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“富人俱乐部”也倒了！中国2024跨年房产销售甚至暴跌50%，危机恐持续10多年

6年，由于中国房地产市场的下跌，中国的GDP将萎缩4个百分点，这可能会减少500万个就业岗位。资深投资者Kyle Bass估计，在房地产行业全面调整之际，中国的银行体系可能会损失4万亿美元。

超启 1评论2024-01-06

市场周评：2024“开门黑”！全球股债疯狂抛售、美元大反攻日本魔幻开年

超预期回落，创九个月最大环比降幅，体现GDP主要贡献力量服务业的企业扩张超预期放缓，12月的就业分项指数还创三年多来新低，释放劳动力市场降温信号。美国上月服务业指数下滑至50.6，较预期的52.6差，也是5月以来最低水平；服务业就业分项指数跌至43.3，是2020年7月以来最低数字。数据公布后，美债价格跳涨，收益率加速回吐非农就业报告后的升幅，十年期收益率在美股早盘下破4.0%，和两年期收益率重回降势，午盘又回升。 ISM数据后，市场对美联储3月降息的预期概率回升，最终几乎持平周四水平，总体而言，全周的预期概率仍下行。在因元旦休市而只有四个交易日的2024年首周，全球股市和债市合计市值蒸发超过3万亿美元，创二十余年来最差新年开局。美联储纪要打压降息热潮本周备受关注的美联储会议纪要未能支持去年推动股市狂欢的降息预期，这给美元多头注入动力。上个月美联储官员决定按兵不动时，认为他们已经完成了加息，但这次会议的纪要没有透露出他们就何时开始降息进行了讨论。纪要公布后，美债收益率冲至日内高点，美元指数上涨。会议纪要显示，联储决策者认为通胀上行风险下降，2024年适合降息，但未提供何时降息的信号，称利率路径很不确定，仍可能因经济需要而进一步加息，多名决策者还预计高利率可能保持得比预期久。在利率路径的不确定性方面，纪要称：“在讨论政策前景时，与会者认为，政策利率可能处于或接近本轮紧缩周期的峰值，不过，实际的政策路径将取决于经济如何发展。” 有评论称，纪要远没有上月美联储主席鲍威尔会后流露的鸽派倾向强，还有评论直言这是新的偏鹰消息。会议纪要还显示，几乎所有的与会者在他们提交的预测中，都暗示到2024年底的联邦基金利率目标区间都应该更低。然而，这些与会者也表示，他们的预期与不寻常的高度不确定性有关联，接下来经济的发展方式可能会令加息变成更加适宜的举动。参会者继续普遍强调保持谨慎、依赖数据，并重申为了确保通胀明显、可持续地回落，在一定时间内维持紧缩立场是合适的。 BMO资本市场的Ian Lyngen表示，“总体而言，这是美联储的一次强硬更新”，尽管“这种语气显然没有引起人们的注意。” 知名宏观记者、被称为“美联储传声筒”的Nick Timiraos表示，对于何时降息这个重要问题，会议纪要并没有展现出有意义的讨论。 Timiraos进一步指出，会议纪要也显示出美联储官员们内部的分歧。一些官员认为，随着供应链和劳动力市场从疫情相关的干扰中恢复，抗击通胀最容易的部分已经完成，接下来需要更高的利率来抑制经济活动。同时其他官员则认为供应侧改善的潜力仍有可能继续，从而延长通胀相对容易和无成本下降的状态。日本两大灾难央行政策不确定性增加今年日本开局不利，毁灭性的地震和致命的飞机失事不仅给内忧外患的日本政府添加困扰，同时使得日本央行本月取消负利率的难度加大，日元跌势因此加重。日本石川县能登地区1月1日发生7.6级强震。据日本共同社6日报道，能登半岛地震已致石川县110人死亡。石川县当天发布的数据显示，本次地震还造成该县516人受伤，另有211人下落不明。当地时间1日16时10分（北京时间15时10分），日本石川县能登半岛发生7.6级地震并引发海啸。日本气象厅将此次地震命名为“能登半岛地震”。此外，当地时间1月2日傍晚，一架在东京羽田机场降落的日航空客A350客机与海上保安厅飞机相撞，随后燃起大火。在客机着陆起火后的大约10分钟内,机上的379人全部安全撤离。海上保安厅飞机上6人有5人死亡，机长重伤。日本国土交通省2日已将这起飞机相撞事故认定为航空事故，日本运输安全委员会于3日开始展开调查。日本警视厅也将以业务过失致人伤亡嫌疑进行调查，并将设立搜查总部。在上述两起悲剧发生之前，已经有人猜测岸田文雄担任首相的日子可能不多了，因为他在2023年最后几周的大部分时间里都受到日本几十年来范围最广的政治丑闻的困扰，在一项主要民意调查中，他的内阁的反对率达到了1947年以来的最高水平。接下来的几个月可能是日本首相成败的关键时刻。他在3月份面临着两个关键事件：在由他所在的执政党自民党主导的议会中通过国家预算，以及可能对美国进行国事访问，这要么会提高他的支持率，要么为他下台扫清道路。 “主流观点是，他可能会坚持到预算通过为止，”哥伦比亚大学名誉教授杰Gerald Curtis说，他写过几本关于日本政治的书。“之后他就得辞职了。” 议会通常在3月底批准预算。Curtis补充说，根据调查的进一步细节，岸田文雄可能会更早辞职。周四，岸田文雄承诺将尽一切努力恢复公众的信任。他还全力帮助那些在强震中挣扎着恢复的人们。强震导致建筑物倒塌，房屋被毁，数万人的生活被毁。除了对政坛的影响外，日本央行政策转向的时机也受到影响。摩根士丹利MUFG证券公司本月改变对日本央行利率决定的预测，目前预计日本央行将维持当前货币政策不变，部分原因是日本央行必须评估能登半岛灾难对经济的负面影响。虽然有关1月份调整的猜测正在消退，但许多人仍预计负利率将在4月或2024年晚些时候结束。外界曾普遍预计日元将在2024年走强，因为人们猜测美联储将在今年上半年开始降息，而与此同时，日本超宽松货币政策的正常化将缩小美日之间的收益率差距。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)首席市场经济学家Daisuke Karakama表示：“尽管一定有相当多的外国投资者预计负利率将在1月份结束，但在这种情况下，日本央行几乎肯定不会在本月采取行动。如果1月份不取消负利率，那么在2024年上半年结束负利率也将成为未知数。” 大和证券(Daiwa Securities Co.)首席市场经济学家Mari Iwashita取消她对1月份结束负利率的预测。Iwashita表示：“日本央行在1月份行动似乎更不可能。” 她说，地震可能会抑制生产活动，而政府可能不得不为恢复措施制定补充预算。Iwashita现在预计，负利率将在4月份退出。 SMBC日兴证券高级日本利率策略师Ataru Okumura表示:“任何对1月份结束负利率的挥之不去的预期都完全破灭了。”

