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ETF日报-A股三大股指全线收跌，规模最大化工ETF(159870)获资金逆市布局，净申购超6亿份，连续四个交易日实现资金净流入（1010）
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1.92%）、煤炭（1.37%）和纺织服装（1.30%）板块涨幅居前，电子（-4.71%）、电气设备（-4.46%）和计算机（-3.70%）板块跌幅居前。二、上周资金流向前一交易日，ETF市场整体呈现大额净流入态势，达279.56亿元。大类ETF中，股票型ETF为资金净流入主流，达274.61亿元。商品型ETF与跨境型ETF分别流入40.33亿元与21.42亿元。货币型ETF与债券型ETF则为净流出态势，分别净流出36.00亿元和20.80亿元。市场整体风险偏好或有所提升。股票型ETF细分种类中，主题ETF净流入达186.58亿元，断层领先。宽基ETF与行业ETF分别流入51.80亿和41.20亿。策略ETF与风格ETF呈现小额净流出。细分ETF种类上，前一交易日半导体芯片（+70.77亿）、科创50（+58.57亿）和电池储能（+36.40亿）资金净流入居前。中证A500资金净流出居前（-25.36亿）。从日、周、月三重维度上看，半导体芯片和电池储能相关领域ETF深受资金青睐，三重维度上均位居资金净流入前列。资金净流出方面，中证A500在国庆节后后两个交易日资金净流出明显。重点关注资金逆市布局，规模最大化工ETF(159870)净申购超6亿份，连续四个交易日实现资金净流入消息面上，重要利好如下：（1）粘胶长丝：新乡化纤3.12万吨粘胶长丝产能因环保限产自10月1日起停产改造3个月，冬季污染防治压力大或进一步延长，粘胶长丝价格有望继续走高。（2）石化：节前工信部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，设定2025-2026年石化化工行业增加值年均增长需超5%的目标。国金证券指出，化工产品之所具有明显的周期，核心在于供需错配，此次供给侧如果能够形成长期有效的强约束，在企业决策、技术壁垒和项目审理都呈现出明显的不同，从而根本上改善周期性产品供给端投放的长期趋势，带动周期性产品也能够获得较长时间的盈利空间。三、热点追踪畜牧消息面上，国家统计局数据显示，9月下旬生猪（外三元）价格环比下降4.6%，市场对行业反转预期增加，畜牧板块逆势上行。券商研究方面，中国银河证券指出：1）关注生猪养殖行业的攻守兼备布局机会，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，25年猪价同比或呈下行走势；综合考虑政策去产能以及行业亏损去产能，叠加成本下行带来的优秀猪企利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。2）宠物食品行业处成长过程中，优质企业市占率呈提升趋势。3）可关注养殖链后周期。4）黄鸡价格与猪价有一定相关性，且考虑自身供给端低位，后续价格存上行可能。行业板块相关产品：畜牧ETF（159867）证券消息面上，国家金融监督管理总局披露的最新保费数据显示，今年前8个月，人身险公司健康险原保险保费收入达5784亿元，同比增长0.5%；财产保险公司健康险保费收入达1815亿元，同比增长8.9%。两类保险公司健康险保费收入合计为7599亿元，同比增长2.4%。券商研究方面，国金证券指出，在利差改善的中长期逻辑的支撑下，短期建议关注保险的3季报行情。Q3沪深300指数上涨好于去年同期，并且保险公司今年以来加仓了权益，预计Q3的FVPL股票投资收益表现较好，在高基数下大部分公司单季度净利润仍将有望实现正增长。保险股在调整较为充分后，后续有望迎来修复行情。行业板块相关产品：证券ETF龙头（159993）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-13 09:21
东吴证券：给予恒逸石化买入评级
