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不止是降息信号！鲍威尔杰克逊霍尔年会演讲或重塑美联储政策蓝图
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预计将取消所谓“平均通胀目标制”，这项疫情前制定的政策诞生于通胀持续低迷时期，旨在帮助美联储官员规避通缩风险。该策略曾明确：若往年通胀率持续低于2%，美联储将容忍未来通胀率超调至2%以上，其理论依据是长期均值会回归平衡。鉴于近期通胀飙升及其对通胀预期和消费者信心构成的风险，预计美联储将放弃该策略，转而聚焦于实现2%这一单一通胀目标。鲍威尔早在五月的一次演讲中就已释放调整信号。当时鲍威尔表示：“在迄今讨论中，与会者普遍认为有必要重新评估关于‘短期偏离’的表述，而在上周会议上，我们对平均通胀目标制也达成了类似共识。” 美联储于2012年首次确立货币政策框架，并遵循每五年调整一次的机制。当前美联储正在重新审视2020年疫情爆发前最新修订的政策策略、工具运用及沟通机制——这套体系至今已实施四年。正如2020年宣布的调整方案深刻影响了过去五年的货币政策行动，鲍威尔本周五公布的改革举措同样可能在未来数年间持续产生深远影响。一些美联储观察家认为，美联储此前允许通胀略超2%以补偿早期低通胀的策略，部分导致了其在疫情后通胀飙升时加息行动的延迟。而认为供应链瓶颈引发的通胀属于暂时现象的观点，最终迫使美联储以1980年代以来最激进的节奏进行加息。德意志银行首席美国经济学家马特·卢泽蒂指出，“虽然2020年采用的新框架并非美联储行动迟缓及通胀严重超调的主因，但确实对此结果起到了推波助澜的作用。”他还表示，预计鲍威尔的演讲将重新确立更具先发制人性的货币政策策略，同时承认供应冲击风险，并恢复对通胀和就业市场的平衡评估。对冲基金Azoria首席执行官詹姆斯·菲什巴克对此表示赞同，并指出鲍威尔主席需要承认其所谓平均通胀目标制的“失误”。他对此打了个比方：这好比患者因41度高烧冲进急诊室，却被告知医生不会进行治疗——因为过去两周的平均体温一直是健康的37度。菲什巴克指出：“2021-2022年大通胀的源头并非超市或加油站——它始于2020年8月怀俄明州的杰克逊霍尔。在本周五的新框架评估公告中，鲍威尔主席必须承认灵活平均通胀目标制的重大失误，并将其从美联储政策工具箱中剔除，唯有如此美联储方能忠实履行其双重使命。” 鲍威尔在五月演讲中曾特别强调，未来通胀波动性可能远超2010年代水平，美国或正步入一个供应冲击更频繁、且潜在持续性更强的经济新周期。鲍威尔在五月演讲中明确表示：“自2020年以来经济环境已发生重大变化，我们的框架评估将反映对这些变化的研判。” 他还着重强调要完善美联储的正式政策沟通机制，特别是在经济预测与不确定性评估方面。投资者将密切关注美联储是否对其季度《经济预测总结》进行调整——该文件包含著名的“点阵图”，即联邦公开市场委员会每位成员对当年利率预期的集合呈现。
金融界08-20 11:55
特朗普关税突发重磅！美国物流行业震惊：特朗普政府突然扩大金属关税
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普贸易战和此前造成大规模供应紊乱的新冠疫情后，要让维持跨境贸易运转的货运公司、货主和中间商恐慌，可以说已经不再是一件容易之事。但这份最新通知的范围和实施速度却出乎许多人的意料。密歇根州海关经纪人Shannon Bryant在接受采访时表示：“我们在2025年经历了很多这样的最后时刻实施的措施，尤其是这一次，对我的每一位客户都影响巨大。” 身为贸易合规咨询服务机构Trade IQ总裁的Bryant说道：“之前的公告至少包含一些在途豁免，这样至少进口商可以做出合理的采购决策。而这一次不尽相同，完全就是打得你措手不及。” 新清单涵盖汽车零部件、化学品、塑料和家具部件——彰显特朗普动用行业关税的触及范围之广。这独立于他的“对等关税”所动用的行政权力。物流巨头Kuehne + Nagel International AG美国海关副总裁Brian Baldwin在领英的一篇帖文中写道：“基本上，只要是闪亮的、金属质感的，或者跟钢铁或铝稍微有点关系的，就可能在名单上。