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数智化破局：物美为传统商超打造AI新质零售新范式

物美超市作为国内商超行业的领军者，正以AI技术为核心驱动力，在供应链优化、门店运营革新与消费者体验升级三大维度深度探索。从北京学清路店的数智化改造到天津北辰店的“技术+人文”的融合实践，物美逐步构建起以数据贯通业务、以智能为运营提效的AI新质零售模式。这一模式不仅实现了自身在效能、成本与体验方面的显著跃升，也为面临转型困局的传统商超提供了可复制、可推广的行业样本。 AI重塑供应链：从“经验驱动”到“数据决策”的降本增效革命针对传统商超长期面临的“补不准、耗损高、选品难”这三大供应链难题，物美通过AI技术的全面渗透，构建起从选品、补货到出清的全生命周期智能化管理体系，彻底改变了以往依赖人工经验的粗放运营模式，实现了供应链的精准化、自动化变革。在选品环节，AI系统成为“精准雷达”，高效捕捉消费需求。以物美北京学清路店为例，该系统整合市场消费趋势、社交平台热点、竞争对手商品结构、门店客群特征及实时环境等多维数据，并综合考量商品上架成本、毛利与场景适配性等因素，显著提升了选品与市场需求的匹配度。调整后，该店烘焙与生鲜品类销售占比大幅提升，整体客流和销售额增长超过5倍，充分体现了数据驱动带来的业务价值。在补货环节，AI智能补货系统则破解了“补不准”的行业痼疾。其通过分析历史销量、季节趋势、节假日促销、天气变化等多重变量，自动计算补货需求量，准确率超过95%。该系统还会根据品类、场景的特性，结合订货周期、陈列空间、库存水位、供应商约束等多维度要素，动态优化补货频次与数量，确保“高频商品不断供、长尾商品不积压”。在损耗率高达30%的生鲜领域，物美与多点数智合作，推出了AI出清系统。该体系经过试点验证和分步推广，已覆盖上百家门店，它能够实时监控销售数据，自动生成折扣策略，极大简化了传统出清流程。原本依赖人工巡店、拍照、审批等多环节的操作，如今基本实现自动化，仅剩“堆头摆放”需人工参与。员工得以从重复的劳动中解脱，转向服务顾客与优化陈列等更有价值的工作。 AI赋能门店运营：全流程提效的“智慧管家” 在门店运营层面，物美将AI技术渗透至冷链管理、能耗控制等环节，实现了从“人工管控”到“智能协同”的转型，大幅降低运营成本，全面提升管理效率。在商品储存上，冷链智控系统通过AI技术为生鲜商品的鲜度保驾护航。学清路店的冷库门上方，一块电子屏实时显示着库内温度、湿度数据。这套智能系统可以通过摄像头与传感器，持续监控库内的温度、湿度变化以及制冷设备运行状态。一旦检测到温度异常或设备效率下降，系统会立即自动诊断问题，并通过专属APP实时向管理人员发送预警信息。例如，当冷库门开启时间过长导致温度升高时，系统会立即提醒员工关门。若识别出设备故障，则会同步推荐维修方案和备用设备调度建议。除了冷链管理，AI还在节能与环境体验优化方面发挥了重要作用。物美超市采用的AI灯光管理系统，能够根据客流变化、时段特点及不同商品区域的需求，自动调节灯光亮度与色温：清晨营业时提供明亮柔和的光线，提升顾客购物体验；午后低客流时段自动调暗以节约能耗；闭店后智能关闭全部灯光，避免能源浪费。该系统的采用不仅实现了能效精细化管理，也创造了更加舒适和人性化的购物环境。 AI升级消费体验：从“便捷购物”到“个性化服务” 围绕消费者“省时、省心、精准”的购物需求，物美通过AI识别称重、自助收银、智能导购等技术应用，重构线下购物场景，让传统商超化身为“智慧生活空间”。 AI智能生鲜秤彻底改变了生鲜称重的繁琐流程。在物美超市门店内，消费者将蔬果放在智能秤后，屏幕便迅速显示出商品品类、重量、价格，同时打印出带有条形码的价签，无需人工输入商品编码。该设备显著提升了称重效率，使门店生鲜区的称重排队时间大幅缩短。自助收银系统则缓解了“结账长龙”的痛点。顾客将商品放在感应区，系统通过图像识别自动识别商品信息，支持多种支付方式，平均结算时间较短。值得注意的是，自助收银设备搭配的AI智能防损系统，能通过实时图像监测减少漏扫、盗损情况。该系统上线后，门店盗损率显著下降。无感精准的防损和柔性提醒机制，也让消费者的自助结账体验变得舒适体面。除此之外，物美还联合多点DMALL发布了“AI智能导购”服务。这项服务利用AI技术，能够根据消费者的购物习惯和需求，提供个性化的商品推荐和购物建议。消费者只需在APP上输入自己的需求或偏好，AI智能导购就能迅速为其筛选出合适的商品，并提供一站式购物体验。深化AI赋能，引领商超数智化浪潮近年来，随着数字经济的快速发展，零售行业转型升级也迎来了关键政策指引。商务部等7部门联合印发的《零售业创新提升工程实施方案》（简称《方案》），为零售行业发展划定了清晰路径。《方案》强调，推动实体零售与数字经济深度融合，形成新质生产力，提升零售效率。鼓励企业应用数字技术优化标准流程，赋能开店布局、进销存管理、物流配送等全链路流程。探索利用人工智能等技术，打造云逛街、云购物、云体验等数字消费新场景，推广智慧商店、自助结算、自动售货等模式，让消费更便捷。物美作为商超数字化实践的先行者，已构建起以AI为核心驱动力的新质零售模式，在《方案》提及的多个方向均有布局，形成了显著的先发优势。根据中国百货商业协会发布的《2024零售IT及数字化系统需求调查报告》，AI对零售行业的变革性影响，行业有高度共识，大部分企业反馈将对零售行业的数字化发展产生深远影响，占比为82%。在Deepseek的催化下，AI在零售行业的应用将大大提速。在此背景下，物美将继续推进AI技术在供应链优化、精准营销、个性化服务等领域的创新应用，为消费者创造更加丰富的购物体验。在政策与技术的双轮驱动下，物美凭借其先发优势和持续创新能力，将持续引领商超行业的数智化浪潮，推动新质零售向更智能、更高效、更可持续的方向发展，为中国零售业的转型升级树立标杆。

