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悦读书 | 解码“白色黄金”的机遇密码——读《新能源时代：全球锂资源的大国角力》

”的开发，将催生新的细分产业，既能解决环保痛点，又能打造“资源循环”的新盈利模式，这对关注绿色经济的投资者和创业者来说，是不可忽视的蓝海。对普通投资者而言，这本书更是一本“机遇导航图”。它没有停留在行业史的叙述，而是直指锂价波动、产业链供需变化背后的逻辑——当锂价处于底部时，如何判断资源端的反转信号？当锂电产业链向海外延伸时，哪些环节具备抗风险能力？书中对产业全貌的勾勒，能帮助投资者跳出短期市场波动，看清锂资源在能源转型中的长期价值，从而更精准地捕捉布局机会。归根结底，这本书让观察君明白，锂产业的机遇不只是“挖矿卖矿”的初级模式，而是贯穿资源、技术、可持续发展的全链条机会。在新能源革命的浪潮中，无论是企业还是个人，只有读懂锂资源的“大国角力”逻辑，看清技术与可持续的双轮驱动方向，才能在这场变革中抓住属于自己的“白色黄金”机遇。写在最后：感谢中央编译出版社的分享。本书作者卢卡斯•贝德纳尔斯基，系锂及电池材料首席研究分析师，他还曾担任大宗商品交易员，在大宗商品领域积累了丰富实践经验。本书译者团队由两位专业人士组成，分别为李成杰，博士、教授、硕士生导师。山东省科技专家库入库专家，潍坊市鸢都学者青年专家。现任潍坊科技学院材料与化工重点学科团队负责人，主要从事电化学能源材料与器件、光电催化材料及材料电化学保护技术等研究。冯红，硕士生导师，天津外国语大学英语教授。

