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高德 “硬刚” 点评: 又要来一场阿里笑、美团哭吗？

以相互复用。由于到店和到家服务的商家和消费者近乎是同一批，到店和到家业务双线推进，一方面可以帮助更快的拓展覆盖商户数量，加强商户与阿里本地生活平台的绑定程度。另一边，本地生活商户供给和使用场景的丰富，也会促进培养消费者使用阿里本地生活服务心智和使用频率。让阿里本地生活业务供需两段的双边飞轮运转起来。 2、拉上飞猪，联动酒旅：此外，本次高德扫街榜发布的三大榜单，不仅包括餐饮相关的美食榜，同时也有酒店榜和景点榜。先前阿里组织架构变动时，唯独挑选出了饿了么外卖和飞猪酒旅业务并入了核心的中国电商板块内，但此前阿里主要精力都放在了到家业务上，在飞猪酒旅上并无太多动作。而此前电话会上，阿里最高管理层明确公司中期内的最大战略目标之一，就是构建一个 “无所不包” 的大消费平台。因此高德扫街榜的意图不仅是促进到店和到家业务，也是阿里将酒旅业务也更有机融入到整个国内电商生态内，意图实现交叉导流效果。 3、集团新的流量入口：和阿里最初决定大力做到家业务的逻辑类似，在集团整体层面，到店业务也有作为集团整体流量入口的潜在功能。不过根据专家调研，美团 App 整体略超 5 亿的月活用户中，到店业务的月活跃用户数大约在 2 亿上下（无准确数据，仅供参考）。且相比于外卖业务约 5 次上下的月下单频次，到店业务的使用频次约在每月 1~2 次。无论从活跃用户数还是人均下单频次上，到店业务的引流作用可能会弱于到家业务。二、高德地图做入口，是另辟蹊径吗？当然上文提及的目标更多是愿景，目前尚无法判断最终能实现多少，为阿里带来多少增量价值，又会对竞争对手美团产生多大的影响。但从阿里以高德或者说地图导航来承担到店业务入口职能的这个选择，窥探一二阿里可能在到店业务打法上与竞争对手的异同，以及可能的影响。 1、高德只做分发不做交易？作为后文讨论的基础，到店这个生意的商业模式主要的功能是什么？海豚认为概括来说，到店业务的职能可以分为两个部分 -- 信息聚合功能和交易平台功能。前者最佳的范例即大众点评（以及海外的 Yelp 和谷歌地图），主要提供商家的信息和对应消费者的评价，辅助消费者进行决策。而后者的范例则是美团创立之初时的核心业务 -- 卖团购券，提供线下到店商家产品/服务在线上售卖的功能。随着美团和大众点评在 2015 年合并这一标志事件，目前国内成长起来的到店平台普遍是将信息分发功能和交易功能融合在一起的。但略显不同的是，此次阿里宣布高德扫街榜在信息分发上 “永不变现”，即不通过商家广告竞价的模式，以避免商户花钱 “扭曲” 排名或用户评价。当然，高德榜单也还是会有交易端的变现即团购业务，不过这是由淘天旗下的另一个团队负责，看起来高德团队只是会给团购提供入口，但不会以此作为自身的工作 KPI。 2、高德、美团、抖音各有什么不同？因此，我们也就先专注于在信息的分发功能上（阿里新的团购业务也还没有全量上线），通过对比的方式来看看以地图为首要入口的阿里到店业务，与其竞争对手美团和抖音的主要差异点在哪？首先，根据阿里自身表述，美团大众点评的主要痛点之一，是用户点评存常见注水或刷单的情况，导致用户评分失真，降低了有效辅助消费者决策的能力。因此，高德明面上主要的差异之一，就是凭借能实时精准获知消费者定位信息的优势，引入更客观的多种行为数据（如导航去某餐厅的人数、导航距离、回头客数量等指标），从而为消费者提供更客观真实的商家评分。一方面，海豚认为基于较难造假的位置信息（相比主观的个人评价）得出的推荐无疑有其价值，但对商家点评中 “含水量” 的高低能不能构成决定到店业务成败的核心因素，海豚暂时持保留态度。相比之下，沿用之前美团 vs.抖音时的分析框架，海豚认为以信息分发为核心功能的到店业务的主要差一点更多在于：a.商家信息分发的模式，更倾向于 “人找店” 还是 “店找人”；b. 在辅助消费者进行到店消费决策时，平台介入节点更靠前还是更靠后。从高德、美团和抖音三个平台各自的特点看，抖音属于典型的 “店找人”+ 介入节点相对靠前（种草阶段）；美团则属于 “人找店”+ 介入节点相对靠后（临近消费）；而高德扫街榜目前来看处于前两者的中间位置，属于更偏 “店找人”+ 介入节点也相对靠后。而上述这些差异，从各家 App 的页面布局和信息展示逻辑中就能窥知一二，具体来看： 1）“百科大全” 式的美团在商家信息和评价上有最多积累的美团，在展示方式上是以传统但高效、易检索的图文模式，类似一个到店商家信息的 “百科大全”。在页面布局上，美团也进行了最为详细的分类，例如将偏交易的 “团购”，和偏信息分发的 “美食”，“休闲娱乐” 等都设立单独入口。在二级界面内，同样会提供更近一步的详细分类，帮助消费者便捷、高效的检索、发现自己所需的门店。而美团这种 “百科大全” 式的形式，决定了消费者更多是 “人找店”，有了相对明确的目标或潜在意愿后，主动到美团上进行搜索。