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特斯拉三季度财报：股价距木头姐的4000美元目标还有多远？

8亿美元重组费用、对AI项目（包括最新AI5芯片）的大规模研发投入，以及销售、一般和管理费用（SG&A）的显著增长。 · 关税逆风：特斯拉在本季度汽车和能源业务中面临超过4亿美元的关税成本，显著压缩了整体利润率。 · 汽车业务利润率承压：剔除信用积分补贴后的汽车毛利率仅为15%，低于市场预期，成为盘后股价下跌的主要原因之一。毛利率下滑主要源于一次性FSD购买收入同比减少、关税成本上升及固定成本分摊效率降低导致的单车成本增加等因素。展望未来几个季度，缺乏税收抵免政策支持的背景下，随着产能增加，汽车业务毛利率可能继续面临压力。现金充沛，为未来提供动力本季度，特斯拉的自由现金流达到近40亿美元，远超分析师预期的12.5亿美元，彰显了其核心业务即便在利润率承压的情况下，仍具备强大的现金生成能力。得益于此，公司的现金及投资储备在本季度增加49亿美元，截至季末总额达到416亿美元。充沛的现金储备为特斯拉提供了坚实的财务基础，使其能够在不高度依赖资本市场的情况下，持续推进资本密集型的人工智能战略愿景。 Source: Tesla 特斯拉股价距离4000美元还远吗？尽管特斯拉的汽车业务仍是其核心支柱，但其重要性正在逐步下降。单纯的汽车制造难以支撑其高达260倍的市盈率（PE）估值。显然，马斯克正引导市场将关注点从传统汽车产品转向由人工智能（AI）驱动的软件和服务生态系统。在本季度的财报电话会议中，讨论几乎全部围绕全自动驾驶（FSD）、Robotaxi和Optimus人形机器人展开，定位为公司未来的核心增长支柱，而未提及任何现有车型改款或全新消费级车型的计划。取而代之的是，特斯拉将所有焦点集中在垂直整合的AI生态系统上，涵盖自动驾驶、机器人、硬件和能源业务，每一项均为万亿级市场机遇： Cybercab：Cybercab计划于2026年第二季度启动量产，标志着特斯拉商业模式的重大转型——从向消费者销售汽车转向运营高利润率的自动驾驶交通服务网络。其价值将通过AI软件的持续升级得以释放和提升，而非依赖传统车身设计的更新。 Optimus人形机器人：马斯克将Optimus描述为“可能成为有史以来最伟大的产品”，并公布了清晰的开发路线图：2026年第一季度发布Optimus V3原型，年底前启动年产百万台的生产线。目前，复杂手部设计和生产仍是主要的技术瓶颈和研发重点。 AI5芯片：管理层详细介绍了即将推出的AI5芯片，其性能将是AI4的40倍。通过与三星和台积电的深度合作，特斯拉将确保AI5芯片满足其在车辆、机器人和数据中心的需求，从而构建平台级的能效优势。能源业务的协同效应：创纪录的能源业务表现正日益与特斯拉的AI战略形成协同效应。Megapack储能系统不仅服务于电网储能，其应用场景还扩展至为AI数据中心供电。即将推出的Megapack 4将集成变电站组件，进一步简化部署流程并提升效率。特斯拉的下一步特斯拉本季度创纪录的交付量本应通过规模经济带来强劲的利润增长，但营业利润却同比大幅下滑40%。根本原因在于，特斯拉正战略性地将资本从成熟且高利润的汽车业务转向高风险、高回报的AI项目。这表明公司有意牺牲短期汽车业务的高利润率，为转型成为一家AI驱动的公司提供资金支持。汽车业务如今的角色已转变为“现金牛”，为人工智能、软件和自动驾驶车队的增长提供资金保障。特斯拉当前股价距离4000美元目标仍有超过800%的上涨空间。尽管市场对特斯拉的AI愿景充满期待，但高企的估值和短期盈利压力可能使其股价在近期面临波动。长期来看，若自动驾驶，Optimus等项目成功落地并实现商业化，特斯拉的市值毫无疑问将进一步攀升。风险--马斯克去或留特斯拉拟于2025年11月6日股东大会讨论马斯克的万亿美元薪酬包，为期10年股权奖励，仅在公司市值达8.5万亿美元、年交付2000万辆车、部署100万辆Robotaxi及核心收益达4000亿美元等里程碑达成时逐步归属，旨在绑定马斯克领导力，推动AI与自动驾驶转型。若不通过，将加剧马斯克对特斯拉的承诺不确定性，可能导致其分心于xAI或SpaceX，削弱公司AI战略执行力；同时，代理顾问ISS和Glass Lewis反对，纽约州养老基金等机构抵制，可能引发股东分裂，董事会权威受损，股价短期波动加剧。立刻体验原文链接

