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决策分析：特朗普又发出关税威胁！中美贸易协议细节不多，今日聚焦PPI

分会反映在美联储偏好的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）中。市场普遍预计美联储政策制定者下周将维持利率不变，而交易员则预计到9月，美联储有70%的可能性将政策利率下调25个基点。大宗商品方面，油价维持在两个月来的最高水平，接近每桶70美元，原因是中东供应中断的担忧，特别是在伊朗表示如果核谈判失败并与华盛顿发生冲突，将会打击美国在该地区的基地。黄金价格也因避险资金流入而上涨，现货黄金上涨0.6%，至3,372.29美元。

云涌06-12 17:29

美国消费者物价指数（CPI）解析：外汇市场中的“风向标”与投资策略

美联储的加息决策。 2. PCE（个人消费支出指数）： PCE是美联储最关注的通胀指标之一，它衡量的是消费者支出的价格变动。PCE通常比CPI更具综合性，因此对美联储政策的影响也更大。 3. 非农就业数据：非农就业数据每月首次公布时，市场通常会剧烈波动。非农数据的强弱直接反映劳动市场的健康状况，并会影响美联储的利率政策。 4. 联邦基金利率决议：美联储每年会定期举行利率决议会议，这是市场关注的重点之一。每次会议后的政策声明都可能引发美元的波动。总结来说，CPI数据对中长期外汇市场走势具有指示性意义。掌握CPI数据的发布和解读，并利用专业工具做好风险管理，能够大大提升交易效率。立即注册Ultima Markets賬戶，开启您的外汇交易之旅，利用平台工具和资源应对即将到来的市场挑战。

Ultima_Markets06-12 17:28

权重股价格再创历史新高，港股消费50ETF(159265)火热发行中！标的指数或更能反映当下的消费景气复苏

。随着人均收入的提高和居民需求的升级，消费支出结构正在发生变化，从以商品消费为主逐步转向以服务消费为主。消费板块能够通过满足居民日益多样化和个性化的需求，带动技术创新和产业升级，形成良性循环。港股消费50ETF(159265)，一键打包优质港股新消费企业，布局港股消费红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 11:48

洛杉矶骚乱持续发酵对美国经济和加密市场影响几何

减少近10万。此外，移民人数减少导致消费支出减少，这将导致企业削减投资和招聘，从而进一步降低GDP增长0.1个百分点。最后，即使没有达到宣传中暗示的大规模驱逐，实施激进的驱逐政策也可能会减少留在美国的移民的支出，这将进一步降低GDP增长。如果2025年的净移民人数更少，其经济影响将更加负面。也许四年内总共将有300万人被驱逐出境，远低于特朗普竞选言论中提出的驱逐出境目标。更高的驱逐率将带来更不利的宏观经济后果，并将扰乱劳动力市场、供应链和公民社会。其实不只是移民政策正在为美国经济增长埋雷，特朗普摇摆不定的关税政策也正使美国经济蒙上阴影。据世界银行预测，随着特朗普关税政策的影响逐渐显现，全球经济将经历自 20 世纪 60 年代以来增长最慢的十年——2025 年全球经济增长率仅为 2.3%，比 1 月份的预测低 0.4 个百分点，而 2027 年的预测增长率为 2.6%。由于关税大棒摇摆不定，影响了投资者信心和私人消费，世界银行还下调了对美国 2025 年和 2026 年的增长预测。马斯克指出：特朗普关税政策将导致今年下半年美国经济衰退；经合组织警告特朗普关税政策将损害美国经济增长；美国银行分析师指出，关税政策对美国经济及美元的负面影响更为显著；对冲基金大鳄SteveCohen认为美国经济衰退概率约为45%…… 德意志银行甚至警告，移民政策对美国经济带来的负面影响甚至大于特朗普关税大棒。四、加密行情未来怎么走？洛杉矶骚乱仍在持续，目前，我们可以将其看作持续不久的突发事件，也可以将其视为未来更大规模骚乱的开胃菜。但据外媒报道，洛杉矶抗议人群已经组织了“No Kings”活动，活动将在6月14日与纪念美国陆军成立250周年的军事游行同期进行。由此，也不排除当前的洛杉矶骚乱存在未来几天持续升级的可能性。短期内，市场恐慌情绪可能导致暂时的抛售压力。由于美国经济风险加剧，投资者需重新评估股票和加密货币等风险资产的持有情况。如果美国社会不稳定并加剧，并进一步影响经济增长，那么投资者将倾向于价值更稳定的资产，加密货币或许会面临价格波动加剧风险。但长期看来，受加密监管政策不断完善、“去美元化”赋予BTC的“数字黄金”属性的彰显、国家及机构配置增加等因素影响，加密市场走势依旧向好。并可能会进一步增加普通民众对去中心化资产的需求。资料来源：金色财经、美国国会、BBC、RFI、布鲁金斯学会、Seacoastonline等

