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【财报前瞻】Nebius高增长故事面临“盈利能力”大考
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术连接而成。此外，Nebius在芬兰和美国新泽西州的业务也实现了显著增长。这两个地区的产能提升，有望助力公司在年底前实现220兆瓦（MW）的联网电力里程碑。至于新建项目，公司计划到2026年新增数百兆瓦的产能。 Nebius在英伟达生态系统中的作用已进一步扩大。该公司已被认定为英伟达云参考平台合作伙伴。此次合作内容包括集成英伟达AI企业版软件解决方案，同时纳入名为NIM的英伟达微服务解决方案，最后还整合了NeMo智能体生命周期解决方案。所有这些举措，都进一步巩固了Nebius作为“垂直整合基础设施服务供应商”的地位。本季度最重要的事件之一，是Nebius发布了题为《AI集群的经济学》（The Economics of AI Clusters）的白皮书。该白皮书显示，相较于常规GPU云服务，Nebius的基础设施在模型训练工作负载的执行效率上高出21%。这一优势的核心在于：在基准训练任务中，Nebius能维持GPU 100%的利用率，同时将平均故障间隔时间保持在33小时，并将故障恢复流程自动化至12分钟内。这使得每次模型训练周期可节省40万至65万美元成本，同时还能将集群的总体拥有成本降低20%。这份白皮书不仅回应了投资者对“资本支出密集度”的担忧，还量化了Nebius的竞争优势。通过集成冷却解决方案、能源优化技术和编排软件，Nebius将GPU的投资回收期缩短至2至3年，约为行业平均水平的一半。在超大规模增长的背景下，Nebius正利用这些效率优势，推动业务提前实现盈利。看空观点及其误区尽管Nebius的运营表现强劲，但市场上仍存在一些看空观点。部分观点认为，从估值、资本密集度和现金流来看，Nebius可能形成投机性泡沫。不过，这些观点有待推敲。最常见的担忧是：Nebius今年预计20亿美元的资本支出，意味着其投资资本回报率可能会下降。看空者认为，微软、亚马逊等超大规模云服务商，正将低利润率的GPU建设工作转移给Nebius等新兴云服务商，而这些新兴企业可能会承担AI基础设施热潮带来的成本负担。这一观点虽看似合理，却忽略了一个关键事实：Nebius采用垂直整合模式，对电力供应、数据中心设计和软件编排拥有直接控制权。这种控制权已带来切实成果——核心业务实现调整后EBITDA盈利、单位成本持续下降，且94%的能源来自低碳能源，这为长期定价稳定性提供了保障。第二种看空观点与现金消耗有关。反对者称，Nebius可能在2027年之前仍无法实现自由现金流为正，累计现金流出或达120亿美元。但这些估算既未考虑公司的融资模式，也未纳入融资条款。截至第二季度末，Nebius手持现金达16.8亿美元，总可动用资金超过40亿美元；此外，通过对ClickHouse、Toloka和Avride的股权投资，公司还拥有额外的非稀释性资本。管理层一直强调，每新增1兆瓦已安装产能，都对应着提前预售或预留的需求，因此资本支出与营收增长直接相关，而非源于各类投机性的产能扩张。最后，对估值的担忧往往被夸大。有观点称Nebius的远期市销率达25至30倍，但这一结论基于回溯性营收数据。若采用最新的年化经常性收入（ARR）指引计算，该股2025年动态市销率将降至约6倍，低于高增长基础设施同行8至10倍的平均水平。更关键的差异在于：Nebius已实现部分业务板块盈利，而多数同行仍处于亏损阶段。看空者还低估了Nebius的技术护城河。相较于传统GPU云服务，Nebius的基础设施将总体拥有成本降低了20%，同时凭借可靠性和自动化技术，将停机成本削减了三分之一。这些优势并非投机性的，而是可量化的竞争优势，能直接提升利润率。认为Nebius的增长仅依赖市场热情、而非结构性效率的观点，是对公司发展进展的误解。风险与回报：估值处于十字路口 Nebius股价为125美元，这一估值既体现了公司的指数级增长潜力，也反映了市场的高预期。尽管55倍的远期市销率看似极高，但从远期视角评估“估值正常化因素”会更具参考意义。分析师预测，公司营收将从2025年的5.78亿美元增长至2026年的16.8亿美元，这将使远期市销率大幅降至18.7倍。看多逻辑认为，到2026年，Nebius应能从“高现金消耗的基础设施开发商”转变为“盈利的AI平台运营商”。随着基础设施即服务（IaaS）推理产能走向成熟并触及利用率上限，公司盈利能力有望显著提升。这也解释了其估值存在上调空间的原因。尽管估值存在这种正常化调整空间，但其面临的挑战依然严峻。2026年的市销率隐含着一个假设：Nebius在产能分配和推理业务营收方面需表现完美。若下一代GPU集群部署进度放缓，或推理业务营收增长不及预期，该估值倍数可能变得不切实际，进而引发股价即时回调。超大规模服务提供商或竞争对手新兴云服务商带来的定价压力，也可能危及整体营收增长预期。此外，Nebius仍预计2026年按公认会计原则（GAAP）计算的每股亏损为1.91美元，因此公司仍需依赖杠杆融资来支持资本支出增长。 2026年市销率既预示了“成功场景”——即Nebius成为高效、规模化的AI基础设施供应商，估值回归正常水平；但也凸显了“执行挑战”。本质上，投资者是在押注：在市场失去耐心之前，Nebius的高增长故事能转化为可规模化的盈利能力。总结 Nebius正处于一个关键的转折点。营收复合增长、核心业务EBITDA盈利，以及60%的利润率目标，为2026年奠定了基调——这一年将决定公司能否成为AI基础设施领域的催化性领军企业。只有当Nebius实现产能平稳扩张，并稳步迈向盈利目标时，其增长溢价才具有合理性。 $NEBIUS(NBIS)$
