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上周五的大跌说明了什么？这些分析师认为调整的信号已经出现

特林提到，ASML、甲骨文、阿里巴巴、特斯拉、SK海力士、Alphabet、苹果，以及智利、墨西哥、南非和韩国等国家指数，在9月和/或10月初都出现了大幅反弹。他提出的另一个谨慎理由是，标普500期货的50日平滑移动平均成交量一度跌至130万，显示市场疲态明显，可能酝酿一次出清。他说，这一水平与今年2月至4月的调整，以及2022年熊市前的情况类似，“自全球金融危机以来，这一直是预警主要股市回调的有效信号。” 第四个原因是市场中存在大量投机活动。他指出，个股的看涨期权交易量创下纪录高位，这些期权赋予买方以特定价格买入股票的权利，通常被视为看涨策略。即便经历了上周五的下跌，这一指标仍然很高，说明“市场中的投机情绪还未被清除。” 沃特林表示，他密切关注的几个市场时机模型都倾向于“卖出”信号。例如这个——Hulbert纳斯达克通讯情绪指数与纳斯达克综合指数的对比图就显示了这一点。他也提到，一个可能推翻谨慎观点的风险是，“逢低买入”的心理根深蒂固，从而令模型失效。但他表示，Longview还会坚持审慎立场，因为已经出现美国经济放缓的迹象，而且他们认为企业盈利预期被高估了。他说，“最近几周的股价走势，在某些方面类似1999年（例如大型股的单日剧烈波动等），这使得Longview的时机模型在当前环境中面临挑战。” 来源：加美财经