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中国社会消费品零售总额同比+5%，其中服装、鞋帽、针纺织品类同比+3.1%。2）海外需求方面，在国际贸易格局复杂多变的背景下，2025H1纤维纺服产业链出口量同比+12%。公司作为行业领军企业，凭借技术研发优势和规模效应持续巩固市场地位，在差异化产品开发、智能化生产及全产业链协同方面形成显著竞争优势，经营效益有望随行业整合深化持续提升。　　钦州己锦一体化项目即将投产，推动公司成长：公司预计广西120万吨己内酰胺-聚酰胺项目一期将于2025H2投产，项目产成品包含民用纤维、工程塑料及薄膜等多种产品，投产后将进一步增厚公司业绩，有效补强公司上下游产业链条。　　盈利预测与投资评级：随着石化行业反内卷以及稳增长政策的推进，我们认为公司后续盈利能力有望修复。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.3、6.5、8.2亿元，根据2025年10月9日收盘价，对应A股PE分别56、37、29倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：原油价格大幅波动的风险；市场竞争加剧；产品价格波动；项目建设进度不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-13 07:31
户外服饰品牌坦博尔赴港IPO，拆解其业务潜力与深层价值
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形成专业的品牌形象，标志性举措如与北京服装学院联合成立“极寒科技实验室”，并通过组织和赞助各种户外活动积极推广优质户外生活方式，积极拓展各类运动营销资源，从而维持较高品牌热度，沉淀消费者信任。这些成果不断将流量转化为稳定、可增值的留量，形成长期品牌资产。这也为坦博尔的持续增长埋下伏笔。 2、公司在往绩记录期间实现持续增长，利润弹性释放可期从财务数据具体来看，近年来坦博尔的业绩整体实现持续增长，而且呈现出线上增长提速的态势。 2022年至2024年，坦博尔总收入分别为7.32亿元、10.21亿元及13.02亿元，同期净利润分别为0.86亿元、1.39亿元、1.07亿元。按照灼识咨询的资料，以2024年零售额计，坦博尔已是中国第四大本土专业户外服饰品牌。今年上半年，坦博尔更实现收入6.58亿元，同比增长85.0%；净利润0.36亿元，同比增长205.6%。随着滑雪、登山等户外旺季到来，坦博尔全年业绩有望迎来爆发式增长。进一步来看，按照产品系列划分，近年来坦博尔的三大产品系列均表现不俗，保持收入持续增长。这印证了其产品战略的前瞻性与精准性，反映其真正打开多用户、多场景的市场。特别是，上半年顶尖户外系列的收入快速扩张，可见其在专业群体中的品牌影响力显著提升。来源：招股书而这显然与坦博尔此前重视营销投入、提升品牌资产的布局紧密相关。结合费用端、运营端的变化来看，2022年以来坦博尔的销售及营销开支占比逐步提升，2024年达到39%，坦博尔的品牌资产相应稳步提升。这体现在，坦博尔的品牌热度等关键指标均实现近1倍增长。品牌热度来看，如今坦博尔在热门社交商务平台，例如抖音的视频累计观看次数已突破20亿次，显示强大的消费者互动力。这也同步撬动了线上渠道的爆发。按照灼识咨询的资料，以2024年在线零售额计，坦博尔已是中国十大专业户外服饰品牌中线上零售额增长最快的品牌，较2023年增长80.3%。2025年上半年，坦博尔线上渠道收入更实现了168.5%的同比增长。再来看利润端，此前的营销投入也难免压制了坦博尔的短期利润表现，使市场疑虑。如今，我们则能够更清晰地看到，这不是增长乏力，而是“战略蓄水”的主动选择。同样，利润端的积极信号也得以显现。随着品牌认知度步入新阶段，高毛利的顶尖户外系列产品放量，坦博尔或有望逐步收缩市场投放强度，推动更多新品上线，从而快速释放利润弹性。所以总的来说，一个更具想象力的坦博尔展现在市场面前，无论是业绩表现还是价值空间都值得期待。
格隆汇10-11 20:31
突发！宗馥莉已辞职，娃哈哈再陷风波？