老虎证券10-30 17:46
美联储欲降还休，市场接下来将如何演绎？
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这种内部分歧的加大原因之一应该是现在美国的宏观经济局面也是十分复杂的。其中分歧之一就是关税对美国的通胀影响。虽然9月美国的通胀依然是温和的，但美联储并不完全相信关税会没有影响。鲍威尔称较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从而导致整体通胀上升。虽然通胀自2022年年中高位显著回落，但与美联储长期2%的目标相比仍略高。这些言辞都指向了一点，12月美联储的降息很大可能是没有了。当然，如果美国的CPI数据继续不那么强，估计特朗普会继续嚷嚷要美联储降息，到时候看戏了。话说美国政府现在还停摆着，10月通胀报告能不能如期出来还不好说。 02 但降息的方向是确定的不过，尽管有这一摩擦，美联储降息的方向大概是确定的，现在还没有降到头。就看特朗普塞进来的米兰立场，就知道接下来美联储的态度方向。鲍威尔不听话的话，明年5月任期就满了，不用怀疑特朗普一定会选一个愿意执行降息的人担任这个职位。除了这个政治因素外，另一个因素就是美国的经济。就像鲍威尔可能按下降息暂停键，但他也承认了美国的就业市场存在下行风险，美国的就业增长自年初以来是明显放缓的，虽然有劳动力增长下降造成的（这个的原因是移民减少及劳动参与率下降带来的），但劳动力需求也显然在减弱。注意，鲍威尔用的词是显然，是明显。这就说明美国的宏观经济是没有它股市看上去那么牛气轰轰的。虽然美股涨势如虹，但其实美股的表现也跟A股类似，结构是非常显著的，主要的上涨也是集中在AI及其周边上，其他行业表现一般。美国的GDP增长贡献里，很大程度是数据中心等AI相关的基础建设带来的，剔除这些后，其他方向也是一般的。政治、宏观经济都是支持美联储继续降息的。关税对通胀的影响，实际美联储一直是有些高估的。今天中美见面后，对中国的对等关税又豁免了一年。加之宏观经济的放缓，美国的通胀是很可能上不去了，除非特朗普自己作，再向全球加关税。所以，即使美联储12月没降息，这只是一个节奏的原因，但降息的方向是没改变。并且，我觉得后面大概率通胀没有那么厉害，就像前几个月那样，而宏观风险更加逼近，美联储下次降息并不会很远。至于我们这边，国内也是有降息的可能。央行恢复购买国债，其实就是进一步宽松的表态。之前三季度的经济数据，国内的总量和CPI，以及人民币的坚挺，都为央行降息提供了空间。宽松的宏观环境，本来就在底部磨的总量经济（从而没有更差的预期），加上gjd现在越来越得心应手的对指数操控（大家观察每天的涨跌幅就可以看到，多数公司下跌+银行下跌+消费大票下跌+其他行业头部公司上涨，上证指数是涨的，大多数公司下跌+银行上涨，上证指数也是涨的，这种情况，指数是很难有大幅的下跌），指数大概率会在震荡中继续往上，走出A股呼喊多年的慢牛趋势。但是，结构性的行情，意味着指数虽然是慢牛走势，赚钱却并不是那么容易：今天这个高位跳水，会是一次变盘的开始吗？科技行情是延续还是会如曾经的创新药一样步入调整？美联储按下降息暂停键，会对美股科技股有怎么样的影响？这又会如何映射A股科技股？随着茅台的业绩不及预期，老登们是将进一步下探，还是调整接近尾声准备发起反攻？大幅调整两个月的创新药，药明康德又空发减持利空，会有怎么样的演化？若想第一时间抓信号识别风险，了解更多投资机会，欢迎扫描下方二维码，获取更专业更及时的投资策略：
格隆汇10-30 17:36
净利爆涨！超级拐点出现？
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国企业前9月获海外订单超160GWh；美国《通胀削减法案》税收抵免延期至2035年，刺激全球储能项目招标放量，宁德时代与美国储能开发商Plus Power签订10GWh订单，阳光电源中标澳洲2.2GWh光储一体化项目；欧洲电网升级计划推动2025年户用储能需求增长40%。有券商指出，电池正进入旺季，需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。具体到产业层面，锂电材料排产高位运行，10月电池排产环比增长10%，开工率接近90%。六氟磷酸锂价格突破7万元/吨。储能行业平均产能利用率，已经从2023年的60%提升至2025年的85%，部分企业开启新一轮扩产，应收账款周转率同比提升20%，显示下游需求确定性在增强。