这不是简单的新增了一项关税，而是钢铁和铝衍生品监管方式的战略转变。” 白宫没有对突然扩大关税发表评论，但表示企业应该预料到这些产品会被纳入，并指出政府从4月份开始建立了一个流程，将钢铁衍生产品添加到征税产品清单中。白宫发言人库什·德赛(Kush Desai)在一份声明中表示：“几个月来，新产品可能被视为钢铁和铝衍生品这一点已经很明显了。今天的行动并不令人意外。” 彭博社指出，对衍生产品征收关税的难点在于确定产品中有多少比例是由目标材料制成的。数字货运代理公司Flexport在一篇博客文章中表示，“对于许多品牌来说，这意味着要向供应商索取详细数据：铝的重量、海关价值百分比以及铸造/冶炼的国家。”Flexport表示，合规负担“非常重”。这批关税的征收范围也特别广泛，包括摩托车、货物装卸设备、儿童安全座椅、餐具和金属容器或包装中的个人护理产品等。密歇根州立大学供应链管理教授Jason Miller基于2024年进口数据保守估计，当前金属关税覆盖的商品价值约为3280亿美元。 Miller在给彭博社的电子邮件中表示，这一数字是2018年的六倍，较关税调整前覆盖的1910亿美元商品价值也有大幅增长。 Bryant的客户包括化妆品和商用炊具进口商。她于周一致信华盛顿的当选官员，警告称，层层关税的复杂性已使专业人士都难以应对。她在信中写道：“对于小型进口商而言，面对的是完全不可能的局面。” Bryant说：“我实在想不出哪个客户没有受到影响。这些都是雇佣美国人的美国公司，却遭到了本国政府的伏击。” 特朗普于2018年首次对钢铁和铝征收关税，目的是通过提高美国人购买外国材料的成本来提高美国的产量。但包括加拿大、墨西哥和欧盟在内的几个主要供应国最终获得豁免，美国工业界表示，他们仍在努力与进口产品竞争。
tqttier08-20 08:05
Moneta每日新聞：美國樓市信心跌至三年低點，商家加大優惠維持成交
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惠和激勵手段的比例更是達到66%，創下疫情以來的最高值。這種趨勢表明，市場的調整正在迫使行業深度依賴讓利手段來維繫成交。無論是降低售價、承擔部分過戶費用，還是推出臨時性利率補貼，建築商正以前所未有的力度去刺激購房者的興趣。這種做法雖然短期有助於緩解庫存壓力，但長期來看可能進一步壓縮利潤空間，增加企業經營風險。在信心指數的分項中，當前新屋銷售情況指數下降1點至35，顯示實際成交仍在減弱；但未來銷售預期指標保持穩定，說明開發商對中長期前景依然抱有一定希望。同時，潛在購房者的到訪量小幅上升，相關指標增加2點至22，創下三個月高點。房地產市場的疲軟與整體經濟的放緩趨勢相互呼應，央行如果能夠重新啟動降息，不僅有助於降低房企的融資成本，也能在一定程度上減輕購房者的按揭負擔。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）
Moneta Markets亿汇08-19 16:34
中国经济突发重磅！南华早报：中国暗示将采取更大胆的政策刺激支出和投资
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在一份报告中表示：“这非常不寻常；除了疫情期间，固定资产投资增长从未出现过负增长。” 报告称，“反内卷化”运动——旨在遏制影响众多行业的破坏性价格战——已对制造业的整体投资造成压力。与此同时，中国房地产行业7月份的低迷程度进一步加深，2025年前7个月房地产投资同比下滑12%。 7月份的政治局会议并未明确任何新的房地产政策，而周一的国务院会议也只是重申“稳市场”的总体目标。但郭磊表示，提出“实实在在的举措”可能会加剧市场对进一步放松政策的预期。周一的会议还设定推进全国统一市场建设的目标，这被视为释放中国庞大市场潜力的关键。郭磊表示，推动全国统一大市场建设涉及供给侧措施，例如“反内卷化”运动；而“巨大市场潜力”的提法则表明政府也致力于扩大需求。他表示，这两个目标近年来一直是中国宏观经济政策的支柱。
tqttier08-19 15:03