加美财经10-14 22:00

汽车减税门槛重新出牌，比亚迪又被暴击了？

本控制能力强、垂直整合程度高的车企（如特斯拉）更有能力消化成本压力；品牌溢价能力强的，如华为、小米等，可以通过车型定价上行来实现间接转移；此外，组织效率高、费用率控制良好的企业在抗压能力上也更胜一筹。在政策一视同仁的背景下，谁能提供更优的性价比产品，谁就能在这轮政策调整中占得先机。三、减免目录的技术条件调整：调了什么？政策初衷是什么？利好谁、利空谁？ A.政策目的: 卷价格转向卷技术关键来看一下工信部等三部门对产品技术要求的调整。相比补贴金额的变化，技术标准更能揭示政策意图，而这次的意图很明显——通过门槛设定引导行业从卷价格转向卷技术。接下来，海豚君将深入剖析纯电动车及插电式（含增程式）混合动力车的技术要求变化，从微观视角理解。纯电动车：能够进入 2026 年减免税名录的纯电动车型需遵循 GB 36980.1—2025 新国标，这是一个基础性的提效要求。如图所示，新国标（蓝线）对能量消耗量限值（ECL）的计算方法进行了系统性调整，其限值曲线整体低于《新能源汽车产品技术要求》「财税工信公告〔2023〕32 号/附件」的要求（黄线）。这意味着对于几乎所有重量级别的车辆，新标准设定的"能耗限值"都比旧标准的"目标值"（即限值）严格得多——同等整备质量的车型，新标准容忍的百公里电耗显著更低。这表明政策对车辆能效表现设定了更为严苛的准入门槛，旨在系统性地提升整车能耗管理水平。轻量化小车市场（整备质量小于 1100kg) 新标准最显著的变化是斜率归零——旧标准在这个区间的斜率是三段中最高的，给予了小型车较大的增重能耗弹性空间。而新政策完全取消了这一"宽容"，不再允许小型车以增重为由突破能耗限值。这意味着，过去部分小车依靠高斜率"豁免"，即便车身重、风阻大、电控技术落后也能达标的路径被彻底堵死。主流乘用车市场（整备质量介于 1100kg 至 2510kg 之间）新标准覆盖的重量范围更宽，斜率介于旧标准的 “陡峭"与"平缓"之间，既鼓励轻量化又不过度惩罚合理配置升级，其中最关键的变化在于整条能耗曲线的起点（截距）大幅下移。这相当于为所有主流车型设定了一个显著更高的技术准入门槛。这对市场的冲击是结构性的，压力侧重在混动车上：高能耗的油改电车型及老旧平台将被强制出清——那些只是简单将燃油车底盘改装电池包、缺乏专属电动平台优化的车型，能耗表现根本无法达标。另一方面，对于仍在销售此类车型的车企，相关的生产线、库存、甚至品牌价值都将面临巨大的减值风险。高端豪华车市场（整备质量大于 2510kg）旧标准在重型车区间斜率上扬，即便是 3 吨以上的车型，依然允许其能耗随重量继续增长。而新标准设定了明确的能耗天花板——19.1kWh/100km。政策意图上，海豚君认为政府应是不鼓励车企通过无节制地堆砌配置（大屏、冰箱、按摩座椅等）来营造"豪华感"。高端电动车品牌必须依靠顶尖技术——更高效的三电系统、更优秀的空气动力学设计、更轻量化的材料应用——来抵消重量增配带来的能耗压力。 B. 纯电过关，混动要改为了更直观地评估新政策的实际影响，海豚君对已覆盖的多家新能源车企在产在售的纯电车型（若存在新旧款同时销售的情况，选取新款车型）进行了逐一测算，并整理出能够进入 2026 年及以后生效的《减免税目录》的车型名单。 1）纯电车：除了吉利的几何，多数过关测算结果显示，对于纯电动车而言，新免税政策的收紧对大部分车企的影响相对可控。在统计的十家车企品牌共计 80 余款纯电车型中，绝大多数车型都能够满足新标准要求，顺利进入减免税名录。仅有吉利旗下 4 款车型以及零跑旗下 1 款车型可能无缘 2026 年减免税名录，合计 5 款车型面临达标风险。这一结果从侧面印证了两点：第一，经过多年发展，主流车企在纯电动车的能效管理技术上已经基本成熟，新标准虽然更严格，但努力一下很容易摸到；第二，无法达标的车型主要集中在个别车企的特定产品线，很可能是基于老旧平台或能耗优化不足的车型。以上信息整理可以看到，新标准的收紧对纯电车整体影响不大，有问题的车型主要在经济型小型车（售价 5-10 万），以零跑 T03（超标近 13%）、几何 E（超标近 5%）等车型因能耗超标面临出局风险。这类车型本就主打性价比和亲民市场，为了控制成本，往往未能采用轻量化材料、低风阻设计或高效三电系统，其能耗值超过了对应车身重量的上限。对于这些价格高度敏感的走量车型而言，失去税率优惠资格相当于被迫提价约 10%（5,000-10,000 元），在竞争白热化的低端市场几乎是致命打击，新政策下能效差异带来的价格劣势，将直接转化为市场份额的流失。进一步看，新国标不仅淘汰不达标车型，也在加速老旧品牌和平台的出清。吉利几何系列是典型案例：该品牌成立于 2019 年，核心车型几何 A、几何 C 均基于 FE 平台，其三电系统效率、整车集成度和轻量化水平相比 2023 年后的专属电动平台（如 SEA 浩瀚架构）存在代际差距。更关键的是，几何品牌鲜有新车型推出，产品线老化严重。在 4 款吉利车型无缘 2026 减免税名录的背景下，几何品牌的大部分车型可能都难以达标。这项政策实际上为吉利的几何品牌的"资产出清键"。 