金融界09-24 17:30

始祖鸟“炸山”后的雪崩？估值晃动背后的环保雷区

是艺术与自然的浪漫邂逅，结果炸出了全球环保界的“怒火燎原”。9月19日，始祖鸟（Arc'teryx）携手蔡国强，在西藏日喀则海拔5500米的高原上，点亮了象征中国龙的烟花图案。宣传语喊得响亮：“唤醒山地保护意识”，可网友们不买账——“户外品牌放烟花护自然？这不是自打嘴巴吗？”一夜之间，#ArcTeryxFireworks标签在社媒上刷屏，批评声浪如雪崩般倾泻。品牌道歉了，当局调查了，股价也跟着抖三抖。始祖鸟这波操作，表面是艺术营销，骨子里戳中了环保、文化和品牌诚信的痛点。恰恰这批人可能还真是始祖鸟的用户，毕竟，在户外风口上，始祖鸟是安踏的“金鸡母”，一旦出事故，估值这艘船可就晃荡了。平台阅读量破百万，直呼“断龙脉”“，西方媒体也跟进，焦点直指“高海拔污染”。到9月24日，当局调查组已上山核查，品牌和艺术家双双道歉，但余波未平——这不光是场公关危机，更是全球化品牌踩雷的教科书。基于媒体报道和网友反馈归纳的痛点争议点详细描述支持者观点（品牌/粉丝）批评者观点（网友/环保组织）潜在影响环保破坏烟花残渣含重金属，污染冰川水源和空气，高原生态恢复慢。 “环保烟花”可降解，目的是呼吁保护。违背联合国可持续发展目标，雪豹栖息地遭殃。生态修复花销大，当局或罚款禁令。文化敏感西藏高原活动，未充分咨询藏族社区，融入“龙”元素被疑挪用。尊重中国文化，本地组织参与。 “外来艺术炸山”，忽略少数民族权益，藏族网友怒了。加剧中西方西藏议题分歧，抵制潮起。品牌诚信始祖鸟标榜“零碳足迹”，却搞高污染秀，被批“绿色洗白”。承认疏忽，承诺捐款修复。公关双标，英文道歉简短，中文版才谦卑。消费者流失，Patagonia等竞品受益。这些点不是孤立的，交织成一张网，把始祖鸟的“自然守护者”人设网了个底朝天。绿色和平等NGO喊话：“艺术不能以生态为代价。” X上，90%的帖子是喷，10%粉丝辩艺术自由，但杯弓蛇影已成——有人甚至脑洞“砸龙脉”，把这事儿上升到政治风水层面。蔡国强个人道歉称“忽略现实风险”，始祖鸟CEO内邮认“教训”，fyrevacay删帖低调。西藏环保局焦点：未经许可的高海拔活动，罚款或修复令呼之欲出。这事儿对安踏亚玛芬的估值冲击，短期炸毛，长期看戏。亚玛芬作为安踏2020年以46亿欧元收购的“国际门票”，旗下Arc'teryx是增长引擎——H1 2025营收27.09亿美元，同比飙23.5%，大中华区贡献超半壁江山。公司还喊出Arc'teryx到2030年营收破50亿美元的野心，靠的就是高端户外+环保叙事。可这烟花一爆，市值直接蒸发150亿人民币。股价反应？9月22日，美股AS单日跌5.8%，盘中泻至8.4%。Nomura直接降级：从Buy到Neutral，目标价从43.2美元砍到38.3美元，理由直白——环保争议放大公关风险，中国市场订单下滑。户外零售商反馈，中国区销量预测下调，消费者忠诚度短期腰斩。估值倍数呢？亚玛芬当前EV/EBITDA约20倍，事件前还被看好的潜力（受益Salomon和Wilson多元化），出现了风险溢价上浮，短期压到10x也有可能。从PE的角度看，当前$亚玛芬体育(AS)$的估值更是高于同行业其他公司，如$lululemon athletica(LULU)$$耐克(NKE)$$威富集团(VFC)$$Deckers Outdoor Corporation(DECK)$$哥伦比亚户外(COLM)$等这波危机是“买点”还是“避雷”呢？短期来看，肯定是避雷——调查结果未出，抵制潮若持续，Q3财报得打折。长期呢？安踏的本土化整合功力深厚，Arc'teryx中国营收占比超40%，事件后若推“透明环保”转型（如加强环评+捐款），反倒能拉近与本土消费者的距离。想想Patagonia的“环保诉讼”逆袭，亚玛芬若学聪明，估值修复空间大。毕竟，户外赛道景气度高，全球中产爬山热不减，Arc'teryx的创新面料、品牌影响力等还在。嗜环保如命的投资，本质是押注可持续叙事准不准。始祖鸟这“升龙”秀，从艺术盛宴变环保闹剧，提醒我们，全球化品牌玩文化营销，得先量量生态的“龙脉”。安踏亚玛芬估值短期抖，长期稳——前提是别再炸山了。

老虎证券09-24 16:41

国产英伟达IPO闯关引轰动，上市公司批量回应持股合作关系

萨联虹科技发展有限公司投资1亿元；圣元环保通过认购中原前海股权投资基金间接参与摩尔线程投资，投资金额为2973.5万元。合作方面，好上好负责摩尔线程GPU产品推广，东华软件推进软件适配与市场拓展，麦捷科技已为其供应电感并计划扩大份额。与此同时，也有多家上市公司发声，澄清投资摩尔线程的传闻。张江高科在业绩说明会公告中明确表示，公司及自管基金未直接投资或持有摩尔线程。第一创业在互动平台称，公司未参与对摩尔线程的投资。超声电子也明确提到没有对摩尔线程进行股权投资。大族激光在回应投资者时称，与摩尔线程“不存在任何关系”。有投资者向光环新网求证，询问其是否通过持有中移动产业基金份额，间接持有摩尔线程约4.34%的股份。光环新网回应称，经核实，公司“未参与投资中移动产业基金，不存在上述情况”。 03 高速增长的“中国版英伟达” 摩尔线程被誉为“中国版英伟达”，由英伟达前全球副总裁兼中国区总经理张建中于2020年创立。公司专注于全功能GPU芯片的研发与设计，旨在为AI计算、图形渲染、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。尽管尚未盈利，但摩尔线程展现出强劲的增长势头。招股书显示，公司2022年至2024年营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，三年复合增长率达208.44%。 2025年上半年，公司营收更是高达7.02亿元，已超过2024年全年水平。在亏损方面，公司呈现亏损逐年收窄的良好趋势。2022年至2025年上半年，归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元和-2.71亿元。公司预测，如果研发成果顺利转化并实现产品放量，最早2027年可实现盈利。随着 9 月 26 日上会时刻临近，这场国产算力龙头的上市大考已进入倒计时。若顺利过会，摩尔线程将成为 A 股 “国产GPU第一股”，其估值体系与融资投向或将为整个行业树立标杆。而资本市场对产业链企业的价值重估，仍将围绕真实持股比例与业务协同深度持续展开。