套取银行过亿资金！官媒曝光“职业背债人”被200万买断的人生，打工人被包装成高管经理，面临失信及刑责等多重风险
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，他仍选择冒险一试。餐饮店老板孙某因疫情亏损严重，四处筹措资金无果，从银行和网贷平台也难再贷出款项。压力之下，他决定“破罐子破摔”，为一家公司背500万元债务，换取200万元报酬。打工人被包装成高管经理在背债环节中，职业背债人需接触庞杂的中介网络。据报道，上述孙某、许某接触的中介均超过十人，包括负责“拉人头”的介绍人、负责对接“客户”的渠道商，以及负责“实操”环节的真正中介。许某首先接触网络介绍人王某，王某搜集资料后将他介绍给“上级公司”对接人李某。李某检查征信报告、包装身份后，又推荐给丁某。丁某直接对接操作团队，团队中有人负责找房子，有人负责伪造工作和社保记录，有人负责和银行内部贷款经理沟通。从各类判例来看，中介基本都并非单兵作战，而是搭建庞大网络。今年7月，湖北省宜昌市秭归县检察院披露一起贷款诈骗案，柯某某、胡某夫妻为名义贷款的“背债人”，背后涉及高达9人的“包装贷”团伙。其中徐某、魏某为提议者，许某某担任中介，高某是联系人，具体实施者是陈某、韩某某、桑某某。另外一起案例中，孙某从一名中介处得知，自己的个人信息被发送至百人左右的微信推荐群内。如最终做成背债“生意”，发送信息者可赚取一两千元“介绍费”。这些来自天南海北的职业背债人，在中介流水线操作下，不再是失业、贫困的“失意者”，签完各种资料后被精准包装成有资产、有工作、有公积金的“三有人员”。据报道，在实操中，许某、陶某被包装为一家工业公司的财务经理，年收入10万元。孙某则被包装为一家建设公司的高管，拥有稳定的收入和大量个人资产。面临失信及刑事责任多重风险有律师介绍，在民事层面，职业背债人面临债务清偿义务。作为贷款名义借款人，需对全部债务承担还款责任。金融机构有权通过诉讼追讨本金、利息及违约金，若拒不履行，背债人将被纳入失信名单，限制高消费、出行和子女教育等。骗贷行为会导致个人征信记录严重不良，影响未来购房、贷款等正常金融需求，修复周期长达5年甚至永久。在刑事层面，职业背债人可能涉嫌多项罪名。贷款诈骗罪方面，若以非法占有为目的，通过伪造材料骗取贷款，数额较大（2万元起）即构成犯罪，最高可处无期徒刑。骗取贷款罪方面，即使无非法占有目的，但采用欺骗手段获得贷款并造成金融机构重大损失（50万元以上），可处3年以下有期徒刑或拘役。为包装身份伪造房产证、营业执照等文件，可能构成伪造、变造、买卖国家机关证件罪，最高可处10年有期徒刑。若通过多层账户转移资金以隐匿来源，可能构成洗钱罪。职业背债人还可能承担“共犯”责任，如配合中介团队实施骗贷，可能被认定为共同犯罪，承担主犯或从犯责任，量刑根据实际参与程度而定。组织骗贷、伪造文件的中介，可能构成贷款诈骗罪共犯或帮助信息网络犯罪活动罪，主犯最高可判无期徒刑。
金融界08-19 12:04
高盛经济学团队：就业报告将进一步疲软
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等行业此前通过 “追赶式招聘” 来弥补疫情期间的人员不足，如今这些行业的增长已不再显著。这导致了就业创造的整体疲软。高盛分析师指出，未来几个月，科技、制造业和零售业等其他行业也可能面临劳动力方面的阻力。即使是轻微的进一步疲软，也可能引发重大后果。由于劳动力市场已处于经济学家所认为的充分就业边缘，低流动率环境可能会让失业者和应届毕业生更难进入职场。分析师补充称，这种动态可能会 “排挤” 部分劳动力，即便失业率没有飙升。此外，一些特殊因素可能在未来几个月进一步拖累就业，包括美联储裁员、部分移民的临时保护身份到期以及移民执法趋严等。美联储主席杰罗姆・鲍威尔将于本周晚些时候在年度杰克逊霍尔经济研讨会上发表今年最关键的政策演讲。投资者迫切想听到他对可能降息的立场 —— 这是他预计将回应的关键问题。
金融界08-19 09:05
140万加拿大人“爆雷”！年轻人债务飙升，安省成金融危机高发区