‌ 技术研发层面，也陆续取得突破。例如，比亚迪在2025年国际数字能源展发布的储能新品“浩瀚”搭载了全球最大容量的2710Ah储能专用刀片电池，较行业常规电池容量提升300%以上，推动储能系统实现降本增效。万众期待的固态电池，也传出新进展。中国科学院物理研究所在全固态金属锂电池研究取得新进展，推动固态电池技术应用前景； 9月，宁德时代凝聚态电池正式开启量产，500Wh/kg的能量密度、零下35℃的抗冻能力、10分钟补能800公里的速度，目前已经有两款车型完成路测：一款是某国产旗舰电车，实测续航1520公里；另一款是新势力MPV，预售价35万，续航直接冲到1640公里。在能源革命、政策红利、需求高增等利好因素驱动下，储能企业（或储能业务）已经交出一份不错的成绩表。 02 业绩拐点最新的25Q3业绩数据显示，电池龙头宁德时代单季实现营业收入1041.86亿元，同比增长12.9%；实现归母净利润185.49亿元，同比大幅增长41.21%，利润增速远高于营收增速，显示出强大的成本控制和产品结构优化能力。前三季度累计营收达2830.72亿元，净利润为490.34亿元。截至三季度末，公司合同负债高达406.78亿元，较去年底增长34.05%，充足的订单为未来业绩提供了确定性。阳光电源单季实现营业收入228.69亿元，同比增长20.83%；实现归母净利润41.47亿元，同比暴涨57.04%，增势迅猛。前三季度累计营收664.02亿元，净利润118.81亿元。值得注意的是，第三季度公司的毛利率提升至35.9%，同比大幅优化6.4个百分点，这直接推动了净利润的大幅增长。阳关电源全球储能系统出货量持续攀升，是业绩增长的主要驱动力，有机会实现原先制定的全年40-50GWh储能发货目标。另外，公司也在正积极布局AIDC（人工智能数据中心）电源等新业务，打造新的增长曲线。亿纬锂能单季实现营业收入168.32亿元，同比增长35.85%；实现归母净利润12.11亿元，同比增长15.13%。特别值得注意的是，第三季度净利润相较于第二季度环比大幅增长140.16%，显示出公司经营状况正在快速改善。国轩高科单季实现营业收入约215亿元，同比增长超过35%，实现归母净利润约3.5亿元，同比增长约25%，环比增长超过50%。其中，国轩高科储能电池出货量同比实现翻倍以上增长。另外，额外提的一点就是，其他电池细分板块，财报数据也出现拐点迹象，例如刚公布业绩的赣锋锂业，2025年前三季度营业收入146.25亿元，同比增长5.02%；归属于上市公司股东的净利润2552万元，而上年同期亏损6.4亿元。这些龙头公司的业绩，共同印证了储能电池赛道，甚至整个电池行业，正一步步走出多年来的低迷，重新焕发景气度。资金面的流向数据也有显示，资本正持续布局这个赛道。如储能电池ETF（159566），最近20日资金净流入超过5.9亿元，当前规模已突破20亿元。 03 未来看点关于储能的未来，有两大核心趋势值得投资者重点关注。一个是政策面，例如“十五五”电网配储，另一个，则是全球人工智能数据中心配储。随着“十五五”规划陆续落地，以及越来越多的省份出台容量电价与峰谷套利等政策，储能IRR收益率普遍达到6%-12%，部分地区甚至更高，项目建设热情持续高涨，行业需求持续高度景气，甚至带动上游电芯环节涨价。考虑到新能源建设仍在持续，以及新能源全面入市交易下，使用储能成为了新能源发电提高收益率的重要手段，储能行业已然来到拐点右侧。从需求端来看，全球人工智能浪潮高速推进，随着数据中心等基础设施建设越来越多，行业除缺芯外，当前也出现越发明显的缺电趋势。 GPT之父山姆-奥特曼接受采访时表示“人工智能的未来与能源的未来已经融为一体”，而太阳能+储能将是未来能源格局的核心支柱之一。而此次阿联酋超大体量光储项目直接强调赋能人工智能时代，进一步印证了光伏与储能均将直接深度受益于全球人工智能建设浪潮。这些，为储能行业提供业绩高增长、高确定性的阿尔法机会。估值方面，储能电池板块PE-TTM为35倍左右，低于2024年的45倍，也低于光伏（40倍）与风电（38倍）。宁德时代等龙头估值切换至2026年，PEG维持在0.8-1.2的合理区间。部分中小市值公司因流动性折价，PE更低，在20-25倍之间，但业绩增速超50%，如果估值修复启动，空间相对龙头大一些。国际对标方面，美国储能龙头Fluence的PS估值达8倍，高于国内平均5倍水平。随着中国企业全球化布局深化，以及股市走强，流动性宽松周期的到来，储能板块的估值体系有机会重构，一定程度上可以视之为贝塔机会。 04 结语综合政策、产业发展阶段、企业业绩数据，以及未来需求预期等等，可以看到储能行业正在从一个依赖政策扶持的新兴产业，迈向一个由技术、市场和商业模式协同驱动的发展期，中长期增长前景广阔，确定性高。当然了，作为技术行业，风险是存在的，包括技术迭代风险、企业经营风险等等，除此之外，投资者还得同时兼顾技术迭代、商业模式创新，以及地缘问题等等。所以，聚焦技术领先、全球化布局扎实的龙头企业的重要性就凸显出来了，而将这些龙头企业集合在一起的指数基金，正受到越来越多投资者的关注。如储能电池ETF（159566），是全市场规模最大的储能相关ETF产品，当前规模突破20亿元。储能电池ETF跟踪国证新能源电池指数，聚焦储能产业链，权重股包括阳光电源、亿纬锂能、宁德时代、国轩高科、英维克、科达利等行业龙头。新能源ETF易方达(516090)，则覆盖锂电、光伏、风电、水电、核电等新能源产业链，成份股包含宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业等公司。值得注意的是，新能源ETF易方达(516090)综合费率0.2%，同类最低。（全文完）