金融界09-23 11:01

今日十大热股：立讯精密携手OpenAI涨停领衔热股榜，和而泰3天2板，首开股份14天12板持续爆炒

的追捧。东华软件的关注度提升主要源于AI技术合作和重大项目中标的利好叠加。公司中标超过5亿元的武汉超算中心项目，强化了在算力基建领域的竞争力。与摩尔线程深化GPU适配合作，推进AI技术在多个场景的应用落地。公司在医疗、金融领域的AI应用取得突破，经营现金流大幅改善，作为华为昇腾生态伙伴和腾讯概念股的身份进一步增强了市场关注。工业富联的热度核心在于其作为全球AI算力基础设施龙头的战略地位和业绩爆发。公司上半年营收和净利润实现大幅增长，AI服务器业务收入增长超过六成成为核心驱动力。公司深度绑定英伟达产业链，参与其服务器全链条制造，拿下重要产品系列的全球产能份额。受益于北美云巨头资本开支扩张和政策支持，叠加股份回购释放管理层信心，推动市值和股价大幅上涨。长盈精密的市场表现源于其战略转型成效和双轮驱动效应。公司新能源业务收入增长明显，绑定了特斯拉、宁德时代等头部客户。人形机器人业务取得突破性进展，海外收入大幅增长并斩获多个国内品牌量产订单。公司通过修订治理制度、计划回购股份等举措强化市场信心，叠加消费电子板块AI概念热度攀升，其精密组件龙头地位获得资金认可。领益智造的热度来自多重战略布局与技术创新的市场关注。公司通过收购切入汽车饰件领域，加速转型具身智能赛道，与相关企业合作研发人形机器人硬件。其突破性散热技术在AI服务器等场景的应用引发行业关注。这些布局推动公司营收净利双增，主力资金大幅净买入，形成新能源汽车、人形机器人、AI散热三重概念共振效应。首开股份的异常表现源于多重市场因素的共振效应。市场将其视为机器人企业宇树科技的关联概念股，尽管实际持股比例极低，但后者启动IPO的消息引发资金炒作。房地产宽松政策与公司国企背景形成双重利好预期，叠加财务改善和管理层调整等基本面变化，推动游资持续介入，股价在短期内大幅上涨后出现剧烈震荡。

