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中航证券：给予天融信买入评级
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。相关产品方案，在政府、金融、运营商、教育、医疗卫生、企业等行业均实现了规模化应用。公司细分场景覆盖广，国产化平台适配全，2022年和2024年两次被Gartner列为超融合跨界厂商。我们认为，公司网络安全业务与外部经营环境关联度较高，增速修复仍然有待市场需求回暖。在第二增长曲线方面，其云计算业务发展态势良好，新推出的智算一体机产品正在展现出强劲增长动力。　　携手华为发力数智时代新基建，开启“昇腾智算+鲲鹏信创”新征程　　近期，天融信与华为联手发布了两款重量级产品，天融信智算一体机（昇腾版）和基于华为鲲鹏构架的天融信昆仑·信创产品系列产品。双方的合作更偏向应用层技术整合与生态共建。一方面，通过生态协同，天融信可为华为鲲鹏拓展在网络安全领域的应用，加速国产芯片和操作系统在关键行业的落地。另一方面，华为也为天融信提供了自主可控的底层技术平台，帮助其摆脱对国外基础软硬件产品的依赖。目前，天融信作为智算一体机整体方案提供商，已经能够提供集计算、存储、网络、安全、大模型支撑的一体化平台，一站式解决客户业务承载、模型部署、安全防护等需求。公司发布的基于鲲鹏架构的天融信昆仑·信创产品矩阵，涵盖防火墙、态势感知、超融合等15类27款产品。依托鲲鹏处理器的多核并行计算架构与动态调频技术，昆仑·信创产品系列在保持高性能的同时，功耗较传统方案降低30%-50%，并集成SM3/SM4国密算法、100G高速网络接口，以“高性能+低能耗”的技术优势，深度赋能政府、运营商、金融、能源等近30个行业，正在为全面国产化替代提供全场景解决方案。近年来，公司稳步加大与华为的相关战略合作，2018年加入华为安全商业联盟，携手构建网络安全生态圈；2020-2022年连续三年在鲲鹏计算平台安全漏洞奖励计划中贡献排名第一；2023年双方联合发布全新鲲鹏架构超融合一体机，同时天融信成为openHiTLS社区首批初创会员，天融信阿尔法实验室荣获“华为终端安2023年度优秀合作伙伴”；2024年天融信与华为签署合作备忘录（MoU），积极推进VPN、数据防泄漏、EDR等一系列产品的鸿蒙化落地。综合来看，公司积极拥抱华为基础信息技术自主可控生态，正在开启“昇腾智算+鲲鹏信创”数智时代新基建征途。　　投资建议　　我们认为，公司正在“云计算+智算”维度构建第二增长曲线。携手华为发力数智时代新基建，已经开启“昇腾智算+鲲鹏信创”新征程。预计公司2025-2027年的营业收入分别为30.32亿元、34.66亿元、39.75亿元；归母净利润分别为1.79亿元、2.63亿元、3.26亿元，对应目前PE分别为48X/33X/27X，维持“买入”评级。　　风险提示　　下游需求不及预期；技术迭代加快；市场竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券马宗铠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为10.84%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.64亿，根据现价换算的预测PE为51.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为10.43。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 19:36
中邮证券：给予华夏航空买入评级
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12.9亿元，此外，因公司处置华夏航空教育科技产业有限公司股权，公司投资收益同比增长1.5亿元。整体来看，2024年业绩落于业绩预告中值上方，符合预期。　　2025年一季度公司营收保持平稳增长，成本同步上行，业绩同比有所提升，基本符合预期。　　投资建议　　我们持续看好我国支线航空下沉市场发展潜力，华夏航空作为唯一一家以支线航空为主营业务的上市航空公司，机队运行效率仍有提升空间，业绩有望持续提升。预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.0亿元、7.2亿元、10.0亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：　　宏观经济下滑，油价汇率剧烈波动，安全事故。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券廖浩祥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为26.02%，其预测2025年度归属净利润为盈利9.81亿，根据现价换算的预测PE为9.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.1。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 15:26