格隆汇10-30 17:26
中美领导人会谈缺乏实质性突破！中国股市与人民币双双回落
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FX168财经报社(亚太)讯在美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平结束高风险峰会后，周四(10月30日)中国股市与人民币双双回落，投资者对会议缺乏实质性突破表现出审慎态度。特朗普在会后称，他与习近平进行了“一场精彩的会晤”，双方达成协议，美国将立即把与芬太尼相关的对华关税减半。然而，分析人士指出，投资者对缺乏联合声明及未提及批准英伟达（Blackwell芯片对华销售感到失望，选择在月末获利了结。截至收盘，在岸沪深300指数下跌0.8%；恒生中国企业指数下跌0.5%，抹去早盘涨幅；香港科技股指数下跌约1%。人民币在在岸与离岸市场均小幅走弱，而澳元与纽元因风险偏好上升而上涨约0.3%。市场分析师观点综述： Eastspring Investments 亚洲股票投资专家 Ken Wong：市场并未从会晤中获得负面信号，但“投资者借此机会在月末锁定利润”。尽管双方在部分议题上取得进展，但在真正签署协议之前，不确定性仍然存在。盛宝市场首席投资策略师 Charu Chanana ：会晤的“表面正确”，但市场真正需要的是一份联合声明。“这看起来更像是一次重启中美关系的尝试，通过重新开放部分贸易渠道来恢复信心。” Van Eck Associates 跨资产策略师 Anna Wu：市场此前预期过高。“股市会前上涨，但由于缺乏细节而感到失望，尤其是未涉及英伟达Blackwell芯片，是明显的负面因素。”市场将此视为“策略性停火”，中期波动仍将持续。 Vantage Markets 分析师 Hebe Chen：市场对特朗普与习近平会晤采取了典型的“买预期、卖事实”反应。“此次宣布的措施更像是外交开胃菜，而非主菜。双方虽带回政治层面的‘甜头’，但在芯片、台湾地区及稀土等核心议题上缺乏进展，使投资者难以相信这是真正的转折点。” Lombard Odier 新加坡宏观策略师 Homin Lee：美中在芬太尼关税、稀土及芯片出口管制和大豆采购方面的双边协议“有助于提振市场情绪”。这次峰会有助于缓解贸易紧张，投资者“可以期待至少六个月的相对平静期”。 Pepperstone Group 策略师 Dilin Wu：市场的反应显示这些成果早已被部分消化。“虽然关键要素已披露，但大豆采购量及实施时间表尚未明确，导致市场保持谨慎。” 澳新银行亚洲研究主管 Khoon Goh：市场希望这次停火能够持续，“不再出现紧张局势升级”。“随着多国与美国正式签署协议，亚洲企业终于能着手长期规划，关税将不再是波动的主要来源。” 光大证券国际策略师 Kenny Ng：香港市场的回调反映出投资者“对会晤缺乏令人兴奋的惊喜”，并认为此次关税削减“力度有限”。
风起10-30 17:17
会员
Meta第三季度财报：广告业务强劲增长，但过度支出担忧持续存在
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频正迅速崛起；同时TikTok将继续在美国运营（可能由甲骨文接管）。这两大平台正与Meta直接争夺用户注意力。就连新兴的Threads也需与老牌X平台竞争。鉴于Meta用户基数已达相当成熟阶段，用户参与度下滑的可能性远高于激增的可能性。另一风险在于人工智能领域的角逐。Meta的AI模型虽在开发者端具备应用价值，但在用户参与度方面仍落后于OpenAI的GPT和谷歌的Gemini。巨额资本支出与AI人才投入的成效尚待验证。核心风险在于Meta可能过度投入却未能收获预期成果。当前竞争格局尤为激烈：ChatGPT作为AI领域的领头羊，正与Shopify、沃尔玛、Etsy、Spotify及Figma等企业建立合作；而Alphabet凭借其AI云业务及成熟生态系统同样不容小觑。值得注意的是，DeepSeek同样采用开源模式，可能对Llama构成市场蚕食效应。资本支出和运营支出的增加是另一项重大风险。事实上，Alphabet、微软和亚马逊也面临同样问题，但相比之下，Meta的营收和利润规模最小，使其对过度支出更为敏感。目前该公司预计2025年全年资本支出将达700亿至720亿美元，而2026年该数字将显著攀升，达到上述大型同行企业的水平。宏观经济情绪同样构成风险，尤其当其导致广告支出放缓时。事实上，Meta比谷歌或亚马逊更易受此影响，原因在于Meta高度依赖广告收入，而Alphabet拥有云业务，亚马逊则兼具电商与云服务。最后是老生常谈的监管风险。作为处理海量数据的全球性企业，Meta始终面临数据泄露风险。几年前我们已目睹过类似情形。估值 Meta当前约24倍市盈率的估值仍具吸引力——低于其他Mag 7同行。原因之一在于尽管投入巨资，Meta在人工智能竞赛中仍被视为落后者。这反而是利好因素：低估值形成支撑位，而任何AI领域的积极进展都将推动估值重估。若市盈率重估至30倍，结合10%的谨慎每股收益增长预期，公司目标价可较当前水平提升30%。立刻体验原文链接
