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特斯拉vs通用汽车：两份财报背后的不同故事

克（Elon Musk）而言，这意味着自动驾驶和人工智能，有时他也称之为 “现实世界人工智能”。特斯拉的绝大部分收入（约 74%）仍来自汽车销售，不过第二季度财报显示其汽车业务收入同比下降 16%。但只要听听第二季度的财报电话会议就会发现，埃隆・马斯克并不希望特斯拉仅仅是一家汽车公司。（他甚至承认，特斯拉正在研发的、备受期待的更便宜车型，实际上只是 Model Y 的简化版。）马斯克希望制造并销售擎天柱（Optimus）机器人，还希望部署自动驾驶车辆。问题在于，如今这些产品 —— 或者说未来的产品 —— 尚未产生利润，更不用说收入了。诚然，特斯拉通过其名为 “监管式完全自动驾驶”（supervised Full Self-Driving）的高级驾驶辅助系统获得收入（这并非自动驾驶车辆，需要人类驾驶员参与）。而且，该公司确实在南奥斯汀地区对自动驾驶出租车服务收费，但尚未形成规模，也未实现盈利。马斯克承认，未来几个季度可能会面临一些困难，但他仍然相信，最终特斯拉的大部分利润将来自这些领域。我认为，这一转型所需的时间将远比马斯克公开宣称的要长。（就在今天，《The Information》报道称，该公司在擎天柱机器人的生产目标上远远落后。）而且，该公司似乎感受到了采取行动的压力。例如，有报道称，特斯拉本周末将在旧金山推出其自动驾驶出租车服务的有限版本，尽管严格来说它尚未获得所需的许可。（你认为特斯拉会如何规避这一问题？）与此同时，特斯拉正面临监管和法律方面的压力，这可能会进一步阻碍其重振销售的努力，甚至威胁到他在完全自动驾驶（FSD）方面的未来计划。

金融界07-29 08:08

音频 | 格隆汇7.29盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

； 8、上海市经信委：争取年内实现浦东自动驾驶全域开放，不含陆家嘴等区域； 9、新兴市场ETF连续第九周录得资金流入中国吸金规模骤增稳居榜首； 10、国内期货主力合约跌多涨少焦煤跌超10%； 11、药明康德：上半年净利85.61亿元，同比增101.92%； 12、药明康德：预计2025年整体收入从415-430亿元上调至425-435亿元； 13、居然智家：实际控制人、董事长兼CEO汪林朋不幸身故； 14、今日A股酉立智能申购； 15、南下资金加仓中国人寿、建设银行和腾讯； 16、公告精选︱惠城环保：上半年净利润502.04万元同比降低85.63%；居然智家：实际控制人、董事长兼CEO汪林朋逝世； 17、公告精选(港股)︱药明康德迎来耀眼上半年营收首次在第二季度超百亿； 18、A股投资避雷针︱世名科技：实际控制人、董事长、总裁陆勇被采取留置措施；达华智能：因涉嫌信息披露违法违规收到证监会立案告知书。

格隆汇07-29 07:38

A股头条：国家育儿补贴方案公布！3岁以下每孩每年3600元；中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，造纸行业首封“反内卷”倡议书来了

金融界07-29 07:37

超微电脑（SMCI）：打造领先的英伟达Blackwell高性能AI服务器

备需要紧凑高效的服务器来支持智能工厂或自动驾驶汽车等应用。其在马来西亚的新工厂提升了其满足全球需求的能力，而与沙特阿拉伯DataVolt等公司的合作则表明新兴市场的兴趣日益浓厚。此外，超微电脑的环保设计有助于数据中心节省电力，这在能源成本和可持续性问题日益凸显的当下至关重要。在这些利好因素的推动下，超微电脑有望在2026年实现30%的收入增长，尤其是在Blackwell出货量不断增长的情况下。估值基于我们的折现现金流（DCF）模型，预估超微电脑的内在价值区间为每股88至139美元，反映强劲增长和利润率改善情景。目前，超微电脑的预期市盈率约为22 倍，相对于 NVIDIA 等同行（远期市盈率接近36 倍）而言颇具吸引力，这反映了超微电脑凭借不断扩展的GPU 产品组合所展现出的强劲增长前景。然而，要证明这一估值的合理性，超微电脑必须继续实现持续的盈利增长，并成功执行其增长战略。风险因素超微电脑面临以下主要挑战： · Blackwell供应延迟：英伟达GPU短缺已减缓超微电脑 AI服务器的出货，可能持续制约增长。 · 竞争压力：戴尔、惠普等大型竞争对手若能追赶超微电脑的技术进展，可能侵蚀市场份额。 · 利润率压力：新品启动成本及价格战压缩利润，尤其是高利润液冷机架销售的推迟。 · 治理问题：审计师辞职及2024年SEC申报延迟引发投资者担忧，尽管未发现欺诈。 · 经济放缓：全球经济衰退或减少IT支出，影响服务器需求和增长。原文链接