天铁科技2024年营收增长41.69%，净利润扭亏为盈，但扣非净利润仍亏损4803万元
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理方面的成效。此外，公司还通过强化安全教育和专题培训，深入排查并整改潜在风险，全面筑牢了安全生产防线。尽管公司在生产效能和安全管理方面取得了显著进展，但存货管理仍存在一定问题。截至2024年末，公司存货账面价值为5.17亿元，较上年末减少1.71亿元，存货跌价准备为1902.93万元，计提比例为3.55%。存货的减少虽然有助于降低资金占用，但也可能反映出公司在市场需求预测和供应链管理方面的不足，未来需进一步优化存货管理，以提高运营效率。天铁科技在2024年通过市场开拓、技术创新和生产效能提升，实现了营业收入的显著增长和净利润的扭亏为盈。然而，扣非净利润的持续亏损、研发投入的下降以及存货管理的问题，表明公司在核心盈利能力和运营效率方面仍有提升空间。未来，公司需在保持技术创新的同时，进一步优化业务结构和运营管理，以实现可持续的高质量发展。
金融界04-27 15:07
佐力药业：4月25日接受机构调研，中信证券、东吴证券等多家机构参与
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剂量足疗程用药，并通过加强店员和消费者教育等方式，提升 OTC 端的销售。另外，持续加强 OTC 营销团队建设，今年 4月份，公司对 OTC组织架构进行了调整，将原 OTC 销售部与市场部合并，成立OTC 事业部，由营销总部副总经理直接带队，全面负责 OTC 端产品的销售推广、市场策划及渠道管理工作，提升营销团队和市场销售的综合效能。问：我们关注到公司 2025 年一季度线上渠道销售额同比增长明显，请公司互联网端销售情况？答：现在消费者逐渐形成了线上消费的习惯，推动了公司互联网端销售业务的提升。子公司佐力健康科技专门负责各个产品在电商平台的运营和互联网端销售工作，2025 年第一季度销售增长较快，呈现了良好的发展态势，但公司在互联网端的布局处于起步阶段，目前销售占比还不高。未来，公司也会继续做好平台、推广和运营规划，持续布局 B2C、O2O 平台等主流电商渠道，积极拓展新兴社交电商平台，加快数字营销的转型升级，打造新媒体矩阵，提升品牌影响力和产品销量。问：乌灵胶囊和灵泽片的销售情况及展望？答：2024 年乌灵胶囊在集采地区已经展现出以价换量的潜力，在医院端的销售数量显著增长，医疗机构覆盖数量已达到了15,000 家，通过集采乌灵胶囊有望在院内市场继续放量，在县级医院、乡镇卫生院等基层医疗机构的覆盖有望进一步增加。同时，公司通过加强对 C端市场的拓展，乌灵胶囊的市场空间将进一步扩大，未来力争把乌灵胶囊打造成 20 亿规模的大品种。2024 年度，灵泽片销售数量同比增长 23.17%，今年一季度灵泽片的销售数量和销售金额较上年同期分别增长了22.49%和 23.39%，作为治疗夜尿频多为主的良性前列腺增生的国家基本药物，公司抢抓高质量医院的开发，联合流量西药快速上量，未来力争将其打造成 5-10 个亿的大品种。问：中药饮片和中药配方颗粒业务 25年 Q1增长的驱动因素是什么以及今年的预期？答：2025 年一季度，公司中药饮片业务较上年同期增长了26.39%。全资子公司佐力百草中药负责中药饮片业务，拥有“普通饮片”“毒性饮片”“直接口服饮片”三条生产线，共计1000 多个品规，在全国多地拥有 180 多个合作的中药材种植基地，公司持续加强终端开发，深耕浙江省内市场，并逐步拓展省外市场，未来将保持稳健的增长。公司中药配方颗粒在2024 年度实现销售收入 1.02 亿，2025 年一季度销售收入较上年同期增长 50.64%，目前已完成国标和省标备案 438 个，随着备案工作的推进和市场覆盖的扩大，配方颗粒有望继续保持快速增长。问：百令胶囊集采执行的最新情况？答：公司百令片和百令胶囊参与了全国第三批中成药集采并中选，今年 4月 8日，全国中成药联合采购办公室发布了《关于全国中成药采购联盟协议采购量分配工作的通知》，4月 10-18日开展中选药品协议采购量分配工作，目前全国第三批中成药集采还未正式执行。问：销售费用率和研发费用率的展望以及举措。