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食品、食品与医药、餐饮住宿、办公用品、服装鞋帽、教育娱乐、包装材料等多个领域。娃哈哈风波不断 2024年2月25日，娃哈哈集团创始人、董事长宗庆后因病医治无效逝世，享年79岁。值得一提是的，宗庆后去世后的权力交接过程并不顺利，宗馥莉上任后不久便经历了第一次辞职。当年7月，一封署名宗馥莉的辞职信在网上流传，称因部分股东对其经营管理“提出质疑”，决定辞去副董事长、总经理职务。不过一个月后剧情反转。同年8月31日，据天眼查，杭州娃哈哈集团有限公司发生工商变更，宗馥莉接替已经去世的宗庆后，出任娃哈哈法定代表人、董事长、总经理。至此，娃哈哈集团的股权由三方构成：第一大股东为国资，杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司持股46%，宗馥莉持股29.4%，杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）持股24.6%。今年7月，宗馥莉又陷娃哈哈遗产争夺战。宗馥莉同父异母的弟弟妹妹、宗庆后的三名非婚子女——宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Zong）、宗继盛（Jerry Zong），在中国香港发起诉讼，追讨其父宗庆后生前承诺的21亿美元（约合150亿元人民币）信托权益。另外，宗继昌等3名原告还向杭州市中级人民法院提起确权诉讼，要求分割娃哈哈集团29.4%股权。根据国内法律，非婚生子女与婚生子女享有同等的继承权。 8月，娃哈哈百亿遗产争夺首战在香港打响。不过最后此案判决，被告方宗馥莉获输。
格隆汇10-10 23:31
新能源ETF(516160.SH)跌4.75%，宁德时代跌5.88%
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月10日，沪深两市震荡调整，建材、纺织服装等板块涨幅居前。截至11点10分，新能源ETF(516160.SH)跌4.75%，宁德时代跌5.88%。今日新能源ETF跌幅超过4%，主要源于前期涨幅较高后的获利回吐压力。回顾近期走势，新能源板块在技术突破预期、政策支持及资金追捧下经历了一轮较为显著的上涨行情，积累了一定的短期获利盘。叠加市场风格轮动、资金流向分化等因素影响，板块出现技术性回调实属正常。从交易层面看，短期调整有助于消化前期过热情绪，释放估值压力，为后续行情蓄势；从配置角度看，回调恰恰提供了更具性价比的介入时机。行业基本面持续向好的趋势未改：技术端，中科院金属所团队成功攻克全固态电池离子传输效率瓶颈，研究成果发表于《自然-可持续发展》，推动固态电池产业化进程加速；美国CFS核聚变装置环向磁体获认证，合肥BEST装置核心部件交付落地，叠加10月国际聚变能大会召开在即，核聚变关注度显著升温。这些技术层面的实质性突破，正不断强化行业的长期成长逻辑，短期股价波动无法撼动产业升级的长期趋势。华泰证券指出，新能源行业供需结构持续优化，系统成本下降正逐步打开成长空间：风光储在用电侧已初步实现平价，预计2027年光储结合将实现全面平价，触发第二轮增长；2030年前后发电侧平价有望实现，装机潜力将充分释放。储能作为系统平价核心环节，2024-2030年装机量复合增长率预计达44.5%，商业模式在政策引导下持续优化。风电板块受益于分散式开发提速与海外需求增长，装机规模中枢有望系统性上移。配网升级与虚拟电厂建设加速，"源网荷储"一体化协同落地，用户侧灵活资源价值持续激活。从投资策略角度看，成长性行业在上涨过程中出现阶段性调整是健康市场的常态表现。历史经验表明，优质赛道在经历短期波动后，往往能够重拾升势并创出新高。当前新能源板块的调整更多是前期涨幅兑现与市场情绪修复的结果，而非基本面恶化的信号。在电气化进程加速与AI等新兴用电场景驱动下，新型电力系统建设需求紧迫，新能源板块长期成长确定性强。综合来看，短期震荡调整即为战略布局提供良机。建议投资者以更加理性的视角看待市场波动，把握当前回调窗口，布局覆盖全产业链核心环节的新能源ETF(516160.SH)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界10-10 11:31
阿里通义千问入场具身智能，机器人ETF(562500)获资金青睐，近五日“吸金”超17亿元!