风起2024-01-06

宁吉喆：2023年高质量发展迈出了坚实的步伐

上，工业的主导作用增强，制造业增加值占GDP的比重持续稳定，现代服务业加快发展，包括租赁和商务服务业，信息传输、软件和信息技术服务业都是两位数的增加。国家水网、高速铁路、5G通信、新型能源体系等现代化基础设施建设的力度加大。三是改革开放向纵深推进。新一轮党和国家机构改革基本完成，国有企业改革继续深化，鼓励支持民营企业发展壮大的一系列政策出台实施，目前全国登记在册的经济主体达1.8亿户，前三季度新设经营主体2481万户，同比增长12.2%，其中绝大部分是民营经济主体，高水平对外开放持续扩大，新疆子自贸实验区挂牌成立，全面对接国际高标准经贸规则，中国上海自由贸易实验区高水平制度型总体开放方案实施，1-11月份全国新设立外商投资企业4.8万家，同比增长36.2%。中欧班列前11个月累计开行16145列，货物运量已经超过去年，红海苏伊士运河出现紧张，中欧班列的风险比红海小。四是安全发展基础，巩固夯实，防范化解房地产市场、地方债务、中小企业、金融机构的风险隐患，有序推进，粮食安全得到有效保障，国家的粮食储备足以支撑14亿人口食用一年多，能源安全不断加强。外资在高技术产业领域也在保持了正增长。五是民生保障有力有效，稳增长、稳就业、稳物价，促进了居民收入增长，前三季度全国居民人民可支配收入实际增长5.9%，快于同期经济增长，其中主要是农民人均可支配收入实际增长7.3%，快于城镇居民的收入增长，这反映了居民辛勤劳动经营的成果，也是国家各项惠民惠农政策的结果，义务教育基本医疗、基本养老等公共服务继续加强，住房领域工作深入推进，保障房建设，平急两用公共基础设施建设，城中村改造、三大工程全面启动。蓝天碧水净土保卫战和节能减排力度加大，1-11月份全国339个地级以上的城市平均空气质量优良天数的比例达到了85.8%，PM2.5的平均浓度29微克/每立方米，好于2019年同期，上半年全国单位GDP能源消费强度下降了0.4%。

