確認反彈結構的持續性。 澳元兌美元匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。 交易者需密切注意這些因素，優化自己的決策。 同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。 （請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）
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Moneta Markets亿汇
10-16 16:25
特朗普直言中美处于贸易战！市场拉锯走势分化，美元走弱黄金创新高
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周四可能影响市场的关键事件： 英国8月
GDP
预估、服务业、工业产出和制造业产出 意大利9月CPI 欧元区8月贸易差额
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风起
10-16 14:18
邦达亚洲：美元下滑油价止跌 美元/加元小幅收跌
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/美元 今日需要关注的数据有，英国8月
GDP
月率、英国8月工业产出月率、英国8月商品贸易帐、美国截至10月11日当周初请失业金人数、美国10月费城联储制造业指数、美国9月PPI年率和美国9月零售销售月率。 另外，国际货币基金组织（IMF）周三发出严峻警告：全球公共债务预计将在2029年突破国内生产总值（
GDP
）的100%，创下自1948年以来的历史新高，并且仍在继续向上攀升。IMF敦促各国必须立即构筑“财政缓冲”，以应对随时可能爆发的经济风险。 IMF财政事务部主任维托尔·加斯帕（Vitor Gaspar）直言，在一个“不利但绝非遥不可及的设想”中，到本十年末，全球公共债务水平可能飙升至
GDP
的123%，仅略低于二战后不久132%的最高纪录。 他在接受采访时指出：“从我们的角度看，最让人不寒而栗的情况是爆发金融动荡。”他援引IMF周二发布的另一份报告，该报告已明确警告市场可能出现“无序”崩盘。 加斯帕警告，一旦崩盘，就可能像2010年欧洲主权债务危机期间那样，触发财政-金融“末日循环”。 周三，美联储发布的最新褐皮书显示，美国经济活动在近几周几乎没有变化，就业水平总体保持稳定，但通胀和关税带来的成本压力依然存在。报告指出，整体消费者支出略有下降，而投入成本上升的现象在多个地区普遍存在。美联储表示：“由于关税导致的投入成本上升在许多地区都有所报告，但这些更高成本在最终价格中的传导程度各不相同。”一些企业为了保住客户选择维持售价不变，而另一些则将更高的进口成本完全转嫁给消费者。这份报告基于美联储12个地区分行截至10月6日收集的企业和经济数据，由旧金山联储编制。三大地区报告经济活动略有增长，五个地区持平，四个地区出现轻微走弱。部分企业预计未来6到12个月需求会有所回升，但也有地区警告称，若政府关门持续，将对经济增长构成拖累。
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邦达亚洲
10-16 13:38
观点：关于美国经济现状的三个说法已经广为人知，但可能都有一定误解
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。 第一种说法是，人工智能正在推动美国
GDP
的激增。第二是，人工智能正在削弱劳动力市场。第三是，近期消费者支出的扩张主要集中在高收入群体。 这三种说法并非完全错误，但每一种都充满不确定性，因此在解读时需要保持谨慎，并明确区分已知和未知的内容。 先说
GDP
。人工智能相关投资大幅增长几乎毋庸置疑。到2021年底，企业每年在软件、信息处理设备和数据中心上的投资达到年化1万亿美元。到2025年第二季度，这一数字增至1.4万亿美元，四年增长了40%。 不过，这里有一个关键但容易被忽略的前提：人工智能相关投资中，有相当一部分是通过进口完成的，这意味着AI投资对
GDP
增长的实际贡献没有表面上看起来那么大（因为
GDP
衡量的是美国境内生产的总价值）。 虽然进口的最终用途无法实时精准追踪，但间接证据相当有力。自2024年初以来，信息处理设备和软件的总进口年化增长了1890亿美元，而国内企业在这些领域的投资仅增长了1720亿美元，消费者支出仅增加了290亿美元。 这强烈表明，AI投资热潮很大程度上由进口驱动。 当然，美国企业进口设备以扩大本土业务并无不妥，反而是积极信号，但这确实会影响
GDP
的核算。如果不考虑进口的影响，软件、信息处理设备和数据中心等与AI相关的产品，在2025年上半年消费者支出、企业投资和出口三方面，对年化1.6%的实际
GDP
增长贡献了1.3个百分点，比例惊人。 然而，如果将AI相关进口的大幅增长剔除，这一贡献就会降至0.5个百分点。 即使如此，这0.5个百分点的增长仍然很可观，但就没有最初看上去那样惊艳了。作为对比，耶鲁预算实验室预计，2025年关税对
GDP