金融界09-23 09:11

AI热潮推动私营科技独角兽估值暴涨：OpenAI、SpaceX、Anthropic领跑Forge榜单

1.3万亿美元，过去一年几乎翻了一番。AI技术不仅推动企业产品和服务创新，还吸引了大量私募资本注入，使其估值在短时间内迅速增长。 Forge Global数据解析：七大顶级初创公司 Forge基于交易活动、融资轮估值和收购要约，对私营科技公司进行价值评估。排名前七的企业分别为： OpenAI：3240亿美元 Anthropic：1780亿美元 xAI：900亿美元 Databricks：1000亿美元 SpaceX：4560亿美元 Stripe：920亿美元 Anduril：530亿美元 Forge首席执行官Kelly Rodriques指出，这些公司的估值增长反映了实际业务扩张而非单纯的市场炒作。“我们在私募市场上从未见过这种情况，这些公司在庞大规模基础上还能以100%至300%的速度增长。” 主要科技初创公司估值对比公司估值(亿美元) 核心业务 OpenAI 3240 AI大语言模型 Anthropic 1780 AI安全与通用模型 xAI 900 人工智能研究 Databricks 1000 数据分析与AI平台 SpaceX 4560 航天运输 Stripe 920 金融科技支付平台 Anduril 530 国防科技值得注意的是，Forge专门设立了国防基金，为机构投资者提供参与AI与国防相关企业的机会。私营独角兽对公开市场的影响尽管这些企业尚未上市，但其动态已直接影响公开市场。例如，甲骨文 (ORCL.US)与OpenAI签署合同后，股价一日内暴涨36%；博通 (AVGO.US)与OpenAI合作协议也推动其股价上扬；而微软(MSFT.US)由于持有大量OpenAI股权持续受益。 Rodriques强调，今年已有19家AI公司筹集650亿美元，占全部私募资本的77%以上。充足资金使这些企业对上市缺乏动力，除非受到监管因素推动。 AI热潮背后的风险与机遇 AI热潮虽带来估值狂飙，但潜在风险不容忽视。OpenAI CEO山姆·阿尔特曼承认，当前市场存在泡沫，称估值“疯狂”，但仍计划投资数万亿美元建设数据中心，赌注未来。他表示：“我们的投入可能比任何公司在任何领域都更激进，因为我们坚信看到的未来。” 同时，Meta CEO扎克伯格也指出，即便存在泡沫风险，公司仍将投入大量资金以抓住人工智能机遇。这反映出行业领导者对AI长期潜力的坚定信心。编辑总结总体而言，AI技术自ChatGPT出现以来成为驱动私营科技估值飙升的核心动力，推动OpenAI、SpaceX、Anthropic等初创公司价值数倍增长。Forge数据表明，AI不仅在私募市场掀起巨额融资潮，也间接影响公开市场的股价表现。然而，市场高估值背后潜藏泡沫风险，投资者需在机遇与潜在不确定性之间保持谨慎。常见问题解答问题1：为什么AI会推动私营科技公司估值大幅增长？回答： AI技术快速发展催生新产品和服务需求，吸引大量投资资本进入初创企业，尤其是OpenAI、Anthropic等。投资者看重其未来成长潜力，估值随融资轮和交易活动水涨船高。问题2： Forge Global的估值方法是怎样的？回答：Forge基于交易活动、融资轮估值和收购要约进行评估，综合市场数据形成企业估值。这种方法能反映企业在私募市场的实际市场价值，而不仅仅依赖预测。问题3：私营独角兽如何影响公开市场股价？回答：私营独角兽与上市公司合作或签署重大合同，如OpenAI与甲骨文的合作，可直接拉升股价。同时，其技术创新和市场影响力也提升投资者对相关上市公司的预期。问题4： AI市场是否存在泡沫风险？回答：是的。OpenAI CEO阿尔特曼已承认部分估值“疯狂”，市场存在过度预期的风险。然而，领导者仍大量投资以捕捉长期潜力，显示泡沫与实际业务扩张并存。问题5：为什么这些私营企业不急于上市？回答：由于私募市场资金充足，这些企业无需依赖公开市场融资。Rodriques指出，充裕资金和高估值让企业有能力自主发展，上市压力主要来自潜在监管要求而非融资需求。来源：今日美股网

