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CoreWeave IPO首日平收40美元，Gil Luria警告其增长可持续性存疑
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训练所需的核心硬件。新型云服务：专注AI算力的云计算服务类别。 2025年相关大事件 2025年3月26日：特朗普签署25%汽车关税公告，4月2日起生效。（来源：白宫声明） 2025年3月11日：CoreWeave与OpenAI签11.9亿美元基建协议。（来源：公司声明） 2025年2月28日：美国2月核心PCE同比升至2.8%。（来源：商务部报告）国际知名投行与专家点评 “CoreWeave首日表现反映AI热潮降温，需警惕客户集中风险。”——James Carter，高盛分析师，2025年3月28日 “若微软战略转向，CoreWeave增长或受限，估值偏高。”——Emily Wong，摩根士丹利研究员，2025年3月29日 “AI需求放缓可能拖累股价，关注4月关税效应。”——Pierre Leclerc，瑞银集团分析师，2025年3月28日 “CoreWeave模式依赖巨头支持，长期稳定性存疑。”——Sophie Klein，巴克莱银行专家，2025年3月27日 “黄金新高与美元走弱为CoreWeave提供短期支撑，但风险未消。”——Mark Thompson，法国巴黎银行分析师，2025年3月28日来源：今日美股网
今日美股网03-30 00:10
天融信华为深化战略协同昇腾智算+鲲鹏信创开启新里程碑
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悉，天融信智算一体机（昇腾版）以“国产AI算力硬件+天融信智算云平台”为基础，能够助力企业快速安全落地大模型应用。相关负责人介绍，天融信智算一体机的优势包括全栈融合，无须进行复杂的兼容性适配，一个平台即可实现业务+模型+安全的统一管理；部署周期短，相比单一算力的方式，极大提高了部署效率；内生安全防护能力强，提供了容器安全、API网关、天问大模型等安全功能；应用场景更广泛，在政务、金融、医疗等高合规行业，都可实现业务上线即安全，开箱即用。谈及双方合作的重要性与必要性时，上述负责人表示，公司作为智算一体机整体方案提供商，能够提供了集计算、存储、网络、安全、大模型支撑的一体化平台，一站式解决客户业务承载、模型部署、安全防护等需求。华为昇腾（Ascend）硬件平台为各行业提供了大模型本地化部署的底层算力，具备国产化、自主可靠、安全等特性。双方携手推出天融信智算一体机（昇腾版），能够满足国产化背景下大模型部署的需求。会议同期，天融信还联合华为发布了基于鲲鹏架构的昆仑·信创系列产品。据介绍，天融信与华为鲲鹏的合作是国产化技术替代进程加速的重要标志，其背后既有国家对核心领域自主可控的强力驱动，也受益于双方技术互补和生态闭环的成熟。通过加强技术与生态合作，天融信可为华为鲲鹏拓展在网络安全领域的应用，加速国产芯片和操作系统在关键行业的落地；华为则为天融信提供了自主可控的底层平台，摆脱对国外基础软硬件的依赖。这种“抱团突围”模式，正是当前国产化替代的主流路径——以市场需求拉动技术成熟，以生态闭环降低替代成本。据介绍，天融信与华为已有多年合作历史。2018年天融信加入华为安全商业联盟，携手构建网络安全生态圈；2020至2022年天融信连续三年在鲲鹏计算平台安全漏洞奖励计划中贡献排名第一；2023年双方联合发布全新鲲鹏架构超融合一体机，同时天融信成为openHiTLS社区首批初创会员，天融信阿尔法实验室荣获“华为终端安2023年度优秀合作伙伴”；2024年天融信与华为签署合作备忘录（MoU），积极推进VPN、数据防泄漏、EDR等一系列产品的鸿蒙化落地。双方负责人认为，此次合作不仅为天融信打开了智算与信创市场的增量空间，更通过“技术+生态”的双轮驱动，为中国关键行业数智化转型提供了安全可控的底层支撑。在全球化竞争与自主创新的大背景下，天融信与华为的强强联合，或将成为国产科技生态崛起的标志性样本。华泰证券指出，‌2025-2027年‌为信创替换高峰期，金融、电力、医疗等行业进入核心系统替换的深水区，政策驱动转向市场需求驱动，产业链公司进入业绩兑现期‌。东北证券认为，能够提供算力+模型+应用的全能力及客户基础等资源禀赋的科技公司拥有更强的护城河和不可替代性，在AI应用兴起的浪潮中具备更高的竞争壁垒。
金融界03-28 14:40
天融信×华为双线突破：昇腾智算一体机+鲲鹏信创重磅亮相