2）混动：比亚迪要难过了先给大家看一下新的政策调整，关键调整围绕 1）能耗、2）不同车重的不同能耗（含电耗和油耗）。 a. 新标准把新能车的纯电续航从 43 公里提升至 100 公里，提升幅度达 132%，这是本次政策调整中最核心的变量。用车场景方面，100 公里纯电续航可基本覆盖城市用户的日常通勤需求，这一调整将 PHEV 从"油电切换频繁的过渡产品"重新定义为"日常纯电、长途用油"的产品形态，与纯电车形成更清晰的差异化竞争。此外，政策意图上，在低价格带的车型中插混车型在很大程度上作为获取牌照和补贴的政策套利，而非真正的节能减排驱动。大幅度地提高了纯电续航门槛，有望将那些技术储备不足的落后产能有效出清。 b. 针对 PHEV 馈电油耗的政策调整是典型的"明松暗紧"。表面上考核系数从 60%/65% 放宽至 70%/75%，但政策悄悄把参照基准从旧国标切换到更严的新国标——主力市场区间新标准比旧标准低 10-15%。一松一紧抵消后，实际要求反而更严了。为评估两项变量叠加的净效应，海豚君引入实际变化系数作为综合评估指标（图表灰色实线），其计算公式为：当该系数低于 1.0 时，意味着新政要求比旧规更严；等于 1.0 时为持平；高于 1.0 时为放松。图表中的灰色虚线标识了 1.0 基准线，作为判断政策松紧的参照系。具体来看：轻量级区间（750-1100kg）：政策对小型 PHEV 的每公斤增重都严厉惩罚（实际变化系数从 1.0 持续下探至 0.96）。关键矛盾在于：小车为满足 100km 纯电续航需增加 10-15kWh 电池（增重 100-150kg），但车重增加反而导致馈电油耗走高而超过限值——为达标 A 指标却让 B 指标更难达标。政策意图明确：遏制"小车 + 小电池 + 低效混动"的低技术含量产品，逼迫轻量车必须在混动效率上实现真正突破，单纯堆电池走不通，因为堆了电池后，车重会加重。主力市场区间（1100-2510kg）：实际变化系数稳定在 0.96 附近，且随车重适度放松。这一区间涵盖绝大多数 A/B 级轿车及紧凑型 SUV 的 PHEV 版本，是政策调控的核心目标市场——保持适度压力但不过度冲击销量。重量级区间（>2510kg）：实际变化系数从 0.96 进一步下跌至 0.95 并保持稳定。政策对大型豪华 PHEV 采取最严格策略，不容忍重型车靠增重换取更宽松限值，技术要求最高。 c. "明松暗紧"逻辑在 PHEV 纯电能耗（ECL）上收紧更狠。考核系数从 125%/130% 放宽至 140%/145% 是表象，实质是参照基准从旧国标（GB 19578-2021）切换到更严的新国标（GB 19578-2024）。两项叠加后，收紧力度远超馈电油耗，且呈现明显的差异化特征：轻量级区间（750-1100kg）：受影响最大，加续航的同时要控制车重。实际变化系数持续下探至 0.92，收紧幅度是馈电油耗（4%）的两倍。政策信号清晰，小型 PHEV 必须在高效电驱系统上实现突破。结合前文馈电油耗分析，轻量车的技术突围路径已明确——高效电驱 + 轻量化设计 + 高效混动系统，三者缺一不可。主力市场区间（1100-2510kg）：影响不大。实际变化系数在 1100-1600kg 区间小幅收紧，但在 1600-2510kg 区间斜率上扬转为放松（拐点出现主要因新旧标准分段区间的不连续性）。整体来看，政策对主流 PHEV 市场相对友好，技术成熟车型有充足的工程优化空间。重量级市场（>2510kg）：影响较大。实际变化系数暴跌至 0.84，收紧幅度达 16%——远超其他价格带。核心原因是旧标准下重型车可以靠增重无限获取更宽松限值，新标准通过引入天花板机制彻底打破"越重越宽松"惯例。政策希望豪华 PHEV 必须在电驱系统改进上真金白银投入。结合 (a)-(c) 的分析，海豚君认为新一代 PHEV 政策通过"纯电续航 +132%、纯电能耗收紧 15%、馈电油耗收紧 5%"的组合，系统性地将 PHEV 从"油电混合的过渡产品"重新定义为"以电为主、油为辅的准纯电车"。为整理出能够进入 2026 年及以后生效的《减免税目录》的车型名单。海豚君对已覆盖车企的在售 PHEV 车型（共 40 余款）进行达标测算，发现从单个车企维度的影响：就目前情况来看，比亚迪和吉利或受新免税政策冲击最大。吉利银河全系低配版本、比亚迪王朝/海洋系列绝大部分低配版本，均因无法满足新标准而失去 5% 购置税减免资格。但海豚君对以上两家车企的影响态度不一。 - 比亚迪：加量不加价对比亚迪而言，低配车型占据重要销量份额，一旦无法达标影响显著。但是，比亚迪很快就拿出了对策，在今年九月就推出了加量不加价（定价同样为 7.98 万元）版本的 “128km 纯电续航版本秦 PlusDM-i 车型”，二月推出的 55km 纯电续航版本在 “1 万元限时折扣” 下有望加速出清，这避免了 2026 年更高的库存减值损失。而从目前已公布的十月车型 Pipeline 来看，即将发售的宋 L DM-i 的入门版本的纯电续航里程也是直接提到了 130km(CLTC)，海豚君认为，比亚迪完全有能力复制这一案例的打法，并采用类似的"新版本维持原价 + 旧版本限时降价"策略，在清理低续航库存的同时，依托刀片电池自供的成本优势，快速推出符合新标准的升级车型。