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年轻消费群体造成最大冲击。”与此同时，疫情期间锁定低房贷利率的众多房主在续贷时面临还款压力激增，致使信用卡等消费类信贷的逾期风险上升。地区方面，安大略省仍是金融压力“重灾区”，90天以上逾期率达1.75%，较全国平均水平高出15.2个基点，尤其是受汽车与钢铁行业关税拖累的多伦多及周边区域表现更为严峻。不过报告也指出，安省房主与非房主之间的财务差距在去年达到峰值后已开始缩窄。另一家征信机构TransUnion上周也公布了第二季度信用报告，数据显示，该季度加拿大消费者债务规模同比增长4.4%至2.52万亿加元。TransUnion加拿大金融服务研究与咨询总监Matthew Fabian表示，次级借款人更容易受到高生活成本冲击，因而或倾向依赖信用卡等债务工具来维持消费能力，而对风险较低的借款人而言，信用卡负债增速低于通胀水平，显示其对信用卡依赖度较低。
Lisa08-19 00:34
彭博书评：中国由工程师主导，美国却被太多律师把控
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运作。他如愿以偿。 “原子世界” 新冠疫情让Dan Wang对“工程国家”有了更清晰的理解。他当时住在上海，经历了极端封控时期——人们经常难以获得食物，穿着白色防护服的工作人员喷洒消毒液，喇叭高声播放“压抑你对自由的渴望”的指令。这场灾难暴露出将人当作机器零件对待的弊病。他说，这一经历，加上中国的独生子女政策，让他意识到，“工程国家不仅是基础设施工程，也涉及人口和社会工程。这才是更可怕的部分。” 2023年，他回到美国，接受耶鲁法学院的一个研究员职位。他发现那里的学生虽然雄心勃勃，却也高度一致——这让他想起密歇根大学教授尼古拉斯·巴格利提出的观点：美国政府过于痴迷程序。这些观察与思考共同构成了《Breakneck》的理论框架。Dan Wang在书中考察了“工程国家”的成功案例——从制琴小镇到深圳灵活高效的科技创业公司和工厂生态系统——同时也承认这个体制对中国个体的影响，特别是年轻人。许多人要么逃离城市，要么干脆出国。与此同时，他呼吁美国重新学会热爱建设。他说，想要具体政策建议的人应该去找智库或者其他书籍，而他的书更多是呼吁美国学习习近平的方式，重新把“硬工程”当作值得骄傲的事业，重新欣赏“原子世界”，而不是仅仅沉溺于“比特世界”。他主张应该为罗伯特·摩西“正名”——曾打造纽约最具活力的基础设施，还要重新认识海曼·里科弗海军上将——是第一艘核动力潜艇的缔造者。如果桥梁和摩天楼的浪漫主义无法激励人心，那么强大的制造业至少对军事优势至关重要。无论美国设计了多少APP，哪怕是用于AI战争的工具，如果导弹用完了也无济于事。那么，美国维持霸主地位的几率有多大？ Dan Wang出人意料地乐观。他指出，中国的债务负担、人口老龄化以及政府对自己人民的恐惧，都是将妨碍其超越美国的因素。与此同时，他认为，只要美国重新投入到建设之中，就仍然有希望赢下这场长期竞争。但这是一个很大的“如果”，而且这个“如果”每天都在变得更遥远。美国在可再生能源、量子力学和核能等关键研究领域已落后于中国。这些和其他战略领域的差距只会继续扩大，而特朗普的第二任期正通过加征关税、削减科研经费、驱赶移民等措施破坏美国的竞争力。 Dan Wang称，美国对华出口管制“是最糟糕的选择：正如《麦克白》所言——毒蛇已被打伤，却未被除尽。” 而马斯克——美国最接近现代罗伯特·摩西的人选——如今也与白宫决裂。鉴于美国正背离Dan Wang提出的方向，《Breakneck》读起来更像是一则警告。书名虽然指的是中国的飞速发展，但也可能指向美国的“失足快坠”。来源：加美财经
加美财经08-19 00:00
纽约时报观点：美国正在放弃一项伟大的医学研究突破