金融界09-24 15:10

万亿级市场爆发！全球科技巨头集体押注AI智能体革命，这些领域将迎颠覆性变革

成本下降35%，工信部认证标杆案例驱动环保科技赛道估值重估。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界09-24 15:00

ETF盘中资讯|金价再创新高，159876盘中涨超1.5%！四重利好驱动，有色龙头ETF标的指数本轮拉升52%

总量调控管理暂行办法》发布，配额更严、环保更硬，稀土管控全面升级，市场瞬间嗅到“越管越稀缺”的味道。而在需求侧，新能源、电动汽车、光伏、风电等绿色产业快速发展，对铜、铝、锂、稀土等金属的需求形成强劲支撑。据国际能源署（IEA）预测，预计 2040 年全球新能源关键金属，如锂、钴、镍等需求将比 2020年增加6倍，特别是用于电动汽车金属需求将至少增长30倍。华宝基金建议在有利位置增配有色板块。经济复苏预期对周期品的提振尚未完全体现，下一阶段定价的是制造业需求对有色的提振。近期板块行情主要得益于黄金横盘数月的突破迹象，美元降息周期下黄金长期逻辑需观察美元、人民币汇率的变化。展望后市，中信建投表示，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的“反内卷”优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-24 15:00

跨越三十年的助学接力，中意人寿续写中国石油边疆教育新篇章

责任与时代需求紧密结合，在助学、救灾、环保、乡村振兴等领域持续发力，累计开展公益项目100余项，捐赠现金及保险保额超1.6亿元。在“爱・我中意”这一公益品牌引领下，中意人寿的公益实践更是沿着石油精神的脉络不断延伸：为山区独居老人送去过冬物资，用贴心关怀延续“石油温度”；组织特殊病儿童参与夏日游园，以陪伴传递“石油温情”；发起健康骑行活动，以绿色行动践行“石油担当”；走访抗美援朝老兵，以敬意传承“石油情怀”…… 而“捡回珍珠计划”，无疑是中意人寿继承石油精神、深耕教育帮扶的代表性项目。十一年间，该计划见证了无数“珍珠生”的蜕变：从云南祥云的男孩向着水利工程师梦想奋进，到甘肃环县的兄妹从窑洞苦读考入重点学校，再到众多成长为医生、教师、工程师的学子——中意人寿“捡回珍珠计划”正持续改变着他们的人生……这些都是中意人寿对“石油精神”的生动实践，更是其履行保险企业社会责任的最好印证。新疆尼勒克县第一中学中意人寿珍珠班共同创作“爱·我中意”主题画作中意人寿志愿者团队与州、县、学校相关领导及基金会代表同“珍珠生”们合影留念从天山雪水到伊犁河浪，每一颗“珍珠”都熠熠生辉。石油企业在尼勒克的土地上奏响了公益与教育振兴的和声，孩子们用各族语言道出的“谢谢”，既映照着当下的温暖，更点亮了边疆教育的明天。未来，中意人寿将继续以“爱・我中意”为旗帜，深化与中国石油及各方力量的协同，在教育帮扶、乡村振兴等公益领域持续发力，在助力国家高质量发展、促进社会共荣的道路上，书写企业与时代同频共振的动人答卷。

金融界09-24 14:31

全固态黑马，海目星实现设备整线全覆盖！

高端新能源装备的全球竞争已进入“技术+环保+本土化”多维比拼阶段。海目星凭借技术壁垒、全球化团队与规模优势，已在海外市场建立差异化竞争力，随着海外订单持续放量，公司有望开启新一轮业绩增长通道。当前，固态电池产业化加速与全球新能源市场扩张为海目星提供双重机遇。凭借固态电池领域的技术壁垒与海外市场的高速增长，公司有望在全球高端智能装备竞争中持续突围。有市场人士分析指出，横向对比同行业装备公司：截止9月23日收盘，今年以来利元亨涨幅超过2倍，先导智能涨幅超过170%，后续随着业务利好持续释放，海目星或有望迎来价值回归。