也因此，美团的到店业务模式转化率最高，最贴近交易。 2）以视频为特色载体，但殊途同归的抖音相比之下，抖音切入本地生活早期时，则更多是借助其优势所在的短视频和直播。消费者随机刷到介绍餐厅或者到综商家的视频，产生兴趣再通过视频附带的链接参看进一步的信息或购买团购券。这种模式就是“店找人”，通过短视频的算法结合模糊的地址信息，将到店商家的信息推送到可能感兴趣的用户眼前。由于这种模式下并非是用户主动搜索，更可能是视频给消费者种草、创造了需求，而非消费者先有潜在需求再进行查询的链路。不过海豚也发现，从 2018 年初步尝试到店业务到今天，抖音也已经搭建起了类似美团那样 “百科全书” 式的到店业务搜索界面。抖音到店业务主界面目前也同样提供了搜索、榜单和多种分类入口（餐食、休闲、景点、酒店、美护等大分类）。进入二级界面后同样有更进一步详细的小分类。可见随着到店业务的发展成熟，在短视频这个特色的载体外，抖音同样也补上了更贴近交易的 “人找店” 模式。根据专家调研，虽然抖音目前覆盖的到店商家总数可能仍稍逊于美团，但这已只是量而非质的差距。 3）以地图为载体的高德有不同？相比两位竞争对手，可以看到高德目前的到店业务界面和布局都尚处在比较早期和 “简陋” 的状态。进入“高德扫街榜”，目前尚只有榜单这一种分发模式，暂没有详细的分类检索功能，覆盖的门店数量看起来也比较少。可见现阶段高德扫街榜目前是更倾向于 “店找人” 的信息分发模式，依据用户精准的位置信息向用户推荐门店。相比抖音基于短视频的 “店找人”，可以预见高德的劣势是没有抖音那么高的流量（毕竟没什么人会闲来无事刷刷地图），无法凭借巨大的流量优势帮助商家迅速增加曝光，触达大量新用户。优势则是高德获取的地址信息比抖音更加精准，因此高德逻辑上（在门店数量丰富后）能更加精准且更下沉推荐门店。不会像抖音特色的视频渠道，更多适合于连锁型门店，这类一方面有能力承担视频获客更高的成本，另一方面又有较高的门店数量和覆盖来弥补视频推荐不能精准定位的缺陷。类似的，由于逻辑上当用户使用地图查看门店时一般也已有潜在的消费意愿，且可选的范围也大多限定在了周边 3~5 公里内有限的门店，因此高德扫街榜触达消费者的转化率逻辑上应当会高于抖音的短视频，更接近美团。即我们前文总结的更偏 “店找人”+ 更贴近交易前的组合。小结上文，可见三个平台在 “人找店还是店找人” 和 “临近还是远离消费” 这两个因素上，各自采取了不同的组合，确实各有特点，因此逻辑上应当都会有各自适配的优势场景和用户群体（当然还是有多寡之分的）。不过，从抖音的例子来看，海豚认为随着业务的发展成熟和商户信息的积累，高德迟早也会推出类似美团 “百科全书” 式的检索性界面。三个平台大概率是殊途同归，在保留一定差异化的同时，三个平台在内容和形式上会越发的趋同（类似于当前的电商行业）。三、他山之石，高德能做成 “谷歌版” 到店吗？高德后之后觉进军一个用户心智和习惯早已成熟的到店赛道，真有希望砸到大众点评的招牌吗？地图分发本地生活信息 vs 用户点评平台分发本地生活信息的战争，其实国外早已发生。我们来参考一下：在海外市场，地图类应用—Google Map 和海外版大众点评 Yelp，竞争到店信息分发市场的情况，很早之前就已经对决过。不过与国内是美团 + 大众点评这类专用型 App 最终夺得了国内到店行业的主要份额不同；海外则是 Google Map 这种综合性入口击败了专用性的 Yelp，成为了海外最主流的到店信息分发平台。 1、为何海外的大众点评 Yelp 输给了 Google Map？首先从产品角度，海豚在下图中分别展示了 Yelp 和 Google Map 各自在到店信息分发上的页面布局和内容情况。概括来看，除了配色及布局上的一些细微差异外，Yelp 和 Google Map 两者之间，在 “人找店” 的推荐逻辑和信息的展示形式上几乎是一模一样的。都是以实时的位置为底层信息，结合用户搜索的门店类型，提供地图标点 + 图文列表式的门店推荐。点入某门店后，提供的简要介绍、联系门店方式、用户点评、菜单信息，和部分门店支持的线上预约或外卖服务等功能也基本一致。那么在两者的产品本身没有明显差异的情况下，又是什么原因造成了更早专注于到店的 Yelp 却被 Google Map 后来居上？结合海外相关研究，海豚认为主要原因是： 1）Yelp 自身的发展失误：虽然 Yelp 早在 2004 年就已成立，是欧美地区第一批专注于到店信息分发的公司，在门店信息和用户点评上有先发的数据积累。但 Yelp 以下的几个关键失误葬送了其先发优势： a. Yelp 的功能一直局限于 “点评”，没能像美团一样拓展出包括点评、团购、外卖、酒旅等业务的综合本地生活平台。导致公司一直只是个垂类小平台，资金和技术等资源都比较有限。 b. Yelp 也犯了众多早期互联网公司共同的战略失误，没能及时将流量从网页端向 App 端导流，措施了互联网移动化的先发红利期。 c. 正由于Yelp 的业务和变现渠道单一，近乎完全依赖于向商家收取的广告费用。