TradingKey07-29 04:28

龙虎榜 | 近12亿资金疯抢PCB龙头胜宏科技！成都系、章盟主爆买硕贝德

能大会·“模数引领，智行未来”AI赋能自动驾驶创新发展论坛将于7月26日举办。论坛期间将集中发布包括上海高级别自动驾驶引领区发展行动方案、智能网联汽车示范运营牌照发放、上海市自动驾驶实训场建设成果等多项政策成果及技术应用成果。 2、据2024年年报，公司结合上海“五大新城”开发建设，推进智能化新能源汽车推广，探索自动化、无人化驾驶等新技术在商业运营领域试点，同时确保外事接待等客运服务功能发挥，强化市场领先地位。汇绿生态（共封装光学(CPO)+ 铜缆高速连接）据2025年7月26日公告，公司股价在停牌前20个交易日内上涨42.86%，剔除行业因素涨幅29.83%，可能因异常交易被证监会调查导致重组交易暂停或终止风险。重点交易个股：深南电路：今日涨停，全天换手率3.46%，成交额32.25亿元，振幅9.41%。龙虎榜数据显示，机构净买入2.30亿元，深股通净买入2.41亿元，营业部席位合计净卖出1.16亿元。阿石创：上涨9.18%，换手率42.8%，成交量48.61万手，成交额17.3亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净买入8483.85万元。作手新一等知名游资榜上有名。铜冠铜箔：今日涨停，全天换手率10.83%，成交额20.46亿元，振幅19.37%。龙虎榜数据显示，机构净买入5926.05万元，深股通净买入2218.27万元，营业部席位合计净买入5215.13万元。胜宏科技：今日上涨17.51%，全天换手率8.46%，成交额124.83亿元，振幅15.42%。龙虎榜数据显示，机构净卖出2.34亿元，深股通净买入6.60亿元，营业部席位合计净买入7.63亿元。芯碁微装：今日涨停，换手率10.92%，成交量14.39万手，成交额15.48亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净卖出9259.61万元，北向资金合计净买入1133.06万元。上海东方路、毛老板等知名游资榜上有名。润本股份：今日上涨4.94%，换手率30.5%，成交量31.52万手，成交额11.1亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净卖出7639.93万元，北向资金合计净卖出1156.64万元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有8只，柳钢股份的沪股通专用席位净买入额最大，净买入4394.91万元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有14只，胜宏科技的深股通专用席位净买入额最大，净买入6.6亿元。游资操作动向： T王：净买入西藏天路、中电鑫龙、恒立钻具，分别为1.079亿元、4095万元、3752万元，净卖出福日电子5022万元成都系：净买入硕贝德、奥瑞德、福日电子，分别为8085万元、5158万元、3966万元，净卖出阿石创4507万元佛山系：净买入山河智能1.019亿元天童南路：净买入光迅科技9458万元章盟主：净买入硕贝德9450万元中山东路：净买入幸福蓝海4027万元山东帮：净卖出柳钢股份3808万元思明南路：净卖出阿石创4175万元 bike770：净卖出东信和平3364万元华鑫宁波分：净卖出光迅科技4437万元曲江池：净卖出凯撒旅游3079万元