TradingKey10-23 19:04

绩后下跌，特斯拉面临关键抉择

法规壁垒尚未突破。至于即将量产上车的AI5芯片，马斯克给出了相当多的剧透，通过删除传统GPU和图像信号处理器等非必需模块，在某些场景下相比AI4有40倍的提升。根据规划这款芯片将同时委托三星和台积电在美国的工厂生产。四季度特斯拉汽车销量前景或更加暗淡。美国IRA补贴将于四季度正式退坡，特斯拉选择上调租赁价格而非直接提价，转而推出起售价低10%-15%的减配版Model3/Y应对，此前寄予厚望的廉价版Model2.5已确认取消，上季度提及的四季度量产计划未再提及，可能由减配版Model3/Y将取而代之。市场预计四季度交付量在42-44万辆左右，相比三季度49.7万辆的交付量还要再继续环比下滑，这还是考虑Model2.5能够量产的情况，对2025和2026年的交付量预期可能还会进一步下调。如果四季度因销量下滑、碳积分减少与关税影响，那么汽车毛利率预计继续承压。在增收不增利的态势下，Robotaxi与Optimus两大战略业务的进展，成为市场判断其长期价值的核心焦点。当前真正决定特斯拉股价高低的，是Robotaxi与Optimus的推进节奏。全面转向AI但薪酬包没到位三季报的财报会议上，马斯克几乎没有再花更多时间聊汽车，而是将汇报重心彻底转向了AI、Robotaxi以及人形机器人Optimus上。马斯克宣称：“公司正处于将AI带入现实世界的‘关键拐点’。”然而，AI、Robotaxi与机器人虽为核心方向，但指引却不及预期。自动驾驶领域，特斯拉计划年底前在奥斯汀取消Robotaxi安全驾驶员，并将该服务扩展至8到10个城市，较此前覆盖50%美国人口的目标明显收窄。目前运营范围已从奥斯汀拓展至湾区、内华达、亚利桑那四州，奥斯汀运营面积翻倍至173平方英里，车队规模从20台扩至数百台，内部目标年底前达1000辆试运行车队，预计2026年下半年对报表产生显著影响。同时，专为完全自动驾驶设计、不含方向盘和踏板的Cybercab计划于2026年第二季度开始生产。人形机器人Optimus的进展则更令市场担忧，原计划2025年四季度推出3.0原型机并启动小批量生产，但此次业绩会明确推迟至2026年一季度发布原型机。同时计划2026年底将启动百万产量生产线，量产时间从明年初推迟到明年底。制造这个被马斯克称为“有史以来可能最宏大的产品”面临着相当大的困难，特斯拉原本计划今年生产5000台擎天柱机器人，2026年生产5万台，但最终放弃了今年的计划。来源：X 马斯克坦言手部设计难题仍待突破，而且尤其是在供应链尚不存在的情况下，特斯拉必须进行深度垂直整合。更令人意想不到的是，马斯克在电话会首次将其对公司控制权的诉求与机器人项目直接联系起来。马斯克称“我对于在特斯拉拥有多少投票控制权的根本担忧是，如果我建立了这支庞大的机器人军队，我将来会不会被罢免？”还补充说：“如果我没有至少强大的影响力，我对于建立那支机器人军队感到不安。” 这番言论被普遍解读为对他即将面临股东投票的薪酬方案的辩护。按照计划，特斯拉将于11月6日在奥斯汀举行的年度股东大会上就这份薪酬方案进行投票。此前公司向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1万亿美元。如果通过，这将成为美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。与此同时，该方案若通过，也将大幅增加他的投票权，赋予马斯克对于公司业务运转更多的话语权。此前马斯克呼吁股东批准薪酬方案以保障战略推进，却遭GlassLewis等机构反对，截至10月23日支持率仅42%，若方案未通过，两大业务的推进节奏将再添变数。作为特斯拉的创始人，马斯克仅持有公司12%股份，虽然通过不断增持和期权行权维持了一定的持股比例，但其相对控制力已大不如前。这种身份的模糊性，使他在公司治理中必须不断通过外部手段强化自身地位，而高额薪酬方案，尤其是以股票期权为核心的激励计划，便成为他重新巩固控制权的重要工具。此番言论，马斯克把自身在特斯拉未来前景，直接与特斯拉未来两大业务的发展前景绑定在了一起。若Optimus量产再遇波折，特斯拉估值中“机器人叙事”的支撑力将大幅下降，毕竟当前传统汽车业务已显露增长压力。财报公布后的市场反应，也直接映射出市场对其业务的担忧。高盛、摩根士丹利发布研报时均提及“短期盈利能见度不足”，摩根士丹利更将2026年盈利预测下调12%，核心顾虑正是Robotaxi商业化节奏与Optimus技术突破的不确定性。尾声画饼最后能不能成功，关键还要看股东吃不吃得下。特斯拉股价在9月的一波抬升，也已经充分反映三季度销量超预期、FSDV14发布等等这些利好。如果11月6日股东大会能通过薪酬方案、AI业务释放进展，叠加降息预期，或许能为投资者保留乐观的展望。但一旦四季度利润继续大幅恶化，交付量不及预期或者Robotaxi与Optimus两大战略进度继续延后，这些都将给股价带来回调压力。对特斯拉估值而言，车卖的好不好已经不再那么重要了。Robotaxi与Optimus的落地速度，成为了决定其能否突破当前增长瓶颈的关键。