证券之星09-24 14:00

海信海外最大工业园开工，推动中泰经贸合作再上新台阶

流程的数字化生产线，以绿色低碳标准实现环保与高效的高效生产统一，致力于建成世界一流的园区。整个 HHA智能制造工业园分为三期规划，2030 年全部建成。在建设运营中，海信将深化与安美德工业园及泰国本土与全球供应商合作，共享产业集群优势，实现 “高起点建设、高效率推进、高标准运营”。制造业是中泰合作的“硬纽带”，创新是共同发展的“源动力”。未来，海信将以 HHA 智能制造工业园为支点，与泰国各界携手，以技术创新赋能产业升级，以本土化运营深化文化融合，推动中泰经贸合作再上新台阶。

金融界09-24 13:31

营利双降的中原环保：回款压力悬顶，现金流承压，靠发债融资纾困

证券之星陆雯燕今年上半年，中原环保(000544.SZ)经营表现进一步承压，营收、归母净利润双双下滑。因PPP项目陆续进入运营期，公司上半年营收同比下降16.3%。尽管成本控制推动归母净利润同比微降0.09%，但中原环保增长乏力问题凸显，近三期半年报营收波动下降，归母净利润增长后劲明显不足。证券之星注意到，中原环保应收账款规模迅速攀升，2022年上半年不足8亿元，今年上半年增速大幅赶超营收增速，已高达85.75亿元，且周转率持续下降，直接导致经营性现金流承压。而收购及项目扩张带来的资金需求，又进一步推高了债务规模，中原环保不得不通过发行中期票据、公司债券等多种方式融资救急。应收账款激增中原环保业务涵盖城镇污水处理、污泥处理、再生水利用、供水、集中供热、生态治理及技术研发等领域。其中污水处理业务是公司营收基本盘，今年上半年营收占比提升至50.76%。今年上半年，中原环保实现营收24.4亿元，由于公司PPP项目陆续进入运营期，建设期收入减少，营收同比下降16.3%。截至上半年末，中原环保已有9个PPP项目全部投产运营。由于营业成本同比下降30.29%，降幅高于营收降幅，因此中原环保归母净利润仅同比下降0.09%至7.03亿元。拉长时间看，中原环保营收、净利增长乏力的苗头早已显现。2023年上半年、2024年上半年，中原环保分别实现营收34.58亿元、29.16亿元，同比变动分别为2.01%、-15.67%；归母净利润也伴随着营收波动下滑而后劲不足，分别录得5.98亿元、7.04亿元，同比分别增长63.35%，17.77%。按业务类型来看，中原环保污水处理业务上半年实现营收12.39亿元，同比下滑1.14%；第二大收入来源生态环境治理业务收入7.87亿元，同比下滑35.99%，在所有业务中降幅最大。此外，供热销售、污泥处理处置业务分别实现营收9800.06万元、2.56亿元，同比分别增长10.8%、3.41%。证券之星注意到，收入下滑之际，中原环保却面临着应收账款激增的局面。最近三期半年报显示，公司应收账款规模分别为33.65亿元、55.14亿元、85.75亿元，同比分别增长328.72%、63.87%、55.52%，而2022年上半年末的应收账款仅7.85亿元。更严峻的是，中原环保应收账款周转率持续下降，这意味着公司应收账款的变现能力在不断减弱。2023年上半年、2024年上半年、2025年上半年，公司应收账款周转率分别为1.27次、0.61次、0.32次。究其原因，中原环保旗下部分业务对政府主导项目或大型国有企业项目存在一定依赖，而这类项目普遍具有付款周期偏长的特点。随着市场竞争愈发激烈，公司在项目结算环节的议价能力可能受到削弱，进而处于相对被动的地位。今年上半年，应收账款和合同资产排名前五的客户均来自于政府单位及国企，占总体应收账款和合同资产余额的比重为68.61%。中原环保表示，近两年应收账款回款压力较大，公司高度重视应收账款清收工作。对内完善应收账款回款奖惩制度，开展应收账款清欠专项活动，将应收账款回款率纳入核心考核指标；对外抓住化债窗口期，推动纳入地方政府清欠台账、年度预算等，通过多种方式加强回款。但中原环保也坦言，如果应收账款持续累积，或对公司现金流造成压力，不利于公司经营发展。上半年中原环保经营活动净现金流为-5.28亿元，同比下滑34.27%，主要是应收款项回款金额减少所致。资金链显著承压回款困难带来的资金压力，也直接反映在中原环保的债务结构和偿债能力指标上。截至今年上半年，中原环保的资产负债率为73.34%，同比增长了0.33个百分点。具体来看，公司短期借款为4.33亿元，一年内到期的非流动负债22.69亿元，但同期货币资金仅17.74亿元。值得一提的是，公司长期借款已高达196.17亿元。 2025年半年报显示，围绕污水处理、污泥处理、再生水利用重点业务，中原环保努力构建“1+2+N”产业布局，立足郑州、深耕中原、布局全国。公司设立了华东、华南、华北、川渝营销中心，在河南、山西、海南、深圳等地设立分子公司。证券之星了解到，中原环保资金链紧张与其持续扩张与项目建设不无关系。2023年3月，中原环保通过现金方式收购郑州市污水净化有限公司(下称“净化公司”)100%股权，交易对价合计约44.21亿元，而当年的归母净利润也仅8.6亿元。收购完成后，净化公司推进多个项目，郑州新区污水处理厂(二期)污水处理项目、郑州新区污水处理厂提标改造项目、郑州新区污水处理厂二期污泥处理项目相继投入运营，目前南曹污水处理厂一期工程计划年底前通水调试。项目的持续推进也相应推高了资金需求。2024年11月，净化公司拟注册发行中期票据20亿元，并于近日完成2025年度第一期中期票据4亿元的发行工作。根据中原环保披露的重大非股权投资情况，报告期内公司投资建设超20个自建项目，期内投入金额约4.37亿元。下半年以来，中原环保孙公司郑州智碳科技有限公司牵头投资建设净化公司下属新区污水处理厂用电保障合同能源管理项目，总投资约6879.91万元。此外，公司还将投资建设郑州市再生水综合利用示范点项目，总投资约839.08万元。项目建设规模的扩大带来了巨大的财务压力，中原环保也加速了在资本市场的融资步伐。4月，中原环保非公开发行可续期公司债券10亿元、非公开发行公司债券20亿元项目均获深交所通过，债券拟发行金额总计30亿元。目前，10亿元非公开发行公司债券发行已完成。更早前的2024年1月，中原环保超短期融资券注册金额10亿元、中期票据20亿元、永续中期票据20亿元获批。目前，永续中期票据已发行15亿元。今年9月，公司完成2025年度第四期科技创新债券的发行，总额7亿元。今年5月及8月已完成前三期债券的发行，合计发行规模15亿元。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星09-24 10:50

