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2025-09-03 20:30:00
第二季度劳动
生产率
(季率)
前值
0.2%
前值(修正前)
--
预测值
--
公布值
-1.0%
--
2025-06-04 20:30:00
第一季度劳动
生产率
(季率)
前值
0.6%
前值(修正前)
--
预测值
--
公布值
0.2%
--
2025-03-05 21:30:00
第四季度劳动
生产率
(季率)
前值
-0.4%
前值(修正前)
--
预测值
--
公布值
0.6%
--
文章
什么是自由现金流
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资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动
生产率
、营业收现率同比提升。 其中,营业收现率是衡量企业经营活动现金获取能力的关键指标,计算公式为“经营活动产生的现金流量净额/ 营业总收入”。 Q5 国证自由现金流指数是如何编制的? 首先,从全部A股上市公司样本中剔除最近半年日均成交金额排名后20%的证券,剔除国证行业分类标准下属于金融或房地产行业的证券,剔除近12个季度ROE稳定性排名后10%的证券; 然后,选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的证券,并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名后30%的证券; 最后,对剩余证券按照近一年自由现金流率从高到低排序,选取前100只证券构成指数样本。其中,自由现金流率=自由现金流/企业价值。 Q6 指数历史表现如何? 指数过去十一个完整年度仅有两年出现回撤。2014/1/1以来,截至2025/6/16,国证自由现金流指数过去十一个完整年度以全收益统计仅有两年出现回撤。分别为2016年、2018年涨跌幅为负,2019-2024已经连续6年实现上涨。 同时期来看,国证自由现金流指数累计涨跌幅为602.78%,既显著跑赢中证全指(期间涨跌幅100.50%)和中证红利指数(期间涨跌幅284.57%),还在同策略的指数中具备一定优势,同期中证800自由现金流指数及中证全指自由现金流指数涨跌幅分别为586.40%和590.20%。 Q7 指数的成分股有什么特点? 现金流指数成份不含金融地产:更加偏重实体经济中的稳健盈利企业。成份股重合度低:与中证红利、红利低波100的重合度不到10%。 行业角度看,成分股行业分布均衡,家用电器、石油石化、电力设备为前三大行业,权重占比分别为15%、14%、12%,权重差异较小,相对均衡;由于编制规则限制,成份股不含金融地产相关企业。 市值角度看,指数成份股从小于100亿市值到5000-10000亿市值的企业均有覆盖,且小中大市值分档中成份股权重分布相对均衡。 Q8 国证自由现金流指数当前估值水平如何? 截至2025年6月17日,国证自由现金流指数市盈率(TTM)为11.82,处于37.30%历史分位数;虽然指数近3年有较大涨幅,但成份股盈利能力和稳定性强,支撑指数估值水平处于相对合理水平,长期配置价值突出。 (数据来源:嘉实基金整理,数据统计区间为2013/12/31-2025/6/17) 风险提示:投资有风险,投资需谨慎。
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金融界
昨天12:01
市场对人工智能投资是否变得谨慎?亿万富翁对冲基金创始人大卫·艾因霍恩这样看
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之中……就业没有增长,工作时长在缩短,
生产率
也不怎么样。” 与此同时,人工智能热潮的变化也可以从周五早晨CNBC评论员吉姆·克莱默在X上的发帖中看到。他写道:“我已经想不起来最近有哪篇文章在赞扬建设数据中心网络的‘智慧’。我读到的几十篇文章都是关于泡沫、资金浪费,以及数据中心即将崩盘的。” 克莱默还发了另一条帖子:我们已经听不到为什么要花这些钱了。我们只听到必须这么做。这并不像我期望的那样让人安心……要么是这个故事已经讲得很糟糕,要么就是讲这个故事的人利益相关太深,让人感到刺耳。(市场观察) 来源:加美财经
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加美财经
09-28 00:00
Founders Fund 与 Sequoia 押注全球最复杂法律市场,以 3.5 亿美元估值投资巴西 AI 初创企业 Enter
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此轮融资标志着拉美企业利用 AI 提升
生产率
的决定性一步,旨在实现大规模效率与法律安全性的双重提升。 联系人:Guilherme Grupenmacher,办公室主任+12154501017 pr@getenter.ai
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GlobeNewswire
09-25 15:52
加拿大希望利用特朗普征收10万美元H-1B签证费的机会吸引人才