格隆汇10-23 17:45

特斯拉2025Q3业绩电话会议分析师问答

老虎证券10-23 14:34

A股午评：沪指逼近3900点，科创50一度涨超4%，机器人概念股强势，中芯国际、工业富联创新高

，马斯克发文称，计划于本周六对特斯拉的AI5芯片设计进行技术评审，并下周机器人相关召开会议。民生证券分析称，机器人板块在四季度将迎来重磅催化，T链将成为核心主线。资本维度上，宇树科技将于今年四季度提交IPO申报材料，智元机器人入主上纬新材，乐聚机器人完成股改，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪新的催化剂。半导体芯片股走强半导体芯片股走强，利扬芯片、汇成股份、新相微涨超10%，瑞芯微、伟测科技、龙芯中科、翱捷科技跟涨。点评：息面上，9月16日晚间，央视播出了中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效。其中，国产算力部分涉及阿里平头哥（万卡）、沐曦股份、壁仞科技、中昊芯英、燧原科技、摩尔线程等多个品牌的已签约或拟签约情况。中信建投研报指出，当前AI技术正加快融入千行百业，超大规模AI模型和海量数据对算力的需求也持续攀升。新应用场景加速发展进一步带动算力需求爆发，AI芯片市场有望迎接爆发式增长。旅游及酒店概念股异动拉升旅游及酒店概念股异动拉升，云南旅游2连板，华天酒店涨停，曲江文旅、凯撒旅业跟涨。点评：消息面上，商务部等9部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》。此外，“十一”小长假临近，旅游市场热度持续攀升。风电板块延续强势风电板块延续强势，大金重工涨停，通裕重工涨超10%，运达股份、海力风电、盘古智能、新强联等跟涨。点评：消息面上，随着2024年下半年风电行业开启反内卷，12家整机企业在10月份联合签署自律公约，风机中标价格自四季度起回升。据国金证券研报，今年1-7月，国内陆上风电机组中标均价比2024年全年增超9%，达1552元/千瓦。机构观点东方证券：市场高位震荡，科技行情并未消退八月底以来，市场出现高位震荡，成交有所减少，但不少板块仍保持结构化活跃，流动性支撑和信心恢复催生的科技行情并未消退，近期市场扰动更多的还是受到板块交易和情绪扰动，并没有改变市场震荡上行格局。板块配置方面，继续关注半导体、机器人等短线资金集中行业，但需要注意高低切。中金公司：短期受流动性提振，小盘和成长或占优美联储降息如何影响中国市场？中金分析称，短期受流动性提振，小盘和成长或占优；如果国内政策不能配合强化这一表现的话，更应关注基本面支撑的结构和中美映射机会。在当前情绪已较为乐观的情况下，可关注：1)中美映射链条，如科技方面的算力、机器人和果链，以及降息后美国地产链相关的工具家装家具家电等、与投资相关的机械和有色；2)基本面景气改善的板块，如互联网，科技硬件、消费电子、创新药、有色、非银等。高盛：维持对A股和H股的超配，A股“慢牛”格局似比以往更加稳固高盛称，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷，以及股东回报等投资主题。分析师Kinger Lau等在报告中指出，盈利对于股市行情的持续是必要的，但流动性也是必要条件，目前A股的“慢牛”格局似乎比以往更为稳固。中银证券：美联储降息周期下，科技股有望受益中银证券认为，美联储降息周期下，港股短期受益于全球流动性转向与国内盈利拐点的双重催化，稀缺科技资产及高股息国企或成为配置主线。降息周期下A股多呈现为小盘成长的结构牛，科技股有望成为本轮弱美元周期下人民币资产重估过程中受益资产。