TradingKey10-30 17:06
黄金多空不定今天怎么看，黄金走势分析及操作建议解套
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大，为市场带来新的不确定性。与此同时，美国与亚洲国家即将达成的贸易缓和协议削弱了避险需求。分析人士指出，短期金价虽获修正性支撑，但若美元指数反弹或ETF流出持续，反弹空间将受限。　　　　由于美政府自10月初停摆，主要经济数据延迟发布，使得投资者失去关键决策参考。较高的利率水平通常对无收益资产如黄金构成压力，而美元指数小幅回落（跌0.1%）在一定程度上为金价提供支撑。从资金流向看，黄金ETF的连续五日资金流出反映机构投资者情绪转趋谨慎。据统计，全球黄金ETF总持仓已创下自5月以来最长的连续下降期。尽管如此，金价年内累计涨幅仍接近50%，受全球央行购金与货币贬值担忧情绪支撑。部分机构认为，近期回调属正常技术修正，而金市长期基本面依然稳固。总体来看，金价短线回升主要受美联储政策不确定性和美元回调的影响，而非避险资金强劲回流。未来走势仍取决于美联储降息预期的变化、贸易谈判结果及全球投资者对通胀和财政赤字的重新评估。值得注意的是，本次会议为连续第三次出现反对票，为2019年以来首次连续出现如此分歧的局面。　　　　10.30黄金行情走势分析：　　　　黄金技术面分析：从盘面来看，昨天虽冲高回落，今天早盘再度测试3917一线后反弹，从运行节奏上来看，总体重心是下移的，大周期的空头走势没有得到有效改变和扭转，但是短线再次测试3915附近后强势反抽，并没有跌破新低，没有形成续跌，目前就是洗盘局，涨跌全看消息的影响，无论多空行情，都不具备延续性。这种情况，在本周预计还将持续。　　　　从4小时行情走势来看，目前上方关注短期*3978-85一线，重点关注*4047-55一线，短期关注3915-20一线支撑，操作上以区间把握为主，一小时级别来看，均线交叉短线进入区间震荡，上方阻力*点关注3985一线，目前是多头上涨承压关键点，一旦突破该区间，黄金可能延续近期上涨动能。若跌破下方3915-3880美元支撑，则短线目标可能下探至3800美元区域。今日主思路看延续调整，上方关注5日均线3990突破企稳情况，只要5日均线不被站上，多头信心就难建立起来，下方3886不能下破，也不能过分看延续，目前市场情绪尚不是很稳定，可能会消耗1-2日时间去消化基本面的影响，所以短线操作上也不要急于进场，日内卡点位操作控制好风险。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3985-4000一线阻力，下方短期重点关注3900-3885一线支撑。关于今天的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀（紙黃金/白銀、T D黃金/白銀）外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。　　　　行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局！每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安！利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力！一天兩天是運氣，那一周呢？兩周呢？無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單！每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察！　　　　非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注（王啟蒙）自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。　　　　王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單！是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。　　　　文/王啟蒙（微信：wqm6453）　　　　一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男！你若誠意信我，我必拿命相待！我就是我，低調而又有實力的王啟蒙！佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人！
