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特斯拉三季度财报：股价距木头姐的4000美元目标还有多远？

026年第二季度启动量产，标志着特斯拉商业模式的重大转型——从向消费者销售汽车转向运营高利润率的自动驾驶交通服务网络。其价值将通过AI软件的持续升级得以释放和提升，而非依赖传统车身设计的更新。 Optimus人形机器人：马斯克将Optimus描述为“可能成为有史以来最伟大的产品”，并公布了清晰的开发路线图：2026年第一季度发布Optimus V3原型，年底前启动年产百万台的生产线。目前，复杂手部设计和生产仍是主要的技术瓶颈和研发重点。 AI5芯片：管理层详细介绍了即将推出的AI5芯片，其性能将是AI4的40倍。通过与三星和台积电的深度合作，特斯拉将确保AI5芯片满足其在车辆、机器人和数据中心的需求，从而构建平台级的能效优势。能源业务的协同效应：创纪录的能源业务表现正日益与特斯拉的AI战略形成协同效应。Megapack储能系统不仅服务于电网储能，其应用场景还扩展至为AI数据中心供电。即将推出的Megapack 4将集成变电站组件，进一步简化部署流程并提升效率。特斯拉的下一步特斯拉本季度创纪录的交付量本应通过规模经济带来强劲的利润增长，但营业利润却同比大幅下滑40%。根本原因在于，特斯拉正战略性地将资本从成熟且高利润的汽车业务转向高风险、高回报的AI项目。这表明公司有意牺牲短期汽车业务的高利润率，为转型成为一家AI驱动的公司提供资金支持。汽车业务如今的角色已转变为“现金牛”，为人工智能、软件和自动驾驶车队的增长提供资金保障。特斯拉当前股价距离4000美元目标仍有超过800%的上涨空间。尽管市场对特斯拉的AI愿景充满期待，但高企的估值和短期盈利压力可能使其股价在近期面临波动。长期来看，若自动驾驶，Optimus等项目成功落地并实现商业化，特斯拉的市值毫无疑问将进一步攀升。风险--马斯克去或留特斯拉拟于2025年11月6日股东大会讨论马斯克的万亿美元薪酬包，为期10年股权奖励，仅在公司市值达8.5万亿美元、年交付2000万辆车、部署100万辆Robotaxi及核心收益达4000亿美元等里程碑达成时逐步归属，旨在绑定马斯克领导力，推动AI与自动驾驶转型。若不通过，将加剧马斯克对特斯拉的承诺不确定性，可能导致其分心于xAI或SpaceX，削弱公司AI战略执行力；同时，代理顾问ISS和Glass Lewis反对，纽约州养老基金等机构抵制，可能引发股东分裂，董事会权威受损，股价短期波动加剧。立刻体验原文链接

TradingKey10-23 19:04

大涨194%，前三季“冠军基”调仓曝光！重仓布局算力股，规模水涨船高

注重点。他认为，AI模型通过“提价”与商业模式调整实现了价值优化，token数保持高速增长，算力投入持续扩大，预示着AI算力投资可能进一步攀升。在国内，由于提前下单和备货，市场对2026年算力行业已有较明确预期，而光通信与PCB领域有望在2027年迎来新技术落地期，CPO、OCS等新方案或将带来产业链机会。与此同时，亚军基金中欧数字经济A于10月23日公布三季报，其前三季度单位净值涨幅达140.86%，规模从15.27亿元增长至130.21亿元，单季度扩张近8倍。该基金同样聚焦于AI产业链，基金经理冯炉丹透露，配置上小幅减仓AI基础设施，增配智能机器人，并优化了AI应用与端侧AI组合。具体持仓方面，前三大重仓股为新易盛、阿里巴巴-W和中际旭创，持仓市值均超过11亿元。新晋前十大重仓股的包括阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际和生益科技，持仓市值介于4亿元至12亿元之间。与二季度相比，沪电股份、天孚通信、新易盛和中际旭创获显著加仓，幅度分别达203.31%、275.26%、177.09%和161.39%。冯炉丹在报告中强调，本季度人工智能产业加速发展是市场主旋律。海外AI企业与互联网巨头加快商业化步伐，技术正重塑搜索、社交、电商等传统领域，并催生了新一轮基础设施建设热潮。科技公司不仅投入巨额现金流，还通过举债、股权融资等方式储备资源。随着模型能力外溢与成本下降，AI向终端设备的渗透也在提速，端侧AI和智能机器人有望实现产品智能化升级。风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎！