答：销售费用率在未来会受到集采政策、产品推广、销售结构变化等多方面因素的影响，呈现出一定的波动性。公司对于销售费用进行动态管理，费用的支出与公司发展阶段和产品的销售周期相匹配。公司的灵泽片、百令胶囊、聚卡波非钙片、配方颗粒等产品由于前期市场开发的需要，会相应增加销售投入。公司会通过强化预算管理、完善销售管理等一系列措施，加强销售费用控制。研发费用率方面，公司在研发上正在积极落实“立项一批，临床一批，上市一批”的战略布局，稳步推进新药的立项、研发及上市进程，公司将根据研发项目实施情况合理投入研发费用。问：公司 2025 年一季度经营活动产生的现金流量净额大幅度下降的原因？答：2025 年一季度公司经营活动产生的净现金流量下降主要原因一是随公司规模的增长而支付的期间费用和职工薪酬有所增加；二是 2025 年一季度支付了百令胶囊原材料的预付账款；三是中药饮片、中药配方颗粒以及商业流通业务收入的增加相应增加了应收账款。但同时，2025 年一季度末公司持有的银行承兑汇票 2.5 亿，较 2024 年一季度增长近 1.7 亿，其中有 1.7 亿在二季度会陆续到期，增加公司经营活动的现金流量。问：公司 2025 年一季度应收账款增加的原因？答：一是随着销售收入增长而增加的应收账款；二是中药配方颗粒、中药饮片以及商业流通业务收入增加相应增加了应收账款；三是部分客户在期间内信用额度与期末授信额度差异所致。佐力药业（300181）主营业务：药品的研发、生产和销售。佐力药业2025年一季报显示，公司主营收入8.24亿元，同比上升22.52%；归母净利润1.81亿元，同比上升27.2%；扣非净利润1.81亿元，同比上升26.16%；负债率30.38%，投资收益-29.3万元，财务费用133.06万元，毛利率60.9%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4626.36万，融资余额增加；融券净流入112.83万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 11:36
再次回击董明珠？卢伟冰：小米空调以2030年中国市场数一数二作为目标透视小米格力逾十年博弈：“战火”已烧到格力电器核心业务
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的硬有区别，要我破口大骂，既不符合我的教育背景，也不符合我的企业价值观。并表示，敬老爱幼是中华民族的传统美德。
金融界04-27 09:26
湘财股份2024年财报：营收下滑5.56%，扣非净利润逆势增长152.92%
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服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力 2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。
金融界04-27 08:46
城市传媒2024年财报：净利润暴跌79%，教辅图书销售下滑成主因
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公司的整体营收和利润表现。尽管公司在教育转型方面做出了一定努力，如推出新版《数学》《科学》国标教材，并开发了《学霸冲A全优卷》等自有版权产品，但这些举措未能有效抵消教辅图书销售下滑带来的负面影响。教育板块的疲软表现，凸显了公司在应对市场变化时的反应迟缓。税收政策变化与资产处置收益减少，进一步压缩利润除了教辅图书销售下滑，税收政策的变化也对城市传媒的净利润产生了重大影响。报告显示，2024年公司因改制文化企业税收政策变化，冲回了上年同期确认的递延所得税资产6006.68万元，前后两年对比，影响损益1.20亿元。这一政策变化直接压缩了公司的利润空间。此外，2023年公司因取得拆迁安置房产，确认了1.04亿元的资产处置收益，而2024年这一收益不复存在。资产处置收益的减少，进一步加剧了净利润的下滑。多重因素的叠加，使得城市传媒的盈利能力在2024年遭受了严重打击。创新项目投入期，短期难以贡献利润尽管面临业绩下滑的困境，城市传媒在创新融合项目上仍保持了一定的投入。报告期内，公司推出了“全环境立德树人中华优秀传统文化少儿绘本大系——AI阅读融合出版平台”等多个创新项目，并获得了国家级、省级、市级荣誉。然而，这些项目尚处于投入期和成长期，短期内难以对公司的利润产生显著贡献。公司在数字出版、VR教育科普产品升级、LBE沉浸式大空间产品创新等领域的布局，虽然展现了其在数字化转型上的决心，但这些新业态的成熟和盈利仍需时间。在主营业务疲软的情况下，创新项目的投入进一步加大了公司的资金压力。总结城市传媒2024年的财报数据揭示了公司在面对行业变革和市场挑战时的困境。教辅图书销售下滑、税收政策变化、资产处置收益减少等多重因素，共同导致了公司净利润的暴跌。尽管公司在创新融合项目上做出了一定努力，但这些项目短期内难以扭转业绩颓势。未来，城市传媒需要在主营业务上寻找新的增长点，同时加快创新项目的商业化进程，以应对日益激烈的市场竞争。