格隆汇07-28 18:19

无人驾驶密集催化、固态电池再度爆发！新能源车龙头ETF（159637）周线三连涨

Robotaxi。中信证券认为，随着自动驾驶相关法律法规的逐步完善，产业链各环节料将加快技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。高级别自动驾驶在多个场景中均呈现积极变化。其次，固态电池。本次大会宇树科技、智元、国地中心、傅利叶、梅卡曼德、非夕、智平方等具身智能厂商携旗下机器人家族亮相，并进行各类技能的互动和展示。外观、性能进阶的同时，人形机器人动力源的选择至关重要。数据统计显示，我国目前大部分人形机器人的运行时间通常为2至4小时，充电时间至少1小时。人形机器人需要高性能的动力电源来提供持久的动力，固态电池是未来主流的技术路线。固态电池的高能量密度特性（理论上的能量密度能够达到400-600Wh/kg甚至更高）突破了传统续航瓶颈，让机器人得以长时间执行复杂任务，此外，固态电池安全性非常好，凭借固态电解质非易燃、无腐蚀的天然优势，从根源上杜绝漏液、短路等安全隐患。根据高工机器人产业研究所的预测，到2035年，全球人形机器人市场销量将超过500万台，市场规模将超过4000亿元。这将带动固态电池需求的跃升，形成千亿级市场新空间。国内头部锂电企业对此均有布局，例如，宁德时代已建成20Ah级固态电池中试平台，将在2027年实现小规模的落地；亿纬锂能已经接获头部几家人形机器人客户及车系客户需求；孚能科技已与多家头部人形机器人企业对接固态电池需求，将在2025年内送样等。新能源车龙头ETF跟踪中证新能源汽车指数，2025年以来年内振幅高达27%，显示出强劲的动能和弹性。需求方面，2025年新能源车及储能需求整体向好，下游终端需求存在较强支撑。供给方面，三年过剩周期结束，行业供需扭转开启，25Q3起几乎亏钱的材料企业（铜箔、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、隔膜等）都有望进入盈利修复阶段。短期来看，关注Q2板块业绩，板块热度下可以进一步关注固态电池，本轮行情相对于22-24年会更加持续。布局工具上，看好产业链回暖的投资者可以关注新能源车龙头ETF（159637），跟踪标的为中证新能源汽车指数，不会出现风格漂移的问题。成份股囊括A股市场50只新能源车产业链上中下游龙头个股，是跟踪新能源板块行情的高效投资工具。截至2025年7月25日，前十大成份股为：宁德时代、汇川技术、比亚迪、长安汽车、三花智控、亿纬锂能、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、格林美。（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年（-1.17%）；2025年1-6月(5.16%)。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 10:38

《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》发布，汽车零件ETF（159306）开盘上涨

上海：2027年基本建成全球领先高级别自动驾驶引领区。在“模数引领，智行未来”AI赋能自动驾驶创新发展论坛上，《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》发布，总体目标为2027年基本建成全球领先高级别自动驾驶引领区，形成具有国际竞争力的智能网联产业集群。民生证券指出，零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。截至2025年7月28日 09:32，中证汽车零部件主题指数(931230)上涨0.39%，成分股信质集团(002664)上涨5.09%，建设工业(002265)上涨4.66%，豪能股份(603809)上涨2.29%，亚普股份(603013)上涨2.14%，北特科技(603009)上涨1.82%。汽车零件ETF(159306)上涨0.52%，最新价报1.15元。拉长时间看，截至2025年7月25日，汽车零件ETF近1周累计上涨0.26%。汽车零件ETF紧密跟踪中证汽车零部件主题指数，中证汽车零部件主题指数从沪深市场中选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证汽车零部件主题指数(931230)前十大权重股分别为汇川技术(300124)、福耀玻璃(600660)、三花智控(002050)、拓普集团(601689)、赛轮轮胎(601058)、德赛西威(002920)、华域汽车(600741)、万丰奥威(002085)、双环传动(002472)、伯特利(603596)，前十大权重股合计占比41.05%。汽车零件ETF(159306)，场外联接(平安中证汽车零部件主题ETF联接A：022731；平安中证汽车零部件主题ETF联接C：022732；平安中证汽车零部件主题ETF联接E：024542)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 09:58

【TradingKey财经早餐】标普指数五连阳续创记录！美欧达成“投资换关税”协议，比特币再攻12万，但行业税率仍有争议

特斯拉尚未获得监管批准，不得在该州使用自动驾驶车辆对公众进行测试或载客服务，无论是否收费或安全驾驶员随车。 Anthropic融资估值翻倍：在3月初以615亿美元的估值融资35亿美元后，OpenAI的主要竞争对手、AI初创公司Anthropic近日传正在以1500亿美元的估值进行新一轮融资，融资规模或在30亿美元至50亿美元之间。原文链接