金融界10-23 19:04

苹果终结连涨，量子计算股暴跌15%，金银震荡油价飙升：全球市场风险情绪骤降

术领先者会重塑竞争格局，其他相关公司的商业模式或被边缘化，因此短期资金选择撤离。问3：美债收益率三连跌是否预示经济衰退？答：目前更多体现避险买盘与通胀预期回落的影响。若收益率持续下行且曲线倒挂扩大，才会强化衰退信号。问4：比特币跌破10.8万美元会否引发更大抛压？答：跌破关键支撑位后，技术性卖盘或短期加剧，但长期走势仍取决于全球流动性与监管环境。问5：油价反弹是否能持续？答：若俄乌局势继续紧张、库存下降并伴随制裁升级，油价仍有上行空间。但若地缘风险缓和或供应恢复，涨势或受限。来源：今日美股网

今日美股网10-23 12:10

政策明确“稳电价”，明年电价水平改善具备哪些有利条件？

且，火电过去主要依靠出售电量获取收入的商业模式，叠加部分发电企业“以价换量”的恶性竞争历史，更进一步加剧电价的担忧。在今年煤价偏弱的背景下，“稳电价”政策导向有望引导发电企业避免恶性竞争，为 2026 年及以后的电价谈判奠定“稳定”基调，有力扭转了市场过于悲观预期。图：火电行业景气度影响因素 2.用电负荷高企，电价在需求端有较强支撑而明年的长协电价是否能真正稳住，可以从电价的形成机制入手进行拆解。电改带动电价涨跌更加市场化，1439号文明令禁止干预电价形成；中长期电量交易中，火电一般都是边际价格出清者，水核新能源等跟随火电定价；而火电电价则依据需求侧的用电负荷，与供给侧的燃料成本共同确定。图：火电是电力边际价格出清者，受到电力负荷与边际成本两方面影响数据来源：华泰证券真正决定的电价形成的需求端因素是电力负荷，而非总的电量，这恰恰印证了火电的电网支撑能力价值所在。受我国电力需求强劲、电能替代加速以及居民用电比例提高等因素影响，我国用电负荷有望保持较高增速。如今年7月4日，全国用电负荷创历史新高，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升2亿千瓦，比去年同期增长1.5亿千瓦。电力负荷持续右移，这意味着后续电价下行风险可控。图：我国最大用电负荷持续增长数据来源：：中电联，《中国电力年鉴》，华源证券研究，电力系统实际备用率（1-最大负荷/保证可用装机容量）反映电力容量冗余度 3.“反内卷”叠加冬季需求高增，煤价走旺或将托举电价而从成本端来看，在“反内卷”政策持续推进加之冬季用煤需求释放的共振催化下，9月以来动力煤价迎来升浪。从煤炭产量看，2024年至2025H1，一年半的时间内，月均原煤产量在4亿吨；随着7月国家能源局插手煤炭“反内卷”，7-8月煤炭全国产量为3.8亿、3.9亿吨，明显弱于过去1年半的月均产量，实际煤炭产量收缩标志着“反内卷”下行业供需结构得到了实质性优化。从煤价来看，截至2025/10/17，秦港Q5500动力煤价攀升至748元/吨，月环比涨8%，相比于年内低点涨23%，且在冬季电煤补库周期中上行动能依然不减。燃煤成本抬升也有望为明年长协电价修复的形成助力。图：2025年9月下旬起动力煤价格（元/吨）快速走旺数据来源：Wind，截至2025/10/17 4.容量电价建立健全，助推火电资产盈利稳定、价值重估长协电价体现了火电的电能量价值，除此之外，新型电力系统建设进程中，火电将主要由电量主体变为电网支撑角色，其在电网中的调节价值与基荷价值将被予以定价，在容量电价保障成本回收，现货市场、辅助服务市场政策多元化定价电力真实价值的多元化收入来源保障下，火电ROE水平有望趋于稳定。2025年1-9月单位火电容量电价在0.025元度以上，容量电价政策执行情况良好。2023年11月国家发改委、能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，确定计算容量电价的煤电机组为330元/千瓦·年。固定成本比例方面，2024～2025年多数地方为30%左右，2026年起不低于50%。如2026年容量电价执行标准能够顺利上调，也有望进一步助推火电资产盈利稳定、价值重估。图：2025年1-9月单位火电容量电价在0.025元/度以上（单位：元/千瓦时）数据来源：北极星电力网，广发证券，截至2025年9月当前电力板块基本面上处于景气修复的关键验证期，同时受益于市场风格由成长向价值的切换趋势，有望迎来较好配置窗口。绿色电力ETF易方达（562960，场外联接A/C: 019058/019059）一键打包风光、水电、火电转型龙头企业，精准捕捉新型电力系统建设的“现在进行时”！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 10:24