变现压力下，导致 Yelp 爆发了折叠未投放广告类的商户的丑闻，明显打击了其作为门店评价平台的公信力。 2）由于上述 Yelp 经营的失误，没能像国内的美团一样，成为一个头部的综合性平台，导致后续面对巨头 Google Map 在到店信息分发上的竞争时，基本没有抵抗之力，背后的原因则是： a. 流量的降为打击：对照来看，国内的美团，虽也是垂类专业型凭借，凭借多元的业务布局，拥有 5 亿以上的月活用户，自身就是国内最大的流量源之一。即便不及抖音、淘宝等更大平台，但也不会被碾压打击。再看 Yelp，自身业务和规模单薄，自有活跃用户也仅在千万量级，无法靠自身创造足够的流量，需依靠包括其竞争对手在内的 Google 等其他大平台引流。相比之下，Google 的用户量级在 10 亿以上，对 Yelp 是绝对的碾压。且可以截断或减少给 Yelp 的引流，转而扶持自身 Map 的到店信息分发。 b. 内容和信息本身并不构成壁垒：由前文展示，可以看到Yelp 与 Google Map 二者间在页面设计和内容展示基本是一致的，并不能构成明显的差异化和排他性。因此虽然 Yelp 在门店信息和用户点评等内容上有阶段性的累积优势，Google 凭借绝对的用户体量优势（越多人使用就能越快的积累评价等信息），在门店信息累积上的劣势，可以在较短时间内就被抹平。 3）小结：通过 Yelp 的经验，可以看到由于门店信息的同质和不排它，且 Yelp 也没有形成独特的信息发布方式，那么面对流量和规模更大的竞争对手时，基本是没有任何能力反抗的。四、结论同时上文的探讨，海豚目前对阿里通过高德做到店业务的初步看法是： 1、供给端不存在壁垒，但是个耐心活：到店业务本质上是线下门店在线上的信息分发，或者说做广告宣传的功能。那么首先，线下门店的信息的供给是不排它、同质、且相对更有限的--只要花时间谁都能够获取，也没有平台能够拥有大量的独家门店供给。（除非平台下场自营，或签订 “二选一” 等条款，但目前反垄断下，已经很难操作。）且由于最终履约都是在线下门店内进行，也不像外卖业务等，需要平台自身构建重投入的履约能力，这一点上也不会构成明显的壁垒。因此，在不考虑平台间存在显著变现率差异的情况下，到店业务的供给更多是个愿不愿意花时间去耐心积累的问题。但门店信息的供给不存在壁垒，并不代表不重要，相反的门店信息的覆盖广度和深度是必须的。举例来看，比如即便高德和美团在上海等高线城市的门店覆盖后续做到了基本一致，但比如说出远门去到了某三四线城市，美团有覆盖而高德却没有，那么长期以往用户仍会弃用高德而选择美团。因此，高德目前仍明显偏少的门店数量是个需要快速赶上的问题。 2、理想状体下，需求端流量至上：在假设门店覆盖和供给大体相同的情况下，不同平台在信息匹配的效率应当也不会有明显的差距，特别是消费者已大致确定了消费地点或目标的情况下。毕竟到店业务的供需匹配是在给定场景、给定时间内进行的。更形象的说，在消费者可触达的范围内（普遍最多 3~5 公里）某一类型的商户门店数量是相当有限的，不像电商要在 “成千上万” 的供给中，要精准匹配潜在消费者要求那么高。因此，在商户供给没有明显差异的情况下（该累积的商户信息和用户点评已做好的情况下），海豚认为到店生意在相当程度上就是流量为王的生意，谁的用户量、使用频次和使用时长更多，就更容易做好到店业务。而阿里选择以高德为到店业务的主要入口，除了便于获得位置信息外，另一店就是因为高德也是国内用户数和时长最高的几个国民级 App 之一。根据 QM 的数据，可见高德的月活用户超过 8 亿，日活也超过 1.5 亿，相比美团 App 甚至在流量上还稍胜一筹。 3、实际情况的仍可有差异化：也正由于到店的供给相对更有限且同质，理论上消费者并不太需要多个平台进行比对。当有了一个常用的平台后就不太需要第二个。海豚认为这也是在抖音入局前，很长时间内没有公司真正去挑战美团在到店业务上的领先地位的原因。那么以抖音为案例，能够在近乎已垄断到店业务的美团手里仍抢到一大块市场的原因为：a. 其独一档的流量优势，b. 其特有的视频模式，并将介入点提前到种草阶段，减轻了到店消费决策在空间和时间范围上的限制，扩大了潜在客群，代价是降低了转化率。相比之下，海豚目前认为高德在流量和信息分发形式上，相较美团尚没有构成明显的差异点。用户体量两者差距不大，模式尚也都以图文形式为主且临近消费决策前。 4、“永不变现” 可能成为差异点？：虽然目前仅从信息分发这点上，海豚目前仍没有看到高德和美团显著的差别。但商业化确实可能成为关键差异，因为虽然商户信息的供给是同质且不排它的，但若考虑到不同平台对商户不同的变现力度，那么商户更适配或者更愿意入驻其中某一个平台的差异就会形成。例如前文提及的，连锁头部商家相对更适配视频或直播的推广方式。若高德真能坚守 “永不变现”，那么不同于广告竞价优先的模式，确实可能挖掘出更多并不具备多少推广预算，但确实质量不错 “烟火小店” 供给的可能性。但这个细分赛道是不是足够大到能成为高德独特的基本盘，还需要观察。