摩尔线程IPO加速，概念股再度掀涨停潮

济产业基金间接持股，也实现二连板。圣元环保同样通过基金间接参与投资。和而泰是智能控制器解决方案龙头企业，业务涵盖家电、电动工具、汽车电子等领域。今年上半年公司实现营收54.46亿元，同比增长19.21%，净利润同比大增78.65%。市场消息称，其珠海基地可能承接摩尔线程GPU模块订单，但公司方面回应以公告为准。虽然“摩尔线程概念”持续火爆，但市场声音提示投资者保持理性。一方面，GPU自主研发技术门槛极高，企业需要长期投入和积累；另一方面，摩尔线程仍处于亏损阶段，2022年至2024年累计净亏损近50亿元。此外，多数A股公司持股比例极低，实际业务关联度有限。近期部分与摩尔线程被“误读”绑定的上市公司也纷纷澄清：张江高科、第一创业、超声电子均表示并未投资摩尔线程；银信科技否认所谓“战略合作”；光环新网亦明确未参与相关产业基金。摩尔线程的科创板IPO无疑是中国GPU产业的重要里程碑，相关概念股的走强反映了资本市场的高度关注。然而，随着热度升温，投资者也需看到技术与盈利压力，避免盲目跟风。短期炒作固然热烈，但长期价值仍要回归到摩尔线程自身技术突破与产业落地之上。

琳琳总总09-24 01:00

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