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明略科技赴港IPO，企业级Agent如何打开港股新市场？

市场迎来了前所未有的AI上市热潮，多家AI公司排队递表，涵盖自动驾驶、服务机器人、视觉感知等多个赛道。其中，企业级Agent领域也迎来一位颇具代表性的选手——腾讯系独角兽企业明略科技。 6月10日，明略科技在港交所更新招股书。据弗若斯特沙利文资料显示，按2023年总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。公开资料显示，明略科技在全力探索企业级AI Agent的落地路径，希望借此重塑企业营销、营运和决策的方式。那么，明略科技如何凭借Agent打开新市场？它的技术底色与商业化路径能否支撑这一雄心？深耕19年：明略科技的数据与技术壁垒要理解明略科技的现在，必须回到它的起点。这家成立于2006年的公司，在企业服务领域已潜心耕耘长达19年。它并非AI浪潮下的“机会主义者”，而是始终锚定垂直行业，依托多模态数据智能、企业级知识图谱到数据隐私技术三大核心技术，挖掘数据价值，致力于解决企业在营销和运营中的真实痛点。资料显示，明略科技的企业级解决方案已触达2000多家国内外头部企业，SaaS产品渗透超过20万家中小企业，营运智能技术深入1.5万家餐厅和4万家零售店。这些一线场景所产生的真实业务数据，反过来让明略科技形成了独有的行业认知与洞察力。对于一家To B科技公司来说，这种深度绑定行业逻辑的能力，比单纯的算法堆砌更具长期价值。在技术积累上，明略科技的“硬核”实力同样可见一斑。它拥有2177项授权专利和527项软件著作权，两度摘得中国人工智能领域的最高荣誉“吴文俊人工智能科学技术奖”，还连续登上Gartner“中国ICT技术成熟度曲线”报告，并在2020年成为唯一进入Gartner技术Cool Vendor的中国企业。这些奖项与榜单背后的门槛与评审标准相当苛刻，能入选意味着明略科技不仅在技术创新上得到国际认可，更具备行业应用的实战价值。丰富多维的数据源、行业know-how构建了短时间内难以复制的垂直数据资产壁垒，大模型技术的纵深创新则形成了强劲的技术储备。如此一来，明略科技“数据+模型”互为飞轮，为其未来增长和多场景商业化拓展提供了动力引擎。 AI商业化“解法”求索随着AI Agent技术浪潮的兴起，企业级Agent产品正逐渐从概念验证走向实际场景落地。明略科技顺势而为，围绕AI和Agent技术的商业化路径不断探索，并在近一年内加快了产品矩阵的迭代。公开资料显示，明略科技近期推出的AI广告前测平台AdEff，将AI和AI Agent能力引入传统广告领域。这一平台基于公司自主研发的明敬超图多模态大语言模型（HMLLM）构建，能够快速预测消费者对广告内容的主观反应及广告效果，并给出可执行的优化建议，被视为广告投放环节的一种“智能前测”工具。与此同时，公司还发布了Agent Show平台，汇聚近20个针对不同行业场景的AI Agent，涵盖数据分析、广告营销、市场洞察等多个应用方向。该平台不仅展示了明略科技在多维复杂场景下的Agent开发能力，也为外部客户和行业观察者提供了一个直观了解其AI技术进展的窗口。值得注意的是，明略科技在AI Agent上的投入不仅面向外部市场，也在反哺其内部研发体系。据公司披露，在AI赋能下，研发效率大幅提升，研发费用率也显著降低。研发团队借助小明助理等内部AI工具，在代码辅助生成、自动化流程优化等环节显著提升了研发产出效率，将更多资源聚焦于解决尚未被充分满足的行业痛点。 AI浪潮下的韧性与突围生成式AI正处在聚光灯下，企业应用的想象空间不断被放大。然而，从当下市场的实际情况来看，距离大规模、成熟的企业级AI应用落地仍需时间和持续投入。在此背景下，明略科技展现出了相对突出的韧性与能力。一方面，公司依托长期积累的数据智能能力，持续为核心客户提供高质量服务。截至2024年12月31日，明略科技累计服务135家财富世界500强企业，大客户留存率高达87.0%，显著高于行业平均水平，这也成为其业务稳定性的有力支撑。另一方面，明略科技正尝试将大模型技术与市场需求进行更深度的融合。Deepminer企业版、AdEff等新产品的推出，不仅展示了其在行业场景化应用中的探索力，也折射出其在打造高壁垒产品和差异化解决方案上的思路。这类商业化尝试，正在推动公司业务模式从传统的解决方案服务，向更高附加值、可规模化的产品化方向演进。综合来看，明略科技过去多年积累的行业知识图谱、垂直行业大模型能力以及多模态数据资产，依然是其核心竞争力所在。在AI产业快速演进、市场需求加速释放的背景下，这些沉淀有望为公司持续创造价值。某种程度上，明略科技正在呈现的不仅是自身的成长逻辑，也是企业级AI产业商业化曲线加速攀升的一个缩影。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-31 10:38