海豚投研09-25 20:01

全部中国车企使用阿里云全栈AI

力的智能基建，支撑全球业务拓展，为各国消费者提供最佳智能服务体验。目前，广汽集团的产品已进入70多个国家和地区，还在马来西亚、泰国、尼日利亚建设了制造基地，这背后离不开阿里云AI支持。阿里云公共云副总裁、汽车行业总经理李强在会上说道：“在汽车产业智能化和全球化时代，阿里云将进一步发挥差异化价值：世界级的全球布局的云、充沛的智能算力、全球领先开源开放的大模型以及我们丰富的生态。阿里云已服务100%的汽车客户，对助力汽车产业加速进入AI新世界满怀信心！”

金融界09-25 16:50

京东发布电商客服Agent原生应用京小智5.0 面向中小商家免费开放

”，从用户首条咨询即触发服务链路，贯穿消费者“进店-咨询-下单-物流-售后-复购”等30余个关键场景，实时追踪下单、付款等后链路数据保障服务不间断，且可联动小智分析agent个性化触达，全程护航成交转化。会话即洞察，实时在线的商家“经营指南针” 小智分析 Agent 依托 JoyAI 大模型语义分析能力，深度挖掘海量咨询会话数据，为商家转化可执行的商业洞察。相较于传统人工抽样、规则搭建复杂的局限，它无需梳理业务规则，仅需自然语言指令即可自动开展全量咨询会话分析，包含咨询概览、热点追踪、流失与观望分析、满意度分析 4 类核心场景、10余类高频需求分析模板，并支持品牌自定义场景，分析精准度达 90%+。 Babycare 通过流失分析洞察到，其自营店铺的喂养品类用户流失率曾一度异常偏高。经深度归因，发现主要原因是某款明星保温杯的配件咨询热度很高但官方并未销售。团队迅速将这一需求反馈至供应链，及时上架了相应配件，最终成功挽回了大量意向流失客户。小智质检 Agent 则为商家筑牢服务质量防线，它能动态识别服务风险并智能分级预警，形成闭环处理流程，实现秒级实时全量质检，触发风险时自动推送邮件快速干预，同时支持情绪风控、服务规范等多场景个性化质检，覆盖 30 + 官方预置场景，质检准确率达 90%，大幅降低人工质检的成本与误差率。京小智5.0在实现技术与应用创新升级的同时，为助力京东中小商家进一步提升店铺服务体验与咨询转化，将于9月28日起全面开启免费惠商政策。此举旨在持续深化“服务即增长”理念，让大模型技术真正普惠商家，成为增长新引擎。

金融界09-25 16:40

上海农商银行积极开展“金融教育宣传周”活动暨2025年反洗钱宣传月系列活动

线下教育宣传活动超1000场，触及金融消费者近11万人次。走进村居亲近“一老” 守护“养老金” 嘉定支行依托“我嘉书房”项目，联合“心家园”服务点创设“安鑫学堂·阅享生活”特色金融宣教项目，共同探索公共文化空间运营新模式。福海路分理处通过以案说险、“理性投资消费提示”，向老年客户解析金融营销宣传中可能存在的误导性表述、隐瞒风险、夸大收益等常见陷阱，提升老年客户对金融风险的识别能力，帮助其守护好自己的“养老钱”。奉贤支行联合区消保委，以“贤城金融防风险消费维权护民生”为主题，开展综合服务车巡回下乡活动，将流动服务车变身移动课堂，洪西村与洪庙村的村民们积极参与。活动聚焦金融安全与消费维权知识、反洗钱知识普及，“农商消消乐”展板以及专为老年人设计的宣传资料，图文并茂、易懂易记，附上的维权热线与快速报警流程，让防诈知识一目了然，切实护航“银发经济”，为老年人织密消费防诈“安全网”。临港新片区分行联合辖区居委会共同开展“心家园”反诈宣传专题活动，通过“案例剖析+方言宣讲+互动答疑”的形式，为社区老年居民送上了一堂生动的金融安全课。活动现场，播放了反诈警示短视频，拆解“中介包装-银行放贷-恶意逃债”的犯罪链条，并向老人送去“陌生链接不乱点、高额返利不轻信、代办贷款不委托”防骗口诀。通过情景剧展演、防骗模拟演练等形式，构建“宣教-预警-拦截”的全链条防护网。走进课堂亲近“一少” 守住“零花钱” 闵行支行联合区人社局和莘庄镇镇政府，聚焦大学生求职季高发骗局，以“情景小品+知识讲解”的形式，帮助大三、大四学生破解求职中的“陷阱套路”，揭示“兼职刷单”等洗钱陷阱，为即将步入社会的青年学子打好“预防针”，提升金融安全意识，筑牢求职路上的“防骗墙”。松江支行走进上海对外经贸大学、东华大学和华东理工大学开展主题活动。现场重点对“非法校园贷”“兼职刷单”“游戏诈骗”“虚假招聘”等诈骗套路进行案例剖析和风险提示。引导学生们树立理性消费观念，增强风险防范意识和识别抵制能力，守护好自己的“钱袋子”和人身安全。崇明支行走进崇明中学，开展“我的金融梦”系列课程，以贴合学生特点的丰富课程内容及形式为学生们带去日常金融知识普及、防范金融诈骗、反洗钱等专业的金融学知识，为塑造中学生成为讲诚信、懂金融、知风险、会理财的当代新人增添金融力量。杨浦支行联合上海文保分局沪东高校派出所走进上海理工大学，开展“全民反洗钱，护航新生活——校园护航”为主题的反洗钱宣讲活动，以“知识讲解+案例警示”形式，剖析洗钱、非法集资犯罪典型案例，结合大学生活，解析非法“校园贷”、电信网络诈骗等高频风险，在与师生们的问答互动中深化金融安全认知。走进园区亲近“一新” 守牢“钱袋子” 普陀支行走进真南农贸市场搭建“金融知识宣传台”，开展“金融教育进市场·心家园护民生”主题活动，将金融知识、风险提示与便民服务深度融合，为周边居民及商户送上“家门口”的金融安全课。活动现场，以问答互动方式向市场内的个体商户和经营者揭露了“非法集资”“电信诈骗”“虚假理财”等常见陷阱。用沪语方言向周围居民讲解“高息诱惑必有诈”“验证码不能随便给”等防骗口诀，以“小市场”撬动“大教育”，让金融知识融入百姓日常生活。长宁支行走进企业及网点周边楼宇，参与程家桥街道公益伙伴日设摊宣传活动，通过案例分析和互动问答等方式，向白领们重点揭示防范非法中介与互联网贷款风险，讲解互联网借贷中常见的利率不透明、隐藏费用、过度负债等问题，同时倡导白领们树立合理的借贷意识，保护个人信用财富。上海长三角一体化示范区分行走进E通产业园区，围绕远离非法集资、洗钱风险、防范非法中介与互联网贷款风险等内容向园区工作人员、企业经营者开展宣传教育工作，发放“农商消消乐”金融教育宣传手册，重点针对不正当反催收、非法贷款中介、虚假征信修复等常见表现和危害后果进行普及讲解，引导其增强风险防范意识、警惕非法金融陷阱。上海农商银行始终坚持客户中心，持续推动金融教育进一步下沉基层，丰富县域乡村教育形式，坚决守护消费者合法权益，为金融业健康发展及上海国际金融中心建设贡献力量。