的负面影响大致也是0.5个百分点。 第二种关于AI的说法是，正在推高失业率，尤其是对年轻的大学毕业生。 有一些近期研究表明，AI确实对新员工产生了显著影响，暴露在AI冲击下的职业中，早期从业者的就业确实有所下降，而经验更丰富的从业者就业状况则保持稳定甚至有所增长。 不过，相关证据并不一致。例如，预算实验室的玛莎·金贝尔和她的合著者最近发现，自2022年以来的职业结构变化与以往技术转型过程类似，比如个人电脑或互联网的普及。 他们还发现，在AI崛起之后，从事高AI暴露职业的员工占比和失业持续时间都没有明显变化。 此外，即使AI确实在影响劳动力市场，也远不是唯一的因素。截至2023年6月，12个月移动平均失业率降至3.5%的低点，此后上升了0.6个百分点。从那以后，失业率增长最快的职业，既包括受到AI自动化冲击最大的，也包括影响最小的。 这表明，即便AI确实是近期劳动力市场放缓的原因之一，也并非唯一因素。新员工可能会受到更大影响，仅仅是因为在就业市场出现裂缝时，他们往往最先受到波及。 那么关于美国出现“K型复苏”的说法呢？也就是高收入消费者主导了大部分经济增长，而低收入家庭则陷入困境？ 这种担忧并非毫无根据。如果劳动力市场确实正在放缓，最底层的劳动者首当其冲，风险最大。 但对于消费支出分布的各种估算，尤其是来自某一家私营机构的数据，我建议格外谨慎。虽然政府每月会公布总体消费支出数据，但那些能细致追踪不同家庭状况、并用于验证私营数据来源的可靠数据，往往要滞后数年才能获得。 目前掌握的数据让“K型”叙事显得不那么明确。 美国经济分析局公布的数据显示，截至2023年，收入最低的20%家庭占到消费支出的9%，这一比例高于疫情前的任何时期。纽约联邦储备银行的消费者预期调查显示，在截至2025年8月的12个月中，年收入在5万美元以下、5万到10万美元之间以及10万美元以上的家庭，其消费支出增幅都非常相似，约为4%。 此外，虽然消费支出与工资不完全相同，但两者高度相关。在过去两年中，10分位的通胀调整后周薪虽然略低于高收入群体的增速，但仍有约2%的增长。 而且，收入最低的20%群体，其在总周薪中的占比实际上有所上升，而收入最高的20%群体的占比则下降了。 这些叙事都不是凭空捏造的，每一种说法可能都包含一定真实因素。但都带有注脚，也有很多细节无法用一句话概括。 在当前美国经济高度不确定和快速变化的背景下，任何单一的解释都不可能完整说明全局。 来源：加美财经
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加美财经
10-16 12:00
闫瑞祥：黄金维持早盘拉升节奏，欧美如期反弹
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率 ② 14:00 英国8月三个月
GDP
月率 ③ 14:00 英国8月季调后商品贸易帐 ④ 14:00 英国8月工业及制造业产出月率 ⑤ 17:00 欧元区8月季调后贸易帐 ⑥ 20:30 美国至10月11日当周初请失业金人数 ⑦ 20:30 美国9月零售销售月率 ⑧ 20:30 美国9月PPI年率及月率 ⑨ 20:30 美国10月费城联储制造业指数 ⑩ 21:00 美联储理事沃勒发表讲话 ⑪ 21:00 美联储理事巴尔发表讲话 ⑫ 21:00 美联储理事米兰发表讲话 ⑬ 22:00 美国10月NAHB房产市场指数 ⑭ 22:00 美国8月商业库存月率 ⑮ 22:00 美联储理事鲍曼发表线上讲话 ⑯ 22:30 美国至10月10日当周EIA天然气库存 ⑰ 次日00:00 美国至10月10日当周EIA原油库存 ⑱ 次日00:00 美国至10月10日当周EIA库欣原油库存 ⑲ 次日00:00 美国至10月10日当周EIA战略石油储备库存 ⑳ 次日01:30 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话 注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。
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闫瑞祥
10-16 11:18
中欧基金老将长跑绩优 周蔚文在管超8年产品任职年化均超10%
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驱动力从基建拉动向新质生产力驱动切换，
GDP