王启蒙现货黄金10-30 16:50
决策分析：中美言辞积极仅是战术性停火？日本按兵不动，美联储降息几率骤变
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0日)亚洲股市在震荡中徘徊于涨跌之间，美国总统唐纳德·特朗普表示，他与中国国家主席习近平就稀土出口与关税问题达成协议，与此同时，日本央行维持利率不变，日元走弱。 MSCI亚太（除日本）指数早盘一度上涨0.5%，随后转跌0.5%；日经225指数在央行决议后于涨跌之间震荡，最终仍创下历史收盘新高。#决策分析# 韩国KOSPI指数在特朗普与韩国总统李在明敲定贸易协议细节后保持上涨，涨幅0.1%。三星电子股价飙升3.6%，该公司三季度营业利润同比增长32%。标普500指数期货下跌0.1%，前一日涨势消退。欧洲早盘，欧洲斯托克50期货上涨0.2%，德国DAX期货升0.3%，英国富时期货微跌0.1%。中美暂时缓和但市场仍谨慎特朗普与习近平进行近两个小时的会晤后表示，他同意下调部分对华进口关税，以换取中国恢复购买美国产大豆、保持稀土出口畅通并打击芬太尼非法贸易。习近平则通过中国官媒呼吁进一步合作，中国商务部随后宣布，将暂停部分反制措施一年。尽管双方言辞积极，市场情绪仍趋谨慎。投资者担心此次关税“停战”可能只是短暂缓和。此前多轮中美贸易谈判均出现“先升温后反复”的情况。 State Street 投资管理公司高级债券策略师Masahiko Loo表示：“此次会议代表一种战术性停火，而非结构性突破。市场预期双方将保持对话，但对全面协议仍持怀疑态度。”他补充道：“一旦特朗普语气转变，关税威胁可能迅速重燃。” 科技板块承压、AI投资引发担忧此外，企业财报季继续带来不安，尤其是人工智能相关支出上升。尽管美国经济依然表现强劲，但AI基建成本上升令科技巨头股价承压。 Meta Platforms在营收超预期后警告，明年资本支出将“显著上升”；微软的AI基础设施支出在9月季度创下近350亿美元纪录。两家公司股价均在盘后下跌。反之，谷歌母公司Alphabet超预期收入带动股价盘后上涨。日本按兵不动、美联储转向谨慎全球市场正处于一系列央行决策密集期，投资者正从中寻找利率走向线索。日本央行如预期维持利率不变，但重申若经济符合预期，将继续推动借贷成本上升。汇丰银行亚洲首席经济学家Fred Neumann指出：“日本央行正小心翼翼地迈向加息。错过10月已是一次机会，市场焦点现在转向12月。” 此前，美国财政部长斯科特·贝森特呼吁日本加快加息步伐以支撑日元，但日元随后反而走弱。日元兑美元下跌0.5%，报153.46，为2月以来最弱；兑欧元跌0.6%，报178.31，创纪录低点。在记者会上，央行行长植田和男表示，日本并不存在“政策落后于形势”的风险，并未透露下次加息时间。美联储周三如预期降息25个基点，但在政策声明中多次提及政府停摆导致缺乏官方数据。鲍威尔表示，如果失去就业与通胀数据，美联储将更趋谨慎。 CME FedWatch数据显示，市场目前认为美联储12月10日维持利率不变的概率为67.8%，高于前一日的9.1%。美债10年期收益率升至三周高点 4.0776%，美元指数小幅回落0.1%，报99.075。大宗商品方面，现货黄金上涨0.91%，至3965.29美元/盎司。国际油价走低，布伦特原油下跌0.5%，至每桶64.62美元。
云涌10-30 16:40
降息落地，市场冷静：加密市场后续是盘整还是突破？
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者陷入两难。数据黑洞与政策不确定性：美国政府停摆导致关键经济数据（如周度失业报告）缺失，迫使美联储在声明中将措辞从「现有指标」改为「可用指标」。鲍威尔也坦言，数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。这一「数据迷雾」使得未来的政策路径极度不透明，加大了市场的不确定性和波动性。地缘政治与行业泡沫的远虑：投资者的视线已超越降息本身，投向更远的未来。当下美国企业裁员潮的蔓延、特朗普关税战争的长期影响、以及人工智能领域是否存在投机泡沫等因素共同构成了一道宏观逆风墙，压制了市场的全面风险偏好。值得注意的是，就在撰文时，中美两方总统在韩国釜山会晤中传递出了友好合作信号。长期基石：为何牛市逻辑依然稳固？尽管短期走势波诡云谲，且存在各种宏观逆风，但支撑市场的长期逻辑并未被动摇，更坚实的基础正在被机构、政策与资金悄然奠定。资金洪流：加密 ETF 已成不可逆的趋势加密 ETF 已发展为一股持续涌入的资本力量。据 ichaingo 数据显示，截至美东时间 10 月 29 日，美国比特币现货 ETF 本月已累计净流入 41 亿美元，总资产净值达 1499.8 亿美元，占比特币总市值的6.75%；以太坊现货 ETF 本月的资金净流入量虽不及 7 月及 8 月，但较 9 月份的 2.86 亿美元而言，已实现近 3 倍的增长，总资产净值达 266 亿美元，占以太坊币总市值的 5.58%。