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RDA的负责人。而这项投资并非始于新冠疫情，而是始于2016年，当时我们正面临寨卡病毒的暴发。我们需要在几天之内，而不是几年，研发出疫苗，以保护孕妇和她们的婴儿免受严重出生缺陷的伤害。传统的疫苗方法太过缓慢，mRNA成为解决之道——这是一种灵活的、可快速响应的技术，只要掌握了病原体的基因序列，就能重新编程研发疫苗。正是那次早期投资，为四年后的新冠疫情快速应对打下了基础。 BARDA并不是唯一一个早期投资mRNA研究的政府机构。美国国防部和国防高级研究计划局早已认识到mRNA在应对新发生的生物威胁，甚至潜在的生物武器方面的应用潜力。在全球范围内，流行病防范创新联盟、世界卫生组织和比尔及梅琳达·盖茨基金会也投入了大量资源，推动这项技术在具备大流行潜力的病毒上的应用，合力打造了科学和生产的基础，使全球在新冠疫情来临时能够以前所未有的速度作出反应。在疫情期间，从病毒的基因序列发布到疫苗进入人体试验，仅用了不到70天。mRNA疫苗经历了大规模、严格的临床试验，达到了其他疫苗相同的安全性和有效性标准。到2021年底，mRNA疫苗预计在全球拯救了约2000万人生命，其中包括美国的一百多万人，并显著降低了住院率和死亡率，减少了长期新冠的风险，也让经济和社区更早得以重新开放。 mRNA技术不是单一疫苗，而是科学家所称的平台技术。它能够快速适配新病毒或变异病毒，可以组合针对多个变种，生产过程也更加简化，减少了对脆弱的全球供应链的依赖。目前，mRNA还在用于个性化癌症疫苗、自身免疫治疗以及罕见病治疗的研究。科学家也正在研究利用mRNA技术预防尼帕病毒、拉沙热、基孔肯雅热等潜在引发下一场全球危机的病原体。像所有技术一样，mRNA也有局限性。针对呼吸道感染的疫苗，不论是mRNA还是传统技术，一般更擅长防止重症，而非完全阻止感染。这是我们可以通过下一代疫苗技术来解决的科学难题。应对局限性的方式是改进，而不是放弃。围绕mRNA的政治叙事制造了混乱，引发了公众的不信任。然而，科学证据始终明确表明，这项技术是安全有效的，具备开发未来疫苗和治疗方案的巨大潜力。有些人声称mRNA会促使病毒变异或延长疫情。研究却显示相反的结果。病毒变异是在复制过程中发生的，而疫苗接种可以减少病毒复制的机会，从而减少变异的可能性。还有人指出安全问题，但全球已接种超过130亿剂新冠疫苗，其中包括数亿剂mRNA疫苗，数据显示严重不良反应极为罕见，发生率与其他疫苗相当。大多数副作用都是轻微且短暂的。如果美国放弃mRNA，不只是放弃了公共卫生的优势，还等于丧失了一项战略资产。从国家安全角度来看，mRNA就像是生物领域的导弹防御系统。快速设计、生产并部署医疗应对手段的能力，与任何军事能力一样关键。那些投资这项技术的国家，能够更快应对疫情，更早保护本国民众。美国目前在mRNA科学、生产能力和监管专业知识方面拥有决定性优势。但在一个生物威胁可以被人为制造的时代，失去这一竞争优势将使美国变得脆弱，并依赖他国提供救命工具。终止mRNA相关合同带来的后果，不只影响美国。很多国家正在建设区域性的mRNA生产能力。如果像美国这样的领导者此时撤出，将破坏全球的努力，削弱我们共同应对下一次疫情的能力。这意味着，在他国提升速度与力量之际，美国选择以更少的防御手段和更慢的工具来面对下一场生物危机。我们还有更好的选择。卫生与公众服务部可以与科学家、公共卫生专家和安全官员合作，在保留关键项目和产能的同时，改进mRNA技术。只要重新调整支持力度，而不是彻底切断，就能在最关键时刻保留这项强大工具的可用性。下一场危机，不会给我们重新建立已放弃能力的时间。来源：加美财经
加美财经08-19 00:00
中国21世纪建筑业繁荣真的结束了？这一大宗产量释放重大信号
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以追溯到2020年5月，当时北京正推出疫情期间的刺激政策，房地产危机尚未爆发。今年7月，中国经济全面放缓，工业活动、投资和零售销售均低于预期。钢铁产量创下自2017年以来最弱的7月，房地产投资则录得自2020年以来最大降幅，以人民币计价的贷款更是20年来首次收缩。 7月份，水泥产量同比下降逾5%，约为1.46亿吨。天气也起到一定作用，高温和强降雨影响了施工活动。此外，该行业还受到政府供给侧改革的冲击，随着生产商被要求削减产能以更好地匹配需求，进一步下降可能在所难免。
风起08-18 11:20

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