增长质量取代速度成为投资的核心问题，产业景气度分化加剧，新兴产业持续涌现，挑战基金经理能力圈。同时，A股市场经历了一轮牛熊轮转，长期价值投资的政策导向不断强化，市场估值体系发生巨大变化，这些关键因素决定了投资需要新范式。 长期业绩数据不断表明，明星基金经理单打独斗的模式，已经难以应对复杂的市场挑战，更需要以投研体系化应对市场的复杂性，保障业绩的可持续、可复制。 优秀业绩可复制 中欧制造以体系穿越周期 中欧基金旗下出现多只长期绩优基金，是其投研体系持续升级日臻完善的结果。2023年，中欧基金首次提出“资管工业化”理念，持续探索并制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，并将其凝练为“中欧制造”这一投研品牌。 “中欧制造”的价值核心在于稳定产出高质量产品，提升良品率，实现“用长期业绩说话”。专业化、工业化、数智化是实现这一目标的铁三角。 专业化体现为投研团队精耕细作，高度专注细分领域，依靠高质量投研产出超额收益。研究员专注细分领域，基金经理则专注特定投资风格和策略，通过长期积累成为各自领域的专业权威，产生超越市场平均水平的洞见，以此牵引投资业绩的提升。 在多只“双十”基金背后，是中欧基金特有的“双十”投研体系。中欧基金认为，优秀的基金经理从成长到成熟，需要“10+10”两个阶段约20年的历练，其中，第一个10年聚焦深耕、研究透细分行业，第二个10年积累穿越牛熊的投资经验，经过完整时间周期的历练，研究和投资才能真正打通。 目前，中欧基金已经拥有超过240人的专业投研团队，超过90位10年以上从业经验的专家，覆盖了超20项细分领域，初步实现精细化专业分工，为创造可持续业绩奠定基础。 工业化的含义是统一理念和标准化流程。以不变的价值导向和标准化流程，应对多变的市场环境，保持投资决策效率，实现投研成果向投资业绩的高效转化。 中欧基金多资产-MARS工厂模式颇具代表性。中欧多资产团队将投资流程划分为设计、生产、组装、检测“4大车间”，通过多元投资解决方案（Multi-asset Solutions），力争帮助投资者取得可预期（Anticipated）、可复制（Repeatable）、可解释（Specific）的投资回报。 数智化体现了中欧投研团队在AI时代的产出方式升级，将海量信息、投研逻辑转化为数据与模型，有效提升研究的市场覆盖面，并在市场波动下保持研究的客观冷静，以智能工具提升投研胜率。 中欧制造体系的建立和整体长期业绩表现，满足了投资者对持续稳定回报的诉求，这正是公募基金高质量发展的政策核心要求。2025年5月7日，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求基金公司践行“长期投资”理念，强化长周期考核。这就要求基金管理人跳出追逐热点、唯业绩论的误区，转向创造长期可持续回报。中欧基金对业绩可持续的工业标准化探索，在长期主义投资文化兴起的市场新阶段提供了新范式。 投研团队数据来源：专业投研团队人员数据来自中欧基金，超10年经验专家是指金融从业年限超10年的中欧基金投研团队成员。截至2025/6/30。 公司权益投资业绩数据来源：国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2025/9/30。 产品排名来源：银河证券，截至2025/9/30，同类为银河证券分类。其中，中欧价值智选回报混合A、中欧成长优选回报混合A属于灵活策略绝对收益目标基金(A类)，中欧新蓝筹灵活配置混合A属于偏股型基金(股票上限80%)(A类)，中欧新蓝筹灵活配置混合E属于偏股型基金(股票上限80%)(非A类)。 产品业绩数据来源：中欧基金基金定期报告，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧新蓝筹混合A成立以来收益率854.76%，同期业绩比较基准88.71%，成立以来年化回报14.02%，同期业绩比较基准年化收益率3.76%。周蔚文任职以来涨幅535.71%，同期业绩比较基准69.19%，任职以来年化回报13.74%，业绩比较基准年化收益率3.73%，已经托管行复核，截至2025/09/30。中欧新蓝筹混合A截止2025/9/30成立以来涨跌幅854.76%，同期业绩比较基准88.71%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为42.77%/17.81%，3.39%/-1.27%，-13.93%/-12.03%，-12.87%/-5.5%，3.31%/12.23%。历任基金经理:冯炉丹20211014-管理至今，金媛媛20180827-20200922，林英睿20150529-20160617，周蔚文20110523-管理至今，沈洋20090624-20110523，刘杰文20080725-20090924。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 中欧新趋势（LOF）A周蔚文任职以来涨幅444.90%，同期业绩比较基准56.35%，任职以来年化回报12.74%，业绩比较基准年化收益率3.21%，已经托管行复核，截至2025/09/30。中欧新趋势混合（LOF）A截止2025/6/30成立以来涨跌幅238.81%， 同期业绩比较基准71.08%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为60.26%/20.36%，1.33%/0.33%，-13.51%/-16.52%，-14.49%/-8.72%，3.57%/11.88%。历任基金经理:林英睿20150529-20160617，魏博20120815-20140110，周蔚文20110816-管理至今，刘水云20101230-20130228，王海20100902-20120118，王磊20080829-20100902，殷觅智20070129-20090716。