金融界09-18 11:41

美股成交额前七名公司最新动态及中美监管与AI投资分析

导读目录特斯拉市场表现与AI5芯片计划英伟达收跌及中国反垄断调查甲骨文参与TikTok框架协议最新进展苹果iPhone预购火热与收入预期分析微软在英国的AI及数据中心投资计划 Meta人工智能与智能眼镜布局亚马逊Prime大促活动与假日销售预测阿里巴巴马云回归推动AI发展特斯拉市场表现与AI5芯片计划根据 www.Todayusstock.com 报道，周二美股成交额排名第一的特斯拉 (TSLA.US)收盘上涨2.82%，成交额达到433.89亿美元。埃隆·马斯克表示，公司计划于本周六对AI5芯片设计进行技术评估，并将在下周召开会议，重点讨论人工智能/自动驾驶系统、擎天柱（Optimus）机器人以及车辆产量相关事项。该计划显示，特斯拉正在加快AI技术与硬件的融合进程，以提升其智能驾驶和自动化生产能力。英伟达收跌及中国反垄断调查成交额第二的英伟达 (NVDA.US)收盘下跌1.61%，成交额242.8亿美元。2025年9月15日，中国国家市场监督管理总局发布公告，英伟达涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，并将对其收购迈络思科技有限公司股权案进行进一步调查。这表明，中国监管机构对半导体和人工智能相关企业的并购活动仍保持高度关注，可能对企业海外扩张和供应链布局产生直接影响。甲骨文参与TikTok框架协议最新进展成交额第三的甲骨文 (ORCL.US)收盘上涨1.49%，成交额159.1亿美元。9月15日，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，中美双方在TikTok问题上已达成基本框架共识，并将继续就成果文件细节进行磋商。报道显示，甲骨文正参与由多家公司组成的财团，试图确保TikTok在美国继续运营。交易结构仍不明，但字节跳动的未来参与可能存在变数。公司角色影响甲骨文参与财团确保TikTok在美运营字节跳动现有所有者未来参与不确定中美政府监管与协议制定影响交易批准与结构苹果iPhone预购火热与收入预期分析苹果 (AAPL.US)收高0.61%，成交151.22亿美元。高盛追踪数据显示，iPhone 17全球预购交货时间普遍延长，其中标准版和Pro Max机型增加最多，中国大陆市场平均等待期达27天。高盛认为，强劲的预购需求将推动苹果第四财季iPhone收入增长约8%。该数据表明，苹果在全球核心市场仍保持强劲消费者吸引力，供应链调整将成为关注焦点。微软在英国的AI及数据中心投资计划微软 (MSFT.US)收跌1.23%，成交100.43亿美元。公司宣布将在英国投资220亿英镑（约合300亿美元），用于建设数据中心、人工智能实验室和超级计算机。