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说是一个重大机遇,尤其是在加拿大正面对
生产率
增长缓慢和美国关税带来的经济拖累。 “像温哥华或多伦多这样的城市将会繁荣,而不是美国城市。”旧金山知名创业孵化器Y Combinator首席执行官陈嘉兴在社交平台X上表示。这个孵化器曾帮助创办Airbnb和Stripe。 他在帖子中称,特朗普的政策相当于给每一个海外科技中心送上一份“大礼”,因为这为小型美国公司招募人才设置了一道“收费站”。 这个帖随后被删除。 包括亚马逊、微软和Alphabet在内的公司,已经在加拿大主要城市设有办公室,并可能会加速当地招聘,以规避美国的费用,同时还可以支付比美国更低的薪资。 根据亚马逊披露的信息,截至去年公司在温哥华和多伦多的科技中心拥有超过8500名企业和科技员工。微软在温哥华的开发中心截至4月则有2700名员工。 加拿大总理马克·卡尼周一在纽约发表演讲时指出,加拿大的大学是人工智能和量子计算领域人才的重要培养基地,但“他们中的大多数都去了美国”。 他接着说:“我听说你们这边要改签证政策了,那我们就会把其中一些人留下来。” 目前,全球顶尖计算机科学院校的毕业生多数流向美国科技中心,部分是依靠H-1B签证。而加拿大公民在许多职业领域可以通过《美墨加协定》下的所谓“TN签证”,更轻松进入美国。 美国的更高薪资和更宜人的气候,也是吸引受加拿大人才的原因之一。根据多伦多都会大学公共政策与领导力智库The Dais在2023年发布的报告,美国科技从业者的收入中位数比加拿大高出46%。 “这就是硅谷多年来的惯用手段,所有顶尖人才都迁往美国。”温哥华新兴科技创业组织Frontier Collective联合创始人丹·布尔加尔表示。 他说,这项新的美国费用意味着“他们正在把曾经建立硅谷的那批人才拒之门外”。 加拿大过去也曾推出项目吸引这类国际劳动力,需求强劲。 2023年,加拿大向持有H-1B签证的人员提供为期三年的工作许可。据创业者马丁·巴希里介绍,计划在48小时内就达到了1万个申请上限。 巴希里曾协助政府制定这项政策,并创办了一家帮助人们对接工作的公司。 他希望加拿大政府能再次推出类似项目。这次应该与在加拿大创造新就业岗位的企业挂钩,考虑到当前失业率超过7%以及对移民水平的担忧。 关键在于吸引那些能带动增长、但又不会加剧住房和基础设施压力的人才和企业,而这类问题也困扰着一些次级科技中心,比如爱尔兰,这个国家因企业税率较低吸引了大量科技公司。 “过去十年我们依赖人口增长来支撑GDP增长,但我认为这不是一个可持续的模式。”总部设在多伦多的房地产科技创业公司Valery.ca创始人丹尼尔·福奇表示,“我们需要像亚马逊和苹果这样的公司”,这两家公司都是H-1B项目的最大用户之一,“愿意把部分岗位迁往加拿大,从而实现积极的经济增长。” 当然,其他国家也可能会竞争这些科技和医疗人才,比如英国可能会以更低税率吸引人才。 “我们必须创造比靠近美国更有吸引力的优势。”福奇说。 而且,即便H-1B费用推动更多技术移民选择加拿大,如果加拿大人被吸引去美国以填补其他国家工人的空缺,那么加拿大获得的好处也可能被抵消。 比如,加拿大工程和医疗等领域的专业人士可通过TN签证以较低成本进入美国,对美国雇主来说更具吸引力。 为了规避H-1B签证,美国公司可能会通过这一渠道引进更多加拿大人才。根据贝克研究所发布的一份报告,2023年,持TN签证的加拿大人中,近六成分布在加利福尼亚、纽约和华盛顿州,这三个州是美国的主要科技中心。 在医疗领域,美国医院可能不愿支付10万美元费用,这可能加剧美国医生短缺问题。渥太华大学流行病学家、该校副教授雷瓦特·迪奥南丹指出。 这可能会让美国医疗系统对加拿大人才的需求更加强烈。但也许是意识到这一政策在某些领域可能适得其反,白宫周一表示,医生可能会获得豁免。 目前在科技行业,一些加拿大人希望能从美国收紧边境的政策中受益。 “我们得更加大胆。我们得停止太有礼貌。”布尔加尔说,“我们不能再表现得太‘加拿大’了。” 来源:加美财经
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加美财经
09-25 00:00
“木头姐”称美国AI竞赛由四大公司主导,Meta不在其列
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但现在她改变了论调,指出随着AI推动的
生产率
提高推低通胀,未来几年通胀率有可能降至零。然而,与
生产率
提高相伴而来的是失业率上升和美联储上周降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔认为,降息的部分原因是年轻人难以找到工作。 伍德反驳说,这些
生产率
的提高可能对整个人工智能行业有利,因为公司在裁员的同时也在增加投入人工智能服务的资金。 “他们愿意每月支付20美元。有些人愿意每月支付200美元,而那些取代博士的人,他们愿意每月支付2000美元或更多。”她说。
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金融界
09-24 09:00
DeepSeek-R1开创历史!AI小宽基人工智能ETF(515980)半日收涨3.37%,成分股掀涨停潮,均胜电子三连板!