此外，10 月 28 日，美国首批山寨币 ETF 正式上线，覆盖了 Solana、Litecoin 和 Hedera。而据 The Block 报道，这批 SOL、LTC 和 HBAR ETF 首日累计交易额达 6500 万美元，其中 Bitwise Solana Staking（BSOL）交易额达 5600 万美元，开盘一小时交易额即达 1000 万美元，创下今年 ETF 首日最高交易额记录。 Bitwise 和灰度等巨头的入场，标志着监管与市场对加密资产类别的认可正在扩大。这不仅是 SOL、LTC 等项目的胜利，更为整个行业打开了更广阔的想象空间——一个多资产、多策略的加密 ETF 时代正在来临。 DAT 模式放缓，但依旧是不可忽视的力量监管的收紧正在为火热的「加密资产财库（DAT）」模式注入理性。近期，亚太地区主要证券交易所对上市公司转型 DAT 公司表现出愈发审慎的立场，为这一趋势划下明确的合规边界。港交所已对至少五家计划转型 DAT 的上市公司提出质询，质疑其战略是否违反《上市规则》中关于「禁止持有大量非经营性流动资产」的规定。与此同时，印度孟买证券交易所拒绝了 Jetking Infotrain 的优先配售申请，因其拟将部分募集资金投入加密资产；澳大利亚证券交易所则明确规定，上市公司不得将超过 50% 资产配置于现金或类现金资产，从制度上限制了 DAT 模式的资产结构。尽管监管环境趋严，DAT 所代表的资产配置范式仍在持续推进。就 DAT 代表 Strategy 而言，其在 10 月 20 日至 26 日期间，以均价 11.1 万美元增持 390 枚比特币，总持仓已达 640,808 枚；此外，特朗普家族支持的 American Bitcoin 也在近日宣布增持 1414 枚比特币，储备总量达 3865 枚；纳斯达克上市公司 Solana Company（HSDT）宣布于过去两周增持约 100 万枚 SOL，当前持仓量已超 230 万枚。从市场演进角度看，当前监管的介入并非否定加密资产价值，而是在引导 DAT 从「概念炒作」走向「合规运营」。短期来看，监管清晰度抑制了 DAT 模式的快速复制；长期而言，却为具备真实现金流、清晰商业模式与稳健财库管理策略的成熟企业铺平道路。 DAT 作为一种结构性力量并未消失，而是在监管与市场的双轮驱动下，步入更理性、更可持续的发展新阶段。未来，一批高质量、强合规的 DAT 公司将浮出水面，并进一步提升加密资产在主流资本市场的定价权重与配置地位。传统金融巨头的持续进场真正的范式转变，还发生在华尔街的幕后。近期一系列动态表明，传统金融巨头不再止于试探，而是系统性推进加密资产的业务整合：万事达卡拟以 15 亿至 20 亿美元收购加密基础设施公司 Zerohash，旨在夯实其支付网络内的数字资产结算能力；摩根士丹利以支持其财务顾问和客户灵活地将加密货币纳入其多资产投资组合中；摩根大通计划允许机构客户以比特币与以太坊作为贷款抵押品，推动加密资产向合格抵押物演进。这些举措表明，加密货币正从「边缘投机资产」升级为「合格抵押品」和「标准配置选项」，传统金融的管道正在为加密资产全面打开。政策东风：监管坚冰持续消融特朗普赦免币安创始人赵长鹏（CZ）是政策层面一个极具象征意义的信号。配合白宫「加密货币战争已结束」的明确声明，为行业发展创造了前所未有的政策确定性。与此同时，白宫加密事务负责人 David Sacks 透露「今年完全有能力在两党支持下通过加密市场结构立法，这将最终为加密货币行业带来急需的监管清晰度，并巩固特朗普总统今年早些时候签署的《 GENIUS 法案》的成功。」行业演进：从「青春期」迈入「成年期」在行业演进层面，多个维度显示出市场正在走向成熟。a16z 发布的《2025 加密行业现状报告》指出，随着加密货币总市值首次突破 4 万亿美元大关、稳定币成为主流，加密货币行业正在告别「青春期」，步入「成年期」。此外，如 Arthur Hayes 在《Long Live the King》一文中提出的，驱动比特币的主导因素已从「四年减半周期」转变为「全球流动性周期」。在中美两国持续推行信贷扩张的常态下，比特币的牛市基础正从稀缺性叙事转向更宏大的流动性叙事，这意味着「四年周期已死，流动性周期永生」的全新分析框架正在形成。结论：在短期波动中把握长期趋势美联储此次「鹰派降息」如同一面多棱镜，折射出当前市场的复杂图景：既有对流动性改善的期待，也有对经济前景的隐忧；既面临短期技术性抛压的阵痛，更见证着长期价值根基的日益稳固。当前比特币的持续震荡，既是市场对宏观不确定性的自然反应，也是新一轮趋势形成前的必要蓄力。尽管「利好出尽」的剧本再次上演，但深入观察市场底层结构就会发现，支撑比特币长期价值的基石正在不断夯实：加密 ETF 持续的资金流入构建了稳定的需求基础，传统金融机构的系统性布局打通了主流资金通道，监管政策的明朗化为行业发展扫清障碍，而行业自身从「青春期」向「成年期」的演进，则标志着整个生态正在走向成熟。更重要的是，市场认知正在经历根本性转变——从依赖「减半叙事」到拥抱「流动性周期」，这一范式的转换为理解比特币价值提供了更宏大的视角。当市场喧嚣归于平静，驱动价值的核心要素终将凸显——全球流动性的潮汐方向、技术采纳的持续演进，以及比特币作为数字时代价值存储的终极定位，将继续指引市场的长期航向。在这个波动与机遇并存的时代，短期的震荡终将成为市场演进中的注脚，而坚定的长期趋势，正在每一位持有者的共识中稳步展开。