金色财经06-11 18:55

决策分析：中美谈判会一次强有力的握手！市场乐观情绪蔓延，美元小涨等CPI

以及可能的美国通胀上升，可能会削弱美国消费支出，甚至可能导致全球经济连续几个季度萎缩。”

云涌06-10 17:11

【深度分析】从宏观经济视角观察比特币价格后市走势

TradingKey06-09 20:18

共和党与经济学家就巨额法案能否推动经济增长繁荣存在分歧

济学家在基本方向上达成一致：减税会增加消费支出和企业投资，加速短期增长。但他们对这种增长的规模和意义存在巨大分歧。据公共和私营部门经济学家称，该法案远达不到共和党人所希望的繁荣程度。 “我们预计会有一些动态税收收入，即更大的经济带来的税收反馈，” 支持更低税率和更简单税制的税收基金会政策分析主任加勒特・沃森说，“但它远远无法实现收支平衡。” 特朗普总统上个月在社交媒体帖子中表示，美国年增长率将是国会预算办公室 1 月份预测的 1.8% 的三倍甚至五倍，该预测未纳入任何共和党政绩的影响。自 2005 年以来，美国实际国内生产总值（GDP）增长率达到或超过 3% 的情况有两次：2017 年减税政策后的 2018 年，以及疫情复苏期间的 2021 年。众议院共和党人假设增长率为 2.6%，认为这将带来足够的收入来弥补巨额法案的赤字。 “经济将在资本形成方面迎来爆发式增长。就业机会将增加。工资将上涨，” 参议院财政委员会主席迈克・克拉波（爱达荷州共和党人）上周与特朗普会面后表示，“我们将看到这个国家所期望的那种增长和实力。” “我认为这几乎没有变化” 从广义上讲，各个政治派别的经济学家都对民选官员的预测表示怀疑。税收基金会：这个倾向保守派的团体估计，该法案将使长期 GDP 增长 0.8%，产生的收入足以覆盖其约三分之一的成本。这是与不采取任何行动、让减税政策在 12 月 31 日到期的情况相比。沃森说，这一增长相当于每年平均给增长率增加 0.1 个百分点；要达到 3% 的增长率，需要进行更大的变革。宾夕法尼亚大学沃顿商学院：其预算模型预测，未来十年 GDP 将增长 0.4%。这相当于将年增长率从 1.8% 提高到 1.85%。“基本上，我认为这几乎没有变化，” 负责沃顿模型的肯特・斯梅特斯说，“我们都知道，这一切都会被各种不确定性所掩盖。” 国会税收联合委员会：这个无党派的国会评分机构预测，该法案的税收部分将通过增加劳动力供给和资本存量带来短期增长。但这将被不断上升的预算赤字所抵消，净效应是将年增长率从 1.83% 提高到 1.86%。税收联合委员会估计，该法案的税收条款通过经济增长带来的收入只能覆盖其成本的不到 3%。耶鲁大学预算实验室：这家智库表示，到 2027 年，该法案将使增长率从 1.8% 左右提高到 2%，之后联邦债务的拖累将削弱并逆转这一效应。这些都与白宫经济顾问委员会的观点形成对比，该委员会的设想更为乐观。它预测短期 GDP 将增长 4.2% 至 5.2%，长期增长 2.9% 至 3.5%。这一增长将是税收基金会估计值的三到四倍，而税收基金会的估计值本身又高于宾夕法尼亚大学沃顿商学院、耶鲁大学或税收联合委员会的估计。减税与关税经济学家警告说，税收政策对美国经济的推动作用有限，尤其是考虑到关税带来的成本上升和不确定性。尽管如此，把钱放进纳税人的口袋可能会增加对商品和服务的需求。更低的企业税 —— 尤其是设备和工厂的更快折旧 —— 鼓励投资，并且效益最大。经济顾问委员会主席斯蒂芬・米兰表示，2017 年后的增长表明共和党的方案是可行的。在新冠疫情打乱一切之前，经济和收入在 2018 年和 2019 年稳健增长。 “当美国人选举特朗普总统时，他们知道他是一位支持增长的总统，” 米兰说，“该法案将创造一个充满活力的经济。” 米兰补充说，从 2017 财年到 2024 财年，联邦税收占 GDP 的比例几乎没有变化。根据国会预算办公室的数据，2017 年税收占 GDP 的 17.3%，2024 年为 17.1%。 “在税收收入方面没有长期的漏洞，” 米兰说。但在减税政策通过之前，国会预算办公室预测 2024 年税收收入将增至 GDP 的 18.3%，而该法案改变了这一轨迹。一项最全面的学术研究发现，2017 年的法案增加了国内企业投资，但远未实现收支平衡。不如 2017 年强劲税收基金会的沃森表示，政策制定者应该预期，延长 2017 年减税政策所带来的反应会比当初制定该政策时更为温和。该法案包括新的和重新推出的企业激励措施，但规定了它们的到期时间。 “这是有利于增长的，” 沃森说，“你在这些花招和临时变更中加入的内容越多，它的效果就越被削弱。” 包括詹姆斯・兰克福德（俄克拉荷马州共和党人）和史蒂夫・戴恩斯（蒙大拿州共和党人）在内的参议员正在寻求改变以鼓励增长。他们特别关注使一些企业税收条款永久化，例如设备购买的即时扣除。 “如果你有一个到期日，你就无法获得可预测性，” 兰克福德说。摩根士丹利全球首席经济学家塞思・卡彭特表示，由于关税的不确定性使企业规划复杂化，资本投资激励措施的效果将减弱。该公司估计，该法案将在 2026 年推动增长，之后转为中性，然后变为负增长。卡彭特说，有些项目在高关税下可能有意义，但在低关税下则不然。即使有该法案对工厂支出的新扣除，在关税不确定的情况下，“我认为你不会急于破土动工”。前拜灯政府经济学家、现任职于加州大学洛杉矶分校的金伯利・克劳辛表示，她担心如果共和党计划成为法律，预算赤字带来的拖累。 “如果他们失败了，” 她说，“实际上我认为这将是最好的宏观经济结果。”