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ort),到2040年,贸易成本降低与
生产率
提升将推动贸易和GDP大幅增长:在不同情景假设下,全球贸易预计将增长34%至37%。报告还指出,全球GDP也可能随之增长12%至13%。 高盛在一份最新报告中指出,随着企业级应用需求爆发,中国AI基础设施的投资叙事正在被重燃,以阿里巴巴为代表的全栈式云厂商正迎来新的增长机遇。数据显示,AI在商业领域的实际部署和应用正在显著提速。中国企业级大模型的日均Token消耗量在2025年上半年达到了10.2万亿,较2024年下半年激增363%。 国信证券指出,从全球范围来看,海外大厂持续加大资本开支,全球AI算力需求持续增长。从国内来看,随着国产大模型和AI应用的发展,AI算力需求持续增长,同时国外算力封锁,加速国内市场算力国产化替代进程,国产算力业务有望迎来新机遇。 华富人工智能ETF(515980),在全面覆盖人工智能算力和应用各方向的基础上,通过独家因子筛选高AI纯度的成分股,聪明聚焦在景气业绩正在落地的AI环节上,全面覆盖AI领域各个细分模块又不失锐度,助力投资者把握本轮由人工智能引爆的科技牛行情。没有股票账户的场外投资者可以选择华富人工智能ETF联接基金(A类008020,C类008021)。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-18 12:50
ETF甄选丨三大指数震荡收涨,恒生互联网科技、半导体、机器人等相关ETF表现亮眼
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工智能应用率超过85%,AI 提升劳动
生产率
60%。 万联证券表示,我国服务机器人市场持续扩张,应用场景加速渗透,产业规模效应进一步显现。未来服务机器人将向高度智能化、场景多元化及产业生态化发展,通过多模态感知、群体协同和具身智能等技术突破,机器人的环境适应性与人机交互能力将显著提升。服务机器人应用场景将从医疗、物流等领域向农业、情感陪护等碎片化需求持续渗透,推动“硬件+软件+服务”的生态融合。 相关ETF:机器人ETF易方达(159530)、机器人50ETF(159559)、机器人ETF鹏华(159278)、机器人指数ETF(560770)、机器人产业ETF(159551) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-17 16:31
国务院国资委举办“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会,国企共赢ETF拉涨
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润率从6.2%提升到6.7%。全员劳动
生产率
每人每年从59.4万元增长到81.7万元。国有资本回报率,净资产收益率等指标都持续改善。 截至2025年9月17日 10:47,国企共赢ETF(159719)上涨0.38%,最新价报1.58元。拉长时间看,截至2025年9月16日,国企共赢ETF近3月累计上涨1.81%。 流动性方面,国企共赢ETF盘中换手2.05%,截至9月16日,国企共赢ETF近3年净值上涨51.39%,指数股票型基金排名247/1867,居于前13.23%。从收益能力看,截至2025年9月16日,国企共赢ETF自成立以来,最高单月回报为14.61%,最长连涨月数为7个月,最长连涨涨幅为24.70%,涨跌月数比为25/19,上涨月份平均收益率为4.14%,年盈利百分比为100.00%,历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年9月16日,国企共赢ETF近3个月超越基准年化收益为10.46%。 回撤方面,截至2025年9月16日,国企共赢ETF近半年最大回撤7.60%,相对基准回撤0.29%。费率方面,国企共赢ETF管理费率为0.25%,托管费率为0.05%,费率在可比基金中最低。跟踪精度方面,截至2025年9月16日,国企共赢ETF今年以来跟踪误差为0.070%,在可比基金中跟踪精度较高。 国企共赢ETF紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数,富时中国国企开放共赢指数旨在反映在中国内地和香港上市的中国国有企业(国企)的表现,重点关注于全球化和可持续发展。本指数旨在用于创建指数跟踪基金,以及用作业绩表现基准。富时中国国企开放共赢指数由100只成分股构成,包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。 国企共赢ETF(159719),场外联接(平安富时中国国企开放共赢ETF联接A:020781;平安富时中国国企开放共赢ETF联接C:020782;平安富时中国国企开放共赢ETF联接E:024545)。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-17 11:01
华为:2035年全社会的算力总量将增长10万倍
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能应用率超过 85%,AI 可提升劳动
生产率