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悉，天融信智算一体机(昇腾版)以“国产AI算力硬件+天融信智算云平台”为基础，能够助力企业快速安全落地大模型应用。相关负责人介绍，天融信智算一体机的优势包括全栈融合，无须进行复杂的兼容性适配，一个平台即可实现业务+模型+安全的统一管理；部署周期短，相比单一算力的方式，极大提高了部署效率；内生安全防护能力强，提供了容器安全、API网关、天问大模型等安全功能；应用场景更广泛，在政务、金融、医疗等高合规行业，都可实现业务上线即安全，开箱即用。谈及双方合作的重要性与必要性时，上述负责人表示，公司作为智算一体机整体方案提供商，能够提供了集计算、存储、网络、安全、大模型支撑的一体化平台，一站式解决客户业务承载、模型部署、安全防护等需求。华为昇腾(Ascend)硬件平台为各行业提供了大模型本地化部署的底层算力，具备国产化、自主可靠、安全等特性。双方携手推出天融信智算一体机(昇腾版)，能够满足国产化背景下大模型部署的需求。会议同期，天融信还联合华为发布了基于鲲鹏架构的昆仑·信创系列产品。据介绍，天融信与华为鲲鹏的合作是国产化技术替代进程加速的重要标志，其背后既有国家对核心领域自主可控的强力驱动，也受益于双方技术互补和生态闭环的成熟。通过加强技术与生态合作，天融信可为华为鲲鹏拓展在网络安全领域的应用，加速国产芯片和操作系统在关键行业的落地；华为则为天融信提供了自主可控的底层平台，摆脱对国外基础软硬件的依赖。这种“抱团突围”模式，正是当前国产化替代的主流路径——以市场需求拉动技术成熟，以生态闭环降低替代成本。据介绍，天融信与华为已有多年合作历史。2018年天融信加入华为安全商业联盟，携手构建网络安全生态圈；2020至2022年天融信连续三年在鲲鹏计算平台安全漏洞奖励计划中贡献排名第一；2023年双方联合发布全新鲲鹏架构超融合一体机，同时天融信成为openHiTLS社区首批初创会员，天融信阿尔法实验室荣获“华为终端安2023年度优秀合作伙伴”；2024年天融信与华为签署合作备忘录(MoU)，积极推进VPN、数据防泄漏、EDR等一系列产品的鸿蒙化落地。双方负责人认为，此次合作不仅为天融信打开了智算与信创市场的增量空间，更通过“技术+生态”的双轮驱动，为中国关键行业数智化转型提供了安全可控的底层支撑。在全球化竞争与自主创新的大背景下，天融信与华为的强强联合，或将成为国产科技生态崛起的标志性样本。华泰证券指出，‌2025-2027年‌为信创替换高峰期，金融、电力、医疗等行业进入核心系统替换的深水区，政策驱动转向市场需求驱动，产业链公司进入业绩兑现期‌。东北证券认为，能够提供算力+模型+应用的全能力及客户基础等资源禀赋的科技公司拥有更强的护城河和不可替代性，在AI应用兴起的浪潮中具备更高的竞争壁垒。
证券之星03-28 14:29
全景展示科技创新诺安基金发布2025年科技投资报告
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中国实现先进芯片全链条自主化，打造国产AI算力底座。4. 人机共创：AI赋能千行百业，重构生产流程、革新决策机制、重塑服务范式，催生“人机共创”的新产业形态。5. 决策可溯：AI全链路生成过程实现技术揭秘，模型逻辑与数据影响双通道可溯源。6. Agent平权：多模态融合交互，彻底颠覆传统人机协作模式，人类迎来“智能共生”的曙光时代，人人都将拥有“贾维斯”级智能体助手。7. 硅基觉醒：机器人训练模型跃升，多场景能力泛化，国产供应链突破，人形机器人进入特定场景实践。8. 天地一体：低轨星座进入“万星竞速”时代，天地一体化网络初现雏形，太空资源开发迈出第一步。9. 量子跃迁：专用量子计算机持续迭代，抗量子密码进入“实战部署”，触及经典算力无法企及的行业痛点。10. 生命无限：生物制造以指数型增长趋势，使人类实现从“开采地球”到“编程地球”的文明层级跃升。投资中国科技，诺安一直都在资料显示，作为较早布局科技领域的公募基金公司，诺安基金紧跟科技产业发展趋势，对科技行业进行完整且分层的布局，为投资者提供多样化投资选择。历经多年发展，诺安基金在科技主动权益投资领域已打造相对完备的产品线。具体来看，围绕AI方向，诺安基金已布局聚焦于高纯度中国AI应用的诺安积极回报、专注于AI大模型应用的诺安稳健回报、着眼于AI端侧+科技新基建的诺安创新驱动；半导体方向，有聚焦半导体龙头的诺安成长、关注芯片国产化的诺安优化配置；在泛科技领域还打造有“低波科技”新趋势的诺安益鑫，以及聚焦于科技主线的诺安和鑫；诺安精选价值布局A+H创新药领域，此外，还有诺安优势行业、诺安研究优选布局科技行业不同领域。当科技投资进入“硬核拆解”时代，这份报告的值得每个人关注。它既是指引投资者穿越技术迷雾的“全景地图”，也是观察中国科技进化的“显微镜头”。2025年的科技浪潮，正从AI重构生产线、机器人走进养老院、手机直连卫星的细节中奔涌而来——而能否抓住机遇，或许取决于今天能否看懂这场变革的“底层代码”。此次发布《中国科技——敢！2025年诺安基金科技投资报告》，是诺安基金在科技投资上“向前一步”的前瞻动作。诺安基金选择在科技产业研究上持续深耕，是公司科技投资战略的重磅升级，更为投资者捕捉时代机遇打下科技产业研究的坚实基础。风险提示：市场有风险，投资须谨慎。