这位策略师认为股市正在变成赌场，他建议增加现金，并看好这家人工智能公司

分析大规模数据的数据库。 “他们手中的AI公司组合带来了巨大上涨潜力，”拉穆鲁表示。“即使市场动荡，我也愿意冒险买入这家公司，我真的非常看好。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经07-31 00:00

ETF盘中资讯|真的迎来补涨行情？科创人工智能ETF（589520）盘中涨超1.2%，机构：国产AI政策进入井喷期！

弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-29 11:07

超微电脑（SMCI）：打造领先的英伟达Blackwell高性能AI服务器

务器和面向AWS等超大规模云及xAI等AI公司的存储产品驱动，体现了超微电脑对高性能AI基础设施的专注。子系统及配件（1.41亿美元，占3%）：同比下降7.24%，涵盖服务器主板、机箱和电源。增长放缓主要由于客户采购推迟至第四季度，老代产品库存准备增加以及宏观经济挑战。来源：SMCI, TradingKey 美国（60%，27.7亿美元）：超微电脑最大市场，同比增长3%，由AWS、微软及AI初创企业推动。美国市场增长反映了对Blackwell GPU支持的AI基础设施的强烈需求。亚洲（30%，13.5亿美元）：同比增长77%，主要由中国、台湾和日本对AI及5G技术的强劲需求驱动。亚洲的快速增长显著助力超微电脑全球扩张。欧洲（6%，2.9亿美元）：收入同比下降约2.5%；然而，持续的云扩展和沙特20亿美元DataVolt数据中心项目突显该地区的重要战略投资和增长机会。其他地区（4%，1.87亿美元）：同比激增83%，主要来自拉丁美洲等较小市场的强劲需求。来源：SMCI, TradingKey 增长潜力超微电脑正乘着三大科技浪潮：人工智能、云计算和边缘计算。目前价值2000 亿美元的人工智能硬件市场预计到 2030 年将以每年 20% 的速度增长，而超微电脑占据了绝佳的市场地位。其服务器针对NVIDIA 最新的 GPU（例如 Blackwell 和即将推出的 GB300）进行了优化，随着 AWS、Google Cloud 和 Microsoft Azure 等公司纷纷构建更大规模、支持人工智能的数据中心，超微电脑的服务器需求旺盛。例如，尽管与一些竞争对手相比起步较晚，超微电脑仍能快速推出基于Blackwell 的服务器，这展现了其快速创新的实力。液冷技术是超微电脑的另一项王牌技术，因为像Blackwell 这样的新型人工智能芯片会产生大量热量，而超微电脑每月可以生产超过5000 个液冷机架。除了人工智能之外，超微电脑还在进军价值500 亿美元的边缘计算市场，该市场每年以 15% 的速度增长，因为 5G 和物联网设备需要紧凑高效的服务器来支持智能工厂或自动驾驶汽车等应用。其在马来西亚的新工厂提升了其满足全球需求的能力，而与沙特阿拉伯DataVolt等公司的合作则表明新兴市场的兴趣日益浓厚。此外，超微电脑的环保设计有助于数据中心节省电力，这在能源成本和可持续性问题日益凸显的当下至关重要。在这些利好因素的推动下，超微电脑有望在2026年实现30%的收入增长，尤其是在Blackwell出货量不断增长的情况下。估值基于我们的折现现金流（DCF）模型，预估超微电脑的内在价值区间为每股88至139美元，反映强劲增长和利润率改善情景。目前，超微电脑的预期市盈率约为22 倍，相对于 NVIDIA 等同行（远期市盈率接近36 倍）而言颇具吸引力，这反映了超微电脑凭借不断扩展的GPU 产品组合所展现出的强劲增长前景。然而，要证明这一估值的合理性，超微电脑必须继续实现持续的盈利增长，并成功执行其增长战略。风险因素超微电脑面临以下主要挑战： · Blackwell供应延迟：英伟达GPU短缺已减缓超微电脑 AI服务器的出货，可能持续制约增长。 · 竞争压力：戴尔、惠普等大型竞争对手若能追赶超微电脑的技术进展，可能侵蚀市场份额。 · 利润率压力：新品启动成本及价格战压缩利润，尤其是高利润液冷机架销售的推迟。 · 治理问题：审计师辞职及2024年SEC申报延迟引发投资者担忧，尽管未发现欺诈。 · 经济放缓：全球经济衰退或减少IT支出，影响服务器需求和增长。原文链接