今日美股网09-23 00:11

高盛看好商汤生成式AI业务上调目标价至3.53港元

信心。投资者可关注公司在大型项目布局和AI技术创新方面的后续发展。常见问题解答问1：商汤获得的生成式AI订单来自哪些行业？答：主要包括教育、医疗、媒体、金融、交通等企业客户（ToB）以及政府客户（ToG），显示公司解决方案在公共和民用领域均有应用。问2：高盛为何上调商汤目标价？答：高盛认为商汤在生成式AI领域具备完整解决方案能力，未来项目需求受政策利好和云端资本支出提升推动，业务增长潜力较大，因此将目标价从3.09港元上调至3.53港元。问3：商汤未来业务增长的核心驱动力是什么？答：核心驱动力包括内地云端资本开支提升、政策支持（如AI+行动方案）以及公司对大型项目的专注和执行效率提升。问4：商汤提供的生成式AI解决方案包含哪些内容？答：涵盖算力、大规模AI基础设施、AI基础模型，以及生成式AI应用的全套解决方案，可满足不同客户的定制化需求。问5：投资者应如何看待商汤的中长期发展？答：考虑到公司技术能力、政策支持及大型项目布局，商汤在生成式AI领域具备稳健增长潜力。投资者可关注公司项目执行情况和技术创新进展，同时控制投资风险。来源：今日美股网