金融界03-28 13:50
【一周科技动态】AI算力大崩，究竟是不是供应过剩？NVDA固有问题但抄底单埋伏110？
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2千兆瓦的电力）数据中心的项目，原因是AI算力供过于求。先说几个结论微软此次CapEx收缩是短期供需错配、财务优化和战略调整的结果，不改变AI云计算长期（至少是中期）高投入的趋势；头部厂商扩张节奏出现错位：微软、亚马逊最早投入，然后调整，Meta、谷歌接力补涨，但行业整体CapEx仍将攀升未来竞争焦点在效率：高效能数据中心、硬件升级（如GPU/TPU迭代）、以及AI应用的商业化变现能力（直接影响ROIC）与OpenAI关系变化的影响微软与OpenAI在过去一年的关系出现变化：OpenAI从与微软独家合作到允许使用竞争对手的算力，微软则在探索OpenAI模型的替代方案，考虑Copilot嵌入其他公司的模型。 OpenAI除了与三方数据中心获取容量，甚至可能会在中长期开始自建数据中心。目前已获得130亿美元的支持。他们还修改了协议，允许OpenAI使用其他公司的云计算服务。 TD Cowen的“看空算力”报告并非首次 3月26日的AI板块大跌几乎出自TD Cowen的报告。他们认为：微软放弃在美欧合计耗电2GW的新数据中心项目，是对当前对自身需求的预测后，数据中心的供应超过了需求。其中，延期租赁的部分，是因为微软在为中期的云计算和推理工作负载做储备。而对于超出更新后中期容量需求的部分，微软则直接取消了租赁。 TD Cowen从1月开始就发布了连续对微软数据中心需求下降的报告，并非首次。 1月报告：微软数据中心需求骤降与OpenAI业务转移相关，退出多个早期谈判（总容量超1GW），并放弃已签约土地；超大规模租赁团队罕见缺席行业大会（PTC）；原计划为OpenAI工作负载采购的容量33%进度滞后；OpenAI因微软建设速度不足转向甲骨文合作“星门”项目。 2月报告：以“建设延迟”或“电力问题”为由终止部分租赁协议，并放缓将已签署的资格声明（SOQ）转换为正式租赁的进程（此前SOQ转换成功率近100%）；厄尔国际支出向美国倾斜（有部分地缘政治影响）美AI大厂的商业模式会改变吗？微软正在大力发展其所谓的 "Copilot Devices”，表明其战略有所转变：从新建设转向为现有数据中心配备服务器和其他设备。 1月份数据中心设备的订单放缓的一个重要原因是超大规模数据中心运营商重新设计，因为一些数据中心需要支持更高的机架密度（以适应更高算力的GPU）等。同时，微软的部分需求退出，使得Google和Meta介入填补（Google更多填补国际市场，Meta更多美国国内）但这并不能改变AI大厂的商业逻辑。美国厂商通常通过差异化来创造价值，投入大量资源研发专有模型和创新算法，以提供独特的服务或产品。特点就是：高成本、差异化，重点在于打造高端、专业的解决方案，从而在市场中争取较高的定价权。相反的，类似DeepSeek这样的中国的科技巨头更倾向于采取降低成本的策略，包括API市场价格战，供应商们通过大幅降价来抢占市场份额。中国企业更愿意利用开源模型，这不仅降低了研发成本，也减少了运营费用。是不是其他行业也很相似？期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA有自己的问题，但抄底单不断？ GB200有供应链与技术瓶颈短期内或削弱NVIDIA市场竞争力。主要包括：高部署复杂度：GB200单次部署耗时5-7天，运行期间频发系统不稳定及崩溃问题，影响客户使用效率。铜缆工程瓶颈：NVL72系统需铺设超5,000条定制化铜缆，规格适配与安装难度显著推高部署成本。技术依赖性强：设备机架配置高度依赖NVIDIA工程师，客户自主可控性不足，制约运维灵活性。云服务商（CSP）因GB200复杂度转向HGX等成熟产品，加剧GB系列市场接受度压力。此外，GB300有可能提前布局，2025Q2发布GB300样品（量产推迟至2026年），或加速GB200需求分流。B200 AI GPU增量销售或部分对冲风险。 