TradingKey07-29 04:28

ETF盘中资讯|补涨需求强烈！世界AI大会，如何利好国产AI？589520场内频现溢价区间，或有资金逢跌进场布局！

弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-28 10:28

ETF日报｜科创人工智能尾盘崛起！589520逆市暴涨4.81%领跑全场！估值回归演绎，A股最大医疗ETF豪取八连阳

弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。二、集采明确“反内卷”！A股最大医疗ETF（512170）豪取八连阳，量价续刷阶段新高！ “反内卷”的风终于吹到医疗行业！7月24日，国家医保局明确不再唯低价论，医疗应声大涨。7月25日，医疗早盘继续冲高，A股最大医疗ETF（512170）一度上探2.47%，场内价格再刷2024年11月14日以来新高！成交11.83亿元，连续5日放量，续创3个月新高。截至收盘，医疗ETF（512170）日线豪取八连阳。值得关注的是，或有资金开始押注行情持续性，512170全天溢价频现，显示买盘资金相对强势。本周（7月21日-25日），医疗ETF（512170）场内累涨5.46%，大幅跑赢沪指（+1.67%）、深成指（+2.33%）及创业板指（+2.76%）。单周成交额46.4亿元，创5个月新高。 CXO及医疗器械为本轮反弹贡献主要力量。25日，CXO龙头康龙化成盘初摸高12%，收涨7.33%，昭衍新药大涨4.99%，巨头药明康德涨2.16%。器械股局部高温，南微医学盘中涨逾16%，收涨11.76%，健帆生物、乐普医疗大幅跟涨。从行情驱动来看，可能主要有两方面。政策面，医药集采政策优化。近期第11批集采工作已经启动，国家医保局提出集采“反内卷”原则，不再简单以最低价为锚点，推动行业从“价格战”转向“价值战”。中信建投证券指出，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，医药医疗板块估值和业绩确定性有望迎来修复。市场层面，医疗超跌补涨需求。年初以来，创新药强势领涨医药生物行业，行情走高的同时，高位风险也随之积累。A股走牛预期下，行业内轮动的预期同步升温，以医疗为代表的超跌领域受到高度关注。从配置性价比来看，尽管近期连续反弹，医疗ETF（512170）标的指数中证医疗最新PE估值33.44倍，仍低于近10年约70%左右时间区间。看好CXO和医疗器械，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。还看好创新药，可以关注国内首只药ETF（562050）。聚焦50大龙头制药企业，重仓创新药，兼顾高壁垒仿制药及中药，并且完全不含医疗和CXO。三、港股回调，南向资金抢筹超200亿！港股通创新药ETF（520880）“韧性”冲高2%，溢价资金狂涌连续上涨的港股今日迎来回调，恒指、恒科指均跌逾1%，南向资金加速流入，单日净买入金额达201.84亿港元。创新药板块全天走势活跃，早盘发力上冲，午后有所回调，但仍稳住涨势，彰显韧性。高纯度+高弹性标的港股通创新药ETF（520880）场内价格一度上涨2.89%，续刷历史新高，收涨0.61%，居全市场跨境类ETF涨幅榜前列，成交额2.22亿元，环比放量。值得一提的是，港股通创新药ETF（520880）场内涨幅回落区间持续溢价交易，收盘溢价率仍高达0.36%，显示买盘资金较为强势，信心颇足。板块个股走势分化，业绩预增个股明显异动，药明生物一度涨逾8%，收涨超5%，晶泰控股涨超7%，绿叶制药涨超3%，先声药业、药明康德涨超2%。药明生物最新公告，预计上半年收入同比增长超过60%，净利润同比增长超过50%，超市场预期。行业方面，根据国家药监局，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年全年数量。在研发管线方面，中国目前创新药的研发管线占到了全球的大约1/4，每年大概有3000个项目开展临床试验，这都在世界上居于前列。今年以来，港股创新药涨势如虹，背后是正是产业大趋势的支撑。高盛指出，中国生物科技公司在全球创新贡献中的比重已接近33%，而整体市值仅为美国同行的14%-15%。展望后市，汇丰前海证券认为，创新药板块当前估值仍尚未完全反映业务发展潜力，下半年至少还有三大催化剂将支撑创新药板块的势头。一是下半年将迎来密集的学术会议，如即将在9月和10月召开的世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤医学学会（ESMO）年会，预计届时将有多家公司公布重磅临床研究数据，构成直接催化。二是海外授权交易预计将持续活跃。如翰森制药近期成功将其GLP-1药物授权给Regeneron和默沙东（MSD），中国生物制药通过收购LaNova Medicines获得了极具潜力的早期资产管线，这些交易不仅带来可观的直接收入，更重要的是验证了中国药企的研发实力，有助于提升整体估值。三是政策环境持续向好，创新药迎来政策红利期，为创新药产业注入稳定政策预期，市场期待监管机构出台更多有利政策。在政策护航下，创新药研发回报更具可预测性。此外，从基本面角度，机构提示，领先的制药公司正进入收获期。上半年签署的多数BD项目收入预计将在下半年入账，支撑业绩表现。资料显示，港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，为全市场唯一。该指数高纯度聚焦创新药产业链，截至6月末，前十大成份股合计权重达75.85%，龙头效应显著。开年以来，港股创新药板块走势强劲，数据显示，截至6月末，恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨58.95%，领涨一众创新药指数，较恒指、恒科指分别超额38.95和40.27个百分点。注：恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。来源：沪深交易所等，截至2025.7.25。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF、药ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资，科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-25 23:47