金融界06-09 07:47

下周前瞻：CPI数据或成市场上行“绊脚石”？

” CPI数据或揭示通胀再度抬头风险，消费支出成观察重点部分不确定性来自美国经济在当前贸易背景变化中的表现。尽管特朗普在“解放日”（4月2日）宣布大规模征税后有所缓和，但市场仍在观望其余关税对经济的连锁反应。即将在周三公布的5月CPI报告将提供关税影响是否正在推动通胀上升的重要线索。 “消费者已经在感受到物价上涨的压力，如果数据显示短期通胀可能再度升温，那将进一步抑制可自由支配支出，最终可能加剧经济增长放缓，”贝尔德警告道。该通胀数据也将成为美联储6月17-18日货币政策会议前的关键参考之一。尽管市场普遍预计美联储将维持利率不变，但交易员目前仍押注年内将有两次25个基点的降息。 Freedom Capital Markets全球首席策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）表示：“如果CPI数据显示通胀低于市场基于关税预期的担忧水平，这将成为测试前期高点的又一催化剂。” 标普年初至今上涨2%，但已从关税恐慌低点大幅反弹年初以来，标普500累计上涨2%，但自4月8日因关税恐慌而跌至阶段低点以来，指数已强劲反弹逾20%。与此同时，投资者也在密切关注美国参议院正在审议的一项大规模减税与财政支出法案。该法案一方面可能刺激经济增长，另一方面也可能加剧美国的财政赤字问题，而这正是近期市场最为关注的潜在风险之一。 “债务规模不断扩大，对经济增长构成更严重的负面影响，”曼氏集团首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）指出。此外，该法案还引发了特朗普与特斯拉（Tesla）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）之间的公开决裂，进一步影响市场情绪。曾是特朗普盟友的马斯克称该法案为“令人作呕的畸形政策”，而特朗普则表示对马斯克的反对“深感失望”。中美贸易谈判仍是市场主线，关税暂停期将于7月8日到期贸易谈判依然是市场密切关注的主线。特朗普已宣布对广泛商品征收的关税将于7月8日结束90天“暂停期”。本周五，特朗普表示，美国三位内阁高官将于下周一在伦敦与中国代表会面，讨论潜在贸易协议。 “目前来看，来自华盛顿的政策信号仍充满不确定性，”Crossmark Global Investments首席投资官鲍勃·多尔（Bob Doll）说道。