TradingKey07-28 09:08

特斯拉Robotaxi需配安全员引监管焦点，自动驾驶商业化或遭区域挑战

axi服务的新条款协议，首次明确了该项自动驾驶出租车服务在不同地区的执行模式。其中最核心的变动是：加州行程：使用“完全自动驾驶（有监督）”系统，需配备一名安全驾驶员进行监督，已获得加州公用事业委员会（CPUC）授权。加州以外行程：采用全自动驾驶模式，不再需要人工干预。这一服务条款的更新不仅证实了此前媒体关于特斯拉未获得加州全无人驾驶许可的报道，也体现出其在自动驾驶商业化推进策略上的地域差异化布局。加州监管为何坚持要求安全员加州监管机构对于无人驾驶车辆的监管极为严格。根据当地法规，提供完全无人驾驶服务的企业必须获得由加州机动车管理局（DMV）和CPUC联合批准的双重许可。特斯拉目前尚未获得该类许可，也未申请，因而只能在“有监督”模式下运营。相比之下，谷歌母公司旗下的Waymo已在湾区部分区域正式提供完全无人化出租车服务。特斯拉当前的策略表明其正在采取风险最小化的方式来规避潜在法律责任，同时在市场中试探性推进Robotaxi部署。对比Waymo，特斯拉策略揭示何种市场布局？下表总结了目前两大自动驾驶公司的运营方式与监管合规情况：公司地区是否配备安全员是否获得加州无人驾驶许可运营状态 Tesla 加州湾区是（有监督）否计划上线中 Tesla 加州以外否（全自动） N/A 计划部署 Waymo 加州湾区、凤凰城等否是正式运营从表格可以看出，Waymo领先于特斯拉在加州的合规进度。特斯拉采取“安全员+过渡期”模式，在规避监管风险的同时试图扩大市场占有率。区域限制对特斯拉Robotaxi商业化意味着什么特斯拉Robotaxi项目的目标是通过FSD系统实现出行自动化，并借此打开新的商业增长曲线。但从当前情况看，区域监管壁垒成为其规模化扩张的第一道难关。加州作为技术和政策的风向标，其监管力度可能影响其他州是否跟进类似政策。如果特斯拉无法尽快获得全面无人驾驶许可，其Robotaxi部署节奏将受到重大限制。另一方面，加州以外地区开放无人模式，或成为其优先抢占市场的突破口。权威点评与总结从监管到技术实施，特斯拉Robotaxi目前的推进路径清晰但充满挑战。其“区域差异化+阶段落地”的做法在短期内可能带来合规上的缓冲空间，但从长远看，监管透明化与许可体系完善仍是决定Robotaxi成败的关键。特斯拉的策略显示出其对监管现实的敏感反应，但也暴露出在无人驾驶许可方面的滞后。 —— Morgan Stanley，2025年7月24日通过安全员模式上线服务，是一个典型的“逐步推进”式商业落地战略，既展示能力也降低风险。 —— Wedbush Securities，2025年7月25日特斯拉在加州之外直接尝试无人驾驶服务，说明其在政策相对宽松地区押注高增长潜力。 —— Bernstein Research，2025年7月26日常见问题解答 Q1：特斯拉的Robotaxi是否已经在美国全面上线？ A1：尚未。当前仅在加州等部分地区有限测试，并根据地区采取不同模式。 Q2：为什么特斯拉在加州必须配备安全员？ A2：因其尚未获得完全无人驾驶许可，加州监管机构要求必须有驾驶员监督。 Q3：Robotaxi是否等同于FSD功能？ A3：Robotaxi是FSD的商业应用场景之一，依赖其自动驾驶能力实现出行服务。 Q4：Waymo为何能在加州运行无人出租车？ A4：Waymo已获得加州DMV和CPUC双重许可，具备合法资质。 Q5：这项服务会影响特斯拉股价吗？ A5：视市场反应与落地速度而定，若顺利推进，有望成为增长驱动因素之一。来源：今日美股网