微软总裁布拉德·史密斯表示：“这项投资将使我们能够与Nscale合作，打造英国最大的超级计算机，配备超过23,000个先进GPU。”该举措显示，微软在全球AI和云计算领域的战略布局不断加码。 Meta人工智能与智能眼镜布局 Meta Platforms (META.US)收高1.87%，成交90.87亿美元。公司将在年度Connect大会上推出首款面向消费者的内置显示屏智能眼镜，预计零售价约800美元。CEO 马克·扎克伯格强调，公司将加大AI驱动的增强现实产品投入，智能眼镜将成为Meta在消费级硬件市场的重要布局。亚马逊Prime大促活动与假日销售预测亚马逊 (AMZN.US)收高1.13%，成交89.3亿美元。公司已将10月7日至8日定为“Prime Big Deal Days”大促日，拉开假日购物季序幕。亚马逊表示，本次活动将提供更多独家优惠，预计将带动会员及整体销售增长。阿里巴巴马云回归推动AI发展阿里巴巴 (BABA.US)收高2.64%，成交41.63亿美元。据报道，创始人马云已强势回归，推动公司在人工智能领域的创新与发展。内部留言板显示，公司内部正在追求“MAGA（Make Alibaba Great Again）”的愿景，显示管理层对AI战略寄予厚望。编辑总结从近期美股成交额排名前列的公司来看，人工智能、自动驾驶、数据中心和增强现实是市场关注的核心焦点。特斯拉、微软、Meta及阿里巴巴均加大AI布局，而苹果iPhone预购火热显示消费需求仍然强劲。中美监管政策的变化对英伟达及TikTok相关交易产生直接影响，投资者需关注政策与技术发展对市场格局的双重影响。常见问题解答问1：特斯拉AI5芯片的评估将对公司未来自动驾驶战略产生何种影响？答：AI5芯片的技术评估将直接影响特斯拉在自动驾驶系统的性能和可靠性。成功评估后，公司可加速在车辆和机器人领域的AI应用，从而提升自动驾驶和智能生产能力。问2：英伟达面临中国反垄断调查会对其业务造成多大影响？答：调查可能导致英伟达在中国市场的销售受限或并购计划受阻，同时增加法律和合规成本，对其营收和股价短期产生压力。问3：甲骨文参与TikTok框架协议的主要目的是什么？答：甲骨文希望通过参与多家公司组成的财团，确保TikTok在美国继续运营，同时保持与字节跳动的合作潜力，以应对中美监管不确定性。问4：苹果iPhone预购延长对公司财务有哪些提示？答：预购等待时间延长表明消费者需求强劲，预计将提升第四财季iPhone收入，同时供应链管理和产能扩张将成为公司重点关注问题。问5：微软和阿里巴巴的AI投资对全球科技布局有何意义？答：微软在英国建设超级计算机和AI实验室，阿里巴巴在中国推动AI战略，这表明两家科技巨头正通过技术和资本布局全球AI生态，抢占未来智能科技市场先机。来源：今日美股网