金融界09-25 16:31

Amillex每日汇评：阿里领涨、铜价破万！全球资产分化加剧

美国每周初请失业金人数；欧元区9月消费者信心指数终值；日本8月CPI数据。美联储官员讲话（关注布拉德、威廉姆斯等对PCE数据的预判）；欧洲央行会议纪要发布。美国对俄罗斯能源制裁细则的后续进展；沙特外资政策改革细节披露。耐克、美光科技等季度业绩将影响相关板块情绪。

Amillex安迈国际09-25 15:54

Founders Fund 与 Sequoia 押注全球最复杂法律市场，以 3.5 亿美元估值投资巴西 AI 初创企业 Enter

元的损失。免费的电子立案机制更是引发了消费者针对银行、零售商和航空公司的诉讼激增，而这些纠纷在其他国家通常通过常规客户支持即可解决。面对这一现实，Mateus Costa-Ribeiro 在 18 岁时成为巴西最年轻的执业律师，随后毕业于哈佛法学院，20 岁通过纽约律师资格考试，并放弃了斯坦福大学 MBA 的全额奖学金，创立了 Enter——一家旨在帮助企业规模化处理诉讼事务的 AI 平台。创始人背景与市场痛点的完美契合，如今吸引了硅谷投资者 Founders Fund 和 Sequoia 重返巴西，共同领投了 Enter 3,500 万美元的 A 轮融资，公司估值达 3.5 亿美元。此举也创造了拉丁美洲 AI 领域迄今为止规模最大的投资纪录。 Mateus 与 Wildlife Studios 前首席技术官 Michael Mac-Vicar，以及他在哈佛的同学、从 Wildlife 实习生一路晋升为首席营销官、现任 Enter 产品负责人的 Henrique Vaz 共同创立了 Enter。 “我们打造的平台已经为拉丁美洲的大型企业直接节约了成本。在巴西——世界上最复杂的法律生态体系之中解决这一问题，证明了我们的技术具备全球扩展潜力，”Mateus 表示。 Enter 的 AI 代理能够支持律师完成诉讼全周期的工作：案件受理、欺诈检测、和解建议、辩护状起草以及判决解读。 AI 输出内容后，再由人类律师进行审核和优化，从而生成更快、更优质的结果。 “Enter 有潜力成为法律 AI 领域的全球领导者，其创始人与此行业有着深刻的个人联结，”Founders Fund 合伙人 Matias Van Thienen 表示， “在巴西，诉讼过剩的难题比在其他任何地方都更为紧迫，而 Enter 的垂直整合方案不仅解决了企业的痛点，也缓解了拖累经济的系统性负担。” 仅在 2025 年，Enter 预计处理的新案件就将超过 25 万宗——作为参照，这一数字几乎是日本每年民事案件立案总数的两倍。其成效切实可见：为依赖其平台的客户提高了胜诉率，并节省了数百万美元的费用。其客户包括巴西最大的银行 Itaú 和 Santander、零售巨头 Mercado Livre，以及全球科技领袖 Nubank 和 Airbnb。处理海量消费者诉讼只是第一步。 Enter 目前正将业务拓展至复杂的劳动纠纷领域，并开发预测性 AI，以推荐最有效的证据、判例和论点，重新定义了 AI 塑造法律策略的方式。 “Enter 正在一个庞大市场里解决关键痛点，这为其成为拉丁美洲领先的企业级 AI 公司奠定了强大基础。他们更广泛的影响力有望重塑该地区的商业格局并推动经济增长，”Sequoia Capital 合伙人 Konstantine Buhler 表示。此轮融资标志着拉美企业利用 AI 提升生产率的决定性一步，旨在实现大规模效率与法律安全性的双重提升。联系人：Guilherme Grupenmacher，办公室主任+12154501017 pr@getenter.ai