今日美股网07-28 00:10

特斯拉更新Robotaxi协议因缺加州许可，监管限制推动差异化运营策略

o，监管资质成关键分水岭差异化模式对自动驾驶商业化意味着什么？权威点评与总结常见问题解答特斯拉更新Robotaxi服务条款，明确加州与其他地区差异根据 www.TodayUSStock.com 报道，特斯拉（Tesla）近日通过系统通知向部分用户更新了关于其自动驾驶出租车服务（Robotaxi）的新服务条款，重点说明了其在加州湾区与其他地区的不同部署策略。根据通知内容：加州地区：将采用有监督的“完全自动驾驶”系统，由一名安全驾驶员协助操作，该服务模式已获得加州公用事业委员会（CPUC）批准。加州以外地区：将启动完全无人驾驶模式，不依赖人工监督。这一变化不仅进一步证实了此前路透社的相关报道，也突显了特斯拉正在采取更审慎的监管合规策略，以适应不同州政策环境的差异。缺少运营许可，加州强制引入安全驾驶员尽管特斯拉已部署自家研发的“完全自动驾驶（FSD）”系统多年，但在加州湾区，其服务受限于许可审批制度。据《商业内幕》和路透社报道，特斯拉尚未获得在加州提供全无人驾驶出租车服务所需的运营许可，且截至目前，也未向监管机构提出相关申请。下表对比了监管许可要求与实际部署情况：公司运营区域是否获得加州无人驾驶许可当前服务模式 Tesla 加州湾区否有监督驾驶员+FSD系统 Tesla 加州以外不适用完全自动驾驶（无人）加州在自动驾驶监管上要求企业必须获得加州机动车管理局（DMV）与CPUC的双重批准，才能在无安全员的前提下进行Robotaxi运营。这一政策成为当前特斯拉商业化节奏受限的关键原因。对比Waymo，监管资质成关键分水岭与特斯拉的保守策略不同，字母表公司旗下的Waymo已成为少数获得加州全自动驾驶商业化许可的企业之一，其Robotaxi服务已在湾区及凤凰城等地全面启动。企业是否具备加州运营资质运营形式当前服务区域 Waymo 是完全无人驾驶旧金山、凤凰城等 Tesla 否有监督自动驾驶加州以外地区为全自动这表明，尽管特斯拉在技术层面具备竞争力，但在合规进展上落后于Waymo，目前只能通过配备安全员的方式展开初期测试。差异化模式对自动驾驶商业化意味着什么？特斯拉此次更新服务条款，从侧面揭示了其Robotaxi项目所面临的监管阻力与战略调整。具体来看，差异化部署具有以下影响：策略上：通过“有监督驾驶”切入高监管区域，以规避初期政策风险。技术上：逐步优化FSD系统，积累实际路测数据，为全面部署铺路。商业上：在监管宽松地区提前布局，探索可盈利模型。这也体现出特斯拉采取“先易后难”的路径规划，在市场验证与监管许可之间寻求平衡。权威点评与总结特斯拉Robotaxi项目的推进再度显示出自动驾驶行业技术与政策双轨制的博弈态势。在监管门槛较高的加州，缺乏合法运营资质直接迫使其退居次一级模式。而加州以外的部署策略则成为其市场扩张的试验场。最终Robotaxi商业模式能否成立，技术成熟度、监管合规进度、用户接受度将成为关键决定因素。特斯拉此次更新协议，表明其试图绕过监管障碍先行部署服务，但缺乏许可限制了其战略推进空间。 —— Bernstein Research，2025年7月27日监管与技术的协同进展是Robotaxi商业化的唯一可持续路径。特斯拉仍需更多制度层面的合作。 —— Wedbush Securities，2025年7月26日 Waymo之所以领先，并非只因技术，而是其长期合规投入带来的监管信任优势。 —— Morgan Stanley，2025年7月25日常见问题解答 Q1：特斯拉此次更新的服务条款主要内容是什么？ A1：加州行程需安全员监督，非加州地区采用全自动驾驶。 Q2：特斯拉为何无法在加州提供无人Robotaxi服务？ A2：其尚未获得加州所需的自动驾驶商业运营许可，且也未提交申请。 Q3：Waymo与特斯拉的主要区别在哪？ A3：Waymo拥有加州双重许可，可运营无人驾驶服务，特斯拉则暂未合规。 Q4：加州为何监管如此严格？ A4：加州作为技术与法律先行区，强调安全、数据透明与责任界定。 Q5：对投资者而言这意味着什么？ A5：特斯拉Robotaxi的全面落地仍存不确定性，短期影响偏中性，但长期潜力仍受关注。来源：今日美股网

今日美股网07-28 00:10

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