今日美股网09-18 00:12

机器人概念爆发！宇树科技、特斯拉共同催化机器人热潮，华富科技动能混合(A：007713；C：017968)近一年收益达205%！

16日，马斯克表示他计划周六对特斯拉的AI5芯片设计进行技术评估，下周安排会议重点讨论人工智能、擎天柱人形机器人和汽车生产。马斯克表示，他将在周五晚上与Optimus团队合作，同时还会关注特斯拉下一代芯片的研发进展。他补充说他将在下周一前往Colossus II数据中心，检查变压器和电力基础设施。开源证券判断，四季度机器人板块有望在海内外共振下，开启面向2026年全年的大贝塔。特斯拉链聚焦“强确定性”，国产链把握“供应链卡位”与“应用场景放量”两个方向。东方证券认为，种种迹象表明，全球科技界正在掀起新一轮“人形机器人竞赛”，该赛道也正处于爆发前夜；目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，活跃资金进入相关上述公司迹象十分明显，建议持续关注受益的国内零部件厂商和人形机器人产业链相关投资机会。华富科技动能混合(A：007713；C：017968) 全面布局人形机器人板块，共享本轮科技浪潮发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 11:31

ETF日报0916-A股三大股指表现相对分化，机器人ETF（159278）净申购1100万份，收涨超5%

机器人消息面上，马斯克称，计划周六对AI5芯片设计进行技术评估，下周将召开关于人工智能/自动驾驶系统、擎天柱（Optimus）机器人、车辆产量的会议。此外，Optimus V3定型量产在即，机器人Miro在美的智能工厂全能上岗。马斯克确认Optimus V3完成最终设计，2026年启动百万台级量产，26执行器仿生臂+AI思维重新定义灵巧手标准，金色V2.5先行预热。美的全球首个多场景智能体工厂落户湖北荆州，轮足式人形机器人Miro进厂打工，双臂5公斤抓取、30亿条日数据反哺，2024年已省300万人工小时。行业板块相关产品：机器人ETF（159278）智能网联汽车消息面上，9月13日，宁德时代在2025年慕尼黑车展发布NP3.0技术。该技术由阻燃电解液、纳米点包覆正极材料、气凝胶隔热垫等八大技术支撑，从化学体系、结构到系统三个层级构建“安全铁三角”。在高速行驶紧急情况时，它能确保车辆可控，让驾驶者有掌控感与反应空间，从容驶离危险区，提升行车主动安全能力。世纪证券认为，在以旧换新等一系列促销优惠活动的加持下以及9月、10月车市的销售旺季来临，国内车市有望继续维持快速发展，建议关注具备品牌和规模效应的整车厂商。行业板块相关产品：智能网联汽车ETF(159872)，场外联接A（021080），联接C（021081），联接I（022885）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 09:41