ETF盘中资讯|特朗普发布“AI行动计划”，国产替代重要性凸显！重仓国产AI的589520盘中猛拉3%，寒武纪涨超7%

弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。 3、收益亮眼，长期领跑：科创板人工智能指数自9.24行情以来，截至6月底，累计上涨90.90%，大幅跑赢科创综指（61.53%）等宽基指数、科创芯片（86.53%）等细分行业指数和中证人工智能主题指数（54.31%）等同类人工智能指数。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，上证科创板人工智能指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-25 14:47

ETF盘中资讯|明日！世界AI大会！高层将出席！OpenAI将推出GPT-5，重仓国产AI的589520连续4日吸金！

弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。 3、收益亮眼，长期领跑：科创板人工智能指数自9.24行情以来，截至6月底，累计上涨90.90%，大幅跑赢科创综指（61.53%）等宽基指数、科创芯片（86.53%）等细分行业指数和中证人工智能主题指数（54.31%）等同类人工智能指数。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，上证科创板人工智能指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-25 10:17

美政府拟对AI模型进行偏见审查，限制联邦采购，意味着科技公司面临监管与商业风险双重压力

该政策一旦实施，将对依赖美国政府合同的AI公司构成直接影响。无论是大模型开发商、政府技术承包商，还是企业服务提供商，均需对其AI产品进行“合规审查”，这可能增加运营成本与合规压力。当前，OpenAI、Anthropic、Google DeepMind 等头部模型开发企业均与美国政府保持或探索合作，一旦偏见评估机制落地，其开发策略、对话系统输出方式、训练数据构成等可能被迫调整。企业名称现有联邦合作项目潜在政策影响 OpenAI 与国防部研究语言模型 ChatGPT输出内容或被审查 Google (Gemini) 与NASA及教育部合作计划须说明训练数据与模型客观性 Palantir 长期政府AI安全项目供应商可能获益于偏右政策导向意识形态审查引发政治与行业争议特朗普阵营长期批评主流AI平台存在“左倾偏见”，指责其对保守派声音不公，部分共和党议员甚至指控ChatGPT“打压传统价值观”。但这一政策也引发行业团体和民间组织的强烈质疑，认为政府若掌握偏见审查主导权，将对AI言论空间、技术创新和信息自由构成挑战。电子前沿基金会（EFF）发表声明称：“让政府来界定‘客观’与否，本身就是一种风险。”多家科技企业呼吁建立**多方参与、非政治化的AI监管机制**。国际市场与科技资本的应对态度政策公布后，纳斯达克科技指数出现轻微波动，一些AI概念股盘中震荡。市场普遍认为，此政策若持续推进，将对AI行业形成中长期政策风险，特别是具备“言论输出”功能的对话式AI平台。 AI监管正成为全球竞争战略一环，但以意识形态为主导的审查机制将削弱美国在该领域的自由创新优势。 —— Bernstein，2025年7月23日若政策执行过于极端，或导致部分AI企业将训练与部署转移至其他司法辖区。 —— Goldman Sachs，2025年7月23日从投资角度看，应密切关注监管政策对AI生态企业的利润模型与公信力的潜在冲击。 —— Morgan Stanley，2025年7月23日权威点评与总结特朗普政府此次提出的“AI偏见审查”政策，是首次在联邦层面试图将**政治标准嵌入技术供应链**的行为。表面上以“客观中立”为名，实则可能对AI行业构成“监管武器化”风险。科技企业若要继续与政府合作，不得不重新设计内容生成、训练数据选择与对外响应机制，这将使运营复杂度提升，甚至影响模型的泛化能力与商业拓展。更大的担忧来自国际市场：一旦美国率先推动“意识形态化AI审查”，其他国家可能效仿，全球AI产业自由发展基础或被撼动。未来行业走向仍取决于政治环境变化与科技公司自身的协调能力，但可以确认的是：AI治理已不再是纯粹技术议题，而是地缘博弈与商业风险的交叉点。常见问题解答 Q1：美政府将如何界定AI偏见？ A1：尚未公布具体技术标准，预计将通过输出内容是否“支持客观事实”与政治中立性进行主观判断。 Q2：受政策影响最大的AI企业是谁？ A2：主要是ChatGPT（OpenAI）、Gemini（Google）等直接面向公众并有政府合作的模型平台。 Q3：是否所有州都会受到资金限制？ A3：政策文件指出，对设有“繁琐监管条例”的州将削减AI联邦拨款，但尚未具体点名。 Q4：该政策是否已生效？ A4：目前为政策建议文件，需经过相关立法或行政程序才能正式执行，实施路径仍有不确定性。 Q5：AI企业如何应对这类意识形态审查？ A5：可能通过调整模型输出逻辑、设置区域内容限制、公开透明数据源与审计流程来规避风险。来源：今日美股网