什么是“具身智能” 和人形机器人有什么关系？

有清晰认知，关注相关企业的技术可行性和商业模式的可持续性。声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。本资料版权为易方达基金所有，所载文字、数据和图表等未经易方达基金书面许可，任何单位或个人不得以转载、复制、改编、二次创作等任何形式使用本内容。对于任何侵犯本资料版权的行为，易方达基金将保留依法追究侵权者法律责任的权利。

金融界10-23 09:34

圣农发展（002299）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.54%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.67%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达222.04%）分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.62亿元，每股收益均值在1.1元。该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是博道基金的孙文龙，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为28.98亿元，已累计从业9年257天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。持有圣农发展最多的基金为博时成长领航混合A，目前规模为30.81亿元，最新净值0.8012（10月22日），较上一交易日下跌0.73%，近一年上涨12.73%。该基金现任基金经理为陈鹏扬郭康斌。最近有知名机构关注了公司以下问题：问：投资者答环节答：投资者问环节以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-23 06:04

大唐辉煌传媒创始人王辉：文娱与RWA融合的最大机会在于流动性释放与价值民主化

、税务、投资者保护机制设计好，再去思考商业模式。联手生态：建议与具有品牌影响力、内容供应能力或票务渠道的大厂合作，避免“空通证”模式。用优质内容+运营+通证机制一起做。长线思维：文娱RWA不是一个能“赚快钱”的赛道。它的爆发需要监管逐步明朗、技术逐步成熟、市场教育逐步普及标杆项目逐步出现。入局者必须具备耐心、战略眼光和产业深耕能力。