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景应用被视为具身智能落地关键。尤其看好服装、物流、康养三大需求明确、自动化程度低的行业。投资方面，建议布局已在核心部件或垂直场景中具备技术及生态优势的企业。此外该机构强调，随着人形机器人产业化加速，轻量化、高强度的材料需求凸显，CF/PEEK复合材料凭借其独特性能优势，有望在关键部件领域率先渗透，成为新增长极。机器人ETF(562500) 是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链。场外联接(华夏中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-10 10:41
券商今日金股：5份研报力推一股（名单）
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聚焦于医疗服务、半导体、汽车整车、纺织服装、电池等行业。芯原股份最受券商关注，近一个月获中邮证券、信达证券、东吴证券等5份券商研报关注，仅10月9日就有群益证券和东吴证券两家，位居10月9日券商力推股榜首。其中，东吴证券发布研报《2025年Q3业绩预告点评：25Q3订单亮眼之余，营收亦创历史新高》，认为当前估值溢价主要是由于公司作为国内顶级ASIC公司，为A股稀缺标的，在技术积累、客户资源及产品落地方面具备显著优势。药明康德也备受券商关注，近一个月获浦银国际证券、华金证券等3份券商研报关注，位居券商10月9日力推股第二。 10月9日又有招银国际发布研报《投资者日：TIDES势头延续，早期研发初现回暖》，预计公司在2025E/26E/27E持续经营收入同比增长16.0%/15.9%/15.8%，经调整non-IFRS净利润同比增长16.2%/17.6%/16.4%。通富微电同样也备受券商关注，近一个月获华鑫证券、天风证券等3份券商研报关注。 10月9日又有群益证券发布研报《AMD获超大订单，公司直接受益》，预计2025-2027年公司实现净利润10.9亿元、18.5亿元和27.1亿元，同比分别增长61%、69%和47%，EPS分别0.72元、1.22元和1.79元。目前股价对应2025-2027年PE分别为56、33倍和23倍，予以“买进”评级。除了上述个股外，还有上汽集团、歌力思、先导智能、比亚迪、南山智尚、西部黄金、晶升股份等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
证券之星10-09 16:21
天风证券：给予南山智尚买入评级
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重功能与实用性，定位中高端市场。　　②服装类：营收2.2亿，同减21%；毛利率37.4%，同比+4.5pp。服装业务涵盖职业装、高端定制与外贸三大板块。　　③超高纤维：营收0.9亿，同增2.6%；毛利率27.2%，同比+13pp。超高分子量聚乙烯纤维是公司战略新材料核心，年产能3600吨，规格齐全，广泛应用于防弹、海洋及工业等多领域。　　④绵纶纤维：营收0.7亿；毛利率7.9%。锦纶纤维作为公司全新产品以PA6与PA66为主，年产能8万吨，采用进口设备生产细旦多孔差异化产品，聚焦高端服饰领域，并拓展生物基环保系列。　　⑤其他：营收0.1亿，同增45%。　　营销方面：　　直销营收6.5亿，同减1.6%；经销营收0.8亿，同减31%。公司秉持市场导向，采用“直营+代理”双轨营销模式，组建专业团队，设立直营办事处，全面负责市场开拓至售后服务的全流程工作。　　调整盈利预测，维持“买入”评级　　考虑到机器人量产节奏，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利2.0、2.3、2.8亿（原值为2.6、3.4、4.5亿元）；　　对应PE分别为55x、48x、39x。　　风险提示：消费景气度不及预期，关税变化，产能爬坡进度不及预期，市场竞争激烈。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘家薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为54.45%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.65亿，根据现价换算的预测PE为34.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.07。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-08 14:00
华安证券：给予杰克科技买入评级