A股开盘：沪指跌0.2%创业板指跌0.04%，光刻机概念股普涨，黄金及贵金属概念股走低

EO马斯克在社交媒体上表示，计划周六对AI5芯片设计进行技术评估，下周将召开关于人工智能/自动驾驶系统、擎天柱（Optimus）机器人、车辆产量的会议。核电：媒体报道，国际原子能机构近日召开第69届大会，会上发布了年度报告。报告显示，随着全球核电发展趋势持续增强，国际原子能机构连续第五年上调了对核电扩张的预测。在高值预测中，国际原子能机构预计到2050年全球核电运营容量将增加一倍以上，达到2024年水平的2.6倍。机构观点中信证券：在“反内卷”下我国防水产品价格逐渐企稳中信证券表示，2025年上半年全国住宅用地(含综合地块)成交面积同比转正，企业拿地积极性逐渐恢复，有望带动新开工面积的好转。在当前时点推荐防水板块，一是由于防水是与开工端相关的板块，二是防水行业集中度已经明显提升。此外，在“反内卷”下我国防水产品价格逐渐企稳。中金公司：2027年后乙烯有望迎来拐点中金公司表示，当前中国乙烯仍处于扩张周期，海外产能已经面临加速退出的压力。按照全球产能投放计划，判断2027年后乙烯有望迎来拐点。后续国内外政策若能严控乙烯新增总量，控制各类路线的投放结构，并且重组老旧产能，或有望刺激行业拐点加速到来。银河证券：建材行业将进一步深化产业改革在四个方向进一步突破银河证券表示，随着“十五五”期间我国全面深化改革的推进及新旧动能转换的提速，建材行业将进一步深化产业改革，以高质量发展为核心目标，推动建材行业在结构优化、绿色化转型、数字化升级、国际化布局四个方向上进一步突破。水泥行业在“反内卷”背景下，去产能有望加速推进，叠加水泥纳入碳交易市场，行业供需结构将逐步优化，市场集中度向龙头企业聚拢，龙头竞争力有望进一步巩固。随着电子信息、新能源等新兴产业快速发展，我国高端玻纤产品的市场需求将进一步增加，具备技术研发能力与规模生产优势的玻纤企业将受益于新兴领域的需求增长，业绩增长动力充足。消费建材龙头企业通过“国内+海外”双市场协同发力破局，一方面，企业在国内市场积极推动“反内卷”，助力行业重塑健康经营秩序，带动企业自身盈利水平修复；另一方面，龙头企业加速海外产能布局，国际业务有望成为未来业绩增长的重要增量来源。

金融界09-17 09:40

ETF甄选 | 三大指数震荡收涨，机器人、信创、金融科技等相关ETF表现亮眼！

发布】消息面上，马斯克称，计划周六对AI5芯片设计进行技术评估，下周将召开关于人工智能/自动驾驶系统、擎天柱（Optimus）机器人、车辆产量的会议。OptimusV3定型量产在即，机器人Miro在美的智能工厂全能上岗。马斯克确认OptimusV3完成最终设计，2026年启动百万台级量产，26执行器仿生臂+AI思维重新定义灵巧手标准，金色V2.5先行预热。华鑫证券表示，今年Q4机器人主线行情仍然由特斯拉引领，关键节点在于OptimusGen3发布，其优秀产品力有望充分提振明年机器人量产预期，板块进入新品发布&量产指引双重催化带来的上升行情。相关ETF：机器人ETF鹏华(159278)、机器人ETF易方达(159530)、机器人50ETF(159559)、机器人产业ETF(560630)、机器人ETF基金(159213) 【机构：信创产业有望持续加速发展，国产AI算力与信创有望共迎来拐点】民生证券表示，国产算力产业链趋势待发，阿里巴巴二季度资本开支超预期，随着寒武纪定增通过以及海光发布高目标值的股权激励同时面向全栈产业伙伴开放CPU互联总线，再配合大模型加速迭代，国产算力趋势已相对确定。民生证券表示，DeepSeek引领国产AI算力与头部大模型软硬协同，助推国内AI产业加速发展，国内AI产业有望迎来发展的新机遇。大国科技博弈背景下信创发展大势所趋，从政策、上市公司业绩两个维度看，信创产业有望持续加速发展，国产AI算力与信创有望共迎来拐点。相关ETF：信创ETF富国(159538)、信创ETF广发(159539)、信创ETF(159537)、信创50ETF(560850)、信创ETF(562570) 【机构：高交投环境下，互联网券商基本面修复趋势明确】东吴证券表示，当前金融科技板块基本面及估值均处于低位，具有显著的配置价值。伴随政策发力，经济企稳，券商数字化转型需求持续加速，金融科技市场逐步进入上行通道。中短期来看，资本市场的活跃度仍然是最大的支撑因素，我们看好政策的持续性及政策落地效果。长期来看，宏观环境的稳中向好，以及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升，板块长期投资价值逐渐凸显。方正证券表示，高交投环境下，互联网券商基本面修复趋势明确，预计互联网券商三季报净利润进一步提速至70%；当前板块估值、配置占比尚未到历史高位，重视板块机会。相关ETF：金融科技ETF华夏(516100)、金融科技ETF(516860)、金融科技ETF(159851)、金融科技ETF易方达(159299)、金融科技ETF易方达(159103) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-16 17:51