从持续性来看，假定这一策略全面应用：旧款限时补贴后单车毛利降至 2.3 万元，新款 128km 版本因电池成本增加约 5000 元 (625 元/kWh*8kWh)，毛利为 2.8 万元，受影响车型带动整体毛利率下探至 11.7%，但仍远高于行业盈亏平衡线（5-8%）。进一步的，策略有明确退出机制：限时补贴结束后毛利率回升至 18%；2026 年 1 月新政生效后，低续航车型彻底失去减免资格，比亚迪可恢复正常定价而不引发用户反弹。值得一提的是，从目前市场信息来看，全新的宋 Pro 保留了 75km 的纯电续航版本，意味着该版本在 2026 年 1 月新政实施后将失去购置税减免资格。考虑到比亚迪较快的车型迭代速度（根据历史主力车型统计，平均约 7 个月一次迭代），其发售价很可能维持原价先行铺货，待 2026 年初政策生效后，比亚迪可提供限时补贴抵消购置税增加 (近 6000 元) 对消费者的价格冲击，同时加速库存出清，并在 2026 年中期推出符合新标准的升级版本。 - 吉利：加续航=加成本，毛利率可能承压整体来看，所有未达标车型中仅豹 5 因馈电油耗不达标，其余全部卡在纯电续航上。而在能耗（ECL）和油耗（FCL）两项指标上，比亚迪和吉利各车型都留有充足安全边际。更关键的是，绝大部分未达标车型的高配版本顺利达标（如秦 Plus、宋 Plus、银河系列等），证明现有平台架构已具备支撑 100km+ 续航的技术能力。换言之，两家车企的核心任务就是加电池，且几乎不用担心增重带来的连锁反应。理论上，大电池增重会引发两个相反效应：限值随车重放宽 vs 实际消耗随车重上升。但图表数据显示，同款车型的高配版本尽管电池更大、车更重，但燃料消耗值/FCL反而更低（安全边际更厚），且能耗值/ECL平均仅上升 15%（相对 40% 安全边际绰绰有余）。这证明其混动系统和能耗管理已足够高效。正因前期高资本投入积累了技术储备，现有平台无需平台级重构，仅需在现有基础上增加电池容量即可达标——这是此前技术投入的红利兑现期。但加续航的话，新的车型为了满足 100 公里的最低纯电续航，单电度数可能需要从目前的 7-8 度提高了 15 度上下，电池增加的成本大概有 5000 元上下。对于吉利而言，海豚君先前也已经在吉利财报的分析中指出，银河系列以及星愿是吉利新能源转型的战略重点。然而，吉利目前新能车毛利率相对孱弱，复制比亚迪的打法策略显然会大幅侵蚀吉利的卖车毛利。由于银河系列依赖外购电池（采购成本约 750-800 元/kWh，主要来自、中创新航，比亚迪刀片电池自供成本 625 元/kWh 高出 30%+），换大电池的成本增量约 1.3-1.5 万元，显著高于比亚迪的 5000 元。此外，参考比亚迪通过补贴形式出清旧库存，单车毛利率甚至受到较大影响。但海豚君仍然认为吉利的应对空间可能比表面看起来更大，且未必要参考比亚迪的打法策略。由于银河系列主要走'中高配为主'的销售结构（低配主要作为'价格锚点'而非走量工具），低配车型不达标对其实际销量的直接冲击相对有限。海豚君认为采取'直接停产低配 + 中配降价作为新入门版'的策略对吉利来说或许也是可以接受的，既然成本控制难以取胜，合理的定价策略与车型配置能够改善吉利银河的处境，关键观察指标是 2026 年上半年银河系列的销量结构变化：如果中配车型能够顺利承接低配流失的份额，证明策略有效；反之则可能需要进一步调整。行业而言，短期角度，必然会加剧车企一波清库存，同时需求上因为免购置税退出，需求侧又会更加旺盛，结果必然是超级火爆的四季度卖车行情。这汇总情况下，海豚君建议关注受政策收紧影响较小，且新品实际又有降价带动增量销量的公司，如蔚来等。而以大众车型定位车企因拉高了续航之后，成本上升，与燃油车的竞争会转弱。这个过程中二线车企，可能是在这个过程中比较受伤，是容易被出清的产能。四、对电池产业的影响如何？结合上文分析，就减免税政策调整的影响主要落在了对 PHEV 纯电续航里程要求的提升，直觉上"低配 PHEV 升级→小电池换大电池→利好二线电池厂商增量"的逻辑并不牢靠。以吉利银河为例，A7 与星耀 8 的低配版本以及星舰 7 的全线版本与二线厂商合作，而中高配版本则是宁德时代的战略合作对象。如前所述，若吉利选择停产低配，二线电池厂商的市场份额反而会被进一步蚕食。再看技术储备不足的二线车企，新政策的挑战远不止"换电池"这么简单——更大的电池包意味着车身加重，需要重新优化能耗管理、电驱系统和热管理系统。面对更严格的技术标准，这些车企基本面临三条路：投入巨资研发升级（但销量规模不足以摊薄成本）；涨价 8000-10000 元覆盖电池成本（但会削弱本就不强的价格竞争力）；或是直接收缩 PHEV 产品线。一旦二线车企选择收缩，为其供应电池的中创新航、欣旺达等二线厂商将直接面临订单流失——这些订单并不会承接到"升级版大电池"上。因此，表面上此次政策调整对比亚迪和吉利的低配系列影响深远，但海豚君已经在上文指出它们或许都有自己较为经济的应对策略，真正应该警惕的可能是二线电池厂商以及技术有待迭代的车企。最后，下周宁德时代财报即将出炉，海豚君将对宁王及电池行业做更为细致的讨论，敬请期待。