金融界2024-01-06

下周展望：中美日都有大事！美国CPI绝对爆点，中国经济恐更黯淡日元还要受伤

。另外，在对经济衰退的担忧中，英国月度GDP将出炉。美国CPI会证实市场暗示的美联储利率路径吗？美元在今年的第一周出现不错的复苏，市场参与者缩减预计到12月降息的几个基点，但投资者预期的降息总数仍远高于美联储12月点阵图所显示的降息数量。在那次会议上，2024年利率的中位数从5.1%下调至4.6%，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在决定后的新闻发布会上表现得比预期的更为鸽派。他说，加息不再是基本情况，现在的问题是“什么时候开始下调利率才合适？” 考虑到这一点，上周的某个时候，投资者几乎完全相信3月份将降息25个基点，到12月份将降息160个基点。现在这个数字在140左右，3月份降息的可能性降至70%左右。下周，投资者将等待定于周四发布的美国12月份CPI数据。近几个月来，由于商品价格走弱和旅游等服务成本放缓，通胀迅速回落，尽管租金涨幅仍居高不下。随着9月份能源价格开始下滑，整体通胀放缓的速度快于潜在价格压力，抵消了夏季几个月几乎所有的涨幅。然而，随着2022年的下降趋势现在从同比计算中剔除，油价接近2023年的初始水平，这意味着同比变化已经从负值变为接近零。由于整体CPI远低于核心CPI，即使后者进一步走软，这意味着整体通胀存在反弹的风险。如果是这种情况，投资者可能会进一步考虑3月份是否是美联储首次降息的合适时机，从而进一步降低降息的可能性，并缩减全年内更多基点的降息幅度。因此，随着美国国债收益率小幅走高，美元可能延续其复苏势头。日本央行何时上调负利率区间？将分别于周二和周三公布的日本东京CPI和薪资数据，下周可能也会引起特别关注。在12月的会议上，日本央行一致决定将利率维持在-0.1%不变，并坚持其收益率曲线控制政策框架，将10年期日本国债收益率的上限设定为1%作为参考。由于日本央行没有发出超宽松政策时代即将结束的信号，下周的数据很可能会颠覆这方面的观点。东京11月CPI数据显示，整体和核心消费者价格均明显放缓，后者同比达到2.3%，略高于日本央行2%的目标。因此，进一步降温可能意味着本月全国CPI数据也会有类似的反应，并可能表明日本政策制定者并不急于将利率从负值区间上调，从而进一步伤害最近受伤的日元。至于工资方面，10月份的同比增幅已经从0.6%加速到1.5%，但即使下周的数据显示11月份的积极趋势仍在继续，日本央行可能更愿意等待春季工资谈判的结果，然后再结束负利率时代。今年10月，日本联合工会(Rengo)说，他们将要求加薪至少5%，这可能会使实际工资增长变为正增长。因此，4月似乎是日本央行加息的更好选择。考虑到市场预计美联储明年将降息约140个基点，这可能会让日元兑美元保持上行模式，即使最近的跌势将持续一段时间。中国经济前景是否会变得更加黯淡？随着中国12月官方制造业PMI连续第三个月显示收缩，担心世界第二大经济体状况的投资者现在可能会将注意力转向中国的CPI和2023年最后一个月的贸易数据。11月，中国进一步陷入通缩，尽管出口有所改善，但进口明显放缓，表明需求疲弱。因此，如果下周的数据证实了悲观的前景，避险情绪可能会加剧，中国当局采取更大胆刺激措施的压力可能会加大。由于澳大利亚和新西兰是中国的主要贸易伙伴，澳元和纽元也可能会修正走低。也就是说，这些货币的看跌反转可能为时过早，因为市场目前预计澳洲联储和新西兰联储的降息幅度将小于美联储。澳大利亚11月CPI月度数据也将于周三公布。英国正在走向衰退吗？在新年的第一周，英国的议程非常清淡，但英镑交易者下周仍有一些议题需要考虑。11月GDP数据将于周五公布，同时公布的还有当月的工业和制造业产出数据。 10月份，英国经济月率收缩0.3%，而第三季度的季度增长率被修正为-0.1%，从而敲响了衰退的警钟。考虑到这一点，投资者增加了对英国央行降息的押注，目前预计到今年年底将降息约125个基点，尽管贝利和他的同事在上次会议上坚持“更长时间高利率”的口号。因此，如果11月数据显示经济在今年最后一个季度继续表现不佳，市场参与者可能会抛售一些英镑，因为他们猜测英国央行可能会比目前认为的更早开始降低借贷成本。尽管如此，考虑到当月综合PMI的上升，围绕月度GDP增长率的风险可能倾向于上行。