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球缝制设备领军企业　　公司是全球智能化服装成套装备行业产销规模最大、综合实力最强的企业之一，公司主营业务产品包括智能工业缝纫机、智能裁床、智能铺布机等工业用缝前缝中设备，战略布局各类智能高端产品。在全球拥有8000多家经销商，营销网络遍布全球170多个国家和地区。公司营业收入随行业周期性变动波动增长，毛利率及净利率水平近年来稳步提升。工业缝制机械设备行业具有一定周期性波动，公司营业收入随行业变动情况波动增长，18-24年公司营收CAGR达6.61%，2024年公司营业收入达到60.94亿元，同比增长15.11%。公司毛利率及净利率自2021年触底后持续恢复，2024年毛利率达32.76%，同比+4.34pct，2025H1继续提升至34.07%，主要系公司整体规模效应及产品结构变化所致。工业缝纫机产品是公司最主要的收入来源，营收占比维持80%以上。从股权结构来看，公司为家族控制企业，实际控制人持股比例高，股权结构稳定。　　行业层面：缝制设备应用广泛，出口+自动化智能化驱动行业持续增长　　1）缝制设备行业运行整体平稳，出口增速亮眼。缝制机械行业以生产缝纫机为主，广泛应用于鞋帽、箱包、皮革玩具等需要裁剪、缝合和装饰等领域，是我国轻工业的重要构成部分。受下游用户对产品购置及产品升级需求影响，工业缝纫机行业呈现一定周期性波动特征，2024年我国工业缝纫机产量回升，2024年产量达685万台同比+22.3%。分内外销来看，2025H1工业缝纫机行业内销下滑，需求提质升级，受益于区域性需求提升行业出口增速亮眼。受产业转移、关税政策及部分区域消费回暖影响，海外鞋服产业规模不断扩大，海外市场需求释放拉升我国缝制设备出口提升，分国家来看，印度仍是我国目前最大的缝制设备出口市场，2025H1行业前六大出口市场出口额同比呈现30%以上大幅增长。　　2）行业产品向高端化、自动化发展，国产产品竞争力提升。随全球制造业向智能制造加速迈进，以及自动化控制、物联网、AI人工智能、人形机器人等技术不断演进，自动化和智能化将是缝纫机产业未来重要发展趋势。从缝制设备出口产品价格来看，受益于产品结构升级，大部分缝制机械产品出口均价呈上升态势，2025H1我国缝制机械设备出口均价达336.1美元/台，同比+5.08%。全球缝纫机市场竞争激烈，竞争主要存在于日本跨国企业及本土领先企业，日本企业目前仍掌握高端工业缝纫机核心技术，国内企业通过持续研发投入逐步向高端渗透，以杰克科技为首的中国企业市占率持续提升。　　公司分析：内稳外拓，公司竞争力有望持续提升　　1）深耕主业，成套智联产品彰显解决方案实力。工业缝纫机行业产业链协同加速，产品成套智联走向全面应用。公司是集成PDM、APS等智能制造软件系统及服装面辅料智能仓储、智能剪裁等软硬件为一体的服装智能制造成套解决方案服务商，提升客户粘性及行业竞争力。　　2）研发持续高投入，推动产品更新换代聚焦核心爆品。公司研发持续高投入，2024年公司研发投入达4.88亿元，同比+23.67%，研发创新实力强劲，在技术与产品层面加速突破。公司以市场需求为导向，聚焦核心单品解决客户痛点，推出快反王2、过梗王、快反王等多款核心爆品，成为公司拉动增长主引擎之一。核心爆品的推出也带动公司整体高端化及智能化转型，产品结构变化推升公司产品单价进一步提高，带动公司毛利率稳步提升。　　3）AI人工智能场景化应用提速，人形机器人及AI缝纫机等进一步打开向上空间。工业缝纫机行业自动化及智能化发展提速，公司布局战略性新兴产品，预计2026年下半年发布人形机器人，加快智能高端产品在服装产业的批量化应用。　　4）全球化战略纵深推进，海外市场持续突破。行业下游鞋服产业转移，海外市场增长空间广阔，公司推动“产品+渠道+大客户”三线突破，深化海外本土化运营，持续突破海外市场。2025年上半年，公司外销收入达17.85亿元，同比+22.8%，公司海外毛利率近年来也持续增长，彰显公司海外市场开拓成效显著。　　盈利预测与投资建议：　　我们预测公司2025-2027年营业收入分别为67.37/79.64/87.87亿元，归母净利润分别为9.9/11.83/13.54亿元，以当前总股本计算的EPS为2.08/2.48/2.84元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为22.9/19.2/16.7倍。　　公司所处申万行业分类为机械设备-专用设备-纺织服装设备类，此细分品类包含公司总计12家，剔除其中缺少估值预测的公司，我们选取剩余4家公司作为可比公司，25-27年可比公司PE均值为29.4/24.4/20.4。　　考虑公司作为我国缝制设备领先企业，研发实力强劲，出口+AI+人形机器人助力市场持续外拓，公司有望凭借技术及管理优势持续扩张市场，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示行业与市场风险，公司经营及经销商风险，出口风险及汇率波动风险，固定成本逐步提升风险，台风等自然灾害风险，外部环境变化带来的不确定性风险，产品研发风险，产能扩张不及预期风险，业务扩张不及预期风险，应收账款回收不及时导致坏账风险，存货跌价风险，部分原材料供应及价格波动风险，下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险，投资收益波动风险，核心技术人员流动风险，研究数据更新不及时，不能及时显示企业变动风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为62.26。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-03 12:11