海豚投研10-14 21:01

需求高增与技术突破共振，电池景气度持续攀升

.1万辆，同比+42%，环增2%，其中特斯拉销量6万辆，同比+10%，环增20%；尽管美国9月电动车补贴取消导致全年销量承压，但美国电动化率仅10%，长期增长空间广阔，预计26H2随着新车型推出销量有望恢复。政策与技术层面，行业迎来多重利好。三部门发文明确2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，工信部宣布2026年起节能新能源汽车车船税优惠新标准，政策持续为电动车市场保驾护航。技术升级方面，特斯拉发布Model3和ModelY标准版，首次重大更新FSDV14；小鹏G9升级搭载图灵芯片，配备3颗芯片的算力硬件方案，总算力超2200TOPS，同时支持5C超充技术，12分钟可充至80%电量；比亚迪汉智驾加推版将于10月11日上市，汉DM-i智驾版有望新增纯电续航245km车型，汉EV智驾版新增635km续航车型，技术升级持续提升产品竞争力，推动电动车市场向高质量发展迈进。 $宁德时代(03750)$ $赣锋锂业(01772)$

老虎证券10-14 17:51

10月14日均胜电子跌5.11%，华安乾煜债券发起式A基金重仓该股

证券之星10-14 16:11

机器人跌破20日均线，走的不好看，是走还是留？

催化不断，从实验室到量产的临界点除了特斯拉，10月9日FigureAI发了第三代人形机器人Figure03，视频里机器人自己端茶、叠衣服、擦桌子，全程无人工干预。同一天，智元机器人拿下龙旗科技数亿元订单，要部署近千台机器人做消费电子精密制造，这是国内工业具身智能最大的单子之一！第二，产业化资本化双轮驱动，订单和融资齐飞现在机器人行业的逻辑已经变了。以前是“技术先行，等风来”，现在是“订单倒逼，资本追投”。比如优必选7月拿近亿订单，9月又签2.5亿大单；智元机器人一边拿龙旗科技的大单，一边准备C轮融资。宇树科技更直接，上市辅导都启动了。工业机器人市场规模及增速（亿美元）资料来源：IFR、中商产业研究院、中商情报网，信达证券研发中心机器人指数ETF（560770）追踪中证机器人指数，覆盖73只成分股，既有汇川技术、科大讯飞这种“嫡系部队”，也纳入无人机、智能机床等关联产业。相比其他指数，它更偏向全产业链均衡覆盖，传统工业自动化领域占比更高。我觉得，对于咱们普通人来说，买ETF比买个股更省心。机器人行业技术迭代快，个股风险大，但ETF能一键布局整个赛道，平滑波动。现在机器人指数ETF下跌，正好是建仓的好时机，建议大家保留低仓，逢低买几份，说不定就能抓住这波机器人行情的红利。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。作者：ETF红旗手