60%,AI 正通过“感知 - 分析 - 决策 - 行动”的自主系统,彻底重构企业价值创造方式。 未来十年,随着 AI 深入千行万业与千家万户,唯有将“AI 普惠”与“AI 向善”融入治理框架,人类才能真正掌握技术主导权,从而构建一个“以人为本”的美好智能世界。 《全球数智化指数2025》报告:以新生产要素理论为数字经济提供量化参考 目前,人工智能为代表的科技革命正为全球数字经济发展注入新动能,超过70个国家发布了人工智能战略。为助力各国把握人工智能机遇,促进数字经济发展,华为联合经济学、社会科学及ICT产业等多领域专家学者,将全球数字化指数(GDI)升级为全球数智化指数(GDII)。 GDII从古典经济学的生产三要素理论出发,将物理世界中的“土地、劳动、资本”映射至数智世界,提出以“数据、ICT人才和数智化生产工具”为核心的新时代生产要素,构建包括数据规模与应用水平、网络联接广度与质量、算力和存力的规模与质效、ICT技能与创新生态等关键指标的综合评估模型。该模型涵盖ICT基础设施、行业应用深度、人才生态等多个维度,旨在为国家数字经济高质量发展提供量化参考,帮助各国清晰定位自身现状,从而制定更加精准的产业策略,在数智化浪潮中稳健前行。
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金融界
09-17 10:20
基金经理投资笔记|风险溢价又起波澜
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府运行效率,降低制造业成本,提升全要素
生产率
,最终实现AI+引领下的高质量发展。从趋势看,这一判断已经被中美两国政府的“AI行动计划”给予了认证。从这个逻辑出发,则可以认为黄金的天花板已经确定。这实际是将黄金的分析从虚拟的通胀、弱势美元、避险等传统的“安全”思维转向真实产业的“发展”思维。在全球新秩序重构的大背景下,发展思维显然更符合普世大众的诉求,这是全球包括中国资产重估的基础。 分析其他资产。科创50、恒生科技、创业板指走势明显要优于北证50,反映了投资者对传统科技与新兴科技之间的不同看法。国债、国开债以及中高等级信用债微幅调整,显然大类资产配置的分歧依然没有消除。人民币对美元的比价几乎没有变动,既反映了美联储降息的幅度不大,也反映了中国央行对人民币升值的欲望并不强烈。 从A股周度走势看,电子反弹明显,反映了个人投资者对市场趋势的追认,这一点与机构投资者的行为有所不同。房地产的反弹,透露出投资者希望政府出面保障经济总量的愿望,也是在交易美联储降息后中国降准降息的愿景。回顾过往的走势,在房地产仍然没有企稳的大背景下,这种情景只能是波段而不会是趋势。银行的小幅下跌,一方面是大家对于市场风格“高低切换”尚未完全确认,另一方面是对可能降息对银行利润侵蚀和风险承担能力下降的担心。 资料来源:WIND 创金合信基金 二、宏观经济数据显示反内卷政策的效果 近一个月来的分歧从基本面与风险偏好的博弈转向机构行为之间的博弈,机构投资者与个人投资者之间的行动路径也开始迥异。这些分歧背后主要是投资者对内部基础因子与交易因子的不同看法,与外部冲击关联度不大。 上周资产走势映射的国内宏观与产业特征,已经被国内陆续发布的经济数据所验证。物价、社融与信贷以及外贸等数据在总量对经济内生动力的刻画并无新意,至多是体现了政策力度的价值。CPI低迷背后是消费需求不足,或与财政补贴退坡有关。PPI回升是“反内卷”政策的直接效果,是确定性的,也是我们上期首席视点明确指出来可以布局的。出口同比开始减速,是前期突击出口后的必然反应,是对忽视美国大市场贸易也可以高增长的合理修正。社融增速保持稳定,既没有给出资金大幅进入股市,也没有发出实体经济信用大扩张的明确信号。2025年8月,我国新增人民币贷款5890亿元,低于去年同期的9000亿元,显示当前信贷需求较为疲弱。尽管央行采取了放松货币条件、刺激借贷的措施,包括降低借贷和流动性利率,但总额仍有所下降。 资料来源:WIND 创金合信基金 三、策略展望 从经济增长的基本面看,动荡期红利低波策略是有效的,股债的分歧有缩小的趋势。对债券利空的主要因素是即使美联储降息,中国央行降息的概率也不大。其次,即使A股市场调整,已经燃起的热情会稍有停息,或也很难转向债券市场。 对权益市场来看,随着风险溢价的增大,市场有望继续在调整中整固,单纯的市场情绪已经不是主要的推动力了。我们继续建议从上期提出的确定性中布局。需要提醒投资者的是,商务部决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查,进口替代的行情势必再起。但需要注意这是中美博弈之前的谈判筹码,与一天前美国商务部工业与安全局修订《出口管理条例》(EAR),将中国23个实体添加到管制实体名单的角色定位一样。 不依赖外部力量而依靠市场自身催生的需求才是价值投资的真正来源,在产业链重构的新秩序中,我们一直认为全球化是我们需要重点布局的。 资料来源:WIND 创金合信基金 【了解作者】 魏凤春,创金合信基金首席经济学家,南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后,2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司,长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析,大类资产配置经验丰富。
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金融界
09-15 17:00
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