金融界04-27 08:06
94岁“股神”巴菲特未退休，确认出席2025年股东大会
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各自在慈善领域建树颇丰，分别专注于幼儿教育、粮食安全和原住民权益等事业。新成立的巴菲特家族慈善基金将采用“三票否决制”，任何资金使用决策需三人一致同意，这种机制旨在确保慈善资金的长期稳定运作。虽然巴菲特尚未明确公布退休时间表，但2025年股东大会被视为交接过程中的关键节点。格雷格·阿贝尔作为指定接班人，预计将在本次大会上承担更多主持和答疑工作，让投资者有机会评估其领导风格与投资理念。值得注意的是，巴菲特的两位子女——苏茜和霍华德——目前也在伯克希尔董事会任职，这种家族与职业经理人共治的模式将如何演变，成为长期观察者的关注焦点。伯克希尔独特的投资文化——强调长期主义、管理层自主权和资本配置效率——能否在后巴菲特时代得以保持，是本次股东大会的核心议题之一。阿贝尔作为伯克希尔能源公司前CEO，拥有丰富的运营经验，但其在大型并购和股票选择方面的能力尚待市场检验。投资者期待在问答环节听到阿贝尔对伯克希尔未来投资重点的阐述，特别是如何平衡巴菲特传统的“价值投资”方法与新经济环境下的投资机会。在2024年股东信中，巴菲特强调伯克希尔拥有“无与伦比的财务实力和多元化的盈利流”，这一表述可被视为对后巴菲特时代公司价值的背书。本次大会上，管理层可能需要提供更多具体证据来支撑这一主张。
金融界04-27 07:56
学大教育(000526.SZ)：2024年年报净利润为1.80亿元
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2025年4月26日，学大教育(000526.SZ)发布2024年年报。公司营业总收入为27.86亿元。归母净利润为1.80亿元。经营活动现金净流入为6.67亿元。公司最新资产负债率为79.04%，在已披露的同业公司中排名第9。公司最新毛利率为34.56%，在已披露的同业公司中排名第8。最新ROE为21.77%，较去年同期ROE减少3.69个百分点。公司摊薄每股收益为1.52元。公司最新总资产周转率为0.80次。最新存货周转率为113.16次，较去年同期存货周转率减少137.68次，同比较去年同期下降54.89%。公司股东户数为1.82万户，前十大股东持股数量为5555.34万股，占总股本比例为45.08%，前十大股东持股情况如下：公司研发总投入为3495.12万元，在已披露的同业公司中排名第5。最新研发投入占比为1.25%，在已披露的同业公司中排名第9，该研发投入占比在近5年同期值中排名第4。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-27 06:08
中公教育(002607.SZ)：2024年年报净利润为1.84亿元
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2025年4月26日，中公教育(002607.SZ)发布2024年年报。公司营业总收入为26.27亿元，较去年同报告期营业总收入减少4.60亿元，同比较去年同期下降14.89%。归母净利润为1.84亿元。经营活动现金净流入为5.57亿元。公司最新资产负债率为88.87%，在已披露的同业公司中排名第10。公司最新毛利率为59.66%，较去年同期毛利率增加5.54个百分点。最新ROE为25.36%。公司摊薄每股收益为0.03元。公司最新总资产周转率为0.38次，较去年同期总资产周转率减少0.02次，同比较去年同期下降5.43%。公司股东户数为37.54万户，前十大股东持股数量为20.35亿股，占总股本比例为32.99%，前十大股东持股情况如下：公司研发总投入为2.07亿元，该研发总投入在近5年同期表现中排名第5，较去年同报告期研发总投入减少7487.27万元，同比较去年同期下降26.57%。最新研发投入占比为7.88%，在已披露的同业公司中排名第6，该研发投入占比在近5年同期值中排名第5，较去年同期研发投入占比减少1.25个百分点。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-27 06:07

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