金融界10-14 12:51

新能源汽车持续热销，小鹏汽车一度涨超4%，小鹏MONA启程中东非，港股汽车ETF(159210)冲高回落涨0.36%，相关部门修订多项汽车领域审查要求

车品牌。行业消息方面，10月13日，特斯拉公司副总裁发文表示，这几天上海超级工厂已经开始了热火朝天的四季度爬产。2025年第三季度，特斯拉全球共交付了49.7万辆新车，创下季度交付新纪录。据了解，2025年2月，特斯拉上海储能超级工厂正式投产。工厂采用直线型布局和高度自动化生产，自动化率达95%，每40秒可下线一台整车。其年产能突破200万辆，出口量占全球交付量超60%，2025年目标冲刺250万辆，占特斯拉全球总产能的65%。政策面上，日前，工业和信息化部装备工业一司公开征求对《道路机动车辆生产企业准入审查要求》《道路机动车辆产品准入审查要求》《关于修改<新能源汽车生产企业及产品准入管理规定>的决定》的意见。此次修订是为了进一步提高道路机动车辆生产企业及产品准入审查要求，提升产品质量安全水平，更好地适应汽车产业发展新形势，推动产业持续健康发展。中国车企“势如破竹”，实现从“追随者”到“引领者”的华丽转身。汽车行业受产业发展与科技成长双重逻辑驱动，“稳”有坚实的基本面支撑，“进”有智能化的成长动力！看好汽车行业“整车成长+智能化浪潮+人形机器人”三重机会，可关注港股汽车ETF（159210），一键布局稀缺港股汽车龙头，聚焦港股明星车企，投资智驾大时代，把握港股汽车高速成长机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中证港股通汽车产业主题指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-14 11:51

马斯克挖角英伟达团队，机器人ETF鹏华(159278)冲刺连续4日净申购

策不断呵护机器人行业发展。机构指出，特斯拉Gen3量产爆发放量，明年真正实现0-1的1，之后开始1-N爆发。万台级量产出货，主升浪将至。T链核心是最优先，关注宇树链和figure链等。截至2025年10月14日 11:30，国证机器人产业指数(980022)成分股方面涨跌互现，奥普光电(002338)领涨6.55%，富临精工(300432)上涨1.50%，江苏北人(688218)上涨1.03%；绿的谐波(688017)领跌。机器人ETF鹏华(159278)最新报价1.1元。机器人ETF鹏华紧密跟踪国证机器人产业指数，国证机器人产业指数反映沪深北交易所机器人产业相关上市公司的证券价格变化情况。数据显示，截至2025年9月30日，国证机器人产业指数(980022)前十大权重股分别为双环传动(002472)、科沃斯(603486)、石头科技(688169)、绿的谐波(688017)、机器人(300024)、拓普集团(601689)、鸣志电器(603728)、埃斯顿(002747)、汇川技术(300124)、富临精工(300432)，前十大权重股合计占比42.28%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-14 11:51