Linlin06-08 10:24

非农数据为美联储按兵不动提供空间，“金融圈大佬”怎么看？

，使得总体收入同比仍保持5%的增速，为消费支出提供坚实支撑。” “考虑到本次报告并未显现出劳动力市场急需政策支持的迹象，美联储大概率不会急于调整货币政策。利率期货市场在就业数据公布后已基本排除了9月FOMC会议降息的可能性，导致收益率曲线整体上行。尽管长端利率走高可能限制股市上行空间，但总体而言，此次报告对风险资产和盈利预期具有正面支撑作用。” Gary Schlossberg（加里·施洛斯伯格），Wells Fargo Investment Institute全球策略师 “整体来看，这是一份积极、符合预期的就业报告，新增就业人数略好于预期，表明劳动力市场依旧稳健。” “不过值得注意的是，失业率采用的住户调查数据在5月大幅下滑。4月时该指标和劳动供给曾大幅增加，本月则完全回吐了增幅，因此失业率得以维持不变，这本身是一个积极信号。” “市场普遍解读此次就业报告为经济依旧保持稳健的迹象——虽然不是强劲扩张，但也并未失去动能。” Malcolm Polley（马尔科姆·波利），Stratos Investment Management首席市场策略师 “从趋势上看，就业增长可能已于去年中后期触底，目前正在逐步抬升。不过更值得关注的是昨日的数据——单位劳动力成本上升、生产率下降，这意味着未来通胀风险加剧。” “只要就业持续扩张，数据本身就是正面的。问题在于，在职位空缺持续多于求职者的背景下，用人单位还有动力继续增设岗位吗？很多企业反映无法找到合格人选。这也意味着美联储大概率将维持现状。” Art Hogan（阿特·霍根），B. Riley Wealth首席市场策略师 “经济确实在放缓，但并未出现崩塌迹象，这是个好消息。目前并未看到就业市场严重恶化。” Will Compernolle（威尔·康珀诺尔），FHN Financial宏观策略师 “美债的抛售反映出市场对经济增长前景趋于乐观的判断。虽然仍无最终协议，但关税问题正在逐步缓解，宏观数据的连续稳健表现压制了此前的‘末日论’。” “债市目前的回调更多是因为之前市场预期过于悲观，而现在的现实并未证实这种悲观情绪。” Brian Jacobsen（布莱恩·雅各布森），Annex Wealth Management首席经济学家 “本月新增就业超预期，但前两个月数据被明显下修，削弱了整体亮点。制造业扩散指数极低，显示出新增岗位集中于少数行业，而就业流失却广泛分布。” “表面上看，经济似乎顶住了贸易战压力，但细节显示出明显裂痕。” Peter Cardillo（彼得·卡迪洛），Spartan Capital Securities首席市场经济学家 “非农就业略高于预期，但除了时薪数据，整体报告未显示出美联储将采取政策行动的理由。” “5月时薪环比上涨0.4%，虽然不算大幅，但也颇为显眼。这进一步支持了美联储维持利率不变的立场。尽管就业市场已有降温迹象，但更主要还是贸易战带来的企业招聘谨慎。” “总体而言，这是一份对市场影响不大的‘中性偏弱’报告。” Jamie Cox（杰米·考克斯），Harris Financial Group管理合伙人 “就业市场依旧强劲，但已经开始降温。我预计这份报告连同其修订数据将在7月推动美联储重启降息周期。虽然目前薪资尚算稳定，但未来几个月可能会发生变化。” “劳动力市场中一个关键变量是住房。我们已经看到住房市场出现疲软迹象，而就业放缓可能进一步加剧这一趋势。”

Peng06-06 22:14

美联储理事支持维持利率不变，警告关税推高通胀风险

，近期对进口商品加征的关税已使核心个人消费支出指数（PCE）通胀上升0.2%，且更高的关税可能导致更显著的价格上涨。库格勒警告，关税可能通过多个渠道加剧通胀：短期通胀预期上升可能促使企业提价；企业可能借机上调不受关税直接影响的商品价格；对零部件加征关税可能引发第二轮通胀效应。此外，生产率下降也可能进一步推高价格。她还提到，近期进口激增暂时延缓了关税对价格的影响，但未来几个月这一趋势可能逆转，导致更大范围的价格上涨。尽管如此，库格勒表示，当前货币政策立场能够有效应对宏观经济变化。她指出，劳动力市场依然稳健，失业率维持在4.2%，但贸易政策等因素可能导致失业率上升。近期数据和调查（如美联储5月《褐皮书》）显示经济活动有所放缓，但尚未显著恶化。消费者和企业调查（如密歇根大学数据）表明，短期通胀预期正在上升，长期通胀预期虽大多稳定，但近期出现突然上升的迹象，需密切关注。库格勒的言论是美联储6月17-18日会议前最后一批公开评论之一，市场普遍预期美联储将在未来几次会议中维持当前利率水平不变。她强调，通胀是当前更紧迫的担忧，货币政策需保持警惕以应对潜在的上行风险。

佳华16806-06 01:12

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