今日美股网09-23 00:10

46亿封单！引爆整条赛道

市值的消费电子龙头企业。到现在，随着AI技术的强势爆发和应用落地，再一次给消费电子市场带来了新的产品迭代需求和新的场景需求。很大概率是第三轮且比以往规模更大、增量更多、时间跨度更长的景气周期。因为这一次不仅是果链、华为链、小米链等大厂手机/PC产品创新迭代的集体共振，还有如上述提到的AR/VR眼镜、智能音箱/手表等其他智能穿戴，以及基于AI应用落地带来的AI产品（如医疗/教育/服务机器人、车载智能产品等）所带来的巨大增量需求。这些增量需求，都将在今年及未来几年陆续得到兑现。市场调查机构CounterPointResearch报告显示，2025年上半年，全球高端智能手机(售价超600美元)市场销量同比增长8%，达到历史最高水平，增幅超同期整体智能手机市场(4%)。另据国际数据公司(IDC)最新发布的《全球可穿戴设备市场季度跟踪报告》，2025年第二季度全球腕戴设备市场出货4922万台，同比增长12.3%。其中，中国出货量为2080万台，同比增长33.8%，增速领跑全球。这说明国内消费电子市场不仅规模大，而且增速也十分可观。 03 如何布局可以说，消费电子板块进入景气增长周期已经是大概率事件，产业链公司的业绩和估值增长也是可以预期的。那么，我们可以如何把握这一波确定性行情？回顾历次消费电子周期行情中，涨幅最大而且走势较为稳健的公司，基本都是产业链中卡位在关键环节的核心龙头。比如苹果供应链核心代工厂的立讯精密，深度参与iPhone、AirPods 等产品制造，技术壁垒很高，所以每一轮苹果创新周期中，它都能因此显著受益。还有兆易创新、歌尔股份、蓝思科技等果链核心代表，同样如此。所以投资的思路是很清晰的。尽管相关头部企业的近期阶段涨幅已经较大，但牛市向来不轻易言顶，加上这一波AI创新带来的新市场潜力还没有完全爆发，它们的长期表现还是依旧值得关注的。当然，对于一些创新应用领域比如在智能设备/智能穿戴领域已经明确绑定大厂、拿到订单的小市值消费电子企业，也具备很高的增长弹性，不过这类的企业在A股很多，挑选方面有一定的难度。所以整体来看，对于喜欢稳健投资的投资者来说，通过布局消费电子相关的头部ETF来把握这一波行情是一个相对较合适的选择。比如消费电子ETF(159732)，该ETF目前国内规模最大的消费主题ETF（最新规模39.44亿元），并且独家跟踪国证消费电子指数，权重股以苹果概念股（48%）+半导体（26%）双管齐下，覆盖了立讯精密（10.31%）、京东方A（6.72%）、兆易创新（4.78%）、歌尔股份（4.3%）、蓝思科技（2.9%）等核心标的，“果链含量”高达48.1%，在消费电子主题指数中位居第一。数据显示，4月9日至今，国证消费电子指数累计上涨65.56%，期内12.46亿元净流入消费电子ETF(159732)，净流额稳居消费电子主题ETF第一，这说明市场资金对此的一致性认可还是很高的。 04 尾声在A股市场，资金抱团确定性高的热门赛道板块并由此形成板块显著大涨，这其实无可避免的客观现象。对于投资者来说，跟着资金的节奏去布局热门赛道板块，无论是成功率还是收益预期，都远比自己乱操作有保障得多。现在市场资金的关注焦点已经明显聚焦在消费电子板块，接下来行情会怎么走，大概已经比较明朗了。（全文完）