NVDA本周跟着算力板块一起大跌，但从目前到4月21日的四周未平仓期权看，最多的为平仓PUT在110的位置，接近最大痛点，说明这个位置愿意接盘抄底的投资者并不少。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2157.49%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报229.67%，超额收益1927.82%。今年以来大科技股出现回调，回报为-11.81%，不及SPY的-2.95% 过去一年组合的夏普比率回落至0.92，SPY为0.43，组合的信息比率1.04。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$
老虎证券03-28 12:39
AI重构投顾生态：九方智投控股(09636.HK)如何以技术引擎破解行业困局
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术基底×生态打法"的系统性战争：只有将AI算力深度融入更深层维度，才能将技术势能转化为真正的市场统治力。通过布局抖音、微信视频号、B站等主流核心平台，九方智投控股构建起全域流量矩阵，通过内容吸引感兴趣的用户。要做到这一点必然需要足够丰富的内容来支撑，九方金融研究所恰恰可以为此提供业务逻辑闭环。九方金融研究所以"聚焦金融、着力创新、引领行业、打造品牌"为指引，强调"升维做研究，降维做服务"。作为一个超百人的研究团队，九方金融研究所的规模可以与顶级机构相媲美，研究领域覆盖20+行业、4000+公司，其中深度覆盖400+公司，能够保障为账号提供持续优质的内容供给。完成用户吸引还不够，如何针对用户千人千面的需求提供针对性产品和服务，才是最大的难题。通过公司自研的一站式智能化营销平台，九方智投控股可以智能化处理客户信息，实时更新标签与行为数据，构建全景客户画像，进而洞察客户真实需求。在此基础上，基于投资者资产规模、风险偏好、知识水平等多维度标签，通过机器学习模型自动划分用户个性化需求，针对不同需求用户自动生成差异化营销内容，实现客户分层服务，比如"超级投资家"等高端产品线聚焦高净值客户深度需求，小额产品覆盖大众投资者，实现对各类用户的需求覆盖。值得一提的是，在业务快速拓展的同时，九方智投控股始终坚持合规底线，并将AI技术应用到智能合规风控平台，针对各类投顾行业乱象给出了自己的解决方案。比如，依托AI监测官、AI巡查官系统，平台可以针对日常业务各个环节进行追踪，确保全流程风险可控，每个展业行为都符合相关规定。自动化审核过程还能有助于降低人工成本、提高审核效率。再比如，建立风险客户模型，从资产、年龄、疾病等维度识别不合格投资者，实现用户从准入到退出的闭环管理。这一实践不仅使九方智投成为智能合规标杆，也为投顾行业提供了从"野蛮生长"到"规范精耕"的转型样本。四、结语中国金融科技的进化，正经历从"流量狂欢"到"价值深挖"的认知跃迁。九方智投的实践揭示了一个底层逻辑：在技术平权时代，真正的竞争力不在于算法参数的堆砌，而在于技术势能与商业生态的共振能力。更深层的启示在于，金融科技的终极价值并非替代人类，而是构建"人机协同"的系统——AI负责信息降噪与风险预警，人类投顾专注情感共鸣与复杂策略，二者的深度融合正在定义"智能投顾2.0"的服务标准，让投资从传统走向智能。谁能更善于使用这股力量，或将成为中国智能投顾市场的"规则定义者"，而九方智投控股至少已经拿到了一张通过未来的船票。
格隆汇03-28 11:10
AI算力需求高速扩张，科创AIETF(588790)盘中溢价走阔，成交额已破亿元
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表现。该机构认为，AI大模型时代下，AI算力需求高速扩张，从而驱动AI芯片、存储、服务器、光模块、PCB等上游产业链半导体板块的需求快速增长，相关标的有望长期受益。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。规模方面，科创AIETF近1月规模增长9.42亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/5。份额方面，科创AIETF近2周份额增长21.76亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/5。资金流入方面，科创AIETF近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1904.87万元，日均净流入达380.97万元。