【TradingKey财经早餐】TACO交易刺激美股大反弹！OpenAI再签单驱动博通大涨10%，量子计算股与稀土股两位数暴涨，金银齐创历史新高

.29%，纳斯达克指数涨2.21%。特斯拉涨5.42%，谷歌涨3.20%，英伟达涨2.82%，亚马逊涨1.71%，Meta涨1.47%，苹果涨0.97%，微软涨0.60%。商品：黄金价格涨2.28%，报4145.72美元/盎司。WTI油价涨0.05%，报59.66美元/桶，布伦特油价跌0.17%，报63.32美元/桶。外汇：美元兑日元（USD/JPY）涨0.26%，报152.46；欧元兑美元（EUR/USD）跌0.31%，报1.1566；英镑兑美元（GBP/USD）跌0.02%，报1.3333。加密货币：加密货币市场快速反弹后企稳，比特币价格24h跌0.15%，报115403美元；以太坊价格24h涨2.31%，报4257美元；瑞波币价格24h涨2.92%，报2.61美元；狗狗币24h涨3.34%，报0.2147美元。市场要闻加沙停火协议在埃及签署：美国、埃及、土耳其和卡塔尔四国领导人在埃及的和平峰会上签署了关于结束战争的加沙停火协议。美联储保尔森主张忽略关税影响：费城联储主席安娜.保尔森周一表示，她支持年内再降息两次的前景，指出并未看到任何迹象表明关税引发的价格上涨会变成持续性通胀；未来几个季度商品价格上涨是可以预期的、长期通胀预期依然稳定，而劳动力市场动能正在减弱。摩根大通的十年1.5万亿美元计划：摩根大通周一宣布推出为期十年、价值1.5万亿美元的投资计划，将在供应链制造、国防航空、能源技术、前沿科技等4个领域的27个细分技术进行大量投资。其中，细分领域包含稀土矿物、医药前体、机器人等，也设计量子计算等尖端技术。 OpenAI签下博通订单：OpenAI和ASIC定制化芯片龙头博通周一公布一项多年期合作开发定制芯片和网络设备的合作协议，将部署10GW的AI数据中心容量；OpenAI将主导芯片和系统设计，博通负责联合开发和部署，预计明年下半年开始部署，2029年底前完成。与英伟达和AMD达成的协议不同，OpenAI此次的合作并不涉及博通的投资或股权。 iPhone Air与中国eSIM来了：因中国大陆eSIM业务尚未准备好而被推迟上市的iPhone 17 Air手机有了最新进展，苹果宣布中国消费者将于10月17日可预购iPhone Air机型、10月22日正式发售。13日中国移动和中国电信宣布获得eSIM相关业务的批复。甲骨文CEO对OpenAI订单有信心：甲骨文新任联席CEO Clay Magouyrk在周一举行的AI World大会上表示，OpenAI当然能够支付每年600亿美元的云资源费用，“看看他们的增长速度吧，用户规模几乎达到10亿，这简直是闻所未闻的事情”。这一表态或是在回应市场对于OpenAI是否具有支付此前与甲骨文达成5年期、3000亿美元订单能力的担忧。 2025诺贝尔经济学奖：瑞典皇家科学院将2025年瑞典中央银行几年阿尔弗雷德.诺贝尔经济学奖授予Joel Mokyr、Philippe Aghio和Peter Howitt，以表彰他们对创新驱动型经济增长的阐释。今日关注（14日）美联储鲍威尔、鲍曼、沃勒、柯林斯讲话甲骨文AI World大会（13-16日）财报：摩根大通、富国银行、高盛、贝莱德、花旗、强生原文链接

TradingKey10-14 11:02

ETF日报-A股三大股指全线下跌，科创半导体ETF（589020）逆市收涨3.13%（1013）

人消息面上，市场传闻“新剑”周五斩获特斯拉灵巧手4位数模组订单，含丝杠、电机、传感器，对应1000台机器人，网传订单金额4-6亿元，但未经官方渠道验证。券商研究方面，有关机构表示：（1）灵巧手为特斯拉Optimus量产最难环节，单机价值量约1.5万美元，占整机BOM18%，丝杠+传感器+微型电机为核心部件（2）国内供应链已切入:微型丝杠(五洲新春、金沃股份)、电机(恒帅、德昌)、传感器(日盈电子)，单台ASP1-1.2万元，毛利率30%+，远高于传统汽零;（3）若特斯拉2026年出货5万台，对应50亿元新增市场，国内厂商份额有望达60%，业绩弹性大;（4）板块经9月回撤后，2026年一致预期PE回落至25x，低于海外同类标的35x，具备“订单催化+估值修复双重空间。行业板块相关产品：机器人ETF（159278）化工消息面上，国庆后六氟散单报价7.3万元吨，较9月低点上涨15%，部分厂商10月排产已锁满，Q4行业开工率预计维持85%以上。券商研究方面，有关机构表示：（1）6-9月行业主动去库，主流厂商库存降至7天，低于安全库存15天，Q4减产检修规模超2万吨，占季度供给20%;（2）出口方面，9月六氟出口量环比+22%，日韩电池厂提前锁单缓解国内淡季需求缺口;（3）成本曲线陡峭，现金成本6.5万元/吨，价格若涨至8.5万元/吨，龙头单吨净利修复至1.2万元，天际股份4.5万吨产能对应年化利润5.4亿元，2026年PE仅8x，为板块涨价弹性最大标的;（4）复盘2019-2021年周期，六氟价格领先电解液涨价3-4个月，2026年Q2若锂电需求中速增长六氟-电解液价差有望复制2021年行情，板块具备“左侧布局+右侧催化”特征。行业板块相关产品：化工ETF（159870）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-14 10:01

汽车电子PCB供应商超颖电子发行价17.08元/股，一自然人报出34.50元/股最高价，较原计划超募1.4亿元

全球 Tier 1 汽车零部件供应商及特斯拉等知名新能源汽车厂商建立了稳定合作。 2022年至2024年，超颖电子实现的营业收入为35.14亿元、36.56亿元和41.24亿元，实现的归母净利润分别为1.41亿元、2.66亿元和2.76亿元。

金融界10-14 10:01

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