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 中欧精选E周蔚文任职以来涨幅195.18%，同期业绩比较基准27.44%，任职以来年化回报13.03%，业绩比较基准年化收益率2.78%，已经托管行复核，截至2025/09/30。中欧精选定期开放混合E截止2025/9/30成立以来涨跌幅139.78%，同期业绩比较基准34.91%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为58.11%/17.62%，1.87%/-2.34%，-12.33%/-14.1%，-15.69%/-6.7%，4.62%/11.76%。历任基金经理:周蔚文20161201-管理至今，刘明月20160108-20161201，曹剑飞20150318-20160408。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 周蔚文另外两只产品管理不满八年产品：中欧匠心两年持有期混合A成立以来涨跌幅41.53%， 同期业绩比较基准12.70%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为67.83%/16.24%，-1.79%/-1.95%，-16.16%/-13.01%，-15.39%/-6.03%，6.52%/11.3%。历任基金经理:吉翔20250805-管理至今，周蔚文20190611-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧时代先锋股票A的成立以来涨跌幅209.75%， 同期业绩比较基准-7.69%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为56.47%/19.31%，10.32%/14.62%，-25.63%/-18.04%，-13.41%/-6.19%，4.2%/6.09%。历任基金经理:周蔚文20211217-管理至今，罗佳明20211217-管理至今，刘伟伟20211217-20230118，周应波20151103-20211217。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。数据来源定期报告，截止2025/6/30。 中欧价值发现A成立以来收益率413.58%，同期业绩比较基准45.9%，成立以来年化回报10.63%，同期业绩比较基准年化收益率2.36%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为16.84%/22.61%，26.67%/-3.12%，-12.41%/-16.86%，-1.95%/-8.4%，0.04%/13.73%。历任基金经理:柳世庆20250321-管理至今，沈悦20200512-20250822，蓝小康20170511-20250822，曹名长20151120-20250117，张燕20150529-20161117，苟开红20091009-20150529，王磊20090724-20100902。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 中欧新动力A成立以来收益率488.87%，同期业绩比较基准73.19%，成立以来年化回报12.87%，同期业绩比较基准年化收益率3.82%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为61.74%/21.29%，9.93%/-2.29%，-23.16%/-15.67%，-9.03%/-7.33%，2.95%/13.67%。历任基金经理:许文星20180416-20230217，孔晓语20170621-20180919，王健20161103-管理至今，袁争光20150529-20170616，苟开红20110210-20150529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 中欧价值智选回报A成立以来收益率547.46%，同期业绩比较基准37.10%，成立以来年化回报16.27%，同期业绩比较基准2.99%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为60.94%/2.75%，52.41%/2.75%，-19.01%/2.75%，-25.92%/2.75%，17.99%/2.75%。历任基金经理:袁维德20200515-管理至今，刘晨20180712-20200529，吴鹏飞20161229-20180720，张跃鹏20160901-20170926，袁争光20150529-20160901，苟开红20130514-20150529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 中欧成长优选回报A成立以来收益率245.77%，同期业绩比较基准35.94%，成立以来年化回报10.78%，同期业绩比较基准2.97%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为23.35%/2.75%，29.11%/2.75%，-7.2%/2.75%，-0.63%/2.75%，5.26%/2.75%。