今日美股网07-25 00:11

中报透视：AI高增长密码藏在这些领域里

产业的整体增长轮廓也逐渐清晰。国际 AI 公司的年度经常性收入已分别达到 100 亿美元、30 亿美元，国内的多个 AI 应用，访问量数据已能与海外主流应用对标，商业化潜力逐步显现。在应用层面，AI Agent 正在多个领域加速渗透。办公领域，相关企业借助 AI 提升产品效能；编程领域，不少企业通过 AI 辅助开发提高效率；终端 AI 领域，众多企业不断推出创新产品。这些应用场景的拓展，正在构建起 AI 产业更广阔的增长空间。从目前的信息来看，2025 年上半年的 AI 产业中报，可以看到算力为核心驱动力，芯片、应用多点开花。对于投资者而言，这些高增长领域既反映了产业当前的发展重心，也可能预示着未来的投资机遇。随着更多企业半年报的披露，AI 产业的增长逻辑将更加清晰，而那些能够持续在技术创新和商业化落地中保持优势的企业，或许将在接下来的产业竞争中占据更有利的位置。 04 投资机遇 AI产业发展瞬息万变，算力和应用两大方向都蕴含了各种投资机遇。而自 DeepSeek 掀起行业变革浪潮后，市场波动加剧。在 AI 投资逐渐从概念炒作转向基本面驱动的新阶段，投资工具的选择至关重要。中证人工智能产业指数（931071）凭借对业务纯度与成长潜力的双重把控，既满足投资者对 AI 赛道的整体布局需求，又能有效减缓行业发展中的潜在风险。前十大成分股也重点覆盖了算力芯片等中报高增长赛道。数据来源：中证指数公司，截至2025.6.30。以上仅作为成分股展示，不作为个股推荐，指数成分股可能不定期调整，不代表本基金未来必然继续持有这些股票。在市场众多人工智能产品中，目前独家跟踪这个指数的华富人工智能 ETF（515980）可看做人工智能行业的小宽基，它能精准捕捉算力基建与应用创新的双重机遇，助投资者把握行业发展机遇，从容应对 AI 产业的高速进化。从年初AI 产业已经开始业绩渐次落地，证明其并非空中楼阁的概念，而是切实落地并持续发展的新兴产业。AI产业当前的业绩落地仅仅是开端，更大的市场变革与发展机遇正在前方等待挖掘。当 AI技术在现有领域持续深耕、优化升级，又会带来怎样的市场增量？注：文中所提产品及相关公司仅作为示例，不构成任何投资建议。风险提示基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于人工智能板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自中证指数公司、公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%；华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF及其联接基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。基金管理人对以上两只基金的风险评级均为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对以上两只基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上两只基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上两只基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上两只基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。华富人工智能ETF可能发生基金投资组合业绩与标的指数业绩存在偏离、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。华富人工智能ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

金融界07-24 17:19

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