格隆汇09-22 18:51

上半年通信设备行业净利增长三成：中兴通迅营利领跑，“易中天”市值一度破万亿

I领域的创新发展奠定了坚实基础，使其在AI技术应用与拓展方面具备较大优势。对于中兴通讯的未来发展，天风证券在研报中指出，随着AI技术的不断演进以及AI应用的持续深入，智算中心建设需求将不断增加，消费端业务量也将随之增长，这同时会带动网络建设的进一步扩张。这些因素有望成为未来3-5年驱动ICT行业投资增长的主要引擎。目前，云厂商正不断加大在算力布局方面的投入，而中兴通讯在智算与终端领域的布局值得期待，这一布局将为公司未来的增长提供有力赋能。新易盛在研发投入增速方面表现亮眼。上半年新易盛的研发投入为3.34亿元，同比增长157.56%，在板块内增速最快。高增速的研发投入也带来了显著的成果，报告期内，公司在新产品和新技术领域的多个研发项目取得了突破性进展，高速率光模块产品的销售占比持续提升。在产品方面，新易盛展现出强大的技术实力和产品竞争力。公司已成功推出1.6T/800G的单波200G光模块产品，同时，其800G和400G光模块产品组合覆盖面广泛，不仅包括基于VCSEL/EML和硅光解决方案的中短距光模块，还涵盖了传输距离可达80km~120km的ZR/ZR+相干长距光模块，以及基于LPO方案的800G/400G光模块。凭借出色的技术和产品，新易盛成为国内少数具备100G、400G、800G和1.6T光模块批量交付能力，且掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装技术的企业。中际旭创和天孚通信在研发投入方面也保持着稳定增长的态势。上半年，中际旭创的研发投入为5.86亿元，同比增长11.61%；天孚通信的研发投入为1.26亿元，同比增长11.97%。两家企业持续的研发投入，为其在各自细分领域的技术创新和产品升级提供了保障，助力企业在市场竞争中保持稳定的发展态势。光迅科技则实现了营收、利润与研发投入的同步高增长，表现较为全面。上半年，光迅科技在实现营收同比高增68.59%、归母净利润同比增长78.98%的良好业绩情况下，研发投入也达到4.46亿元，同比增长42.91%。作为光电子行业的先行者，光迅科技专注于光通信领域近50年，积累了较强的行业经验和技术实力。 9月9日晚间，光迅科技披露了定增预案，计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过35亿元，所募集资金将用于投建算力中心光连接及高速光传输产品生产建设项目、高速光互联及新兴光电子技术研发项目，并补充流动资金。这一举措将进一步提升公司在相关领域的生产能力和研发水平，为公司未来发展提供更充足的资金支持。此外，中国银河研报显示，光迅科技在行业内的地位稳固。公司已连续十八年入选中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强，且稳居第1名；在全球光器件最具竞争力企业10强中，公司位列第4名。在业务方面，光迅科技在光通信传输网、接入网和数据中心等领域构建了全方位的综合解决方案，同时具备柔性制造与高质量交付能力，产品年出货量位居行业前三，充分体现了其在全球光器件市场的强劲竞争力。

金融界09-22 18:30

消费电子新纪元：AI重塑万亿生态，谁能抓住下一波浪潮？

消费电子行业正在经历一场深刻的变革，AI技术正在重新定义硬件产品形态和人机交互方式，在这个变革时代，只有那些能够准确把握技术趋势、持续进行产品创新、构建强大生态系统的企业，才能在新周期中脱颖而出。对于投资者而言，需要超越短期的波动，关注长期的产业趋势，才能在消费电子的新一轮发展中获得丰厚回报。格隆汇研究院持续跟踪消费电子行业的技术变革和周期波动，近年来前瞻性地把握了TWS耳机、存储芯片等多轮投资机会。我们的研究不仅关注产品创新，更从产业链视角分析价值分配，为投资者提供全方位的决策参考。附：格隆汇研究院国庆专场直播预告国庆与中秋双节将至，应读者呼吁，格隆汇研究院特筹备国庆专场直播（2025年9月24日-25日），直击核心疑问： 1.美联储降息如何影响A股、港股、美股？节后市场是涨是震？ 2.双节助力下，消费、科技、新能源、周期板块潜力几何？ 3.热点切换频繁，如何踏准节奏斩获“节日红包”？ 4.大盘蓝筹与中小盘股，哪类更值得长期持有？ 5.全球低估值板块中，哪些暗藏价值机遇？格隆汇研究院以数据为基、逻辑为纲，深耕市场多年，擅长提前洞察结构性机会。当前市场机遇与挑战并存，这场直播将助力投资者拨开迷雾、找准方向。锁定9月24日-25日直播，与我们共析市场脉络、布局价值标的，畅享财富硕果！注：文中所提公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前务必做好独立研判。