人形机器人产业迎来爆发式增长，大单频现，多方合作推动规模化应用进程

消息频传。特斯拉CEO马斯克透露计划对AI5芯片设计进行技术评估，并将召开关于人工智能、自动驾驶系统及擎天柱（Optimus）机器人的会议。机器人产业ETF（560630）今日涨超3%，再创上市以来新高，显示资本市场对机器人产业前景看好。光大证券认为，2025年将是人形机器人量产的突破性一年，万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段。信达证券则指出，2026年人形机器人有望放量，随着产业链成熟度提升，人形机器人价格将逐渐下降，行业供应链将走向集中。机器人产业发展对资本市场的影响 1. 人形机器人核心零部件及本体制造板块众擎机器人创始人、CEO赵同阳认为，人形机器人的大规模应用将直接带动核心零部件需求，包括伺服电机、减速器、控制系统等。众擎机器人创始人赵同阳表示，生产3000台人形机器人，成本将较生产300台下降30%至40%；而生产3万台，成本将达到生产300台的二分之一乃至三分之一。这意味着随着规模化生产，相关零部件企业将迎来订单增长和成本优化。 2. 智能制造设备板块天永智能与柏奥尼克机器人的合作表明，人形机器人的规模化生产需要专业的生产线设计与制造。这将带动智能制造设备企业的业务增长，特别是在自动化生产线、智能测试设备等领域的企业将直接受益。 3. AI算力及软件开发板块宇树科技开源的UnifoLM-WMA-0架构表明，人形机器人的智能化离不开强大的算力支持和软件开发。广东省鼓励玩具行业龙头企业和人工智能企业研发具备低功耗、高响应、强交互特性的玩具垂直领域端侧大模型，这将带动AI芯片、算力服务以及软件开发企业的发展。 4. 应用场景拓展板块多伦科技计划将人形机器人应用于车管所、交通安全体验中心等场景，并开发查验机器人用于二手车过户检测。广东省则支持将AI与机器人融合在玩具领域，应用于娱乐、教育、养老、家庭、社交等多个场景。这些应用场景的拓展将带动相关行业的转型升级。受影响较大的上市公司 1. 多伦科技（603528）：计划三年内采购2000台人形机器人，将在车管所、交通安全体验中心等场景推广应用，引领"AI+交通"领域创新。 2. 天永智能（603895）：与柏奥尼克机器人战略合作，为其提供人形机器人生产线设计、制造与交付，正式进入人形机器人赛道。 3. 均胜电子（600699）：子公司新获总金额约150亿元全球性汽车智能化项目定点，计划从2027年开始量产，在机器人板块中表现活跃。 4. 万向钱潮（000559）：作为机器人概念股表现强势，在相关行情中频频涨停，市场认可度高。 5. 伟创电气（688698）：在机器人指数中表现突出，作为机器人ETF成分股领涨，在电气控制系统领域具备优势。 6. 步科股份（688160）：在机器人板块拉升中涨幅显著，在工业自动化控制领域具有核心竞争力。 7. 江苏雷利（300660）：作为电机制造企业，在机器人板块拉升中涨幅超过10%，有望受益于人形机器人核心零部件需求增长。 8. 双环传动（002472）：作为精密传动部件供应商，在机器人关键零部件领域具备优势，市场表现活跃。本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；行业技术落地、企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界09-16 16:20

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