GlobeNewswire09-25 15:52

美对医疗设备等启动国家安全调查专家：潜在关税或增加医患成本

查。此举可能为新关税的出台铺路，并推高消费者、医院及制造商的成本。美国商务部周三表示，根据《联邦公报》文件，这些调查于9月2日依据《贸易扩展法》第232条款启动，将评估此类进口产品是否对美国国家安全构成威胁。最新调查将可能面临更高关税的产品清单进一步扩大，纳入了个人防护装备（如医用外科口罩、N95口罩、手套）及其他医疗耗材（包括注射器、针头和处方药）；同时涵盖进口医疗设备，如轮椅、病床，以及心脏起搏器、胰岛素泵、心脏瓣膜等诊断和治疗设备。这些调查或成为特朗普政府出台特定行业新关税的依据。值得注意的是，特定行业调查若最终导致新关税出台，将叠加在总统特朗普已实施的国别关税之上——不过欧盟与日本已通过协议，可能免受额外关税影响。国际机器人联合会指出，汽车行业可能是此次潜在关税冲击最大的领域之一——该行业对工业机器人的需求最大，去年共安装13747台工业机器人，且其中大部分为进口产品，美国本土生产此类机器人的制造商寥寥无几。专家警告，对医疗设备和防护装备的潜在关税可能增加医院和患者的成本，导致关键设备获取难度加大、医疗服务可及性降低。代表医疗技术与设备制造商的行业组织AdvaMed首席执行官Scott Whitaker表示：“医疗技术供应链负责人已多次表达对供应链的担忧，我们承受不起推高患者医疗成本或医疗体系成本的后果。实际情况是，新增成本大部分将由纳税人资助的医疗项目承担，如联邦医疗保险（Medicare）、医疗补助（Medicaid）和退伍军人健康管理局（Veterans Health Administration）。” 今年以来，医院行业组织也持续发出警告，称更高关税可能损害医疗服务质量。美国医院协会首席执行官Rick Pollack在4月曾表示：“这些关键设备（其中许多依赖国际采购）的供应若出现中断，有可能对患者诊疗造成干扰。”

金融界09-25 15:50

农夫山泉的 “慢功夫” 与穿越周期的“硬底气”