格隆汇09-22 18:21

SoFi的降息红利：贷款需求激增与FSPL战略加速

增长率增长。随着消费者数字化程度提高和AI技术成熟，这一趋势预计将持续增强。根据Mordor Intelligence数据，全球数字贷款市场预计2025年达到5072.7亿美元。美国占据重要份额，其数字贷款市场预计在2025年将达到3030.7亿美元，到2030年预计可以达到5609.7亿美元，复合年增长率为13.10%。竞争格局 SoFi在市场中面临多元化的竞争，数字银行的竞争者包括Chime等纯线上银行，以及摩根大通、高盛等传统银行的数字子品牌。在借贷领域，SoFi面临来自LendingClub、Upstart、Rocket Loans等线上平台的竞争。大型科技企业（如苹果的Apple Pay、苹果储蓄账户）也在抢占支付和存款市场。 SoFi竞争优势低成本资金：SoFi的银行牌照是其核心护城河。其存款利率比仓储融资低187个基点，每年节省超过5.5亿美元的利息支出，并实现了行业领先的5.86%净息差。一体化的产品生态：SoFi提供贷款、财富管理、投资、信用卡和保险产品。积分和奖励机制鼓励跨产品使用，提高了平均每用户收入（ARPU）。第二季度约35%的新产品来自现有会员，证明了金融服务生产力循环（FSPL）策略的有效性。技术平台优势：通过Galileo和Technisys，SoFi向其他银行和金融科技公司提供支付处理、数字银行核心系统等技术解决方案。2025年，技术平台和金融服务收入增长74%，显示出平台快速扩张。品牌知名度与营销效率：通过精准的数字化营销和品牌合作（如体育场冠名SoFi Stadium，名人合作，媒体覆盖），SoFi成功吸引了大量年轻、高收入的客户群体。 Source: Company Report 商业模式贷款贷款板块通过提供个人贷款、学生贷款再融资和住房抵押贷款等产品，产生高净利息收入。其核心优势在于银行牌照，使SoFi能够以远低于市场平均水平的成本通过会员存款为贷款提供资金。贷款仍是公司的核心业务，该板块收入增长32%。然而，利润率正在下降，主要原因是SoFi转向FSPL战略，从单一贷款平台转型为多元化数字金融平台。高利率增加了对学生贷款再融资的需求，尤其是SoFi核心客户群——年轻、高信用评分的用户。因此，SoFi的贷款组合向低收益学生贷款倾斜。公司利用学生贷款作为FSPL策略的切入点，交叉销售SoFi Money、SoFi Invest和信用卡等产品。这导致短期内客户获取成本上升，压缩了利润率。 Source: Company Report 金融服务金融服务板块推动了SoFi的用户增长和生态系统发展，提供高频金融工具，如SoFi Money（储蓄和支票账户）、SoFi Invest（投资和财富管理）和SoFi信用卡。这些产品吸引并留住用户。该业务模式聚焦于轻资产、基于费用的收入，包括支付交换费用、账户管理费用和经纪佣金。技术平台该板块是SoFi的B2B增长支柱。通过其子公司Galileo和Technisys，为其他银行、金融科技公司和企业提供支付处理和数字银行核心系统，采用软件即服务（SaaS）模式，产生稳定的经常性收入。该业务仍处于扩张阶段，SoFi持续投资于技术开发、维护、客户获取和产品创新，当前成本较高，导致利润率较低。然而，这是SoFi从贷款平台转型为综合金融科技巨头的必要步骤。 Source: Company Report 财务和估值分析财务分析 SoFi在2023年仍未盈利，2024年扭亏为盈实现净利润4.99亿美元，调整后净收入（剔除一次性递延税收优惠）为2.27亿美元。2025年，公司预计净利润约为3.7亿美元。收入持续快速增长：2024年收入增长26%，2025年预计增长30%。会员和产品的持续增长推动了业务扩张。第二季度存款达到295.4亿美元，较2024年底增长35%，支持了贷款能力。第二季度个人贷款发放额为88亿美元，同比增长66%。学生贷款和住房贷款分别增长35%和92%。此外，公司推出了创新产品，如房屋净值贷款和灵活的学生贷款，进一步多元化收入来源。市场预计美联储将在2025年降息2-3次，短期内可能刺激贷款需求并提升SoFi的相关收入。由于个人贷款占比较高，SoFi可能迅速受益于短期收益率下降，改善净息差和利息收入。凭借费基收入占比提升和存款成本优势，未来几年净息差预计将保持在5%以上。 Source: SoFi, TradingKey 估值分析截至2025年9月15日收盘价27.67美元，基于管理层预期的每股收益约0.31美元，SoFi的动态市盈率约为89。基于33.75亿美元收入和11.83亿稀释股计算，市销率约为9.7。相比传统银行（市盈率通常为10-12）和成熟金融科技公司（市销率3-5），SoFi的估值明显偏高。市场对其强劲增长和长期潜力给予了高溢价。如果SoFi未来几年保持约30%的收入增长，将EBITDA利润率提高至29%以上，并继续扩大轻资产业务，其长期投资价值依然强劲。然而，如果宏观环境恶化或竞争加剧导致增长放缓，估值可能面临调整。风险宏观经济：SoFi的贷款业务对就业和消费者信贷需求敏感。高利率可能减少借贷需求并增加违约率。经济衰退或突发加息可能对盈利能力造成显著压力。信用风险：尽管个人贷款逾期率降至0.42%，但客户信用质量恶化或资产负债表过快扩张可能提高坏账率，侵蚀利润。监管风险：作为银行控股公司和经纪自营商，SoFi面临复杂的监管要求。政策变化，如利率控制、银行资本规则或金融科技法规，可能影响其商业模式和资本使用。竞争与技术风险：市场竞争激烈，传统银行加速数字化转型，大型科技公司也在进入支付和存款服务。技术平台需要持续投资以保持领先。技术落后或系统安全问题可能损害公司声誉并导致客户流失。高估值风险：市场对SoFi的高增长预期体现在偏高的市盈率和市销率。一旦增长低于预期或盈利改善不及预期，股价可能大幅波动。结论 SoFi已从单一贷款公司成长为整合贷款、支付、投资和核心银行技术的金融科技平台。它利用银行牌照获得低成本资金，FSPL策略增强了客户粘性，技术平台扩大了轻资产收入，展现了独特的商业模式和长期潜力。2024年实现盈利，2025年第二季度收入和利润创历史新高，管理层上调全年指引，显示进一步增长潜力。然而，其估值较同行偏高，投资者应关注宏观经济状况、信贷质量和监管风险。平衡增长潜力与风险，建议对SoFi持谨慎乐观态度。立刻体验原文链接