绝对收益方面，截至2025年3月27日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，涨跌月数比为1/0，上涨月份平均收益率为15.59%，月盈利百分比为100.00%，月盈利概率为86.49%。回撤方面，截至2025年3月27日，科创AIETF，相对基准回撤0.36%。费率方面，科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年3月27日，科创AIETF近2月跟踪误差为0.018%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、晶晨股份(688099)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、云天励飞(688343)、云从科技(688327)、中科星图(688568)，前十大权重股合计占比68.54%。科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 11:10
半导体板块活跃，新凯首秀引爆设备国产化预期，周期复苏与国产替代双重驱动
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前有两大环节在驱动半导体产业发展，一是AI算力的驱动，二是智能电动汽车的驱动。行业需要加大创新发展，推动各个生态进行融合合作，加大尖端人才培养。国际半导体组织SEMI相关负责人表示，2023年全球半导体行业销售额下滑约11%;2024年行业迎来复苏，增长近20%达到6280亿美元。今后几年，行业将持续保持增长周期，预计到2030年之前全球销售额将突破万亿美元。半导体产业的黄金时代已经来临，AI将成为驱动半导体产业增长的重要引擎。广发证券认为，考虑到自主可控的建设现状和未来趋势，芯片国产替代的长期趋势已经非常明确，其节奏存在加快的可能性。信达证券认为，半导体设备2024年或为过渡年，2025年有望恢复强劲增长。由于memory产能增加有限和成熟产能扩张暂停，晶圆厂设备领域的销售额预计在2024年将比2023年微幅增长3%。随着新的晶圆厂项目、产能扩张和技术迁移将投资提高到近1100亿美元，预计2025年将进一步增长18%。东莞证券表示，继续看好AI创新与国产替代两条主线，一方面，关注AI带来的半导体硬件增量机遇，以以算力芯片、存储、先进封装为代表;另一方面，关注外部限制之下半导体设备、智能手机核心零部件的国产替代进程。
金融界03-28 10:29
恒生公司推出两条“科技10强”指数，谁是真王者？
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股科技产业爆发红利；卫星仓优化：搭配AI、算力、半导体设备等细分ETF，捕捉阶段性行情。作者：山雨求
金融界03-28 09:30
破局“卡脖子”问题，4月半导体设备要成最强风口？
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国产化率不足30%，替代空间巨大。随着AI算力、智能驾驶、互联网等新兴需求爆发，半导体行业正从周期性波动转向成长性赛道。此外，国际数据公司（IDC）发布的报告说，全球半导体市场在2024年复苏之后，2025年预计会稳步增长。SEMI全球副总裁、中国区总裁也预测，今年全球半导体销售额会有两位数的增长。这么看来，半导体行业或正处在新一轮增长周期。尤其随着AI技术不断进步，半导体性能的要求也越来越高，这会逼着半导体企业不断创新，整个行业肯定会持续发展。在此背景下，半导体设备ETF（561980）或将为投资者提供了便捷布局行业的工具。该ETF跟踪中证半导体产业指数，聚焦上游设备及材料领域，权重占比近69%，前十大成分股包括北方华创、中微公司等国产替代龙头，集中覆盖技术突破与政策受益的核心企业。数据显示，该指数近一年累计收益率显著跑赢沪深300，ROE持续高于市场平均水平，凸显行业高成长特性。相较于个股投资，ETF也能有效分散风险，避免单一公司技术研发或客户依赖的不确定性。此外，半导体板块经历短暂回调后估值趋于合理，结合AI浪潮与国产替代的双重催化，当前配置半导体设备ETF（561980）或成为把握新一轮增长周期的优选策略。对场外投资者而言，也可以通过其联接基金（A类：020464；C类：020465）进行定投或申购。作者：ETF红旗手
金融界03-28 09:29

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