TechubNews10-30 16:28
港股收评：恒指跌0.24%、科指跌0.68%，有色金属及锂电池概念股强势，餐饮及内房股走低
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02575.HK)：NG-350A获授美国FDA快速通道资格认定。荃信生物-B(02509.HK)：与罗氏达成QX031N的全球独家许可协议，首付款7500万美元，并有资格获得与产品开发、监管批准及商业化相关的至多9.95亿美元里程碑付款，以及潜在未来产品销售的梯度特许权使用费。此外，鲁塞奇塔单抗(QX002N)强直性脊柱炎III期临床研究成果亮相2025年ACR年会。粤海投资(00270.HK)：获提供本金17.5亿港元的承诺性循环贷款融资。机构观点中信建投表示，美联储如期降息，降息周期推进，对港股形成直接利好。中长期维度，今年港股流动性充裕，目前南向资金持续流入，AI叙事在阿里云业绩高增，互联网企业自研芯片下得到强化，具有强产业逻辑板块值得持续关注。招商证券国际最新发布的港股报告指出，二十届四中全会释放的“十五五”规划纲要建议远超市场预期，叠加中美关系显现缓和迹象以及美联储降息预期强化，这三大边际利好将支撑港股市场在四季度由“抑”转“扬”。报告还建议投资者主攻人工智能和有色金属两条主线，同时重视保险股弹性，并增配必需消费板块以布局“困境反转”机会。中银国际：产业链景气度持续验证与政策催化预期强化，科技主线有望回归。AI基建催化存储“超级周期”，10月以来，存储芯片价格加速上涨;国产算力厂商纷纷发布三季报，国产算力产业链景气度持续验证。AI产业链特别是国产算力是我国先进制造业的重要一环，也是智能化产业代表。产业链景气度持续验证与政策催化预期强化之下，配置可逐步回归科技主线，特别是国产算力、国产存储芯片等领域。中国银河证券发布研究报告称，当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)根据二十届四中全会公报，“十五五”规划建议中政策重点提及的科技板块、消费板块有望获得资金青睐。
金融界10-30 16:25
Consensys荣耀之旅：从ETH生态建设者到资本市场焦点
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管政策持续宽松在特朗普政府的领导下，美国对加密货币的态度变得更加友好。SEC 批准了现货比特币ETF，并驳回多起针对加密公司的诉讼。同时，国会正在推进稳定币立法，为整个行业奠定更清晰的合规框架。5天前，特朗普还刚刚任命Mike Selig担任CFTC主席，推进美国加密货币监管现代化。另外，特朗普本人“以身作则”，是加密货币的既得利益者。据英国《金融时报》调查报道，特朗普及其家族在过去一年中通过加密货币业务获得超10亿美元税前利润。调查显示，特朗普家族的加密货币帝国包括数字交易卡、Meme 币、稳定币、代币和去中心化金融平台等多个项目。 3.传统金融机构入场贝莱德、Visa 等巨头不仅支持加密货币公司，还主动推出与加密货币相关的业务。如贝莱德曾计划参与Circle 的 IPO，金额为1.5 亿美元以上，贝莱德的动作不仅为 Circle 带来大额资金信任背书，也向市场释放“传统金融愿意并准备介入加密资产公司”的信号。昨天，Visa刚发布计划为四种不同区块链上的四种稳定币提供支持的消息；7月30日，Visa(V.N)首席执行官表示：使用稳定币消费的最佳方式是通过Visa。传统金融机构的入场有助于加密叙事从边缘至主流的演变，并且可以为加密公司降低融资难度，利好行业发展。三、结语 Circle 上市带来的轰动效应可以被视为加密金融与传统金融真正融合的成功案例。在过去一年中，Circle、Galaxy Digital、eToro和Exodus等加密货币原生公司相继上市，标志着数字资产业务正在进入主流金融领域。对于普通投资者而言，这一浪潮带来了更多的投资机遇。如今的市场涵盖了公开交易的交易所、自托管钱包、机构基础设施提供商以及集成加密货币交易和质押功能的金融科技应用程序。这种多元化反映了加密货币行业的日趋成熟，其发展不再以投机交易为主导，而是以真正的商业模式和长远的战略愿景为核心。重要的是，上市也带来了更高的问责制。上市公司必须满足更高的财务报告、合规和治理标准，这反过来又使它们对机构资本更具吸引力。上市使这些公司能够在监管机构和公众股东的监督下，以负责任的方式获得资金并扩大规模。简而言之，加密货币企业进入公开股票市场标志着在建立机构信誉、市场纪律和实现可持续增长方面迈出了关键一步。
金色财经10-30 16:17

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