历任基金经理:柳世庆20250321-管理至今，沈悦20200512-20250930，曹名长20171130-20250117，袁维德20161228-20220211，孙甜20150618-20160701，张燕20150525-20161117，庄波20150320-20171130，苟开红20130821-20150320。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 中欧行业成长A成立以来收益率232.94%，同期业绩比较基准33.87%，成立以来年化回报11.92%，同期业绩比较基准年化收益率2.77%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为67.56%/20.36%，2.79%/-3.12%，-29.59%/-16.28%，-16.91%/-8.04%，9.76%/12.65%。历任基金经理:尹为醇20220707-管理至今，王培20170726-管理至今，李欣20160108-20190820，曹剑飞20140818-20160408。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 中欧潜力价值A成立以来收益率172.40%，同期业绩比较基准24.73%，成立以来年化回报10.53%，同期业绩比较基准年化收益率2.23%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为19.77%/12.92%，30.75%/10.29%，-11.5%/-12.07%，-0.36%/-3.54%，-0.2%/6.3%。历任基金经理:付倍佳20250327-管理至今，沈悦20200512-20250930，袁维德20161228-20220211，曹名长20151120-20250117，张燕20150930-20161117。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧新蓝筹、中欧新趋势（LOF）、中欧价值发现、中欧新动力（LOF）、中欧价值智选回报、中欧成长优选回报、中欧行业成长、中欧潜力价值、中欧精选定期开放、中欧匠心两年混混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。中欧精选定期开放、中欧匠心两年存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。中欧时代先锋股票为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金和混合型基金。
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金融界
10-16 10:21
IMF警告：全球公共债务将破新高、或创二战后最高水平
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计将在2029年超过全球国内生产总值（
GDP
）的100%，达到自1948年以来的最高水平，并在此后继续攀升。IMF呼吁各国建立财政缓冲，以防范潜在的经济风险。 IMF财政事务部主管维托尔·加斯帕尔（Vitor Gaspar）警告称，全球公共债务在“不利但合理的情境”下，可能在本世纪末升至
GDP
的123%，逼近二战后创下的132%历史高点。 加斯帕尔在接受采访时表示：“我们最担忧的情况是金融市场出现剧烈动荡（financial turmoil）。” 他援引IMF周二发布的另一份报告指出，全球金融市场可能面临“无序调整（disorderly correction）”的风险，一旦失控，可能引发类似2010年欧洲主权债务危机的财政与金融“厄运循环”。 中美贸易战阴影再现，IMF上调增速预期但忧虑升级 IMF本周上调了2025年全球经济增长预期，原因是目前关税冲击较预期温和；但该机构也警告称，特朗普总统（Donald Trump）重启的美中贸易战可能显著拖累全球产出。 加斯帕尔指出，当前全球经济前景充满不确定性，因此财政改革比以往任何时候都更为重要。IMF敦促发达经济体与发展中国家：降低债务水平（reduce debt levels）；削减财政赤字（cut deficits）；积累财政缓冲以应对未来冲击（build fiscal buffers）。 他说：“面对前方诸多风险，提前准备至关重要。而‘准备’意味着政府必须拥有足够的财政空间，以便在金融危机爆发时能够灵活应对。” IMF研究显示，那些拥有更大财政空间的国家，在遭遇严重冲击与金融危机叠加时，更能有效稳定就业与经济活动。 发达国家债务率普遍超100%，新兴经济体压力更大 根据最新《财政监测报告（Fiscal Monitor）》，多国公共债务水平已超过