金色财经10-22 15:47

文远知行与小马智行相继闯过港交所聆讯，百度系双雄角逐“Robotaxi 港股第一股”！

botaxi项目，港股投资者更易理解其商业模式，降低跨市场认知偏差。郭涛指出，Robotaxi需持续投入车队扩容、算力基建及数据闭环，港股融资可补充长期研发资金。对比美股受地缘政治压制的估值，港股对硬科技溢价能力更强，且受益于港股通南向资金定价权提升。同业竞争者加速商业化，抢先上市可抢占资本市场关注度，形成先发优势，支撑技术迭代与规模化扩张，巩固行业地位。业务路径分化文远知行并非资本市场的新面孔。一年前，文远知行在纳斯达克挂牌上市，成为“全球通用自动驾驶第一股”。2025年9月，文远知行正式被纳入纳斯达克中国金龙指数。文远知行是一家自动驾驶出行方案提供商，其背后站着众多“明星”投资方，包括英伟达、宇通集团、启明创投、广汽集团、香雪制药、佳都科技等，今年更是获得UBER承诺追加1亿美元股权投资。目前，文远知行已拥有7国自动驾驶牌照，在11个国家超30个城市开展自动驾驶研发、测试和运营。虽然小马智行和文远知行同为Robotaxi公司，但具体业务上存在差异。小马智行聚焦L4级自动驾驶，以“Robotaxi+Robotruck”双引擎驱动。其收入主要来自三大板块：Robotaxi服务收入、Robotruck服务收入和技术授权与应用服务。文远知行采用多元化策略，其应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫，形成自动驾驶出租车（Robotaxi）、自动驾驶小巴（Robobus）、自动驾驶货运车（Robovan）、自动驾驶环卫车（Robosweeper）、组合辅助驾驶（Advanced Driver-Assistance System）等五大产品矩阵。据文远知行财报及招股书显示，2021-2024年研发费用分别为4.43亿元、7.59亿元、10.58亿元、10.91亿元，累计投入33.51亿元。小马智行 2024 年全年财报显示，2024年研发费用（约 17.40 亿元），同比增长 95.7%；经调整研发费用为 1.38 亿美元（约 10.06 亿元），同比增长 14%。高研发投入模式，反映了自动驾驶行业技术迭代快、竞争激烈的特点，也反映了自动驾驶行业已进入上市融资、城市级扩张与成本曲线的关键窗口。网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表示，Robotaxi已从“技术验证”进入“规模验证”阶段，接下来是通过“美+港”双重上市架构，能拓宽融资渠道，为技术研发和规模化运营注入更充足资金，而当前中国自动驾驶商业化提速、多地牌照逐步放开的政策环境，也为IPO提供了有利时机。行业红利加持得益于服务化转型与海外市场贡献稳定，在毛利率上，文远知行2025 年 Q1 毛利率进一步提升至35%，创历史新高。文远知行 2025 年半年度财报显示，其2025年上半年毛利率达到 30.6%，高出小马智行 16.1% 毛利率约14个百分点。弗若斯特沙利文预测，2025 年 Robotaxi 服务毛利率将达 40%，文远知行凭借规模效应有望率先突破这一水平；小马智行第七代 Robotaxi 硬件成本较前代下降 70%，预计 2025 年下半年量产，规模化后毛利率有望提升至 25%。同时，截至 2025 年第二季度，文远知行运营的自动驾驶车辆总数超过 1500 辆，其中自有车辆 1108 辆，客户与合作伙伴车辆 415 辆；而同期，小马智行Robotaxi车队规模突破500辆，预计今年年底将超1000辆。在营收规模上，文远知行2025年第二季度营收同比增长 60.8% 至 1.27 亿元人民币，Robotaxi 业务收入同比暴增 836.7% 至 4590 万元，占总营收的 36.1%，创历史新高。同期，小马智行营收同比增长 75.9% 至 1.54 亿元人民币，Robotaxi 业务收入同比激增 157.8% 至 1090 万元，乘客端车费收入增长超 300%。根据弗若斯特沙利文预测，全球 Robotaxi服务市场规模有望在2030年达到666亿美元，2025年~2030年复合增速高达195.6%，预计到2035年将达到3256亿美元。业内人士表示，作为率先实现Robotaxi商业化落地的行业引领者，两家公司也将受益于行业发展红利获得更大的市场蛋糕。华泰证券认为，长期胜出的关键在于，谁能率先打通全栈技术能力、稳定流量入口与低成本量产车三者之间的壁垒，实现真正可持续的商业闭环与规模化盈利路径。

金融界10-22 12:04

B轮4亿美元！九识智能完成蚂蚁集团领投的B4轮1亿美元融资

敏捷与专注，不断迭代技术与服务，构建起商业模式创新、产品引领迭代、和技术独立自主的企业护城河。这种 ‘持续创新、永不止步’ 的活力，正是其能够引领行业进入发展快车道的核心驱动力。相信与行业合作伙伴携手，将共同为中国物流智能转型和普惠物流发展，注入更多的动能。”

金融界10-22 10:54

湖北国资改革爆发！湖北广电、广济药业、三峡新材、武汉控股2连板，国有“三资”管理改革激活沉睡资产

障等政府投资项目的投资体制、运营机制和商业模式，努力实现投入产出的总体平衡和良性循环。要坚持依靠进一步全面深化改革，加速重构新的发展模式和增长动力，努力推动全省经济社会高质量发展。

金融界10-22 10:14

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