风起2024-01-06

会员

CIBC提醒加拿大央行：2024年需要避免这个错误避免重蹈覆辙

在减速。CIBC预测，2023年的年度GDP增速为1.1%，而去年为3.4%，2024年将为0.6%。此外，该经济学家表示，剩下的大部分通货膨胀是由供应问题而不是需求问题驱动的，“尤其是房屋供应无法跟上人口增长。” 因此，加拿大央行面临的最大风险是保持较高的利率时间过长，“导致2025年之前经济活动长时间低迷，最终导致通货膨胀低于目标”。美联储美联储主席鲍威尔则面临相反的问题。“美联储需要避免过早或过快地削减利率的诱惑，”Grantham表示，通货膨胀可能会在夏季降至2%，但目前南部地区的消费需求仍然强劲，存在重新加速的危险。过早削减利率可能导致需求和通货膨胀加速上升，“两家中央银行都应该充分意识到这些风险，如果它们坚持新年决心不对增长和通货膨胀的由供应驱动的趋势做过度反应，我们应该会看到加拿大央行在2024年比美联储更多次地降息。”

佳华1682024-01-06

【六张图】美国债务总额首次突破34万亿美元！灾难性的结果没办法逆转？

不妨开个玩笑，想想这个：第三季度，美国GDP年化增长率为4.9%，名义(非实际)美元增加5470亿美元，美国预算赤字增加惊人的6220亿美元。（图源：zerohegde）这不仅解释了美国“增长”的来源，还回避了一个问题：当美国陷入正式衰退时，需要多少债务? 或者实际上没有，因为在这一点上，任何人能做的最好的事情就是在等待不可避免的事情发生的同时，做好一切准备，下面的终局图生动地捕捉到了这一点。（图源：zerohegde）

风起2024-01-05

A股继续下探，北向资金尾盘火速进场！银行股全天鼎力护盘，银行ETF(512800)逆市涨近1%！

仅1月2日至3日，就有一线城市上海、“GDP万亿俱乐部”城市东莞以及洛阳菏泽出台新政，围绕降房贷利率、降首付比例、加大公积金支持力度等促进购房者积极入市。业内人士表示，这些新政可在短期内提振购房信心，带来一波成交上涨。供给端方面，2024年出险房企化债将提速。截至1月4日，据中指研究院统计，富力、融创、奥园等少数房企基本完成境内外债券重组或展期；龙光、花样年、时代、碧桂园等房企基本完成境内债券展期，华夏幸福、当代、绿地等房企基本完成境外债券展期或重组。业内人士认为，出险企业债务重组取得明显进展，房企风险出清将提速。中银证券也指出2024年地产板块需求端仍存在结构性的机会。机会一方面来自于一线城市需求端政策大幅优化，另一方面来自于核心城市的改善性需求具备一定韧性。具体房企上，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性。布局工具上，资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前·市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金，截至2024.1.5。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、银行ETF、地产ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-05

媒体：印度政府对财年GDP增速预估值料在近7%水平

印度政府对当前财年经济增长的预期可能在接近7%的水平。印度将于周五发布国内生产总值增速官方预估初值，彭博调查经济学家预计可能会在6.7%。印度央行此前将截至3月31日的财年经济增速预期上调至7%，彭博经济研究预期增速为7.3%。在全球经济疲软、印度央行自2022年以来六次加息的情况下，印度居民消费和政府支出强劲，服务业稳健，制造业增长，这些因素合力带动印度经济增长。

金融界2024-01-05

FXTM富拓：美联储纪要未有改变降息预期，非农出台后美元或再掀跌势

台，包括本周五的非农数据、CPI通胀、GDP、PPI、PCE通胀等数据都有望进一步回落之际，相信都能再次强化目前的降息预期。虽然昨天公布的ADP小非农，就业人数新增16.4万人，超越预期的10.5万，但报告同时显示薪资增长进一步降温，留在原职的雇员12月薪酬同比增幅中值为5.4%，对于那些换了工作的人，薪资增长8%，两个数字都是2021年以来的最低增速。另外ISM制造业指数显示美国制造业活动连续第14个月萎缩，这些数据都基本铺垫美国未来一系列的数据都走向经济和通胀降温的方向走。周五即将公布的非农报告，市场预期从19.9万下跌至15万，失业率从3.7%升至3.8%，假如这些预期都成真，都证明了美国劳动力市场正在降温，利好降息预期，利空美元。美元指数反弹后将再次回测100水平美元自100.60水平反弹至102.77水平，也是自去年11月以来的下行趋势线的关键阻力点，如进一步突破102.77才有望突破下行趋势线并重返103水平上方，阻力在103.15水平。相反，假如顺着目前的阻力和下行趋势线走，下方将攻克101.77以及去年12月前低点100.60水平，假如再次跌破100.60水平，一浪低于一浪格局将有望延续，美元指数有可能跌破100大关。 *图片来源: 富拓FXTM MT4平台美元指数日线图 (USDInd, D1) 了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正 2024-01-05

FXTM 富拓2024-01-05

去年至少在128个场合被提及！美媒：中国领导人的“神秘经济口号”让投资者更加困惑

天马行空 1评论2024-01-05

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