产品，将优质水源地以更直观的形式呈现给消费者。近一个月来，该系列在社交平台引发持续关注，不少网友晒出不同水源地产品进行对比测评，掀起一阵“集瓶热”。这波热潮也巧妙地将公众视线引向农夫山泉的核心资产——优质水源。图片截取自社交平台在饮料行业竞相追逐流量和爆款的今天，农夫山泉依然坚持着看似“笨拙”的“水源地建厂”模式。细长的管道，不仅是水的输送通道，更是品牌发展的生命线。今年上半年，农夫山泉交出了一份亮眼的成绩单，营收净利均实现双位数增长，且净利润增速高于营收增速。财报披露次日，公司股价涨超7%，创下2021年3月以来新高。而资本市场用真金白银做出选择的背后，看重的正是品牌的可持续增长潜力。而这一潜力正来自于其几十年如一日在水源地建设上的“慢功夫”。2025年上半年，农夫山泉新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三处山泉水源，全国主要水源地增至15处。对优质水源的持续布局，为公司未来的稳定发展奠定了坚实基础。水源地布局：构筑核心壁垒的“慢功夫” “我们在长白山、千岛湖、武夷山投资几十亿元建厂，不只是因为水质好，更是为了尽可能减少人为干扰，把水的天然性完整保留下来。”创始人钟睒睒在股东大会上的这一番话，道出了农夫山泉的核心战略。长期以来，农夫山泉将大量资源投入到水源地的寻找和建设上，一直坚持“水源地建厂、水源地灌装”。然而，这一模式实施起来并非易事。以今年投产的湖南八大公山项目为例，58公里输水管道需要穿越溶洞、暗河，沿悬崖峭壁铺设，被农夫山泉桑植工厂副总经理朱晓良称为“近10年内农夫山泉施工难度最大的项目”。为确保取水合法合规、避开生态敏感区、严格保留生态流量，农夫山泉与当地政府联手，优化管线布局，通过生态流量实时监测系统、定期人工巡检等多重监管机制，最终实现了“以绿养绿”的生态取水目标，既保障了水源的纯净，又最大限度地减少了对自然环境的扰动。在高海拔、原生态地区布局水源，难度则进一步升级。念青唐古拉山脉，平均海拔超5000米，在这里建设现代化工厂，不仅要克服高寒缺氧、地质复杂、有效施工期短等挑战，还需兼顾对脆弱高原生态的保护。为此，农夫山泉全面采用环境友好型材料与施工工法，宁可增加施工难度、延长建设周期，也要保证最大限度地降低对自然环境的影响。这种重资产投入的模式在短期看来似乎费事费力，但却为农夫山泉构筑起难以复制的三大壁垒：一是品质壁垒，水源地灌装避免了长途运输过程中水质可能受到的污染，确保产品从源头到终端的新鲜度与纯净度；二是成本壁垒，在水源地周边建厂，可减少原水运输成本，同时依托区域资源降低生产、物流成本，提升产品性价比；三是资源壁垒，优质水源具有天然的稀缺性和排他性，一旦被企业获取并投入运营，后来者几乎无法在同一区域获得同等质量的水源。从2020年至今，农夫山泉新建成水源地工厂10个，在建水源地工厂4个，新铺设引水管线总长度超过240公里。2025年上半年的三大新水源地拓展，进一步巩固了其在优质水源布局上的领先地位。透明工厂：从产品信任到品牌信任的升华水源地的布局只是第一步，如何将自然资源优势转化为品牌优势，是农夫山泉要解决的第二个关键问题。答案就是“透明工厂”。目前，在农夫山泉的15个水源地中，已有浙江千岛湖、广东万绿湖、四川峨眉山等10个开放了“看水源、看工厂”业务。从水源勘探、水质检测到灌装生产的全过程对外展示，这种透明度在食品饮料行业并不多见。透明工厂战略的本质是将产品的品质转化为消费者可感知的信任。当消费者亲眼看到水从山里引出，在现场灌装，整个生产过程可追溯、可验证时，对品牌的信任便油然而生。与此同时，透明工厂也成为打造品牌差异化的关键。在饮用水市场同质化严重的环境下，农夫山泉通过展示水源地和生产过程，将自己与竞争对手区隔开来。生态共赢：一瓶水带动一方经济的“水+N”模式农夫山泉的水源地布局，不仅仅关乎企业自身的发展，更与当地的经济和生态紧密相连。在湘西北的桑植县，农夫山泉总投资超过12亿元，项目全部投产后，预计年产值将超15亿元，税收1.5亿元，直接带动超千名居民就业。桑植县作为湖南省乡村振兴重点帮扶县，曾因交通闭塞、产业基础薄弱而发展受限。农夫山泉的入驻，让这座老区县迎来了“自我造血”的契机。当地依托农夫山泉成熟的供应链和品牌效应，带动本地茶叶、水果等产业发展。同时，围绕工厂需求，相继引入纸箱、标签、塑料瓶等配套企业，并利用大数据、物联网技术打造了智慧物流园区，形成了从生产到运输的闭环产业链。除了经济效益，更深远的影响体现在推动人才回流上。桑植县40万人口中曾有10余万常年外出务工，“空心化”问题严重。随着农夫山泉项目的推进，越来越多的桑植人选择回到家乡工作。管道维护技术员黄庚是农夫山泉桑植工厂的第5号员工，他每周两次穿越险峻山路，检测水质、巡查管线。他说：“以前在外面打工做过各种工作，最终因农夫山泉离家近、稳定且待遇好而选择入职。” 黄庚的经历是众多桑植人的缩影。这些返乡人才不仅在农夫山泉找到了稳定的工作与良好的发展空间，也为家乡建设注入了新的活力。放眼全国，农夫山泉的每一个水源地都是一个区域经济的新引擎：在江西赣州，一瓶脐橙汁串联起30万果农的命运；在贵州武陵山区，水源地工厂激活了沉睡的苗寨；在吉林靖宇，矿泉水产业让贫困县蜕变成“中国矿泉城”。穿越周期：水源地战略的长期价值今年8月，国际权威品牌评估机构Brand Finance发布《2025全球软饮料品牌价值50强》报告。报告显示，农夫山泉在非酒精饮料榜单中排名第三，仅次于可口可乐和百事，成为首个进入该榜单前三名的中国品牌。报告数据表明，2025年农夫山泉品牌价值达110.9亿美元，同比增长34%。品牌强度指数提升至91.1分，评级升至AAA+级，进一步巩固了在亚洲非酒精饮料领域的领先地位。农夫山泉品牌价值的稳健增长，离不开多元产品矩阵的支撑。而多元化战略的成功，本质上仍归功于水源地优势的迁移能力。优质水源不仅是瓶装水的保障，也是茶饮料、果汁等产品品质的基石。以无糖茶品牌东方树叶为例，其生产对水质要求极高，而遍布全国的水源地工厂，为东方树叶提供了稳定的优质水源，助力其稳坐“无糖茶市场份额第一”的宝座，成为行业标杆。在原材料价格波动、渠道竞争激烈的当下，水源地战略所带来的优势在持续显现。农夫山泉坚持就近灌装，把运输半径控制在500公里左右（最长不超过1000公里）。这一策略不仅降低了运输成本，同时也提高了供应链的稳定性和响应速度。在外部环境不确定性增加的背景下，这种布局愈发凸显其战略价值。农夫山泉的“慢”本质上是另一种“快”——通过构建深厚的竞争壁垒，赢得持续增长的能力，这也成为其穿越行业周期的硬底气。