耐克(NKE)财报点评：惊喜表现
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度以来首次实现营收正增长。增长主要来自服装业务（+9%），核心鞋类业务基本持平（-0.7%）。不仅如此，毛利率达42.2%，较预期高出70个基点，每股收益也大幅超预期（0.49美元vs预期0.27美元）。这表明耐克在实施“Win Now”转型战略方面已取得领先。关于2026年展望，管理层给出审慎指引：上半年营收增长温和且面临更多利润率下行压力，下半年将趋于平稳。业绩增长的驱动力何在？产品创新开始显现成效，耐克跑步品类同比增长20%，主要得益于新品线的推动。这同样归功于重新设计的零售模式，例如House of Innovation stores，这些门店展示了新产品和体验。与金·卡戴珊合作的SKIMS系列（运动休闲连衣裙）表现同样亮眼，服装类产品9%的增长便是明证。批发业务领跑值得注意的是，批发收入同比增长5.2%，而同期直接面向消费者（DTC）收入却下滑4.5%——这种分化表明公司正逐步摆脱DTC模式，重新与Footlocker等大型批发商建立合作关系。中国市场的困境上季度的弱势环节在于中国市场的表现，其销售额出现9.2%的负增长，与北美及欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的正增长形成鲜明对比。这与露露柠檬的情况截然相反（北美市场疲软而中国市场强劲）。面对安踏、李宁等本土品牌日益激烈的竞争，耐克似乎需要更多时间和产品创新来赢回中国消费者——这些本土品牌更契合消费者日益偏好本土品牌的趋势。不过中国市场仅占总营收的15%以下，因此负面影响有限。库存本季度库存达83亿美元，较2025财年第一季度下降2%，但高于上一季度——这很可能是夏季库存季节性高峰所致，以便为假日季做好准备。股东回报季度股息上调8%至每股0.40美元，对应年化股息收益率约2.3%，该水平绝不低廉。结论财报为投资者带来诸多乐观预期，管理层通过保守指引和承认逆风因素保持谦逊态度亦值得肯定。毕竟关税风险与经济疲软仍未消散。但耐克股价较2021年峰值仍低逾50%，且当前每股收益2.16美元距离三年前3.56美元的水平仍有巨大增长空间。耐克(NKE)：计划已定，静待执行 TradingKey - 耐克将于9月30日美股收盘后公布第一季度财报。这家运动服饰巨头因近年多次战略失误，正经历成立以来最艰难的时期之一。股价较2021年峰值下跌60%，年内累计下跌6%，跑输大盘。从财务角度看，市场对耐克的预期并不高。分析师预计几乎所有重要财务指标都将下滑，包括营收、每股收益、毛利率和营业利润，但这些预期已反映在股价中。由于该股目前属于复苏型投资标的，市场焦点将集中于未来一年营收增长与利润率扩张的任何积极信号。管理层目前对2026财年全年给出了粗略指引：营收将出现中个位数下滑，每股收益为1.68美元——无论管理层是否决定调整这些数字，都将对股价产生显著影响其他关注要点品牌发展当前“即刻制胜”战略重点强调产品创新。通过打造能提升跑步、篮球或健身等运动表现的产品，耐克旨在回归运动本源。同时，耐克计划通过更多品牌合作重新吸引运动员群体——这正是其称霸行业的制胜法宝。此举是对Hoka、On等新兴品牌激烈竞争的回应。在即将公布的财报中，管理层或将披露Nike Pegasus Premium、Nike Air Max Dn8及NikeSKIMS等新品线的表现，其他新品发布情况也将受到密切关注。回归批发渠道耐克当前困境的主要原因之一，是为推行直接面向消费者战略而与Footlocker等批发商断绝合作关系。如今新任CEO Elliot Hill正通过重建分销合作伙伴关系来弥补这一缺失。摩根大通实地调研显示，耐克产品在Footlocker的陈列状况正持续改善。去年同季度批发业务占总营收近58%，预计该比例将持续攀升。库存状况最新财报显示库存规模为75亿美元，较2023年峰值85亿美元略有回落。投资者将密切关注库存走势——若库存清理速度不足，耐克将被迫采取更激进的折扣策略，这将直接阻碍利润率回升进程。中国市场中国近期成为耐克的另一挑战。这家运动巨头面临安踏、李宁等本土品牌的激烈竞争。中国市场虽仅占公司总收入约15%，但收入下滑幅度显著——2025财年全年下降9%。新推出的“即刻制胜”战略中，本土化创新成为重点——正如专为中国市场设计的耐克S.T. Flare篮球鞋所体现的策略。结论与风险积极方面，耐克已制定明确的复苏计划，通过加强品牌创新和重返批发渠道重振旗鼓，这令许多人充满希望。然而，正如分析师的低预期所示，复苏不可能一蹴而就。复苏之路不仅充满不确定性，复杂的宏观环境与关税困境更将延长复苏周期。立刻体验原文链接
TradingKey10-02 17:01

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