TradingKey09-22 15:03

科创50ETF景顺(588950)最高涨超4%、科创综指ETF景顺(589890)涨超2%！机构：国产AI芯片应用场景不断拓展

拓展，从而推动相关公司营收稳步增长。从AI技术的发展方向来看，头部互联网厂商在AI大模型领域投入较大，因此，受到头部互联网厂商认可和规模化采购的国产AI芯片产品在商业化方面具有先发优势。高盛认为，当前中国股市（包括A股、港股）的上涨行情基础更为健康，具备可持续性。主要基于以下三大原因：一是市场参与者结构优化，二是估值水平未过度拉升，三是两融余额占市值的比例实际上远低于2015年水平，仍未过热。高盛特别关注“反内卷”政策与AI相关投资机会，认为两者将为中国股市提供持续的增长动能。科创50ETF景顺（588950）紧密跟踪上证科创板50成份指数(000688.SH)，指数由上交所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。场外联接基金：A：021484，C：021485。科创综指ETF景顺（589890）紧密跟踪上证科创板综合价格指数(000681.SH)，反映上海证券交易所科创板上市公司证券的整体表现。场外联接基金：A：023723，C：023724。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 14:21

半导体领域催化持续增多！芯原股份一度涨停，泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)重点布局国产升级产业链机遇

（国产化率）或同比+6%至29%。在AI技术深度重塑全球产业格局的背景下，中国半导体产业迎来市场扩张、国产替代与整合提速的三重动能。泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)依托量化模型与产业研判的双轨策略，深度布局产业链机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 13:11

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