金融界09-25 15:30

步步高收盘涨幅达5.44%，“胖东来模式”如何通过数字化转型实现商品力与体验感升级？

店为例，调改后其生鲜区引入透明加工间，消费者可直观看到海鲜、熟食的制作过程。烘焙区采用进口动物奶油，并严格执行商品日清制度。这些改变显著提升了消费者的信任度和复购率。调改策略的另一重要举措是主动关闭低效门店。步步高在二季度主动收缩经营战线，淘汰坪效不足的门店，将资源集中投入核心商圈。数据显示，调改后的三家门店人效提升超过3倍，毛利率从调改前的20%左右大幅提升至36%以上。这一调整不仅优化了成本结构，也为后续扩张积累了充足的现金流。数字化转型与线下调改形成了显著的协同效应。步步高目前拥有超3000万数字化会员，调改门店通过线上小程序、社群运营等多渠道精准触达消费者。在长沙星城天地店，线上订单占比已超过30%，且客单价较线下高出15%。线上线下融合的全渠道模式，正在重塑步步高的用户服务能力和盈利结构。商品力与体验感双重升级胖东来对步步高的改造核心在于重塑商品力和消费体验。在商品层面，步步高引入了胖东来自有品牌DL系列商品，涵盖大月饼、精酿啤酒、棉柔巾等20余个品类。这些商品以高性价比和品质保障为主要卖点，例如DL烘焙产品明确标注"不使用代可可脂、氢化植物油"，成为吸引消费者的关键差异化优势。体验感的升级主要体现在细节服务的优化上。调改后的门店将营业时间延长至22点，增设免费海鲜加工、无障碍购物通道等多项服务。在湘潭九华店，鲜味厨房提供现挑现做的烹饪服务，单日海鲜加工量超过500单。这些差异化服务不仅有效拉动了海鲜品类的销售增长，也显著增强了门店与周边社区的黏性。供应链整合成为调改成功的重要底层支撑。步步高2024年年报显示，胖东来超市和胖东来实业分别位列其第二、第三大供应商。双方合作已从商品采购延伸到供应链管理的深度融合，例如步步高自有品牌BL团队曾专门赴胖东来学习选品逻辑，2025年计划上新60款自有商品。这种深度绑定的合作模式确保了调改效果的可持续性和复制性。转型挑战与未来发展路径百货业态的调改将成为步步高下一阶段的重点工作。公司已宣布对梅溪湖新天地、星城天地等百货项目启动改造，胖东来团队将深度介入动线设计、品牌招商等关键环节。与超市业态相比，百货业态的调改复杂度明显更高，需要应对租金谈判、品牌替换等多重挑战。若能成功复制超市调改的成功经验，步步高有望打开新的业绩增长空间。胖东来创始人于东来曾提出"销售额控制在200亿元以内"的发展目标，而步步高目前年营收规模仅为34亿元。若调改门店能够持续放量，同时完成剩余70余家门店的全面改造，步步高有望成为区域性零售龙头转型升级的典型样本。公司未来的战略方向已经明确：继续压缩低效业务、加大生鲜与自有品牌投入、深化与胖东来等合作伙伴的运营协同。董事长王填强调，“盈利模式将从经营商品差价转向经营顾客生命周期”。这一理念与数字化转型的深度融合，将成为步步高跨越零售业周期性挑战的关键所在。

金融界09-25 15:21

预付消费不心慌恒丰银行守护民生“钱袋子”

家跑路、资金难追、服务缩水等隐患，既让消费者蒙受损失，也侵蚀着市场诚信根基。瞄准这一民生痛点，恒丰银行以创新金融服务破局，深耕预付资金管理领域，通过“专用账户+按约释放”的核心机制，为预付资金筑起安心屏障。这一模式的关键，在于将预付资金与商家经营账户物理隔离。消费者缴纳的资金并非直接流入商家账户，而是存入银行专属管理账户，商家仅能在按协议完成服务后，获得银行按约定比例释放的资金。“服务完成再放款”的规则，从源头杜绝了资金挪用风险，让“钱货两清”的消费原则在预付领域落地。在教育培训领域，恒丰银行这一业务模式的探索成效尤为突出。此前教培行业“跑路”“减质”等问题频发，家长缴费后往往心有忧虑。恒丰银行在宁波推出校外培训学费管理服务，家长学费直接进入专用账户，机构完成教学任务后方可获释资金，违约时未消耗费用可原路退回。业务落地后，当地教培预付纠纷投诉显著下降，家长的信任度持续提升。如今，这项服务已从教育领域延伸至健身、美容、零售等更多民生场景，实现了商家与消费者的“双赢”。在杭州，恒丰银行“安心付”预付资金管理业务覆盖多家便民场所：消费者预付资金存入专用账户后，银行按实际消费情况释放资金；消费者申请退卡或退款时，未使用费用可通过恒丰银行支付结算系统快速结算退还。此举有效避免了商家闭店跑路问题，消费者复购意愿较传统模式明显增强。对健身、美容等机构而言，恒丰银行预付资金管理业务使得商家能在保证资金安全的前提下，根据服务完成情况获取稳定现金流，解决资金管理难题，同时又通过“服务换资金”的机制倒逼其提升服务质量。在零售行业，商家通过该模式吸引消费者充值，稳定了客户群体，专用预付资金管理账户的透明化操作也让消费者对商家更信任，进而提升消费频次。通过预付资金管理业务，银行不仅为广大消费者筑起了一道坚实的资金安全“防护墙”，让每一笔预付消费都有了保障，更在潜移默化中修复了受损的市场信任，当消费者不再担心“资金受损”，当商家不再依赖“挪用预付资金维持经营”，市场经营秩序逐渐走向规范。未来，恒丰银行始终以服务民生为导向，持续优化预付资金管理服务，探索更多适配不同行业的资金管理模式，为构建诚信、有序、安全的消费环境持续贡献金融力量，让每一笔预付消费都更安心。

金融界09-25 15:10

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