GDP
的100%，或将在未来几年突破这一水平，包括：美国、加拿大、中国、法国、意大利、日本与英国。 IMF指出，这些发达经济体由于拥有深厚的主权债券市场与更多政策工具，风险相对“低至中等”；而新兴市场与低收入国家由于融资渠道有限、借贷成本高，即便债务占比较低，也更易陷入偿付困境。 加斯帕尔补充道：“与2008年金融危机或2020年疫情期间相比，当前的借贷成本要高得多。地缘政治紧张、自然灾害频发、技术冲击及人口老龄化共同推高了财政压力。” 他在报告前言中写道：“我们理解政治上削减赤字的困难，但现在正是未雨绸缪的时刻。” 他建议，各国应将公共支出更有针对性地投入教育与基础设施，以促进长期经济增长。 IMF估算，若各国将当前财政支出中的1个百分点重新分配至教育或其他人力资本投资，到2050年，发达经济体的
GDP
可提高逾3%，而新兴与发展中经济体的增幅则可能接近翻倍。 中、美国债务均飙升，IMF敦促“刹车” 加斯帕尔指出，美国公共债务在新冠疫情期间已超越二战后的峰值，预计到2030年前后将突破
GDP
的140%。 IMF计划于下月启动对美国经济的例行审查，并将敦促美方通过缩减预算赤字（reduce the budget deficit）来稳定债务。 他表示：“削减美国赤字有助于重新平衡经济结构，不仅释放私营部门资源、降低利率，还能改善全球融资环境。” IMF同时警告称，中国公共债务正显著上升，从2023年的88.3%
GDP
预计将在2029年增至113%。 IMF也将在下月对中国展开定期经济评估。
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埃尔瓦
10-16 07:09
前国际货币基金组织首席经济学家：世界对美国股市的依赖已经变得非常危险，如严重下跌对世界经济的打击将是前所未有的
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超过20万亿美元，相当于2024年美国
GDP
的约70%。这比2000年代初的损失要大得多。对消费的影响将是沉重的。 当前消费增长本就低于互联网泡沫前的水平。如果出现如此冲击，可能导致消费增长减少3.5个百分点，进而拖累整体
GDP
增长约2个百分点，还不包括投资下降带来的额外打击。 全球层面的后果同样严重。外国投资者的财富损失可能超过15万亿美元，约占其他国家
GDP
总量的20%。相比之下，互联网泡沫期间，外国投资者的损失约为2万亿美元，按今天的币值约为4万亿美元，只占当时其他国家
GDP
的不到10%。 这种溢出效应的剧烈扩大，突显出当前全球需求对美国市场冲击的高度脆弱性。 过去，在危机期间，美元上涨往往为全球市场提供一定缓冲。这种“避险买盘”帮助缓解了美元资产缩水对外国消费的影响。美元的坚挺长期以来是一种全球保险，即便危机源于美国，美元也常因投资者寻求避险而升值。 但现在，这一模式可能不再适用。尽管美国加征关税和扩张性财政政策本应支撑美元，但美元却相对多数主要货币走弱。虽然这不意味着美元霸权的终结，但反映出外国投资者对美元前景的忧虑加深。他们越来越倾向于对冲美元风险，说明信心正在减弱。 这种不安并非空穴来风。维持投资者信心的关键因素之一，是外界对美国制度、尤其是美联储独立性和稳健性的看法。但近期的法律和政治挑战，正在动摇美联储能否不受外部干预独立运作的信任基础。如果这些疑虑加深，可能进一步损害市场对美元及美国金融资产的信任。 此外，与2000年不同的是，目前经济面临的逆风更加强劲。美国加征关税、中国限制关键矿产出口、全球经济秩序前景不明，都增加了不确定性。与此同时，美国政府债务已处于历史高位，财政刺激的空间比2000年小得多。 贸易战的升级进一步加剧了整体风险。中美之间如果继续你来我往地互加关税，不仅会打击双边贸易，还会冲击全球贸易，因为全球几乎所有国家都通过复杂的供应链与这两个最大经济体相连。 从更大的角度来看，避免混乱和不可预测的政策决定，尤其是那些威胁央行独立性的政策，对于防止市场崩盘至关重要。 与此同时，世界其他地区必须找到新的增长动力。问题不在于贸易失衡，而是增长失衡。过去15年，生产率提升和高回报主要集中在少数地区，尤其是美国。因此，资产价格和资本流动的基础变得越来越狭窄，也更容易动摇。 如果其他国家能够实现增长，将有助于缓解这一失衡，使全球市场更加稳固。例如，欧洲若能完成单一市场建设、深化一体化，可能会释放新机会并吸引投资。今年的诺贝尔经济学奖得主就为创新驱动增长提供了宝贵思路。 目前已有迹象显示，资本正开始重新流入新兴市场和其他地区。但如果这些经济体不能展现持续增长的能力，这一趋势可能会中断。 总之，如果现在发生市场崩盘，其后果不太可能像互联网泡沫破裂后那样，仅带来短暂、相对温和的经济下行。如今面临的财富风险远大于过去，而用于缓解冲击的政策空间却更小。 结构性脆弱性和宏观经济背景更加严峻。全球必须为更严重的后果做好准备。 来源：加美财经
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加美财经
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